審計師-中級-審計專業(yè)相關知識-基礎練習題（參考）-第二部分企業(yè)財務管理-第三章投資決策管理

審計師-中級-審計專業(yè)相關知識-基礎練習題（參考）-第二部分企業(yè)財務管理-第三章投資決策管理[單選題]1.某企業(yè)欲購買一種債券，其面值為100元，期限為2年，票面利率是9%，單利計息，本金和利息在債券到期日一（江南博哥）次償還，目前的市場利率為10%，則該債券的估值是：A.82.64元B.97.52元C.100元D.118元正確答案：B參考解析：該債券的估值＝（100+100×9%×2）÷（1+10%）2＝97.52（元）掌握“每期計算利息，到期一次還本付息的債券估值公式”知識點。[單選題]2.某公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，票面利率5％，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價990元，籌資費為發(fā)行價的5％，企業(yè)所得稅稅率為25％，則該債券的資本成本為：A.3.06％B.3.12％C.3.19％D.3.99％正確答案：D參考解析：債券資本成本＝1000×5％×（1－25％）/[990×（1－5％）]×100％＝3.99%掌握“公司債券資本成本”知識點。[單選題]3.估算股票價值時的貼現率，不能使用：A.股票市場平均收益率B.債券收益率加適當的風險報酬率C.投資的必要報酬率D.國債的利息率正確答案：D參考解析：股票投資具有風險，因此，估算股票價值的貼現率應該包含風險因素，而國債的利息率可以近似地認為是無風險收益率，不包含風險因素。掌握“股票估值的基本公式”知識點。[單選題]4.某企業(yè)擬購買的股票的當前市場價格是20元，剛發(fā)放的現金股利為3元，預計以后股利會以4%的速度增長，如果企業(yè)購買這種股票，預計獲得的投資收益率為：A.19.6%B.18.6%C.12%D.16%正確答案：A參考解析：預計獲得的投資收益率＝3×（1+4%）/20+4%＝19.6%掌握“股票投資收益率”知識點。[單選題]5.下列關于股票投資的說法不正確的是：A.股票投資的現金流入取決于被投資公司經營業(yè)績和股票市場的價格變化B.股票投資的目的可以是為獲取股利收入和買賣差價C.股票投資的現金流入表現出來是被投資股票的預期現金股利和預期的出售價格D.所有股票考慮的因素都是企業(yè)股票差價和股利的多寡正確答案：D參考解析：如果是作為控制被投資企業(yè)的手段，考慮的因素就不是該企業(yè)股票的差價和股利的多寡。掌握“股票投資現金流量估計”知識點。[單選題]6.某公司發(fā)行的股票，投資人要求的必要報酬率為30%，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為20%，則該種股票的價值為：A.20元B.24元C.22元D.18元正確答案：B參考解析：股票價值＝2×（1＋20%）/（30%－20%）＝24（元）。掌握“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點。[單選題]7.計算企業(yè)加權平均資本成本時，計算各種資本比例的資本價值基礎不包括的是：A.賬面價值B.市場價值C.邊際價值D.目標價值正確答案：C參考解析：計算企業(yè)綜合資本成本時，計算各種資本比例的資本價值基礎包括賬面價值、市場價值、目標價值。掌握“加權平均資本成本測算”知識點。[單選題]8.以下屬于考慮資金時間價值的項目投資決策方法是：A.投資回收期法B.投資利潤率法C.凈現值法D.投資報酬率法正確答案：C參考解析：考慮資金時間價值的項目投資決策方法有凈現值法、內部報酬率法。掌握“折現方法——凈現值法”知識點。[單選題]9.甲企業(yè)擬新增一投資項目，年初一次性投資500萬元，可使用年限為3年，當前市場利率為9％，每年年末能得到200萬元的收益。則該項目的凈現值為：A.－100.00萬元B.－6.26萬元C.6.26萬元D.100.00萬元正確答案：C參考解析：本題考查的是凈現值。