項目投資概述

第五章工程投資學(xué)習(xí)目的與要求：工程投資是公司的直接性實體資產(chǎn)投資，直接影響著企業(yè)的生產(chǎn)條件和生產(chǎn)能力，通過本章的學(xué)習(xí)與研究，熟練掌握工程決策的根本決策方法，靈活運用于商品市場和資本市場的投資決策實踐。

1主要內(nèi)容：工程投資概述現(xiàn)金流量確實定工程投資決策評價指標工程決策評價指標的運用2§1概述一、投資的意義企業(yè)投資是取得利潤的根本前提企業(yè)投資是生存開展的必要手段企業(yè)投資是降低風(fēng)險的重要方法3二、投資的分類直接投資與間接投資直接投資是指把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資間接投資是指把資金投放于證券等金融資產(chǎn)，以便取得股利或利息收入的投資短期投資與長期投資短期投資是指能夠并且準備在一年以內(nèi)收回的投資長期投資是指一年以上才能收回的投資4對內(nèi)投資與對外投資對內(nèi)投資是指把資金投向企業(yè)內(nèi)部、購置各種生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)的投資對外投資是指企業(yè)以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等方式或以購置股票、債券等有價證券的方式向其他單位的投資初創(chuàng)投資與后續(xù)投資初創(chuàng)投資是指在建立新企業(yè)時所進行的各種投資后續(xù)投資是指為了穩(wěn)固和開展企業(yè)再生產(chǎn)所進行的各種投資

