【現(xiàn)金股利政策對企業(yè)績效的影響研究國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述3200字】

現(xiàn)金股利政策對企業(yè)績效的影響研究國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述摘要：上市公司的績效一定會受到其自身財務(wù)政策的影響?，F(xiàn)存的大量研究都已經(jīng)證明了公司的績效會受到其公司投融資政策的影響，而對于與投融資一樣重要的公司股利政策對其自身績效的影響，卻幾乎為人問津。從公司特征、公司治理以及法律制度環(huán)境等現(xiàn)金股利分配政策的決定性因素的角度對現(xiàn)金股利政策進(jìn)行的研究雖已有很多且成果豐富。但以現(xiàn)金股利政策的經(jīng)濟(jì)影響性為切入點的研究卻很少。從較為客觀的角度去看，一個公司的現(xiàn)金股利政策的高低極有可能會影響到其公司績效的好壞。因此，本文在相關(guān)學(xué)者的研究成果上，總結(jié)歸納出現(xiàn)金股利政策對企業(yè)績效的影響，為后續(xù)研究物流企業(yè)提供一定的幫助。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金股利政策；公司績效；物流行業(yè)一、國外現(xiàn)金股利政策對公司績效的影響THusni和RRahim等人（2020）分析了現(xiàn)金薪酬行為、公司治理、股利政策和印尼銀行業(yè)的績效。研究結(jié)果還表明，股利政策對企業(yè)價值具有顯著的正向影響，股利分配數(shù)量越大，對市場就會發(fā)出正向信號[1]。PDimitropoulos和KKoronios（2021）研究CER相關(guān)業(yè)績對公司股息和現(xiàn)金持有決策的影響。實證分析表明，CER績效對現(xiàn)金持有量有顯著的正向影響，支持文獻(xiàn)中CER績效導(dǎo)致企業(yè)持有更多現(xiàn)金的證據(jù)[2]。WUYu-Hui和LLZhai等人（2018）重點研究了債券發(fā)行與現(xiàn)金股利政策之間的關(guān)系。以2008-2016年中國a股上市公司為樣本，分析了公司債券發(fā)行前后的現(xiàn)金股利政策。其次，與國有企業(yè)相比，非國有企業(yè)更愿意提高現(xiàn)金股利支付率，從而獲得更低的融資成本[3]。AMoin和YGuney等人（2020）研究了一家公司持有過多現(xiàn)金或過度投資的決定如何影響其在印尼的股息支付政策。這些研究結(jié)果有力地支持了“征用假說”，該假說通常適用于企業(yè)集中度較高或法律環(huán)境較弱的企業(yè)，在這種環(huán)境下，大股東將少數(shù)權(quán)益置于風(fēng)險之中[4]。LBCai和WLuo（2019）利用a股旅游上市公司2008-2017年余額刑罰數(shù)據(jù)，通過多元回歸和監(jiān)管效果檢驗，分析旅游上市公司現(xiàn)金股利對企業(yè)價值的影響以及多元化經(jīng)營的監(jiān)管效果。實證檢驗結(jié)果表明，旅游上市公司現(xiàn)金股利主要具有積極的治理效應(yīng)。適度的現(xiàn)金股利可以增加企業(yè)的價值[5]。MFCAbiahu和FNUdeh等人（2018）研究檢驗了尼日利亞股東紅利和公司績效之間的模型相關(guān)性。數(shù)據(jù)來自尼日利亞證券交易所（NSE）上市公司的年度報告，該公司披露了2010年至2016年期間的對比聲明。收集的數(shù)據(jù)采用描述性統(tǒng)計分析。其中，采用簡單回歸分析和配對樣本t檢驗統(tǒng)計量對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。結(jié)果表明，模型中股東股利支付與解釋變量之間不存在顯著相關(guān)[6]。二、國內(nèi)現(xiàn)金股利政策對公司績效的影響朱夢婷和葉欣梁等人（2022）以我國30家物流上市企業(yè)近5年的相關(guān)鼓據(jù)為樣本，使用Eviews軟件對其資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行描述性統(tǒng)計，并對祥本物流上市公司的資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效間的關(guān)系進(jìn)行實證分析，并得出結(jié)論，最后針對物流上市企業(yè)提出一些優(yōu)化改進(jìn)的意見，希望能對贛流企業(yè)日后更好地友展和管理提供有價值的參考[7]。朱文莉和張希（2018）以我國物流業(yè)上市公司近年的會計年報數(shù)據(jù)為樣本，對其資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行描述統(tǒng)計分析，并采用典型相關(guān)分析方法分析資本結(jié)構(gòu)與公司績效兩組變量之間的相關(guān)性[8]。孟海洋和楊曉鵬等人（2021）以物流企業(yè)為調(diào)查對象進(jìn)行問卷調(diào)查，通過Boolstrapping和結(jié)構(gòu)方程模型的路徑分析，分析了物流安全活動對成本控制，運輸效率和企業(yè)績效之間的影響關(guān)系[9]。姜旭和胡雪芹（2020）以25家5A級物流企業(yè)2018年數(shù)據(jù)為研究對象，通過組合賦權(quán)模型對G1法和BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法兩種單一賦權(quán)方法進(jìn)行組合，建立適應(yīng)我國物流企業(yè)績效評價的指標(biāo)體系[10]。資春芬（2020）選取20家具有典型代表的物流上市公司，對樣本進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析，然后通過聯(lián)立方程組對數(shù)據(jù)進(jìn)行固定效應(yīng)回歸，完成物流上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效之間互動關(guān)系的檢驗[11]。