【香飄飄公司現(xiàn)金流量管理存在的問題及優(yōu)化建議分析（數(shù)據(jù)表格論文）10000字】

香飄飄公司現(xiàn)金流量管理存在的問題及完善對策研究TOC\o"1-2"\h\u32147摘要： 113923引言 147151現(xiàn)金流量管理的意義 1178211.1現(xiàn)金流量管理概念 115581.2現(xiàn)金流量管理目標(biāo) 2262881.4現(xiàn)金流量管理的意義 336512香飄飄公司現(xiàn)金流量管理分析 4279262.1公司簡介 4314602.2香飄飄企業(yè)支付能力分析 44569數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)年報整理 536632.3公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力分析 634832.4現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 7183363香飄飄公司現(xiàn)金流量管理存在的問題 7286773.1自由現(xiàn)金流長期處于入不敷出狀態(tài) 8145733.2現(xiàn)金流量受到行業(yè)影響較大 819493.3經(jīng)營周期較長 841674針對香飄飄公司現(xiàn)金流量管理優(yōu)化建議 813574.1現(xiàn)金流量管理意識全民化 8290894.2平衡現(xiàn)金持有量 984824.3縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 9289475結(jié)論 1029202參考文獻(xiàn)： 10摘要：沒有利潤的企業(yè)還能繼續(xù)運(yùn)作，但沒有現(xiàn)金周轉(zhuǎn)企業(yè)將不復(fù)存在。根據(jù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型我們可以知道，未來所創(chuàng)造的現(xiàn)金流量決定著企業(yè)的價值。要在3567家上市公司中占一席之地是極為不易的，在市場競爭越來越激烈的今天，想要生存就必須具備極高的現(xiàn)金流量管理能力，企業(yè)的現(xiàn)金流量表現(xiàn)出的是面對風(fēng)險時的抵御能力以及面對挑戰(zhàn)戰(zhàn)勝困難的應(yīng)對能力。目前財務(wù)管理之中也在向著以現(xiàn)金為主要地位的思維方式轉(zhuǎn)變，面對現(xiàn)金流量的管理以及其風(fēng)險的控制，新的企業(yè)運(yùn)營思維正在改變企業(yè)的生存環(huán)境，它也成為企業(yè)管理的重中之重，在如此背景下，不同的理論研究紛至沓來，相關(guān)信息也開始迅速的發(fā)展傳播，其中產(chǎn)生了許多的具有參考價值及研究意義的理論成果。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；企業(yè)價值；風(fēng)險控制引言企業(yè)持續(xù)經(jīng)營就必須保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流，現(xiàn)金流是企業(yè)發(fā)展的重要要素之一，而企業(yè)現(xiàn)金流量管理對企業(yè)的發(fā)展有著巨大影響力，無論是企業(yè)的低谷還是高峰，現(xiàn)金流起著關(guān)鍵性的作用。目前，對企業(yè)而言強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流量的管理，現(xiàn)金流量管理的控制程度對于企業(yè)的核心競爭力起到重要作用。現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)引起企業(yè)高層的注意并對其進(jìn)行控制。根據(jù)中外相關(guān)研究，可以發(fā)現(xiàn)，對于現(xiàn)金流量管理的研究如斗量車載?？墒俏覀円廊粫l(fā)現(xiàn)即使有如此多的研究結(jié)果卻并未對現(xiàn)金流量管理問題有著明確的解決與控制的方法。香飄飄股份有限公司所處食品行業(yè)，該行業(yè)對于現(xiàn)金流量管理有著更高的要求，行業(yè)對其的依賴性也更強(qiáng)，管理方式的更新也有著相應(yīng)的要求。1現(xiàn)金流量管理的意義1.1現(xiàn)金流量管理概念（1）現(xiàn)金現(xiàn)金這個概念在中國古時候就存在了，現(xiàn)金的萌芽起源于夏代，在東周開始得到發(fā)展，在秦代貨幣得到統(tǒng)一。貨幣經(jīng)歷了中國四千多年的歷史，創(chuàng)造了七十多個世界之最。它是商品交換中發(fā)展出來的產(chǎn)物，直到金銀珠寶的出現(xiàn)，貨幣才成為固定的一般等價物。在國內(nèi)外會計慣例當(dāng)中對現(xiàn)金的定義基本是一致的。在我國俠義的現(xiàn)金指的是庫存現(xiàn)金，廣義的現(xiàn)金指的是現(xiàn)金等價物[1]。包括了短期國債、短期銀行承兌匯票及其在3個月內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)?，F(xiàn)金等價物有四個突出的特點(diǎn)1.持有期限1-3個月、2.持有期間可以流通、3.容易轉(zhuǎn)換成等價現(xiàn)金、4.價值受利率影響不大。這些特點(diǎn)無不顯示出它的變現(xiàn)能力，也正是具備這些特點(diǎn)使它具有很強(qiáng)的替代性。