淺談我國中小企業(yè)融資問題及解決對策-以九陽生物制藥為例

淺談我國中小企業(yè)融資問題及解決對策——以九陽生物制藥為例【摘要】隨著經(jīng)濟高速發(fā)展，中小企業(yè)的資金短缺問題日益明顯，中小企業(yè)發(fā)展受到最大的困擾就是融資難問題。研究中小企業(yè)融資問題是解決中小企業(yè)融資難問題的前提，以我國中小企業(yè)融資問題并提出相應(yīng)對策。本文簡要的闡述了本選題的背景及意義，并以九陽生物制藥公司為個案，通過探討現(xiàn)有融資渠道存在的問題：信息不對稱且融資渠道單一、沒有資信評級造成的銀行貸款困難以及盈利能力有限形成的內(nèi)源融資匱乏，最后對九陽生物制藥公司融資對策進(jìn)行探討，希望對其他同類型中小企業(yè)融資方式的選擇有所裨益。【關(guān)鍵詞】融資、中小企業(yè)、全球、九陽生物制藥公司一、引言企業(yè)要生存和發(fā)展就必須要有足夠的資金作為企業(yè)的“血液”。企業(yè)開展一切經(jīng)營活動都需要資金的支撐，同時充足的資金是保障企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基本要素。尤其是在當(dāng)下市場競爭激烈、金融環(huán)境惡劣的環(huán)境下，資金對于企業(yè)的重要性不言而喻，擁有充足的資金將會成為企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢。企業(yè)管理層極度重視的一個核心內(nèi)容為企業(yè)的財務(wù)管理，特別是資金管理問題。其中，籌資就是資金管理中的重要環(huán)節(jié)之一。所謂融資，就是通過廣泛的籌集資金的行為，為企業(yè)籌集到企業(yè)擴張、發(fā)展所需資金。改革開發(fā)到如今，中小企業(yè)經(jīng)歷了幾十年的發(fā)展，已經(jīng)成為是我國經(jīng)濟的重要組成部分，其帶來許多經(jīng)濟效益、社會效益。我國的經(jīng)濟發(fā)展，社會就業(yè)離不開中小企業(yè)。正是因為中小企業(yè)的存在，大大的提高了科技創(chuàng)新速度，加速調(diào)整我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。由此得知，中小企業(yè)的生存和發(fā)展關(guān)系直接影響到國家的經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定，雖然目前我國在許多政策方面給扶持中小企業(yè)，以此來支持其發(fā)展。在我國市場經(jīng)濟條件下，中小企業(yè)融資難的問題成為了限制企業(yè)發(fā)展的重要因素。本文簡要的闡述了本選題的背景及意義，并以九陽生物制藥公司為個案，通過探討現(xiàn)有融資渠道，對九陽生物制藥公司融資方式選擇建議，希望對其他中小企業(yè)融資方式的選擇有所裨益。二、民營中小企業(yè)融資概述現(xiàn)階段，我國的中小企業(yè)資金的來源主要有以下兩個方面：一個是企業(yè)內(nèi)部在創(chuàng)建初期和經(jīng)營過程中，投資者投入的資金和企業(yè)的剩余利潤，這也是中小企業(yè)內(nèi)部資金的主要組成部分。二是來源于企業(yè)外部的資金，包括以間接金融方式和直接金融方式籌集的資金，企業(yè)籌資的方式主要有以下兩個方面：（一）內(nèi)源融資中小企業(yè)由企業(yè)自身內(nèi)部招募資金來源，員工出資參股，以這種方式獲得資金的的融資行為稱之為內(nèi)源融資。我國的中小企融資普遍存在著內(nèi)部資金占比較高的特點，并且這種比率還在逐年上升，這剛好與我國的大型國有企業(yè)呈反比，這是具有非常鮮明的社會主義特點。