國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理綜合概述

國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理綜合概述【學(xué)習(xí)重點(diǎn)】1、風(fēng)險(xiǎn)的含義、特征、分類等基本理論2、外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理3、其他國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理4、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略【引言】在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往日益頻繁的今天，金融產(chǎn)品交易是一種十分重要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理是經(jīng)濟(jì)主體參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需要注意的重要環(huán)節(jié)，而且隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不穩(wěn)定和不確定，尤其是國(guó)際金融危機(jī)頻發(fā)，更加凸顯了預(yù)防和管理國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的重要性。例如，國(guó)際清算銀行（BIS）報(bào)告顯示，當(dāng)前全球外匯市場(chǎng)的日均交易額度超過(guò)了15，000億美元，國(guó)際金融市場(chǎng)的重要性可見(jiàn)一斑。因此，對(duì)于國(guó)家、企業(yè)和個(gè)人來(lái)說(shuō)，了解金融風(fēng)險(xiǎn)的基本理論和規(guī)避方法具有重要的實(shí)際意義。第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理概述摘要：風(fēng)險(xiǎn)是指損失的不確定性，具有客觀性、損害性、不確定性、可測(cè)定性等特征。風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)損失是風(fēng)險(xiǎn)的三大構(gòu)成要素。風(fēng)險(xiǎn)可按照不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，不同的風(fēng)險(xiǎn)有著不同的性質(zhì)和特點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目標(biāo)是以最小的成本使損失降至最低。風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析、考察風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的可行性、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的選擇和實(shí)施、結(jié)果監(jiān)控等；其中風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)包括風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)融資三大類。金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理具有特殊性，較多使用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方法。一、風(fēng)險(xiǎn)的含義及主要特征(一）風(fēng)險(xiǎn)的含義：即損失的不確定性。(二）風(fēng)險(xiǎn)的主要特征1、客觀性：風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，不可能徹底消除。2、損害性：給人們的利益造成損害。3、個(gè)體上的不確定性：空間、時(shí)間和損失程度。4、總體上的可測(cè)定性：可依據(jù)概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)原理加以測(cè)定。二、風(fēng)險(xiǎn)的三大構(gòu)成要素（一）風(fēng)險(xiǎn)因素：增加損失頻率或程度的條件。包含四種類型：１.道德風(fēng)險(xiǎn)因素：如銀行騙貸。２.心理風(fēng)險(xiǎn)因素：如銀行放松信貸監(jiān)控。３.實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)因素：如自然災(zāi)害、銀行網(wǎng)絡(luò)中斷。４.法律風(fēng)險(xiǎn)因素：如經(jīng)濟(jì)合同(二）風(fēng)險(xiǎn)事故：損失的導(dǎo)因。

（三）損失：指非故意的、非計(jì)劃的、非預(yù)期的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的減少。

1、直接損失2、間接損失因此，風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故、損失與風(fēng)險(xiǎn)之間構(gòu)成一個(gè)因果關(guān)系鏈。（如圖）圖示：

增加或產(chǎn)生引起即風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)事故損失的可能風(fēng)險(xiǎn)三、風(fēng)險(xiǎn)的類別（一）主觀風(fēng)險(xiǎn)與客觀風(fēng)險(xiǎn)1、主觀風(fēng)險(xiǎn)是指基于個(gè)人觀點(diǎn)，所認(rèn)識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)或不確定性。2、客觀風(fēng)險(xiǎn)是指基于事實(shí)和數(shù)據(jù)，其不確定性可測(cè)量的風(fēng)險(xiǎn)。(二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是以貨幣衡量的價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。2、非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指與健康、聲譽(yù)和人際關(guān)系等相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)。（三）可分散風(fēng)險(xiǎn)與不可分散風(fēng)險(xiǎn)1、可分散風(fēng)險(xiǎn)：僅影響某些個(gè)人、企業(yè)或小團(tuán)體的風(fēng)險(xiǎn)。2、不可分散風(fēng)險(xiǎn)：同時(shí)影響社會(huì)上絕大部分個(gè)人人、企業(yè)或團(tuán)體的風(fēng)險(xiǎn)。如利率匯率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹。（四）純粹風(fēng)險(xiǎn)與投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)1、純粹風(fēng)險(xiǎn)：只有損失機(jī)會(huì)而無(wú)獲益可能，如銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)。2、投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)：既有損失機(jī)會(huì)又有獲益可能，如購(gòu)買彩票。四、風(fēng)險(xiǎn)管理（一）含義：是指人們對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、控制和處理的主動(dòng)行為。(二）目標(biāo)：1、最終目標(biāo)：以最小的成本使損失降至最小。2、具體目標(biāo)：包括損前目標(biāo)和損后目標(biāo)。損前目標(biāo)有經(jīng)濟(jì)效率、可承受的不確定性、合法性、履行社會(huì)義務(wù)等；損后包括生存、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、穩(wěn)定收益、實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)和社會(huì)責(zé)任等目標(biāo)。（三）風(fēng)險(xiǎn)管理的流程風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)分析考察風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的可行性實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)選擇最佳風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)監(jiān)控結(jié)果風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別：1、調(diào)查問(wèn)卷2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析3、合同文件分析4、流程圖分析５、損失分析６、風(fēng)險(xiǎn)因素分析７、現(xiàn)場(chǎng)檢查與訪談風(fēng)險(xiǎn)分析：4維度與1信度的分析

