清華大學(xué)五道口金融學(xué)院考研真題

2016清華五道口金融學(xué)院431考研真題1.商業(yè)銀行面臨存款準(zhǔn)備金短缺時(shí)，會(huì)首先（）（商業(yè)銀行）A向其他銀行借貸B向央行借貸C收回貸款D注入資本金E出售證券2?如滬深300指的股價(jià)同樣變動(dòng)，則（）股票影響最大（證券知識(shí)讀本）A高價(jià)B低價(jià)C市值最高D交易量最大E貝塔值最高3?長(zhǎng)期投資低市盈率的股票比長(zhǎng)期投資高市盈率的回報(bào)高，與（）相符。A成長(zhǎng)率B反向投資策略C市場(chǎng)有效D價(jià)值投資E股票分紅定價(jià)模型4?股指期貨的交割（）A從不交割B對(duì)指數(shù)內(nèi)每一個(gè)股票交割一個(gè)單位C對(duì)指數(shù)內(nèi)每一只股票按照指數(shù)加權(quán)比例分別交割D根據(jù)股指現(xiàn)金交割政府對(duì)金融體系的監(jiān)管不包括（）（金融監(jiān)管）A保護(hù)眾多小儲(chǔ)戶B保護(hù)金融體系穩(wěn)定C減弱銀行負(fù)的外部性D保持公眾信心E保持高息差根據(jù)巴塞爾三，哪一項(xiàng)能夠提高銀行資本充足率（）（金融監(jiān)管）A降低貸款，增加國(guó)債投資B優(yōu)先股增長(zhǎng)率高于總資產(chǎn)增長(zhǎng)率C減少現(xiàn)金持有，增加貸款D增加抵押貸款E增加資產(chǎn)規(guī)模銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的根本原因是（）（商業(yè)銀行）A公眾信心不足B銀行的存貸業(yè)務(wù)C銀行的匯兌業(yè)務(wù)D銀行存款準(zhǔn)備金制度E銀行容易被擠兌某公司凈收益與資產(chǎn)之比高于行業(yè)，凈收益與股本之比低于行業(yè)，則（）A銷售凈利率高于行業(yè)B資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)C股本乘數(shù)高于行業(yè)D債務(wù)成本高于行業(yè)E資本成本高于行業(yè)計(jì)算票據(jù)貼現(xiàn)的現(xiàn)值期望收益率12%的充分分散投資組合，無風(fēng)險(xiǎn)利率4%，市場(chǎng)組合收益8%，標(biāo)準(zhǔn)方差是0.2，若是有效組合，則收益率方差是（）（風(fēng)險(xiǎn)與收益）A0.2B0.3C0.4D0.6E0.8個(gè)人將現(xiàn)金存入活期儲(chǔ)蓄賬戶，直接影響的到（）（貨幣）AMO下降，M1上升BM1上升M2上升CM1不變,M2不變DM1上升，M2不變EM1下降，M2不變股息和紅利等投資收益屬于國(guó)際收支表的（）項(xiàng)目（國(guó)際收支）哪一項(xiàng)不支持央行執(zhí)行單一的貨幣政策（）（中央銀行）A央行無法了解復(fù)雜的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制B央行全民所有，公益性強(qiáng)第2/6頁C央行追求自身利益D時(shí)間不一致E決策受利益集團(tuán)影響哪一因素與收益曲線（利率）平直無相關(guān)（）A.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平B對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)的需求C低的通脹預(yù)期D貨幣政策E固定匯率制度央行是銀行的銀行體現(xiàn)在（）（中央銀行的職能）在長(zhǎng)期IS-LM中，貨幣供給的增加會(huì)使實(shí)際利率和實(shí)際產(chǎn)出（增or減or不變）（貨幣政策）最能表達(dá)美聯(lián)儲(chǔ)政策立場(chǎng)的是（）（中央銀行）A貼現(xiàn)率B基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)率C聯(lián)邦基金利率DM2增長(zhǎng)率E商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備布雷頓森林是（）匯率制度（匯率制度）貨幣流通量是（）與貨幣流通速度的乘積（貨幣供給）哪一項(xiàng)是對(duì)的（）A股東只有在公司還清債務(wù)后才有權(quán)獲得資產(chǎn)B破產(chǎn)清算前，只要在付稅之前要先付給利益相關(guān)者C破產(chǎn)時(shí)，債權(quán)人對(duì)于抵押物有所有權(quán)D股東，債權(quán)人與雇員都是利益相關(guān)者哪一項(xiàng)是對(duì)的（）A作為債權(quán)人，銀行有權(quán)投票B雙重股權(quán)是普通股和優(yōu)先股C有更多投票的股權(quán)，通常會(huì)分的更多的利息和股息D公司內(nèi)部關(guān)鍵人可以通過擁有更多投票權(quán)的股權(quán)來控制公司22?—家公司在考慮引進(jìn)設(shè)備，設(shè)備A售價(jià)100萬，年操作成本50萬，三年一換，更換時(shí)無殘值。設(shè)備B售價(jià)200萬，年操作成本30萬，五年—換，更換時(shí)無殘值，資本成本10%，則該選擇哪個(gè)設(shè)備？EAC多少？