【綠色債券信用風險評價體系研究文獻綜述2100字】

綠色債券信用風險評價體系研究文獻綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u21334綠色債券信用風險評價體系研究文獻綜述 127615（一）綠色債券相關(guān)研究 127994（二）綠色債券評測研究 29109（三）文獻評述 39109（四）參考文獻 3綠債作為綠色項目的融資工具，在我國取得了長足的發(fā)展。綠債的“綠色”屬性,使得其信用風險的來源和構(gòu)成與普通債券不盡相同。隨著綠色債券市場逐步走向規(guī)范，綠色債券發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模穩(wěn)步增長，對綠色債券風險的擔憂也逐日增多。在綠色債券風險的研究中，從單個風險因素指標對比分析綠色債券和普通債券會導致不同指標得出不同的結(jié)果。若選取多個風險因素指標，不同類別的若干指標之間進行比較難以尋求一個合適的比例進行最終判斷。國內(nèi)外學者針對綠債及其信用風險和評價體系都進行了分析，主要包括以下兩個方面。綠色債券相關(guān)研究Mariani等人（2019）認為由于國內(nèi)外環(huán)境污染狀況不同，各項能源發(fā)展狀況以及能源結(jié)構(gòu)均不同，市場上已有的綠色金融產(chǎn)品也不同，因此各國的定義及分類標準存在一定差異。綠色債券的發(fā)行有利于我國經(jīng)濟發(fā)展與生態(tài)文明建設(shè)的共同繁榮，具有廣闊的市場前景和巨大的發(fā)展?jié)摿?。綠色債券由于資金用途的特殊性，有著與普通債券不同的特點。李云燕和孫桂花（2018）認為隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的逐步推進，我國的綠色債券市場從2015年起步開始即進入飛速發(fā)展階段，綠色債券發(fā)行總數(shù)量以及發(fā)行總規(guī)模呈現(xiàn)逐年上升的趨勢。2020年，盡管受到疫情的沖擊，我國境內(nèi)外發(fā)行的綠色債券數(shù)量仍較去年有所增長，且高評級的發(fā)行主體在總量中占比越來越高。黃韜和樂清月（2018）認為新版的分類標準更多與國際標準接軌，提高了國內(nèi)債券對國際投資者的吸引力，各種外資引入政策也給外資投資國內(nèi)綠色債券提供了可能性。高冉和田翠香（2020）環(huán)保這一概念進入國人視野已有幾十年，近年來人們的意識逐漸增強。習近平總書記提出的“綠水青山就是金山銀山”這一理念進一步強調(diào)了保護自然資源的重要性，中央也多次召開會議探討經(jīng)濟發(fā)展與綠色發(fā)展之間的權(quán)衡問題。目前我國正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，達到碳中和的目標也要求著企業(yè)進行綠色轉(zhuǎn)型，由于綠色產(chǎn)業(yè)投資效益需要一段時間才能夠展現(xiàn)，企業(yè)面臨著在銀行信貸融資難、融資貴的現(xiàn)狀，綠色債券市場為其提供了新的融資渠道。（二）綠色債券評測研究Livingston等人（2017）認為信用風險作為綠色債券投資風險中最為關(guān)鍵的風險，研究其成因及防范策略對于保障綠色債券投資者的利益，促進綠色債券健康發(fā)展十分必要。金佳宇和韓立巖（2016）認為由于綠色債券“綠色”的特點，其信用風險的來源除了與普通債券共有的風險來源之外，還包括特有的綠色項目風險和自然環(huán)境風險，這應當是信用風險防范的重點。目前我國綠色債券市場還存在信息披露機制不健全、第三方認證標準不統(tǒng)一、環(huán)境績效評價不準確、缺乏合格投資者等問題。柴洪和楊林娟（2019）認為綠色債券的信用風險，又叫違約風險，是發(fā)行人因為自身經(jīng)營狀況等種種原因無法按約償付綠色債券本金和利息而使投資者無法得到應得權(quán)益的風險。信用風險增加了綠色債券違約的可能，違約將使投資者蒙受經(jīng)濟損失。綠色債券的信用風險來源于發(fā)債主體、債項自身和綠色管理三個方面，涉及范圍廣。發(fā)債主體的經(jīng)營狀況、管理水平、外部環(huán)境及綠色項目進展情況等因素都會對信用風險大小產(chǎn)生影響。陳志峰（2019）認為綠色債券的信用風險和環(huán)境風險、項目風險存在關(guān)聯(lián)，環(huán)境風險和項目風險的大小會對信用風險大小產(chǎn)生影響。環(huán)境風險包括社會風險和自然環(huán)境風險。社會風險是指社會環(huán)境的不穩(wěn)定性帶來的綠色債券償付風險，如宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政治局勢等。宏觀經(jīng)濟的繁榮與否會影響整個債券市場的利率水平、綠色債券的償付能力、綠色項目的完工進度和盈利能力等，政治局勢會影響綠色債券的相關(guān)政策、國際間的綠色債券投資和合作。經(jīng)濟和政治環(huán)境的不穩(wěn)定都會導致綠色債券信用風險的上升。黃韜和樂清月（2018）認為由于信用風險涉及范圍廣，影響信用風險大小的因素多，且具有累積性和潛在性，因而信用風險的控制難度大，并且信用風險事件一旦發(fā)生，將給投資者、發(fā)債企業(yè)甚至綠色債券市場帶來嚴重后果，破壞性強。吳育輝等人（2020）認為環(huán)境風險和項目風險的發(fā)生會進一步加大信用風險。因此信用風險防范應當是綠色債券投資風險防范的重點。了解綠色債券信用風險的成因并采取相應的防范措施對于綠色債券的發(fā)展至關(guān)重要。（三）文獻評述根據(jù)近年來的學者研究可以看出，綠色債券作為融資工具，對于本國的經(jīng)濟有著一定的促進作用，但是也存在著一定的風險。綠色債券信用風險來源于發(fā)債主體、債項自身和綠色管理三大方面，涉及范圍廣，破壞性強且不易控制。綠色債券信用風險的防范需要國家、發(fā)債主體和投資者三方的共同努力。國內(nèi)外學者針對綠色債券及其信用風險進行了分析和研究，但是對于風險防范和評估體系的研究仍然很匱乏，因此需要進一步完善。參考文獻：MarianiM,GrimaldiF,CaragnanoA.Anewtooltogatherdebtcapital:Greenbond.Risksandopportunitiesforfirmsandinvestors.2019.LivingstonM,PoonW,ZhouL.AreChineseCreditRatingsRelevant?AStudyoftheChineseBondMarketandCreditRatingIndustry[J].JournalofBanking&Finance,2017.李云燕,孫桂花.我國綠色金融發(fā)展問題分析與政策建議[J].環(huán)境保護,2018,46(8):5.柴洪,楊林娟.我國綠色債券發(fā)展現(xiàn)狀及路徑選擇[J].中國集體經(jīng)濟,2019(35):3.黃韜,樂清月.中國綠色債券市場規(guī)則體系的生成特點及其問題[J].證券市場導報,2018(11):10.吳育輝,翟玲玲,張潤楠,等."投資人付費"vs."發(fā)行人付費":誰的信用評級質(zhì)量更高?[J].金融研究,2020(1):20.金佳宇,韓立巖