中級會計職稱之中級會計財務(wù)管理通關(guān)考試題庫帶答案解析

?中級會計職稱之中級會計財務(wù)管理通關(guān)考試題庫帶答案解析

單選題（共50題）1、（2019年）某企業(yè)生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，且產(chǎn)銷平衡。其銷售單價為25元/件，單位變動成本為18元/件，固定成本為2520萬元，若A產(chǎn)品的正常銷售量為600萬件，則安全邊際率為（）。A.40%B.60%C.50%D.30%【答案】A2、全面預(yù)算管理中，不屬于總預(yù)算內(nèi)容的是（）。A.資金預(yù)算B.銷售預(yù)算C.預(yù)計利潤表D.預(yù)計資產(chǎn)負債表【答案】B3、已知單價對利潤的敏感系數(shù)為5，本年盈利，為了確保下年度企業(yè)不虧損，單價下降的最大幅度為（）。A.50%B.100%C.20%D.40%【答案】C4、企業(yè)有一筆5年后到期的貸款，每年年末歸還3000元，假設(shè)貸款的年利率為2%，則企業(yè)該筆貸款的到期值為（）元。已知：（F/A，2%，5）＝5.2040A.15612B.14140.5C.15660D.18372【答案】A5、按照有無特定的財產(chǎn)擔保，可將債券分為（）。A.記名債券和無記名債券B.可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券C.信用債券和擔保債券D.不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券【答案】C6、主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策【答案】A7、如何合理配置資源，使有限的資金發(fā)揮最大的效用，是投資管理中資金投放所面臨的重要問題，其體現(xiàn)的投資管理原則是（）。A.可行性分析原則B.結(jié)構(gòu)平衡原則C.動態(tài)監(jiān)控原則D.收益最佳原則【答案】B8、（2015年真題）某公司向銀行借款2000萬元，年利率為8%，籌資費率為0.5%，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該筆借款的資本成本是（）。A.6.00%B.6.03%C.8.00%D.8.04%【答案】B9、假定其他條件不變，下列各項經(jīng)濟業(yè)務(wù)中，會導(dǎo)致公司總資產(chǎn)凈利率下降的是（）。A.投資購買短期證券B.發(fā)放股票股利C.用銀行存款購入材料D.增發(fā)股票【答案】D10、某企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策和處理上實行高度集權(quán)，各所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權(quán)，該企業(yè)采取的財務(wù)管理體制是（）。A.集權(quán)型B.分權(quán)型C.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型D.集權(quán)和分權(quán)相制約型【答案】C11、某公司根據(jù)歷年銷售收入和資金需求的關(guān)系，建立的資金需要量模型是Y＝3000＋6X。該公司2016年總資金為8900萬元，預(yù)計2017年銷售收入為1200萬元。預(yù)計2017年需要增加的資金為（）萬元。A.1700B.1300C.7200D.10200【答案】B12、（2020年）下列說法錯誤的是（）。A.發(fā)行股票能夠保護商業(yè)秘密B.發(fā)行股票籌資有利于公司自主經(jīng)營管理C.留存收益籌資的途徑之一是未分配利潤D.股權(quán)籌資的資本成本負擔較重【答案】A13、下列有關(guān)留存收益的說法不正確的是（）。A.留存收益的籌資途徑有提取盈余公積金和未分配利潤B.盈余公積金提取的基數(shù)是抵減年初累計虧損后的本年度的凈利潤C.未分配利潤是未限定用途的留存凈利潤D.盈余公積金不可以用于轉(zhuǎn)增股本、彌補公司經(jīng)營虧損【答案】D14、下列各項中，屬于營運資金特點的是（）。A.營運資金的來源單一B.營運資金的周轉(zhuǎn)具有長期性C.營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性D.營運資金的數(shù)量具有穩(wěn)定性【答案】C15、某公司20×0年實際銷售量為7200件，原預(yù)測銷售量為7000件，平滑指數(shù)a＝0.25，則用指數(shù)平滑法預(yù)測20×1年的銷售量為（）件。