1、損失頻率：一定時(shí)期發(fā)生損失的數(shù)目。２、損失程度：損失的嚴(yán)重性。３、總損失金額=損失頻率×平均損失程度。４、時(shí)間：包括損失發(fā)生的時(shí)間和補(bǔ)償實(shí)現(xiàn)的時(shí)間。５、信度：將可得的數(shù)據(jù)作為預(yù)測(cè)未來(lái)?yè)p失的準(zhǔn)確指標(biāo)的可靠程度?？疾旄鞣N風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的可行性：對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)進(jìn)行評(píng)估，確定是否適用。最佳風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的選擇：根據(jù)損失頻率和損失程度的組合關(guān)系進(jìn)行決策（即風(fēng)險(xiǎn)管理矩陣）。風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的實(shí)施：結(jié)果監(jiān)控：

風(fēng)險(xiǎn)管理是連續(xù)的過(guò)程，要求對(duì)項(xiàng)目不斷進(jìn)行監(jiān)控。（四）風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)可分為風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)融資三大類。

1、風(fēng)險(xiǎn)回避：指放棄或終止某項(xiàng)活動(dòng)的實(shí)施而避免承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)在下面三種情況下可采取風(fēng)險(xiǎn)回避的方法：非主要業(yè)務(wù)蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)太大而無(wú)法承受或風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與回報(bào)不平衡；風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜超出現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)管理能力。2、風(fēng)險(xiǎn)控制

指通過(guò)降低意外損失的預(yù)期頻率或嚴(yán)重程度來(lái)減小風(fēng)險(xiǎn)。（一）損失防范：采取各種預(yù)防性措施，降低某一特定損失風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期損失頻率。是一種較傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法。（二）損失抑制：損失發(fā)生時(shí)或之后采取一系列措施避免損失程度的擴(kuò)大。其中災(zāi)難計(jì)劃是一項(xiàng)專業(yè)化的損失抑制技術(shù)。（三）風(fēng)險(xiǎn)隔離：將損失風(fēng)險(xiǎn)相互隔離，最小化單一事件的負(fù)效應(yīng)。（四）復(fù)制或備份：利用重要財(cái)產(chǎn)、信息、性能的替代品、備用品或復(fù)制品來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。

（五）分散化：通過(guò)增加風(fēng)險(xiǎn)單位的數(shù)量，將特定的風(fēng)險(xiǎn)在更大的樣本空間進(jìn)行分散，這是金融機(jī)構(gòu)普遍使用的風(fēng)險(xiǎn)管理手段之一。如商業(yè)銀行通過(guò)資金來(lái)源和運(yùn)用的多樣化降低風(fēng)險(xiǎn)。3、風(fēng)險(xiǎn)融資

籌集資金用于損失支付或補(bǔ)償。包括轉(zhuǎn)移和自留兩類方法。

（一）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移1、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：指通過(guò)繳納保費(fèi)，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人的一種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中廣泛應(yīng)用。2、非保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)融資轉(zhuǎn)移：指將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給非保險(xiǎn)人，包括免責(zé)約定、保證合同和套期保值等方法。（1）免責(zé)約定：通過(guò)合同條款來(lái)實(shí)現(xiàn)責(zé)任轉(zhuǎn)移給合同的另一方。（2）保證合同：是由保證人對(duì)被保證人因其行為不忠實(shí)或不履行某種明確的義務(wù)而導(dǎo)致權(quán)利人的損失予以賠償?shù)囊环N書(shū)面合同。被保證人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保證人。

