2020年宇通客車公司財務分析總結性研究報告

無線覆蓋市場月度監(jiān)測報告無線覆蓋市場月度監(jiān)測報告前言宇通客車公司2020年營業(yè)收入為2,170,504.84萬元，與2019年的3,049,174.35萬元相比大幅下降，下降了28.82%。2020年凈利潤為51,807.53萬元，與2019年的196,459.72萬元相比大幅下降，下降了73.63%。公司2020年營業(yè)成本為2,206,916.16萬元，與2019年的2,890,281.13萬元相比大幅下降，下降了23.64%。2020年銷售費用為155,333.40萬元，與2019年的279,953.98萬元相比大幅下降，下降了44.51%。2020年管理費用為83,509.28萬元，與2019年的83,897.99萬元相比變化不大。2020年財務費用為7,314.74萬元，與2019年的21,155.02萬元相比大幅下降，下降了65.42%。公司2020年總資產為3,331,187.25萬元，與2019年的3,670,640.21萬元相比有較大幅度下降，下降了9.25%。2020年流動資產為2,294,584.62萬元，與2019年的2,747,315.81萬元相比有較大幅度下降，下降了16.48%。公司2020年負債總額為1,786,925.50萬元，與2019年的1,901,097.97萬元相比有較大幅度下降，下降了6.01%。2020年所有者權益為1,544,261.76萬元，與2019年的1,769,542.24萬元相比大幅下降，下降了12.73%。公司2020年流動比率為1.5282，與2019年的1.6658相比有較大幅度下降，下降了0.1376。2020年速動比率為1.1941，與2019年的1.3996相比有較大幅度下降，下降了0.2055。雖然公司當期速動比率有較大下降，但仍高于行業(yè)較好水平，用當期速動資產償還流動負債沒有困難，償債能力較好，速動比率比較合理。公司2020年營業(yè)利潤率為1.4%，與2019年的6.63%相比大幅下降，下降了5.23個百分比。2020年資產報酬率為1.2%，與2019年的6.25%相比大幅下降，下降了5.05個百分比。2020年凈資產收益率為3.13%，與2019年的11.4%相比有較大幅度下降，下降了8.27個百分比。公司2020年資產周轉天數(shù)為590.3394天，2019年為439.9466天，2020年比2019年增長150.3928天。2020年流動資產周轉天數(shù)為425.0936天，2019年為331.8273天，2020年比2019年增長93.2663天。2020年營業(yè)周期為270.61天，2019年為238.44天，2020年比2019年增長32.17天。公司2020年新創(chuàng)造的可動用資金總額為51,807.53萬元。公司2020年營運資本為793,108.48萬元，與2019年的1,098,070.95萬元相比有較大幅度下降，下降了27.77%。公司2020年的盈虧平衡點為負9,786,117.95萬元，公司處于虧損狀態(tài)，經營業(yè)務很不安全，經營風險較大。公司2020年經營現(xiàn)金凈流量為356,847.34萬元，投資現(xiàn)金凈流量為105,176.21萬元，籌資現(xiàn)金凈流量為負306,618.43萬元。公司資產凈利率為1.48%，與上期相比，有下降趨勢。公司權益乘數(shù)為215.71%，與上期相比，有上升趨勢。

一、宇通客車公司實現(xiàn)利潤分析利潤分析是以一定時期的利潤計劃為基礎，計算利潤增減幅度，查明利潤變動原因和提出增加利潤的措施等工作。通過利潤分析可促進企業(yè)在遵守國家方針政策和財經紀律的情況下，改善經營管理，挖掘內部潛力，厲行增產節(jié)約，降低產品成本，提高利潤水平。利潤分析包括利潤總額分析和利潤率分析。利潤總額分析是指以本期實際利潤總額與計劃相比，考察利潤總額計劃的完成情況。與上年同期相比，考察利潤總額的增長速度，分析利潤總額中各構成部分的變動情況。（一）、公司利潤總額分析宇通客車2020年實現(xiàn)利潤為34,771.30萬元，與2019年的208,710.57萬元相比大幅下降，下降了83.34%。公司實現(xiàn)利潤主要來源是內部經營業(yè)務，公司有一定的盈利基礎。（二）、主營業(yè)務的盈利能力主營業(yè)務盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的主營業(yè)務盈利能力是指正常的營業(yè)狀況。非正常的營業(yè)狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。盈利能力是其生存與發(fā)展的條件及保證。從主營業(yè)務收入和成本的變化情況來看，宇通客車2020年主營業(yè)務收入凈額為2,170,504.84萬元，與2019年的3,049,174.35萬元相比大幅下降，下降了28.82%。2020年主營業(yè)務成本為2,206,916.16萬元，與2019年的2,890,281.13萬元相比大幅下降，下降了23.64%。公司主營業(yè)務收入和主營業(yè)務成本同時下降，但收入的下降幅度大于成本的下降幅度，說明公司主營業(yè)務盈利能力下降。