李曉津和張浩源等人（2020）首先篩選16個財務(wù)績效指標(biāo)構(gòu)成指標(biāo)體系，其次將主觀法最優(yōu)最劣法（BWM）和客觀法灰色關(guān)聯(lián)分析法（GRA）相結(jié)合構(gòu)建適合快遞型物流企業(yè)的BWM-GRA評價模型，最后調(diào)研了19名相關(guān)專家意見，采集中外11家快遞型物流企業(yè)2017年財務(wù)數(shù)據(jù)帶入模型進(jìn)行測算[12]。江康（2020）從物流企業(yè)經(jīng)營績效，可持續(xù)發(fā)展能力和控股股東的“道德風(fēng)險”等角度分析控股股東股權(quán)質(zhì)押對企業(yè)績效的影響，為了有效防范股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險和加強物流企業(yè)管理，有針對性地提出相應(yīng)優(yōu)化管理措施[13]。王希為和白嘉等人（2020）選取國泰安數(shù)據(jù)庫2009-2018年滬深A(yù)股上市物流業(yè)企業(yè)作為研究樣本，運用主成分分析法得出綜合績效指標(biāo)進(jìn)行實證研究，以期為物流上市企業(yè)采取更加有效的公司治理方式作出一些嘗試[14]。楊保軍和馮雨婷（2021）選取609家創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究對象，以企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量為研究角度，對創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵與企業(yè)績效之間的關(guān)系進(jìn)行了實證檢驗[15]。李曉陽和龍貝等人（2021）基于2012—2019年滬深A(yù)股涉農(nóng)企業(yè)的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建雙固定效應(yīng)模型和系統(tǒng)GMM模型，考察政府補貼，股權(quán)結(jié)構(gòu)與涉農(nóng)企業(yè)經(jīng)營績效三者間的關(guān)系[16]。劉江濤和邵凌波等人（2021）對軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)上市企業(yè)2012-2016年間的現(xiàn)金股利分配與企業(yè)經(jīng)營績效關(guān)系進(jìn)行研究[17]。龔馳和張旭波（2020）以滬深兩市A股農(nóng)業(yè)上市公司2010—2018年度現(xiàn)金股利發(fā)放為樣本，構(gòu)建多元線性回歸模型，研究現(xiàn)金股利發(fā)放水平，兩類代理成本和企業(yè)績效三者之間的關(guān)系[18]。宣杰和王曉瑩等人（2021）以2016-2019年我國A股上市公司為樣本，采用熵值法以及多元線性回歸分析方法，實證檢驗了獨立董事履職有效性對企業(yè)績效的影響，并探究了現(xiàn)金股利在兩者關(guān)系中發(fā)揮的中介效應(yīng)[19]。吳鉞鉞和項桂娥等人（2021）以48家體育產(chǎn)業(yè)上市公司2014~2018年面板數(shù)據(jù)作為研究對象，運用固定效應(yīng)回歸方法研究現(xiàn)金股利，高管薪酬差距與企業(yè)績效之間的關(guān)系及其對企業(yè)績效的影響是否存在替代效應(yīng)[20]。三、文獻(xiàn)評述通過上述文獻(xiàn)，可以了解大多數(shù)學(xué)者在研究現(xiàn)金股利政策對企業(yè)績效的影響上，主要通過實證的手段進(jìn)行分析，同時選取的公司主要為上市公司，而關(guān)于物流企業(yè)的研究較少，因此，本文在上述文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，以物流企業(yè)為例，研究現(xiàn)金股利政策對物流企業(yè)績效的影響，彌補物流企業(yè)研究較少的不足。參考文獻(xiàn)[1]HusniT，RahimR，AprayudaR.CashCompensation，CorporateGovernance，Ownership，andDividendPolicyonBankingPerformance[C]//6thAnnualInternationalConferenceonManagementResearch(AICMaR2019).2020.[2]DimitropoulosP，KoroniosK.CorporateEnvironmentalResponsibility，CashHoldingandDividendPolicyDecisions[J].2021.[3]Yu-HuiWU，ZhaiLL，WeiZH，etal.BondIssuingandCashDividendPolicy:EvidencefromChineseListedFirms[J].BusinessManagementJournal，2018.[4]MoinA，GuneyY，KalakIE.Theeffectsofownershipstructure，sub-optimalcashholdingsandinvestmentinefficiencyondividendpolicy:evidencefromIndonesia[J].ReviewofQuantitativeFinanceandAccounting，2020，55(3):857-900.[5]CaiLB，LuoW.ResearchontheImpactoftheCashDividendPolicyontheEnterpriseValuesofListedTourismCompanies:BasedonRegulatingEffectofDiversification[J].CommercialScienceResearch，2019.[6]AbiahuM，UdehFN，OgbekhiluME.ModellingCorrelationbetweenShareholdersDividendsandCorporatePerformanceinNigeria[C]//4THANNUALINTERNATIONALACADEMICCONFERENCEONACCOUNTING&FINANCE:C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