【現(xiàn)金股利政策對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述3200字】

現(xiàn)金股利政策對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述摘要：上市公司的績(jī)效一定會(huì)受到其自身財(cái)務(wù)政策的影響?，F(xiàn)存的大量研究都已經(jīng)證明了公司的績(jī)效會(huì)受到其公司投融資政策的影響，而對(duì)于與投融資一樣重要的公司股利政策對(duì)其自身績(jī)效的影響，卻幾乎為人問(wèn)津。從公司特征、公司治理以及法律制度環(huán)境等現(xiàn)金股利分配政策的決定性因素的角度對(duì)現(xiàn)金股利政策進(jìn)行的研究雖已有很多且成果豐富。但以現(xiàn)金股利政策的經(jīng)濟(jì)影響性為切入點(diǎn)的研究卻很少。從較為客觀的角度去看，一個(gè)公司的現(xiàn)金股利政策的高低極有可能會(huì)影響到其公司績(jī)效的好壞。因此，本文在相關(guān)學(xué)者的研究成果上，總結(jié)歸納出現(xiàn)金股利政策對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，為后續(xù)研究物流企業(yè)提供一定的幫助。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金股利政策；公司績(jī)效；物流行業(yè)一、國(guó)外現(xiàn)金股利政策對(duì)公司績(jī)效的影響THusni和RRahim等人（2020）分析了現(xiàn)金薪酬行為、公司治理、股利政策和印尼銀行業(yè)的績(jī)效。研究結(jié)果還表明，股利政策對(duì)企業(yè)價(jià)值具有顯著的正向影響，股利分配數(shù)量越大，對(duì)市場(chǎng)就會(huì)發(fā)出正向信號(hào)[1]。PDimitropoulos和KKoronios（2021）研究CER相關(guān)業(yè)績(jī)對(duì)公司股息和現(xiàn)金持有決策的影響。實(shí)證分析表明，CER績(jī)效對(duì)現(xiàn)金持有量有顯著的正向影響，支持文獻(xiàn)中CER績(jī)效導(dǎo)致企業(yè)持有更多現(xiàn)金的證據(jù)[2]。WUYu-Hui和LLZhai等人（2018）重點(diǎn)研究了債券發(fā)行與現(xiàn)金股利政策之間的關(guān)系。以2008-2016年中國(guó)a股上市公司為樣本，分析了公司債券發(fā)行前后的現(xiàn)金股利政策。其次，與國(guó)有企業(yè)相比，非國(guó)有企業(yè)更愿意提高現(xiàn)金股利支付率，從而獲得更低的融資成本[3]。AMoin和YGuney等人（2020）研究了一家公司持有過(guò)多現(xiàn)金或過(guò)度投資的決定如何影響其在印尼的股息支付政策。這些研究結(jié)果有力地支持了“征用假說(shuō)”，該假說(shuō)通常適用于企業(yè)集中度較高或法律環(huán)境較弱的企業(yè)，在這種環(huán)境下，大股東將少數(shù)權(quán)益置于風(fēng)險(xiǎn)之中[4]。LBCai和WLuo（2019）利用a股旅游上市公司2008-2017年余額刑罰數(shù)據(jù)，通過(guò)多元回歸和監(jiān)管效果檢驗(yàn)，分析旅游上市公司現(xiàn)金股利對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響以及多元化經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管效果。實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果表明，旅游上市公司現(xiàn)金股利主要具有積極的治理效應(yīng)。適度的現(xiàn)金股利可以增加企業(yè)的價(jià)值[5]。MFCAbiahu和FNUdeh等人（2018）研究檢驗(yàn)了尼日利亞股東紅利和公司績(jī)效之間的模型相關(guān)性。數(shù)據(jù)來(lái)自尼日利亞證券交易所（NSE）上市公司的年度報(bào)告，該公司披露了2010年至2016年期間的對(duì)比聲明。收集的數(shù)據(jù)采用描述性統(tǒng)計(jì)分析。其中，采用簡(jiǎn)單回歸分析和配對(duì)樣本t檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。結(jié)果表明，模型中股東股利支付與解釋變量之間不存在顯著相關(guān)[6]。二、國(guó)內(nèi)現(xiàn)金股利政策對(duì)公司績(jī)效的影響朱夢(mèng)婷和葉欣梁等人（2022）以我國(guó)30家物流上市企業(yè)近5年的相關(guān)鼓據(jù)為樣本，使用Eviews軟件對(duì)其資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，并對(duì)祥本物流上市公司的資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，并得出結(jié)論，最后針對(duì)物流上市企業(yè)提出一些優(yōu)化改進(jìn)的意見(jiàn)，希望能對(duì)贛流企業(yè)日后更好地友展和管理提供有價(jià)值的參考[7]。朱文莉和張希（2018）以我國(guó)物流業(yè)上市公司近年的會(huì)計(jì)年報(bào)數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)其資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行描述統(tǒng)計(jì)分析，并采用典型相關(guān)分析方法分析資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效兩組變量之間的相關(guān)性[8]。孟海洋和楊曉鵬等人（2021）以物流企業(yè)為調(diào)查對(duì)象進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查，通過(guò)Boolstrapping和結(jié)構(gòu)方程模型的路徑分析，分析了物流安全活動(dòng)對(duì)成本控制，運(yùn)輸效率和企業(yè)績(jī)效之間的影響關(guān)系[9]。