【S醫(yī)藥公司融資現(xiàn)狀、問題及優(yōu)化建議分析（數(shù)據(jù)圖表論文）11000字】

S醫(yī)藥公司融資現(xiàn)狀、問題及完善對策研究9250摘要 24361二、公司債務(wù)融資能力不足 1130899三、企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理 1229503四、信用體系不健全 135326五、政府扶持力度不夠 132171第五章解決S醫(yī)藥公司有限公司融資問題的策略 1416536一、采取多元化的融資方式 1419012二、提高債務(wù)融資水平 145351三、建立健全融資結(jié)構(gòu) 1417663四、增強(qiáng)公司的信用體系建設(shè) 1528644五、增加政府資金投入 1515389第六章結(jié)語 1713670參考文獻(xiàn) 188609致謝 20第一章緒論一、研究背景資金是企業(yè)發(fā)展的血液與生命線，對于民營企業(yè)而言，成功的融資活動能夠更好的促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大。但是又由于民營企業(yè)本身的問題以及國家對于民營企業(yè)缺乏重視和保護(hù)。在我國，由于融資環(huán)境的不完善，民營企業(yè)的融資面臨著融資上的重重困難。2008年，引起了全世界范圍內(nèi)金融海嘯的美國次貸危機(jī)，造成全球范圍內(nèi)的金融體系受到重大的沖擊，也對我們金融系統(tǒng)的健康發(fā)展造成了不良的影響，這無疑對國內(nèi)民營企業(yè)融資環(huán)境是一沉重的打擊。當(dāng)前國內(nèi)民營企業(yè)生存和發(fā)展的頭等大事就是解決企業(yè)融資困難的問題。不管是發(fā)達(dá)國家，還是發(fā)展中的國家和地區(qū)，醫(yī)藥企業(yè)對一個國家的國民經(jīng)濟(jì)都存在著舉足輕重的作用。相對于大型企業(yè)而言雖然雖然民營企業(yè)規(guī)模不大，資金少，產(chǎn)量低，但企業(yè)數(shù)量多，面對方面廣，經(jīng)營方式靈活，作為一個整體，在市場經(jīng)濟(jì)中是一支重要而又活躍的力量，對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著無可替代的作用。醫(yī)藥企業(yè)在發(fā)展過程中比較重要的一個環(huán)節(jié)就是企業(yè)的融資問題，當(dāng)下很多醫(yī)藥企業(yè)在發(fā)展的個個階段中不同程度的受到資金因素的制約，資金的不足讓很多醫(yī)藥企業(yè)步履維艱，同時又由于企業(yè)缺少科學(xué)的融資策略，沒有完善的融資觀念，一不小心就會造成融資成本過高，效果不理想的后果，因此研究企業(yè)融資問題擁有非常重要的實(shí)際意義。二、研究意義在我國，民營企業(yè)面臨的困境很多，由于企業(yè)自身的特殊性，企業(yè)在發(fā)展的過程中容易面臨融資金額少甚至融不到資的情況，就算融到少部分的資金，但融資的成本也十分高，造成了企業(yè)沒有充足的資金來發(fā)展企業(yè)，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展慢，發(fā)展困難的現(xiàn)象發(fā)生。雖然近年來，國家慢慢重視起民營企業(yè)的發(fā)展，針對企業(yè)出臺了一系列的政策，在一定程度上緩解了企業(yè)融資的難題。但是由于金融結(jié)構(gòu)不平衡和國家相關(guān)政策的不健全，企業(yè)融資的問題依舊困難，難以根本性解決融資上的問題。本文主要通過企業(yè)在市場大環(huán)境下如何提高企業(yè)融資能力和國家應(yīng)該如何扶持企業(yè)發(fā)展方面提供理論基礎(chǔ)，根據(jù)實(shí)際情況，立足于我國大環(huán)境，提出切實(shí)可行的措施。從不同的角度分析企業(yè)融資的相關(guān)對策，為其他企業(yè)在融資方面提供一定的參考和借鑒。本文通過對S醫(yī)藥公司融資的現(xiàn)有狀況進(jìn)行分析，根據(jù)公司的融資情況、發(fā)展現(xiàn)狀，以及融資方案來分析這些方案可能存在的缺點(diǎn)及改善建議，這些改進(jìn)策略的提出，對于未來對S醫(yī)藥公司在實(shí)踐基礎(chǔ)上進(jìn)行全面規(guī)劃，尋求更高層次的發(fā)展時提供參考借鑒。三、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀（一）.國外文獻(xiàn)綜述當(dāng)前，世界上很多國家對于企業(yè)融資的問題進(jìn)行了深入的探究，企業(yè)融資的理論已經(jīng)十分豐富，對現(xiàn)在的企業(yè)在融資上有著一定的指引作用。BergerandUdell(1998)認(rèn)為當(dāng)一個企業(yè)在成立初期，由于自身不完善，信息上不透明等問題的存在，大部分都依賴的是企業(yè)內(nèi)部融資，或者天使人投資。當(dāng)企業(yè)成長到一定水平后，根據(jù)發(fā)展的不同階段進(jìn)行相應(yīng)的階段性融資，等企業(yè)發(fā)展成熟后利用債務(wù)市場和公共權(quán)益來進(jìn)行融資。相對于大型企業(yè)來說，中小型企業(yè)的信息具有內(nèi)部化的特點(diǎn)，一般不會對外公布，一般人很難通過一般的渠道獲得該企業(yè)的信息，當(dāng)中小企業(yè)想進(jìn)行外部融資時，投資者很難獲得有用的信息，企業(yè)難以獲得投資，對于大部分信息流通困難的中小企業(yè)而言，內(nèi)部融資和債權(quán)融資具有很強(qiáng)的實(shí)際意義。