2019-2020年實現(xiàn)利潤增減情況表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)銷售收入2170504.84-28.823049174.35-3.95實現(xiàn)利潤34771.30-83.34208710.57-18.04營業(yè)利潤30399.60-84.96202151.61-18.09投資收益8867-17.7310777.33-3.30營業(yè)外利潤4371.70-33.356558.96-16.49補貼收入0000（三）、利潤真實性判斷從報表數(shù)據來看，宇通客車2020年銷售收入大部分是現(xiàn)金收入，收入質量是可靠的。（四）、利潤總結分析在主營業(yè)務收入大幅度下降的同時經營利潤也相應的出現(xiàn)了大幅度下降，公司經營業(yè)務開展得很不理想，應進一步查明原因。

二、宇通客車公司成本費用分析成本費用一般都是指企業(yè)在日常經營活動中所產生的各種資金消耗。成本費用能反映出工作的質量，是推動企業(yè)提高經營管理水平的手段。有效的成本分析能讓企業(yè)在激烈的市場競爭中提高競爭力，促使企業(yè)激發(fā)活力。成本管理是企業(yè)發(fā)展的重要內容，成本分析的不當會導致未將費用合理分攤到不同產品而導致定價失誤，從此長期陷入虧損的怪圈。（一）、成本構成情況成本結構亦稱成本構成，產品成本中各項費用所占的比例或各成本項目占總成本的比重。當某種生產因素成本占企業(yè)總成本比重愈高，該生產因素便成為企業(yè)主要風險。成本結構可以反映產品的生產特點，從各個費用所占比例看，有的大量耗費人工，有的大量耗用材料，有的大量耗費動力，有的大量占用設備引起折舊費用上升等。成本結構在很大程度上還受技術發(fā)展、生產類型和生產規(guī)模的影響。2020年宇通客車成本費用總額為2,453,073.58萬元，其中：主營業(yè)務成本為2,206,916.16萬元，占成本總額的89.97%；銷售費用為155,333.40萬元，占成本總額的6.33%；管理費用為83,509.28萬元，占成本總額的3.40%；財務費用為7,314.74萬元，占成本總額的0.30%。2019-2020年成本構成表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)成本費用總額2453073.581003275288.12100主營業(yè)務成本2206916.1689.972890281.1388.25銷售費用155333.406.33279953.988.55管理費用83509.283.4083897.992.56財務費用7314.740.3021155.020.65主營業(yè)務稅金及附加18184.980.7424367.290.74其他0000（二）、銷售費用變化及合理化評判宇通客車2020年銷售費用為155,333.40萬元，與2019年的279,953.98萬元相比，大幅下降，下降了44.51%。2020年銷售費用大幅度下降，同時主營業(yè)務收入也出現(xiàn)了較大幅度的下降，公司市場銷售形勢惡化，并導致盈利能力的下降，應當采取措施，及時調整銷售力量和戰(zhàn)略。（三）、管理費用變化及合理化評判宇通客車2020年管理費用為83,509.28萬元，與2019年的83,897.99萬元相比，變化不大。2020年管理費用占銷售收入的比例為3.85%，與2019年的2.75%相比，提高了1.10個百分點。這在銷售收入大幅度下降情況下是正?，F(xiàn)象，但要采取措施遏止盈利能力的大幅度下降趨勢。（四）、財務費用的合理化評判宇通客車2020年財務費用為7,314.74萬元，與2019年的21,155.02萬元相比大幅下降，下降了65.42%。

三、宇通客車公司資產結構分析資產結構，是指企業(yè)進行投資中各種資產的構成比例，主要是指固定投資和證券投資及流動資金投放的比例。資產結構管理的重點，在于確定一個既能維持企業(yè)正常開展經營活動，又能在減少或不增加風險的前提下，給企業(yè)帶來更多利潤的流動資金水平。（一）、資產構成基本情況宇通客車2020年資產總額為3,331,187.25萬元，其中：流動資產為2,294,584.62萬元，主要分布在應收賬款、貨幣資金、存貨等環(huán)節(jié)，分別占公司流動資產合計的39.01%、26.81%和21.86%。非流動資產為1,036,602.63萬元，主要分布在其他資產和固定資產，分別占公司非流動資產的60.22%和39.78%。2020年資產構成各項增量表項目名稱2020年流動資產-452,731.19長期投資6,072.09固定資產32,641.10無形及遞延資產0其他資產80,637.132019-2020年資產構成表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)總資產3331187.251003670640.21100流動資產2294584.6268.882747315.8174.85長期投資80618.292.4274546.202.03固定資產412325.0712.38379683.9710.34無形及遞延資產0000其他資產624277.5618.74543640.4314.81（二）、流動資產構成特點公司流動資產中被別人占用的資產數(shù)額較大，約占公司流動資產的42.98%，應當加強應收賬款的管理，提高應收賬款的質量，減少壞賬的發(fā)生。