對(duì)于可贖回債券，則（）正確發(fā)行者預(yù)計(jì)利率上升對(duì)于不可贖回而言，可贖回債券的回報(bào)率低債券會(huì)設(shè)補(bǔ)充條款限制投資對(duì)于普通股，可贖回債券票面利率價(jià)格波動(dòng)低A①③B①④C②③D②④折現(xiàn)率12%，初始投資600萬，第一年稅后現(xiàn)金流150萬，一年后可觀察投資的成敗。若成功，繼續(xù)每年稅后現(xiàn)金流150萬，從第二年開始持續(xù)9年。若失敗，從第二年開始稅后現(xiàn)金流為零，可收回初始投資500萬。成功概率是40%，求NPV25、26.卡拉威公司是全股權(quán)公司，當(dāng)前價(jià)值1000萬，股權(quán)成本10%。要募集500萬新資本，若新增股本，管理層普遍估計(jì)多產(chǎn)生EBIT每年200萬，股權(quán)成本10%，且永久。稅率為40%，若用債務(wù)融資，稅前債務(wù)成本是7%。破產(chǎn)成本忽略吧不計(jì)。這是一個(gè)考慮公司稅的MM世界。則①新增資本用股權(quán)融資，則公司價(jià)值二（）②用債務(wù)融資，則公司價(jià)值二（）（公司價(jià)值）27.債券利率比ROA高，則提高債務(wù)比重，ROE會(huì)（）28?市盈率為10，ROE為13%，則市凈率是（）相對(duì)利率平價(jià)。英鎊通脹率6%，美國(guó)通脹率4%，則根據(jù)購買力平價(jià)，英鎊的美元價(jià)格要（漲2或10，跌2或10，不確定）三角套匯，新加坡，加拿大，美國(guó)。隱含匯率：背景為上世紀(jì)70年代布雷頓森林體系下，法郎和美元掛鉤黃金，法郎和馬克掛鉤白銀，問馬克與美元的匯率?！獋€(gè)公司ROA大，但ROE小，問增加債務(wù)對(duì)ROE的影響beta的影響因素（方差大beta大，順周期的產(chǎn)業(yè)beta小，財(cái)務(wù)杠桿大beta大，經(jīng)營(yíng)杠桿大beta小）固定股利增長(zhǎng)求現(xiàn)價(jià)35?下列哪項(xiàng)是符合CAPM的（博迪課后題，清明上河圖206頁的表格，AB是收益率和方差的組合,CD是beta，市場(chǎng)組合和某種收益的組合）36?求APT，已知充分分散的某種證券的收益率,rf,rm,M的標(biāo)準(zhǔn)方差，求該證券的標(biāo)準(zhǔn)方差37?以下那個(gè)說法是正確的（可贖回是投資者買回，可賣回是發(fā)行者贖回）38?歐式看漲期權(quán)是（權(quán)益還是義務(wù)，是到期執(zhí)行還是之前每一天都可執(zhí)行）39?下面那個(gè)符合EMH（價(jià)格變化在公布的24小時(shí)之內(nèi)，投資者只能獲得期望收益）題目包括貨幣層次劃分、聯(lián)邦基金利率（貨幣政策中介目標(biāo)）、長(zhǎng)期IS-LM政策無效性、票據(jù)貼現(xiàn)的計(jì)算、銀行準(zhǔn)備金的補(bǔ)充、資本充足率、相對(duì)PPP、ROA和ROE、PE和PB的計(jì)算、實(shí)物期權(quán)、EAC、貝塔、DDM和MM2簡(jiǎn)答題：有批評(píng)者認(rèn)為，中國(guó)上市公司分紅率低，不利于回饋投資者，也不利于股市發(fā)展，他們建議中國(guó)證監(jiān)會(huì)推行強(qiáng)制分紅政策。請(qǐng)簡(jiǎn)述分析公司分紅政策的相關(guān)理論，并據(jù)此預(yù)測(cè)推行強(qiáng)制分紅政策可能造成的影響。首先要綜述股利相關(guān)論和無關(guān)論的各種理論，包括假定、模型和意義。第二，概述影響股利是否相關(guān)的幾個(gè)根本點(diǎn)，是否是完美資本市場(chǎng)（可以自制股利），是否符合EMH，企業(yè)是否存在ROE>r的投資機(jī)會(huì)，其他包括市場(chǎng)結(jié)構(gòu)特征之類的可談可不談。重要的是結(jié)合中國(guó)實(shí)際（豬哥）什么是貨幣政策的單一目標(biāo)和多重目標(biāo)？中國(guó)實(shí)行單一還是多重目標(biāo)，原因是什么？（貨幣政策）為什么中國(guó)人民銀行還需要堅(jiān)持多重目標(biāo)制？原因請(qǐng)看熱點(diǎn)材料或者周小川行長(zhǎng)2011年-2012年涉及貨幣政策目標(biāo)的文章。第二題必然是多重目標(biāo)制，沖刺班上重點(diǎn)講過幾個(gè)課本與現(xiàn)實(shí)嚴(yán)重違背的地方，貨幣政策目標(biāo)是其中之一。最好是能先定義貨幣政策最終目標(biāo)，然后內(nèi)容，接著四個(gè)目標(biāo)的關(guān)系、接著闡述單一目標(biāo)通脹目標(biāo)制的定義、內(nèi)容、優(yōu)劣，當(dāng)然在金融危機(jī)中，這種政策不好，為什么，結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行。至于中國(guó)方面（豬哥）ACE公司的財(cái)政年度于每年7月結(jié)束，公司在2012年7月結(jié)束的資產(chǎn)負(fù)債表上有價(jià)值100萬的債務(wù)和價(jià)值100萬的股票。同一財(cái)政年度該公司的損益表上顯示每股3.20元的利潤(rùn)，該公司股票的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格是30元一股，公司共發(fā)行了10萬股。公司邊際稅率是30%。公司的EPS將以每年4%的速度增長(zhǎng)，ROE—直保持在20%，公司的資本成本是13%，公司當(dāng)前債務(wù)利率6%。