（3）套期保值：是通過(guò)持有一種資產(chǎn)以沖銷另一種資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的金融交易，通常與投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理常用策略之一。（二）自留：是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要方式之一。

1、金融機(jī)構(gòu)采取風(fēng)險(xiǎn)自留情形：資產(chǎn)或核心業(yè)務(wù)中包含的風(fēng)險(xiǎn)極其復(fù)雜且難以向第三方轉(zhuǎn)移，或?yàn)榱双@得某類風(fēng)險(xiǎn)的收益而必須接受該風(fēng)險(xiǎn)。2、自留融資的三種方式：事前融資、現(xiàn)時(shí)融資、事后融資。三者的區(qū)別主要在于融資的時(shí)點(diǎn)不同。五、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)

及其管理（一）國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)1、含義：在國(guó)際貿(mào)易、投融資中，由于不確定性使得參與主體受損的可能性。2、特征：221頁(yè)3、類型：

外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)（二）國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理1、含義：對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別分析，有效控制，用最低成本實(shí)現(xiàn)最大的資產(chǎn)安全。2、目標(biāo)：損失發(fā)生前與損失發(fā)生后（224頁(yè)）

第二節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義及其類型1、含義：經(jīng)濟(jì)實(shí)體以外幣定值的資產(chǎn)、負(fù)債、收支和未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流的本幣價(jià)值因匯率變動(dòng)而產(chǎn)生損失的可能性。

交易風(fēng)險(xiǎn)（買賣風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)）2、類型折算風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素1、要素：外幣和時(shí)間2、防范風(fēng)險(xiǎn)的思路三、管理原則與基本方法1、基本原則全面重視管理多樣化收益最大化2、基本方法風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避法風(fēng)險(xiǎn)控制法風(fēng)險(xiǎn)中和法風(fēng)險(xiǎn)集合法四、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理1、交易風(fēng)險(xiǎn)管理貿(mào)易策略法金融市場(chǎng)交易法

貿(mào)易策略法幣種選擇法貨幣保值法價(jià)格調(diào)整法期限調(diào)整法對(duì)銷貿(mào)易法國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)嫁法1、幣種選擇法：本幣計(jì)價(jià)、出口用硬進(jìn)口用軟、一籃子貨幣計(jì)價(jià)2、貨幣保值法：黃金保值、硬幣保值、一籃子貨幣保值3、價(jià)格調(diào)整法：加價(jià)保值、壓價(jià)保值5、對(duì)銷貿(mào)易法：易貨貿(mào)易、配對(duì)或?qū)_、簽訂清算協(xié)定（用同幣種計(jì)價(jià)、到期清算差額）、轉(zhuǎn)手貿(mào)易

金融市場(chǎng)交易法即期外匯交易法遠(yuǎn)期外匯交易法掉期交易法外匯期貨和期權(quán)交易法國(guó)際信貸法投資法(BSI)投保匯率變動(dòng)險(xiǎn)法國(guó)際信貸法：1、出口信貸：低利率貸款2、Forfaiting：3、Factoring：236頁(yè)

2、折算風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債表保值，即以外幣表示的受險(xiǎn)資產(chǎn)與受險(xiǎn)負(fù)債的數(shù)額相等，從而使得折算風(fēng)險(xiǎn)頭寸為零。3、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)營(yíng)多元化：國(guó)際化財(cái)務(wù)多樣化：投融資多樣化五、外匯銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理1、外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)及其管理含義：外匯銀行的外匯頭寸因匯率變動(dòng)而損失管理：原則是保持適度的外匯頭寸。具體措施為制定和完善交易制度，交易人員的思想準(zhǔn)備2、外匯信用風(fēng)險(xiǎn)及其管理含義：對(duì)方信用問(wèn)題而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。確立交易額度3、涉外信貸風(fēng)險(xiǎn)及其管理含義：進(jìn)行外匯投融資中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