從資產構成來看，公司流動資產所占比例較高，流動資產的質量和周轉效率對公司的經營狀況擁有決定性的作用。2019-2020年流動資產構成表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)流動資產2294584.621002747315.81100存貨501670.8421.86439081.7115.98應收賬款895226.6139.011389096.9450.56其他應收款91011.363.97111987.974.08短期投資0000應收票據0000貨幣資金615084.5226.81475786.4517.32其他流動資產100337.384.3780811.972.942020年流動資產構成各項增量表項目名稱2020年存貨62,589.13應收賬款-493,870.33其他應收款-20,976.61短期投資0應收票據0貨幣資金139,298.07其他流動資產19,525.41（三）、資產增減變化2020年資產總額為3,331,187.25萬元，與2019年的3,670,640.21萬元相比有較大幅度下降，下降了9.25%。（四）、總資產增減變化原因具體來說，以下項目的變動使資產總額增加：長期投資增加6,072.09萬元；固定資產增加32,641.10萬元；其他資產增加80,637.13萬元；存貨增加62,589.13萬元；貨幣資金增加139,298.07萬元；其他流動資產增加19,525.41萬元；共計增加340,762.93萬元。以下項目的變動使資產總額減少：應收賬款減少493,870.33萬元；其他應收款減少20,976.61萬元；共計減少514,846.94萬元。增加項與減少項相抵，使資產總額減少174,084.01萬元。（五）、資產結構的合理化評判從資產各項構成與主營業(yè)務收入的比例關系來看，2020年應收賬款占比較高。其他應收款占比過高。存貨的占比情況基本合理。固定資產投入使用時間較短。2020年公司不合理占用的資產數(shù)額較大，資產的盈利能力較低，資產結構不太合理，應當以企業(yè)歷史數(shù)據和積累的經驗為依據，參照所屬行業(yè)的最優(yōu)水平，調整公司的資產結構。（六）、資產結構的變動情況2020年與2019年相比，2020年存貨出現(xiàn)不合理的增長，應收賬款占收入的比例下降?？偠灾?，流動資產增長超過了主營業(yè)務收入增長，資產的盈利能力水平沒有提高。因此與2019年相比，本期的資產結構有所惡化。2019-2020年主要資產項目變化情況表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)流動資產2294584.62-16.482747315.81-1.77長期投資80618.298.1574546.20-65.53固定資產412325.078.60379683.97-0.31存貨501670.8414.25439081.7114.56應收賬款895226.61-35.551389096.94-19.58貨幣資金615084.5229.28475786.4563.39

四、宇通客車公司負債及權益結構分析公司負債及權益結構指一個公司負債及權益的數(shù)量以及比例。具體比例對應資產比例，資本比例，權益比例。資金結構主要是指在企業(yè)全部資金來源中權益資金與負債資金的比例關系。但僅僅關注權益資金和負債資金的比例關系是不夠的，因為即使權益資金和負債資金的結構合理，如果負債資金內部結構不合理，同樣也會引發(fā)財務危機。（一）、負債及權益構成基本情況宇通客車2020年負債總額為1,786,925.50萬元，資本金為221,393.92萬元，所有者權益為1,544,261.76萬元，資產負債率為53.64%。在負債總額中，流動負債為1,501,476.14萬元，占負債和權益總額的45.07%；付息負債合計占資金來源總額的8.79%。2019-2020年負債及權益構成表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)負債及權益總額3331187.251003670640.21100所有者權益1544261.7646.361769542.2448.21流動負債1501476.1445.071649244.8644.93長期負債285449.368.57251853.116.86少數(shù)股東權益10903.380.3313993.140.38（二）、流動負債構成情況在流動負債的構成中，應付賬款占37.17%、應付票據占25.89%、其他流動負債占22.43%，其中應付賬款占最大的比例。2020年流動負債各項增量表項目名稱2020年短期借款7,500應付賬款-100,072.12應付票據-121,355.04其他應付款10,606.41應交稅金-25,179.99預收賬款-183,693.82其他流動負債264,425.84（三）、負債的增減變化宇通客車2020年負債總額為1,786,925.50萬元，與2019年的1,901,097.97萬元相比有較大幅度下降，下降了6.01%。公司負債規(guī)模大幅度的下降，相應的負債壓力也有大幅度的下降。