5三、投資管理的根本要求認真進行市場調(diào)查，及時捕捉投資時機建立科學(xué)的投資決策程序，認真進行投資工程的可行性分析及時足額地籌集資金，保證投資工程的資金供給認真分析風(fēng)險與收益的關(guān)系，適當控制投資風(fēng)險6四、工程投資及構(gòu)成㈠企業(yè)投資與工程投資企業(yè)投資工程投資是企業(yè)投資的重要內(nèi)容。企業(yè)投資企業(yè)投資是實現(xiàn)財務(wù)管理目標的根本前提企業(yè)投資是開展生產(chǎn)的必要手段企業(yè)投資是降低風(fēng)險的重要方法工程投資以特定工程為對象，直接新建和更改工程的長期投資。7㈡工程投資構(gòu)成1，工程投資客體：投資客體就是工程投資的對象，簡稱工程。更新改造投資〔恢復(fù)或改善生產(chǎn)能力〕工程投資單純固定資產(chǎn)工程新建工程投資完整工業(yè)工程投資2．工程投資主體：各種工程投資人的統(tǒng)稱，是具體投資行為的主體。8〔三〕工程投資特點投資金額大；影響時間長；變現(xiàn)能力差；投資風(fēng)險大。投資數(shù)額大壽命周期長〔時間長、周轉(zhuǎn)慢〕投資風(fēng)險高〔市場供求、材料供給、國家政策、不可逆轉(zhuǎn)性〕不可逆轉(zhuǎn)性〔形成生產(chǎn)能力后不可轉(zhuǎn)向和改變〕9五、工程投資的相關(guān)概念㈠工程計算期含義工程計算期是指投資工程從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束的整個過程的全部時間，即該工程的有效持續(xù)期間。構(gòu)成完整的工程計算期包括建設(shè)期、生產(chǎn)經(jīng)營期和終結(jié)期。10建設(shè)期：〔記作S,S≥0〕是投資工程的建設(shè)時間；經(jīng)營期：投資工程正常營運的時間，通常就是工程的折舊期；終結(jié)期：投資工程報廢清理的時間。關(guān)系：11㈡工程投資額原始總投資反映工程所需現(xiàn)實資金的價值指標。投資總額反映工程投資總體規(guī)模的價值指標，它等于原始總投資與建設(shè)期資本化利息之和。12§2現(xiàn)金流量確實定一、現(xiàn)金流量的概念二、現(xiàn)金流量的估計三、所得稅、折舊對現(xiàn)金流量的影響四、現(xiàn)金與利潤的關(guān)系13一、現(xiàn)金流量的概念〔一〕概念：現(xiàn)金流量是指一個工程引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量?！捕撤诸悾含F(xiàn)金流出量CFO〔cashflowout〕現(xiàn)金流入量CFI〔cashflowin〕現(xiàn)金凈流量NCF〔netcashflow〕1415【例】某企業(yè)準備建一條新的生產(chǎn)線，經(jīng)過認真調(diào)查研究和分析，預(yù)計各項支出如下：投資前費用10000元；設(shè)備購置費用500000元；設(shè)備安裝費用100000元；建筑工程費用400000元；投產(chǎn)時需墊支營運資金50000元；不可預(yù)見費按上述總支出的5%計算，那么該生產(chǎn)線的投資總額為：(10000+500000+100000+400000+50000)×(1+5%)＝1113000(元)16現(xiàn)金流量——在一定時期內(nèi)，投資工程實際收到或付出的現(xiàn)金數(shù)現(xiàn)金凈流量＝現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入由于該項投資而增加的現(xiàn)金收入或現(xiàn)金支出節(jié)約額現(xiàn)金流出由于該項投資引起的現(xiàn)金支出現(xiàn)金凈流量〔NCF〕——一定時期的現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的差額171.現(xiàn)金流出量CFO：一個方案的現(xiàn)金流出量，是指該方案引起的企業(yè)現(xiàn)金支出的增加。包括：〔1〕增加購置生產(chǎn)線的價款〔2〕墊付流動資金182.現(xiàn)金流入量CFI：一個方案的現(xiàn)金流入量，是指該方案引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額。包括：〔1〕營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量=銷售收入-付現(xiàn)本錢營業(yè)現(xiàn)金流量=利潤+折舊〔2〕該設(shè)備出售或報廢時的殘值收入〔3〕收回的流動資金。193.現(xiàn)金凈流量NCF：現(xiàn)金凈流量指一定期間內(nèi)CFI和CFO的差額。