企業(yè)不可能持有大量的閑置資金，而這些現(xiàn)金等價物具有很好的變現(xiàn)能力，有助于企業(yè)利用閑置資金為企業(yè)創(chuàng)造價值。（2）現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量是一個非常重要的概念，表現(xiàn)為在現(xiàn)代財務(wù)管理中的現(xiàn)金流，在國內(nèi)，權(quán)責(zé)發(fā)生制是編制資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的基礎(chǔ)，兩表分別體現(xiàn)的是企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營成果。但是不足之處在于無法準(zhǔn)確捕捉到現(xiàn)金流量的信息。現(xiàn)金流量是指一定時間內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動中全部資金收、付數(shù)量[2]，能夠捕捉到這一信息的是現(xiàn)金流量表它的編制基礎(chǔ)是收付實(shí)現(xiàn)制，其表主要包括了三個方面籌資活動、投資活動及經(jīng)營活動。在企業(yè)經(jīng)營過程中，銷售產(chǎn)品、原材料，提供勞務(wù)等行為產(chǎn)生現(xiàn)金流入，而采購原材料、資投資、償還債務(wù)等行為造成公司的現(xiàn)金流出。（3）現(xiàn)金流量管理1975年，美國最大的商業(yè)銷售公司W(wǎng).T.Grant公司破產(chǎn)，公司破產(chǎn)后人們發(fā)現(xiàn)該公司雖然每年都是盈利狀態(tài)但是這個狀態(tài)的存在來自于高額債務(wù)。將企業(yè)的發(fā)展建立在高額的負(fù)債之上，滅亡也只是時間問題，當(dāng)資金無法填補(bǔ)負(fù)債時企業(yè)也隨之崩塌。眾多學(xué)著圍繞此公司破產(chǎn)的核心問題進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)主要原因是沒有對企業(yè)現(xiàn)金流量管理進(jìn)行把關(guān)?，F(xiàn)金流量管理的核心是，為到達(dá)控制企業(yè)資金收支平衡的同時從中獲取收益?，F(xiàn)金流量管理涵蓋了六個方面①現(xiàn)金日常管理及銀行服務(wù)；②融資和利息費(fèi)；③現(xiàn)金流回款和支付循環(huán)、內(nèi)部控制；④現(xiàn)金流量預(yù)測、目標(biāo)應(yīng)用；⑤自由現(xiàn)金投資；⑥實(shí)際完成情況、預(yù)算和KPI目標(biāo)的比較[3]；它在企業(yè)管理活動中至關(guān)重要，其目的是確保企業(yè)市場地位的同時提升企業(yè)的發(fā)展空間。1.2現(xiàn)金流量管理目標(biāo)傳統(tǒng)觀念認(rèn)為維持資金的收支平衡，使企業(yè)不存在資金斷裂的風(fēng)險，減低風(fēng)險的產(chǎn)生，在正常經(jīng)營的情況下利用閑置資金賺取收益等便是現(xiàn)金流量管理。這種思想在企業(yè)早期發(fā)展過程中能夠起到很大的作用，但隨著時代的進(jìn)步企業(yè)的擴(kuò)大，管理方式也隨著時間開始變化，它變得不再只是停留于企業(yè)運(yùn)營層面，而是發(fā)展到企業(yè)戰(zhàn)略階段。現(xiàn)金流管理將會從維持資金平衡轉(zhuǎn)變?yōu)槌掷m(xù)創(chuàng)造價值，表現(xiàn)為：（1）總體目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)金流量管理成為持續(xù)創(chuàng)造價值的工具，表現(xiàn)為股東財富最大化、企業(yè)價值最大化[4]。企業(yè)在資本積累的過程中，合理運(yùn)用現(xiàn)金流便是提高資本積累的效率，所以現(xiàn)金流量管理的本質(zhì)就是創(chuàng)造價值。（2）具體目標(biāo)為了實(shí)現(xiàn)總體目標(biāo)必須對其進(jìn)行細(xì)分，從每個模塊入手，實(shí)現(xiàn)總體目標(biāo)的形成，促進(jìn)企業(yè)價值的持續(xù)創(chuàng)造。①運(yùn)動性目標(biāo)。企業(yè)的基本運(yùn)作離不開資金，資金具備一定的抵御風(fēng)險的能力，如償還債務(wù)。同時企業(yè)應(yīng)當(dāng)確保現(xiàn)金流充足和可成長性，只有這樣企業(yè)才能持續(xù)運(yùn)營。②平衡性目標(biāo)，企業(yè)經(jīng)營過程中資金的流入與流出是必然存在的，而他們之間有一個平衡點(diǎn)，這種平衡能夠保持企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。③效益性目標(biāo)，現(xiàn)金流量表現(xiàn)金由三大構(gòu)成項(xiàng)目，他們體現(xiàn)企業(yè)對現(xiàn)金流的控制及使用程度，而運(yùn)用好這三大類體現(xiàn)的數(shù)據(jù)，就能很好的控制企業(yè)的現(xiàn)金流，為企業(yè)創(chuàng)造效益。1.4現(xiàn)金流量管理的意義20世紀(jì)70年代開始，人們就沒有停止過對現(xiàn)金流量管理的研究，現(xiàn)實(shí)中諸多例子證明了，其領(lǐng)域的研究成果在財務(wù)中的重要性。在這種全球經(jīng)濟(jì)體的社會環(huán)境中，資本在國與國之間流動和增值。企業(yè)想發(fā)展就不得不加入全球經(jīng)濟(jì)體的大環(huán)境。