形成這種現(xiàn)象的主要原因有：一方面中小企業(yè)很難獲得外部金融機構(gòu)的借貸，資金渠道單一，中小企業(yè)為了生存只能不斷挖掘內(nèi)部資源；另一方面，隨著市場競爭愈發(fā)激烈，中小企業(yè)為追求企業(yè)的快速發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)利潤的最大化，相對國有企業(yè)而言，其更具有較強的積累意識。（二）外源融資（1）間接融資在整個的企業(yè)貸款總額中，我國中小企業(yè)貸款占比僅僅只有4.65%，這與中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的占比形成了強烈的發(fā)差。中小企業(yè)融資難的矛盾日益突出，這使得很多中小企業(yè)的發(fā)展受到了限制，難以形成規(guī)?；?。并且金融機構(gòu)給予中小企業(yè)的貸款利率高于企業(yè)大型企業(yè)，這在無形中也給民營中小企業(yè)帶來了經(jīng)濟負(fù)擔(dān)，其次流動資金的貸款對于中小企業(yè)的門檻過高，很難獲得金融機構(gòu)的批準(zhǔn)。（2）直接融資盡管我國的上市公司在上市之前都要進(jìn)行股份制的改造，但是民營企業(yè)想獲得債券機構(gòu)和股票市場的融資也很困難，其“所有制”的問題也歷經(jīng)考驗。但在股票發(fā)行額度和上市企業(yè)選擇問題上存在國有企業(yè)優(yōu)于集體企業(yè)，集體企業(yè)優(yōu)于私營企業(yè)的現(xiàn)象。上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)表明在我國所有的上市公司中，民營中小企業(yè)僅占上市公司比例的3%不到。(3)地下金融市場融資正常的融資渠道對于中小企的門檻高等諸多因素限制，導(dǎo)致中小企業(yè)為獲得資金只能通過民間的信用貸款來籌資，由此非法集資、地下錢莊等灰色的融資方式日益增多，其具有放款快、要求低、靈活還款的特點，并具備了匯集社會閑散資金的能力，這樣中小企業(yè)越來越多的依靠這類金融行為來獲得資金。但是這些灰色融資方式?jīng)]有受到國家金融機構(gòu)的監(jiān)督，其風(fēng)險非常大，對于國家的金融秩序、金融安全等等方面，都注入了不安全的因素，同事也是社會關(guān)系不穩(wěn)定的主要來源。綜上所述，中小企業(yè)沒有穩(wěn)定的融資環(huán)境和通暢的融資渠道，這與我國的經(jīng)濟發(fā)展和國情是非常不利的，任何建立一個資金充裕又符合國家法律法規(guī)要求的融資體系，是現(xiàn)今要解決的問題。企業(yè)的規(guī)模一直是企業(yè)融資過程中，金融機構(gòu)評估借貸風(fēng)險的主要指標(biāo)之一，國有企業(yè)、大型企業(yè)因為企業(yè)規(guī)模大，更容易獲得金融機構(gòu)的信任，而中小企業(yè)尤其是高科技企業(yè)其經(jīng)營風(fēng)險大、體量小、效益不明顯的特點更加容易被金融機構(gòu)拒之門外。因此，如何建立一個完整的為中小企業(yè)服務(wù)的金融體系是我們無法規(guī)避的問題。三、民營中小企業(yè)融資案例分析（一）九陽生物制藥公司簡介江蘇九陽生物制藥有限公司（本文中簡稱九陽生物只要公司），該公司于2007年3月注冊成立，其經(jīng)營主要的產(chǎn)品包括替多粘菌素B、兩性霉素B、桿菌肽、考拉寧、夫西地酸等抗生素類原料藥；2009年10月開始投產(chǎn)使用；經(jīng)過一年的生產(chǎn)運營，該公司獲得了江蘇省各類獎勵，如"江蘇省創(chuàng)新型企業(yè)"、"江蘇省民營科技企業(yè)"以及"江蘇省鹽城市級農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化市級重點龍頭企業(yè)"等。