2019-2020年負債變化情況表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)負債總額1786925.50-6.011901097.97-5.15短期借款75001000-100應付賬款558075.05-15.21658147.17-27.16其他應付款192706.375.82182099.9610.23長期負債285449.3613.34251853.1111.07其他負債743194.72-8.13808997.7314.22（四）、負債增減變化原因具體來說，使負債總額增加的項目包括：短期借款增加7,500萬元；其他應付款增加10,606.41萬元；長期負債增加33,596.25萬元；其他流動負債增加264,425.84萬元；合計增加316,128.50萬元。使負債總額減少的項目包括：應付賬款減少100,072.12萬元；應付票據減少121,355.04萬元；應交稅金減少25,179.99萬元；預收賬款減少183,693.82萬元；合計減少430,300.97萬元。增加項與減少項相互抵消，使負債總額共減少114,172.47萬元。（五）、權益的增減變化宇通客車2020年所有者權益為1,544,261.76萬元，與2019年的1,769,542.24萬元相比大幅下降，下降了12.73%。2019-2020年所有者權益變化表FALSE2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)所有者權益1544261.76-12.731769542.245.61資本金221393.920221393.920資本公積127072.76-1.69129253.861.08盈余公積281016.332.75273493.527.09未分配利潤839705.78-17.781021248.076.49（六）、權益變化原因具體來說，使所有者權益增加的項目包括：盈余公積增加7,522.81萬元；合計增加7,522.81萬元。使所有者權益減少的項目包括：資本公積減少2,181.10萬元；未分配利潤減少181,542.29萬元；合計減少183,723.39萬元。增加項與減少項相互抵消，使所有者權益共減少176,200.58萬元。

五、宇通客車公司償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產償還長期債務與短期債務的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務狀況的重要標志。償債能力是企業(yè)償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。（一）、支付能力從支付能力來看，宇通客車2020年是擁有現(xiàn)金支付能力。用發(fā)展的眼光來看，按照公司當前資產的周轉速度和盈利能力水平，公司償還短期借款的能力較強。（二）、流動比率從總體上來看，宇通客車的流動比率波動較大，這不利于公司的穩(wěn)定發(fā)展，公司應找出原因，采取應對措施。從變化情況來看，宇通客車2020年流動比率為1.5282，與2019年的1.6658相比有較大幅度下降，下降了0.1376。2020年流動比率比2019年有較大幅度下降的主要原因是：2020年流動資產為2,294,584.62萬元，與2019年的2,747,315.81萬元相比有較大幅度下降，下降了16.48%。2020年流動負債為1,501,476.14萬元，與2019年的1,649,244.86萬元相比有所下降，下降了8.96%。流動資產下降速度快于流動負債的下降速度，致使流動比率較大下降。雖然公司當期流動比率有較大下降，但仍高于行業(yè)較好水平，用當期流動資產償還流動負債沒有困難，償債能力較好，流動比率比較合理。（三）、速動比率從總體上來看，宇通客車的速動比率波動較大，這不利于公司的穩(wěn)定發(fā)展，公司應找出原因，采取應對措施。其中2020年速動比率為1.1941，與2019年的1.3996相比有較大幅度下降，下降了0.2055。2020年速動比率比2019年有較大幅度下降的主要原因是：2020年速動資產為1,792,913.78萬元，與2019年的2,308,234.10萬元相比有較大幅度下降，下降了22.33%。2020年流動負債為1,501,476.14萬元，與2019年的1,649,244.86萬元相比有所下降，下降了8.96%。速動資產下降速度快于流動負債的下降速度，致使速動比率較大下降。雖然公司當期速動比率有較大下降，但仍高于行業(yè)較好水平，用當期速動資產償還流動負債沒有困難，償債能力較好，速動比率比較合理。（四）、短期償債能力變化情況公司短期償債能力下降，主要是由于以下幾個方面引起的：經營業(yè)務縮小、資產周轉速度放慢、經營業(yè)務創(chuàng)造現(xiàn)金的能力下降。（五）、短期付息能力從短期的角度來看，宇通客車支付利息的能力較強。2018-2020年償債能力指標表項目名稱2020年2019年2018年流動比率1.531.671.57速動比率1.191.401.36利息保障倍數(shù)5.7510.878.84資產負債率0.540.520.54流動資產周轉率0.861.102.27（六）、長期付息能力從盈利的角度來看，公司盈利對利息的保障倍數(shù)為5.7536倍。從實現(xiàn)利潤和利息支付的關系來看，宇通客車有較強的盈利能力，利息支付有保證。（七）、負債經營可行性從資本結構和資金成本的角度出發(fā)，宇通客車2020年的付息負債為7,500萬元，實際借款利率水平為97.53%，公司的財務風險系數(shù)為1.2104。從公司的資本結構、實際借款利率和盈利能力水平三者的關系來看，公司增加負債進行經營不會增加公司的盈利能力水平，相反會降低公司現(xiàn)在的盈利能力水平。