該項目的凈現值＝200/(1＋9％)＋200/(1＋9％)2＋200/(1＋9％)3－500＝6.26(萬元)掌握“折現方法——凈現值法”知識點。[單選題]10.下列各項中，不屬于投資回收期法優(yōu)點的是：A.計算簡便B.便于理解C.直觀反映返本期限D.正確反映項目總回報正確答案：D參考解析：靜態(tài)回收期法計算簡便，便于理解，其缺陷是忽略貨幣時間價值且不考慮回收期后的現金流量狀況，也無法反映項目的回報狀況。掌握“非折現方法——靜態(tài)回收期法”知識點。[單選題]11.甲公司擬進行設備的大修理，一次性修理支出預計為100萬元，修理后設備可以使用5年。修理完畢后，企業(yè)每年可節(jié)約付現成本10萬元，節(jié)約日常維修費用5萬元，減少廢品損失10萬元，每年累計折舊增加2萬元。該大修理的靜態(tài)回收期為：A.3.5年B.4年C.4.5年D.5年正確答案：B參考解析：初始投資額＝100萬元，每年營業(yè)現金流量凈額＝10＋5＋10＝25萬元，靜態(tài)回收期＝100/25＝4年。掌握“非折現方法——靜態(tài)回收期法”知識點。[單選題]12.某股票每年每股發(fā)放現金股利4元，某企業(yè)擬投資該股票，投資股票的必要報酬率為10%，則該股票價值估計為：A.40元B.20元C.4元D.2元正確答案：A參考解析：該股票價值=4/10%=40（元）掌握“零增長公司股票價值的計算公式”知識點。[單選題]13.某公司普通股目前的股價為10元/股，籌資費率為8％，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長率3％，則該企業(yè)利用留存收益的資本成本為：A.22.39％B.25.39％C.20.60％D.23.60％正確答案：D參考解析：留存收益資本成本＝2×（1＋3％）/10×100％＋3％＝23.60％掌握“留存收益資本成本”知識點。[單選題]14.當市場利率低于債券票面利率時，債券的價格：A.高于面值B.低于面值C.等于面值D.與面值無關正確答案：A參考解析：當市場利率高于債券票面利率時，債券的價格低于面值；當市場利率低于債券票面利率時，債券的價格高于面值；當市場利率等于債券票面利率時，債券的價格等于面值。掌握“每期支付利息，到期歸還本金的債券估值公式”知識點。[單選題]15.當項目的凈現值等于0時，項目：A.必要報酬率大于內部報酬率B.必要報酬率小于內部報酬率C.必要報酬率等于內部報酬率D.必要報酬率和內部報酬率的大小不能確定正確答案：C參考解析：當項目的凈現值等于0時，必要報酬率與內部報酬率相等。掌握“折現方法——內含報酬率法”知識點。[單選題]16.能體現項目的真實報酬率的項目決策方法是：A.投資回收期法B.凈現值法C.投資利潤率法D.內部報酬率法正確答案：D參考解析：內部報酬率考慮了貨幣時間價值，體現了項目的真實報酬率。掌握“折現方法——內含報酬率法”知識點。[單選題]17.已知某普通股的β值為1.2，無風險利率為6%，市場組合的必要收益率為10%，該普通股目前的市價為10元/股，預計第一期的股利為0.8元，不考慮籌資費用，假設根據資本資產定價模型和股利增長模型計算得出的普通股資本成本相等，則該普通股股利的年增長率為：A.6%B.2%C.2.8%D.3%正確答案：C參考解析：普通股資本成本＝6%＋1.2×（10%－6%）＝10.8%，10.8%＝0.8/10＋g，解得：g＝2.8%。掌握“普通股資本成本”知識點。[單選題]18.某投資項目的項目期限為5年，投產后每年的凈現金流量均為700萬元，原始投資2500萬元，資金成本為10%，（P/A，10%，5）=3.7908，則該項目年均凈現值為：A.263.80萬元B.200萬元C.40.51萬元D.30.71萬元正確答案：C參考解析：項目的凈現值＝700×（P/A，10%，5）－2500＝700×3.7908－2500＝153.56（萬元），項目的年均凈現值＝項目的凈現值/年金現值系數＝153.56/3.7908＝40.51（萬元）。掌握“決策方法應用——壽命不等的項目比較決策”知識點。