若公司發(fā)行新的債券，債券回報(bào)率將為10%。（股票估價(jià)）（1） 用剩余利潤(rùn)模型來評(píng)估公司的股票價(jià)值，并討論：與公司當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)相比，公司是高估了還是低估了？（2） 用股利增長(zhǎng)模型估計(jì)公司的股票價(jià)格第三題計(jì)算，如果考過CFA二級(jí)的同學(xué)應(yīng)該無壓力?？疾霥DM和RIM（ResidualIncomeModel）。RIM是否超綱尚無定論，不過DDM應(yīng)該是必拿的，我估計(jì)RIM會(huì)的同學(xué)沒有多少，不會(huì)的同學(xué)不用擔(dān)心，淡定。這也提示我們，未來復(fù)習(xí)是否應(yīng)該適當(dāng)結(jié)合CFAIevel2的權(quán)益估值部分？明年會(huì)考固定收益嗎？天知道。（豬哥）你向老王用無套利原理解釋了利率平價(jià)關(guān)系后，老王告訴你，利率平價(jià)與直觀不符，他說：“利率平價(jià)意味著當(dāng)美元利率上升時(shí)，以美元計(jì)價(jià)的日元期貨價(jià)格將會(huì)上漲，也就是說日元會(huì)在日后升值。但是我們都知道美元利率上升會(huì)使得美元相對(duì)日元更強(qiáng)勢(shì)，所以利率平價(jià)是不對(duì)的”。請(qǐng)分析老王所說的話，指出其中哪些是正確的，哪些是錯(cuò)誤的并說明理由。（外匯與匯率——利率平價(jià)）第四題考察利率平價(jià)和期現(xiàn)平價(jià)。博迪書上應(yīng)該有相關(guān)的內(nèi)容，橫掃博迪期貨章節(jié)的同學(xué)應(yīng)該無壓力。從這次考試來看，堅(jiān)持期貨和期權(quán)的復(fù)習(xí)比較必要，今年考實(shí)物期權(quán)，明年會(huì)不會(huì)考二叉樹和BS?它未必考的很難，但是一道客觀題就足夠了。（豬哥）相對(duì)于其他投資工具，投資普通股具有哪些優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。最后一道題讓你比較投資普通股的優(yōu)劣，這是一道從專業(yè)角度來看無厘頭的題，有點(diǎn)類似以前五道口的風(fēng)格，哈哈，絕無貶義，主要還是考察大家思維的廣度和深度，天馬行空。既然是比較，就需要回答出有哪些和普通股平行的資產(chǎn)類別（assetclass），比如投資銀行存款、債券、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、期貨、期權(quán)等等。比較投資某種金融工具的優(yōu)劣，最正確的應(yīng)該是把投資者的特征和市場(chǎng)情況結(jié)合起來。但這道題不必這么回答，也無法這么回答。最科班的教條的是從金融工具的收益、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性、期限四個(gè)維度來考慮，當(dāng)然如果結(jié)合投資者個(gè)性，更是絕妙2015年清華大學(xué)五道口金融學(xué)院考研真題1、以下哪一個(gè)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)A、 木材價(jià)格劇烈下降B、 航空公司飛行員罷工C、 人行調(diào)整基準(zhǔn)利率D、 人們抵制去快餐廳2、 你持有9個(gè)月后到期的國(guó)債期貨，如果利率期限結(jié)構(gòu)上的所有利率在這9個(gè)月中整體下降，那么你持有的國(guó)債期貨價(jià)格將在到期時(shí)A、 下降B、 升高C、 不變D、 由于國(guó)債到期日不同而不確定3、 一個(gè)公司預(yù)期本公司的股票價(jià)格講下跌，該公司在股票價(jià)格下跌之前發(fā)行哪種證券為最優(yōu)選擇A、可轉(zhuǎn)債B、可轉(zhuǎn)優(yōu)先股C、 普通債D、 以上三者無區(qū)別4、 一個(gè)固定收益基金經(jīng)理希望持有價(jià)格波動(dòng)率最大的債權(quán)，其應(yīng)該持有A、 短期高息票債券B、 長(zhǎng)期低息票債券C、 長(zhǎng)期零息票債券D、 短期低息票債券5、 某公司負(fù)債2000萬元，股權(quán)賬面價(jià)值4000萬元，股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值8000萬元，年運(yùn)營(yíng)收入為400萬元，公司資產(chǎn)負(fù)債率為：A、 50%B、 40%C、 33.33%D、 25%6、 下面哪些不屬于公司的資本預(yù)算活動(dòng)：A、舉債進(jìn)行股票回購B、 向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手購買其用戶信息C、 為研發(fā)部門雇傭一名工程師D、 在中央商務(wù)區(qū)開一家餐館7、 一家銀行每季度支付的年利率（APR）為8%，其有效年利率（EAR）是多少？A、 8%B、 8.24%C、 8.35%D、 8.54%8、 某公司2014年有一筆100萬元的經(jīng)營(yíng)支出，公司稅率為30%，該支出使得：A、 應(yīng)納稅收入減少了30萬元B、 應(yīng)納稅收入減少了70萬元C、 稅后收益減少70萬元D、納稅減少70萬元9、下面哪種行為屬于直接融資行為？