A.7025B.7050C.7052D.7150【答案】B16、（2016年）厭惡風險的投資者偏好確定的股利收益，而不愿將收益存在公司內(nèi)部去承擔未來的投資風險，因此公司采用高現(xiàn)金股利政策有利于提升公司價值，這種觀點的理論依據(jù)是（）。A.代理理論B.所得稅差異理論C.信號傳遞理論D.“手中鳥”理論【答案】D17、不僅是企業(yè)盈利能力指標的核心，同時也是杜邦財務(wù)分析體系的核心指標的是（）。A.營業(yè)凈利率B.總資產(chǎn)凈利率C.凈資產(chǎn)收益率D.資本保值增值率【答案】C18、下列各項中，屬于增量預(yù)算法缺點的是（）。A.可比性差B.可能導(dǎo)致無效費用開支項目無法得到有效控制C.適應(yīng)性差D.編制工作量大【答案】B19、已知本年經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．5，上年經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，固定成本為40萬元，財務(wù)費用中的利息費用為20萬元，上年的資本化利息為10萬元，則上年利息保障倍數(shù)為（）。A.2B.2.67C.4D.1.33【答案】B20、下列關(guān)于證券投資組合理論的表述中，正確的是（）。A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風險B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔的風險越大C.當相關(guān)系數(shù)為正1時，組合能夠最大程度地降低風險D.當相關(guān)系數(shù)為負1時，組合能夠最大程度地降低風險【答案】D21、如果實際利率為8%，通貨膨脹率為2%，則名義利率為（）。A.5.88%B.10%C.10.16%D.16.64%【答案】C22、如果名義利率為6%，通貨膨脹率為2%，則實際利率為（）。A.4%B.3.92%C.8.12%D.4.13%【答案】B23、相對于發(fā)行債券和利用銀行借款購買設(shè)備而言，通過租賃方式取得設(shè)備的主要缺點是（）。A.限制條款多B.籌資速度慢C.資本成本高D.財務(wù)風險大【答案】C24、下列關(guān)于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的說法中，錯誤的是（）。A.應(yīng)收賬款包括會計報表中應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等全部賒銷賬款在內(nèi)B.應(yīng)收賬款應(yīng)為未扣除壞賬準備的金額C.應(yīng)收賬款是由賒銷引起的，其對應(yīng)的收入應(yīng)為賒銷收入，不可以使用全部營業(yè)收入D.應(yīng)收賬款容易受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響【答案】C25、（2020年真題）某公司2019年普通股收益為100萬元，2020年息稅前利潤預(yù)計增長20%，假設(shè)財務(wù)杠桿系數(shù)為3，則2020年普通股收益預(yù)計為（）萬元。A.300B.160C.100D.120【答案】B26、假設(shè)目前時點是2013年7月1日，A公司準備購買甲公司在2010年1月1日發(fā)行的5年期債券，該債券面值1000元，票面年利率10%，于每年6月30日和12月31日付息，到期時一次還本。假設(shè)市場利率為8%，則A公司購買時，該債券的價值為（）元。已知：（P/A，4%，3）＝2.7751，（P/F，4%，3）＝0.8890。A.1020B.1027.76C.1028.12D.1047.11【答案】B27、一項600萬元的借款，借款期3年，年利率為8%，若每半年復(fù)利一次，實際利率會高出名義利率（）。A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%【答案】C28、應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款，在滿足一定條件的情況下轉(zhuǎn)讓給保理商，以獲得流動資金，加快資金的周轉(zhuǎn)。下列有關(guān)應(yīng)收賬款保理對企業(yè)財務(wù)管理作用的說法中不正確的是（）。A.融資功能B.增加企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負擔C.減少壞賬損失、降低經(jīng)營風險D.