國(guó)際金融管理

國(guó)際金融管理學(xué)習(xí)什么-跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)與跨國(guó)財(cái)務(wù)管理-外匯市場(chǎng)與外匯交易-外匯風(fēng)險(xiǎn)管理-國(guó)際投融資一些參考文獻(xiàn)

韓復(fù)齡，外匯交易工具與避險(xiǎn)操作,中國(guó)時(shí)代經(jīng)濟(jì)出版社馬杜拉，國(guó)際財(cái)務(wù)管理,東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社夏皮羅，跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理，人大出版社艾特曼，跨國(guó)公司金融，北京大學(xué)出版社劉玉操，國(guó)際金融實(shí)務(wù)，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社路透社,外匯與貨幣市場(chǎng)導(dǎo)論,北京大學(xué)出版社

周詳生，國(guó)際金融計(jì)算技術(shù)中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社第一章跨國(guó)財(cái)務(wù)管理概覽（二）跨國(guó)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家政策法規(guī)限制和變動(dòng)各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)-國(guó)際收支、利率和匯率變動(dòng)政治風(fēng)險(xiǎn)國(guó)外經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)際生產(chǎn)折衷理論：Dunning-提出所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)是跨國(guó)生產(chǎn)的原因

國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論：Porter-比較優(yōu)勢(shì)強(qiáng)調(diào)自然稟賦和物質(zhì)資本存量，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)調(diào)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)源于競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境與物質(zhì)存量的有效結(jié)合，企業(yè)集群的形成在創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)中具有重要意義。二、跨國(guó)公司定義和經(jīng)營(yíng)特征（一）定義：是指在兩個(gè)以上國(guó)家從事產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售及提供服務(wù)的盈利性企業(yè)。通常，跨國(guó)公司母子公司的數(shù)量要大于6個(gè)（二）跨國(guó)公司國(guó)際經(jīng)營(yíng)方法國(guó)際貿(mào)易許可經(jīng)營(yíng)：專利和技術(shù)訣竅的許可生產(chǎn)特許：通過(guò)提供服務(wù)支持，獲得收益的經(jīng)營(yíng)方式合資企業(yè)收購(gòu)現(xiàn)有企業(yè)建立新的境外子公司建立戰(zhàn)略聯(lián)盟FDI是指具有控制權(quán)的投資。國(guó)際資本向發(fā)展中國(guó)家流動(dòng)概況

1990-2004（三）跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)股東財(cái)富的最大化－保護(hù)所有權(quán)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本要求－股東利益與公司其他利益相關(guān)者存在沖突，但從長(zhǎng)期看，是具有一致性的－在資本市場(chǎng)中，財(cái)富最大化體現(xiàn)為股票價(jià)格二，跨國(guó)公司財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用進(jìn)行國(guó)際財(cái)務(wù)計(jì)劃與控制，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)參與和實(shí)施國(guó)際投資決策在國(guó)際金融市場(chǎng)上融資進(jìn)行資金的跨國(guó)調(diào)度與運(yùn)作，三、國(guó)際財(cái)務(wù)管理原理市場(chǎng)不完全性風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的相關(guān)性多元化的組合效應(yīng)國(guó)際化優(yōu)勢(shì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的估價(jià)四、公司治理與跨國(guó)財(cái)務(wù)管理（一）公司治理概念

公司治理是關(guān)于所有權(quán)和控制權(quán)之間利益沖突和均衡的制度規(guī)范，其核心是剩余控制權(quán)的分配。

委托代理理論認(rèn)為股東和管理者之間是一種委托代理關(guān)系，由于信息的不對(duì)稱性，管理者有可能背離股東財(cái)富最大化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)個(gè)人福利最大化

