企業(yè)財務報表分析報告

其次章財務報表分析CPA考試來講，財務分析這一章也是一個比立重要章節(jié)，考試中所占比重較大，2023年16.5分，20234.5分，202314分，2023年8分，2023810.2分；從題型來瞧，單項選擇、多項選擇、判定、計算、綜合都有可能出題，因此要求考生應全面理解、把握,主瞧題的考點要緊是財務指標分析方法的運用。本章從內容上瞧與2023年相比，修改的地點要緊有兩處，一是對應收賬款周轉率指標的計算作了修改，二是刪除了現金流量表分析中有關收益質量分析的內容。第一節(jié)財務分析概述一、財務分析的含義財務分析的最全然功能：將大量的報表數據轉換成對特定對象決策有用的信息。二、財務報表分析的方法P361.比立分析法〔1〕按比立對象分類〔和誰比〕1〕與本企業(yè)歷史比2〕與同類企業(yè)比3〕與方案預算比〔2〕按比立內容分類〔比什么〕1〕比立會計要素的總量2〕比立構造百分比3〕比立財務比率因素分析法分析綜合指標的礙事因素，及其對綜合指標的礙事指標分解和連環(huán)替代其次節(jié)全然財務比率資產治理比率盈利力氣比率學習方法：牢記各比率的計算公式把握財務報表的全然構造，生疏報表工程之間的因果、勾稽關系。對不同大類的財務比率，一方面要明白它們的共性，另一方面要明白它們的差異，如此才能理解他們在財務分析中的特定作用。要把握解題技巧，抓“核心指標“，尋“詢問題指標“。全然內容：一、償債力氣比率把握指標的計算、含義及礙事因素〔一〕短期償債力氣分析--變現比率--針對流淌負債回還XX資產/流淌負債1.流淌比率流淌比率=流淌資產/流淌負債常把存貨作為非速動資產，流淌資產扣除存貨那局部都作為速動資產。速動比率速動比率=〔流淌資產-存貨〕/流淌負債剔除存貨的緣由：P、41〔1〕在流淌資產中存貨的變現速度最慢〔2〕由于某種緣由，局部存貨可能已損失報廢還沒做處理；〔3〕局部存貨已抵押給某債權人；〔4〕存貨估價還存在著本鈔票與合理市價相差懸殊的詢問題。分析時需留意的詢問題：P、41保守速動比率保守速動比率=〔現金+短期證券+應收票據+應收賬款凈額〕/流淌負債流淌比率分析：分析時需留意的詢問題：P、41計算出來的流淌比率，只有和同行業(yè)平均流淌比率、本企業(yè)歷史的流淌比率進展比立，才能明白那個比率是高照舊低。緊因素。速動比率分析：由于行業(yè)不同，速動比率會有特別大差異，沒有統一標準的速動比率。1是特別正常的。假設現在要考慮速動資產，由于B企業(yè)是現銷，會有較多貨幣資金，但企業(yè)沒有必要有額就能夠了。A企業(yè)是賒銷，A要正常經營，也要有一個最正確持有額，但A企業(yè)在應收賬款上還要占用資金。要是算這兩家企業(yè)的速動比率的話，能夠瞧出來B企業(yè)速動資產少了一塊應收賬款，因此那個企業(yè)的速動比率會低。礙事速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現力氣。其他礙事短期償債力氣的因素表外因素P、42〔1〕增加變現力氣的因素1〕可動用的銀行貸款指標2〕預備特別快變現的長期資產3〕償債力氣的聲譽〔2〕減弱變現力氣的因素要緊是未作記錄的或有負債。1：礙事保守速動比率的因素有〔A.應收賬款B.存貨C.短期借款D.應收票據E.預付賬款答案：ACD例題2：某公司當年的經營利潤很多,卻不能回還到期債務。為查清其緣由,應檢查的財務比率包括〔A.資產負債率B.流淌比率C.存貨周轉率D.應收賬款周轉率E.已獲利息倍數答案:BCD〔二〕長期償債力氣分析--負債比率--針對全部負債的回還還本力氣：負債總額/XXX付息力氣：息稅前利潤/利息1.還本力氣〔1〕資產負債典范=負債總額/資產總額〔2〕產權比率=負債總額/股東權益〔3〕有形凈值債務率=負債總額/〔股東權益--無形資產凈值〕分析：P、45從股東的立場瞧，借債是“雙刃劍“，既能夠提高企業(yè)的盈利，也增加了企業(yè)的風險。