六、宇通客車公司盈利能力分析盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業(yè)狀況。非正常的營業(yè)狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力時，應當排除以下因素：證券買賣等非正常項目、已經或將要停止的營業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計準則和財務制度變更帶來的累計影響等。反映公司盈利能力的指標很多，通常使用的主要有主營業(yè)務利潤率、營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、資產報酬率、凈資產收益率、經營性資產利潤率益率等。（一）、盈利能力基本情況盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。宇通客車2020年的營業(yè)利潤率為1.4%，資產報酬率為1.2%，凈資產收益率為3.13%，成本費用利潤率為1.42%。公司實際投入到自身經營業(yè)務的資產為3,080,733.04萬元，經營資產的收益率是0.99%，對外投資的收益率是11%。2018-2020年盈利能力指標表（%）項目名稱2020年2019年2018年主營業(yè)務利潤率1.406.637.77營業(yè)利潤率1.406.637.77成本費用利潤率1.426.377.67資產報酬率1.206.2515.60凈資產收益率3.1311.4027.79經營性資產利潤率0.996.187.27對外投資收益率11100100（二）、內部資產的盈利能力宇通客車2020年經營性資產利潤率為0.99%，與2019年的6.18%相比大幅下降，下降了5.19個百分比。（三）、對外投資盈利能力沒有對外投資或投資收益為零。（四）、內外部盈利能力比較從公司內外部資產的盈利情況的角度出發(fā)，對外投資的收益率大于內部經營資產收益率，但二者的收益水平均小于公司負債資金成本，公司的盈利能力水平比較令人擔憂，迫切需要提高盈利能力水平。（五）、凈資產收益率變化情況2020年凈資產收益率為3.13%，與2019年的11.4%相比有較大幅度下降，下降了8.27個百分比。（六）、凈資產收益率變化原因2020年凈資產收益率比2019年下降的主要原因是：2020年凈利潤為51,807.53萬元，與2019年的196,459.72萬元相比大幅下降，下降了73.63%。2020年平均所有者權益為1,656,902萬元，與2019年的1,722,579.46萬元相比有較大幅度下降，下降了3.81%。凈利潤下降速度快于平均所有者權益的下降速度，致使凈資產收益率下降。（七）、資產報酬率變化情況2020年資產報酬率為1.2%，與2019年的6.25%相比大幅下降，下降了5.05個百分比。（八）、資產報酬率變化原因2020年資產報酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息稅前利潤為42,086.04萬元，與2019年的229,865.59萬元相比大幅下降，下降了81.69%。2020年平均總資產為3,500,913.73萬元，與2019年的3,675,271.02萬元相比大幅下降，下降了4.74%。息稅前利潤下降速度快于平均總資產的下降速度，致使資產報酬率下降。（九）、成本費用利潤率變化情況2020年成本費用利潤率為1.42%，與2019年的6.37%相比大幅下降，下降了4.95個百分比。2020年期間費用經濟效益為14.13%，與2019年的54.21%相比大幅下降，下降了40.08個百分比。（十）、成本費用利潤率變化原因2020年成本費用利潤率比2019年下降的主要原因是：2020年實現(xiàn)利潤為34,771.30萬元，與2019年的208,710.57萬元相比大幅下降，下降了83.34%。2020年成本費用總額為2,453,073.58萬元，與2019年的3,275,288.12萬元相比大幅下降，下降了25.1%。實現(xiàn)利潤下降速度快于成本費用總額的下降速度，致使成本費用利潤率下降。

七、宇通客車公司營運能力分析營運能力指的是企業(yè)的經營運行能力，即企業(yè)運用各項資產以賺取利潤的能力。企業(yè)營運能力的財務分析比率有：存貨周轉率、應收賬款周轉率、營業(yè)周期、流動資產周轉率和總資產周轉率等。這些比率揭示了企業(yè)資金運營周轉的情況，反映了企業(yè)對經濟資源管理、運用的效率高低。企業(yè)資產周轉越快，流動性越高，企業(yè)的償債能力越強，資產獲取利潤的速度就越快。（一）、存貨周轉天數(shù)宇通客車2020年存貨周轉天數(shù)為7883天，2019年為51.925天，2020年比2019年增長26.0833天。（二）、存貨周轉變化原因2020年存貨周轉天數(shù)比2019年增長的主要原因是：2020年平均存貨為470,376.28萬元，與2019年的411,171.84萬元相比有較大幅度增長，增長了14.4%。2020年主營業(yè)務成本為2,206,916.16萬元，與2019年的2,890,281.13萬元相比大幅下降，下降了23.64%。