HallHuchinsonandMichaelas（2000）認(rèn)為一個企業(yè)的經(jīng)營績效受到短期資產(chǎn)負(fù)債率和長期資產(chǎn)負(fù)債率的影響，一個企業(yè)的短期資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)的大小，經(jīng)營績效呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系，而公司長期資產(chǎn)負(fù)債率對于公司的經(jīng)營績效沒有關(guān)聯(lián)。GongYan（2006）認(rèn)為在一個企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中受到企業(yè)的償債能力和盈利能力的影響，當(dāng)一個企業(yè)的債務(wù)越多，盈利能力越差，當(dāng)一個企業(yè)債務(wù)越少，盈利能力越好。（二）國內(nèi)文獻(xiàn)綜述國內(nèi)當(dāng)前對于融資方面沒有系統(tǒng)的解讀，但由于我國市場的不斷發(fā)展壯大，民營企業(yè)對于我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來越重要，民營企業(yè)發(fā)展中最為關(guān)鍵的融資困難問題也受到國內(nèi)專家學(xué)者的重視。我國相關(guān)的專家對于融資的問題呈現(xiàn)百花齊放的景象，專家們從不同的方面發(fā)表了對融資問題的見解。李陽、楊思群（2001）《民營企業(yè)融資與銀行》認(rèn)為銀行應(yīng)該對民營企業(yè)進(jìn)行更多的調(diào)研，進(jìn)而了解民營企業(yè)的發(fā)展前景，為優(yōu)秀的企業(yè)提供貸款上的支持，又根據(jù)不同地區(qū)的地方性特點(diǎn)，認(rèn)為企業(yè)具有一定的地方性特點(diǎn)，應(yīng)該大力發(fā)展點(diǎn)對點(diǎn)的地方性銀行，從而更好的了解地方企業(yè)的發(fā)展前景，針對性的給予企業(yè)貸款上的支持，進(jìn)解決企業(yè)融資問題。張軍、趙濤、鄭祖玄（2005）認(rèn)為企業(yè)在融資上存在盲目性，企業(yè)非常容易出現(xiàn)融資過度的現(xiàn)象，認(rèn)為企業(yè)在選擇融資時無論是根據(jù)股權(quán)融資還是債務(wù)融資都應(yīng)該注重自身融資需求，降低融資的成本。

章媛（2018）認(rèn)為在當(dāng)前的公司中，公司缺少必要的融資觀念，公司的管理制度不完善，缺少專業(yè)的人員，融資的渠道單一，在現(xiàn)在這種情況下，應(yīng)該加強(qiáng)對企業(yè)的專業(yè)人員培養(yǎng)，建立健全融資觀念，擴(kuò)充融資方式，降低融資成本。第二章相關(guān)理論概述一、企業(yè)融資概述根據(jù)新的《帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)詞典》描述，融資被定義為：“融資是一種滿足購買超過持有資金的需求的融資方式，或者是一種交易方式，用于籌集購買經(jīng)營所需資產(chǎn)所需的資金?！蔽覀兛梢詫⑷谫Y分為兩個含義:從狹義上來說，融資就是將資金進(jìn)行聚合。從廣義上來說，融資是資金的供求之間的的雙向調(diào)節(jié)，資金的聚合與活動。需求方將各種資金進(jìn)行歸納，資金的過剩又導(dǎo)致資金流出。但實(shí)際上，由于企業(yè)的運(yùn)營，償債，生產(chǎn)上都需要一定量的資金投入，融資就是一個公司在發(fā)展的階段為了發(fā)展而進(jìn)行的資金的籌集過程。一個企業(yè)想要發(fā)展，一定要滿足自身的資金需求，不然就會導(dǎo)致企業(yè)受到影響，更甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，造成企業(yè)破產(chǎn)，所以企業(yè)根據(jù)自身需要，預(yù)測企業(yè)所需要的資金，從內(nèi)外部進(jìn)行資金的籌集，從而保證企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。二、相關(guān)理論基礎(chǔ)（一）MM理論MM理論對于現(xiàn)代資本理論具有深遠(yuǎn)的影響，MM理論通過資本結(jié)構(gòu)，公司財務(wù)和資本角度進(jìn)行分析，該理論具有以下幾個前提。第一，市場上的利率是一致的，無論是對個人還是企業(yè)；第二，資本市場完善，信息公開度高，人人都能獲得完整的市場信息；第三可以預(yù)測到企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，經(jīng)營風(fēng)險可以衡量；第四投資的目的就是為了獲得利益最大化；第五企業(yè)和個體的負(fù)債沒有風(fēng)險，所以風(fēng)險與負(fù)債無關(guān)。但經(jīng)過時間的認(rèn)證這種假設(shè)不可能存在于現(xiàn)實(shí)，經(jīng)過后來人對MM理論的修訂，以所得稅為考慮，當(dāng)企業(yè)的負(fù)債變高，加權(quán)平均成本就會下降，就相當(dāng)于企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，認(rèn)為負(fù)債到達(dá)100%時就是最佳的資本結(jié)構(gòu)。