企業(yè)流動資金的持有量決定企業(yè)市場競爭力的強(qiáng)弱，這便賦予了現(xiàn)金流量管理新的意義，在上市公司現(xiàn)金流的地位尤為突出。建立科學(xué)合理的現(xiàn)金流量管理體系，加強(qiáng)現(xiàn)金流控制，有效提高流動資金使用率，成為企業(yè)騰飛的基礎(chǔ)。（1）確保持續(xù)供應(yīng)現(xiàn)金是企業(yè)的“血液”，擁有它企業(yè)才能正常運(yùn)作，在企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動中都有它的身影。企業(yè)的經(jīng)營過程都有資金循環(huán)的存在，兩者密不可分。企業(yè)需要把持著一定的現(xiàn)金來維持企業(yè)的日常運(yùn)作，這些現(xiàn)金是企業(yè)發(fā)展生存的前提，當(dāng)企業(yè)缺少現(xiàn)金，將會面臨停滯、破產(chǎn)等情況。財務(wù)報表的對外公布并不能完全公正，利潤表是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制進(jìn)行編制的，可能存在人為調(diào)整報表的情況。以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流量表完美的規(guī)避了這種情況，它體現(xiàn)了企業(yè)資金收入支出的具體情況，其資金的流轉(zhuǎn)都有第三方進(jìn)行監(jiān)督，如銀行等，數(shù)據(jù)的變更都會與第三方的金額出現(xiàn)差異，所以現(xiàn)金流量表往往體現(xiàn)了企業(yè)的實(shí)際財務(wù)情況。在競爭激烈的外部環(huán)境中，合理且有目地性的對現(xiàn)金流量進(jìn)行規(guī)劃，能讓企業(yè)抓住更多機(jī)會。（2）防范財務(wù)風(fēng)險及時分析每個時期現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)的情況，能夠準(zhǔn)確把控企業(yè)三大活動的具體數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)能夠?qū)ζ髽I(yè)財務(wù)風(fēng)險的安全情況進(jìn)行預(yù)警，同時清晰反應(yīng)企業(yè)資金動向，為處理突發(fā)情況提供足夠的反應(yīng)時間，使企業(yè)有足夠的時間對投融資計劃進(jìn)行合理調(diào)整，確保每一筆債務(wù)不出現(xiàn)滯納金，及時把控財務(wù)風(fēng)險[5]。從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動來說，在一個最常見的商業(yè)循環(huán)里，根據(jù)“貨幣資金-儲備資金-生產(chǎn)資金-產(chǎn)成品資金-貨幣資金”規(guī)律，現(xiàn)金的增長可以加大投入使循環(huán)的資金更加充足。在企業(yè)營過程中，資金的回收受多種因素影響，無法及時回籠資金，直接影響到資金的循環(huán)，便會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。當(dāng)資金回收過程中出現(xiàn)壞賬或者呆賬以及銷售價格低于企業(yè)預(yù)期等情況時，資金流便會受到影響。牽一發(fā)而動全身，無法及時回籠資金，便無法及時彌補(bǔ)企業(yè)短期債務(wù)上的窟窿，嚴(yán)重影響企業(yè)信譽(yù)。如果通過增加新的債務(wù)來彌補(bǔ)舊的債務(wù)的行為，這也只會壓垮企業(yè)，增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)當(dāng)合理運(yùn)用現(xiàn)金流量管理的預(yù)測分析，對現(xiàn)在及將來的現(xiàn)金流做出科學(xué)合理的規(guī)劃，提高規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的能力，保障企業(yè)資金鏈充足等。（3）推進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)現(xiàn)提高生產(chǎn)率的前提是擁有充足的資金，通過改進(jìn)銷售模式達(dá)到對資金回收的有效控制制，減少產(chǎn)品的賒銷或合理運(yùn)用折扣等方法加速資金回籠。企業(yè)存在的目的是獲取利潤，運(yùn)用利潤實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃。在競爭激烈的食品飲料行業(yè)，新產(chǎn)品的研發(fā)對于企業(yè)現(xiàn)金流量的要求是相對較高的，合理應(yīng)用現(xiàn)金流量是實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的重要方法。初期確定目標(biāo)，而中期則是對目標(biāo)進(jìn)行大量的資金投入，這也影響到了企業(yè)的發(fā)展，由此可知，合理控制中期的現(xiàn)金流量流入，對企業(yè)的戰(zhàn)略計劃的實(shí)現(xiàn)有很大的幫助。2香飄飄公司現(xiàn)金流量管理分析2.1公司簡介香飄飄食品有限公司成立于2005年8月，公司主要經(jīng)營奶茶產(chǎn)品的供、產(chǎn)、銷。公司的奶茶產(chǎn)品分為沖泡和速溶兩大類，在此基礎(chǔ)上衍生出固體奶茶、液體奶茶和果汁奶茶等多元化的產(chǎn)品矩陣，公司總部設(shè)在湖州，公司在湖州、成都、天津、江門等地設(shè)有生產(chǎn)基地。