改善企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)【答案】B29、在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權(quán)平均數(shù)是（）。A.實際收益率B.預(yù)期收益率C.必要收益率D.無風險收益率【答案】B30、下列項目中，屬于減少風險對策的是（）。A.進行準確的預(yù)測B.技術(shù)轉(zhuǎn)讓和特許經(jīng)營C.租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包D.拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來【答案】A31、下列各項中，不影響財務(wù)杠桿系數(shù)的是（）。A.息稅前利潤B.普通股股利C.優(yōu)先股股息D.借款利息【答案】B32、某公司上年度資金平均占用額為4000萬元，其中不合理的部分是100萬元，預(yù)計本年度銷售額增長率為-3％，資金周轉(zhuǎn)速度提高1％，則預(yù)測年度資金需要量為()萬元。A.3745.17B.3821.28C.3976.83D.4057.17【答案】A33、與產(chǎn)權(quán)比率相比較，資產(chǎn)負債率評價企業(yè)償債能力的側(cè)重點是（）。A.揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度B.揭示債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度C.揭示自有資金對償債風險的承受能力D.揭示負債與長期資金的對應(yīng)關(guān)系【答案】B34、某生產(chǎn)單一產(chǎn)品的企業(yè)，在固定成本不變、單價和單位變動成本等比例上升的情況下，盈虧平衡銷售量將（）。A.上升B.下降C.不變D.三種情況都可能出現(xiàn)【答案】B35、下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是（）。A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本B.延期變動成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務(wù)量可分解為固定成本和變動成本C.半固定成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，當業(yè)務(wù)量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本D.曲線變動成本與業(yè)務(wù)量的關(guān)系是非線性的【答案】B36、利率為10%，期數(shù)為5的即付年金現(xiàn)值系數(shù)的表達式是（）。A.（P/A，10%，5）×（1＋10%）B.（P/A，10%，6）×（1＋10%）C.（P/A，10%，6）D.（P/A，10%，4）×（1＋10%）【答案】A37、（2020年真題）下列各項因素中，可能改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的是（）。A.股票股利B.股票回購C.股票分割D.股票合并【答案】B38、甲公司2018年12月31日以20000元價格處置一臺閑置設(shè)備，該設(shè)備于2010年12月以80000元價格購入，并當期投入使用，預(yù)計可使用年限為10年，預(yù)計殘值率為零。按年限平均法計提折舊(均與稅法規(guī)定相同)。假設(shè)甲公司適用企業(yè)所得稅稅率為25％，不考慮其他相關(guān)稅費，則該業(yè)務(wù)對當期現(xiàn)金流量的影響是（）。A.增加20000元B.增加19000元C.減少20000元D.減少19000元【答案】B39、（2017年真題）某公司2013-2016年度營業(yè)收入和資金占用的歷史數(shù)據(jù)《單位：萬元》分別為（800，18），（760，19），（1000，22），（1100，21），運用高低點法分離資金占用中的不變資金與變動資金時，應(yīng)采用的兩組數(shù)據(jù)是（）。A.（760，19）和（1000，22）B.（760，19）和（1100，21）C.（800，18）和（1000，22）D.（800，18）和（1100，21）【答案】B40、關(guān)于債務(wù)籌資，下列表述錯誤的是（）。A.資本成本負擔較輕B.利于穩(wěn)定公司的控制權(quán)C.財務(wù)風險較小D.