供應(yīng)鏈金融- 課件 第二章 國內(nèi)外供應(yīng)鏈金融的起源與發(fā)展機理分析

SupplyChainFinanceSCF供應(yīng)鏈金融

國內(nèi)外供應(yīng)鏈金融的起源與發(fā)展機理分析第2章1.了解供應(yīng)鏈金融的國內(nèi)外演化路徑2.理解供應(yīng)鏈金融的國內(nèi)外差異3.熟悉國內(nèi)外供應(yīng)鏈金融發(fā)展概況本章要點案例導(dǎo)入1.匯豐銀行開展的跨國供應(yīng)鏈金融服務(wù)匯豐銀行是在1864年由一個蘇格蘭人于香港創(chuàng)辦，20世紀(jì)80年代，匯豐銀行將總部遷到了英國倫敦，然后又通過一系列兼并收購，逐漸發(fā)展成一個全球性的大銀行。匯豐銀行很早就開展貿(mào)易融資業(yè)務(wù)。它從19世紀(jì)60年代到20世紀(jì)80年代年代，匯豐銀行的貿(mào)易金融業(yè)務(wù)，主要是面向進出口商人提供資金融通，包括匯票、信貸、貨幣的結(jié)算和兌換，以及華僑匯款等業(yè)務(wù)。而且，當(dāng)時匯豐銀行還利用銀行的信用中介職能，把中外貿(mào)易、貿(mào)易結(jié)算和資金融通三者結(jié)合起來，完成了中外之間債權(quán)和債務(wù)的清償以及貨幣的轉(zhuǎn)移。匯豐銀行利用自身的專業(yè)技能和信用優(yōu)勢，幫進出口商人代收貨款、拆兌錢、不同幣種的兌換等，盡一切可能為貿(mào)易雙方提供金融上的便利。這種一站式的服務(wù)模式在當(dāng)時來說是非常先進。匯豐走向國際化之后發(fā)現(xiàn)目前國際貿(mào)易環(huán)境正在發(fā)生深刻變化。因為它主要面向西方發(fā)達(dá)國家的企業(yè)，所以它發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)更傾向于從別國直接進口采購，而且隨著進口貿(mào)易越來越頻繁，供應(yīng)鏈上下游的關(guān)系也越來越緊密。案例導(dǎo)入此外，國際貿(mào)易中的賒銷越來越普遍。很多貿(mào)易企業(yè)都是上市公司，都希望優(yōu)化資金的財務(wù)報表，把不盈利的、占用資源的非核心業(yè)務(wù)外包，以此提升運營效率和資金周轉(zhuǎn)率。面對這些新需求，匯豐銀行因地制宜地開展了自己的跨國供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。以下是匯豐銀行給一家汽車配件生產(chǎn)企業(yè)（以下簡稱“客戶A”）制訂的方案?？蛻鬉為了降低成本打算從亞洲采購原材料，但是客戶A對亞洲的行情不了解，缺乏采購的渠道和經(jīng)驗，也不了解當(dāng)?shù)氐恼叻ㄒ?guī)。同時，客戶A的采購量很大，在亞洲尋找了多家供應(yīng)商之后，各種貿(mào)易單證處理起來非常麻煩。匯豐銀行為客戶A設(shè)計的方案中融入了單證處理服務(wù)和應(yīng)收賬款貼現(xiàn)?？蛻鬉跟亞洲原材料供應(yīng)商簽訂貿(mào)易合同；然后就近向匯豐銀行提交電子合同；這時供應(yīng)商向客戶A發(fā)貨，然后向其所在地的匯豐銀行提交發(fā)貨的相關(guān)文件；供應(yīng)商所在地的匯豐把交易的相關(guān)文件進行備案后，向客戶A所在地的匯豐銀行移交相關(guān)文件，客戶A所在地的匯豐核驗這些文件并確認(rèn)無誤后與客戶A在線審閱這些文件，并接受客戶A提供的應(yīng)付貨款的發(fā)票。案例導(dǎo)入完成以上流程后，客戶A所在地的匯豐向供應(yīng)商所在地的匯豐提供貼現(xiàn)款項，并經(jīng)此向供應(yīng)商支付貼現(xiàn)貨款；最后等貨款到期后，客戶A向其所在地的匯豐銀行支付全額貨款。匯豐銀行提供的融資模式本身并不復(fù)雜，難就難在國際化的操作上。首先要有全球化的規(guī)模，然后要有國際化的業(yè)務(wù)水平，了解各地的商貿(mào)行情。這種業(yè)務(wù)只有規(guī)模大的金融機構(gòu)才有實力開展，這也是我國眾多商業(yè)銀行未來的一個發(fā)展目標(biāo)。案例導(dǎo)入2.在線供應(yīng)鏈金融第一，在線供應(yīng)鏈金融是信用創(chuàng)造，通過大數(shù)據(jù)了解企業(yè)的運營情況，給予信用支持，而不僅只看財務(wù)表面。一位商業(yè)銀行的高管曾經(jīng)說過，在線供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新之處在于，借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)徹底革新了風(fēng)險管理的定義與操作模式。傳統(tǒng)的風(fēng)控只注重對資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤表的審查。而現(xiàn)在風(fēng)控部門必須綜合研究“四流”，即商流、資金流、物流、信息流，可以說在線供應(yīng)鏈金融的發(fā)展是市場的必然需求。從實踐應(yīng)用來看，在線供應(yīng)鏈金融可以理解為將核心企業(yè)、供應(yīng)商、經(jīng)銷商的經(jīng)營數(shù)據(jù)提供給銀行，供商業(yè)銀行進行數(shù)據(jù)分析，以完成對企業(yè)直接授信關(guān)鍵信息的核定，使得融資流程更加簡單、快速，風(fēng)險預(yù)警更加及時。從這個角度來看，在線供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，目前正逐步由“ERP+銀行供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)”的模式向“供應(yīng)鏈協(xié)同平臺+線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺”和“產(chǎn)業(yè)電商平臺+線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺”這兩種模式發(fā)展。案例導(dǎo)入第二，在線供應(yīng)鏈金融不是革命而是提升。這種提升首先體現(xiàn)在資金利用效率的提升，即把錢以最快的速度投到所需要的地方和能夠創(chuàng)造更多價值的地方;其次體現(xiàn)在傳統(tǒng)金融機構(gòu)對企業(yè)服務(wù)模式和服務(wù)理念的提升，打破了傳統(tǒng)的銀行主導(dǎo)模式，以及銀行僅直接面對單個企業(yè)提供金融服務(wù)，而與核心企業(yè)上下游各不相關(guān)、各自為戰(zhàn)的局面;第三體現(xiàn)在核心企業(yè)供應(yīng)鏈管理水平的提升。不僅實現(xiàn)了服務(wù)在線化、營銷互聯(lián)網(wǎng)化、工作流程標(biāo)準(zhǔn)化以及風(fēng)控自動化，更深遠(yuǎn)的意義在于為銀行、核心企業(yè)及其上下游構(gòu)筑了一個開放的、交互的、信息共享的電子商務(wù)平臺，推動了供應(yīng)鏈運轉(zhuǎn)方式的極大改進。在線供應(yīng)鏈金融四大特點：一、顯著提升核心企業(yè)及上下游的資金周轉(zhuǎn)率、降低經(jīng)營成本。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融通常只授信核心企業(yè)資金額度，簽署一份總合同，需要核心企業(yè)與銀行之間、核心企業(yè)與上下游企業(yè)、上下游企業(yè)與銀行、倉庫、擔(dān)保公司、監(jiān)管之間合作溝通。每次業(yè)務(wù)發(fā)生，還要根據(jù)大合同再次簽署單筆銷售合同，重新走單筆業(yè)務(wù)貨款流程，過程非常繁瑣。而在線供應(yīng)鏈金融，完成第一次流程后，在業(yè)務(wù)周期內(nèi)，每次借款還案例導(dǎo)入款均通過線上完成，手續(xù)簡便、隨借隨還，極大地降低了中小企業(yè)的融資成本，提高企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率，降低了經(jīng)營成本。二、提升核心企業(yè)的管理效率。一方面，它解決了銀企雙方系統(tǒng)升級更新速度不匹配的問題，一般來說銀行升級慢，企業(yè)升級快，匹配程度差。通過在線供應(yīng)鏈金融平臺可以實現(xiàn)雙向連接，雙向匹配。另一方面，在線供應(yīng)鏈金融打破了傳統(tǒng)金融機構(gòu)生硬組合產(chǎn)品的模式，可按需將金融服務(wù)滲透到商務(wù)活動各環(huán)節(jié)，在提高服務(wù)水平的同時，縮短了服務(wù)響應(yīng)時間。三、解決銀企信息對稱問題，為中小企業(yè)信用提供依據(jù)。傳統(tǒng)模式下，銀行主要查看核心企業(yè)以及上下游企業(yè)的財務(wù)報表，這些都是過去、靜態(tài)的數(shù)據(jù);而通過在線供應(yīng)鏈金融，動態(tài)數(shù)據(jù)得到了有效收集，使金融機構(gòu)實時掌握了企業(yè)的經(jīng)營情況，提高了決策的靈敏性。四、在線供應(yīng)鏈金融打破了地域限制，更好地為核心企業(yè)上下游提供服務(wù)。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融由于業(yè)務(wù)歸屬區(qū)域特征，一般只能和當(dāng)?shù)胤中谢蛑泻献?而在線供應(yīng)鏈金融通過線上合作，可以為不同區(qū)域的上下游企業(yè)提供貨款支持。想一想：如何充分發(fā)揮金融科技在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用優(yōu)勢以解決中小企業(yè)的融資難題？