A、 你向朋友借了10萬元B、 你購買了10萬元余額寶C、 你向建設(shè)銀行申請(qǐng)了10萬元汽車貸款D、 以上都是10、 通常，向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款的會(huì)比銀行掌握更多關(guān)于自身投資項(xiàng)目的信息。這種信息上的差異稱為（），它會(huì)產(chǎn)生（）問題。A、 逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)B、 不對(duì)稱信息風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)C、 逆向選擇道德風(fēng)險(xiǎn)D、 不對(duì)稱信息逆向選擇11、 下面哪一項(xiàng)不屬于中央銀行的負(fù)債：A、 政府在央行的存款B、 儲(chǔ)備貨幣C、 外匯儲(chǔ)備D、金融性公司在央行的存款12、 擴(kuò)張性貨幣政策通常會(huì)導(dǎo)致：A、 產(chǎn)出增加和利率下降B、 產(chǎn)出不變和利率下降C、 通貨膨脹和利率上升D、 通貨緊縮和利率上升13、 如果資本可自由流動(dòng)，下面哪個(gè)說法較為確切A、 在固定匯率制和浮動(dòng)匯率制下，財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)出的影響是一樣的B、 相比浮動(dòng)匯率制，在固定匯率下財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)出的影響更大C、 相比浮動(dòng)匯率制，在固定匯率下財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)出的影響更小D、 以上都是錯(cuò)誤的元，14、 30年期限，10%票面利率的債券面值是100元，目前債券售價(jià)98那么債券收益率應(yīng)該元，A、 大于10%B、 小于10%C、等于10%D、無法判斷15、 一只股票年化期望收益率是10%，該股票的標(biāo)準(zhǔn)差40%，年化無風(fēng)險(xiǎn)利率是2%，那么該股票的夏普比率是多少A、0.25B、0.2C、 0.33D、 0.516、 假設(shè)股票X收益率的標(biāo)準(zhǔn)差是50%，股票市場(chǎng)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%，股票X收益率與股票市場(chǎng)收益率的相關(guān)性是0.8，那么股票X的貝塔系數(shù)是A、0B、2C、 0.8D、 無法判斷17、假設(shè)一個(gè)公司的資本結(jié)構(gòu)由2000萬元的股權(quán)資本和3000萬元的債券資本構(gòu)成，該公司股權(quán)資本的融資成本是15%，債權(quán)資本的融資成本是5%，同時(shí)假設(shè)該公司稅率是40%，那么該公司的加權(quán)平均資本成本（WACC）是多少A、 7.8%B、 9%C、 10%D、 6%18、假設(shè)某企業(yè)的凈利潤(rùn)固定是4400萬元，并且該企業(yè)每年將所有凈利潤(rùn)都作為股息發(fā)放給投資者，該企業(yè)共發(fā)行了1100萬股票，假設(shè)該企業(yè)從明年開始第一此發(fā)放股息，該企業(yè)股票的價(jià)格是多少TOC\o"1-5"\h\zA、 4元B、 44元C、 400元D、 40元19、假設(shè)一個(gè)公司全年的EBIT（息稅前利潤(rùn)）是100萬元，折舊是20萬元，凈運(yùn)營(yíng)資本增加了10萬元，稅率是40%，那么該公司今年的自由現(xiàn)金流是多少A、 40萬元B、 50萬元C、 60萬元D、 70萬元20、 A、B、C、D四只股票之間的相關(guān)系數(shù)如下：Covv（A，B）=0.85；Covv（A，C）=0.60；Cow（A，D）=0.45，每只股票的期望收益為80%，標(biāo)準(zhǔn)差均為20%，如果此前投資者只持有股票A，目前允許選取另一種股票組成資產(chǎn)組合，那么投資者選擇哪只股票才能使投資組合最優(yōu)？TOC\o"1-5"\h\zA、 BB、 CC、 DD、 需要更多信息21、 以下哪個(gè)不屬于央行傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具A、法定準(zhǔn)備金B(yǎng)、消費(fèi)者信用控制C、 再貼現(xiàn)率D、 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)22、 “半強(qiáng)有效市場(chǎng)假說”認(rèn)為股票價(jià)格A、 反映了以往的全部?jī)r(jià)格信息B、 反映全部的公開信息C、 反映了包括內(nèi)幕信息在內(nèi)的全部相關(guān)信息D、 是可以預(yù)測(cè)的23、 根據(jù)有效市場(chǎng)假定A、 貝塔值大的股票往往定價(jià)過高B、 貝塔值小的股票往往定價(jià)過高C、 阿爾法值為正的股票，正值會(huì)很快消失D、 阿爾法值為負(fù)的股票往往會(huì)產(chǎn)生低收益24、 根據(jù)CAPM模型，貝塔值為1.0，阿爾法值為0的資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率為A、 