例題：有形凈值債務率中的“有形凈值“A.股東擁有全部權的有形資產凈值B.固定資產凈值與流淌資產之和C.全部者權益D.全部者權益扣除無形資產凈值答案：A、D解析：由于有形凈值債務率=[負債總額÷〔股東權益-無形資產凈值〕]，從公式中能夠瞧出應中選擇AD。2.付息力氣〔1〕已獲利息倍數=息稅前利潤/利息費用衡量企業(yè)用收益償付借款利息的力氣分子息稅前利潤，通常要用利潤總額+財務費用的利息，由于財務報表的外局部析人得不到財務費用里有多少是利息，多少是其他的，一般在做題時，要計算指標就簡化處理了，402-2中，分子是〔200+110〕/利息費用。分母的利息包含資本化利息、包含財務費用的利息需要留意的詢問題：P、47已獲利息倍數分析：只要已獲利息倍數足夠大，企業(yè)就有充分的力氣償付利息，否那么相反。最低指標年度的數據，作為標準。例題1：在進展已獲利息倍數指標的同行業(yè)比立分析時，應選擇本企業(yè)該項指標連續(xù)幾年的數據，并從穩(wěn)健的角度動身，以其中指標最高的年度數據作為分析依據〔答案：×例題2：從ABC公司往年年末的資產負債表、利潤和利潤安排表及相關的報表附注中32023萬元，為購置一條生產線特地發(fā)行了1200萬元，當年應付債券利息30013答案：×解析：已獲利息倍數=EBIT/I=〔30000+2023〕/〔2023+300〕=13.91〔2〕其他礙事長期償債力氣的因素P、48〕長期租賃當企業(yè)的經營租賃量比立大、期限比立長或具有常常性時，就形成了一種長期性籌資。擔保責任在分析企業(yè)長期償債力氣時，應依據有關資料判定擔保責任帶來的潛在長期負債詢問題?；蛴泄こ汤}：以下屬于礙事企業(yè)長期償債力氣但不在資金負債報表內反映的因素有〔A.為他人供給的經濟擔保B.未決訴訟案件C.售出產品可能發(fā)生的質量事故賠償D.預備近期內變現的固定資產E.經營租進長期使用的固定資產F.已獲利息倍數答案：ABCEF解析：D是礙事短期償債力氣的報表外因素。二、資產治理比率--針對資產的運營效率營業(yè)周期1：以下各項中，能夠縮短營業(yè)周期的有〔A.存貨周轉率〔次數〕上升B.應收賬款余額削減C.提需求顧客的現金折扣增加，對他們更具吸引力D.需求商供給的現金折扣落低了，因此提早付款答案：ABC解析：營業(yè)周期=存貨周期+應收賬款周期，A、B、C均可加速存貨或應收賬款的周轉；而D涉及的是應付賬款，與營業(yè)周期無關，因此不正確。周轉率與周轉天數計算特點：XX資產周轉率=周轉額/XX資產的平均數點數，為了使分子分母相配比，分母需取平均數。財務治理以年度為單位，平均數是用二分之一的年初加年末。XX資產周轉天數=360/XX資產周轉率具體指標：〔1〕存貨周轉率=銷售本鈔票/平均存貨存貨周轉天數=360/存貨周轉率〔2〕應收賬款周轉率=銷售收進/平均應收賬款反映年度內應收賬款轉化為現金的次數計算分析時需要留意的詢問題：P、43-44應收賬款周轉天數=360/應收賬款周轉率際狀況；其次，大量使用分期收款結算方式；第三，大量地使用現金結算的銷售；第四，年末銷售大量增加或年末銷售大幅度下落。2：不礙事應收賬款周轉率指標利用價值的因素是〔銷售折讓與折扣的動搖季節(jié)性經營引起的銷售額動搖C.大量使用分期收款結算方式D.大量地使用現金結算的銷售答案：A折扣與折讓，因此銷售折讓與折扣的動搖可不能礙事應收賬款周轉率指標的利用價值?！?〕流淌資產周轉率=銷售收進/平均流淌資產〔4〕固定資產周轉率=銷售收進/平均固定資產凈值〔5〕總資產周轉率=銷售收進/平均資產總額三、盈利力氣分析屬于××××率指標通常前面提示的是分母，后面提示的是分子銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤/銷售收進反映銷售收進供給稅后利潤的力氣分析：P49銷售毛利率銷售毛利率=〔銷售收進-銷售本鈔票〕/銷售收進反映銷售收進供給毛利潤的力氣或補償期間費用的力氣資產凈利率資產凈利率=凈利潤/平均資產總額凈資產收益率凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產10812，9%。