NCF=CFI-CFO實務(wù)中按時間劃分的現(xiàn)金流量：----初始的資本性支出----工程壽命周期營業(yè)現(xiàn)金凈流量----營業(yè)終點的現(xiàn)金流量20只有做出某項決策后會發(fā)生改變的現(xiàn)金流量才是與決策相關(guān)的，才需要予以考慮。漂浮本錢與投資決策無關(guān)，不需考慮。時機本錢與決策相關(guān)，需要考慮。對其他工程的交叉影響，需要考慮。投資決策中的現(xiàn)金流量是建立在稅后根底之上的。21例：某投資工程需4年建成，每年投入資金30萬元，共投入120萬元。建成投產(chǎn)后，產(chǎn)銷A產(chǎn)品，需投入營運資金40萬元，以滿足日常經(jīng)營活動需要。A產(chǎn)品銷售后，估計每年可獲利潤20萬元。固定資產(chǎn)使用年限為6年，使用第3年需大修理，估計大修理費用36萬元，分三年攤銷。資產(chǎn)使用期滿后，估計有殘值收入6萬元，采用直線法折舊。工程期滿時，墊支營運資金收回。根據(jù)以上資料，編制成“投資工程現(xiàn)金流量表〞如表所示。2223計算結(jié)果的時點設(shè)定為了簡化，〔1〕對于原始投資，如果沒有特殊指明，均假設(shè)現(xiàn)金在每個“年初〞支付?！?〕對于營業(yè)現(xiàn)金流量，盡管其流入和流出都是陸續(xù)發(fā)生的，如果沒有特殊指明，均假設(shè)營業(yè)現(xiàn)金流量在“年末〞取得?！?〕終結(jié)點現(xiàn)金流量在最后一年年末發(fā)生。24二、所得稅與折舊對投資的影響所得稅是企業(yè)的一種現(xiàn)金流出，其大小取決于利潤大小和稅率的上下。1.稅后本錢與稅后收入但凡減免稅負的工程，實際支付額并不是真實的本錢?？鄢怂枚愑绊懸院蟮馁M用凈額，稱為稅后本錢。稅后本錢=實際支付×〔1-稅率〕稅后收入=收入金額×〔1-稅率〕25262.折舊的抵稅作用折舊可以起到減少稅負的作用?！罢叟f抵稅〞，“稅收擋板〞稅負減少額=折舊額×稅率例：假設(shè)甲和乙兩個公司全年銷售收入和付現(xiàn)費用都相同，但甲公司折舊費比乙公司多3000元。另有丙公司與乙公司全年銷售收入和折舊費用都相同，但丙公司付現(xiàn)費用比乙公司多3000元。如果所得稅率均為40%，那么三家公司的現(xiàn)金流量如表所示。27283.稅后現(xiàn)金流量〔1〕根據(jù)現(xiàn)金流量的定義計算：營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)本錢-所得稅〔2〕根據(jù)年末營業(yè)結(jié)果來計算：營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊〔3〕根據(jù)所得稅對收入和折舊的影響計算。營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后本錢+稅負減少=收入×〔1-稅率〕-付現(xiàn)本錢×〔1-稅率〕+折舊×稅率最常用：決定某工程是否投資時，并不知道整個企業(yè)的利潤以及相關(guān)的所得稅。29三、現(xiàn)金流量的估計根本原那么：只有增量的現(xiàn)金流量才是與工程相關(guān)流量增量的現(xiàn)金流量指接受或拒絕某個投資方案后，企業(yè)現(xiàn)金流量因此而發(fā)生變動。30正確估計出投資方案增量的現(xiàn)金流量，必須注意4個問題。1．相關(guān)本錢和非相關(guān)本錢相關(guān)本錢:與特定決策有關(guān)的，在分析評價時必須加以考慮的本錢。例如：差額本錢未來本錢、重置本錢和時機本錢。非相關(guān)本錢:與特定決策無關(guān)的，在分析評價時不必加以考慮的本錢。例如：過去本錢、賬面本錢、沉入本錢。312．重視時機本錢在投資方案的選擇中，選擇了一個投資方案，那么必須放棄投資于其他方案的時機，其他投資時機可能取得的收益是選擇本方案的代價，即時機本錢。323．要考慮投資方案對公司其他部門的影響當采納一個新的工程后，該工程可能對公司的其他部門造成有利或不利的影響。4．對凈營運資金的影響33四、利潤與現(xiàn)金流量投資決策中重點研究現(xiàn)金流量，而把利潤放在次要地位。原因有三：1．整個投資有效年限內(nèi)，利潤總計與現(xiàn)金凈流量總計是相等的，故現(xiàn)金凈流量可以取代利潤作為評價凈收益指標。342．利潤在各年的公布受折舊方法等人為因素的影響；而現(xiàn)金流量的公布不受人為因素的影響，可以保證評價結(jié)果客觀性。3．在投資分析中，現(xiàn)金流動狀況比盈利狀況更重要。利潤反映的是某一會計期間“應(yīng)計〞的現(xiàn)金流量，而不是實際的現(xiàn)金流量利潤的計算沒有一個統(tǒng)一的標準35§3工程投資決策評價指標