第1節(jié)

國外供應(yīng)鏈金融的演化動因及演化路徑第2節(jié)國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的演化動因及演化路徑第3節(jié)國內(nèi)外供應(yīng)鏈金融比較分析一、國外供應(yīng)鏈金融的演化動因二、國外供應(yīng)鏈金融的演化路徑三、國外供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀目錄第1節(jié)國外供應(yīng)鏈金融演化路徑及演變機理（一）國外供應(yīng)鏈金融演化動因

早在1916年，美國就頒布了《美國倉庫存貯法案(USWarehousingActof1916)》，并以此建立起一整套關(guān)于倉單質(zhì)押的系統(tǒng)規(guī)則。1952年美國出臺了《統(tǒng)一商法典》，明確了金融機構(gòu)開展存貨質(zhì)押應(yīng)遵循的規(guī)范。20世紀(jì)70年代企業(yè)間出現(xiàn)生產(chǎn)分工，生產(chǎn)的分工模式開始分散化，出于協(xié)調(diào)整個生產(chǎn)過程中的不同企業(yè)的需要，最初供應(yīng)鏈管理主要關(guān)注物流和信息流，忽視了資金流的作用。在Hartley提出了應(yīng)付賬款模式和供應(yīng)鏈融資系統(tǒng)的設(shè)計的基礎(chǔ)上，2000年Timme最先提出供應(yīng)鏈金融的概念，20世紀(jì)末，核心企業(yè)和金融機構(gòu)開始關(guān)注整條供應(yīng)鏈的財務(wù)管理過程，以供應(yīng)鏈金融這一概念來對此展開研究。目前外國學(xué)者對供應(yīng)鏈金融的概念可以從金融和供應(yīng)鏈兩個角度來理解。

從金融角度看，供應(yīng)鏈金融是金融機構(gòu)提供的一系列產(chǎn)品和服務(wù)用來幫助管理供應(yīng)鏈上的物流、資金流和信息流。以技術(shù)解決方案和金融服務(wù)相結(jié)合的形式，通過防止成本轉(zhuǎn)嫁，提高供應(yīng)鏈可視性和可靠性，加強物流服務(wù)，降低全球價值鏈上全部參與者的融資成本來提高供應(yīng)鏈的融資效率。買方視角認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是反向保理的進化形態(tài)。在“金融觀”下，金融機構(gòu)和融資企業(yè)主要關(guān)注如何利用應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款幫助企業(yè)維持其營運資本的正常流轉(zhuǎn)，金融機構(gòu)作為貸款的提供者起到舉足輕重的作用。

從供應(yīng)鏈的角度看，供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈中兩個或多個企業(yè)和外部服務(wù)提供者一起對跨組織的金融資源進行管理和控制，來增加供應(yīng)鏈中全部參與者的價值。供應(yīng)鏈金融使用最優(yōu)化的策略來計劃、管理和控制供應(yīng)鏈上的現(xiàn)金流，是一種提高供應(yīng)鏈可視性和控制整個供應(yīng)鏈現(xiàn)金活動的綜合方法。其可以優(yōu)化供應(yīng)鏈上的融資結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流動過程，從而幫助提高物質(zhì)流的運行效率。

相較于金融角度，供應(yīng)鏈角度拓寬了供應(yīng)鏈金融的涵蓋范圍。參與供應(yīng)鏈融資的各方不僅關(guān)注應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款，而且也開始關(guān)注存貨。供應(yīng)鏈金融的內(nèi)容由尋求營運資本最優(yōu)化擴展到存貨的流轉(zhuǎn)，甚至是對固定資產(chǎn)投資的融資。此外，“供應(yīng)鏈觀”強調(diào)融資過程中不一定需要外部機構(gòu)來提供融資，來自外部的資金只起到輔助作用。（二）

國外供應(yīng)鏈金融的演化路徑

國外供應(yīng)鏈金融與其他金融業(yè)務(wù)幾乎同時開展，經(jīng)過200多年的創(chuàng)新和發(fā)展后形成了現(xiàn)代供應(yīng)鏈金融的雛形。國外供應(yīng)鏈金融發(fā)展大致可以分為四個階段。階段一：19世紀(jì)中期之前

此階段供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)非常單一，主要是針對存貨質(zhì)押的貸款業(yè)務(wù)，存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)是供應(yīng)鏈金融的核心環(huán)節(jié)。例如，早在1905年俄國沙皇時代，農(nóng)民在豐收季節(jié)，當(dāng)谷物的市場價格較低時，將大部分谷物抵押給銀行，用銀行貸款資金投入后續(xù)的生產(chǎn)和生活；待谷物的市場價格回升后，再賣出谷物歸還銀行本金利息。由此，農(nóng)民可以獲得比收割時節(jié)直接賣出谷物更高的利潤。階段二：19世紀(jì)中期至20世紀(jì)70年代

此階段供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)開始豐富起來，除了原本的庫存質(zhì)押業(yè)務(wù)外，承購應(yīng)收賬款等保理業(yè)務(wù)開始出現(xiàn)。但起初相關(guān)的法規(guī)制度并不完善，這種保理業(yè)務(wù)常常是趁火打劫式的金融掠奪，一些銀行等金融機構(gòu)和資產(chǎn)評估機構(gòu)進行了合謀，刻意壓低流動性出現(xiàn)問題的企業(yè)出讓的應(yīng)收賬款和存貨，然后高價賣給其他第三方中介機構(gòu)。部分金融機構(gòu)惡意且無序的經(jīng)營造成了市場嚴(yán)重的混亂，并引發(fā)了企業(yè)和其他銀行的不滿和抗議。為規(guī)范市場行為，1952年美國出臺了《統(tǒng)一商法典》，明確了金融機構(gòu)開展存貨質(zhì)押應(yīng)遵循的規(guī)范。由此，供應(yīng)鏈金融開始步入健康發(fā)展的時期，但這一階段的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)仍以“存貨質(zhì)押為主，應(yīng)收賬款為輔”。階段三：20世紀(jì)80年代至21世紀(jì)初

此階段供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)開始繁榮，出現(xiàn)了預(yù)付款融資、結(jié)算和保險等融資產(chǎn)品。供應(yīng)鏈金融出現(xiàn)全球化、多方化趨勢，國外供應(yīng)鏈金融發(fā)展開始形成“物流為主、金融為輔”的運作理念，供應(yīng)鏈金融因物流企業(yè)的深入?yún)⑴c獲得了快速的發(fā)展。這要歸功于物流業(yè)高度集中和供應(yīng)鏈理論的發(fā)展。在20世紀(jì)80年代后期，國際上的主要物流開始逐漸集中到少數(shù)物流企業(yè)，聯(lián)邦快遞(FedEx)、UPS和德國鐵路物流等一些大型的專業(yè)物流巨無霸企業(yè)已經(jīng)形成。

物流企業(yè)與銀行合作深度參與到供應(yīng)鏈融資中來，在提供產(chǎn)品倉儲、運輸?shù)然A(chǔ)性物流服務(wù)之外，還為銀行和中小型企業(yè)提供質(zhì)物評估、監(jiān)管、處置以及信用擔(dān)保等附加服務(wù)。供應(yīng)鏈金融在幫助物流企業(yè)創(chuàng)造了業(yè)績新增空間的同時，也幫助銀行等金融機構(gòu)開闊了客戶群體，增加利潤。