雖然MM理論較為極端，但是其進(jìn)一步促使了資本結(jié)構(gòu)的研究，進(jìn)一步梳理了資本結(jié)構(gòu)與融資成本、公司價值的關(guān)系公司股利政策與價值之間的關(guān)系。（二）優(yōu)序融資理論優(yōu)序融資理念與1984年，由邁爾斯和邁勒夫根據(jù)MM理論進(jìn)一步的研究所形成的理論，企業(yè)會按照一定的順序來選擇融資方式，又稱為啄食順序理論。由于企業(yè)在發(fā)展中的成本與外部融資所需的融資成本，信息之間的不對稱等因素影響，企業(yè)一般會先采用內(nèi)部融資，然后是債務(wù)融資，最后是股權(quán)融資來進(jìn)行資金的籌集。內(nèi)部融資的資金源于企業(yè)內(nèi)部籌集的資金，成本低，融資速度快，基本無限制；債務(wù)融資來源于外部的資金借入，不用考慮企業(yè)內(nèi)部的信息不對稱的因素，具有一定的成本，有一定的期限限制；最后就是股權(quán)融資，融資的成本高，融資門檻高，會受到信息的影響。所以一般的企業(yè)想要融資時，就會傾向于先進(jìn)行內(nèi)部融資，然后在考慮外部融資，先考慮債務(wù)融資，最后再考慮股權(quán)融資。企業(yè)對于外部融資的需求主要體現(xiàn)在債務(wù)率中。（三）代理成本理論代理成本理論主要依靠代理成本與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系形成，債權(quán)人為了保證自身的利益而付出的成本，由于信息的傳遞具有不對稱性，當(dāng)一個企業(yè)的債務(wù)資本增加，債權(quán)人的監(jiān)管成本就會增加，債權(quán)人就會進(jìn)一步要求更高的利率來降低成本，最終成本由股東承擔(dān)。所以一個企業(yè)在做融資計劃時，應(yīng)當(dāng)考慮到公司，債權(quán)人和股東之間的利益問題，一旦考慮不好就會影響企業(yè)的投資，企業(yè)應(yīng)該建立適度的資本結(jié)構(gòu)，在發(fā)展過程中注重代理成本，保證企業(yè)的市場價值與資金流。三、企業(yè)主要融資方式融資就是一個企業(yè)為了資金的籌集所進(jìn)行的一種行為，企業(yè)通過一定的方式來進(jìn)行資金的融入，一個企業(yè)想要進(jìn)行融資就離不開合理的融資方式，根據(jù)融資的資金來源不同，我們可以將融分為兩大種類內(nèi)部融資和外部融資。（一）、內(nèi)部融資內(nèi)部融資對于一個企業(yè)來說是非常重要的，企業(yè)從創(chuàng)立之初到發(fā)展壯大，內(nèi)部融資都為其提供了非常重要的作用。內(nèi)部融資的資金來源于公司內(nèi)部的自有資金和企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的留存收益，計提折舊所形成的的現(xiàn)金，，這些方式所形成的融資方式的優(yōu)點(diǎn)是資金不需要承擔(dān)任何的風(fēng)險，不用對外支付利息或者股息，融資的成本低下，缺點(diǎn)是會造成企業(yè)的經(jīng)營性風(fēng)險，促使企業(yè)資金鏈容易出現(xiàn)斷裂問題，不利于企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。（二）、外部融資外部融資就是企業(yè)通過向其他經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行資金的吸收，來完成企業(yè)自身的融資的過程，主要分為債務(wù)融資和股權(quán)融資，主要的的方式是通過向其他經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行借款和發(fā)行企業(yè)股票，債券來完成資金的融資，外部融資的優(yōu)點(diǎn)就是資金融資渠道多，融資資金量大，融資效率高，可以提高企業(yè)的知名度，為企業(yè)起到很好打的宣傳推廣功效，但缺點(diǎn)就是融資的成本高，需要支付債權(quán)人的利息和各種各樣的融資費(fèi)用，還有就是融資的風(fēng)險性高，在一定的期限內(nèi)，如果無法支付融資所產(chǎn)生的債務(wù)費(fèi)用，就會導(dǎo)致企業(yè)的惡性發(fā)展。第三章S醫(yī)藥公司融資現(xiàn)狀分析一、S醫(yī)藥公司簡介廣州S醫(yī)藥生物技術(shù)股份有限公司始創(chuàng)于2002年，2015年以1.73億元注冊資本金在深圳創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，是一家為高新技術(shù)企業(yè)。公司擁有現(xiàn)代化辦公場所，生產(chǎn)場所和實(shí)驗場所總計5.1萬平方米的，目前有近800名職工，公司下屬全資控股子公司二十多家，還有十余家關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的參股公司；擁有多項榮譽(yù)稱號；擁有全流程服務(wù)CRO，是國內(nèi)僅有的兩家之一，也是以臨床試驗為主要業(yè)務(wù)的CRO上市公司之一。S醫(yī)藥主要業(yè)務(wù)包括：新藥立項研究和活性篩選、中美雙報（注冊服務(wù)）、CDMO生產(chǎn)（MAH落地）、藥物評價（藥效學(xué)、毒理學(xué)）、藥學(xué)研究(原料、制劑)小分子創(chuàng)新藥一體化服務(wù)、技術(shù)成果轉(zhuǎn)、化臨床研究等,涵蓋了新藥研發(fā)各個階段。