2008年，香飄飄銷售規(guī)模達(dá)到10億元。從2012年到2018年，香飄飄連續(xù)7年市場占有率排名第一。至2018年全球共有1095家經(jīng)銷商，市場份額為63.1%。2.2香飄飄企業(yè)支付能力分析權(quán)責(zé)發(fā)生制是編制資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的基礎(chǔ)，兩表分別體現(xiàn)的是企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營成果。但是不足之處在于無法準(zhǔn)確捕捉到現(xiàn)金流量的信息?，F(xiàn)金流量是指一定時間內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動中全部資金收、付數(shù)量，其中的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量能簡單明了的體現(xiàn)這一數(shù)據(jù)，它是利用某一期間的經(jīng)營現(xiàn)金收入和支出的差額，表明企業(yè)扣除運(yùn)營成本后所持有的現(xiàn)金流。一方面體現(xiàn)了盈利質(zhì)量，另一方面，補(bǔ)充完善企業(yè)的盈利能力方面的不足。（1）收入經(jīng)營現(xiàn)金流量分析通過表1能夠看出，香飄飄公司2015-2019年經(jīng)營凈流量率的具體情況，這5年公司利用經(jīng)營回收的現(xiàn)金彌補(bǔ)企業(yè)運(yùn)營所需的成本后剩余的余額，處于起伏波動的狀態(tài)，雖然起伏不定，但3年保持在15%之上，比率還是較高的。出現(xiàn)明顯下降的年度是2015和2017年。公司經(jīng)營現(xiàn)金流出較大，表明公司當(dāng)年的銷售收入變現(xiàn)能力較低。表1香飄飄股份有限公司收入經(jīng)營現(xiàn)金流量能力分析單位：億元項(xiàng)目20152016201720182019經(jīng)營現(xiàn)金凈額1.1193.6561.0556.1327.2經(jīng)營收入19.5223.926.432.5139.78收入凈量率5.73%15.30%4.00%18.86%18.10%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)年報整理根據(jù)表2，通過與行業(yè)內(nèi)較為知名的企業(yè)進(jìn)行對比能夠看出，香飄飄公司收入質(zhì)量相對較高，資金利用率相對其他企業(yè)也較高，表明香飄飄公司有充足的資金應(yīng)對市場變化等突發(fā)情況，有效減少風(fēng)險的發(fā)生。表2香飄飄股份有限公司收入經(jīng)營現(xiàn)金流量率對比表單位：%項(xiàng)目20152016201720182019香飄飄5.73%15.30%4.00%18.86%18.10%蒙牛乳業(yè)3.89%8.39%9.15%9.22%7.98%伊利股份15.80%21.15%10.29%10.84%9.37%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)年報整理（2）總資產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量分析通過總資產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量率可以反映出公司利用總資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。根據(jù)表3計算結(jié)果表明，2015和2017年香飄飄公司投入每百元回報的現(xiàn)金流入量是6.9元左右和4.24元左右，2016和2018及2019年香飄飄公司投入每百元可回報現(xiàn)金流入量是19元左右。香飄飄公司身為食品飲料行業(yè)，生產(chǎn)產(chǎn)品的生產(chǎn)線較多，同時企業(yè)在不斷擴(kuò)張生產(chǎn)線，這會影響資產(chǎn)回收的速度，便會出現(xiàn)綜合管理水平不理想的狀態(tài)。表3香飄飄股份有限公司總資產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量能力分析單位：億元項(xiàng)目20152016201720182019經(jīng)營現(xiàn)金凈額1.1193.6561.0556.1327.2年末總資產(chǎn)余額16.7721.6928.0833.439.16年初總資產(chǎn)余額15.6616.7721.6928.0833.4總資產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量6.90%19.01%4.24%19.95%19.85%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)年報整理（3）凈資產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量能力分析表4可以看出，香飄飄公司凈資產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金流量率從2015年-2019都呈現(xiàn)上升趨勢2019香飄飄公司公司每百元凈資產(chǎn)可創(chuàng)造的經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量為80元左右,能夠看出凈資產(chǎn)用經(jīng)營活動現(xiàn)金回收時需要的期間較短,說明近兩年凈資產(chǎn)獲現(xiàn)能力較強(qiáng)。