平均存貨增長了而主營業(yè)務成本下降了，致使存貨周轉天數(shù)增長。公司存貨水平提高，資金占用也隨著增加，產供銷體系的營運效率下降。（三）、應收賬款周轉天數(shù)宇通客車2020年應收賬款周轉天數(shù)為192.5963天，2019年為186.5248天，2020年比2019年增長6.0715天。（四）、應收賬款周轉變化原因2020年應收賬款周轉天數(shù)比2019年增長的主要原因是：2020年平均應收賬款為1,142,161.77萬元，與2019年的1,558,210.21萬元相比大幅下降，下降了26.7%。2020年營業(yè)收入為2,170,504.84萬元，與2019年的3,049,174.35萬元相比大幅下降，下降了28.82%。公司應收賬款周轉速度減慢，同時盈利水平也在下降。（五）、應付賬款周轉天數(shù)宇通客車2020年應付賬款周轉天數(shù)為100.8505天，2019年為98.6107天，2020年比2019年增長2.2398天。（六）、應付賬款周轉變化原因2020年應付賬款周轉天數(shù)比2019年增長的主要原因是：2020年平均應付賬款為608,111.11萬元，與2019年的780,856.26萬元相比大幅下降，下降了22.12%。2020年主營業(yè)務成本為2,206,916.16萬元，與2019年的2,890,281.13萬元相比大幅下降，下降了23.64%。（七）、現(xiàn)金周期宇通客車2020年現(xiàn)金周轉天數(shù)為91.9737天，2019年為45.9059天，2020年比2019年增長46.0678天。（八）、營業(yè)周期宇通客車2020年營業(yè)周期為270.61天，2019年為238.44天，2020年比2019年增長32.17天。2018-2020年營運能力指標表（天）項目名稱2020年2019年2018年存貨周轉天數(shù)78.0151.9323.65應付賬款周轉天數(shù)100.8598.6155.76應收賬款周轉天數(shù)192.60186.5299.30營業(yè)周期270.61238.44122.95（九）、營業(yè)周期結論從存貨、應收賬款、應付賬款三者的資金占用情況及其周轉速度的關系來看，公司經營活動的資金占用公司經營活動占用的資金有較大幅度的增加，營運能力明顯下降。（十）、流動資產周轉天數(shù)宇通客車2020年流動資產周轉天數(shù)為425.0936天，2019年為331.8273天，2020年比2019年增長93.2663天。（十一）、流動資產周轉天數(shù)變化原因2020年流動資產周轉天數(shù)比2019年增長的主要原因是：2020年平均流動資產為2,520,950.22萬元，與2019年的2,772,053.24萬元相比有較大幅度下降，下降了9.06%。2020年營業(yè)收入為2,170,504.84萬元，與2019年的3,049,174.35萬元相比大幅下降，下降了28.82%。平均流動資產下降速度慢于營業(yè)收入的下降速度，致使流動資產周轉天數(shù)增長。（十二）、總資產周轉天數(shù)宇通客車2020年資產周轉天數(shù)為590.3394天，2019年為439.9466天，2020年比2019年增長150.3928天。公司收縮市場戰(zhàn)線，經營業(yè)務萎縮，營業(yè)收入有較大幅度的下降，致使公司資產周轉速度有較大幅度的下降。2018-2020年資產周轉速度表（天）項目名稱2020年2019年2018年資產周轉天數(shù)590.34439.95211.55固定資產周轉天數(shù)66.7845.5221.90流動資產周轉天數(shù)425.09331.83160.78現(xiàn)金周轉天數(shù)91.9745.9116.74（十三）、總資產周轉天數(shù)變化原因2020年總資產周轉天數(shù)比2019年增長的主要原因是：2020年平均總資產為3,500,913.73萬元，與2019年的3,675,271.02萬元相比有較大幅度下降，下降了4.74%。2020年營業(yè)收入凈額為2,170,504.84萬元，與2019年的3,049,174.35萬元相比大幅下降，下降了28.82%。（十四）、固定資產周轉天數(shù)宇通客車2020年固定資產周轉天數(shù)為66.776天，2019年為45.5208天，2020年比2019年增長21.2552天。（十五）、固定資產周轉天數(shù)變化原因2020年固定資產周轉天數(shù)比2019年增長的主要原因是：2020年平均固定資產凈額為396,004.52萬元，與2019年的380,276.03萬元相比有較大幅度增長，增長了4.14%。2020年營業(yè)收入為2,170,504.84萬元，與2019年的3,049,174.35萬元相比大幅下降，下降了28.82%。

