投資學課件12-權(quán)證的投資價值分析

2023/12/13投資權(quán)證的投資價值分析2023/12/13投資什么是權(quán)證？

權(quán)證是一種有價證券，投資者付出權(quán)利金購置后，有權(quán)利(而非義務(wù))在某一特定期間(或特定時點)按約定價格向發(fā)行人購置或者出售標的證券。其中:發(fā)行人是指上市公司或證券公司等機構(gòu)；權(quán)利金是指購置權(quán)證時支付的價款；標的證券可以是個股、基金、債券、一籃子股票或其它證券，是發(fā)行人承諾按約定條件向權(quán)證持有人購置或出售的證券。

2023/12/13投資權(quán)證有哪些種類？

權(quán)證根據(jù)不同的劃分標準有不同的分類:按買賣方向分為認購權(quán)證和認沽權(quán)證。認購權(quán)證持有人有權(quán)按約定價格在特定期限內(nèi)或到期日向發(fā)行人買入標的證券，認沽權(quán)證持有人那么有權(quán)賣出標的證券。

按權(quán)利行使期限分為歐式權(quán)證和美式權(quán)證，美式權(quán)證的持有人在權(quán)證到期日前的任何交易時間均可行使其權(quán)利，歐式權(quán)證持有人只可以在權(quán)證到期日當日行使其權(quán)利。2023/12/13投資按發(fā)行人不同可分為股本權(quán)證和備兌權(quán)證。股本權(quán)證一般是由上市公司發(fā)行，備兌權(quán)證一般是由證券公司等金融機構(gòu)發(fā)行:比較項目股本權(quán)證

備兌（衍生權(quán)證）發(fā)行人標的證券發(fā)行人

標的證券發(fā)行人以外的第三方標的證券需要發(fā)行新股已在交易所掛牌交易的證券發(fā)行目的

為籌資或高管人員激勵用為投資者提供避險、套利工具行權(quán)結(jié)果公司股份增加、權(quán)益稀釋不造成股本增加或權(quán)益稀釋2023/12/13投資按權(quán)證行使價格是否高于標的證券價格，分為價內(nèi)權(quán)證、價平權(quán)證和價外權(quán)證。價格關(guān)系認購權(quán)證認沽權(quán)證行使價格＞標的證券收盤價格價外

價內(nèi)行使價格＝標的證券收盤價格價平價平行使價格＜標的證券收盤價格

價內(nèi)價外按結(jié)算方式可分為證券給付結(jié)算型權(quán)證和現(xiàn)金結(jié)算型權(quán)證。權(quán)證如果采用證券給付方式進行結(jié)算，其標的證券的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移；如采用現(xiàn)金結(jié)算方式，那么僅按照結(jié)算差價進行現(xiàn)金兌付，標的證券所有權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移。2023/12/13投資溢價率的計算公式：

認購權(quán)證溢價率=〔行權(quán)價+認購權(quán)證價格/行權(quán)比例-正股價格〕/正股價格*100%認沽權(quán)證溢價率=〔正股價格+認沽權(quán)證價格/行權(quán)比例-行權(quán)價〕/正股價格*100%2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資投資者如何利用權(quán)證獲取超額利潤和躲避風險？利用權(quán)證獲取超額利潤權(quán)證是一種以小博大的投資工具，購置時只需花費少量的權(quán)利金，但有可能收益會很大。例如:投資者李先生投資1000股A公司股票，王先生投資10000份A公司的認股權(quán)證，行權(quán)價格為18元。假定兩人同時入市，入市時A公司股票價格為15元，權(quán)證到期時，A公司股價上升到20元，那么李先生和王先生的盈利如下:2023/12/13投資從上表比照可以看出，權(quán)證投資具有很高的杠桿性。王先生判斷正確的情況下，其買入A公司權(quán)證的收益遠遠超出李先生購置股票的收益。