籌資數(shù)額有限【答案】C41、有種觀點認為，企業(yè)支付高現(xiàn)金股利可以減少管理者對自由現(xiàn)金流量的支配，從而在一定程度上抑制管理者的在職消費，持這種觀點的股利分配理論是（）。A.“手中鳥”理論B.信號傳遞理論C.所得稅差異理論D.代理理論【答案】D42、（2013年真題）下列各種風險應(yīng)對措施中，能夠轉(zhuǎn)移風險的是（）。A.業(yè)務(wù)外包B.多元化投資C.放棄虧損項目D.計提資產(chǎn)減值準備【答案】A43、（2011年真題）某公司非常重視產(chǎn)品定價工作，公司負責人強調(diào)，產(chǎn)品定價一定要正確反映企業(yè)產(chǎn)品的真實價值消耗和轉(zhuǎn)移，保證企業(yè)簡單再生產(chǎn)的繼續(xù)進行。在下列定價方法中，該公司不宜采用的是（）。A.完全成本加成定價法B.制造成本定價法C.保本點定價法D.目標利潤定價法【答案】B44、（2008年真題）投資者對某項資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為（）A.實際收益率B.必要收益率C.預(yù)期收益率D.無風險收益率【答案】B45、（2020年真題）下列關(guān)于風險的表述中，不正確的是（）。A.破產(chǎn)風險不屬于非系統(tǒng)風險B.利率風險屬于系統(tǒng)風險C.違約風險不屬于系統(tǒng)風險D.購買力風險屬于系統(tǒng)風險【答案】A46、（2019年）下列各項中屬于衍生工具籌資方式的是（）。A.融資租賃籌資B.認股權(quán)證籌資C.商業(yè)信用籌資D.普通股籌資【答案】B47、企業(yè)財務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財務(wù)層級財務(wù)權(quán)限、責任和利益的制度，其核心問題是（）。A.如何進行財務(wù)決策B.如何進行財務(wù)分析C.如何配置財務(wù)管理權(quán)限D(zhuǎn).如何實施財務(wù)控制【答案】C48、某公司今年的營業(yè)收入為1000萬元，營業(yè)成本為600萬元，期初存貨為55萬元，期末存貨為45萬元。則該公司今年的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）次。A.12B.13.33C.20D.22.22【答案】A49、債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年分期付息、到期還本債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設(shè)兩只債券的風險相同，并且市場利率低于票面利率，則（）。A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低【答案】B50、某投資項目只有第一年年初產(chǎn)生現(xiàn)金凈流出，隨后各年均產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，且其動態(tài)回收期短于項目壽命期，則該投資項目的凈現(xiàn)值（）。A.大于0B.無法判斷C.等于0D.小于0【答案】A多選題（共25題）1、編制預(yù)計利潤表的依據(jù)包括（）。A.資金預(yù)算B.專門決策預(yù)算C.經(jīng)營預(yù)算D.預(yù)計資產(chǎn)負債表【答案】ABC2、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的表述中，不正確的有（）。A.可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和股權(quán)雙重性質(zhì)B.可轉(zhuǎn)換債券標的股票的市場價格為每股20元，債券的面值為100元，則轉(zhuǎn)換比率為5C.強制性轉(zhuǎn)換條款有利于保護債券投資者的轉(zhuǎn)換權(quán)D.可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款有利于降低投資者的持券風險【答案】BCD3、凈現(xiàn)值法的優(yōu)點有（）。A.適用性強B.能靈活地考慮投資風險C.所采用的貼現(xiàn)率容易確定D.適宜于獨立投資方案的比較決策【答案】AB4、下列有關(guān)貨幣市場的表述中，錯誤的有（）。A.交易的金融工具有較強的流動性B.交易金融工具的價格平穩(wěn)、風險較小C.其主要功能是實現(xiàn)長期資本融通D.資本借貸量大【答案】CD5、確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時，下列說法中正確的有（）。