[單選題]19.某項目投資額為2000萬元，期限為5年，投產后前三年每年凈利潤為400萬元，最后兩年每年凈利潤為250萬元，該項目的投資利潤率是：A.12.5%B.16.25%C.17%D.20%正確答案：C參考解析：該項目的投資利潤率＝[(400×3＋250×2)/5]/2000＝17%掌握“非折現方法——投資利潤率法”知識點。[單選題]20.甲企業(yè)計劃投資購買一臺價值35萬元的設備，預計使用壽命5年，按年限平均法計提折舊，期滿無殘值；預計使用該設備每年給企業(yè)帶來銷售收入40萬元、付現成本17萬元。若甲企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則該投資項目每年產生的現金凈流量為：A.15萬元B.19萬元C.23萬元D.27萬元正確答案：B參考解析：折舊＝35/5＝7（萬元），每年產生的現金凈流量＝（40－17－7）×（1－25%）＋7＝19（萬元）掌握“項目投資——營業(yè)現金流量估計”知識點。[單選題]21.由于發(fā)生通貨膨脹，已有債券投資的價值：A.出現升值B.出現貶值C.不受影響D.無法判斷變化情況正確答案：B參考解析：通貨膨脹導致債券利息及到期兌現取得的現金購買力降低，債券投資的現金流量數額固定，因此貨幣貶值會導致購買力下降。掌握“債券投資的風險”知識點。[單選題]22.每年支付一次利息，到期還本的債券，當購買價格低于債券面值時，投資者得到的投資收益率與債券票面利率相比：A.較高B.較低C.相等D.無法判斷正確答案：A參考解析：折現率與面值是反向變化的關系，所以如果價格越低，則說明投資收益率高于票面利率。掌握“債券投資收益率的估計”知識點。[單選題]23.債券投資的現金流量不包括：A.按票面利率計算的利息B.購買債券價款C.出售債券得到的價款D.按市場利率計算的利息正確答案：D參考解析：債券投資的現金流量不包括按市場利率計算的利息。掌握“債券投資現金流量估計”知識點。[單選題]24.某企業(yè)在2015年初購買1000張A債券，每張債券的面值是10元，2年后到期，每半年計算并支付一次利息，債券票面年利率是4%，則2016年12月31日該債券的現金流入是：A.10400B.11600C.10200D.10800正確答案：C參考解析：1000×10=10000（元）；每期的利息：10000×4%/2=200（元）；2016年末的現金流入=10000+200=10200元。掌握“債券投資現金流量估計”知識點。[單選題]25.資本限量決策的基本思路是在資本限量范圍內，選取的項目組合應該是：A.凈現值最高B.內部報酬率最高C.投資回收期最短D.投資利潤率最高正確答案：A參考解析：資本限量決策的基本思路是選取能夠實現企業(yè)最大價值的項目組合，即凈現值最高的組合。掌握“決策方法應用——資本限量情況下的決策”知識點。[單選題]26.企業(yè)向銀行取得借款500萬元，年利率為6%，期限3年。每年付息一次，到期還本，所得稅稅率為25%，不考慮其他因素，則該項借款的資本成本為：A.3.50%B.5.00%C.4.50%D.3.00%正確答案：C參考解析：借款資本成本＝6%×（1－25%）＝4.5%。掌握“銀行借款資本成本”知識點。[單選題]27.下列關于資本成本的說法中，錯誤的是：A.資本成本指的是投資資本的機會成本B.如果項目投資所取得的報酬率大于資本成本，項目可行C.如果項目投資所取得的報酬率小于資本成本，項目可行D.如果項目投資所取得的報酬率小于資本成本，會降低企業(yè)價值正確答案：C參考解析：如果項目投資所取得的報酬率大于資本成本，則會提高企業(yè)價值，項目可行。反之，則會降低企業(yè)價值，項目不可行。掌握“資本成本的作用”知識點。[單選題]28.某企業(yè)欲購買一種債券其面值是1000元，5年后到期，每年年末計算利息，債券的票面利率是3%，利息和本金在債券到期日一次歸還，債券的市場利息是4%，已知（P/F，4%，5）=0.821，則該企業(yè)對債券的估值是：A.944.15元B.5265.85元C.958.37元D.1067.3元正確答案：A參考解析：估計的債券的價值=（1000×3%×5+1000）×（P/F，4%，5）=944.15（元）。