第三節(jié)其他國(guó)際金融

風(fēng)險(xiǎn)管理一、利率風(fēng)險(xiǎn)管理1、含義：一定時(shí)期因外幣利率的相對(duì)變化而使涉外經(jīng)濟(jì)主體遭受損失的可能性。2、原因：社會(huì)平均利潤(rùn)率通貨膨脹國(guó)際市場(chǎng)利率變化3、利率風(fēng)險(xiǎn)的管理1）掉期交易的運(yùn)用：利率掉期、交叉貨幣利率掉期2）對(duì)外融資企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)管理3）銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率敏感性缺口管理：ISG=利率敏感性資產(chǎn)-利率敏感性負(fù)債（正、負(fù)缺口）利率敏感度=利率敏感性資產(chǎn)/利率敏感性負(fù)債存續(xù)期缺口管理：D是對(duì)金融產(chǎn)品的期限進(jìn)行衡量的尺度；DG是資產(chǎn)存續(xù)期與負(fù)債存續(xù)期之間的差額，差額越大，利率變化對(duì)銀行凈值的影響越大。二、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理1、含義：主權(quán)國(guó)家不愿或無(wú)力償還外債而給資金提供者造成的風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)質(zhì)就是借款國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)。2、分類：債務(wù)拖欠風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)注銷風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)重組風(fēng)險(xiǎn)3、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的管理過(guò)程復(fù)雜，建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系：1、建立調(diào)研機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)信息交流2、進(jìn)行系統(tǒng)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估3、確立對(duì)某國(guó)或某地區(qū)的最高貸款限額4、建立充分的審計(jì)程序5、實(shí)施減少風(fēng)險(xiǎn)損失的措施三、政治風(fēng)險(xiǎn)管理1、含義：企業(yè)或投資者進(jìn)行對(duì)外投資決策時(shí)，為避免投資所在國(guó)政治環(huán)境的意外變化而給自己造成不必要的損失，針對(duì)政治變化的可能性提前采取相應(yīng)的對(duì)策。2、管理內(nèi)容：評(píng)估投資所在國(guó)發(fā)生意料之外政治環(huán)境變化的可能性評(píng)估該可能性給投資者造成的損失采取措施保護(hù)投資者利益3、金融機(jī)構(gòu)的政治風(fēng)險(xiǎn)管理政治風(fēng)險(xiǎn)：主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)：技術(shù)違約、延期支付、利息重議、債務(wù)重組、再融資、無(wú)力償還、取消債務(wù)、拒付債務(wù)國(guó)家信用評(píng)級(jí)：綜合評(píng)價(jià)法、評(píng)級(jí)參考法三大機(jī)構(gòu)：商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估公司、歐洲貨幣雜志、機(jī)構(gòu)投資者雜志額度管理：A、B、C、D、E五級(jí)4、對(duì)外投資企業(yè)的政治風(fēng)險(xiǎn)管理主動(dòng)回避風(fēng)險(xiǎn)采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移措施分散風(fēng)險(xiǎn)且合理安排投資戰(zhàn)略撤退四、跨國(guó)企業(yè)操作風(fēng)險(xiǎn)及其協(xié)調(diào)1、定義：由于內(nèi)部程序、人員、系統(tǒng)的不完善或失誤造成直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn)。2、特點(diǎn)：內(nèi)在于銀行的業(yè)務(wù)操作沖擊可能最大的是規(guī)模大、交易量大、結(jié)構(gòu)變化迅速的業(yè)務(wù)領(lǐng)域難以確定那些因素對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)是最重要的覆蓋了銀行經(jīng)營(yíng)的所有風(fēng)險(xiǎn)3、類型操作性杠桿風(fēng)險(xiǎn)和操作性失誤風(fēng)險(xiǎn)（執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、人員風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)事件風(fēng)險(xiǎn)）4、國(guó)際協(xié)調(diào)跨國(guó)銀行的業(yè)務(wù)、金融衍生工具的創(chuàng)新五、金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與宏觀審慎管理1、宏觀審慎管理含義態(tài)度、理念、新方法、寬泛的金融管理新概念與微觀審慎管理的關(guān)系金融危機(jī)的新形式及其預(yù)測(cè)難度加大國(guó)家利益的競(jìng)爭(zhēng)、媒體的炒作與謠言金融制度設(shè)計(jì)的內(nèi)在缺陷虛擬經(jīng)濟(jì)的自成一體、自我