當然，如果王先生判斷錯誤，其投資虧損那么同樣遠大于李先生。

李先生王先生買入品種1000股股票10000股認購權(quán)證買入價

15元

0.66元賣出價20元2.00元盈利5000元13400元投資成本

15,000元6600元回報率

33.33%203.03%2023/12/13投資利用權(quán)證進行避險投資者如果已經(jīng)持有A公司股票，可以購置權(quán)證進行避險，如果投資者估計A公司股票會上漲，但又擔憂可能會出現(xiàn)與預期不符的情況，可以花費少量的權(quán)利金買進A公司的認沽權(quán)證，一旦當股票未來下跌時，權(quán)證獲得的收益局部可以用來彌補A公司股票的損失。而如果預測正確，股票價格上漲，買入的股票已經(jīng)獲利，所損失的只是少量的權(quán)利金。

2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資投資者在投資權(quán)證時應(yīng)該注意哪些風險？

投資者投資權(quán)證時，務(wù)必需要注意控制以下主要的風險因素:價格劇烈波動風險:權(quán)證是一種高杠桿投資工具，標的證券市價的微小變化可能會引起權(quán)證價格的劇烈波動。價格誤判風險:權(quán)證價格受到標的證券的價格走勢、行權(quán)價格、到期時間、利率、權(quán)益分派和權(quán)證市場供求等諸多因素的影響，權(quán)證持有人對此等因素的判斷失誤也可能導致投資損失。時效性風險:權(quán)證與股票不同，有一定的存續(xù)期間，且其時間價值會隨著到期日的臨近而迅速遞減。履約風險:如果發(fā)行人發(fā)生財務(wù)風險，投資者有可能面臨發(fā)行人不能履約的風險。

2023/12/13投資影響權(quán)證價格的因素有哪些？

認購或認沽權(quán)證的價格走勢主要受以下幾個因素的影響:

影響備兌權(quán)證價格的因素

認購權(quán)證價值

認沽權(quán)證價值標的證券價格愈高越高越低行權(quán)價格愈高越低越高標的證券價格波動性愈高越高越高距離到期日時間愈長越高越高利率水平愈高越高越低現(xiàn)金紅利派發(fā)愈多越低越高2023/12/13投資權(quán)證的交易規(guī)那么和A股股票有什么不同？

權(quán)證的交易規(guī)那么和A股股票有一定的區(qū)別，主要表現(xiàn)如下:

差別項目Ａ股股票權(quán)證交易期T+1T+0開盤、收盤價確定方式分主板與中小板兩種按中小企業(yè)板方式執(zhí)行最小申報單位

0.01元0.001元漲跌幅度限制

10％

標的證券漲跌金額的1.25倍是否設(shè)大宗交易是

否結(jié)算交收現(xiàn)金現(xiàn)金／證券給付2023/12/13投資權(quán)證的價格漲跌幅限制與股票有什么不同？

權(quán)證漲跌幅是以漲跌幅的絕對價格來限制的，計算公式如下：權(quán)證漲(跌)幅價格＝權(quán)證前一日收盤價格±(標的證券當日漲幅價格－標的證券前一日收盤價)×125％×行權(quán)比例

例如:A公司權(quán)證的某日收盤價是4元，A公司股票收盤價是16元。次日A公司股票最多可以上漲或下跌10％，即1.6元；而權(quán)證次日可以上漲或下跌的幅度為(17.6－16)×125％＝2元，換算為漲跌幅比例可高達50％。

2023/12/13投資投資者如何對權(quán)證行權(quán)？

投資者行權(quán)可以通過交易所申報行權(quán)指令進行，行權(quán)指令當日有效，當日可以撤消；當日買進的權(quán)證，當日可以行權(quán)；但當日行權(quán)取得的標的證券，當日不得賣出，可于次一交易日賣出?，F(xiàn)金結(jié)算方式下，權(quán)證行權(quán)的結(jié)算價格為行權(quán)日前十個交易日標的證券收盤價的平均數(shù)。權(quán)證到期當日，現(xiàn)金給付權(quán)證屬于價內(nèi)證的，可自動行權(quán)，持有人無須申報指令。屬證券給付方式的權(quán)證，投資者可選擇自行申報行權(quán)或于權(quán)證到期前委托證券公司代為辦理行權(quán)。2023/12/13投資2023/12/13投資2023/12/13投資注：文本框可根據(jù)需求改變顏色、移動位置；文字可編輯POWERPOINT模板適用于簡約清新及相關(guān)類別演示1234點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本目錄點擊添加標題點擊添加標題點擊添加標題點擊添加標題點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本添加標題點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本會