掌握“每期計算利息，到期一次還本付息的債券估值公式”知識點。[單選題]29.企業(yè)按照1900萬元發(fā)行債券2000萬元，籌資費用率3%，期限為4年，債券的票面利率為7%，該公司適用的企業(yè)所得稅為25%，則該企業(yè)長期債券的資本成本為：A.5.70％B.5.41％C.5.17％D.6.22％正確答案：A參考解析：公司長期債券的資本成本=2000×7%×（1-25%）/[1900×（1-3%）]=5.70%。掌握“公司債券資本成本”知識點。[單選題]30.某企業(yè)長期持有A公司股票，目前每股現金股利為2元，每股市價20元，在保持目前的經營效率和財務政策不變，且不從外部進行股權融資的情況下，其預計收入增長率為10%，則該公司股票投資收益率為：A.21％B.20％C.12％D.11％正確答案：A參考解析：固定增長公司股票的投資收益率r＝D1/P0＋g＝2×（1＋10%）/20＋10%＝21%。掌握“股票投資收益率”知識點。[單選題]31.某股票上一年每股現金股利為2元，預計年增長率為5%,如果投資該股票的必要報酬率為10%，則該股票的估值為：A.20元B.21元C.40元D.42元正確答案：D參考解析：股票的價值＝2×（1+5%）/（10%－5%）=42（元）掌握“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點。[單選題]32.下列不屬于更新設備決策中初始現金流量考慮的范圍是：A.原設備的購買價款B.舊設備殘值出售收入C.追加的流動資金D.新設備的購買價格正確答案：A參考解析：更新改造設備的現金流包括：新設備的購買價款、新設備投資追加的流動資金、原設備殘值變現收支。掌握“決策方法應用——固定資產更新決策”知識點。[單選題]33.某企業(yè)預計的資本結構中，產權比率為3/5，債務稅前資本成本為12%。目前市場上的無風險報酬率為5%，市場上所有股票的平均收益率為10%，公司股票的β系數為1.2，所得稅稅率為25%，則加權平均資本成本為：A.10.25%B.9%C.11%D.10%正確答案：A參考解析：產權比率＝負債/所有者權益＝3/5，所以，負債占全部資產的比重為：3/（3＋5）＝3/8，所有者權益占全部資產的比重為5/（3＋5）＝5/8，債務稅后資本成本＝12%×（1－25%）＝9%，權益資本成本＝5%＋1.2×（10%－5%）＝11%，加權平均資本成本＝（3/8）×9%＋（5/8）×11%＝10.25%。掌握“加權平均資本成本測算”知識點。[單選題]34.某企業(yè)的資本結構中，產權比率為2/3，債務稅前資本成本為14%。目前市場上的無風險報酬率為8%，市場上所有股票的平均收益率為16%，公司股票的β系數為1.2，所得稅稅率為25%，則加權平均資本成本為：A.14.76%B.16%C.18%D.12%正確答案：A參考解析：債務稅后成本＝14%×（1－25%）＝10.5%普通股成本＝8%＋1.2×（16%－8%）＝17.6%加權平均資本成本＝10.5%×2/（2＋3）＋17.6%×3/（2＋3）＝14.4.76%掌握“加權平均資本成本測算”知識點。[單選題]35.某公司一次性出資300萬元投資一固定資產項目，預計該固定資產投資后當年可獲凈利40萬元，第2年開始每年遞增5萬元，投資項目有效期6年，并按直線法折舊、無殘值。則該投資項目的投資回收期為：A.3.14年B.5.00年C.3.45年D.4.56年正確答案：A參考解析：各年的折舊額＝300/6＝50（萬元），第1年的營業(yè)現金凈流量＝40＋50＝90（萬元），第2年的營業(yè)現金凈流量為95萬元，第3年為100萬元，第4年為105萬元，依此類推。前三年累計收回的現金凈流量=90+95+100=285（萬元）＜投資額300萬元前四年累計收回的現金凈流量=285+105=390（萬元）＞投資額300萬元說明投資額是在第3年至第4年期間收回的。因此投資回收期＝3＋（300－285）/105＝3.14（年）。