國有企業(yè)資本運(yùn)作與投融資實(shí)務(wù)

國有企業(yè)的資本運(yùn)營與投融資實(shí)務(wù)一，兩種企業(yè)制度及其成長基因拆開“企”字是：“人”到此為“止”長壽企業(yè)之謎與龍頭企業(yè)的生存法則企業(yè)的血緣傳承與企業(yè)家的供求失衡雙循環(huán)市場體系的凈利潤與資產(chǎn)溢價(jià)中國國有企業(yè)的成長基因與產(chǎn)權(quán)制度利潤最大化假說與商品化企業(yè)的市值中國特色的市場經(jīng)濟(jì)與國有控股企業(yè)資本資產(chǎn)定價(jià)理論與企業(yè)估值的悖論大數(shù)據(jù)時(shí)代的企業(yè)核心資產(chǎn)與企業(yè)家數(shù)據(jù)資源定價(jià):梅特卡夫和摩爾定律二，商品化的企業(yè)及其資產(chǎn)定價(jià)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的需求定義與成熟消費(fèi)者交易費(fèi)用理論與國有企業(yè)的制度成本企業(yè)利潤來源與創(chuàng)新成長的商業(yè)模式企業(yè)的融資順序定理與“決策參考點(diǎn)”證券投資產(chǎn)業(yè)鏈與國有控股的企業(yè)家三，消費(fèi)者需求與企業(yè)家的價(jià)值投資人和企業(yè)家之間的“博弈棋局”“三位一體”的制度與投資產(chǎn)業(yè)化格力電器股權(quán)轉(zhuǎn)讓與“野蠻人之辯”中國石油的股價(jià)及其“巴菲特買點(diǎn)”資本和資產(chǎn)的分離與國有資產(chǎn)定價(jià)四，多層次資本市場與國有資產(chǎn)現(xiàn)代金融業(yè)的“五世同堂”與華爾街股權(quán)投資的價(jià)值鏈與企業(yè)的經(jīng)營價(jià)值投資銀行的功能與企業(yè)的流動(dòng)性溢價(jià)股票投資的產(chǎn)業(yè)鏈與企業(yè)的交易價(jià)值實(shí)體金融化模式與企業(yè)資產(chǎn)的溢價(jià)率五，金融與實(shí)體的相互依存關(guān)系中國股市的牛熊周期與企業(yè)制度改革股權(quán)分置改革與混合所有制改革之辯公眾企業(yè)的國有產(chǎn)權(quán)與私有產(chǎn)權(quán)之爭從萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)看職業(yè)經(jīng)理人文化混合所有制并不是第二次“公私合營”六，中國股市與混合所有制改革中國企業(yè)的五層塔與區(qū)域性三大商幫高增長階段的三大紅利與重資產(chǎn)模式新常態(tài)經(jīng)濟(jì)的新三大紅利與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國有企業(yè)的競爭力與“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”機(jī)制改革：市場化與非市場化的激勵(lì)七，國有企業(yè)的市場化激勵(lì)機(jī)制附圖：日本“百年”企業(yè)全世界創(chuàng)業(yè)200年以上的企業(yè)共5586家，日本多達(dá)3146家，占了近60%，遠(yuǎn)多于第二位的德國（837家）。創(chuàng)業(yè)年數(shù)企業(yè)數(shù)>1000年7家>500年39家>300年605家>100年22,229家日本的寺廟建筑公司“金剛組”是世界現(xiàn)存的最古老企業(yè)，創(chuàng)辦于公元578年。日本“百年”企業(yè)創(chuàng)業(yè)年數(shù)企業(yè)數(shù)>150年5家中國“百年”企業(yè)10政府國有企業(yè)混合所有制企業(yè)主流民營企業(yè)或外資控股企業(yè)草根經(jīng)濟(jì)：雇員百人以下的中小企業(yè)公有經(jīng)濟(jì)私有經(jīng)濟(jì)灰色地帶附圖：中國特色的市場經(jīng)濟(jì)主體附圖：全球家族企業(yè)的傳承全球家族企業(yè)樣本的平均壽命為24年第一代第二代第三代三代以上資料來源：麥肯錫研究報(bào)告，2007年100％30％13％5％附圖：雙循環(huán)市場的財(cái)富要素土地＋勞動(dòng)資本虛擬經(jīng)濟(jì)預(yù)期＋交易流動(dòng)性實(shí)體經(jīng)濟(jì)勞動(dòng)價(jià)值投資價(jià)值交易價(jià)值使用價(jià)值物權(quán)產(chǎn)權(quán)虛擬資產(chǎn)交易權(quán)投資價(jià)值數(shù)字資產(chǎn)交易權(quán)附圖：全球財(cái)富增長曲線公元后的前面1700年總共增長了3倍，從1700年到1940年，200多年增長了10倍，而從1950年開始到現(xiàn)在的70年，又增長了10多倍14附圖：巴菲特的財(cái)富增長與年齡圖示附圖：雙循環(huán)市場的財(cái)富要素土地＋勞動(dòng)資本虛擬經(jīng)濟(jì)預(yù)期＋交易流動(dòng)性實(shí)體經(jīng)濟(jì)不勞動(dòng)者不得食不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)無收益勞動(dòng)者勞動(dòng)分工交易虛擬經(jīng)濟(jì)交易風(fēng)險(xiǎn)信用實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資人附圖