八、宇通客車公司發(fā)展能力分析企業(yè)的發(fā)展能力，也稱企業(yè)的成長性，它是企業(yè)通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。企業(yè)發(fā)展能力衡量的核心是企業(yè)價值增長率。企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經營環(huán)境、企業(yè)內在素質及資源條件等。企業(yè)可動用的資金總額是企業(yè)當期實際現(xiàn)金收入和企業(yè)實際支出之差，即企業(yè)可動用資金總額等于企業(yè)各項利潤加折舊費、加固定資產盤虧、減未發(fā)生壞帳、減企業(yè)未收到現(xiàn)金的收入（如固定資產盤盈）。企業(yè)期末自我發(fā)展能力也就是企業(yè)可動用資金總額，減去本期新增加的流動資金需求及上繳所得稅和年終分紅。企業(yè)可動用的資金總額，因而同時也是企業(yè)擁有的真正現(xiàn)金支付能力，是企業(yè)現(xiàn)金支付能力的累計結存額。（一）、可動用資金總額宇通客車2020年新創(chuàng)造的可動用資金總額為51,807.53萬元。說明在沒有外部資金來源的情況下，企業(yè)用于投資發(fā)展的資金如果不超過這一數(shù)額，則不會影響企業(yè)生產經營活動；相反，如果企業(yè)的新增的投資超過這一數(shù)額時，在沒有其它外部資金來源的情況下，必然會占用生產經營活動的資金，從中消耗一部分營運資本，引起經營活動的資金緊張。（二）、挖潛發(fā)展能力從企業(yè)流動資產周轉速度來看，現(xiàn)在流動資產周轉率為0.861，如果能夠讓公司流動資產周轉速度提高0.05次，則可以縮短流動資產占用天數(shù)23.33天，由此可以節(jié)約138,359.58萬元資金，用于企業(yè)今后發(fā)展。

九、宇通客車公司經營協(xié)調分析企業(yè)的經營協(xié)調，從財務角度來看，是指企業(yè)經營業(yè)務的各個環(huán)節(jié)，包括投資、融資、生產、采購、銷售、資金支付和結算等環(huán)節(jié)，其資金占用和資金來源之間的相互協(xié)調。這種協(xié)調，從資金的角度來看，是企業(yè)各個環(huán)節(jié)的資金占用和資金來源要在時間上和數(shù)量上相互協(xié)調。這種協(xié)調。不但要求在某一時點上保持靜態(tài)的協(xié)調，而且要求在某一期間保持動態(tài)的協(xié)調。如果不協(xié)調，在日常工作中就會表現(xiàn)為資金緊張。（一）、投融資活動的協(xié)調情況從長期投資和融資的角度出發(fā)，宇通客車長期投、融資活動能給企業(yè)帶來793,108.48萬元的營運資本，投融資活動是協(xié)調的。2019-2020年營運資本增減變化表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)營運資本793108.48-27.771098070.957.73所有者權益1544261.76-12.731769542.245.61少數(shù)股東權益10903.38-22.0813993.1421.41長期負債285449.3613.34251853.1111.07固定資產412325.078.60379683.97-0.31長期投資80618.298.1574546.20-65.53其它長期資產2982.8310.072710.03-37.15（二）、營運資本變化情況宇通客車2020年營運資本為793,108.48萬元，與2019年的1,098,070.95萬元相比，下降了304,962.47萬元。營運資本有所下降，固定資產投資卻有所增長，但沒有導致經營活動資金緊張狀況的加劇，說明投資結構調整的決策是正確的，企業(yè)的盈利能力有提高。（三）、經營協(xié)調性及現(xiàn)金支付能力從宇通客車經營業(yè)務的資金協(xié)調的角度出發(fā)，公司經營業(yè)務正常開展，需要企業(yè)提供483,035.02萬元的流動資金。公司投融資活動為經營活動提供了充足的資金保證，經營業(yè)務是協(xié)調的。（四）、營運資金需求的變化2020年營運資金需求為483,035.02萬元，與2019年的881,853.74萬元相比大幅下降，下降了45.23%。營運資金占用下降，銷售收入也下降，經營活動管理效率下降，經營形勢惡化，應該關注營運資金的占用的情況，防止經營形勢進一步惡化。（五）、現(xiàn)金支付情況從企業(yè)的現(xiàn)金支付能力來看，企業(yè)經營業(yè)務的開展，需要483,035.02萬元的營運資金，而企業(yè)的營運資本為793,108.48萬元，營運資本能夠滿足企業(yè)經營業(yè)務對資金的需求，企業(yè)擁有支付能力，當期現(xiàn)金支付能力為310,073.46萬元。（六）、整體協(xié)調情況從兩期得數(shù)據來看，企業(yè)資金狀況協(xié)調，各項活動都有充足的資金保證。

十、宇通客車公司經營風險分析公司經營風險分析是通過分析企業(yè)主營業(yè)務收入、成本費用、利潤等指標測算出盈虧平衡點、營業(yè)安全水平、經營風險系數(shù)、財務風險系數(shù)等四個指標，從而分析企業(yè)的經營及財務存在的風險。（一）、經營風險宇通客車2020年的主營業(yè)務經營成本大于經營收入，公司處于虧損狀態(tài)，經營業(yè)務很不安全，經營風險較大。（二）、財務風險從資本結構和資金成本的角度出發(fā)，宇通客車2020年的付息負債為7,500萬元，實際借款利率水平為97.53%，公司的財務風險系數(shù)為1.2104。從公司的資本結構、實際借款利率和盈利能力水平三者的關系來看，公司增加負債進行經營不會增加公司的盈利能力水平，相反會降低公司現(xiàn)在的盈利能力水平。2019-2020年經營風險指標表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)盈虧平衡點-9786117.95-212.148726595.7150.72營業(yè)安全水平5.51395.85-1.86-126經營風險系數(shù)6.68158.432.5820.49財務風險系數(shù)1.219.901.10-2.31