36對投資工程進行分析評價的方法：靜態(tài)分析方法：不考慮貨幣的時間價值因素的分析方法，回收期法，投資報酬率法。動態(tài)分析方法：要考慮貨幣的時間價值因素，NPV法，IRR法，PI法。37一、非折現(xiàn)評價方法及其使用

〔一〕會計收益率〔1〕含義：指工程到達設(shè)計生產(chǎn)能力后正常年份內(nèi)的年均凈收益與工程投資總額的比率?！?〕計算38平均會計報酬率計算簡單，但是它使用會計利潤而不使用現(xiàn)金流量，另外未考慮貨幣的時間價值，所以只能作為投資方案評價的一種輔助指標。39〔二〕靜態(tài)投資回收期

〔1〕含義：指在不考慮資金時間價值的情況下，以投資工程凈現(xiàn)金流量抵償全部總投資所需要的全部時間?！?〕計算方法：①在原始投資一次支出，每年現(xiàn)金流入量相等時：②如果現(xiàn)金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入的，其計算公式為：〔設(shè)M是收回原始投資的前一年〕40投資回收期法的優(yōu)缺點優(yōu)點：投資回收期法的概念容易理解，計算也比較簡便缺點：它不僅無視了貨幣的時間價值，而且沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。事實上，有戰(zhàn)略意義的長期投資往往早期收益較低，而中后期收益較高?；厥掌诜▋?yōu)先考慮急功近利的工程，它是過去評價投資方案最常用的方法，目前作為輔助方法使用，主要用來測定投資方案的流動性而非盈利性。現(xiàn)以下例說明投資回收期法的缺陷。41424344二、折現(xiàn)的評價方法及其使用

〔一〕凈現(xiàn)值法(Netpresentvalue)

凈現(xiàn)值指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額?；颍禾囟ǚ桨肝磥砀髂陜衄F(xiàn)金流量〔NCF〕的現(xiàn)值之和，〔按預(yù)定的貼現(xiàn)率折現(xiàn)〕投資工程投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本本錢或企業(yè)要求到達的報酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額，叫作凈現(xiàn)值。45461、根本原理：1〕凈現(xiàn)值是按預(yù)定貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入量與流出量的差額。2〕預(yù)定貼現(xiàn)率是所要求的最低投資報酬率或基準收益率，一般為資本本錢。3〕凈現(xiàn)值大于零，貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于流出，方案的內(nèi)含報酬率大于預(yù)定貼現(xiàn)率。反之亦然。NPV=ΣCFIt×(1+i)-t–ΣCFOt×(1+i)-t47例：假設(shè)折現(xiàn)率為10%，有三項投資方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下

年份A方案B方案C方案凈收益NCF凈收益NCF凈收益NCF0-20000-9000-120001180011800-18001200600460023210132403000600060046003300060006004600合計50405040420042001800180048凈現(xiàn)值〔A〕=(11800x0．9091+13240x0．8264)-20000=21669—20000=1669(元)l凈現(xiàn)值(B)=(1200x0．9091+6000×0．8264+6000X0．7513)一9000=10557-9000=1557(元)凈現(xiàn)值(C)=4600×2．487—12000=11440—I2000=-560(元)492、NPV本質(zhì)：NPV是經(jīng)過貼現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量，它說明投資方案所取得的超過根本收益的剩余收益，這種剩余收益的取得是通過貼現(xiàn)形式完成的。503、NPV函數(shù)：凈現(xiàn)值函數(shù)是凈現(xiàn)值NPV隨貼現(xiàn)率i而變化的函數(shù)關(guān)系。

NPV

IRRi511〕.曲線特征：〔1〕i=0時，起點NPV=nA–P0〔2〕i→∞時，漸進線NPV→-P0〔3〕NPV=0時，交點E下iE=IRR2〕NPV對i的敏感性：〔1〕貼現(xiàn)率i越大，同一方案NPV越小，兩者呈反向變動。〔2〕各方案比較時，由于不同方案NPV對i的敏感程度不同，會造成決策結(jié)果矛盾。52決策規(guī)那么：一個備選方案：為正采納，為負不采納。多個互斥方案：選擇正值中最大者。優(yōu)缺點：優(yōu)點：考慮了資金時間價值，能反映各方案的凈收益。缺點：不能揭示實際報酬率。534、NPV法的評價優(yōu)點：1〕反映投資效果，適應(yīng)于年限相同的互斥工程決策；2〕該法假定前后各期NCF均要求按基準貼現(xiàn)率〔最低報酬率〕取得，比較客觀；3〕在考慮投資風(fēng)險時可以分段采用不同貼現(xiàn)率，比較靈活。54(4)NPV法的評價缺點：1〕基準貼現(xiàn)率不易明確取得；2〕不能反映投資效率，在各方案投資額不同時，不適應(yīng)獨立工程決策；3〕不適應(yīng)年限不同的所有方案的比較4〕貼現(xiàn)率的上下影響方案選優(yōu)結(jié)論。55〔二〕凈現(xiàn)值率56〔三〕現(xiàn)值指數(shù)(Profitablityindex)未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值的比率，也稱為現(xiàn)值比率、貼現(xiàn)后收益本錢比率。PI=ΣCFIt×(1+i)-t/ΣCFOt×(1+i)-t5758上例5-3：現(xiàn)值指數(shù)(A)=21669÷20000=l.08