能夠判定，該公司權益凈利率比上年下落了〔答案：√=1+8%/[1+12%-1+9%]，可見分母比分子增加的幅度大，因此該公司權益凈利率比上年下落。本節(jié)小節(jié)考察指標的含義、分析及礙事因素考察業(yè)務發(fā)生對指標的礙事例題：ABC公司是一個有較多未安排利潤的制造企業(yè)。下面是上年度發(fā)生的幾筆經濟業(yè)務，在這些業(yè)務發(fā)生前后，速動資產都超過了流淌負債.請答復以下詢問題〔即從每題的.〔1〕長期債券投資提早變賣為現金，將會〔A.對流淌比率的礙事大于對速動比率的礙事B.對速動比率的礙事大于對流淌比率的礙事C.礙事速動比率但不礙事流淌比率D.礙事流淌比率但不礙事速動比率答案：B1〕長期債券投資提早變現，使現金增加，流淌負債不變，因此會礙事流淌比率和速動比率，可將C、D排解?，F金是速動資產工程，因此，流淌比率和速動比率當分子增加一樣金額現金時，速動比率變化幅度要大，應中選擇B?！?A.落低速動比率B.增加營運資本C.落低流淌比率D.落低流淌比率，也落低速動比率答案：C解析：將積壓存貨轉為損失，由于存貨不是速動資產工程，因此可不能礙事速動比率，那么可將A、D排解.存貨削減，流淌資產那么削減，流淌負債不變，因此營運資本會落低，那么應排解B、C為正確選擇?！?A.增加流淌比率B.落低流淌比率C.不轉變流淌比率D.落低速動比率答案C解析：收回應收賬款使現金增加，應收賬款削減，兩者的變化金額一樣，因此速動資產和流淌資產的總額都不變，流淌比率和速動比率也都可不能變化，因此應排解A、B、D。〔4A.增大流淌比率B.落低流淌比率C.落低營運資本D.增大營運資本答案：BC、D。業(yè)務發(fā)生前后，速動資產都超過了流淌負債，即流淌比率大于1，因此，流淌比率分子、分母同時增加一樣金額，流淌比率的比值會落低，因此應排解A，選擇B?！?〕業(yè)務發(fā)生前流淌比率和速動比率都大于1A.增大流淌比率，不礙事速動比率B增大速動比率，不礙事流淌比率C.增大流淌比率，也增大速動比率D.落低流淌比率，也落低速動比率答案：C速動比率，因此，應排解A、B.由于，業(yè)務發(fā)生前流淌比率和速動比率均大于1，且分子與D，選擇C?？疾熘笜碎g的勾稽關系例題：某公司××年度簡化的資產負債表如下：資產負債表××公司××年12月31日 單位：萬元貨幣資金資產50負債及全部者權益應付賬款 100應收賬款存貨固定資產長期負債實收資本 100留存收益 100資產合計負債及全部者權益合計要求：2023年〕其他有關財務指標如下：〔1〕長期負債與全部者權益之比：0.5〔2〕銷售毛利率：10%〔3〕存貨周轉率〔存貨按年末數計算9次〔4〕平均收現期〔應收賬款按年末數計算，一年按36018天〔5〕總資產周轉率〔總資產按年末數計算2.5次答案：全部者權益=100+100=200長期負債=200×0.5=100負債及全部者權益合計=200+100+100=400資產合計=負債及全部者權益合計=400=總資產周轉率×年末總資產=2.5×400=1000應收賬款周轉率=360/18=20應收賬款=銷售收進/應收賬款周轉率=1000/20=50銷售毛利率=〔銷售收進-銷售本鈔票〕/銷售收進=〔1000-銷售本鈔票〕/1000=10%那么銷售本鈔票=900存貨=銷售本鈔票/存貨周轉率=900/9=100固定資產=400-50-50-100=200資產負債及全部者權益貨幣資金50應付賬款100應收賬款50長期負債100存貨100實收資本100固定資產200留存收益100資產合計400