十一、宇通客車公司現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析是對項目籌資、建設、投產運行到關閉整修的周期內，現(xiàn)金流出和流入的全部資金活動的分析。進行現(xiàn)金流量分析的第一步是按照建設和生產的規(guī)劃進度與資金規(guī)劃，計算出整個工程壽命期內各年的凈現(xiàn)金流量，并按年排列現(xiàn)金流量計算表。第二步是把各年現(xiàn)金流量按次累計起來，繪制出累計現(xiàn)金流通圖。累計現(xiàn)金流通圖可直觀、綜合地表達工程項目的可行度，累計最大凈現(xiàn)金支出額、投資回收期、總的凈現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值，以及按項目內部收益率計算的累計凈現(xiàn)值曲線?，F(xiàn)金流量分析對項目經濟評價具有重要意義。（一）、現(xiàn)金流入結構分析宇通客車2020年現(xiàn)金流入總額為3,907,172.69萬元，與2019年的5,226,471.12萬元相比有較大幅度下降，下降了25.24%。公司公司當期現(xiàn)金流入的最主要來源是：通過銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金，金額為2,817,403.01萬元，約占公司當期現(xiàn)金流入總額的72.11%。公司銷售商品、提供勞務所收到的現(xiàn)金能夠滿足經營活動的現(xiàn)金支出需求，銷售商品、提供勞務使企業(yè)的現(xiàn)金增加356,847.34萬元。公司通過收回投資、變賣資產等活動所取得的現(xiàn)金也占不小比重，占公司當期現(xiàn)金流入總額的24.03%。說明公司正在進行投資結構的大調整，但沒有對公司當期的經營活動帶來負面影響。2019-2020年現(xiàn)金流入結構表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)現(xiàn)金流入總額3907172.691005226471.12100銷售商品2817403.0172.113782488.8672.37稅金返還21898.360.5634089.850.65收回投資917812.6923.49920981.6817.62取得投資收益3648.870.093713.500.07長期資產處置21036.600.5453126.211.02吸收投資2450.011710.070.03吸收借款0000其他流入125128.163.20430360.958.23（二）、現(xiàn)金流出結構分析宇通客車2020年現(xiàn)金流出總額為3,751,767.56萬元，與2019年的5,065,328.82萬元相比有較大幅度下降，下降了25.93%?，F(xiàn)金流出最大的項目是購買商品和接受勞務所支付的現(xiàn)金，占現(xiàn)金流出總額的53.08%。2019-2020年現(xiàn)金流出結構表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)現(xiàn)金流出總額3751767.561005065328.82100購買原材料1991434.5153.082565486.550.65工資性支出283389.757.55295287.035.83稅金87009.122.32106884.182.11資產購置0000對外投資74011819.731116187.5122.04償還債務00355265.387.01利潤分配227809.136.07117995.542.33其他流出422007.0411.25508222.6810.03（三）、現(xiàn)金流動的協(xié)調性評價2020年宇通客車投資活動收回的資金為105,176.21萬元；經營活動創(chuàng)造的資金為356,847.34萬元。2020年宇通客車籌資活動需要凈支付的資金為306,618.43萬元，經營活動和投資活動所提供的資金能夠滿足融資活動對資金的需求?？偟膩碚f，當期經營、投資、融資活動使企業(yè)的現(xiàn)金凈流量減少。2019-2020年現(xiàn)金流量凈額變化表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)現(xiàn)金凈流量0000經營現(xiàn)金凈流量356847.34-33.32535150.6107.6投資現(xiàn)金凈流量105176.21145.51-231105.38-1412.86籌資現(xiàn)金凈流量-306618.43-114.56-142902.938.04（四）、現(xiàn)金流動的充足性評價2018-2020年現(xiàn)金償債能力指標表項目名稱2020年2019年2018年現(xiàn)金流動負債比率0.240.320.15經營償債能力0.200.