企業(yè)管理-財務分析課件

財務分析第一節(jié)財務分析概述第二節(jié)企業(yè)償債能力分析第三節(jié)企業(yè)營運能力分析第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析第五節(jié)企業(yè)財務狀況的趨勢分析第六節(jié)企業(yè)財務狀況的綜合分析第一節(jié)財務分析的概述一、財務分析的目的財務分析是以企業(yè)的財務報告等會計資料為基礎，對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果進行分析和評價的一種方法（一）評價企業(yè)的償債能力（二）評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平（三）評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平（四）評價企業(yè)的發(fā)展趨勢二、財務分析的種類（一）按財務分析的主體不同分為內部分析與外部分析（二）按財務分析的對象不同分為資產(chǎn)負債表分析、利潤表分析和現(xiàn)金流量表分析（三）按財務分析的方法不同分為比率分析法和比較分析法（四）按財務分析的目的不同分為償債能力分析、獲利能力分析、發(fā)展趨勢分析和綜合分析等。第二節(jié)企業(yè)償債能力分析一、償債能力的概述

－是指企業(yè)償還各種到期債務的能力，即企業(yè)對債務清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度。償債能力分析的重要性償債能力分析的主要方法是比率分析法－相關比率償債能力分析的主要包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。評價償債能力常用的財務指標二、短期償債能力分析（一）流動比率流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率。流動資產(chǎn)流動比率=—————流動負債１、比率值愈高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度愈高，企業(yè)的短期償債能力愈強。但比率值并非愈高愈好。因為比率值過高，可能表明企業(yè)的負債較少，沒有充分發(fā)揮負債的財務杠桿效應；也可能是資產(chǎn)存量過大，資產(chǎn)利用效率不高２、流動比率一般在1.5～2.0之間比較恰當３、在分析流動比率時應注意兩個問題：（1）不同行業(yè)對流動比率的要求并不一致。（2）流動比率的高低有時也不能完全準確地反映企業(yè)短期償債能力。

４、流動資產(chǎn)中除貨幣資金、應收帳款外，還包括存貨、待攤費用等變現(xiàn)速度較快或不能再變現(xiàn)的項目，有時流動比率雖高，但主要是由于大量存貨和待攤銷費用造成的，實際的支付能力并不是很充足。只有速動資產(chǎn)才是真正可用于支付的流動資產(chǎn)，因此還需要考察速動比率大?。ǘ┧賱颖嚷仕賱淤Y產(chǎn)與流動負債的比率為速動比率。速動資產(chǎn)流動資產(chǎn)－存貨速動比率＝————＝————————流動負債流動負債１、比率值愈高，表明企業(yè)速動資產(chǎn)對流動負債的保障程度愈高，企業(yè)的短期償債能力愈強。２、速動比率一般在0.6～1.0之間比較恰當３、應收帳款的回收在很大程度上決定了流動比率和速動比率的大小，因此，在考察這兩個比率指標數(shù)值時，要扣除壞帳準備后的應收帳款凈額計算，并結合應收帳款周轉期指標進行綜合分析評價（三）現(xiàn)金比率企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率稱為現(xiàn)金比率。現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價物現(xiàn)金比率＝————————流動負債１、現(xiàn)金比率反映了企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力，它比速動比率所反映的即時支付能力更迅速。２、現(xiàn)金比率一般只要求保持在0.2左右。３、一般只有在企業(yè)財務發(fā)生困難時，才能用現(xiàn)金比率衡量企業(yè)最壞情況下的短期償債能力。４、現(xiàn)金比率只是速動比率指標的輔助比率。（四）現(xiàn)金流動比率經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流動比率=——————————流動負債（五）到期債務本息償付能力

經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量到期債務本息償付能力＝——————————————本期到期債務本金＋現(xiàn)金利息支出到期債務本金償付比率反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是本期到期債務本息的倍數(shù)，主要是衡量本年度內到期的債務本金及相關的現(xiàn)金利息支出可由經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金來償付的程度。三、長期償債能力分析（一）資產(chǎn)負債率負債總額資產(chǎn)負債率＝————×１００％資產(chǎn)總額１、其比率值愈低，表明企業(yè)資產(chǎn)對負債的保障程度愈高，企業(yè)的長期償債能力愈強，否則反之。２、從債權人的立場看，他們所關心的是貸款的安全程度，即能否按期足額地收回貸款本金和利息，至于其貸款能給企業(yè)股東帶來多少利益，在他們看來無關緊要。３、從股東的立場看，他們所關心的主要是舉債的財務杠桿效益，即總資本報酬率是否高于借入資本的利息率４、從經(jīng)營者的立場看，他們所關心的通常是如何實現(xiàn)收益與風險的最佳組合，即以適度的風險獲取最大的收益５、在對該比率進行計算和分析利用時，應當注意如下問題：（１）結合營業(yè)周期分析（２）結合資產(chǎn)構成分析（３）結合企業(yè)經(jīng)營狀況分析。（４）結合客觀經(jīng)濟環(huán)境分析（5）結合企業(yè)的會計政策、資產(chǎn)質量等進行分析（二）股東權益比率與權益乘數(shù)股東權益總額股東權益比率=——————×100%資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額權益乘數(shù)=——————股東權益總額（三）負債股權比率與有形凈值債務率負債總額負債股權比率=——————股東權益總額

