證券投資學(xué)課件：習(xí)題

以學(xué)為媒教學(xué)相長習(xí)題2第一章某投資者持有一種股票，一年前的買入價是20000元，一年中所獲得股息為500元，一年后出售該股票獲得的稅后凈收入為25000元，則HPR為？可以看出投資收益有兩部分，25%由股票價格上漲或資產(chǎn)升值帶來，2.5%為年度收益。第二章即2.11另解（運用除權(quán)除息價格來計算）除權(quán)除息價格該投資者的年收益率為兩種計算方法有一定的誤差，是因為除權(quán)除息價格是理論價格，且計算除權(quán)除息價格時用的價格并不是股權(quán)登記日的收盤價。52.12

解法一：（1）10月23日李四還有2000股可以按照10送5股紅股來分紅，這時李四持有ABC股票的數(shù)量為2000+2000X0.5=3000（股）（2）除權(quán)后的持有成本即除權(quán)后持有每股ABC股票的價格，除權(quán)前后總市值保持不變，但股份數(shù)量發(fā)生了變化，故除權(quán)后的持有成本為：（3）李四的總收益率為62.12

解法二：（1）和（2）同上（3）李四的總收益率此計算方法單純從整個交易的收益情況來分析72.12

解法三（運用除權(quán)除息價格來計算）：（1）和（2）同上（3）除權(quán)之后的價格李四的總收益率為此計算方法從分階段的交易收益來分析8第三章某投資者看漲A公司股票，現(xiàn)在該公司股價10元/股，投資者自有資金10000元，法定保證金比率為50%，保證金最低維持率為30%?，F(xiàn)在該投資者做保證金買入交易，借入資金10000元，買入A公司股票2000股。當(dāng)前的保證金比率即初始保證金比率是多少？當(dāng)該股票市場價格如他所預(yù)測上漲至12元/股時，實際保證金比率是多少？他賬面盈利多少？帳戶上超額保證金是多少？假設(shè)該股票價格跌至8元/股，此時投資者的保證金實際維持率是多少？會不會收到追加保證金通知？那么股價跌到什么價位時會收到追加保證金通知呢？如果收到要追加多少呢？保證金購買習(xí)題（1）保證金比率=權(quán)益/市值=（資產(chǎn)-負(fù)債）/市值=

（2000×10-10000）÷20000=

50%（2）實際保證金比率=權(quán)益÷市值=（1000×12-10000）÷24000=

58.3%賬面盈利=2000×2=4000超額保證金=實際保證金數(shù)量-法定要求保證金數(shù)量=14000-24000×50%=

2000保證金購買習(xí)題答案保證金實際維持率=（16000-10000）÷

16000=

37.5% >

30%不會收到追加保證金通知實際保證金比率（2000×P-10000）÷(2000×P)=30%P=7.14元追加=（10-7.14）×2000×50%=2860元維持保證金即一個觸發(fā)機制，一旦市場價格達(dá)到這個觸發(fā)機制，就必須追加到原始的保證金比例?；蛘呖梢岳斫鉃樽芳拥谋ＷC金就是彌補虧損。保證金購買習(xí)題答案保證金賬戶的賬面值是會發(fā)生變化的Assets liabilities

and

account

equity2000shares

@

￥10/share

￥20,000 Margin

loan

￥10,000Account

equity

10,000Total

￥20,000

Total

￥10,000Assets liabilities

and

account

equity2000shares

@

￥7.14/share

￥14,280 Margin

loan

￥10,000Account

equity

4,280Total

￥14,280

Total

￥14,280此時，要達(dá)到實際保證金比率為50%，則保證金賬戶的金額（市值×50%）應(yīng)該為14280×50%=7140元現(xiàn)在保證金賬戶賬面值為4280元，則需補充的金額為7140-4280=2860元。追加=（10-7.14）×2000×50%=2860元也可理解為保證金彌補的金額即為賬面虧損金額的50%。某投資者進行信用交易，賣空1000股A公司股票，價格40美元/股，初始保證金比率為50%，三個月后，股票價格上漲至50美元/股。保證金實際維持率是多少？保證金最低維持率為30%，他會收到追加保證金通知嗎？如果法定保證金比率是50%，他要追加多少資金？他的投資收益率是多少？保證金賣空習(xí)題（1)（20000+40000-50*1000）/（50*1000）=20%(2)由于20%<30%，則會收到追加保證金的通知，要追加

15000美元。當(dāng)價格為50美元時，要達(dá)到50%的保證金比率，則保證金=50×1000×50%=25000美元原保證金賬戶賬面值為40×1000×50%=20000美元，但市值虧損了（50-40）×1000=10000美元，所以當(dāng)價格上漲為50美元時，保證金賬戶賬面值只剩下10000美元，要達(dá)到25000美元的保證金，則需彌補15000美元（25000-10000）（3）-10*1000/20000=-50%保證金賣空習(xí)題答案保證金賬戶的賬面值是會發(fā)生變化的Assets liabilities

and

account

equityProceeds

from

sale

￥40,000 Short

position

￥40,000Initial

margin

deposit

20,000 Account

equity

20,000Total

￥60,000

Total

￥60,000Assets liabilities

and

account

equityProceeds

from

sale

￥40,000 Short

position

￥50,000Initial

margin

deposit

20,000

Account

equity

10,000Total

￥60,000

Total

￥60,0001、在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，證券公司和客戶之間建立

的法律關(guān)系。A委托代理關(guān)系C信托關(guān)系B抵押關(guān)系D無任何法律關(guān)系A(chǔ)現(xiàn)貨交易方式B信用交易方式C期貨交易方式D期權(quán)交易方式2、證券買賣成交后，按成交價格及時進行實物交收和資金清算的交易方式是