：國民財(cái)富的來源與價(jià)值觀附圖：現(xiàn)代企業(yè)的DNA實(shí)體經(jīng)濟(jì)虛擬經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)化現(xiàn)代企業(yè)商品化附圖：決策重心的轉(zhuǎn)移東家掌柜凈利潤投資融資凈利潤現(xiàn)金流職業(yè)化現(xiàn)金流投融資資金鏈實(shí)體經(jīng)濟(jì)虛擬經(jīng)濟(jì)附圖：從凈利潤導(dǎo)向到現(xiàn)金流導(dǎo)向主營業(yè)務(wù)利潤關(guān)聯(lián)資產(chǎn)溢價(jià)整體業(yè)務(wù)融資主營業(yè)務(wù)：凈利潤+現(xiàn)金流實(shí)體經(jīng)濟(jì)虛擬經(jīng)濟(jì)附圖：雙循環(huán)體系中的企業(yè)資產(chǎn)屬性融資性資產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)凈利潤+現(xiàn)金流投資性資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)利潤投資性收益企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略，一方面來自于企業(yè)家的決策，一方面來自于資產(chǎn)屬性的變化。附圖：金融是什么？錢莊金融貨幣金融銀行金融財(cái)政金融證券金融投資金融原生態(tài)：產(chǎn)業(yè)化：匯通天下存貸差公共信用證券化金融超市中介服務(wù)業(yè)金融市場信用產(chǎn)業(yè)化企業(yè)商品化投資產(chǎn)業(yè)化地下錢莊第1代第2代第3代數(shù)字金融通證經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)數(shù)字化第4代附圖：證券商品制造的“產(chǎn)業(yè)鏈”產(chǎn)業(yè)投資基金現(xiàn)代投資銀行證券交易市場選擇投資對(duì)象作為天使投資人新創(chuàng)企業(yè)作為產(chǎn)業(yè)經(jīng)營者成熟企業(yè)作為禿鷲投資人破產(chǎn)企業(yè)作為財(cái)務(wù)投資人策略參股作為經(jīng)紀(jì)人選擇上市時(shí)點(diǎn)作為承銷商證券批發(fā)作為交易商做市交易作為投資人策略參股證券零售選擇證券商品作為“大賣場”交易場所作為“報(bào)價(jià)板”核定成交作為“裁判員”監(jiān)督交易作為“質(zhì)檢員”上市退市附圖：股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)鏈23成功上市VC成功率：1%成長基金10倍私募股權(quán)基金Pre-IPO1倍100倍3倍天使1000倍成功率：10%成功率：30%成功率：0.1%成功率：90%附圖：投資人和經(jīng)理人的“博弈棋局”附圖：企業(yè)家利潤的主要成本和四個(gè)來源土地-租金政府-稅費(fèi)資本-利潤（含利息)企業(yè)家利潤膽識(shí)套利-投機(jī)創(chuàng)新-設(shè)計(jì)主要成本利潤來源勞動(dòng)-薪酬模仿-兢業(yè)規(guī)模-組織情商附圖：創(chuàng)業(yè)基因與環(huán)境激勵(lì)附圖：現(xiàn)代企業(yè)的利潤與估值之謎利潤經(jīng)營性利潤內(nèi)生性創(chuàng)造外生性并購?fù)顿Y性利潤跨界投資收益附圖：創(chuàng)新型成長的商業(yè)模式虛擬經(jīng)濟(jì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不確定性確定性經(jīng)營預(yù)期創(chuàng)造交易流動(dòng)性溢價(jià)支點(diǎn)剩余價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)學(xué)無涯而問不止，

問不休而學(xué)有成。

─荀子

附圖：學(xué)無涯而問不止，問不休而學(xué)有成。

晶體管數(shù)量推出日期附圖：

摩爾定律圖示附圖：馬斯洛需求層次理論新解附圖：中國股市的三大牛市解讀32瘋牛1991-1993

96點(diǎn)—1584點(diǎn)健牛1999-20011047點(diǎn)-2245點(diǎn)瘋牛2005-2007998點(diǎn)-6124點(diǎn)第四次大牛市2014-2017???注：一看股指漲跌，二看時(shí)間長短。

牛市標(biāo)準(zhǔn)：指數(shù)上漲逾一倍，持續(xù)時(shí)間超兩年。注：經(jīng)營價(jià)值=團(tuán)隊(duì)+模式（思想/創(chuàng)新性/成長性）交易價(jià)值=信心+資金（流動(dòng)