負債及全部者權益合計400第三節(jié)財務報表分析的應用一、杜邦財務分析體系杜邦體系的分解杜邦分析體系最核心的指標是權益凈利率，即凈資產收益率，其分解公式如下：權益凈利率=凈利潤/全部者權益=〔凈利/資產〕×〔資產/全部者權益〕=資產凈利率×權益乘數=〔凈利潤/銷售收進〕×〔銷售收進/總資產〕×權益乘數=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數例題：某企業(yè)往年的銷售凈利率為5.73%，資產周轉率為2.17；今年的銷售凈利率為4.88%，資產周轉率為2.88。假設兩年的資產負債率一樣，今年的權益凈利率比往年的變化A.下落B.不變C.上升答案：C解析：權益凈利率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數往年的權益凈利率=5.73%×2.17×A=12.43%A今年的權益凈利率=4.88%×2.88×A=14.05%×A因此，權益凈利率今年比往年呈上升趨勢。權益乘數的含義和計算=〔全部者權益+負債〕/全部者權益=1+產權比率權益乘數與負債比重成同方向變動，從而與財務杠桿效應成同方向變動。A.權益乘數大那么財務風險大B.權益乘數大那么權益凈利率大C.權益乘數等于資產權益率的倒數D.權益乘數大那么資產凈利率大答案：D.權益凈利率打算的，與權益乘數無關。杜邦財務分析體系的應用分析方法：比立分析法：與過往比、與同行業(yè)先進水平比因素分析法：〔1〕指標分解法的應用序號思路序號思路1核心指標2分解資產凈利率3進一步分解銷售凈利率4進一步分解總資產周轉率存貨、應收賬款、固定資產的周轉同業(yè)率歷史結論比率比照結論資產凈利率同業(yè)歷史好那么完畢差那么接著銷售凈利率同業(yè)好那么完畢總資產周轉率歷史差那么接著收進、銷售本鈔票、治理費用、銷同業(yè)結論售費用的盡對數或相對數歷史例題1：ABC公司近三年的要緊財務數據和財務比率如下1999〕19×1年19×2年19×3年銷售額〔萬元〕400043003800總資產〔萬元〕1430l5601695一般股〔萬元〕100100100維持盈余〔萬元〕500550550全部者權益合計600650650流淌比率平均收現期〔天〕182227存貨周轉率債務/全部者權益長期債務/全部者權益銷售毛利率20.0%16.3%13.2%銷售凈利率7.5%4.7%2.6%總資產周轉率總資產凈利率21%13%6%答案：周轉率和銷售凈利率都在下落。②銷售凈利率下落的緣由是銷售毛利率在下落；盡管在19×3年大力壓縮了期間費用，仍未能轉變這種趨勢。③總資產周轉率下落的緣由是平均收現期延長和存貨周轉率下落?！?〕分析講明該公司資產、負債及全部者權益的變化及其緣由；分析：×1 ×2 ×3總資產 1430 1560 1695負債的變化×1×2×3負債8309101045×1×2×3全部者權益600650650先計算流淌負債的狀況：負債：長期負債、流淌負債300299；第三年299530611746依據流淌負債狀況，依據流淌比率×流淌負債，能夠得到流淌資產×1630.7×2763.75×3895.2長期資產799.3796.25799.8存貨×14000×80%/8=400×24300×83.7%/7.5=479.88×33800×86.8%/5.5=599.71應收賬款×1[4000/〔360/18〕=200×2[4300/〔360/22〕]=262.78×3[3800/〔360/27〕]=285其他流淌資產×1 30.7×2 21.09×3 10.49全部者權益×1 ×2 ×3全部者權益 600 650 650外部：發(fā)行股票100 100 100內部：留存 50答案：①該公司總資產在增加，要緊緣由是存貨和應收賬款占用增加。都用于發(fā)放股利?！?〕假設你是該公司的財務經理，在19×4年應從哪些方面改善公司的財務狀況和經營業(yè)績。答案：①擴大銷售；②落低存貨；③落低應收賬款；④增加收益留存；⑤落低進貨本鈔票?！?〕連環(huán)替代法的應用權益凈利率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數F=a×b×c〔2〕連環(huán)替代法的應用權益凈利率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數F=a×b×c0基數〔過往、方案、標準〕F=A0