2011年通過了各項質(zhì)量認(rèn)證體系認(rèn)證，其中包括ISO9001、ISO14001、OHSMS認(rèn)證。（二）九陽生物制藥公司現(xiàn)有融資問題分析經(jīng)過深入企業(yè)了解和分析，發(fā)現(xiàn)九陽生物制藥公司融資存在以下問題：1.盈利能力有限，內(nèi)源融資匱乏公司大部分的時間都用于新技術(shù)、提高產(chǎn)品性能。從公司近兩年的經(jīng)營狀況來看，并不理想。一方面，新產(chǎn)品還處于起步階段，只能給企業(yè)帶來少量收入，除去材料、人工等成本，盈利甚少。另一方面，九陽生物制藥公司系民營企業(yè)，管理者注重的是眼前利益，沒有制定長遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃，每年僅有的利潤都作為紅利分給了股東，留給企業(yè)發(fā)展的所剩無幾，這直接制約了企業(yè)的內(nèi)源融資能力。2.信息不對稱，融資渠道單一九陽生物制藥公司從成立之初，雖然一直受到資金制約的困擾，但每年都只能從相關(guān)關(guān)系人處獲得少量的資金，很難從實質(zhì)上解決公司的融資難問題，究其原因主要有以下幾點：（1）發(fā)起人社會關(guān)系過少。A發(fā)起人系科研單位出身，主要從事技術(shù)研發(fā)等工作，再加上性格內(nèi)向，致使其社會人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)狹小，這也就從根本上抑制了企業(yè)民間借貸的主要渠道。（2）信息不對稱，專業(yè)人才過少。九陽生物制藥公司對于國家、地區(qū)有關(guān)資助中小企業(yè)發(fā)展的政策了解甚少，即使是有所了解，在符合有關(guān)條件的情況下，困于公司專業(yè)人才少，也只能是“望洋興嘆”。3.未參加資信評級，銀行貸款困難商業(yè)銀行作為一種風(fēng)險規(guī)避的金融機構(gòu)，為了規(guī)避風(fēng)險，對貸款企業(yè)的信用要求更加嚴(yán)格苛刻。資信評級作為一種信用顯示的信號，反應(yīng)的是受評對象違約風(fēng)險的大小。從2005年起，央行就開始組織開展各類中小企業(yè)資信評級工作，對于九陽生物制藥公司來說，受資產(chǎn)規(guī)模和資信評級成本等因素的困擾，一直未能參加銀行資信評級，這在很大程度上制約了企業(yè)從銀行獲得貸款的能力。在同等條件下，通過銀行資信評級的企業(yè)要比那些沒有參加資信評級的企業(yè)更加容易通過銀行審核，獲得貸款。（三）上述問題的歸因1.企業(yè)自身方面（1）企業(yè)體制不健全，各項管理制度不完善。由于中小行企業(yè)普遍為勞動密集型企業(yè)，產(chǎn)品附加值較低，企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)成本高、產(chǎn)品利潤低、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、技術(shù)水平低、生產(chǎn)設(shè)備落后、企業(yè)創(chuàng)新意識薄弱、企業(yè)抗風(fēng)險能力弱、現(xiàn)有流動資金缺乏、負(fù)載率過高等等因素的存在，導(dǎo)致銀行在對其進(jìn)行風(fēng)險評估時，很難獲得企業(yè)的正面信息，這也就影響到了銀行對于中小企業(yè)的信任度，從而很難對發(fā)放貸款。尤其是有些企業(yè)管理水平較低，還沿用著家長式和經(jīng)驗式的管理模式，企業(yè)內(nèi)部沒有科學(xué)的管理機制，沒有井然有序的財務(wù)管理制度，企業(yè)的進(jìn)出賬為規(guī)避稅務(wù)，經(jīng)常采取假賬的手段，這些行為都直接導(dǎo)致了銀行無法獲取到企業(yè)真實的財務(wù)信息。