表4香飄飄股份有限公司凈資產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量能力分析單位：億元項(xiàng)目20152016201720182019經(jīng)營現(xiàn)金凈額1.1193.6561.0556.1327.2凈資產(chǎn)平均余額23.74520.71515.9611.3078.956凈資產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量4.71%17.65%6.61%54.23%80.39%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)年報整理通過表5能夠看出，2015年和2017年每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量大幅度下降，而2016年和2018年比上年增長近超過3倍和6倍，其主要原因還是營業(yè)收入的不穩(wěn)定。每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量指標(biāo)波動大，直接導(dǎo)致每股現(xiàn)金流不穩(wěn)定，主要是該行業(yè)對于新產(chǎn)品研發(fā)和銷售情況的不確定性。表5香飄飄股份有限公司每股收益經(jīng)營現(xiàn)金凈流量能力分析單位：億元項(xiàng)目20152016201720182019經(jīng)營現(xiàn)金凈值1.1193.6561.0556.1327.2每股經(jīng)營現(xiàn)金流量0.31091.01550.26371.46231.7168每股收益0.570.740.740.790.85數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)年報整理2.3公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力分析（1）動態(tài)指標(biāo)生產(chǎn)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的問題，可以運(yùn)用存貨周轉(zhuǎn)率對其進(jìn)行判斷，并根據(jù)分析結(jié)果，合理實(shí)施有效措施，從而促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營，降低成本和資金耗用，提高企業(yè)資金的流動性和存貨周轉(zhuǎn)速度。根據(jù)表6能看出2015-2019年呈現(xiàn)的趨勢都較為穩(wěn)定，每年存貨周轉(zhuǎn)期的減少主要是公司處于銷售最佳時期，且這五年企業(yè)行業(yè)面板較為景氣，企業(yè)規(guī)模一步步擴(kuò)大，香飄飄公司存貨周轉(zhuǎn)率波動較小，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入穩(wěn)定提升階段。增加款項(xiàng)回收速度，就是提升應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，周轉(zhuǎn)率越高效，資產(chǎn)的流動性就越強(qiáng)，就有越多的現(xiàn)金來滿足生產(chǎn)的需要，企業(yè)的償債能力也會得到提高。當(dāng)應(yīng)收賬款比例過大，且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低，會增加企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，弱化企業(yè)的償債能力及支付能力。嚴(yán)重的可能會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況惡化，影響企業(yè)正常運(yùn)作。香飄飄公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢，2019年略有下降。營業(yè)周期體現(xiàn)企業(yè)業(yè)務(wù)活動發(fā)生的頻率，它取決于企業(yè)的管理效率?？s短營業(yè)周期能為企業(yè)提供更多的利益，如何縮短周期，企業(yè)應(yīng)根據(jù)行業(yè)環(huán)境制定科學(xué)合理的方案。香飄飄公司的營業(yè)周期受市場影響較大，營業(yè)周期波動較大。表6香飄飄股份有限公司動態(tài)指標(biāo)評價單位：天項(xiàng)目20152016201720182019存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)30.3825.6826.4427.2924.54應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3.723.646.26.934.19營業(yè)周期34.129.3232.6434.2228.73數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)年報整理（2）靜態(tài)指標(biāo)流動比率是指企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的比率，反映企業(yè)流動資產(chǎn)對于負(fù)債的償還能力。流動比率越高，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。