A.如果企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量和盈余有周期性，則可增加債務(wù)資本比重B.若企業(yè)處于初創(chuàng)期，可適度增加債務(wù)資本比重C.若企業(yè)處于發(fā)展成熟階段，可適度增加債務(wù)資本比重D.若所得稅稅率提高時，可適度增加債務(wù)資本比重【答案】CD6、下列財務(wù)指標中，可以用來反映公司資本結(jié)構(gòu)的有()A.資產(chǎn)負債率B.產(chǎn)權(quán)比率C.營業(yè)凈利率D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率【答案】AB7、短期借款成本的高低主要取決于（）。A.債務(wù)人的支付能力B.債權(quán)人的要求C.貸款利率的高低D.利息的支付方式【答案】CD8、某利潤中心本期營業(yè)收入為22000萬元，變動成本總額為13200萬元，該中心負責人可控的固定成本為1240萬元，其不可控但由該中心負擔的固定成本為900萬元，則下列說法中正確的有（）。A.邊際貢獻為8800萬元B.部門邊際貢獻為6660萬元C.部門邊際貢獻為8460萬元D.可控邊際貢獻為7560萬元【答案】ABD9、在存貨的管理中，與建立保險儲備量無關(guān)的因素有（）。A.缺貨成本B.儲存成本C.購置成本D.訂貨成本【答案】CD10、下列關(guān)于混合成本的說法中，正確的有（）。A.水費、煤氣費等屬于半變動成本B.半固定成本也稱為階梯式變動成本，它在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)保持固定，但業(yè)務(wù)量增長到一定限度時，將突然提高到新的水平C.當業(yè)務(wù)量增長超出一定范圍，延期變動成本將與業(yè)務(wù)量的增長成正比例變動D.采用高低點法分解混合成本的優(yōu)點是數(shù)據(jù)代表性強，且計算比較簡單【答案】ABC11、下列各項中，屬于風險管理應(yīng)遵循的原則的有（）。A.融合性原則B.全面性原則C.重要性原則D.例外管理原則【答案】ABC12、下列各項中，影響企業(yè)償債能力的事項有（）。A.可動用的銀行授信額度B.資產(chǎn)質(zhì)量C.經(jīng)營租賃D.或有事項【答案】ABCD13、甲公司擬投資一個項目，需要一次性投入20萬元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒有投資期，投產(chǎn)后每年收入90000元，付現(xiàn)成本36000元，預(yù)計壽命期10年，按直線法提折舊，無殘值。適用的所得稅稅率為30%，要求的收益率為10%。則下列說法中正確的有（）。[已知：（P／A，10%，10）＝6.1446]A.該項目營業(yè)期年現(xiàn)金凈流量為43800元B.該項目靜態(tài)投資回收期為4.57年C.該項目現(xiàn)值指數(shù)為1.35D.該項目凈現(xiàn)值為69133.48元【答案】ABCD14、下列股利分配理論中，認為股利政策會影響公司價值的有（）。A.信號傳遞理論B.所得稅差異理論C.股利無關(guān)論D.代理理論【答案】ABD15、使用企業(yè)當前的綜合資本成本作為項目資本成本應(yīng)具備的條件有（）。A.項目風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均風險相同B.公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資C.新項目的現(xiàn)金流量是可以準確預(yù)測的D.當前的綜合資本成本是最低的【答案】AB16、（2015年真題）下列各項因素中，影響企業(yè)償債能力的有（）。A.經(jīng)營租賃B.或有事項C.資產(chǎn)質(zhì)量D.授信額度【答案】ABCD17、下列各項中，屬于私募股權(quán)投資基金退出方式的有（）。A.首次公開發(fā)行上市（IPO）B.全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)C.股權(quán)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓D.被投資方解散清算【答案】ABCD18、（2018年真題）下列各項中，屬于財務(wù)績效定量評價的有（）A.經(jīng)營增長B.資產(chǎn)質(zhì)量C.盈利能力D.債務(wù)風險【答案】ABCD19、（2021年真題）為了緩解公司債權(quán)人和股東之間的利益沖突，債權(quán)人可以采取的措施有（）。