由于財務(wù)信息中很多的都是人為因素，因此，財務(wù)信息的不透明、偷稅漏稅、死賬假賬的現(xiàn)象層出不窮，這也導(dǎo)致了中小企業(yè)在銀行等金融機構(gòu)的形象嚴(yán)重受損。為避免信息不對稱可能導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險，銀行對企業(yè)的審查格外嚴(yán)格。由于信息失真，企業(yè)和銀行獲得的信息存在不對稱的情況，銀行對于中小企業(yè)的貸款申請上會慎之又慎，一般都會提高審核的標(biāo)準(zhǔn)和借貸要求。這也導(dǎo)致了中小企業(yè)難以獲得金融機構(gòu)的貸款資金。（2）企業(yè)信用觀念淡薄，失去了銀行支持的信心中小企業(yè)由于生存壓力大，規(guī)模小的緣故，因此企業(yè)的管理人員更多考慮的是企業(yè)生存和利潤最大化，而對企業(yè)的信用普遍存在意識淡薄，信譽行為極度差，當(dāng)企業(yè)存在危機時，許多企業(yè)法人都有賴賬，跑路等方式來逃避，這樣就造成了中小企業(yè)不可靠形象。在市場經(jīng)濟條件下，中小企業(yè)的穩(wěn)定性及壽命較為短暫。中小企業(yè)信用嚴(yán)重缺失，這導(dǎo)致銀行對其放貸時需要考慮其信用行為，作為放貸的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，信用等級在3B及以下的中小企業(yè)的占到了企業(yè)數(shù)量的60%以上，也就是說，絕大部分中小企業(yè)信用等級較低，無法滿足銀行審核貸款條件時。企業(yè)的信用等級在3A和2A及以上才能獲得銀行貸款。信用不足直接制約中小企業(yè)的融資。（3）抵押擔(dān)保能力不足，不能為銀行提供完整的信貸手續(xù)抵押擔(dān)保是獲得銀行貸款的主要途徑之一。但是由于信用等級不足，普遍存在中小企業(yè)抵押擔(dān)保也難以獲得銀行批準(zhǔn)貸款申請。很多中小企業(yè)的發(fā)展前景還是不錯的，由于資金的匱乏只能通過抵押和擔(dān)保來獲取銀行的貸款，銀行在審批這類貸款時候，會要求申請企業(yè)提供抵押資產(chǎn)，大部分抵押資產(chǎn)都是固定資產(chǎn)為主要，如機器、廠房、設(shè)備等等，但是問題是對于高科技的新型企業(yè)，如網(wǎng)絡(luò)平臺企業(yè)由于自身的資產(chǎn)有限，其投入的實物資產(chǎn)又少，很難有足夠的抵押物提供給銀行。企業(yè)沒有足夠的抵押物，無法為滿足銀行要求的借貸條件，這又成為了中小企業(yè)的抵押貸款限制條件2.金融機構(gòu)與金融體系方面（1）資金的供給和需求不平衡針對中小企業(yè)的融資體系還不夠完善，加上融資的渠道單一，更加致使我國的中小企業(yè)融資困難。銀行作為金融體系的主導(dǎo)者，發(fā)揮著舉足輕重的作用。企業(yè)在經(jīng)營過程中遇到資金鏈困難的問題也主要是依靠銀行來解決，因此銀行作為我國金融管理的重要部分，承擔(dān)著調(diào)劑融資的重?fù)?dān)。（2）依法收貸環(huán)境差，削弱了銀行放貸積極性隨著銀行信貸開合制度的進(jìn)一步強化，責(zé)任更加明確，實行誰放貸誰負(fù)責(zé)的院長，這就形成了沒有利益只有責(zé)任的現(xiàn)狀，由此銀行信貸人員在對中小企業(yè)放貸時多考慮的是責(zé)任，間接的削弱了信貸人員的工作積極性。（3）中小金融機構(gòu)不夠發(fā)達(dá)目前在我國金融系統(tǒng)中還沒有一套利于中小企業(yè)融資的小型融資體系，進(jìn)而造成了民營中小企業(yè)融資困難。由此，徒添了小企業(yè)的融資成本，進(jìn)而加大了銀行的放貸風(fēng)險。根據(jù)最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明。