現(xiàn)值指數(shù)(B)=10557÷9000=1.17

現(xiàn)值指數(shù)(C)=11440÷12000=0．95B方案最優(yōu)。59例5-4：有兩個獨立投資方案，有關(guān)資料如表所示。

6061決策規(guī)那么：一個備選方案：大于1采納，小于1拒絕。多個互斥方案：選擇超過1最多者。優(yōu)缺點：優(yōu)點：考慮了資金時間價值，能反映相對盈虧程度。缺點：概念不易理解。62〔四〕內(nèi)含報酬率法(Interalrateofreturn)

63根據(jù)方案本身內(nèi)含報酬率來評價方案優(yōu)劣的一種方法1、原理內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。NPV=ΣCFIt×(1+i)-t-ΣCFOt×(1+i)-t=0PI=1IRR=I642、判斷法那么1〕.IRR<資本本錢，不可取2〕資本本錢<IRR<要求的投資報酬率，不可行。3〕③IRR≥投資必要報酬率，可取4〕多個可行工程互斥選擇比較時，IRR越高越好。3、特點與現(xiàn)值指數(shù)法相似，采用相比照率評價方案?？傊喝N方法結(jié)合運用：互斥方案：NPV法；獨立方案：現(xiàn)值指數(shù)，IRR法65對計算方法的說明：

〔1〕如每年的NCF相等：

A:計算年金現(xiàn)值系數(shù)，

B:查年金現(xiàn)值系數(shù)表找出年金現(xiàn)值系

數(shù)相鄰大小的兩個貼現(xiàn)率，

C:采取插值法計算該投資方案的內(nèi)部報酬率。

〔2〕如每年的NCF不相等：

A:預(yù)估一個貼現(xiàn)率,按此貼現(xiàn)率計算凈

現(xiàn)值。

B:根據(jù)上述兩個鄰近再用插值法,計算

出方案的實際內(nèi)部報酬率。66決策規(guī)那么：一個備選方案：大于資金本錢或必要報酬率時采納，反之拒絕。多個互斥方案：選擇超過資金本錢或必要報酬率最多者。優(yōu)缺點：優(yōu)點：考慮了資金時間價值，反映了真實報酬率。缺點：計算復(fù)雜。67甲方案t12345銷售收入60006000600060006000付現(xiàn)成本20002000200020002000折舊20002000200020002000稅前凈利20002000200020002000所得稅800800800800800稅后凈利12001200120012001200營業(yè)現(xiàn)金流量32003200320032003200表1甲方案投資工程營業(yè)現(xiàn)金流量計算表單位：元【例】大華公司購入設(shè)備，有兩方案選擇68乙方案t12345銷售收入80008000800080008000付現(xiàn)成本30003400380042004600折舊20002000200020002000稅前凈利30002600220018001400所得稅12001040880720560稅后凈利1800156013201080840營業(yè)現(xiàn)金流量38003560332030802840表2乙方案投資工程營業(yè)現(xiàn)金流量計算表單位：元69【例】以大華公司為例(表1、2)，計算內(nèi)部報酬率。

〔1〕甲方案每年NCF相等

年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資額/每年NCF

=10000/3200=3.125

查表：3.125鄰近年金現(xiàn)值系數(shù)在18%-20%之間，用查值法。

貼現(xiàn)率年金現(xiàn)值系數(shù)