×B×C0 0 01實際數：F=a1

×b×c1 1 實際與基數的差異：F-F1 0連環(huán)替代法應用的全然步驟：0〔1〕確定比照的基數〔過往、方案、標準F0

=A×B×C0 0 01 0 〔2〕替代A因素：A×B×1 0 〔2〕-〔1A因素變動對F的礙事1 1 〔3〕替代B因素：A×B×1 1 〔3〕-〔2B因素變動對F的礙事1 1 〔4〕替代C因素：A×B×1 1 〔4〕-〔3C因素變動對F的礙事三因素的共同礙事：F-F1 0AA1-A0〕×B0×C0B因素的礙事：A1×〔B1-B0〕×C0C因素的礙事：A1×B1×〔C1-C0〕2.G公司是一家商業(yè)企業(yè)，要緊從事商品批發(fā)業(yè)務，該公司20232023年的財務報利潤表工程工程2023年2023年一、主營業(yè)務收進減：主營業(yè)務本鈔票二、主營業(yè)務利潤營業(yè)和治理費用〔不含折舊攤銷〕折舊長期資產攤銷財務費用三、營業(yè)利潤加：投資收益營業(yè)外收進〔處置固定資產凈收益〕減：營業(yè)外支出四、利潤總額減：所得稅〔30%〕五、凈利潤加：年初未安排利潤六、可供安排的利潤應付一般股股利七、未安排利潤資產負債表工程工程2023年2023年2023年貨幣資金短期投資應收賬款存貨待攤費用流淌資產合計長期投資固定資產原值累計折舊固定資產凈值其他長期資產長期資產合計資產總計短期借款應付賬款預提費用流淌負債合計長期借款負債合計股本未安排利潤股東權益合計負債及股東權益總計要求：〔1〕權益凈利率分析20232023利率〔資產、負債和全部者權益按年末數計算〕答案：〔1〕權益凈利率分析工程2023年2023年變動權益凈利率8%9%1%資產凈利率4%3%-1%權益乘數231總資產周轉率銷售凈利率5%6%1%依據杜邦分析原理，分層次分析權益凈利率變化的緣由：①權益凈利率變動因素分析資產凈利率下落對權益凈利率的礙事=〔3%-4%〕×2=-2%權益乘數上升對權益凈利率的礙事數=3%×〔3-2〕=3%②資產凈利率變動因素分析銷售凈利率提高對資產凈利率的礙事數=〔6%-5%〕×0.8=0.8%資產周轉率下落對資產凈利率的礙事數=6%×〔〕=-1.8%03年權益凈利率變動=9%-8%=+1%權益凈利率分為資產凈利率×權益乘數F=a×b〔a-a〕×b=〔3%-4%〕×2=2%1 0 0a×〔b-b〕1 1 0F=a×b0 基數a×b〔10 a×b 21 0〔a-a〕×b〔2〕-〔1〕1 0 0a×b 31 1a×〔b-b3〕-〔2〕1 1 0資產凈利率3%-4%=-1%銷售凈利率的礙事〔a-a〕×b=〔6%-5%〕×0.8=+0.8%1 0 0資產周轉率的礙事a×〔b-b〕=6%×〔〕=-1.8%1 1 020232023售凈利率變動對凈利潤的礙事。2023202313.63〕×5%=31060×〔6%-5%〕=10.6凈利潤=銷售收進×銷售凈利率同樣考題產周轉天數的變動對總資產周轉天數的礙事?？傎Y產周轉天數，要受到流淌資產天數和長期資產周轉天數的礙事?？傎Y產周轉天數=流淌資產周轉天數+長期資產周轉天數〔360×總資產〕/銷售收進=〔360×流淌資產〕/銷售收進+〔360×長期資產〕/銷售收進F=a+b基數年02 F=a+b年0 0 0

〔1〕a+b 21 0a-a