在市場(chǎng)預(yù)期收益率和與風(fēng)險(xiǎn)收益率之間B、 無風(fēng)險(xiǎn)利率C、 市場(chǎng)預(yù)期收益率和與風(fēng)險(xiǎn)收益率之差D、 市場(chǎng)預(yù)期收益率25、 根據(jù)CAPM模型假定：市場(chǎng)的預(yù)期收益率為15%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%；X證券的預(yù)期收益率為17%，X的貝塔值為1.25，以下哪項(xiàng)說法正確:A、 X被高估B、 X正確定價(jià)C、 X的阿爾法值為-0.25%D、 X的阿爾法值為0.25%26、 根據(jù)費(fèi)雪效應(yīng)，以下不正確的是:A、 在長(zhǎng)期，且貨幣是中性的情況下，貨幣增長(zhǎng)的變動(dòng)不影響真實(shí)利率B、 在長(zhǎng)期，且貨幣是中性的情況下，貨幣增長(zhǎng)的變動(dòng)不影響名義利率C、 名義利率根據(jù)通貨膨脹一對(duì)一調(diào)整D、 通貨膨脹上升時(shí)，名義利率上升27、如果美聯(lián)儲(chǔ)大量印發(fā)美元，那么下列哪項(xiàng)是不正確的？A、1美元所能購買的日元數(shù)量減少B、 引起美國(guó)物價(jià)水平上升C、 美元相對(duì)日元貶值D、 美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過日本28、 下面哪項(xiàng)會(huì)減少中國(guó)凈支出A、 一個(gè)中國(guó)藝術(shù)教授利用暑假參觀歐洲博物館B、 美國(guó)學(xué)生紛紛去觀看中國(guó)拍攝的電影C、 你購買了一輛德國(guó)產(chǎn)奔馳D、 日本大學(xué)生在學(xué)生書店買了一個(gè)中國(guó)制造的玩具熊29、 假設(shè)美國(guó)共同基金突然決定更多的在加拿大投資，那么A、 加拿大凈資本流出上升B、 加拿大國(guó)內(nèi)投資增加C、 加拿大儲(chǔ)蓄上升D、 加拿大長(zhǎng)期資本存量降低30、下面關(guān)于法定準(zhǔn)備金的說法錯(cuò)誤的是：A、 法定準(zhǔn)備金是銀行根據(jù)其存款應(yīng)該持有的最低準(zhǔn)備金B(yǎng)、 法定準(zhǔn)備金影響銀行體系可以用1美元?jiǎng)?chuàng)造出多少貨幣C、 當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)提高法定準(zhǔn)備金率時(shí)，意味著銀行必須持有更多準(zhǔn)備金D、 當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)提高法定準(zhǔn)備金率時(shí)，增加了貨幣乘數(shù)，并增加了貨幣供給二、計(jì)算題1、（10分）假設(shè)中國(guó)的A公司出售一批貨物給美國(guó)的B公司，6個(gè)月后將收到3000萬美元貨款，A公司希望控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，假定目前的即期中美回來為1美元=6.13元人民幣，6個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯率為1美元=6.21元人民幣。A公司可以購買6個(gè)月期美元看跌期權(quán)，其執(zhí)行價(jià)格為1美元=6.13人民幣，期權(quán)費(fèi)為每美元0.1人民幣。目前，人民幣6個(gè)月期的年化利率是4%，而美元6個(gè)月期的年化利率是0.5%。（1） 如果A公司決定用遠(yuǎn)期合約來套期保值，計(jì)算此次銷售可確保獲得的人民幣收入。（2） 如果A公司想使用即期美元和人民幣市場(chǎng)工具來套期保值，因該怎樣做，能獲得人民幣的收入是多少？（3）假設(shè)未來的即期匯率為1美元=6.21人民幣，如果A公司決定用美元的看跌期權(quán)來套期保值，此次銷售的“期望”人民幣未來收入值是多少？（4）假如你是A公司的決策人員，你會(huì)選擇哪種方式來控制這筆交易的匯率風(fēng)險(xiǎn)？2、 （10分）永新光電一年周后的公司總價(jià)值有70%的概率為5000萬元，有30%的概率為2000萬元。無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，永新光電公司的資本成本為10%。（1） 加入公司資本結(jié)構(gòu)中沒有債務(wù)，那么現(xiàn)在公司股權(quán)的總價(jià)值為多少？（2） 假如公司有一筆一年期債務(wù)，到期前不支付利息，一年到期后的本金利息總價(jià)值為1000萬元，根據(jù)MM理論，現(xiàn)在公司股權(quán)的總價(jià)值是多少？（3） 一年后公司可能實(shí)現(xiàn)的最低股權(quán)回報(bào)率在情況（1）和情況（2）分別是多少？3、 假設(shè)單因素APT模型成立，經(jīng)濟(jì)體系中所有的股票對(duì)市價(jià)的指數(shù)的貝塔值為1.0，個(gè)股的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（標(biāo)準(zhǔn)差）為30%。如果證券分析師研究了20種股票，結(jié)果發(fā)現(xiàn)一半股票的阿爾法值為2%，另一半為-2%。