A.設(shè)置借債擔保條款B.不再給予新的借款C.限制支付現(xiàn)金股利D.事先規(guī)定借債用途【答案】ABCD20、在票面利率小于市場利率的情況下，根據(jù)債券估價基本模型，下列關(guān)于債券價值的說法中，正確的有（）。A.票面利率上升，債券價值上升B.付息周期延長，債券價值下降C.市場利率上升，債券價值下降D.期限變長，債券價值下降【答案】ACD21、下列關(guān)于預(yù)算調(diào)整的說法中，正確的有（）。A.預(yù)算調(diào)整事項不能偏離企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略B.預(yù)算調(diào)整方案應(yīng)當在經(jīng)濟上能夠?qū)崿F(xiàn)最優(yōu)化C.年度預(yù)算經(jīng)批準后，不予調(diào)整D.預(yù)算調(diào)整重點應(yīng)當放在預(yù)算執(zhí)行中出現(xiàn)的重要的、非正常的、不符合常規(guī)的關(guān)鍵性差異方面【答案】ABD22、下列關(guān)于兩項資產(chǎn)組合相關(guān)系數(shù)的表述中，正確的有（）。A.ρ1、2＝1，組合風險是組合中各項資產(chǎn)風險的加權(quán)平均值B.ρ1、2＝－1，組合不能降低任何風險C.ρ1、2＝0，組合能夠分散全部風險D.0＜ρ1、2＜1，組合能夠分散部分風險【答案】AD23、下列各項中，可以作為專門決策預(yù)算的編制依據(jù)的有（）。A.銷售預(yù)算B.項目財務(wù)可行性分析資料C.企業(yè)籌資決策資料D.資金預(yù)算【答案】BC24、（2017年真題）下列關(guān)于營運資金管理的表述中，正確的有（）。A.銷售穩(wěn)定并可預(yù)測時，投資于流動資產(chǎn)的資金可以相對少一些B.加速營運資金周轉(zhuǎn)，有助于降低資金使用成本C.管理者偏好高風險高收益時，通常會保持較低的流動資產(chǎn)投資水平D.銷售變數(shù)較大而難以預(yù)測時，通常要維持較低的流動資產(chǎn)與銷售收入比率【答案】ABC25、下列關(guān)于認股權(quán)證的說法中，正確的有（）。A.具有實現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵的雙重功能B.屬于衍生金融工具C.具有投票權(quán)D.持有人可以分得紅利收入【答案】AB大題（共10題）一、（2019年）甲公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為3000萬股，全部債務(wù)為6000萬（年利息率為6%），因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，追加籌資2400萬元，有AB兩個方案：A方案：發(fā)行普通股600萬股，每股4元。B方案：按面值發(fā)行債券2400萬，票面利率8%。公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益分析法進行方案選擇，假設(shè)不考慮兩個方案的籌資費用，公司追加投資后的銷售總額達到3600萬元，變動成本率為50%，固定成本為600萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）計算兩種方案的每股收益無差別點的息稅前利潤。（2）公司追加籌資后，計算預(yù)計息稅前利潤。（3）根據(jù)前兩個問題計算的結(jié)果，選擇最優(yōu)方案?！敬鸢浮浚?）根據(jù)（EBIT－6000×6%）×（1－25%）/（3000＋600）＝（EBIT－6000×6%－2400×8%）×（1－25%）/3000可知，每股收益無差別點的息稅前利潤＝1512（萬元）（2）預(yù)計息稅前利潤＝3600×（1－50%）－600＝1200（萬元）（3）由于預(yù)計的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，所以，應(yīng)該選擇發(fā)行普通股的方案。二、（2020年）甲公司發(fā)放股票股利前，投資者張某持有甲公司普通股20萬股，甲公司的股東權(quán)益賬戶情況如下，股本為2000萬元（發(fā)行在外的普通股為2000萬股，面值1元），資本公積為3000萬元，盈余公積2000萬元。未分配利潤3000萬元。公司每10股發(fā)放2股股票股利。按市值確定的股票股利總額為2000萬元。要求：（1）計算股票股利發(fā)放后的“未分配利潤項目余額”。（2）計算股票股利發(fā)放后的“股本”項目余額。