隨著供應(yīng)鏈全球化的發(fā)展，這些物流企業(yè)更為深入地參與到眾多跨國企業(yè)的供應(yīng)鏈體系之中，與銀行相比，這些物流企業(yè)更了解供應(yīng)鏈運作。通過與銀行合作，深度參與供應(yīng)鏈融資，物流企業(yè)在提供產(chǎn)品倉儲、運輸?shù)然A(chǔ)性物流服務(wù)之外，還為銀行和中小型企業(yè)提供質(zhì)物評估、監(jiān)管、處置以及信用擔(dān)保等附加服務(wù)，為其自身創(chuàng)造了巨大的新的業(yè)績增長空間，同時也幫助銀行等金融機構(gòu)擴大了客戶群體，增加了利潤。階段四：21世紀(jì)初至今

此階段供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)開始結(jié)合新興科學(xué)技術(shù)。在國外先進的金融機構(gòu)中，供應(yīng)鏈金融正越來越依靠電子信息技術(shù)平臺進行日常的操作和維護，這方面的產(chǎn)品創(chuàng)新也必須以電子信息技術(shù)作為開發(fā)基礎(chǔ)。大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈和人工智能等金融科技，成為專業(yè)化平臺提升服務(wù)效率、加強風(fēng)險管控、擴大業(yè)務(wù)范圍的支撐點。從現(xiàn)實角度出發(fā)展開應(yīng)用探索、多模式構(gòu)建、模式創(chuàng)新。

隨著工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，今后各類產(chǎn)業(yè)和行業(yè)都會在各類數(shù)字平臺上形成不同的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，因此數(shù)字供應(yīng)鏈金融可能需要突破目前以金融或銀行為中心搭建數(shù)字平臺的慣性思維束縛，將數(shù)字供應(yīng)鏈金融嵌入到各類工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)和各類數(shù)字經(jīng)濟平臺中，成為這些數(shù)字經(jīng)濟平臺的一個有機組成部分。這將是數(shù)字供應(yīng)鏈金融更具發(fā)展空間的新路徑。在這個新路徑中，可以有更多金融工具的創(chuàng)新和金融制度的創(chuàng)新?！緦嵗?-1】UPS美國聯(lián)合包裹運送服務(wù)公司

UPS（UnitedParcelService,Inc.美國聯(lián)合包裹運送服務(wù)公司）是全球領(lǐng)先的物流企業(yè)，提供包裹和貨物運輸、國際貿(mào)易便利化、先進技術(shù)部署等多種旨在提高全球業(yè)務(wù)管理效率的解決方案。

1907年，吉姆·凱西(JimCasey)和克勞德·賴安(CloudeRyan)在美國華盛頓州西雅圖市創(chuàng)立UPS，取名為美國信使公司，提供遞送電話信息等服務(wù)。1993年，UPS推出以全球物流為名的供應(yīng)鏈管理服務(wù)。【實例2-1】（接上）

1998年，通過收購美國的一家銀行，UPS資本公司成立了。2002年成立UPS供應(yīng)鏈解決方案公司，UPS為大型進貨商和眾多供應(yīng)商提供物流服務(wù)，而UPSC以此切入物流與商貿(mào)鏈條，為供應(yīng)商提供存貨質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押等供應(yīng)鏈金融服務(wù)，并在之后逐步將業(yè)務(wù)拓展至信用保險、中小企業(yè)貸款、貨物保險等其他相關(guān)金融服務(wù)。

UPS在其開展的物流金融服務(wù)中，兼有物流供應(yīng)商和銀行的雙重角色。2002年，UPS資本公司與中國數(shù)家銀行合作，推出“UPS全球供應(yīng)鏈金融方案”，依托企業(yè)穩(wěn)定的經(jīng)營能力和良好的信譽度，依托上下游合作伙伴的庫存質(zhì)押或是應(yīng)收賬款質(zhì)押來提供融資服務(wù)。伴隨著經(jīng)濟和貿(mào)易的增長，供應(yīng)鏈金融正在全球蓬勃發(fā)展?！緦嵗?-1】（接上）

在國際案例中，從供應(yīng)鏈金融的服務(wù)主體角度看，有金融主導(dǎo)型、產(chǎn)融結(jié)合型以及信息協(xié)同型?！爱a(chǎn)融結(jié)合型”即產(chǎn)業(yè)資本滲入或掌控供應(yīng)鏈金融，常見的有核心企業(yè)主導(dǎo)、物流企業(yè)主導(dǎo)兩種。它們借由在產(chǎn)業(yè)鏈中所處的優(yōu)勢地位，整體把控上下游的價格、訂單、貨物等關(guān)鍵信息，并結(jié)合自身或金融機構(gòu)的資本優(yōu)勢開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

通過金融服務(wù)獲取貨運權(quán)，供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)主業(yè)深度結(jié)合。UPS與沃爾瑪?shù)却笮瓦M貨商和眾多供應(yīng)商簽訂多方合作協(xié)議，為后兩者提供物流服務(wù)。在交易結(jié)構(gòu)上，UPSC代替購買方為供應(yīng)方提供墊資服務(wù)，并以此獲得商品的貨運權(quán)。UPSC則作為UPS的信用部門，保證在貨物交到UPS物流機構(gòu)兩周內(nèi)將貸款先行支付給出口商，解決中小供應(yīng)商的流動性壓力，如替沃爾瑪與東南亞地區(qū)數(shù)以萬計的出口商進行支付結(jié)算。UPS整體的收入包括兩部分，一是作為物流企業(yè)收取的服務(wù)費，二是貨物交付后，大型購買方支付的墊付金及期間利息費用?！緦嵗?-1】（接上）

UPS的供應(yīng)鏈金融服務(wù)使得沃爾瑪避免了和大量供應(yīng)商逐個結(jié)算，幫助供應(yīng)商縮短了賬期。同時擴大了UPS市場份額，在物流服務(wù)和金融服務(wù)上同時獲益?！緦嵗?-1】二、GE美國通用電氣公司

通用電氣公司（即GeneralElectricCompany，簡稱GE），是世界上最大的提供技術(shù)和服務(wù)業(yè)務(wù)的跨國公司，總部位于美國波士頓。自從托馬斯·愛迪生創(chuàng)建了通用電氣公司以來，GE在公司多元化發(fā)展當(dāng)中逐步成長為出色的跨國公司。

通用金融服務(wù)公司（GECapitalCorporation，GECC）是GE旗下專門從事金融服務(wù)的部門，經(jīng)過不斷的調(diào)整整合，把散布在其他業(yè)務(wù)板塊中的金融業(yè)務(wù)基本都聚集到一個單獨的金融資本板塊。整合完成后，GECapital旗下共包括五大業(yè)務(wù)模塊：GEMONEY、商業(yè)貸款與租賃、能源金融服務(wù)、商務(wù)航空服務(wù)、房地產(chǎn)?！緦嵗?-1】（接上）

GECC內(nèi)部其供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)分為CDF（CommercialDistributionFinance）和WCS（WorkingCapitalSolution）兩個部門。CDF主要專注GE體系外的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，WCS主要專注于GE內(nèi)部的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

從GECC發(fā)展的經(jīng)歷我們可以發(fā)現(xiàn)，飛機融資租賃業(yè)務(wù)是GECC供應(yīng)鏈金融崛起的關(guān)鍵因素，飛機單價高、使用期限長，天然適合做融資租賃，GEC通過融資租賃服務(wù)促進廠商飛機設(shè)備的銷售。首先，GECC與航空公司簽署融資租賃協(xié)議，由GECC直接向飛機制造商下訂單、付款采購飛機。飛機交由航空公司后，航空公司按期向GECC支付本金以及相應(yīng)利息。

經(jīng)過多年在供應(yīng)鏈金融中的積累沉淀，GECC已經(jīng)由單純服務(wù)產(chǎn)品銷售的協(xié)作部門轉(zhuǎn)變?yōu)閷I(yè)的金融服務(wù)部門，并且在集團中具有重要地位。GECC收入占比一直在30%上下，是GE重要的利潤來源?！緦嵗?-1】三、CredAble印度供應(yīng)鏈融資平臺