在我國中小金融機構(gòu)的城市商業(yè)銀行僅僅只有100家，農(nóng)村合作銀行150家，其它金融機構(gòu)100多家，面對我國成千上萬的中小企業(yè)，這樣的規(guī)模顯然很難滿足他們的需求。并且，服務(wù)于中小企業(yè)的商業(yè)銀行布局十分不合理，城市的商業(yè)銀行很難惠及到城鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村的中小企業(yè)，這也成為其限制因素。雖然這類金融機構(gòu)的建立為中小企業(yè)的融資帶來了福音，但是在實際放貸過程中，銀行的信用評價體系，還是按照傳統(tǒng)的模式在運行，因此對于小型企業(yè)來說，要獲得貸款的困難還是非常大。不管是大型銀行還是小型經(jīng)融機構(gòu)，為了規(guī)避風(fēng)險追求利潤，在放貸對象的選擇上依舊會有限考慮大企業(yè)、優(yōu)秀企業(yè)。目前，專門為中小企提供信貸服務(wù)的機構(gòu)非常有限，這也使得中小企業(yè)貸款無門，進(jìn)而影響到其生存和發(fā)展。3.國家宏觀政策向國有大型企業(yè)傾斜隨著改革開發(fā)的推進(jìn)，我國對于大型國有企業(yè)的政策不斷優(yōu)化，實行了多次減免部分稅收，設(shè)立自由貿(mào)易保護(hù)區(qū)等等戰(zhàn)略政策，而這些優(yōu)惠政策的對象往往僅限于這類大企業(yè)和國字號企業(yè)，對于中小企而言，并沒有獲得其真正的實惠。這也就導(dǎo)致了中小企業(yè)在生產(chǎn)、經(jīng)營、發(fā)展過程中處于卑微地位，嚴(yán)重?fù)p害了中小企業(yè)的合法權(quán)益。針對這類問題，我國先后出臺了一些促進(jìn)中小企融資的相關(guān)政策，但是在實踐過程中，這些辦法卻沒有起到切實有效的作用。因此要從根本上公平對待中小企業(yè)，充分發(fā)揮其優(yōu)勢，構(gòu)建一個公平的金融環(huán)境，我們呼吁政府出臺一些行之有效的措施，來保障中小企業(yè)的生存和發(fā)展。四、民營中小企業(yè)融資對策探討（一）融資渠道的拓展對策（1）建立地方性中小型金融機構(gòu)建立完善的地方中小型金融機構(gòu)，擴寬中小企的融資渠道，可有效克服商業(yè)銀行對中小企貸款的局限性，同時提高放款相關(guān)的審批手續(xù)集中處理貸款事宜，以不斷提高中心企業(yè)資金流動率，降低經(jīng)營成本。開放和發(fā)展政策性銀行，保證中小企業(yè)的扶持工作落實到位。（2）建立政府基金設(shè)立相應(yīng)的服務(wù)于中小企業(yè)的發(fā)展基金。為那些符合基金扶持要求的企業(yè)提供長期貸款，并降低其利息，甚至是免去利息。（3）大力發(fā)展證券市場中小企業(yè)板隨著市場金融體系的改革不斷深入，為匹配其帶來的各類風(fēng)險，政府需要建立一套完善的風(fēng)險評估和控制風(fēng)險的相關(guān)機制。中小企業(yè)由于承受風(fēng)險的能力較弱，這也使得其在經(jīng)營生產(chǎn)過程中遇到的不可預(yù)見性的風(fēng)險較高，因此通過政府建立多層次的資本市場，即完善了市場金融體制，還可以有效的解決中小企業(yè)融資難的問題，提升我國資本市場的核心競爭力，最終為我國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展提供了有力保障。（4）開發(fā)“第三板”市場上市公司可以通過股票發(fā)行來獲得更多的融資，但是對于中小企業(yè)來說，其上市時間長，要求高的特點，因而限制了其融渠道。因此政府應(yīng)該提倡和鼓勵開發(fā)新三板市場。目前，我國正在逐漸成形的新三板市場將是眾多難以達(dá)到主板高門檻的中小企業(yè)融資的新渠道。