（3）計算股票股利發(fā)放后的“資本公積”項目余額。（4）計算股票股利發(fā)放后張某持有公司股份的比例?！敬鸢浮浚?）發(fā)放股票后的未分配利潤＝3000－2000＝1000（萬元）（2）股本增加＝2000×2/10×1＝400（萬元），發(fā)放股票股利后的股本＝2000＋400＝2400（萬元）（3）發(fā)放股票股利后的資本公積＝3000＋（2000－400）＝4600（萬元）（4）股票股利不影響投資人的持股比例，因此張某的持股比例依然是1%，即：發(fā)放股票股利前的持股比例＝20/2000＝1%發(fā)放股票股利后的持股比例＝20×（1＋20%）/[2000×（1＋20%）]＝1%三、（2019年）甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)。有關(guān)資料如下：資料一：2016年度公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量為2000萬件，產(chǎn)品銷售單價為50元，單位變動成本為30元，固定成本總額為20000萬元。假設(shè)單價、單位變動成本和固定成本總額在2017年保持不變。資料二：2016年度公司全部債務(wù)資金均為長期借款，借款本金為200000萬元，年利率為5%，全部利息都計入當期費用。假定債務(wù)資金和利息水平在2017年保持不變。資料三：在2016年末預(yù)計2017年產(chǎn)銷量將比2016年增長20%。要求：（1）根據(jù)資料一，計算2016年邊際貢獻總額和息稅前利潤；（2）根據(jù)資料一和資料二，以2016年為基期計算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。（3）計算2017年息稅前利潤預(yù)計增長率和每股收益預(yù)計增長率?！敬鸢浮浚?）邊際貢獻總額＝2000×（50－30）＝40000（萬元）息稅前利潤＝40000－20000＝20000（萬元）（2）經(jīng)營杠桿系數(shù)＝40000/20000＝2財務(wù)杠桿系數(shù)＝20000/（20000－200000×5%）＝2總杠桿系數(shù)＝2×2＝4或：總杠桿系數(shù)＝40000/（20000－200000×5%）＝4（3）息稅前利潤預(yù)計增長率＝20%×2＝40%每股收益預(yù)計增長率＝40%×2＝80%或者：每股收益預(yù)計增長率＝20%×4＝80%四、（2017年）乙公司是一家服裝企業(yè)，只生產(chǎn)銷售某種品牌的西服。2016年度固定成本總額為20000萬元，單位變動成本為0.4萬元，單位售價為0.8萬元，銷售量為100000套，乙公司2016年度發(fā)生的利息費用為4000萬元。要求：（1）計算2016年度的息稅前利潤。（2）以2016年為基數(shù)。計算下列指標：①經(jīng)營杠桿系數(shù)；②財務(wù)杠桿系數(shù)；③總杠桿系數(shù)?！敬鸢浮浚?）2016年度的息稅前利潤=（0.8-0.4）×100000-20000=20000（萬元）（按照習(xí)慣性表述，固定成本總額是指經(jīng)營性固定成本，不含利息費用）（2）①經(jīng)營杠桿系數(shù)=（0.8-0.4）×100000/20000=2②財務(wù)杠桿系數(shù)=20000/（20000-4000）=1.25③總杠桿系數(shù)=2×1.25=2.5。五、（2018年）某公司投資2000萬元證券，其中A公司股票1200萬元，B公司債券800萬元。（1）無風險收益率6%，市場平均收益率16%，A公司股票的β系數(shù)為1.2。（2）A公司股票市場價格為12元，未來每年股利為2.7元/股。（3）投資者對B公司債券要求的最低收益率為7%。要求：（1）利用資本資產(chǎn)定價模型計算A公司股票的必要收益率。（2）A公司股票價值是多少？是否值得購買？（3）計算該組證券的組合必要收益率?！敬鸢浮浚?）A公司股票的必要收益率＝6%＋1.2×（16%－6%）＝18%（2）A公司股票價值＝2.7/18%＝15（元），由于股票價值15元高于股票市場價格12元，所以該股票值得購買。（3）該組合的必要收益率＝18%×1200/2000＋7%×800/2000＝13.6%六、某企業(yè)現(xiàn)著手編制2011年6月份的現(xiàn)金收支計劃。預(yù)計2011年6月月初現(xiàn)金余額為8000元；月初應(yīng)收賬款4000元，預(yù)計月內(nèi)可收回80%；本月銷貨50000元，預(yù)計月內(nèi)收款比例為50%；本月采購材料8000元，預(yù)計月內(nèi)付款70%；月初應(yīng)付賬款余額5000元需在月內(nèi)全部付清；月內(nèi)以現(xiàn)金支付工資8400元；本月制造費用等間接費用付現(xiàn)16000元；其他經(jīng)營性現(xiàn)金支出900元；購買設(shè)備支付現(xiàn)金10000元。