通過表7分析，這五年的流動比率在2017年最高，為2.45，主要是由于2017年貨幣資金較上年增長近兩倍，2018年大幅度下降至1.8，原因是流動負(fù)責(zé)比流動資產(chǎn)增加的還要多。2015和2016兩年穩(wěn)定在1.7左右，說明公司發(fā)展穩(wěn)定，有較好的償債能力。但是這五年流動比率都在小幅度下降，到2019降至1.61，這說明香飄飄公司的短期償還能力一直在降低。表7香飄飄股份有限公司靜態(tài)指標(biāo)分析單位：億元項(xiàng)目20152016201720182019流動資產(chǎn)11.8214.2718.119.4920.98流動負(fù)債6.7138.367.3910.8113.06存貨0.97050.90861.4111.5281.661流動比率1.761.712.451.81.61速動比率1.621.62.261.661.48數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)年報整理2.4現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析縱觀國內(nèi)外百年企業(yè)，他們的現(xiàn)金流量都維持在一個安全水平線之上，主要原因是現(xiàn)金流是維持企業(yè)運(yùn)作的的根本。經(jīng)營活動現(xiàn)金流比重越大，企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展越健康。根據(jù)表8我們分析得出2015-2019五年間，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量以一種不穩(wěn)定的波動形式增長。這五年的現(xiàn)金流量都未出現(xiàn)負(fù)值，側(cè)面說明公司在經(jīng)營管理上的能力在逐漸提升。企業(yè)為了有效運(yùn)用富余資金，會進(jìn)行投資活動，目的就是將收益放大。進(jìn)行投資活動的主要因素：一是使閑置資金產(chǎn)超過本身的價值，為企業(yè)獲得利潤。二是對自身的固定資產(chǎn)進(jìn)行擴(kuò)建，提高生產(chǎn)效率。三是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目的，利用投資對其他企業(yè)進(jìn)行合營、聯(lián)營、控制。以負(fù)數(shù)呈現(xiàn)的投資現(xiàn)金凈流量，表明企業(yè)在擴(kuò)建發(fā)展方面投入巨大。根據(jù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)香飄飄公司的投資現(xiàn)金凈流量五年持續(xù)為負(fù)值，從2016開始企業(yè)就加大了對生產(chǎn)線，無形資產(chǎn)各方面的投入。2016-2018年投資流出量超過了流入量，根本原因是企業(yè)在搶占市場份額，通過增加生產(chǎn)率來搶占市場。企業(yè)在擴(kuò)張時需特別注意現(xiàn)金流量管理的合理規(guī)劃，避免出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，可以通過本期數(shù)據(jù)與之前的數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，分析在籌資活動中融資環(huán)境出現(xiàn)的問題。香飄飄公司的籌資活動只有2015-2017年是增長的，企業(yè)為了獲得更多的資金搶占市場，籌資活動現(xiàn)金流量的增加是必然的。但在2018-2019年持續(xù)下降，最低值達(dá)到了-1.366。表8香飄飄股份有限公司現(xiàn)金流量凈額表單位：億元項(xiàng)目20152016201720182019經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量1.1193.6561.0556.1327.2投資活動現(xiàn)金凈流量1.6-2.564-4.071-7.639-6.385籌資活動現(xiàn)金凈流量-0.12270.55924.739-0.1363-1.366現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈值增加2.5961.6231.731-1.646-0.5422數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)年報整理3香飄飄公司現(xiàn)金流量管理存在的問題通過前文我們可以知道，香飄飄公司正處于搶占市場，發(fā)展企業(yè)的狀態(tài)，企業(yè)通過融資確保了企業(yè)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定，從而穩(wěn)定了企業(yè)的資金鏈。企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，現(xiàn)金流需求增大，同時較大比重的資金都是依靠融資與貸款。這增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，需要引起企業(yè)注意。3.1自由現(xiàn)金流長期處于入不敷出狀態(tài)香飄飄公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量在逐年增加，投資活動的現(xiàn)金流出也在逐年增加，且投資流出遠(yuǎn)大于經(jīng)營活流入，這也出現(xiàn)了一種情況，經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流為正，卻出現(xiàn)虧損的情況。