姜旭和胡雪芹（2020）以25家5A級(jí)物流企業(yè)2018年數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，通過(guò)組合賦權(quán)模型對(duì)G1法和BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法兩種單一賦權(quán)方法進(jìn)行組合，建立適應(yīng)我國(guó)物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系[10]。資春芬（2020）選取20家具有典型代表的物流上市公司，對(duì)樣本進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，然后通過(guò)聯(lián)立方程組對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行固定效應(yīng)回歸，完成物流上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間互動(dòng)關(guān)系的檢驗(yàn)[11]。李曉津和張浩源等人（2020）首先篩選16個(gè)財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)構(gòu)成指標(biāo)體系，其次將主觀法最優(yōu)最劣法（BWM）和客觀法灰色關(guān)聯(lián)分析法（GRA）相結(jié)合構(gòu)建適合快遞型物流企業(yè)的BWM-GRA評(píng)價(jià)模型，最后調(diào)研了19名相關(guān)專(zhuān)家意見(jiàn)，采集中外11家快遞型物流企業(yè)2017年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)帶入模型進(jìn)行測(cè)算[12]。江康（2020）從物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，可持續(xù)發(fā)展能力和控股股東的“道德風(fēng)險(xiǎn)”等角度分析控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，為了有效防范股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)和加強(qiáng)物流企業(yè)管理，有針對(duì)性地提出相應(yīng)優(yōu)化管理措施[13]。王希為和白嘉等人（2020）選取國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)2009-2018年滬深A(yù)股上市物流業(yè)企業(yè)作為研究樣本，運(yùn)用主成分分析法得出綜合績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證研究，以期為物流上市企業(yè)采取更加有效的公司治理方式作出一些嘗試[14]。楊保軍和馮雨婷（2021）選取609家創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究對(duì)象，以企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量為研究角度，對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)[15]。李曉陽(yáng)和龍貝等人（2021）基于2012—2019年滬深A(yù)股涉農(nóng)企業(yè)的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建雙固定效應(yīng)模型和系統(tǒng)GMM模型，考察政府補(bǔ)貼，股權(quán)結(jié)構(gòu)與涉農(nóng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效三者間的關(guān)系[16]。劉江濤和邵凌波等人（2021）對(duì)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)上市企業(yè)2012-2016年間的現(xiàn)金股利分配與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系進(jìn)行研究[17]。龔馳和張旭波（2020）以滬深兩市A股農(nóng)業(yè)上市公司2010—2018年度現(xiàn)金股利發(fā)放為樣本，構(gòu)建多元線(xiàn)性回歸模型，研究現(xiàn)金股利發(fā)放水平，兩類(lèi)代理成本和企業(yè)績(jī)效三者之間的關(guān)系[18]。宣杰和王曉瑩等人（2021）以2016-2019年我國(guó)A股上市公司為樣本，采用熵值法以及多元線(xiàn)性回歸分析方法，實(shí)證檢驗(yàn)了獨(dú)立董事履職有效性對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，并探究了現(xiàn)金股利在兩者關(guān)系中發(fā)揮的中介效應(yīng)[19]。吳鉞鉞和項(xiàng)桂娥等人（2021）以48家體育產(chǎn)業(yè)上市公司2014~2018年面板數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，運(yùn)用固定效應(yīng)回歸方法研究現(xiàn)金股利，高管薪酬差距與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系及其對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響是否存在替代效應(yīng)[20]。三、文獻(xiàn)評(píng)述通過(guò)上述文獻(xiàn)，可以了解大多數(shù)學(xué)者在研究現(xiàn)金股利政策對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響上，主要通過(guò)實(shí)證的手段進(jìn)行分析，同時(shí)選取的公司主要為上市公司，而關(guān)于物流企業(yè)的研究較少，因此，本文在上述文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，以物流企業(yè)為例，研究現(xiàn)金股利政策對(duì)物流企業(yè)績(jī)效的影響，彌補(bǔ)物流企業(yè)研究較少的不足。參考文獻(xiàn)[1]HusniT，RahimR，AprayudaR.CashCompensation，CorporateGovernance，Ownership，andDividendPolicyonBankingPerformance[C]//6thAnnualInternationalConference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