分析師買進(jìn)100萬美元的等權(quán)重正阿爾法的股票資產(chǎn)組合，同時(shí)賣空100萬美元的等權(quán)重負(fù)阿爾法的股票資產(chǎn)組合。（1） 該組合的期望收益是多少？（2） 該投資組合是否還存在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)？簡(jiǎn)述理由3）該組合的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？三、分析題（15分）介紹凈現(xiàn)值法（NPV）和內(nèi)部收益率法（IRR）,比較他們的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。四、時(shí)事題（二選一，15分）1、 請(qǐng)分析阿里巴巴在美國(guó)上市的好處和可能的問題，并分析其2012年在香港主動(dòng)退市的可能原因？2、 前些時(shí)候美國(guó)提出退出量化寬松政策，美聯(lián)儲(chǔ)可以采取哪些貨幣政策執(zhí)行退出量化寬松？評(píng)論退出量化寬松對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美元匯率，債券市場(chǎng)，股票市場(chǎng)的影響。2014年五道口金融學(xué)院431真題2014年清華大學(xué)金融碩士入學(xué)統(tǒng)一試卷一、選擇題：1、 商業(yè)銀行最基本的職能是：A、信用中介B、支付中介C、信用創(chuàng)造D、金融服務(wù)2、 為保持銀行的清償能力和流動(dòng)性，商業(yè)銀行貸款的期限結(jié)構(gòu)必須與下列哪一項(xiàng)的期限結(jié)構(gòu)匹配：A、存款和中間業(yè)務(wù)B資產(chǎn)C經(jīng)營(yíng)D存款與其他負(fù)債3以下哪個(gè)不屬于我國(guó)M1的統(tǒng)計(jì)范疇:A居民持有的現(xiàn)鈔B企業(yè)持有的現(xiàn)鈔C企業(yè)的活期存款D居民的活期存款4、什么確定了中央銀行在金融體系中的核心和主導(dǎo)地位，確定了中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施金融監(jiān)督管理的必然性與必要性。A依法實(shí)施貨幣政策B代理國(guó)庫C充當(dāng)“最后貸款人”角色D集中與壟斷貨幣發(fā)行5、如果金銀的法定比價(jià)是1：14,而市場(chǎng)比價(jià)是1:15,這時(shí)，充斥市場(chǎng)的將A銀幣B金幣C金幣和銀幣同時(shí)D都不是6、 商業(yè)銀行利用資本金來應(yīng)對(duì)：A預(yù)期損失B非預(yù)期損失C災(zāi)難性損失D以上全部7、 在美國(guó)境內(nèi)的XYZ公司，有一筆7.5億日元的應(yīng)付款，需要在一年后支付給東京銀行。目前即期匯率是RMB116/D1.00，—年遠(yuǎn)期匯率是RMB109/D1.00.美元的年利率為6%，日元為3%.XYZ公司也可以購買以0.0086美元/日元為執(zhí)行價(jià)格的一年期的日元看漲期權(quán)，成本為0、0012美分/日元。如果遠(yuǎn)期匯率是對(duì)未來即期匯率的最佳的預(yù)期，若用期權(quán)對(duì)沖，一年后總支付的美元價(jià)值是：A美元6,450,000B美元6,545,400C美元6,653,833D美元6,880,734&固定匯率9、一個(gè)投資項(xiàng)目有如下信息:內(nèi)部收益率（IRR）8、7%;利潤(rùn)率：98%凈現(xiàn)值：-393美元；回收期：2、44年資本成本：9、5%以下哪個(gè)陳述是對(duì)的？A用于計(jì)算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率必須小于&7%B按照凈現(xiàn)值該項(xiàng)目應(yīng)該被接受C按照利潤(rùn)率項(xiàng)目應(yīng)該被接受D按照內(nèi)部收益率項(xiàng)目應(yīng)該被拒絕10、 公司財(cái)務(wù)經(jīng)理的責(zé)任是增加：A公司規(guī)模B公司增長(zhǎng)速度C經(jīng)理人的能力D股東權(quán)益價(jià)值11、 如果你父母每年年初給你10000元錢。存款年利率是60%，到第三年年末你父母給你的錢一共值多少？A33600B33746C34527D3521812、 一個(gè)債劵的年收益率是7.25%，同期通貨膨脹率是3.5%。那么這個(gè)債劵的實(shí)際收益率是多少？A3.5%B3.57%C3.72%D3.62%13、 當(dāng)我們把一個(gè)股票加入一個(gè)投資組合時(shí)，以下哪項(xiàng)會(huì)降低？A總風(fēng)險(xiǎn)B系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)14、 當(dāng)你使用財(cái)務(wù)報(bào)表估值時(shí)，如果公司未來的分紅比例升高，無杠桿現(xiàn)金流將如何變化？A升高B不變C降低D不可預(yù)測(cè)15、 如果一家公司的應(yīng)收賬款增加，其他情況不變，那么公司的現(xiàn)金流將：A增加B不變C減少D不可預(yù)測(cè)16、 名義利率是10%，哪種復(fù)利計(jì)算方式導(dǎo)致最高實(shí)際利率？