參見教材第136頁的[例3-15]。掌握“非折現方法——靜態(tài)回收期法”知識點。[單選題]36.某項目的初始投資金額是150萬元，各年的營業(yè)現金流量金額分別為：第1年40萬元；第2年35萬元；第3年30萬元；第4年30萬元；第五年30萬元。則該項目的投資回收期為：A.1.67年B.3年C.3.5年D.4.5年正確答案：D參考解析：前4年的營業(yè)現金流量凈額的總額為40+35+30+30=135萬元，也就是收回135萬元，所以投資回收期為4+15/30=4.5年。掌握“非折現方法——靜態(tài)回收期法”知識點。[單選題]37.某股票市價為每股3元，一直以來每股股利為0.3元。投資人要求的必要報酬率為9%。則該股票：A.值得購買B.不值得購買C.無法比較D.內在價值和市價相等正確答案：A參考解析：股票的價值＝0.3/9%＝3.33元＞股價3元；股票的預期投資收益率＝0.3/3＝10%＞必要報酬率9%，該股票值得購買。掌握“零增長公司股票價值的計算公式”知識點。[單選題]38.興華公司計劃發(fā)行債券，已知面值為1000元，期限3年，債券票面利率為5％，每半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通。已知等風險債券市場利率為4.5％。以下說法正確的是：A.債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值B.債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值C.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值D.債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期波動正確答案：A參考解析：票面利率大于市場利率，債券溢價發(fā)行。掌握“每期支付利息，到期歸還本金的債券估值公式”知識點。[單選題]39.判斷項目可行性的標準是：A.項目回收凈現值小于零B.項目到期收回的資金大于項目投入資金C.項目預期收益率大于無風險報酬率D.項目預期收益率大于必要報酬率正確答案：D參考解析：當項目預期收益率超過項目的必要報酬率，即項目資本成本時，項目可行。選項B，應該將投資回收期與目標投資回收期進行比較，判斷項目可行性；選項C項目投資風險包括無風險報酬率和風險溢價，項目預期收益率僅大于無風險報酬率是不可行的。掌握“折現方法——內含報酬率法”知識點。[單選題]40.已知某普通股的β值為1.2，無風險利率為6%，市場平均報酬率為16%，該普通股的市價為21元/股，籌資費用為1元/股，股利年增長率長期固定不變，預計第一期的股利為2元，按照股利增長模型和資本資產定價模型計算的股票資本成本相等，則該普通股股利的年增長率為：A.10%B.15.2%C.8%D.8.52%正確答案：C參考解析：普通股資本成本=Rf+β（Rm-Rf）=D1/[P0x（1-f）]+g，所以6%+1.2×（16%-6%）=2/（21-1）+g，g=0.08。掌握“普通股資本成本”知識點。[單選題]41.某企業(yè)擬進行一項固定資產投資項目決策，必要收益率為12%，有三個方案可供選擇。其中甲方案的壽命期為10年，凈現值為1000萬元；乙方案的內含報酬率為10%；丙方案的壽命期為11年，其年均凈現值為150萬元。已知：（P/A，12%，10）=5.6502。最優(yōu)的投資方案是：A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.無法判斷正確答案：A參考解析：乙方案內含報酬率小于必要收益率，為不可行方案；甲、丙方案為可行方案，其壽命期不同，采用年均凈現值決策如下：甲方案年均凈現值＝1000÷（P/A，12%，10）＝1000÷5.6502＝177萬元＞丙方案年均凈現值150萬元，因此甲方案為最優(yōu)方案。掌握“決策方法應用——壽命不等的項目比較決策”知識點。[單選題]42.