18%3.127

？%x%2%3.1250.0020.136

20%2.99170

X/2=0.002/0.136x=0.03

甲方案的內(nèi)部報酬率=18%+0.03%=18.03%

乙方案每年NCF不相等，測算見表，用插值法

貼現(xiàn)率凈現(xiàn)值

12%68

？%X%2%068864

14%-796

x/2=68/864x=0.16

乙方案的內(nèi)部報酬率=12%+0.16%=12.16%71表

單位:元時間

t

NCF測試10%測試12%測試14%PVIF10%,t現(xiàn)值PVIF12%,t現(xiàn)值PVIF14%,t現(xiàn)值

0-15000

1.00-15000

1.00-15000

1.00

-15000

1

3800

0.909

3454

0.893

3393

0.877

3337

2

3560

0.826

2940

0.797

2837

0.769

2738

3

3320

0.751

2493

0.712

2364

0.675

2241

4

3080

0.683

2104

0.636

1958

0.592

1823

5

7840

0.621

4869

0.576

4515

0.519

4069NPV

860

68

-79672〔五〕動態(tài)投資回收期7374四、工程投資的財務(wù)可行性評價〔一〕評價指標分類主要指標凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率內(nèi)部收益率次要指標投資回收期輔助指標投資利潤率75〔二〕判斷標準的可行區(qū)間凈現(xiàn)值NPV≥0；凈現(xiàn)值率NPVR≥0；內(nèi)部收益率IRR≥行業(yè)基準折現(xiàn)率或資金本錢；包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期PP≤n/2(即工程計算期的一半)；不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期PP′≤p/2(即經(jīng)營期的一半)；投資利潤率ROI≥基準投資利潤率i(事先給定)76〔三〕評價說明完全具備財務(wù)可行性—某投資方案的所有評價指標均處于可行區(qū)間；完全不具備財務(wù)可行性—投資工程的所有評價指標均處于不可行區(qū)間；根本具備財務(wù)可行性—主要指標處于可行區(qū)間，但次要或輔助指標處于不可行區(qū)間；根本不具備財務(wù)可行性—主要指標不具備財務(wù)可行性，即使有次要指標具備財務(wù)可行性。77浪濤公司是生產(chǎn)女性護膚品的老牌企業(yè)，其產(chǎn)品主要有浪羽和云濤兩個系列。浪羽的客戶群主要是中老年婦女，其成效主要在抗皺、抗衰老、增強皮膚彈性。云濤的客戶群主要是少女，其成效主要在去痘、增白、嫩膚。公司從2024年初開始投入大量資金進行了市場調(diào)研和新產(chǎn)品的開發(fā)，于2024年11月中旬試制成功一個新的產(chǎn)品系列——藍波。該系列產(chǎn)品主要針對中青年職業(yè)女性，具有防皺、補水、消除色斑、營養(yǎng)皮膚的成效。2024年12月10日，浪濤公司正在召開高層會議，討論藍波系列產(chǎn)品上線的可行性問題。參加會議的有董事長、總經(jīng)理、研究開發(fā)部經(jīng)理、生產(chǎn)部經(jīng)理、市場部經(jīng)理、財務(wù)部經(jīng)理等相關(guān)人員。案例78研究開發(fā)部經(jīng)理首先陳述了兩年來的研發(fā)情況，呈報了藍波系列產(chǎn)品的研發(fā)費用清單，共115萬元。接著他指出，要上線藍波系列產(chǎn)品，需要投入1280萬元購置專用設(shè)備，設(shè)備使用年限約20年，使用期滿凈殘值約30萬元。接下來，市場部經(jīng)理匯報了市場調(diào)研的情況。市場調(diào)研的開支為29萬元。市場調(diào)研的結(jié)果是：藍波系列產(chǎn)品具有較好的市場前景。經(jīng)過細致的分析和測算，市場部得出了今后20年的銷售額預(yù)測數(shù)據(jù)。然后生產(chǎn)部經(jīng)理闡述了今后20年新產(chǎn)品付現(xiàn)本錢的預(yù)測情況。藍波系列產(chǎn)品銷售額和付現(xiàn)本錢的預(yù)測數(shù)據(jù)如表1所示。此外，市場部經(jīng)理還提到，推出藍波系列產(chǎn)品后，會吸引一局部原先浪羽和云濤系列產(chǎn)品的顧客，因而對其銷售會有一定的影響。經(jīng)過市場部和生產(chǎn)部的共同測算，得出對原有產(chǎn)品現(xiàn)金流的影響金額，如表2所示。案例79案例表1藍波系列產(chǎn)品銷售額及付現(xiàn)本錢預(yù)測值單位：萬元年份銷售額付現(xiàn)成本年份銷售額付現(xiàn)成本20082009201020112012201320142015201620173603904705405405405405805805801942062382662662