二、S醫(yī)藥公司融資現(xiàn)狀資金是企業(yè)發(fā)展的最為重要的環(huán)節(jié)之一，沒有合適的資金供給，企業(yè)就難以實(shí)現(xiàn)發(fā)展。S醫(yī)藥公司的發(fā)展對投入的資金要求越來越高，充足的資金是必不可少的。由此可見，正確的融資方式會為幫助企業(yè)獲得更多的融資，從而保證企業(yè)的良好運(yùn)行促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。本文通過網(wǎng)絡(luò)調(diào)查的形式對S醫(yī)藥公司進(jìn)行了相關(guān)的調(diào)查。從調(diào)查結(jié)果可以得出S醫(yī)藥公司目前的融資現(xiàn)狀如下：（一）、企業(yè)內(nèi)部融資企業(yè)想要更好的發(fā)展離不開融資，在我國，大部分的企業(yè)都需要進(jìn)行內(nèi)部的融資，S醫(yī)藥公司主要的融資方式是內(nèi)部融資，以外部融資為輔，根據(jù)S醫(yī)藥公司2016年到2020年財務(wù)報表顯示融資情況表3-1企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中各項比例融資方式20202019201820172016內(nèi)部融資35.51%43.60%41.18%42.45%61.18%債權(quán)融資35.3%27.96%23.13%21.82%14.64%股權(quán)融資64.7%72.04%76.87%78.18%85.36%（數(shù)據(jù)來源；S醫(yī)藥報表資料）根據(jù)表3-1顯示，我們可以看出，S醫(yī)藥公司的融資中主要為內(nèi)部融資，企業(yè)將自身的收益進(jìn)行投資轉(zhuǎn)換，為企業(yè)提供了必要的資金。S醫(yī)藥公司近年來發(fā)展快速，近幾年利潤也不斷上漲，2018年凈利潤1127.11萬，2019年凈利潤1233.74萬，2020年凈利潤2486.83萬。2018年未分配利10086.70萬，2019年未分配利潤10533.91萬，2020年未分配利11215.83萬，呈現(xiàn)逐年增長趨勢，S醫(yī)藥公司內(nèi)部融資量不斷增長，內(nèi)部融資已經(jīng)成為S醫(yī)藥公司發(fā)展過程中的重要的融資方式，其所帶來的資金占到企業(yè)發(fā)展資金的很大一部分。（二）、債務(wù)融資在我國大部分的民營企業(yè)當(dāng)中，都存在債務(wù)的融資。S醫(yī)藥公司在債務(wù)融資方面也不例外，因此，接下來選取S醫(yī)藥公司五年來的資產(chǎn)負(fù)債情況進(jìn)行分析，研究其債務(wù)融資結(jié)構(gòu)，根據(jù)S醫(yī)藥公司存在的一些問題，進(jìn)而有針對性的解決問題。表3.1是過去五年S醫(yī)藥公司資產(chǎn)負(fù)債情況。表3-2S醫(yī)藥公司資產(chǎn)負(fù)債情況年度資產(chǎn)（萬元）流動資產(chǎn)(萬元)負(fù)債(萬元)流動負(fù)債(萬元)資產(chǎn)負(fù)債率（%）201651,885.0532,012.668,900.928,312.6017.16201757,472.17 32,134.6716,037.15 15,206.8027.90201860,602.27 28,161.86 18,230.99 16,515.5930.03201963,308.19 28,643.2817,700.33 16,091.5027.96202074,963.1937,485.5326,463.67 24,591.3735.30(資料來源：新浪財經(jīng)及S醫(yī)藥公司報表）通過表33-2當(dāng)中的資產(chǎn)負(fù)債情況數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，S醫(yī)藥公司公司的負(fù)債率較低，在2016年度，S醫(yī)藥公司公司的負(fù)債率為17.16，，在2020年，S醫(yī)藥公司公司的負(fù)債率為27.90，S醫(yī)藥公司公司的負(fù)債率最高時為35.30，但是，一般來說一個企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債應(yīng)該在40%到60之間，但是S醫(yī)藥公司的資產(chǎn)負(fù)債率卻低于一般企業(yè)。由此可以看出，在2016年到2020年之間來說，雖然S醫(yī)藥公司的營業(yè)利潤穩(wěn)步增長，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的非常的迅速，以至于營業(yè)額突飛猛進(jìn)。但是，S醫(yī)藥公司的資產(chǎn)負(fù)債率一直低于行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)的借款較少，雖然這樣可以使得企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險變小，保證S醫(yī)藥公司長期償債風(fēng)險較小，但是企業(yè)多為流動負(fù)債，長期負(fù)債少，企業(yè)的資金利用率低下，企業(yè)舉債經(jīng)營能力不足，短期償債風(fēng)險大，企業(yè)難以得到更好的發(fā)展。從中我們可以看出S醫(yī)藥公司的融資結(jié)構(gòu)不平衡，容易造成企業(yè)資金的的短缺，S醫(yī)藥公司應(yīng)深挖自身的債務(wù)融資水準(zhǔn)。