CredAble是一家總部位于印度孟買的供應(yīng)鏈融資服務(wù)提供商，專注于為物流和包裝材料領(lǐng)域的中小型企業(yè)提供合作服務(wù)，幫助供應(yīng)商根據(jù)已經(jīng)簽署合約的發(fā)票快速獲得提前預(yù)支的應(yīng)收款項，避免傳統(tǒng)信貸周期過長導(dǎo)致的資金周轉(zhuǎn)不便。

該公司成立于2017年，CredAble通過其“供應(yīng)商早期付款計劃”和“分銷商資助計劃”，為供應(yīng)商和分銷商提供流動性，幫助其填補運營資金缺口。其業(yè)務(wù)的具體方式為，供應(yīng)商在完成信用及風(fēng)險評估后，能夠從CredAble獲得即時資金、物流、設(shè)施管理等支持，確保其供應(yīng)；分銷商則能夠從其客戶的應(yīng)收賬款中獲得資金，提高運營靈活性，維持信用。通過這種方式，供應(yīng)商只需要根據(jù)已經(jīng)簽署合約的發(fā)票就能獲得提前預(yù)支的款項，不用等待45-90天這樣漫長的傳統(tǒng)信貸周期?！緦嵗?-1】（接上）根據(jù)該公司宣傳，CredAble在疫情期間已為供應(yīng)商和分銷商提供了超250億盧比（約3.3.億美元）資金，從而幫助供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)度過危機。根據(jù)市場消息，10月30日，CredAble，獲得來自印度金融服務(wù)機構(gòu)OaksAssetManagement和毛里求斯投資公司V'OceanInvestment的450萬美元戰(zhàn)略投資。迄今為止，CredAble已募資約2000萬美元。這筆資金將用于業(yè)務(wù)增長，進一步推動其非銀行金融機構(gòu)（NBFC）資本化。（資料來源：遍地開花：國際供應(yīng)鏈金融應(yīng)用落地實例-知乎()（三）國外供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀

國際上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在美國、加拿大以及菲律賓等國家應(yīng)用最廣。美國供應(yīng)鏈金融的主要業(yè)務(wù)模式之一是倉單質(zhì)押，倉單既可以作為向銀行貸款的抵押，也可以在貿(mào)易中作為支付手段。

供應(yīng)鏈金融在國外之所以能取得較快的發(fā)展，是因為市場和技術(shù)力量的推動。在國外先進的金融機構(gòu)中，供應(yīng)鏈金融越來越依靠電子信息技術(shù)平臺進行日常的操作和維護，相關(guān)產(chǎn)品創(chuàng)新也必須以電子信息技術(shù)作為開發(fā)基礎(chǔ)。相關(guān)研究表明影響企業(yè)選擇供應(yīng)鏈金融模式的因素主要有五類：信息化水平、議價能力、融資的吸引力、企業(yè)內(nèi)協(xié)作和企業(yè)間協(xié)作。其中，信息化水平是核心因素，它對供應(yīng)鏈金融模式有重要影響，并對某些復(fù)雜的供應(yīng)鏈金融模式能否實現(xiàn)起決定性作用。

供應(yīng)鏈金融模式主要有以下兩種分類方法。根據(jù)融資模式可分為三類：運輸前融資模式、在途存貨融資模式、裝運后融資模式。根據(jù)交易過程中信息化程度和協(xié)同程度的高低分為傳統(tǒng)的融資模式、創(chuàng)新的融資模式和供應(yīng)鏈協(xié)同模式三種。傳統(tǒng)的融資模式交易過程中信息化程度低，創(chuàng)新的融資模式通常具備更高的信息化程度。供應(yīng)鏈協(xié)同模式的關(guān)注焦點通常為存貨，通過供應(yīng)鏈各方參與者的協(xié)同合作來達(dá)到營運資本的最優(yōu)化。隨著交易流程中信息化水平的提高，傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式會逐漸更新最終將會消失。分類方式種類融資模式信息化程度1運輸前融資模式傳統(tǒng)的融資模式2在途存貨融資模式創(chuàng)新的融資模式3裝運后融資模式供應(yīng)鏈協(xié)同模式表2-1供應(yīng)鏈金融分類模式【實例2-2】一、荷蘭銀行

荷蘭銀行（ABNAMRO）是較早開始挖掘供應(yīng)鏈和國際貿(mào)易中的商機并將貿(mào)易融資作為重點業(yè)務(wù)的銀行。荷蘭銀行2006年被評為最佳網(wǎng)上貿(mào)易服務(wù)提供者。能獲此殊榮得益于它們的MaxTrad技術(shù)。MaxTrad通過提供24小時的在線服務(wù)，為買賣雙方自動處理貿(mào)易交易及管理應(yīng)收、預(yù)付賬款提供了良好的解決方案。技術(shù)創(chuàng)新之處體現(xiàn)在：在系統(tǒng)中融入供應(yīng)鏈金融模型，為客戶提供了縮短變現(xiàn)周期、獲取實時信息及降低紙質(zhì)文件傳遞的網(wǎng)絡(luò)工具。使用者亦可以根據(jù)需要，在網(wǎng)上實時將其應(yīng)收賬款貨幣化。【實例2-2】二、摩根大通銀行：實體供應(yīng)鏈和金融供應(yīng)鏈的聯(lián)姻

作為世界上最大的現(xiàn)金管理服務(wù)商，摩根大通銀行的資金清算部門在全球的美元清算業(yè)務(wù)中擁有舉足輕重的地位。而現(xiàn)金管理與貿(mào)易融資業(yè)務(wù)是兩項相輔相成的銀行業(yè)務(wù)。JPMorganChaseVastera公司提出的價值宣言是：為進出口商提供一站式服務(wù)，妥善解決跨境貨物運輸中日益增加的各種挑戰(zhàn)和風(fēng)險。在為全球供應(yīng)鏈中主要的支付交易包括收付貨款、支付運費、支付保險費、支付關(guān)稅等提供服務(wù)的過程中，摩根大通銀行可以自動獲得各類金融貿(mào)易數(shù)據(jù)。而利用運輸單據(jù)制作和管理的自動化，Vastera固有的流程和技術(shù)有力地支持了“實體貨物”的跨境流動。

第2節(jié)

國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的演化動因及演化路徑第3節(jié)國內(nèi)外供應(yīng)鏈金融比較分析一、國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的演化動因二、國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的演化路徑三、國內(nèi)供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀目錄第1節(jié)國外供應(yīng)鏈金融的演化動因及演化路徑第2節(jié)國內(nèi)供應(yīng)鏈金融演化動因及演化路徑（一）國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的演化動因

中小企業(yè)為經(jīng)濟增長貢獻(xiàn)巨大力量，但中小企業(yè)一直面臨融資難問題。一方面，由于信用級別低、抵押擔(dān)保品少（固定資產(chǎn)等）、規(guī)模小、財務(wù)信息不透明等原因很難獲得銀行等金融機構(gòu)的融資。另一方面，金融機構(gòu)的結(jié)構(gòu)調(diào)整既無法提升中小企業(yè)整體的信用水平，也不能從根本上克服中小企業(yè)在信貸市場上的不利地位。

中小企業(yè)融資難是驅(qū)動供應(yīng)鏈金融迅速發(fā)展的內(nèi)生動力。解決中小企業(yè)信用缺陷的問題不能單純從內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，還應(yīng)關(guān)注供應(yīng)鏈上中小企業(yè)與大企業(yè)的分工合作體系，利用大企業(yè)在信貸市場的信息優(yōu)勢來彌補中小企業(yè)信用缺位，提升中小企業(yè)的信用水平和信貸能力?；诮鉀Q中小企業(yè)與銀行之間矛盾的客觀要求，要解決這些企業(yè)融資難問題不能僅僅停留在單個主體上找原因，應(yīng)從整條供應(yīng)鏈出發(fā)來尋找中小企業(yè)融資的新途徑。（接上）

國內(nèi)的供應(yīng)鏈金融理論研究最初與物流金融概念的產(chǎn)生與發(fā)展密切相關(guān)。物流金融是指資金短缺的企業(yè)抵押儲存在第三方物流企業(yè)的貨物獲取商業(yè)銀行貸款的融資模式。銀行通過融資方抵押的貨物保障銀行利潤，第三方物流企業(yè)則負(fù)責(zé)貨物的看管、儲存、運輸?shù)确?wù)。物流金融運作模式有三種，分別是資本流動模式、資產(chǎn)流動模式和綜合模式。在后來的發(fā)展過程中，供應(yīng)鏈金融不僅包括在第三方物流企業(yè)的支持下，銀行等金融機構(gòu)給有貸款需求的企業(yè)提供相應(yīng)的融資服務(wù)，解決企業(yè)的融資問題的形式，同時擴大了服務(wù)對象與擔(dān)保模式的范圍，以核心企業(yè)為供應(yīng)鏈的上下游企業(yè)提供擔(dān)保而設(shè)計整個供應(yīng)鏈上的企業(yè)融資。（接上）