企業(yè)現(xiàn)金不足時，可向銀行借款，借款利率為10%，銀行要求借款金額為1000元的整數(shù)倍；且補償性余額比率為10%，現(xiàn)金多余時可購買有價證券。要求月末可用現(xiàn)金余額不低于5000元。<1>、計算經(jīng)營現(xiàn)金收入；<2>、計算經(jīng)營現(xiàn)金支出；<3>、計算現(xiàn)金余缺；<4>、確定是否需要向銀行借款？如果需要向銀行借款，請計算借款的金額以及借款的實際利率；<5>、確定現(xiàn)金月末余額。【答案】經(jīng)營現(xiàn)金收入＝4000×80%＋50000×50%＝28200（元）經(jīng)營現(xiàn)金支出＝8000×70%＋5000＋8400＋16000＋900＝35900（元）現(xiàn)金余缺＝8000＋28200－（35900＋10000）＝－9700（元）由于現(xiàn)金余缺小于0，故需要向銀行借款。設(shè)借款數(shù)額為x，則有：X（1－10%）＝5000＋9700＝14700，解之得：x＝16333.33（元）考慮到借款金額為1000元的整數(shù)倍，故應(yīng)向銀行借款的金額為17000元。借款的實際利率＝10%/（1－10%）＝11.11%現(xiàn)金月末余額＝17000－9700＝7300（元）七、某城市二環(huán)路已不適應(yīng)交通需要，市政府決定加以改造?，F(xiàn)有兩種方案可供選擇：A方案是在現(xiàn)有基礎(chǔ)上拓寬，需一次性投資3000萬元，以后每年需投入維護費60萬元，每5年末翻新路面一次需投資300萬元，永久使用；B方案是全部重建，需一次性投資7000萬元，以后每年需投入維護費70萬元，每8年末翻新路面一次需投資420萬元，永久使用，原有舊路面設(shè)施殘料收入2500萬元。要求：在貼現(xiàn)率為14%時，哪種方案為優(yōu)？【答案】1.A方案的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（1）原始投資額現(xiàn)值＝3000（萬元）（2）營業(yè)期現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值每年維護費＝60（萬元）將每5年末支付一次的翻新費用300萬元視為5年期的年金終值，利用償債基金的計算方法將其換算為每年支付一次的年金，得：每年分攤的路面翻新費用＝300/（F/A，14%，5）＝45.39（萬元）營業(yè)期現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值合計（永續(xù)年金現(xiàn)值）＝（60＋45.39）/14%＝752.79（萬元）（3）現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝3000＋752.79＝3752.79（萬元）2.B方案的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（1）原始投資額現(xiàn)值＝7000－2500＝4500（萬元）（2）營業(yè)期現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值每年維護費＝70（萬元）每年分攤的路面翻新費用＝420/（F/A，14%，8）＝31.74（萬元）八、某公司不存在優(yōu)先股，2015年銷售額為1000萬元，銷售凈利率為12%。其他有關(guān)資料如下：（1）2016年財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5；（2）2015年固定性經(jīng)營成本為240萬元；（3）所得稅稅率為25%；（4）2015年普通股股利為150萬元。要求：（1）計算2015年的稅前利潤；（2）計算2015年的息稅前利潤；（3）計算2015年的利息；（4）計算2015年的邊際貢獻；（5）計算2016年的經(jīng)營杠桿系數(shù)；（6）計算2016年的總杠桿系數(shù)；（7）若2016年銷售額預(yù)期增長20%，計算2016年每股收益增長率?！敬鸢浮浚?）2015年的稅前利潤＝1000×12%/（1－25%）＝160（萬元）（2）由財務(wù)杠桿系數(shù)公式可知：1.5＝2015年息稅前利潤/2015年的稅前利潤2015年息稅前利潤＝1.5×160＝240（萬元）（3）由于：稅前利潤＝息稅前利潤－利