（三）、銀行借貸在我國，大部分的企業(yè)外部融資主要以銀行貸款為主，銀行能夠為公司提供一定的貸款資金保障，并且銀行的貸款快速貸款壓力小進(jìn)而來確保企業(yè)在發(fā)展過程中的資金需求，S醫(yī)藥公司通過與銀行進(jìn)行合作，通過貸款來滿足企業(yè)發(fā)展所需要的資金。表3-3S醫(yī)藥公司2016-2020銀行借款情況表（單位：萬元）年度20162017201820192020借款總額27.031092.85766.5415003198短期借款27.031092.85766.5415003198百分比100100100100100長期借款00000百分比00000（數(shù)據(jù)來源；S醫(yī)藥報表資料）通過對表3-3的S醫(yī)藥公司2016-2020年度的銀行借款情況表分析，流動負(fù)債占據(jù)總負(fù)債的100%，S醫(yī)藥公司在銀行中的借款多為短期借款，這樣做有一個優(yōu)點(diǎn)，就是可以不用承擔(dān)長期的利息支出，大大減少了融資成本，但這樣做的缺點(diǎn)也十分明顯，企業(yè)的短期償債風(fēng)險大，企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)大一旦企業(yè)出現(xiàn)問題，很可能會導(dǎo)致短時間內(nèi)資金不到位，無法償還，從而導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，讓企業(yè)陷入借款的惡性循環(huán)中，難以繼續(xù)進(jìn)行融資或造成融資成本上升。所以從長遠(yuǎn)的角度來看，企業(yè)應(yīng)該努力形成良好的融資結(jié)構(gòu)，加大非流動負(fù)債的比率，從而提高企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險能力，從而預(yù)防企業(yè)資金短缺，融資難的問題發(fā)生。（四）、股權(quán)融資S醫(yī)藥公司做為一家上市公司，自2015年上市初的1.33億元到2020年的2.27億元，S醫(yī)藥公司進(jìn)行了一系列的增資下表是S醫(yī)藥公司2017年到2020的股權(quán)融資情況表表3-42017-2020S醫(yī)藥公司股權(quán)融資情況表（單位：萬元）2020201920182017股本22,661.95 17,334.2013,391.7513,427.10資本公積8,625.5812,497.3616,912.4617,443.48（數(shù)據(jù)來源；S醫(yī)藥報表資料）根據(jù)表3-4，我們知道S醫(yī)藥公司2017年采用定向增發(fā)的方式融入股本93.1萬股，2018年采用股票回購的方式減少了35.35萬股股本，2019年以配送紅利的方式轉(zhuǎn)增股本3942.45萬股，2020年以配送紅利的方式轉(zhuǎn)增股本5327.7451萬股，S醫(yī)藥總股本一直處于增長狀態(tài)，股權(quán)融資量一直增加，需要支付的紅利也相應(yīng)的增加，資產(chǎn)的負(fù)債率也相應(yīng)的增加。（五）、政府補(bǔ)助高新企業(yè)的發(fā)展需要政府的幫扶，企業(yè)的研發(fā)風(fēng)險大，資金需求量大，產(chǎn)品獲利周期長，這時候就需要政府的鼓勵來推動企業(yè)的技術(shù)研發(fā)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。S醫(yī)藥公司作為一家高新技術(shù)醫(yī)藥企業(yè)，在研發(fā)方面的資金需求量大，產(chǎn)品的獲利周期長，這時就需要政府的幫扶來促進(jìn)S醫(yī)藥公司研發(fā)的熱情，幫助企業(yè)樹立信心，提高技術(shù)水平，提高企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量，推動企業(yè)的發(fā)展，截止2020年6月7日，S醫(yī)藥公司累計獲得各類政府補(bǔ)貼總計約為758萬元人民幣。第四章S醫(yī)藥公司有限公司融資存在的問題S醫(yī)藥公司通過不斷的發(fā)展，創(chuàng)新，擁有了屬于自己的核心技術(shù)，年利潤逐漸提高，但是S醫(yī)藥公司在融資方面還存在很多的問題，主要表現(xiàn)形式分為以下幾個方面：一、融資渠道狹窄S醫(yī)藥公司作為一家上市企業(yè)，企業(yè)自身的生產(chǎn)規(guī)模較小，企業(yè)資金來源主要依靠企業(yè)內(nèi)部融資和銀行借款，內(nèi)部融資占到企業(yè)發(fā)展資金的一半，外部融資又主要依靠銀行借款。企業(yè)融資的渠道十分狹窄，當(dāng)企業(yè)遇到資金困難或者市場出現(xiàn)動蕩時，企業(yè)難免出現(xiàn)資金上的缺口，這時僅僅依靠自身企業(yè)內(nèi)部融資就不太夠了，并且企業(yè)的內(nèi)部融資局限性很大，受到盈利能力和股利分配的影響因素，銀行借款又受到企業(yè)的償債能力和舉債能力的影響，難以獲得更多的資金，S醫(yī)藥公司應(yīng)該長遠(yuǎn)的考慮，在企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展中，應(yīng)該尋求多樣化的融資方式與融資渠道，預(yù)防資金的短缺，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展。