某項目初始投資額為160萬元，第一年至第三年每年稅后凈利為40萬元，第四年和第五年每年稅后凈利為50萬元，則該項目的投資利潤率為：A.12%B.27.5%C.12.5%D.11%正確答案：B參考解析：投資利潤率=[（40×3+50×2）/5]/160=27.5%掌握“非折現方法——投資利潤率法”知識點。[單選題]43.項目營業(yè)現金流量不包括：A.銷售收入B.人工工資C.折舊D.所得稅正確答案：C參考解析：項目營業(yè)現金流量包括：銷售收入，人工工資，所得稅。掌握“項目投資——營業(yè)現金流量估計”知識點。[單選題]44.下列關于營業(yè)現金流量的計算公式，不正確的是：A.每年營業(yè)現金流量凈額＝每年銷售收入－付現成本－所得稅B.每年營業(yè)現金流量凈額＝息前稅后利潤＋折舊C.每年營業(yè)現金流量凈額＝（銷售收入－付現成本）×（1－所得稅稅率）＋折舊D.每年營業(yè)現金流量凈額＝（銷售收入－付現成本）×（1－所得稅稅率）＋折舊*所得稅稅率正確答案：C參考解析：所得稅＝（銷售收入－付現成本－折舊）×所得稅稅率營業(yè)現金凈流量＝銷售收入－付現成本－所得稅＝銷售收入－付現成本－（銷售收入－付現成本－折舊）×所得稅稅率＝（銷售收入－付現成本）×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率＝（銷售收入－付現成本－折舊）×（1－所得稅稅率）＋折舊＝息前稅后利潤＋折舊。掌握“項目投資——營業(yè)現金流量估計”知識點。[單選題]45.年末ABC公司正在考慮賣掉現有的一臺閑置設備。該設備于8年前以50000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預計凈殘值率為10%；目前變價凈收入為15000元，假設所得稅稅率為25%，賣出現有設備對本期現金流量的影響是：A.減少1000元B.增加1000元C.增加15250元D.增加14750元正確答案：D參考解析：年折舊＝50000×（1－10%）/10＝4500（元），變現時的賬面價值＝50000－4500×8＝14000（元），變現凈收入為15000元，變現凈損益＝15000－14000＝1000（元），說明變現凈收益為1000元，變現凈收益納稅＝1000×25%＝250（元），由此可知，賣出現有設備除了獲得15000元的現金流入以外，還要交納250元的所得稅，所以，賣出現有設備對本期現金流量的影響是增加15000－250＝14750（元）。掌握“項目投資——終結現金流量估計”知識點。[單選題]46.債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務，無法按期支付利息或償還本金的風險是：A.利率風險B.通貨膨脹風險C.違約風險D.流動性風險正確答案：C參考解析：債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務，無法按期支付利息或償還本金的風險屬于違約風險。掌握“債券投資的風險”知識點。[單選題]47.某企業(yè)準備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平價發(fā)行，以下關于該債券的說法中，不正確的是：A.該債券的實際周期利率（計息期利率）為4%B.該債券的年實際必要報酬率是8.16%C.該債券的實際周期利率（計息期利率）為4.08%D.由于平價發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報酬率相等正確答案：C參考解析：由于半年付息一次，名義利率=8%；每期利率=8%/2=4%，所以選項A正確，選項C不正確。掌握“債券投資收益率的估計”知識點。[單選題]48.下列因素中，不會影響債券到期收益率的是：A.市場利率B.票面利率C.債券面值D.債券購買價格正確答案：A參考解析：預測債券投資收益率的計算是利用現金流折現公式，在設定債券購買價格、債券未來利息現金流、本金或出售價格現金流以及時間期限的前提下，反推折現率的一種方法。所以市場利率不會影響債券到期收益率。掌握“債券投資收益率的估計”知識點。