1 0a+b 31 1b-b

1 0二、上市公司的財務比率分析〔一〕留意把握九個上市公司財務比率與年末一般股數的比照比率每股收益=〔凈利潤-優(yōu)先股息〕/年度末一般股數每股凈資產〔每股賬面價值〕=年度末股東權益/年度末一般股數每股股利=股利/年度末一般股數與每股市價相關的比率市盈率=每股市價/每股收益=每股市價/每股凈資產股票獲利率=每股股利/每股市價關聯比率股利支付率=每股股利/每股收益留存盈利比率=〔凈利-全部股利〕/凈利股利保障倍數=每股收益/每股股利〔二〕指標分析：每股收益計算應留意的詢問題：〔1〕合并報表詢問題：關于編制合并報表的上市公司，應當以合并報表的數據為根底計算?！?〕優(yōu)先股詢問題：關于有優(yōu)先股的上市公司，凈利潤應當扣除優(yōu)先股股利，即每股盈余=〔凈利潤-優(yōu)先股股利〕/年度末一般股數?！?〕年度中一般股增減詢問題：要是年內股份總數有增減時，應當依據加權平均股數計算年末股份數〔當月發(fā)行，當月不計，從下月開頭計算舉例：企業(yè)20231000萬股，對2023年的年初發(fā)生在外股數是1000萬股，202358500萬股，20231000萬元。計算每股收益。1000/[1000+500×〔7/12〕]〔4〕簡潔股權構造詢問題：我國暫不考慮簡潔股權構造詢問題。分析需留意的詢問題：〔1〕每股收益不反映股票所包含的風險；〔2〕股票是一個“份額“概念，不同股票的每一股份在經濟上不等量，它們所含有的凈資產和市價不同，即換取每股收益的投進量不一樣，限制了每股收益的公司間比立。=凈利潤/這時的盈利力氣是一樣的。因此在使用每股收益分析盈利性時不要盡對化?！?〕每股收益多不愿定意味著多分紅，還要瞧公司的股利安排政策。1：每股收益越高，意味著股東能夠從公司分得越高的股利〔答案：×。股東分得股利的上下不但與每股收益有關，更要緊的是打算于股利支付率。2：每股收益是衡量上市公司盈利力氣重要的財務指標〔A.它能夠呈現內部資金的需求力氣B.它反映股票所含的風險C.它受資本構造的礙事D.它顯示投資者獲得的投資酬勞答案：C解析：收益多不愿定多分紅，同樣也就不愿定多留存，還取決于公司的股利政策選項A不對；每股收益不能衡量股票所含的風險，因此B不對；收益多不愿定多分紅，收益多也不愿定講明公司股價就高，因此它不能顯示投資者獲得的投資酬勞。債券、取得借款。另外，還能夠從內部留存市盈率市盈率是指一般股市價為每股收益的倍數。其計算公式為：市盈率=一般股每股市價÷一般股每股收益該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，能夠用來估量股票投資酬勞率的風險。在操作中，過高或過低的市盈率都不能講明實際詢問題，需進一步具體分析。市盈率的倒數=每股收益/每股市價“市價÷凈利比率模型“中進一步應用。市盈率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，能夠用來估量股票的投資酬勞和風險。它是市場對公司的共同期瞧，市盈率越高，講明市場對公司的今后越瞧好。狀況下，市價越高，市盈率越高，風險越大。0.110元，50元。需要留意的是：P58〔1〕市盈率不能用于不同行業(yè)公司間的比價；〔2〕在每股收益特別小或虧損時，市價可不能落至零，特別高的市盈率不能講明什么詢問題。比方，每股收益為零的時候，市盈率無窮大，現在市盈率沒有任何意義。〔3〕市盈率受凈利潤的礙事，而凈利潤受會計政策的礙事，從而使得公司間比立受到限制?！?〕市盈率受市價的礙事，而礙事市價變動的因素很多，包括投機操作等，因此瞧瞧市盈率的長期趨勢特別重要?！?5～20，市盈率太高和太低，風險都會加大。行業(yè)，能夠依據不同行業(yè)的市盈率選擇投資對象〔答案:×較高，而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低，這并不講明后者的股票沒有投資價值。