防止出現(xiàn)企業(yè)資金短缺，資金鏈斷裂，難以融資金，造成資金短缺的局面，從而束縛企業(yè)的發(fā)展。二、公司債務(wù)融資能力不足通過表4-1對S醫(yī)藥公司償債能力的數(shù)據(jù)分析可以看出S醫(yī)藥公司近四年的流動比率處于下降趨勢，從2017年底的2.11下降為2020年年底的1.52，速動比率從2017年的1.31下降到2020年的0.91。從2017年末S醫(yī)藥公司流動比率和速動比率為2.11和1.31，到2020年末的S醫(yī)藥公司公司流動比率和速動比率為1.52和0.91，S醫(yī)藥公司的短期償債能力逐漸變?nèi)酰饕且驗槠髽I(yè)的負(fù)債增加，但是企業(yè)的盈利能力卻沒有得到太大的進(jìn)步導(dǎo)致S醫(yī)藥公司流動比率和速動比率下降。表4-1S醫(yī)藥公司的償債能力分析單位：萬元年度2020年2019.年2018年2017年流動比率1.521.781.712.11 速動比率0.910.870.741.31資產(chǎn)負(fù)債率35.30%27.96%30.08%27.90%從以上分析可以看出，S醫(yī)藥公司的資產(chǎn)負(fù)債率雖然保持在合理水平，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，但是多短期負(fù)債，這樣會導(dǎo)致S醫(yī)藥公司的短期償債風(fēng)險變大。S醫(yī)藥公司的流動比率從2017年的2.11變成2018年的1.71再到20200年的1.52，流動比率不斷的下降，而速動比率低于1，達(dá)不到一般企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，反應(yīng)企業(yè)的短期償債能力一直處于下降趨勢，短期償債能風(fēng)險大，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低，達(dá)不到一般企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)40%，看出其融資水平低，融資結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)發(fā)展受到阻礙，企業(yè)應(yīng)深挖自身的債務(wù)融資水準(zhǔn)，優(yōu)化企業(yè)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)，提高債務(wù)融資能力。三、企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理一個良好的融資結(jié)構(gòu)能夠促進(jìn)企業(yè)平穩(wěn)長遠(yuǎn)的發(fā)展，企業(yè)應(yīng)該合理的安排融資結(jié)構(gòu)，對成本和風(fēng)險進(jìn)行有效的把控，外部融資會帶來一定的風(fēng)險和成本。資資金不到位，容易造成資金鏈斷裂，形成財務(wù)風(fēng)險。表4-2S醫(yī)藥公司股權(quán)融資和債務(wù)融資比例分析（單位；萬元）年度20202019201820172016債務(wù)融資35.3%27.96%23.13%21.82%14.64%股權(quán)融資64.7%72.04%76.87%78.18%85.36%根據(jù)表4-2所體現(xiàn)的S醫(yī)藥公司的外部融資現(xiàn)狀，我們可以發(fā)現(xiàn)S醫(yī)藥公司的債務(wù)融資一直低于股權(quán)融資從2016年的債務(wù)融資14.64%股權(quán)融資85.36%到2020年的35.3%股權(quán)融資64.7%，雖然企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)有了大幅度的優(yōu)化，但企業(yè)的股權(quán)融資依舊占據(jù)了很高的外部融資比例，企業(yè)有可能會面臨控制權(quán)分散，甚至失去控制權(quán)的風(fēng)險，并且，股權(quán)融資需要進(jìn)行分紅，融資的成本高，資金壓力大。融S醫(yī)藥公司的融資工作不到位，缺少正確的長期融資規(guī)劃指導(dǎo)，對自身資金需求和融資結(jié)構(gòu)缺少完善的建立，通過對企業(yè)近幾年的長短期借款和負(fù)債進(jìn)行分析，我們可以看出，自2016到2020年，S醫(yī)藥主要依靠短期借款，不進(jìn)行長期借款，短期資金雖然能夠滿足企業(yè)日常資金所需，但難以滿足企業(yè)的長期規(guī)劃和項目建設(shè)并且短期借款還款期限短，企業(yè)的短期償債風(fēng)險大，企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)大，償債壓力大，一旦企業(yè)出現(xiàn)問題或者市場出現(xiàn)動蕩，很可能會導(dǎo)致短時間內(nèi)資金不到位，無法償還，從而導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)信用下滑，難以繼續(xù)進(jìn)行融資或造成融資成本上升，形成惡性循環(huán)。四、信用體系不健全目前來說我國民營企業(yè)對于信用體系的還是非常不完善的，加之當(dāng)前的信用評估機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)不一，管理水平也不完善，相對于S醫(yī)藥公司來說，由于目前的信用體系還不健全，盡管在市場上擁有一定的優(yōu)勢，但是由于其負(fù)債規(guī)模大，償債壓力大，信息不透明化等原因。