供應(yīng)鏈金融是對物流金融的創(chuàng)新與發(fā)展，它在物流金融基礎(chǔ)上將融資從商品銷售階段延伸到采購和生產(chǎn)階段。供應(yīng)鏈融資模式在一定的程度上有助于緩解與核心企業(yè)有貿(mào)易關(guān)系的中小企業(yè)融資難問題。這種融資模式可以讓核心企業(yè)進一步降低成本、提高效益，增強市場競爭力；可以解決上下游中小企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)問題，提高其談判地位；可以讓第三方物流企業(yè)爭取到客戶資源、拓展服務(wù)范圍，最終提升物流企業(yè)的服務(wù)質(zhì)量和效率，同時，還能讓商業(yè)銀行擴大中間業(yè)務(wù)收入來源、穩(wěn)定結(jié)算性存款。它讓多方參與者都獲得最大化利益并形成信譽鏈。（接上）

供應(yīng)鏈金融通過對供應(yīng)鏈的某個環(huán)節(jié)或全鏈條提供定制化的金融服務(wù)，幫助中小企業(yè)解決融資難的問題。銀行借助與中小企業(yè)有合作關(guān)系的核心企業(yè)信用或者以兩者之間的業(yè)務(wù)合同為擔(dān)保，同時依靠第三方物流企業(yè)等的參與來共同分擔(dān)貸款風(fēng)險，幫助銀行控制中小企業(yè)的貸款去向和貸款資金的安全，有效地控制銀行的貸款風(fēng)險，實現(xiàn)差異化競爭、開拓中小企業(yè)市場，并利用高附加值的服務(wù)綁定核心企業(yè)和客戶集群;加強銀行與企業(yè)的合作關(guān)系，擁有了相應(yīng)穩(wěn)定的企業(yè)客戶，降低經(jīng)營風(fēng)險并提高經(jīng)營效益。同時幫助銀行幫助核心企業(yè)提升整個產(chǎn)業(yè)鏈的效率，核心企業(yè)也可以作為資金提供方，為供應(yīng)鏈成員尤其是中小企業(yè)提供資金，滿足了核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的需要，通過金融服務(wù)變現(xiàn)其長期積累的行業(yè)專業(yè)和資源。（二）國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的演化路徑

國內(nèi)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是2000年左右開始的，在短短的二十幾年內(nèi)從無到有，從簡單到復(fù)雜，中國的供應(yīng)鏈金融得到快速發(fā)展。供應(yīng)鏈金融的實踐發(fā)展大體上經(jīng)歷了四個階段：第一階段：以金融機構(gòu)為主導(dǎo)的傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融。

此階段金融機構(gòu)依托核心企業(yè)的信用，委托第三方物流企業(yè)監(jiān)管質(zhì)押物。為融資企業(yè)提供綜合性的融資服務(wù)。然而，由于金融機構(gòu)的信息化水平不高，風(fēng)險分析能力有限，這一階段覆蓋的融資主體范圍狹窄，多以與核心企業(yè)存在直接上下游關(guān)系的企業(yè)為主。且融資期限過長，與中小企業(yè)快速融資的特點相沖突。此外，商業(yè)銀行主導(dǎo)推動的供應(yīng)鏈金融是以金融的視角開展的，雖然借助核心企業(yè)的信用為中小企業(yè)授信，但在不完全了解產(chǎn)業(yè)特點以及供應(yīng)鏈運營的具體情況下，很難提供貼合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資服務(wù)，做到風(fēng)險可控，金融機構(gòu)的委托代理業(yè)務(wù)也滋生了一些道德風(fēng)險，如資金需求方可能會與第三方物流企業(yè)串謀獲取融資并挪為他用，致使銀行面臨巨大的惡意信貸。第二階段：以產(chǎn)業(yè)企業(yè)為主導(dǎo)、金融機構(gòu)配合的線上供應(yīng)鏈金融。

這一階段金融服務(wù)的主體及其在供應(yīng)鏈中的位置發(fā)生了變化,金融服務(wù)提供者逐漸從單一的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈的生產(chǎn)運營者，如核心企業(yè)、流通企業(yè)和電商平臺。由于這些企業(yè)本身就是嵌入在供應(yīng)鏈的運營網(wǎng)絡(luò)中，因此能夠全面掌握供應(yīng)鏈的信息和運作流程，這不僅増強了風(fēng)險控制能力，而且還為供應(yīng)鏈金融發(fā)展帶來更多増值服務(wù)。此階段，供應(yīng)鏈金融逐漸從線下轉(zhuǎn)為線上發(fā)展，突破了原有的管理理念和運營模式，推動了供應(yīng)鏈金融的變革。線上交易、線上審批、線上傳遞信息不僅簡化、規(guī)范了流程操作，而且還實現(xiàn)了跨地域的服務(wù)，擴大了融資企業(yè)的服務(wù)數(shù)量和產(chǎn)業(yè)種類。同時，線上供應(yīng)鏈金融也帶來了新的風(fēng)險，如工作人員對于新技術(shù)的業(yè)務(wù)操作風(fēng)險。第三階段：多主體專業(yè)協(xié)作的平臺化供應(yīng)鏈金融。

隨著融資主體需求多樣化的加強，供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)和流程變得愈發(fā)復(fù)雜，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高速發(fā)展對產(chǎn)業(yè)降低成本、提高效率、快速整合渠道發(fā)揮重要作用，由單一的金融服務(wù)提供者轉(zhuǎn)向多主體專業(yè)協(xié)作的供應(yīng)鏈金融平臺。供應(yīng)鏈金融平臺利用其管理框架，把各大業(yè)務(wù)模塊進行分區(qū)管理，每個業(yè)務(wù)模塊包括標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)務(wù)活動，這有效地串接交易系統(tǒng)、業(yè)務(wù)操作系統(tǒng)、風(fēng)險管理系統(tǒng)、支付結(jié)算系統(tǒng)和第三方系統(tǒng)，實現(xiàn)了全方位的價值鏈流程管理。目前供應(yīng)鏈金融平臺劃分種類可簡要概括為“兩橫一縱”。“兩橫”分別是指基于交易或服務(wù)信息優(yōu)勢和基于區(qū)域產(chǎn)業(yè)集成優(yōu)勢形成的橫向跨業(yè)平臺，如阿里、怡亞通、寧波保稅區(qū)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融平臺等?！耙豢v”是指基于某具體產(chǎn)業(yè)鏈深耕發(fā)展的縱向垂直產(chǎn)業(yè)平臺，常見的主導(dǎo)方是核心企業(yè)。第三階段：多主體專業(yè)協(xié)作的平臺化供應(yīng)鏈金融。（接上）

互聯(lián)網(wǎng)金融P2P平臺也開始與供應(yīng)鏈金融進行整合。雖然P2P平臺提供靈活中小金額貸款的特點，適合中小企業(yè)的融資需求。但是，因為P2P平臺的資金來源為個人，平臺運營監(jiān)管等方面存在較多漏洞，在政府強力監(jiān)管下，逐漸退出供應(yīng)鏈金融市場，甚至退出中國的互聯(lián)網(wǎng)金融市場，全國實際運營的P2P平臺由高峰時期的約5000家逐漸壓降，到2020年11月完全歸零。從以上可以看出，為増強自身競爭力、拓展業(yè)務(wù)，越來越多的主體開始積極加入到發(fā)展供應(yīng)鏈金融的布局中，這不僅為供應(yīng)鏈金融提供了更豐富的資金渠道，増加了業(yè)務(wù)的靈活性，而且供應(yīng)鏈金融也逐漸向精細(xì)化、網(wǎng)絡(luò)化方向發(fā)展?；诖?，這一階段的供應(yīng)鏈金融其網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)將呈現(xiàn)出平臺化、網(wǎng)絡(luò)化的特征，因而管理流程也將呈現(xiàn)出高度復(fù)雜且互動化的特點。第四階段：金融科技賦能的供應(yīng)鏈金融。