企業(yè)自身的經(jīng)營現(xiàn)金流入已無法支撐投資活動，只有通過提高融資手段，加大籌資活動的現(xiàn)金流入，才能維持企業(yè)的擴(kuò)張。對于香飄飄公司而言，食品飲料市場競爭激烈，只有不斷研發(fā)產(chǎn)品才能立于不敗之地，這也導(dǎo)致企業(yè)對新產(chǎn)品研發(fā)的投資過大，2018年研發(fā)費(fèi)用達(dá)到883.6萬，2019年研發(fā)費(fèi)用達(dá)到3103萬，在研發(fā)費(fèi)用上增加了2219.4萬。雖然企業(yè)的貨幣資金持有量能夠抵抗短期債務(wù)，但企業(yè)持續(xù)增長的借款，讓企業(yè)的負(fù)擔(dān)加重。在對固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)進(jìn)行擴(kuò)張、研發(fā)時，應(yīng)對現(xiàn)金流量進(jìn)行合理規(guī)劃，以確保資產(chǎn)的增加不影響到企業(yè)正常運(yùn)作。3.2現(xiàn)金流量受到行業(yè)影響較大2015年食品飲料市場競爭力提高，發(fā)展前景廣闊，香飄飄公司增加收入的速度在加快，同年凈利潤達(dá)到2.034億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量金額1.119億元，2017年食品飲料市場進(jìn)入飽和狀態(tài)，價格有所回落，這也導(dǎo)致企業(yè)的凈利潤與往年持平。為了占有市場釋放產(chǎn)能，香飄飄公司需要繼續(xù)投資建設(shè)新產(chǎn)線，企業(yè)自身的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額的產(chǎn)出無法覆蓋投入的比重，不得不借貸投資，香飄飄公司在2017年開始研發(fā)支出和固定資產(chǎn)投入持續(xù)上漲。企業(yè)的籌資流入主要是靠借款，企業(yè)籌資流入逐漸變得單一化。目前企業(yè)的貨幣資金充足，但隨著債務(wù)的加大，會為企業(yè)帶來較大的后遺癥。香飄飄公司處在高速擴(kuò)張發(fā)展，每年都在新建高達(dá)幾百萬的生產(chǎn)線，加之經(jīng)營活動凈流量并不能滿足新建項(xiàng)目，需要大量的貸款融資，3.3經(jīng)營周期較長通過前文分析，香飄飄公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率在逐年降低，這種小幅度下降趨勢尚處于一種不穩(wěn)定的波動狀態(tài)。即使波動幅度不大，但在同行業(yè)中是不占優(yōu)勢的，香飄飄公司作為擁有20億年收入的上市企業(yè)，應(yīng)收賬款及存貨戰(zhàn)線的拉長是嚴(yán)重影響企發(fā)展的。企業(yè)每年都有大額的應(yīng)收賬款沒有及時收回，2018年達(dá)到這五年中的最高值4747萬元。其他年份應(yīng)收賬款都在4200萬元以上，這說明企業(yè)對應(yīng)收賬款的回收管方面需要加以改進(jìn)。應(yīng)收賬款無法及時收回，形成呆賬、壞賬，會影響公司的正常經(jīng)營，甚至導(dǎo)致資金鏈的斷裂。2018年末，香飄飄公司大量使用賒銷來進(jìn)行商品的銷售，這一年企業(yè)的應(yīng)收賬款相較于前年增加了5.01%，在這背景下，應(yīng)收賬款回收能力顯得格外重要。4針對香飄飄公司現(xiàn)金流量管理優(yōu)化建議不建立健全的管理制度，對企業(yè)來說是為滅亡埋下伏筆，企業(yè)的存在高度依賴于現(xiàn)金流量[6]。未合理規(guī)劃現(xiàn)金流管理將使企業(yè)置身于問題的泥潭之中，資金鏈斷裂的現(xiàn)象也會變得頻繁。對于香飄飄企業(yè)現(xiàn)金流量管理，提出以下建議4.1現(xiàn)金流量管理意識全民化現(xiàn)金流是企業(yè)生存的重要屬性，而企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入更是重中之重。現(xiàn)金流量的管理離不開企業(yè)所有部門的參與與合作。在上市企業(yè)中金融人才是必不可少的，他們都有極強(qiáng)的專業(yè)知識，面對錯綜復(fù)雜的市場環(huán)境，只追求專業(yè)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，同時需要戰(zhàn)略性，目光的長遠(yuǎn)也同樣重要。管理人員不能滿足于過去的成就中，要不斷追求進(jìn)步，所以管理層應(yīng)當(dāng)提高對現(xiàn)金流量管理的了解及運(yùn)用，從公司發(fā)展角度出發(fā)思考問題，達(dá)到價值最大化。企業(yè)內(nèi)開展關(guān)于現(xiàn)金流量管理的知識，在各個層級普及現(xiàn)金流量管理的重要性，完善企業(yè)人員對現(xiàn)金流量管理的概念。為保證現(xiàn)金流管理的有效性，香飄飄公司對全體人員的財務(wù)觀念進(jìn)行改變。進(jìn)行定期培訓(xùn)，確保人人參與，做到人人理解。建立科學(xué)合理的管理體系，并通過量化目標(biāo)，完善績效考核，有效調(diào)動員工參與現(xiàn)金流管理建設(shè)的積極性。加大企業(yè)新生力量的投入，管理觀念與時代一樣快速發(fā)展，為確保企業(yè)的活力，引進(jìn)年輕的和富有創(chuàng)造性的年輕員工，調(diào)整公司的年齡結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)企業(yè)文化的建設(shè)，讓工作人員對企業(yè)有歸屬感[8]。