因此，S醫(yī)藥公司的融資風(fēng)險較大，因為S醫(yī)藥公司的短期償債能力弱，流動負(fù)債較高，一旦出現(xiàn)問題，就很可能不能按時償還貸款。又由于，在我國擔(dān)保機(jī)構(gòu)剛剛興起，體系不完善，預(yù)防風(fēng)險的能力弱，擔(dān)保費(fèi)用高，而且規(guī)模也小，業(yè)務(wù)范圍有限，企業(yè)難以獲得擔(dān)保，對于商業(yè)銀行而言，對于S醫(yī)藥公司這樣負(fù)債率高又缺少擔(dān)保的企業(yè)合作的可能很低。五、政府扶持力度不夠S醫(yī)藥公司作為一家高新醫(yī)藥企業(yè)，在技術(shù)的研發(fā)上資金需求量大，但是，到2020年年底，S醫(yī)藥公司得到的來自政府的支持資金不足800萬元，僅有758萬元人民幣，雖然能緩解企業(yè)的一部分資金需求，但是這與高新技術(shù)民營醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展所需的資金相比，完全是不能解決其燃眉之急。第五章解決S醫(yī)藥公司有限公司融資問題的策略一、采取多元化的融資方式S醫(yī)藥公司一直處于發(fā)展的階段，企業(yè)的資金需求日益上漲，僅僅依靠原來的融資方式就很難解決企業(yè)的資金需求問題，所以為了公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，降低融資成本，公司應(yīng)該適當(dāng)?shù)牟扇《喾N多樣的融資方式，根據(jù)對S醫(yī)藥融資情況的分析，我們可以知道S醫(yī)藥公司的外部融資方式還是比較單一的，S醫(yī)藥公司應(yīng)該嘗試使用金融市場中的各種融資方式，不局限于銀行借款這一種方式，可以運(yùn)用融資租賃的方將公司的閑置固定資產(chǎn)進(jìn)行租賃或者轉(zhuǎn)讓，還可以用公司的固定資產(chǎn)做擔(dān)保，向各種金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，還可以發(fā)行公司債券進(jìn)行融資，通過科學(xué)合理的方式來建立合理的融資策略，不斷擴(kuò)大融資的途徑，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，更好地促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，解決企業(yè)資金問題，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，推動企業(yè)的良好發(fā)展。二、提高債務(wù)融資水平對于S醫(yī)藥公司融資結(jié)構(gòu)當(dāng)中的債務(wù)融資率低債的情況可以通過采取以下方面來加強(qiáng)：發(fā)展債券融資，發(fā)行債券的還款日期長，融資限制少，融資成本低，有利于企業(yè)的長遠(yuǎn)的發(fā)展，能夠為企業(yè)提供充足的資金的同時還能降低企業(yè)的融資風(fēng)險，提高企業(yè)的償債能力。發(fā)展融資租賃，利用固定資產(chǎn)設(shè)備無形資產(chǎn)等資產(chǎn)進(jìn)行租賃，簡化資金流程，資金流入快，有利于降低融資風(fēng)險發(fā)展商業(yè)信用，商業(yè)信用容易獲得，籌集資金方便，融資的成本低，融資限制少，企業(yè)自主權(quán)高，融資風(fēng)險低三、建立健全融資結(jié)構(gòu)企業(yè)按照融資的渠道可以分為兩種融資方式，第一是內(nèi)部融資，第二是外部融資，外部融資又可以分為兩個大類股權(quán)融資和債務(wù)融資，當(dāng)一個公司注重債務(wù)融資時，就會為企業(yè)帶來債務(wù)上的壓力，企業(yè)需要在規(guī)定的時間里還本付息，帶來資金上的壓力；當(dāng)一個公司注重股權(quán)融資時，就會更改公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，就有可能會導(dǎo)致控制權(quán)的丟失，損害公司所有者的權(quán)益。所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對企業(yè)融資的管理，提高對專業(yè)人員的培養(yǎng)，建立健全融資方案，確定自身融資需求，建立財務(wù)預(yù)警體系，提高融資能力，不盲目融資，建立完善的管理制度政策，促使企業(yè)在融資上的科學(xué)化，合理化，形成正確的融資觀念，制定合理的融資方案，發(fā)展全面的融資，穩(wěn)定企業(yè)融資比例，建立良好的融資結(jié)構(gòu)。四、增強(qiáng)公司的信用體系建設(shè)企業(yè)的信用是一個企業(yè)發(fā)展所必須要的因素，S醫(yī)藥公司想要獲得融資就必須要提高企業(yè)的商業(yè)信用。在社會中，無論是什么樣的投資者，為了防范風(fēng)險，獲取最大化的利潤，都會將資金投向有良好商業(yè)信用，發(fā)展情況好的企業(yè)。但是對于高新技術(shù)民營醫(yī)藥企業(yè)來說，在融資方面一個存在的一個重要問題就是信用意識淡薄，因此S醫(yī)藥公司應(yīng)該盡快建設(shè)企業(yè)信用信息綜合平臺，同時創(chuàng)立網(wǎng)上咨詢服務(wù)平臺，進(jìn)而拓寬信息收集的渠道，完善監(jiān)督管理方式為金融機(jī)構(gòu)提供及時可靠的信息等級信息，從而建立良好的企業(yè)信用形象，樹立一個注重自身的信用與發(fā)展的優(yōu)秀企業(yè)形象，從而獲得各種投資者的信任，從而以較低的成本獲得更多的資金。