負債總額有形凈值負債率=——————————股東權益-無形資產(chǎn)凈值（四）償債保障比率

負債總額償債保障比率＝——————————經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量（五）利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)也稱利息所得倍數(shù)，是稅前利潤加利息費用之和與利息費用的比重。稅前利潤+利息費用利息保障倍數(shù)=————————

利息費用利息費用包括財務費用中的利息費用和固定資產(chǎn)成本的資本化利息。這個指標衡量的是企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務利息的能力。

經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=————————————————

現(xiàn)金利息支出第三節(jié)企業(yè)營運能力分析一、企業(yè)營運能力概述（一）企業(yè)營運能力（二）企業(yè)營運能力分析的重要性（三）評價企業(yè)營運能力常用的財務指標二、存貨周轉率

銷售成本存貨周轉率=————平均存貨期初存貨余額+期末存貨余額平均存貨=—————————————2存貨周轉率說明一定時期內企業(yè)存貨周轉的次數(shù)，用來測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。存貨周轉狀況也可用存貨周轉天數(shù)來表示：３６０存貨周轉天數(shù)=————存貨周轉率三、應收帳款周轉率應收帳款周轉率是企業(yè)一定時期內賒銷收入凈額與應收帳款平均余額的比率。它反映了企業(yè)應收帳款的周轉速度。賒銷收入余額應收帳款周轉率=————————應收帳款平均余額期初應收帳款＋期末應收帳款應收帳款平均余額=————————————２３６０應收帳款的平均收賬期=————————應收帳款周轉率四、流動資產(chǎn)周轉率它反映的是流動資產(chǎn)的利用效率。銷售收入流動資產(chǎn)周轉率＝——————————

流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)期初余額＋流動資產(chǎn)期末余額流動資產(chǎn)平均余額＝——————————————————

２五、固定資產(chǎn)周轉率

銷售收入固定資產(chǎn)周轉率＝————————固定資產(chǎn)平均余額

期初固定資產(chǎn)凈值＋期末固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)平均余額＝——————————————————

２六、總資產(chǎn)周轉率

銷售收入總資產(chǎn)周轉率率＝——————資產(chǎn)平均總額（銷售收入為扣除銷售退回，銷售折扣和折讓后的凈額）期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額資產(chǎn)平均總額＝——————————————２第三節(jié)企業(yè)營運能力分析一、企業(yè)獲利能力概述（一）企業(yè)獲利能力（二）企業(yè)獲利能力分析的重要性（三）企業(yè)獲利能力分析常用的財務指標

二、總資產(chǎn)報酬率1、該指標的意義在說明企業(yè)每占用及運用百元資產(chǎn)所能獲取的利潤。其比率值愈高，表明企業(yè)的獲利能力愈強，反之，獲利能力則弱2、該項比率的構建依據(jù)在于：（1）企業(yè)經(jīng)營的目的在于獲利，經(jīng)營的手段則是合理組織和營運特定資產(chǎn)，因此，將利潤與資產(chǎn)比較，能夠揭示經(jīng)營手段的有效性和經(jīng)營目標的實現(xiàn)程度（2）企業(yè)利潤既包括凈利潤，也包括利潤、所得稅以及少數(shù)股權收益，而所有這些是由企業(yè)總資產(chǎn)所創(chuàng)造的，因此，以息前稅前利潤與總資產(chǎn)比較，能夠充分體現(xiàn)投入與產(chǎn)出的相關性，從而能夠真實客觀地揭示獲利能力三、股東權益報酬率股東權益報酬率=(凈利潤÷股東權益平均總額)×100％四、銷售毛利率、銷售凈利率（一）銷售毛利率