[單選題]49.某企業(yè)欲購買一種分期付息到期一次還本的債券，其面值是1000元，3年后到期，債券票面利率是3%，市場利率是5%，則該債券投資第三年年末預計現金流量為：A.1030元B.1050元C.30元D.50元正確答案：A參考解析：本題考查債券投資現金流量估計知識點。第三年年末除了利息現金流入外，還有1000元的債券本金現金流入，因此=1000×3%+1000=1030（元）掌握“債券投資現金流量估計”知識點。[單選題]50.某企業(yè)獲得5年期銀行貸款1000萬元，手續(xù)費率為3%，借款利率為6%，該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，則該借款的資本成本約是：A.4.5%B.4.64%C.6%D.6.18%正確答案：B參考解析：借款的資本成本＝借款利息×（1－所得稅稅率）/[借款額×（1－籌資費用率）]＝（1000×6%）×（1－25%）/[1000×（1－3%）]＝4.64%。掌握“銀行借款資本成本”知識點。[多選題]1.下列各項中，屬于影響股票投資區(qū)間取得的股利和未來出售的價格的市場因素的有：A.經濟周期B.通貨膨脹C.資本市場因素D.公司戰(zhàn)略E.公司盈利能力正確答案：ABC參考解析：股票投資區(qū)間取得的股利和未來出售的價格受市場因素和公司因素影響。其中，市場因素主要包括：經濟周期、通貨膨脹、利率和匯率變化、經濟政策、資本市場因素、政治因素等。公司因素主要包括公司行業(yè)發(fā)展前景、公司戰(zhàn)略、公司經營狀況、公司財務狀況、公司盈利能力、公司股利政策。掌握“股票投資的風險”知識點。[多選題]2.下列關于擬短期持有的股票投資現金流入的組成部分，說法正確的有：A.預期持有期間內每期的現金股利B.預期出售股票時的賣出金額C.賣出作為股利取得的股票時的金額D.購買股票支付的金額E.未來無限期內每年預期得到的股票的現金股利正確答案：ABC參考解析：企業(yè)擬短期持有、準備未來出售的股票投資的現金流入包括：預期持有期間內每期的現金股利，預期出售股票時的賣出金額。若股票發(fā)行方發(fā)放股票股利，則股票投資預期的現金流入為賣出購買的股票和賣出作為股利取得的股票時的合計金額。掌握“股票投資現金流量估計”知識點。[多選題]3.股票投資能夠帶來的現金流入量有：A.資本利得B.股利C.利息D.出售價格E.購買股票正確答案：BD參考解析：股票投資能夠帶來的現金流入量是股利和出售價格，股票沒有利息。掌握“股票投資現金流量估計”知識點。[多選題]4.下列屬于更新設備決策中初始現金流量應考慮的范疇有：A.購買新固定資產的買價B.需更新的舊固定資產殘值收入C.追加投入的營運資金D.原有固定資產的買價E.投入原有固定資產時所墊支的營運資金正確答案：ABC參考解析：原有固定資產的買價和投入原有固定資產所墊支的營運資金不屬于更新設備決策中初始現金流量應考慮的范疇。掌握“決策方法應用——固定資產更新決策”知識點。[多選題]5.下列公式中，可以用來計算零息債券的有：A.V=F/（1+K）nB.V=D/KC.V=F×（P/F，k，n）D.V=（I×n+F）×（P/F，k，n）E.V=D/（1+K）n正確答案：AC參考解析：零息債券估值的公式為V=F/（1+K）n=F×（P/F，k，n）掌握“零息債券估值公式”知識點。[多選題]6.固定資產建造項目投資的現金流量不包括的內容有：A.固定資產購入和建造成本B.項目經營過程中產生的營業(yè)現金流量C.固定資產殘值的變現收入D.固定資產經營過程中產生的折舊額E.固定資產于每年年末測算產生的減值正確答案：DE參考解析：折舊和減值都不產生現金流量。掌握“項目投資——營業(yè)現金流量估計”知識點。[多選題]7.債券投資的主要風險主要包括：A.違約風險B.利率風險C.流動性風險D.通貨膨脹風險E.持有風險正確答案：ABCD參考解析：債券投資的主要風險主要包括違約風險、利率風險、流動性風險和通貨膨脹風險。掌握“債券投資的風險”知識點。[多選題]8.下列各項中，會影響債券預期收益率的有：A.債券面值B.