（二）加強企業(yè)經(jīng)營管理（1）建立健全財務(wù)會計制度中小企業(yè)的信用很多都反應(yīng)在其財務(wù)管理上，因此要建立健全的財務(wù)管理制度。企業(yè)在計劃投資和擴大生產(chǎn)時，要科學(xué)合理的進(jìn)行規(guī)劃，并確定企業(yè)所需資金的數(shù)額，籌資方式和渠道，科學(xué)分析各類融資渠道的優(yōu)劣勢，并計算其融資成本以及企業(yè)風(fēng)險，提升財務(wù)管理的意識。因此中小企業(yè)要建立健全的財務(wù)管理制度，樹立誠信的良好的企業(yè)形象。條件允許的企業(yè)，還應(yīng)該與金融機構(gòu)之間建立信息溝通的機制，保持企業(yè)與銀行、保險、證劵公司的信息互換，提升企業(yè)的公信力?？陀^公正的公布企業(yè)經(jīng)營信息，便于經(jīng)融機構(gòu)及時了解企業(yè)的資信，以提高企業(yè)的信用等級。（2）加強自身信用建設(shè)為提高企業(yè)的信用，要加強自身的信用建設(shè)，與合作商建立良好的關(guān)系，樹立起良好的企業(yè)形象，便于銀行及時對企業(yè)做出公平，公正的信用評價，同時也能拓寬企業(yè)的融資渠道，有效的降低了企業(yè)的融資成本，并為企業(yè)順利融資創(chuàng)造了基礎(chǔ)條件。（3）建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度現(xiàn)代企業(yè)管理制度是中小企長期發(fā)展的基礎(chǔ)，只有高水平的人才與先進(jìn)的管理制度相匹配，才能確保企業(yè)健康平穩(wěn)的發(fā)展。高水平的管理人才決定著企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的方向，也是企業(yè)能否順利籌到所需資金的基礎(chǔ)。因此中小企業(yè)只能不斷完善和升級企業(yè)的管理制度，才能建立起通暢的融資渠道，才能確保企業(yè)在資本市場立于不敗之地。（三）加快建立和完善融資體系（1）大力發(fā)展中小企業(yè)金融機構(gòu)適當(dāng)放寬貸款期限的要求，持續(xù)加大對中小企業(yè)的貸款支持。各大銀行應(yīng)該設(shè)置專門針對中小企業(yè)信貸的金融機構(gòu)和部門，同時還要配套其相關(guān)政策，鼓勵和支持股份制銀行、城鄉(xiāng)合作金融機構(gòu)的建立，并盡量消除地域性的限制，提高中小企業(yè)的貸款比例。（2）大膽嘗試股權(quán)和債券融資要提高企業(yè)融資的能力，就要不斷開拓中小企業(yè)的融資渠道，企業(yè)可以嘗試股權(quán)和債券等形式的融資方式獲得企業(yè)需要的資金，因此國家應(yīng)該出臺相關(guān)措施，保障國家證劵市場的井然有序。如針對上市公司的證劵交易市場的創(chuàng)業(yè)板塊，其就是我國為促進(jìn)中小企業(yè)融資的一個嘗試，所以符合規(guī)定要求的各中小企業(yè)應(yīng)該把握機會，努力通過資本市場來獲得更多的資金，進(jìn)而加快企業(yè)的成長。針對那些規(guī)模較小，實力薄弱的小型企業(yè)也可以通過發(fā)行債券來獲得融資。（3）建立中小企業(yè)風(fēng)險投資公司和風(fēng)險投資基金依靠國內(nèi)的資金來解決企業(yè)發(fā)展中對資金的需求，是我國資本市場現(xiàn)有的特點。在風(fēng)險投資上，國外發(fā)達(dá)國家具有豐富的經(jīng)驗和經(jīng)濟基礎(chǔ)，因此，我國政府應(yīng)該開發(fā)政策，鼓勵并推動外國風(fēng)險投資企業(yè)加入中國，并為其創(chuàng)造健康、低風(fēng)險、寬松的投資環(huán)境，最終依靠外部資金的力量為我國中小企業(yè)的發(fā)展提供服務(wù)，此外，政府可以通過設(shè)