根據(jù)金融穩(wěn)定理事會定義，金融科技主要是指由大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算、人工智能等新興前沿技術(shù)帶動，對金融市場以及金融服務(wù)業(yè)務(wù)供給產(chǎn)生重大影響的新興業(yè)務(wù)模式、新技術(shù)應(yīng)用、新產(chǎn)品服務(wù)等。此階段是第三階段的深化和遞進，信息技術(shù)的發(fā)展使得供應(yīng)鏈實現(xiàn)全鏈條數(shù)字化具備了技術(shù)上的可行性。物聯(lián)網(wǎng)、云計算、人工智能和大數(shù)據(jù)在信息采集、數(shù)據(jù)分析和智能決策方面為供應(yīng)鏈金融賦能，基于動態(tài)的多維度數(shù)據(jù)分析客戶交易行為，能夠準(zhǔn)確評估違約風(fēng)險并進行實時監(jiān)控，使供應(yīng)鏈金融發(fā)展更加高效和安全可控。區(qū)塊鏈技術(shù)可以保證供應(yīng)鏈中數(shù)據(jù)的真實性，智能合約降低道德風(fēng)險和操作風(fēng)險的發(fā)生。金融科技的引入為供應(yīng)鏈金融的優(yōu)化和重構(gòu)注入了新動能，有助于打破金融機構(gòu)對核心企業(yè)信用和抵押物的依賴。在控制業(yè)務(wù)風(fēng)險，提高信貸審批效率，提升金融服務(wù)的覆蓋度等方面具有積極作用。目前，銀行與企業(yè)巨頭紛紛在布局金融科技，如中國工商銀行提出“智慧銀行”戰(zhàn)略，并推動了ECOS建設(shè)；騰訊“微企鏈”與渣打銀行合作共同推行區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。這一階段的供應(yīng)鏈金融呈現(xiàn)智慧化的特征。物流金融業(yè)與電商業(yè)的標(biāo)志性事件都是圍繞著金融、電商與物流的實時數(shù)據(jù)交互展開。第四階段：金融科技賦能的供應(yīng)鏈金融。（接上）

通過綜合運用區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等金融科技，向供應(yīng)鏈企業(yè)輸出整體金融服務(wù)，包括風(fēng)險管理、信用管理能力，幫助供應(yīng)鏈企業(yè)擴大銷售，提升產(chǎn)業(yè)鏈運營效率。在金融科技與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)浪潮的賦能下,傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融注入了創(chuàng)新的血液,加速向數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級。數(shù)字供應(yīng)鏈金融以"金融+科技+場景"為導(dǎo)向,不僅帶來商業(yè)模式的顛覆式創(chuàng)新與重構(gòu),也將引領(lǐng)供應(yīng)鏈金融走向供給主體多元化、服務(wù)對象寬泛化、服務(wù)方式智能化以及商業(yè)模式平臺化,從而打造更具科技感、未來感、溫度感的金融服務(wù)體驗。我國的供應(yīng)鏈金融現(xiàn)已形成了多個主體參與、多種形式、多種屬性、多種組合的特征。【知識拓展】1.供應(yīng)鏈金融1.0(線下模式)：“1+N”核心企業(yè)+多家上下游企業(yè)供應(yīng)鏈金融模式統(tǒng)稱為“1+N”，銀行依據(jù)核心企業(yè)“1”的信用支撐，完成對一眾中小微企業(yè)“N”的融資授信支持。線下供應(yīng)鏈金融存在的風(fēng)險主要有二銀行對存貨數(shù)量的真實性不好把控，很難去核實重復(fù)抵押的行為；經(jīng)營過程中的操作風(fēng)險難以控制。2.供應(yīng)鏈金融2.0(線上模式)：“1+N”核心企業(yè)數(shù)據(jù)+多家上下游企業(yè)傳統(tǒng)的線下供應(yīng)鏈金融搬到了線上，讓核心企業(yè)“1”的數(shù)據(jù)與銀行完成對接，從而可以讓銀行隨時能獲取核心企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的倉儲、付款等各種真實的經(jīng)營信息。線上供應(yīng)鏈金融能夠保證多方在線協(xié)同，提高作業(yè)效率。但其仍然是以銀行融資為核心，資金往來被默認(rèn)擺在首位?！局R拓展】3.供應(yīng)鏈金融3.0(平臺模式)：線上“N+N”，核心企業(yè)+多家上下游企業(yè)+全數(shù)據(jù)電商云服務(wù)電商云服務(wù)平臺的搭建顛覆了過往以融資為核心的供應(yīng)鏈模式，轉(zhuǎn)為以企業(yè)的交易過程為核心。銀行的思路也開始逐步轉(zhuǎn)變，要搭建一個電商云服務(wù)平臺，讓中小企業(yè)的訂單、運單、收單、融資、倉儲等經(jīng)營性行為都在上面進行，同時引入物流、第三方信息等，搭建服務(wù)平臺，為企業(yè)提供配套服務(wù)。在這個系統(tǒng)中，核心企業(yè)起到了增信的作用，使得各種交易數(shù)據(jù)更加可信。4.供應(yīng)鏈金融4.0(智慧化模式)：“LinkedN”、萬物互聯(lián)在生態(tài)系統(tǒng)平臺建設(shè)上跨產(chǎn)業(yè)、跨區(qū)域、跨部門，與政府、行業(yè)協(xié)會、產(chǎn)業(yè)資本等各方廣泛聯(lián)盟，基于云計算和大數(shù)據(jù)創(chuàng)建金融生態(tài)系，使得金融能真正服務(wù)于整個供應(yīng)鏈的各類主體并推動商業(yè)生態(tài)的發(fā)展。【知識拓展】（接上）

5G時代的到來，大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)的逐漸落地，萬物互聯(lián)的時代即將到來。在這個階段的供應(yīng)鏈金融將是智能化的，數(shù)字化的，高效率的。上下游交易方、金融機構(gòu)、核心企業(yè)等構(gòu)筑的供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈，將相互打通，讓交易完全透明，資金流動清晰可見，大大提高融資便利性與風(fēng)控水平。這一階段的供應(yīng)鏈金融無論是風(fēng)控水平與融資效率都將是超高的，也是最接近供應(yīng)鏈金融發(fā)展的理想狀態(tài)，讓中小微企業(yè)隨時可以獲得金融活水，讓民營經(jīng)濟高效發(fā)展，激發(fā)實體經(jīng)濟的活力。

供應(yīng)鏈管理、供應(yīng)鏈金融蓬勃發(fā)展得到了國家政策大力支持。著名經(jīng)濟學(xué)家克里斯多夫指出，市場上只有供應(yīng)鏈而沒有企業(yè)，真正的競爭不是企業(yè)與企業(yè)之間的競爭，而是供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間的競爭，供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)與眾多中小企業(yè)都愿意通過合作和協(xié)同運營，來實現(xiàn)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的成本的最小化和價值增值的最大化。（資料來源：供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀研究及模式創(chuàng)新-專注金融科技與創(chuàng)新未央網(wǎng)()表2-2中國供應(yīng)鏈金融相關(guān)政策時間主體文件內(nèi)容2014年9月國務(wù)院《物流業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2014-2020)》鼓勵傳統(tǒng)運輸、倉儲企業(yè)向供應(yīng)鏈上下游延伸服務(wù)，建設(shè)第三方供應(yīng)鏈管理平臺，加快發(fā)展具有供應(yīng)鏈設(shè)計、咨詢管理能力的專業(yè)物流企業(yè)，著力提升面向制造業(yè)企業(yè)的供應(yīng)鏈管理服務(wù)水平2016年2月中國人民銀行、銀監(jiān)會、發(fā)改委等八部門《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》力推供應(yīng)鏈金融、應(yīng)收賬款融資。專門提及“大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資”，還提到“推動更多供應(yīng)鏈加入應(yīng)收賬款質(zhì)押融資服務(wù)平臺”，“推動大企業(yè)和政府采購主體積極確認(rèn)應(yīng)收賬款，幫助中小企業(yè)供應(yīng)商融資”等內(nèi)容2016年末商務(wù)部等十部門《國內(nèi)貿(mào)易流通“十三五”發(fā)展規(guī)劃》穩(wěn)步推廣供應(yīng)鏈金融2017年3月中國人民銀行、工信部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會五部門《關(guān)于金融支持制造強國建設(shè)的指導(dǎo)意見》大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)。鼓勵金融機構(gòu)依托制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，積極開展倉單質(zhì)押貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、保理、國際國內(nèi)信用證等各種形式的產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)，有效滿足產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的融資需求2.國內(nèi)供應(yīng)鏈金融發(fā)展特點基于國內(nèi)特定的經(jīng)濟及產(chǎn)業(yè)環(huán)境，我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展呈現(xiàn)出一定的發(fā)展特點。(1)區(qū)域不平衡。外向型經(jīng)濟比較明顯的沿海交通便利，較早開展對外貿(mào)易，供應(yīng)鏈金融發(fā)展相對領(lǐng)先，內(nèi)陸供應(yīng)鏈金融處在粗淺層次、初級階段。此外，我國關(guān)于供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)名稱也沒有一個確定的叫法，有物流金融、物資銀行、倉單質(zhì)押、庫存商品融資、融通倉、貨權(quán)融資及貨權(quán)質(zhì)押授信等。(2)面臨著法律風(fēng)險，庫存商品等流動資產(chǎn)質(zhì)押還存在一定的法律真空。我國銀行分業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀，使供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中形成了多種委托代理關(guān)系，同時社會信用體系建設(shè)方面的落后進一步造成了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的運作風(fēng)險。（三）國內(nèi)供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀

供應(yīng)鏈金融是近年來供應(yīng)鏈管理與金融領(lǐng)域發(fā)展的新方向，其產(chǎn)生和發(fā)展為中小企業(yè)提供了融資渠道，主要業(yè)務(wù)形態(tài)有應(yīng)收賬款融資、庫存融資、預(yù)付款融資和戰(zhàn)略關(guān)系融資。目前供應(yīng)鏈金融在中國受益于應(yīng)收賬款、存貨量以及融資租賃市場的不斷發(fā)展，供應(yīng)鏈金融在中國發(fā)展較為迅速。

供應(yīng)鏈金融圍繞銀行和核心企業(yè)管理供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)的資金流和物流，并把單個企業(yè)的不可控風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險，相比傳統(tǒng)融資模式，供應(yīng)鏈金融具有獨特的優(yōu)勢。雖然國家各部委都在鼓勵供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)快速健康發(fā)展，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開展過程中仍存在諸多的問題與挑戰(zhàn)。在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融上，供應(yīng)鏈上存在信息孤島，核心企業(yè)信用不可傳遞，缺乏可信的貿(mào)易場景，履約風(fēng)險無法得到有效控制，且融資難融資貴。然而，供應(yīng)鏈金融傳統(tǒng)場景下的業(yè)務(wù)痛點，正是區(qū)塊鏈等新興技術(shù)的施展之處。區(qū)塊鏈?zhǔn)屈c對點通信、數(shù)字加密、分布式賬本、多方協(xié)同共識算法等多個領(lǐng)域的融合技術(shù)，具有不可篡改、鏈上數(shù)據(jù)可溯源的特性，非常適合用于多方參與的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)場景。

傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融無法滿足中小企業(yè)融資需求的重要原因在于信息不對稱。作為當(dāng)下信息技術(shù)“風(fēng)口”的區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€信用機器，針對供應(yīng)鏈金融痛點尋求解決方案。區(qū)塊鏈技術(shù)能釋放核心企業(yè)信用到整個供應(yīng)鏈條的多級供應(yīng)商，提升全鏈條的融資效率，從信息流轉(zhuǎn)、信用傳遞、業(yè)務(wù)場景、回款控制以及中小企業(yè)融資上提高整個供應(yīng)鏈上的資金運轉(zhuǎn)效率。有望解決供應(yīng)鏈金融的痛點。區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融“耦合”，成為突破現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)融資瓶頸的重要解決方案之一。

互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展促使供應(yīng)鏈金融的發(fā)展搭上了金融科技的快車，供應(yīng)鏈金融貿(mào)易中出現(xiàn)了許多新型技術(shù)的身影，形成了新型的智慧性供應(yīng)鏈金融。立足產(chǎn)業(yè)，充分運用互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算等新興技術(shù)手段重構(gòu)產(chǎn)業(yè)，將中小企業(yè)有機地融入產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)體系中，形成能夠共贏和共同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，確立起有效的產(chǎn)業(yè)規(guī)則和信用，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型已發(fā)展供應(yīng)鏈金融。另外，金融要真正服務(wù)實體經(jīng)濟，用金融推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展，需要放棄短期獲取暴利，促進形成產(chǎn)業(yè)秩序和產(chǎn)業(yè)競爭力以實現(xiàn)金融和產(chǎn)業(yè)的雙向循環(huán)和進步?！緦嵗?-4】怡亞通：“供應(yīng)鏈+互聯(lián)網(wǎng)”，打造新流通商業(yè)生態(tài)圈

流通業(yè)是連接生產(chǎn)與消費的橋梁，它可以及時反饋市場信息和需求變化，促進以需定產(chǎn)和供需匹配，提高供給結(jié)構(gòu)對需求變化的適應(yīng)性和靈活性。伴隨著消費升級進程的不斷加快，市場呈現(xiàn)出“新消費、新零售、新生態(tài)”的特征。面對這一巨大的新興市場和新業(yè)態(tài)，眾多資本和互聯(lián)網(wǎng)電商企業(yè)紛紛進入商貿(mào)流通領(lǐng)域。但是，單純地依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開發(fā)應(yīng)用，試水式地從線上走到線下，盡管讓中小零售商享受到互聯(lián)網(wǎng)的紅利，卻無法整合整個消費流通的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，難以真正推動實體經(jīng)濟的發(fā)展?！緦嵗?-4】（接上）

為解決流通行業(yè)的痛點，幫助各環(huán)節(jié)的企業(yè)做大做強，怡亞通針對渠道下沉難、線上線下轉(zhuǎn)型難、商品銷售難、倉儲配送難、資金壓力大等行業(yè)普遍存在的難題，開啟了“新流通”戰(zhàn)略發(fā)展時代。

怡亞通“新流通”戰(zhàn)略是指利用“供應(yīng)鏈+互聯(lián)網(wǎng)”鏈接品牌企業(yè)、傳統(tǒng)經(jīng)銷商、零售商及終端消費者，實現(xiàn)流通渠道的互聯(lián)互通，貫穿上下游信息流、物流、資金流等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，從而促進品牌企業(yè)、渠道經(jīng)銷商、零售商的資源集約共享，真正做到品牌分銷渠道扁平化、O2O商業(yè)消費社區(qū)化、全渠道供應(yīng)鏈資源共享化，實現(xiàn)O2O供應(yīng)鏈商業(yè)生態(tài)圈的共生共融共贏?！緦嵗?-4】（接上）

“新流通”是對整個商品流通行業(yè)全鏈條上的升級，不僅幫助零售商解決庫存和物流、門店流量和提高消費者購物體驗這三個問題，更能解決廣大零售從業(yè)者的真正痛點：品牌商、渠道商和中小零售商間的壁壘，使得品牌商、渠道商、零售商實現(xiàn)集約共享，享受商業(yè)生態(tài)圈紅利。

怡亞通以“供應(yīng)鏈+互聯(lián)網(wǎng)”的思維模式，將品牌商、經(jīng)銷/代理商、小微零售終端和最終消費者進行“扁平化”連接。怡亞通通過全國分銷體系，解決規(guī)模與成本問題、本地生態(tài)壁壘問題，讓品牌商不僅能通過大型電商平臺、大型零售終端連接最終消費者，還能通過直連大量社區(qū)零售商店直接連接最終消費者，減少中間環(huán)節(jié)，有效打破橫亙在上下游之間的信息壁壘和資源壁壘?！緦嵗?-4】（接上）

互聯(lián)互通的結(jié)構(gòu)關(guān)系決定了新流通一定是資源共享、共融共生的新產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系網(wǎng)，品牌商、O2O商店、平臺商、流量提供商及客戶共享成果的同時，在以消費主導(dǎo)供給側(cè)改革的時代大潮下，市場需求的大數(shù)據(jù)也將得到共享。

在怡亞通體系內(nèi)，任何社區(qū)商店都能得到品牌支持，擁有更強大的商品選擇權(quán)，以及與品牌商對話的機會。同時，數(shù)以百萬計的社區(qū)零售商店可組織創(chuàng)造自己的節(jié)日：三好節(jié)（質(zhì)量好、價格好、體驗好），將品牌方、終端門店、消費者各方有效連接在一起，打造好場景，使得各方受益，從而推動整個社區(qū)化商店的發(fā)展。