每股股利股利總額是指現金股利總額，不包括股票股利。每股股利=股利總額÷年末一般股份總數股票獲利率股票獲利率是指每股股利與股票市價的比率，其計算公式為：股票獲利率=一般股每股股利÷一般股每股市價×100%股票獲利率應用于非上市公司的少數股權利。股利支付率股利支付率是指凈收益中股利所占的比重。它反映公司的股利安排政策和股利支付力氣。其計算公式為：股利支付率=每股股利÷每股凈收益×100%6.股利保障倍數股利支付率的倒數，稱為股利保障倍數，倍數越大，支付股利的力氣越強。留存盈利比率留存盈利比率是指留存盈利與凈利潤的比率，其計算公式為：留存盈利比率=〔凈利潤－全部股利〕÷凈利潤×100%留存比率的上下反映企業(yè)的理財方針，提高留存比率必定會落低股利支付率。要把握股票獲利率、股利支付率和股利保障倍數三個指標的相互關系。每股凈資產每股凈資產=年度末股東權益/年度末一般股股數每股凈資產在理論上供給了股票的最低價值。9.市凈率市凈率〔倍數〕=每股市價/每股凈資產例題：以下公式中不正確的選項是〔A.股利支付率+留存盈利比率=1B.股利支付率×股利保障倍數=1C.變動本鈔票率+邊際奉獻率=1D.資產負債率×產權比率=1答案：D。產權比率=負債總額/股東權益×100%1。A、B、C42元，維持盈500萬。每股盈余=凈利潤/一般股股數〔沒有優(yōu)先股〕每股股利=現金股利/股數每股的留存收益×股數=留存收益305000萬，求資產負債率。資產負債率=負債/〔負債+全部者權益〕四、現金流量分析〔一〕構造分析〔1〕流進構造分析〔2〕流出構造分析〔3〕流進流出比分析分析：P62關于安康正在成長的公司，我們一般盼瞧：a.經營活動現金凈流量為正b.投資活動現金凈流量為負c.籌資活動現金凈流量是正負相間例題：關于一個安康的、正在成長的公司來講，經營活動現金凈流量應當是正數活動現金凈流量是正數，籌資活動現金凈流量正、負數相間〔答案：×解析：投資活動的現金凈流量為負數?！捕沉魈市苑治隽魈市苑治鲆o是評價企業(yè)的償付債務力氣。流淌性分析要緊是考慮經營現金凈流量對某種債務的比例關系，即經營現金凈流量/某種債務?，F金到期債務比現金到期債務比=經營現金流量凈額/本期到期債務本期到期債務是指本期到期的長期債務和本期應付票據，通常這兩種債務是不能展期的，必需如數回還?，F金流淌負債比現金流淌負債比=經營現金流量凈額/流淌負債現金債務總額比現金債務總額比=經營現金流量凈額/負債總額的最高利息率水平和最大借款規(guī)模:最大借款力氣=經營現金流量凈額/市場借款利率〔三〕獵取現金力氣分析評價營業(yè)現金流制造力氣，通過經營現金凈流量與某種投進的資源比照進展分析。銷售現金比率銷售現金比率=經營現金流量凈額/銷售收進每股經營現金凈流量每股經營現金凈流量=經營現金流量凈額/一般股股數每股經營現金凈流量反映了企業(yè)最大派息力氣。全部資產現金回收率全部資產現金回收率=經營現金流量凈額/全部資產〔四〕財務彈性分析評價習慣環(huán)境、利用投資時機的力氣，通過分析“現金需求/現金需求“來評價財務彈性?，F金滿足投資比率現金滿足投資比率=經營現金流量凈額/〔資本支出+存貨增加+現金股利〕假設指標小于1，講明資金的需求不能滿足需求；假設指標等于1，講明資金的需求正1，講明資金需求有剩余，應當考慮投資。分析：P64假設D5年經營現金流量凈額平均數與今年一樣，平均資本支出為4350萬元，40120萬元，那么：現金滿足投資比率=3811/〔4350+40+120〕=0.851所需資金；那么講明企業(yè)要靠外部融資來補充資金?，F金股利保障倍數現金股利保障倍數=每股經營現金流量凈額/每股現金股利假設D0.05元，那么：現金股利保障倍數=0.076÷0.05=1.52該比率越大，講明支付現金股利的力氣越強。假設同業(yè)平均現金股利保障倍數為3，相或者要靠借債才能維持。