4.2平衡現(xiàn)金持有量企業(yè)存在的目的是盈利，所以企業(yè)需要找到一個現(xiàn)金持有量適當(dāng)又能盈利的平衡點(diǎn)，使企業(yè)運(yùn)用有限的資源，創(chuàng)造最高的價值。通過報表能夠看出香飄飄公司的償還能力還是很強(qiáng)的，企業(yè)流動資產(chǎn)中貨幣資金占一半。在復(fù)雜的市場環(huán)境中不確定因素較多，香飄飄公司大量持有貨幣資金就是為了應(yīng)對這些不定因素，但是過多的閑置資金并不能為企業(yè)創(chuàng)造價值，甚至增加了企業(yè)的機(jī)會成本，合理進(jìn)行投資，使閑置資金價值最大化[9]。在專業(yè)人員招聘上企業(yè)也應(yīng)加大投入，生產(chǎn)線和產(chǎn)品研發(fā)的增加少不了高級人才的加入。企業(yè)建立預(yù)算體系，同時設(shè)置現(xiàn)金預(yù)算準(zhǔn)備及長期的戰(zhàn)略目標(biāo)，構(gòu)建合理科學(xué)的預(yù)測系統(tǒng)，合理運(yùn)用人力和物力資源。包括對專業(yè)人員的聘請，對專業(yè)機(jī)構(gòu)的選擇，合理運(yùn)用當(dāng)前的“大數(shù)據(jù)”網(wǎng)絡(luò)資源，組建完備信息系統(tǒng)。對人力資本進(jìn)等進(jìn)行廣泛的研究、分析、整合從而確保預(yù)算的可靠性[10]。公司內(nèi)部各個部門根據(jù)現(xiàn)金管理部門擬定的現(xiàn)金收支計劃，對現(xiàn)金進(jìn)行嚴(yán)格的“一條線”管理模式。并對計劃項(xiàng)目的成本加以控制，根本上斷絕資金的混亂使用，如斷絕不同項(xiàng)目之間的資金挪用，斷絕生產(chǎn)性資金用于非生產(chǎn)性項(xiàng)目。嚴(yán)格落實(shí)核算與監(jiān)督的每一環(huán)節(jié)，并通過激勵調(diào)動企業(yè)職員的積極性，確保相應(yīng)指標(biāo)實(shí)施的參與度。4.3縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期通過上述分析，香飄飄公司的應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)回收情況呈現(xiàn)下降的趨勢，這使得資金回收期延遲，企業(yè)應(yīng)收賬款這兩年保持4500萬元左右，這種狀態(tài)不利于企業(yè)的長期發(fā)展?？s短現(xiàn)金周期可以減少企業(yè)經(jīng)營所需的現(xiàn)金，加速企業(yè)現(xiàn)金流的運(yùn)轉(zhuǎn)。任何縮短現(xiàn)金周期的方法，只要縮短的周期是一致和穩(wěn)定的，都可以產(chǎn)生可觀的現(xiàn)金流收入。企業(yè)有三種方法可以縮短現(xiàn)金轉(zhuǎn)現(xiàn)金周期。其一是提高生產(chǎn)產(chǎn)品效率，增加產(chǎn)品銷售能力，提高庫存周轉(zhuǎn)率。庫存周轉(zhuǎn)越快，需要的現(xiàn)金就越少。加快存貨周轉(zhuǎn)率在我國尤為重要。目前，大多數(shù)管理者沒有意識到庫存周轉(zhuǎn)率對現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率的重要性。事實(shí)上，庫存周轉(zhuǎn)率是最有被開發(fā)潛力的[11]。在采購環(huán)節(jié)，建立健全采購系統(tǒng)和完善訂單系統(tǒng)，在采購的過程中，能夠及時聯(lián)系供應(yīng)商和解決訂單問題，企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期檢查已購貨物[12]。確保貨物不存在積壓，出現(xiàn)積壓的貨物，應(yīng)確定積壓的原因，并對積壓商品進(jìn)行控制，減少同類商品的購買或進(jìn)行類似商品的替換。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，與現(xiàn)金流有關(guān)的存貨都能影響存貨的周轉(zhuǎn)速度，能夠影響現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的存貨應(yīng)該編制相應(yīng)的報表，如原材料、低值易耗品、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品按其重要性進(jìn)行分類，并在編制報告的過程中，企業(yè)可以根據(jù)報表數(shù)據(jù)的變動進(jìn)行判斷，每個分類中出現(xiàn)改善或者惡化的情況時，企業(yè)根據(jù)數(shù)據(jù)顯示的收益或者損失的變動，運(yùn)營合理的方法對變動項(xiàng)目作出相應(yīng)的處理。二是縮短應(yīng)收賬款回收期。目前國內(nèi)對于應(yīng)收賬款運(yùn)用信譽(yù)擔(dān)保的情況還是非常常見的，且根據(jù)國內(nèi)人情社會的風(fēng)俗，幾個企業(yè)之間的循環(huán)貸款也形成一種常態(tài)。而這種情況下出現(xiàn)三角債的情況是具有極大風(fēng)險的，將嚴(yán)重影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，它還將影響資金周轉(zhuǎn)的現(xiàn)金流。企業(yè)未清償債務(wù)數(shù)額過大，無法向銀行申請貸款、