“新流通”戰(zhàn)略充分關(guān)注品牌商、渠道商、零售商和消費者的需求，能直接將消費者信息反饋到品牌商，促使其提供更好的購物體驗和產(chǎn)品，能助力經(jīng)銷商體系快速整合，實現(xiàn)資源共享，能隨時建立互聯(lián)互通的反饋機制，最終實現(xiàn)集約、共享、共贏的商業(yè)生態(tài)圈。

第3節(jié)

國內(nèi)外供應(yīng)鏈金融比較分析第2節(jié)國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的演化動因及演化路徑一、市場環(huán)境二、參與主體三、業(yè)務(wù)運作四、發(fā)展模式目錄第1節(jié)國外供應(yīng)鏈金融的演化動因及演化路徑第3節(jié)供應(yīng)鏈金融國內(nèi)外比較分析（一）市場環(huán)境1.制度環(huán)境

制度創(chuàng)新是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的驅(qū)動因素。制度和政策體系為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展和創(chuàng)新提供環(huán)境支持和保證。我國與其他國家在制度本身和制度基礎(chǔ)上的市場存在一定的差異，這些差異導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式的不同。2.行業(yè)環(huán)境

需求的增長是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的拉動式因素。在工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的進程中，生活方式、消費偏好、受教育程度等因素的改變會導(dǎo)致需求量和需求結(jié)構(gòu)的變化。全球金融危機之后，企業(yè)進一步意識到資金鏈管理的重要性，產(chǎn)生了短期的資金融通、降低營運成本、分散市場風(fēng)險、抵制通貨膨脹和利率匯率波動等風(fēng)險規(guī)避的需要，金融機構(gòu)進行金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新以滿足這些需求并獲得新的盈利增長點。

國內(nèi)外在具體需求上存在著差異，歐美發(fā)展供應(yīng)鏈金融的需求主要來源于流動性不足，它們把重點放在供應(yīng)鏈過程的最優(yōu)化和可視化管理上，而不是融資成本。同時利用自動化系統(tǒng)來降低其高昂的勞動力成本。國內(nèi)的需求則源于其傳統(tǒng)的低信用問題，希望利用供應(yīng)鏈金融提高其信用水平，從而進行融資。3.技術(shù)環(huán)境

技術(shù)的進步是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的推動因素。供應(yīng)鏈金融發(fā)展最主要的技術(shù)因素是信息科技平臺建設(shè)。國內(nèi)的信息科技平臺建設(shè)還不夠完善，國外已經(jīng)進入到實踐和普及階段。（二）參與主體

供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品根植于供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)，依據(jù)參與主體的不同可分為六類：資金需求方、資金供給方、核心企業(yè)、供應(yīng)鏈金融平臺方、金融科技服務(wù)方和供應(yīng)鏈金融設(shè)施服務(wù)方等。其中，核心企業(yè)、第三方支付、物流企業(yè)、電商平臺憑借自身的經(jīng)驗和資源的積累掌握了一定供應(yīng)鏈交易的信息流、物流、資金流等核心數(shù)據(jù)，具備自身競爭優(yōu)勢，而商業(yè)銀行等金融機構(gòu)則在資金端有優(yōu)勢。

國外供應(yīng)鏈金融的參與主體目前呈多元化趨勢，參與方主要涉及金融機構(gòu)（商業(yè)銀行等）、核心企業(yè)、上下游企業(yè)三個運作主體和第三方物流公司、供應(yīng)鏈金融管理公司等機構(gòu)參與。

國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的參與主體有傳統(tǒng)銀行、電商平臺、物流公司、核心企業(yè)，國內(nèi)與國外最大的差異在于供應(yīng)鏈金融管理公司?！局R拓展】供應(yīng)鏈金融管理公司是獨立于商業(yè)銀行，由供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)、第三方物流、電子商務(wù)平臺等重要利益相關(guān)方主導(dǎo)，面向供應(yīng)鏈提供金融產(chǎn)品和服務(wù)的專業(yè)化金融機構(gòu)。平臺既是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的產(chǎn)物，又是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的動力。

1.融資主體

國外的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)融資對象最原始階段是農(nóng)戶，后來擴展到批發(fā)零售型的流通型企業(yè)，隨后擴展到供應(yīng)商和生產(chǎn)型企業(yè)形成針對供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的全方位的融資體系。

國內(nèi)供應(yīng)鏈金融融資服務(wù)的需求者是核心企業(yè)及其上、下游企業(yè)，金融機構(gòu)作為融資服務(wù)的提供者，物流企業(yè)僅作為金融機構(gòu)的代理人或服務(wù)提供商為貸款企業(yè)提供倉儲、配送、監(jiān)管等業(yè)務(wù)。

2.授信主體

由于法律監(jiān)管較松，金融機構(gòu)實行混業(yè)經(jīng)營，國外的供應(yīng)鏈融資主體的業(yè)務(wù)既包括銀行、保險公司、基金和信貸公司借款給中小企業(yè)并委托專業(yè)第三方機構(gòu)對質(zhì)押存貨和借款人進行評估和管理控制，又存在核心企業(yè)兼并銀行或銀行成立專門的金融公司獨立開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，因而中小企業(yè)的供應(yīng)鏈融資渠道更加廣闊和暢通。

由于國內(nèi)的銀行分業(yè)經(jīng)營，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中提供資金和負(fù)責(zé)結(jié)算的主體主要是商業(yè)銀行，核心企業(yè)和其他金融機構(gòu)主要是協(xié)助銀行組織安排融資業(yè)務(wù)。（1）銀行對中小企業(yè)授信，委托第三方機構(gòu)對借款企業(yè)和擔(dān)保品進行評估和管理控制； （2）銀行授予整個供應(yīng)鏈一定額度，由核心企業(yè)或者商會按銀行規(guī)定對供應(yīng)鏈上所需貸款的企業(yè)分配額度。（三）業(yè)務(wù)運作

由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)經(jīng)歷了長時間的發(fā)展，國外具備了相對成熟的業(yè)務(wù)模式。一方面，多樣化的業(yè)務(wù)模式和金融工具種類可以適應(yīng)不同類型企業(yè)從事不同生產(chǎn)的需要。另一方面從基礎(chǔ)模式發(fā)展更高級的綜合性業(yè)務(wù)模式為企業(yè)提供高效全面的服務(wù)。國外的供應(yīng)鏈金融涵蓋了供應(yīng)鏈的大部分流程，如企業(yè)存貨融資、裝運前融資及裝運后融資。其業(yè)務(wù)模式有應(yīng)收賬款融資、保理和反向保理、存貨融資、商業(yè)承兌匯票、匯票貼現(xiàn)、各種單證授信、動產(chǎn)抵押質(zhì)押授信、信用證、結(jié)構(gòu)融資等。

國內(nèi)的供應(yīng)鏈金融發(fā)展時間相對較短，主要有應(yīng)收賬款融資、預(yù)付款融資和存貨融資三種模式，同時發(fā)展第三方融資及保理等模式，其中應(yīng)收賬款融資是當(dāng)前國內(nèi)應(yīng)用最為廣泛的供應(yīng)鏈金融模式。1.監(jiān)管方式

目前，國外商業(yè)銀行主要是基于大型企業(yè)的特點建立的信用評級體系，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中對中小企業(yè)進行信用評估的一套信用評級體系還處于起步階段。另外，失信懲戒等機制也尚未有效建立。中小企業(yè)的信息得不到有效歸集和準(zhǔn)確評估，很難準(zhǔn)確得出中小企業(yè)的實際經(jīng)營情況及發(fā)展的前景，這將在很大程度上影響商業(yè)銀行進行供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)拓展和信用風(fēng)險管理。

國內(nèi)商業(yè)銀行對物流金融業(yè)務(wù)過程中所遭遇的法律風(fēng)險、操作風(fēng)險、借款人信用風(fēng)險以及擔(dān)保品相關(guān)風(fēng)險等缺乏細(xì)致的辨別分類，對風(fēng)險的度量缺乏科學(xué)的方法，主要憑經(jīng)驗確定利率、質(zhì)押率、貸款期限和平倉率等重要指標(biāo)，難以對風(fēng)險進行有效的預(yù)警和控制。2.風(fēng)險管理

國外的供應(yīng)鏈金融管理公司數(shù)量多、規(guī)模大、運作模式成熟，管理風(fēng)險能