同時政府應(yīng)該加強(qiáng)對信用體系的建立，完善信用評價體系，建立信用體系指標(biāo)評判標(biāo)準(zhǔn)，通過建立完善的信用體系，督促企業(yè)根據(jù)信用體系指標(biāo)建立完善自身，完善企業(yè)信息的建立，從而提高金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的信心，從而降低企業(yè)的融資成本，加快借款流程，加大對失信企業(yè)的懲罰力度，防止企業(yè)造假行為的發(fā)生，建立健全檔案制度。還有就是要發(fā)展完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)，提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量，完善擔(dān)保體系，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，加強(qiáng)政府的扶持力度，促進(jìn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展，從而更好的為其他企業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)上的服務(wù)。通過以上的方法不斷的來完善信用體的建立，為企業(yè)通過信用進(jìn)行融資建立堅實(shí)的基礎(chǔ)，從企業(yè)，政府，金融機(jī)構(gòu)三個方面來建立健全信用體系，促進(jìn)企業(yè)信用體系的建設(shè)，從而推動企業(yè)的高效，低成本的融資。五、增加政府資金投入近年來，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，國家越來越重視對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的幫扶，為了鼓勵企業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步的科研創(chuàng)新，推動產(chǎn)業(yè)優(yōu)化，國家為此專門設(shè)立了相應(yīng)的政策扶持，來鼓勵企業(yè)大膽創(chuàng)新，為企業(yè)提供資金上的支持，有效的緩解了企業(yè)的資金問題，對民營企業(yè)來說有著舉足輕重大的作用。S醫(yī)藥公司作為一個高新醫(yī)藥企業(yè)，對于創(chuàng)新的投入巨大，資金問題明顯，應(yīng)該努力爭取政府的幫扶資金，進(jìn)一步緩解企業(yè)的資金問題。對于國家的層面來說，很有必要加大幫扶力度，進(jìn)一步開發(fā)企業(yè)優(yōu)惠政策，加大資金的投入，從而緩解S醫(yī)藥公司在資金上的需求，解決企業(yè)融資問題。第六章結(jié)語本文從企業(yè)的內(nèi)外部融資進(jìn)行分析，通過網(wǎng)絡(luò)，書籍，期刊等的多種方式收集了大量的企業(yè)的融資問題方面的知識，通過案例分析法對S醫(yī)藥公司的融資問題進(jìn)行了分析，總結(jié)出了以下結(jié)論：一方面，企業(yè)在不斷的發(fā)展過程中，為了適應(yīng)市場的變化，需要企業(yè)進(jìn)行多元化的發(fā)展，發(fā)展多樣的融資來滿足企業(yè)日益增長的資金需求；另一方面企業(yè)在融資的過程中也帶來了很多融資上的問題，融資渠道的單一，融資能力的不足、內(nèi)部融資、債務(wù)融資、股權(quán)融資比例的不協(xié)調(diào)、融資結(jié)構(gòu)的不合理、企業(yè)流動負(fù)債大、償債能力弱、財務(wù)風(fēng)險大、融資成本高等一系列的問題，所以為了更好的促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大，S醫(yī)藥公司應(yīng)該：1作為一家高新醫(yī)藥民營企業(yè)，發(fā)展快速規(guī)模龐大，應(yīng)該重視企業(yè)融資上的影響，增強(qiáng)企業(yè)管理，建立完善的融資方案，提高企業(yè)融資水平，形成合理的融資結(jié)構(gòu)，減少企業(yè)融資的成本，降低企業(yè)融資的風(fēng)險，保證企業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)行。2建立多元化的融資渠道，擴(kuò)展企業(yè)的融資渠道，充分利用好外部的資金，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，充足企業(yè)資金，提高企業(yè)利潤，保證企業(yè)的快速發(fā)展。3建立完善的自我管理機(jī)構(gòu)，完善自身信用體系建設(shè)，建立財務(wù)預(yù)警機(jī)制，預(yù)防因為企業(yè)發(fā)展過程中一味提高企業(yè)規(guī)模而忽略了負(fù)債提高而帶來的融資成本提高，財務(wù)風(fēng)險變大等的融資問題，S醫(yī)藥公司應(yīng)該根據(jù)自身的融資情況，建立合理的融資方案，提前預(yù)防企業(yè)融資風(fēng)險的發(fā)生，保證企業(yè)的健康發(fā)展。S醫(yī)藥公司所面臨的融資上的問題也是大部分民營企業(yè)所存在的問題，我想通過解決這些民營企業(yè)的普遍問題，能夠?qū)醫(yī)藥公司和其他的民營企業(yè)提供一定的現(xiàn)實(shí)意義。由于本人的