。3、套期保值者參與期貨交易的目的是

。A在期貨市場上賺取盈利C增加資產(chǎn)流動性B轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險

D避稅單選題1、證券交易價格的形成方式有

。A集合競價B連續(xù)競價C指令驅(qū)動D報價驅(qū)動A集中競價B絕對買賣C連續(xù)競價D相對買賣2、證券交易所一般采取公開申報競價方式產(chǎn)生成交價格，體又可分為

形式。3、、在保證金交易中，當(dāng)保證金賬戶上有了超額保證金時投資者可以

。A提取超額保證金C以此再追加購買股票B償還證券公司的貸款

D以此申請銀行貸款多選題（1）某債券在第一年年初的價格為1000元，在這一年年末該債券以950元的價格出售。這種債券在這一年年末支付了元的利息。這一年的持有期利率為多少？解：持有期利率=（950-1000+20）/1000=-3%（2）某債券面值為1000元，5年期，票面利率為10%，現(xiàn)以

950元的發(fā)行價向全社會公開發(fā)行，則投資者在認(rèn)購債券后持至期滿時可獲得的直接收益率為：第五章（3）以上債券若投資者認(rèn)購后持至第三年末以995元市價出售，則持有期收益率為：（4）某債券面值為1000元，還有5年到期，票面利率為5%，當(dāng)前的市場價格為1019.82元，投資者購買該債券的預(yù)期到期收益率為：Y＝4.55%22第五章第六章例:利用DDM估計股票價值公司甲最近已經(jīng)支付的每股股利為0.6元,并預(yù)期公司的股利將以4%的速度穩(wěn)定增長,設(shè)投資者要求的收益率為10%,試估計該股票的內(nèi)在價值。公司乙預(yù)期在未來一年的EPS為0.8元，假設(shè)公司實行固定股利率政策,年Retention

ratio為60%，公司再投資收益率保持不變,均為12%.設(shè)投資者要求的收益率為10%,試估計該股票的內(nèi)在價值。解答例:收益與紅利組合某股票最近剛剛發(fā)放的股利為每股0.5元,預(yù)計在6年內(nèi)公司股利將以8%的速度增長,6年后在領(lǐng)取當(dāng)年股利后,投資者將股票以15倍的市盈率賣出(預(yù)計該年份的每股收益為1.5元).已

知投資者要求的收益率為10%,求該股票的理論價值。第九章計算1甲、乙兩種證券構(gòu)成證券投資組合，甲證券的預(yù)期報酬率為10％，方差是0.0144；乙證券的預(yù)期報酬率為18％，方差是0.04。證券甲的投資比重占80％，證券乙的投資比重占20％。要求：（1）計算甲、乙投資組合的平均報酬率；（2）如果甲、乙兩種證券報酬率的協(xié)方差是0.0048，計算甲、乙兩種證券的相關(guān)系數(shù)和投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。（3）如果甲、乙證券的相關(guān)系數(shù)是0.5，計算投資于甲和乙的組合報酬率與組合風(fēng)險。（4）如果甲、乙的相關(guān)系數(shù)是1，計算投資于甲和乙的組合報酬率與組合風(fēng)險。（5）說明相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合的報酬率和風(fēng)險的影響。解答：計算2一個證券組合由三種證券構(gòu)成，它們的β值和權(quán)重如下：證券β值權(quán)重10.800.2021.200.3031.040.50求這個證券組合的β值。解答：投資組合的β值是構(gòu)成組合的每種證券β值的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)是每種證券的投資比重；1、資本資產(chǎn)定價模型中，CML中風(fēng)險的測度是通過（）進行的。A、個別風(fēng)險C、收益的標(biāo)準(zhǔn)差B、βD、收益的方差2、關(guān)于資本市場線，哪種說法不正確？（

）A．資本市場線通過無風(fēng)險利率和市場資產(chǎn)組合兩個點B．資本市場線是可達(dá)到的最好的市場配置線C．資本市場線也叫做證券市場線

D．以上各項均不正確第十章3s一個公司股票的β為1.5，無風(fēng)險利率為8%，市場上所有股票平均報酬率為10%，則該公司股票的預(yù)期報酬率為（）。As11%

Bs12%

Cs15%

Ds10%4s某股票為固定增長股票，其增長率為3%，預(yù)期第一年后的股利為4元，假定目前國庫券收益率為13%，平均風(fēng)險股票必要收益率為18%，該股票的β系數(shù)為1.2，那么該股票的價值為（

）元。As25

Bs23

Cs20

Ds4.8解析3、解析：Ri=Rf+β(Rm-Rf)=8%+1.5(10%-8%)=11%4、解析：該股票的必要報酬率=Rf+β×(Rm-Rf)=13%+1.2×(18%-13%)=1其價值V=D1/(R-g)=4/(19%-39%，%)=25（元）。計算題5、假設(shè)市場證券組合由兩個證券A和B組成。它們的預(yù)期回報分別為10％