A年復(fù)利B月復(fù)利C日復(fù)利D連續(xù)復(fù)利17、 根據(jù)CAPM模型，貝塔值為1.0，阿爾法值為0的資產(chǎn)組合的預(yù)期收益為：A在rm和rf之間B無風(fēng)險(xiǎn)利率rfCrm減去rfD市場(chǎng)預(yù)期收益率rm18、 資產(chǎn)組合的預(yù)期收益19、 假定投資者的效用函數(shù)為U=E(r)—0.005Ao*2，給定以下投資組合：投資組合預(yù)期收益％標(biāo)準(zhǔn)差％TOC\o"1-5"\h\z1230155021162421如果投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)A=4，投資者會(huì)選擇哪種投資？A1B2C3D420、 你管理的股票基金的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為14%，短期國(guó)庫劵利率為6%。股票基金的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率是多少？A0.71B1.00C1.19D1.9121、 六個(gè)月國(guó)庫劵即期利率為4%，一年期國(guó)庫劵即期利率為5%，則六個(gè)月后隱含的六個(gè)月遠(yuǎn)期利率為：A3.0%B4.5%C5.5%D6.0%22、 普通股看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證23、 證劵市場(chǎng)線24、 半強(qiáng)有效市場(chǎng)假定認(rèn)為股票價(jià)格：A反映了已經(jīng)的全部?jī)r(jià)格信息B反映了全部的公開可得信息C反映了包括內(nèi)幕信息在內(nèi)的全部相關(guān)信息D是可以預(yù)測(cè)的25、 央行實(shí)行寬松的貨幣政策，以下哪種情況會(huì)發(fā)生？A債劵價(jià)格上升，利率上升B債劵價(jià)格下降，利率上升C債劵價(jià)格上升，利率下降D債劵價(jià)格下降，利率下降26、 通脹的直接原因27、 根據(jù)《中國(guó)人民銀行法》表明中國(guó)貨幣政策的最主要目標(biāo)？28、 央行的一般性政策工具不包含哪一項(xiàng)？29、 不屬于短期國(guó)際資本流動(dòng)形式？A貿(mào)易性資本流動(dòng)B保值性資本流動(dòng)C證劵投資D銀行性資本流動(dòng)30、 外匯儲(chǔ)備過多的負(fù)面影響？二、論述和計(jì)算題：1、假定基期時(shí)加拿大元的即期匯率為1加元=1、01美元，現(xiàn)在的即期匯率為1加元=0.95美元。根據(jù)下表進(jìn)行計(jì)算：加拿大美國(guó)基期物價(jià)水平100100現(xiàn)在物價(jià)水平102105預(yù)期年通貨膨脹率2%3%預(yù)期年利率3%5%（1）假定購買力平價(jià)成立，計(jì)算現(xiàn)在的加元美元購買力平價(jià)匯率，題中數(shù)據(jù)表明支持購買力平價(jià)嗎？（2）如果國(guó)際費(fèi)雪效應(yīng)成立，預(yù)測(cè)1年后加元兌美元的即期匯率（3）如果相對(duì)購買力平價(jià)成立，預(yù)測(cè)4年后加元兌美元的即期匯率。2、 2013年7月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》提出，“逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證劵化常規(guī)化發(fā)展，盤活資金支持小微企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整”。請(qǐng)簡(jiǎn)要分析信貸資產(chǎn)證劵化業(yè)務(wù)對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)會(huì)帶來哪些影響？3、 利用凱恩斯貨幣需求理論簡(jiǎn)述收入水平下降對(duì)利率的影響。央行可以用哪些政策防止收入減少對(duì)利率的這種影響？4、 考慮你管理的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合期望收益為11%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%，假定無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，（1） 你的委托人要把她的總投資預(yù)算的多大一部分投資于你的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合中，才能使她的總投資預(yù)期回報(bào)率等于8%？（2） 她的投資回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？（3）另一委托人要求標(biāo)準(zhǔn)差不得大于12%，那他能得到的最大的預(yù)期回報(bào)是多少？5、 股票發(fā)行抑價(jià)是全球金融市場(chǎng)都存在的普通現(xiàn)象，請(qǐng)解釋什么是股票發(fā)行抑價(jià)？并闡述為什么發(fā)行抑價(jià)存在？6、 木華汽車在評(píng)估一個(gè)國(guó)際收購項(xiàng)目，關(guān)于項(xiàng)目及融資有如下信息：期初投資：20億美元項(xiàng)目年現(xiàn)金流EBIT（永久）：4億美元項(xiàng)目公司稅率：25%