銷售毛利率=（銷售毛利÷銷售收入凈額）×100％=（銷售收入凈額-銷售成本）÷銷售收入凈額

（二）銷售凈利率銷售凈利率=（凈利潤÷銷售收入凈額）×100％五、成本費用凈利率

成本費用凈利率=（凈利潤÷成本費用總額）×100％

六、每股利潤與每股現(xiàn)金流量（一）每股利潤

凈利潤－優(yōu)先股股利每股利潤＝————————————發(fā)行在外的普通股的平均股數(shù)比率值愈高，表明公司的獲利水平愈高，投資者可望從公司獲取的股利收益愈大，進而說明公司股票的投資價值愈大（二）每股現(xiàn)金流量

經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股股利每股現(xiàn)金流量=————————————————發(fā)行在外的普通股的平均股數(shù)

七、每股股利與股利發(fā)放率（一）每股股利

每股股利＝（現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利）÷發(fā)行在外的普通股股數(shù)（二）股利發(fā)放率是指凈收益中股利所占的比重，它反映公司的的股利分配政策和支付股利的能力。

股利發(fā)放率＝每股股利÷每股利潤指標分析指標低，原因：1、公司資金不短缺，但正準備擴大規(guī)模，盡量少發(fā)股利；2、公司現(xiàn)金緊張，拿不出足夠的現(xiàn)金發(fā)放股利。八、每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)=（股東權益總額÷發(fā)行在外的股票股數(shù)）×100％分析方法：

該指標反映了發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)的成本即賬面權益。在理論上提供了股票的最低價值。若股票的價格低于凈資產(chǎn)的成本，成本又接近于變現(xiàn)價值，說明公司已無存在的價值，清算是股東的最好選擇。但該指標不能說明市場對公司資產(chǎn)質量的評價，為此又引入延伸指標。

指標的延伸分析：

市凈率（倍數(shù)）＝每股市價／每股凈資產(chǎn)

指標含義：反映每股市價和每股凈資產(chǎn)關系的比率。

指標分析：該指標可以用于投資分析，說明市場對公司資產(chǎn)質量的評價，反映公司資產(chǎn)的現(xiàn)在價值，是證券市場上交易的結果。指標大于１，說明公司資產(chǎn)市價高于賬面價值，資產(chǎn)的質量好，有發(fā)展前景。反之，則說明資產(chǎn)質量差，沒有發(fā)展前景。一般來說，市凈率達到３，可以樹立較好的公司形象。

九、市盈率該比率的高低反映了投資者對公司股票的投資收益與投資風險的預期，即投資者對公司預期的收益能力愈看好，其股票的市盈率愈高，表明公司股票的投資價值愈大，反之則為低值股票第五節(jié)企業(yè)財務狀況的趨勢分析一、比較財務報表二、比較百分比財務報表三、比較財務比率四、圖解法第六節(jié)企業(yè)財務狀況綜合分析一、財務綜合分析概述：財務綜合分析是指對具有內在聯(lián)系的各種財務指標進行系統(tǒng)性分析，以便對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果做出整體性的評價。一個公司的財務狀況的好壞不是某一個指標所能說明清楚的，而是由一系列有代表性的財務指標體系予以揭示的。在這個體系中，既有反映公司償債能力的比率指標，又有反映公司資產(chǎn)營運能力的比率指標和獲利能力的比率指標，每個指標都是從不同角度來實施其評價功能?？梢?，將這些指標運用一定的技巧綜合起來，就可以對公司各方面的財務狀況有一個總括的認識。二、沃爾分析法（自學）

二、杜邦分析法杜邦財務分析體系從股東財富最大化這一目標要求出發(fā)，以反映股東財富水平的權益資本報酬率（即凈資產(chǎn)報酬率）為起點，進行層層分解所形成的分析指標體系，其主要作用在于揭示權益資本報酬率的構成要素以及影響權益資本報酬率變動的主要因素，進而為提高權益資本報酬率，實現(xiàn)股東財富增長目標指明可采取的途徑，即：（1）擴大收入，控制成本費用，并確保銷售收入的增加幅度高于成本和費用的增加幅度；（2）提高總資產(chǎn)周轉率，即在現(xiàn)存資產(chǎn)基礎上增加銷售收入，或在現(xiàn)有收入基礎上減少資產(chǎn)；（3）在不危及公司財務安全的前提下，增加債務規(guī)模，提高負債比率。例題：某公司2000年度簡化的資產(chǎn)負債表項目如下：貨幣資金５０應付帳款１００應收帳款（５）長期負債（１）存貨（４）實收資本１００固定資產(chǎn)（６）留存收益１００資產(chǎn)合計（３）負債及所有者權益合計（2）

1、長期負債與所有者權益之比：