財(cái)務(wù)管理是有效公司治理的重要手段：信息透明和準(zhǔn)確；激勵(lì)和控制的有效性；保證資金的有效配置一、國(guó)際平價(jià)條件（一）購(gòu)買力平價(jià)絕對(duì)相對(duì)匯率波動(dòng)和兩國(guó)通貨膨脹差異偏離的原因：物價(jià)指數(shù)；經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度；貿(mào)易障礙；市場(chǎng)不完全；價(jià)格粘性；資產(chǎn)價(jià)格影響；政府干預(yù)（二）匯率指數(shù)名義有效匯率指數(shù)實(shí)際有效匯率指數(shù)-關(guān)于物價(jià)指數(shù)的運(yùn)用-關(guān)于相對(duì)勞動(dòng)力名義成本-

相對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率實(shí)際匯率:

RR

=

R{(Wf

/

Lf

)

/

(Wh

/Lh)。-有效匯率（EFFECTIVEEXCHANGERATE）是指一國(guó)匯率與其它多種匯率的加權(quán)平均匯率，以顯示一國(guó)貨幣對(duì)多種貨幣的波動(dòng)狀況，其權(quán)重取決于其它貨幣國(guó)對(duì)本國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的重要性。有效匯率一般以指數(shù)形式表示，其公式為：-EER(有效匯率)=∑Ii

Wi-有效匯率的計(jì)算：--確定權(quán)重，--確定每種貨幣在基準(zhǔn)貨幣中的含量；根據(jù)報(bào)告期的市場(chǎng)匯率，將內(nèi)含各貨幣值折算為載體貨幣，計(jì)算出折算后的載體貨幣加權(quán)平均值，并與基期比較，算出有效匯率指數(shù)例設(shè)人民幣中USD，EUR，JPY的權(quán)重為50%，30%，20%，基期的市場(chǎng)匯率為RMB：USD

=0.125;EUR=0.135;JPY=15,按權(quán)重,單位RMB中的各貨幣含量分別為0.0625,0.0405和3.將其轉(zhuǎn)化為USD,則加權(quán)平均匯率為0.0625+0.0375+0.025=0.125.現(xiàn)市場(chǎng)匯率為USD

=0.135;EUR=0.125;JPY=13,按基期單位RMB含量,則加權(quán)平均USD匯率為0.0625+0.0405*0.135/0.125+3*0.135/13=0.0625+0.0437+0.0312

=

0.13740.1374

/0.125

*100%

=

109.92%二、利率平價(jià)利率平價(jià)理論：兩國(guó)利差是決定遠(yuǎn)期匯率的主要因素，兩國(guó)的掉期率應(yīng)與利差相等抵補(bǔ)套利：即利用市場(chǎng)中掉期率與利差的非均衡進(jìn)行套利非抵補(bǔ)套利：即根據(jù)匯率預(yù)期與利差的非均衡進(jìn)行套利，是一種投機(jī)性套利行為三、費(fèi)雪效應(yīng)

費(fèi)雪效應(yīng)：名義利率應(yīng)反映通脹預(yù)期和實(shí)際回報(bào)率，名義利率的調(diào)整應(yīng)先于物價(jià)變動(dòng)

在國(guó)際實(shí)際回報(bào)率相等的條件下，兩國(guó)名義利率之差應(yīng)等于兩國(guó)的預(yù)期通脹率之差

從長(zhǎng)期看，兩國(guó)的預(yù)期匯率變動(dòng)率應(yīng)等于兩國(guó)的預(yù)期通脹率之差，或兩國(guó)的利率之差平價(jià)條件是中長(zhǎng)期匯率預(yù)測(cè)的基準(zhǔn)（二）市場(chǎng)有效性與匯率預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性取決于市場(chǎng)的有效性

只有在強(qiáng)有效條件下，模型預(yù)測(cè)才具有準(zhǔn)確性

由于影響匯率的變量很多。市場(chǎng)的不完全，模型市場(chǎng)匯率預(yù)測(cè)主要是確定方向和波動(dòng)

區(qū)間（三）匯率預(yù)測(cè)方法基本預(yù)測(cè)法-