無杠桿股權(quán)成本：10%試分析：項(xiàng)目無杠桿自由現(xiàn)金流是多少？假設(shè)木華汽車將采取通過股票和債劵融資收購，而其中項(xiàng)目收購債劵融資額為8億美元(永久)，債務(wù)資本成本為6%，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是多少？2013清華五道口金融學(xué)院考研431真題匯總商選1商選1.ABCD先首借會(huì)借本，貸證時(shí)行缺短行資艮銀金擇備回售準(zhǔn)他款央入存臨其面收出行向注銀向業(yè)題）貸貸款金券凱程教育是五道口金融學(xué)院和清華經(jīng)管考研黃埔軍校,在2014年,凱程學(xué)員考入五道口金融學(xué)院28人，清華經(jīng)管11人,五道口狀元武xy出自凱程，在2013年，凱程學(xué)員考入五道口金融學(xué)院29人,清華經(jīng)管5人,狀元李少華出在凱程,在凱程網(wǎng)站有很多凱程學(xué)員成功經(jīng)驗(yàn)視頻，大家隨時(shí)可以去查看.2016年五道口金融學(xué)院和清華經(jīng)管考研保錄班開始報(bào)名!2ABCD最最最則2ABCD最最最則，量值變高低值價(jià)易塔指市00交貝3)股票影響最大價(jià)價(jià)高大高3.長(zhǎng)期投資低市盈率的股票比長(zhǎng)期投資高市盈率的回報(bào)高，與率略效資型模策率略效資型模策有投價(jià)長(zhǎng)資定投場(chǎng)值紅分成向市價(jià)票反股ABCD4.股指期的交割）戶定性心差多監(jiān)管不小4）戶定性心差多監(jiān)管不小4負(fù)體的眾系外括儲(chǔ)穩(wěn)信的融公系行眾行體金融銀持護(hù)金護(hù)身弱保保保府保保減5.ABCDA從不交割B對(duì)指數(shù)內(nèi)每一個(gè)股票交割一個(gè)單位C對(duì)指數(shù)內(nèi)每一只股票按照指數(shù)加權(quán)比例分別交割D 根據(jù)股指現(xiàn)金交割）足務(wù)務(wù)度兌存匯準(zhǔn)易）足務(wù)務(wù)度兌存匯準(zhǔn)易的信險(xiǎn)款的的款容風(fēng)性眾存行行行動(dòng)行流公銀銀銀行銀艮銀7.ABCDE6.根據(jù)巴塞爾三，哪一項(xiàng)提高銀行資本充足率（）A降低貸款，增加國(guó)債投資B優(yōu)先股增長(zhǎng)率高于總資產(chǎn)增長(zhǎng)率C減少D 增E 減現(xiàn)金加少持有，增加抵押貸資產(chǎn)規(guī)貸款款模8.某公司凈收益與資產(chǎn)之比高于行業(yè)，凈收益與股本之比低于行業(yè)，則業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)行行行行行于于于于于高高高高高數(shù)本本利轉(zhuǎn)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)行行行行行于于于于于高高高高高數(shù)本本利轉(zhuǎn)乘成成凈周本務(wù)本售產(chǎn)銷資股債資ABCDE不抄】較容易9.10.期望收益率12%的充分分散投資組合，無風(fēng)險(xiǎn)利率4%，市場(chǎng)組合收益了吧8%，標(biāo)準(zhǔn)方差是0.2，若是有效組合，則收益率方差是（）A0.2TOC\o"1-5"\h\zB 0.3C 0.4D 0.6E 0.811.個(gè)人將現(xiàn)金存入活期儲(chǔ)蓄賬戶，直接影響的到（）

升升變變變上上不不不1222MM2MM22M,升升變變變上上不不不1222MM2MM22M,變降升升降不下上上下101M11MMMMMABCDE目項(xiàng)）z(\）制強(qiáng)益致響z(\傳益

規(guī)則政策公身“幣，自行貨的有

央求雜持所持復(fù)支解民追不了全項(xiàng)法無行行央哪央央集不益利間受13ABCDE）平求期策度需目相水預(yù)制無直的政X9利發(fā)債通幣匯益益濟(jì)收與長(zhǎng)貨14ABCDE15.央行是銀行的銀行提現(xiàn)在())16.在長(zhǎng)期IS-LM中，幣政策的效果是(17.美聯(lián)儲(chǔ)能表達(dá)政策立場(chǎng)的是()A 貼B基礎(chǔ)貨C聯(lián)邦基幣現(xiàn)金增長(zhǎng)利率率率DM2E商業(yè)銀行增的超長(zhǎng)額準(zhǔn)率備18.布雷頓森林是()匯率制度19.貨幣流通量是()與貨幣流通速度的乘積20.哪一項(xiàng)是對(duì)的()A股東只有在公司還清債務(wù)后才有權(quán)獲得資產(chǎn)B破產(chǎn)清算前，只要在付稅之前要先付給利益相關(guān)者C破產(chǎn)時(shí)，債權(quán)人對(duì)于抵押物有所有權(quán)D股東，債權(quán)人與雇員都是利益相關(guān)者21.哪一項(xiàng)是對(duì)的()A 作為債權(quán)人，銀行有權(quán)投票

B雙重股權(quán)是普通股和優(yōu)先股C有更多投票的股權(quán)，通常會(huì)分的更多的利息和股息D公司內(nèi)部關(guān)鍵人可以通過擁有更多投票權(quán)的股權(quán)來控制公司22.一家公司在考慮引進(jìn)設(shè)備，設(shè)備A售價(jià)100萬，年操作成本50萬，三年一換，更換時(shí)無殘值。設(shè)備B售價(jià)200萬，年操作成本30萬，五年一換，更換時(shí)無殘值，資