票面利率C.市場利率D.債券購買價格E.無風險利率正確答案：ABD參考解析：選項CE不能影響債券預期收益率。掌握“債券投資收益率的估計”知識點。[多選題]9.在計算資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有：A.銀行借款B.債券C.優(yōu)先股D.普通股E.留存收益正確答案：AB參考解析：負債籌資的利息具有抵稅作用。掌握“公司債券資本成本”知識點。[多選題]10.下列說法中，不正確的有：A.股票投資的現金流入只有被投資股票的預期現金股利B.債券投資的現金流出是預計未來的債券市場價格決定的C.債券的特點是有明確的到期日，需要歸還本金并支付利息D.債券要到期一次支付利息或者分期支付利息E.股票投資沒有到期日正確答案：ABD參考解析：選項A，股票投資的現金流入包括被投資股票的預期現金股利和預期的出售價格。選項B，債券投資的現金流出通常由已存在的市場價格決定，無需進行估計。選項D，債券分為到期一次還本付息、分期付息到期還本和零息債券，其中零息債券不需要支付利息。掌握“股票投資現金流量估計”知識點。[多選題]11.下列有關凈現值的表述中，錯誤的有：A.可以反映項目創(chuàng)造的超過投資額的價值增值額B.沒有考慮項目的全部現金流量C.不能反映投資項目的實際報酬率水平D.對不同投資方式、不同時點經營現金流的投資項目缺乏鑒別能力E.考慮了資金時間價值正確答案：BD參考解析：凈現值考慮了投資項目的全部現金流，作為折現方法，對不同投資方式、不同時點經營現金流的投資項目具有鑒別能力。掌握“折現方法——凈現值法”知識點。[多選題]12.下列關于留存收益資本成本的說法中，正確的有：A.留存收益資本成本的測算方法與普通股是相同的B.留存收益資本成本的資本成本比發(fā)行普通股的資本成本低C.計算留存收益資本成本需要考慮籌資費用的影響D.留存收益資本成本屬于一種機會成本E.留存收益資本成本可以看做是留存收益投資于同等風險下其他企業(yè)的投資報酬正確答案：ABDE參考解析：留存收益的籌資費用為零，不需要考慮籌資費用的影響。掌握“留存收益資本成本”知識點。[多選題]13.初始現金流量是指投資項目開始投資至建成投入使用前發(fā)生的現金流量，通常包括：A.固定資產上的投資，包括固定資產購入或建造成本、運輸成本和安裝成本等B.流動資產上的投資，包括對材料、在產品、產成品和現金、應收賬款等流動資產的投資C.其他投資費用，包括與投資項目有關的培訓費、注冊費等費用D.原有固定資產的變價收入，這部分現金流入減少了項目的投資額E.原有固定資產的變價收入，這部分現金流入增加了項目的投資額正確答案：ABCD參考解析：原有固定資產的變價收入，這部分現金流入是對選項ABC提及的三部分現金流出的抵減，減少了項目的投資額。掌握“項目投資——初始現金流量估計”知識點。共享題干題甲公司目前的資本結構為長期債券680萬元，普通股800萬元（100萬股），留存收益320萬元，目前正在編制明年財務計劃，需要融資700萬元，有如下資料：（1）本年已經派發(fā)的現金股利每股0.5元，預計明年每股收益增長10％，股利支付率（每股股利/每股收益）保持20％不變。（2）需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為115元，發(fā)行費為每張2元，票面利率為8％，每年付息一次，到期一次還本。（3）目前10年期的財政部債券利率為4％，股票價值指數平均收益率為10％，風險報酬系數為3。（4）公司適用的所得稅稅率為25％。（二）要求：根據上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。[不定項選擇題]1.增發(fā)的長期債券的稅后資本成本為：A.5.5％B.5%C.4.25％D.3.75%正確答案：D參考解析：115－2＝100×8%×（P/A，i，5）＋100×（P/F，i，5）計算得出增發(fā)長期債券稅前資本成本i＝5％，稅后資本成本＝5％×（1－25％）＝3.75％。掌握“普通股資本成本”知識點。（1）本年已經派發(fā)