新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈年度報(bào)告：危機(jī)與新機(jī)競爭與突破

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈年度報(bào)告——新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈危機(jī)與新機(jī)，競爭與突破報(bào)告日期：★預(yù)計(jì)24年新能源汽車中國銷量1,140萬輛，海外662萬輛中國新能源汽車市場增速放緩，競爭加劇。政策方面，購置稅減免門檻提高，穩(wěn)增長促銷費(fèi)力度保持；市場結(jié)構(gòu)，A00級車市場份額縮減，純電插混份額分布約7：3，插混車型市場份額有望繼續(xù)提升。海外市場不及預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)加大。受制于前期芯片短缺、供應(yīng)不足，當(dāng)前海外有部分銷量來自于消化積壓訂單，結(jié)合補(bǔ)貼退坡或補(bǔ)貼門檻的收緊，海外市場或繼續(xù)承壓。我們預(yù)計(jì)，24年中國市場新能源汽車銷量1,140萬輛，同比22%；海外市場銷量662萬輛，同比25%?！镱A(yù)計(jì)24年動(dòng)力電池市場需求中國546GWh，海外343GWh曹洋有色首席分析師從業(yè)資格號：F3012297投資咨詢號：Z0013048Tel:8621-63325888-3904Email:yang.cao@聯(lián)系人徐瑜從業(yè)資格號：F03107629Email：yu.xu@單車帶電量緩和提升，中國市場插混車型份額提升，海外受到政策引導(dǎo)和供給限制純電動(dòng)車型更受歡迎。我們預(yù)計(jì)，24年中國市場動(dòng)力電池需求546GWh，同比27%，其中鐵鋰和三元占比7：3；海外市場需求343GWh，同比35%，預(yù)計(jì)三元繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)。2,438GWh，海外648GWh，相較之下，中國市場產(chǎn)能過剩問題較甚，由于產(chǎn)能投資通常是分階段實(shí)施，預(yù)計(jì)產(chǎn)能落地面臨調(diào)整。★風(fēng)險(xiǎn)提示新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；政策風(fēng)險(xiǎn)。重要事項(xiàng)：本報(bào)告版權(quán)歸上海東證期貨有限公司所有。未獲得東證期貨書面授權(quán)，任何人不得對本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。本報(bào)告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。我們已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，報(bào)告中的信息或意見并不構(gòu)成交易建議，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)。有關(guān)分析師承諾，見本報(bào)告最后部分。并請閱讀報(bào)告最后一頁的免責(zé)聲明。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-312期貨研究報(bào)告1.新能源汽車市場現(xiàn)狀及預(yù)期 1.1.中國：增長放緩，競爭加劇 1.2.海外：不及預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)加大 2.動(dòng)力電池發(fā)展歷程 232.1.技術(shù)路線：從多種類并行到鋰電主導(dǎo) 232.2.國際格局：從日本獨(dú)大到日韓兩極再到中國領(lǐng)軍 243.動(dòng)力電池需求估計(jì) 283.1.中國：預(yù)計(jì)鐵鋰市場份額繼續(xù)擴(kuò)大 283.2.海外：預(yù)計(jì)鐵鋰市場接受度提升 304.動(dòng)力電池產(chǎn)能梳理 31 324.2.海外：擴(kuò)產(chǎn)提速 335.總結(jié)與討論 366.風(fēng)險(xiǎn)提示 38新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-313期貨研究報(bào)告 ）： 6 6 6 9 新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-314期貨研究報(bào)告 21 21 25 25 27 27 5期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-311.新能源汽車市場現(xiàn)狀及預(yù)期1.1.中國：增長放緩，競爭加劇中國新能源汽車行業(yè)在經(jīng)歷多年高增長后，如今隨著基數(shù)擴(kuò)大、市場成熟，呈現(xiàn)增速放緩、競爭加劇的態(tài)勢。中汽協(xié)口徑，今年1-11月，新能源汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)量842.6萬輛，同比34.5%；累計(jì)銷量830.4萬輛，同比增長36.7%；其中，純電動(dòng)累計(jì)銷量586.0萬輛，同比23.6%，插電式混合動(dòng)力累計(jì)銷量243.9萬輛，同比83.5%，純電和插混類型汽車的市場份額對比約為70：30。上險(xiǎn)口徑，今年以來截至12月24日國內(nèi)市場新能源乘用車?yán)塾?jì)零售708.1萬輛，其中，純電累計(jì)零售478.4萬輛，插混累計(jì)零售229.7萬輛，純電和插混類型乘用車的市場份額對比約為68：32。可以看到，上險(xiǎn)口徑下插混的市場份額略高于中汽協(xié)口徑，我們認(rèn)為原因主要包括1）新能源汽車和新能源乘用車的區(qū)別，中汽協(xié)銷量包含了新能源商用車，盡管數(shù)量不多（去年全年銷量33萬輛但當(dāng)前新能源商用車95%以上由純電驅(qū)動(dòng)2）廠商批發(fā)和市場零售的區(qū)別，中汽協(xié)銷量屬于廠商批發(fā)，其中有部分銷量留在了庫存階段3）出口市場和國內(nèi)市場的區(qū)別，中汽協(xié)銷量包含了出口數(shù)據(jù)，中國出口的新能源汽車中純電動(dòng)類型均遠(yuǎn)高于插混，具體來看，今年1-11月乘用車?yán)塾?jì)出口404萬輛，其中純電動(dòng)、插混占比35%、3%，貨車、客車?yán)塾?jì)出口62萬輛、6萬輛，純電動(dòng)在其中分別占比5%、14%，插混占比為0%。新能源滲透率方面，中汽協(xié)口徑下今年11月單月滲透率34.5%，今年以來累計(jì)滲透率30.8%，上險(xiǎn)口徑下今年以來累計(jì)滲透率月34.0%。另外，單周滲透率來看，今年以來已出現(xiàn)3個(gè)周滲透率數(shù)值突破40%，分別發(fā)生于10、11月。圖表1：中國新能源汽車產(chǎn)量圖表2：中國新能源汽車銷量（批發(fā)）新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-31圖表3：中國新能源汽車銷量（批發(fā)）：純電圖表5：中國新能源汽車滲透率圖表4：中國新能源汽車銷量（批發(fā)插混圖表6：中國新能源乘用車周度滲透率（零售）政策端，補(bǔ)貼門檻進(jìn)一步收緊，穩(wěn)增長促銷費(fèi)力度依舊較大。-首先是延續(xù)13年的新能源汽車購置補(bǔ)貼（國補(bǔ)）在2022年底正式退場，進(jìn)一步推進(jìn)新能源汽車行業(yè)實(shí)現(xiàn)市場化轉(zhuǎn)向，同時(shí)也導(dǎo)致部分消費(fèi)提前在去年年底發(fā)生；-其次，自2014年起實(shí)施的新能源汽車免征購置稅政策宣布將延續(xù)至2027年底（其中2024-2025年全免，2026-2027年減半），并設(shè)置了（減）免稅額的上限，以及提高了車輛申領(lǐng)購置稅減免需要符合的技術(shù)指標(biāo)要求，其中包括純電動(dòng)乘用車?yán)m(xù)駛里程從不低于6期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-3195Wh/kg提升至不低于125Wh/kg等；-另外，第四輪新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)展開，促銷費(fèi)、穩(wěn)增長措施推出，公共領(lǐng)域車輛全面電動(dòng)化十五城試點(diǎn)啟動(dòng)，為新能源汽車持續(xù)較好較快發(fā)展鞏固了信心；-智能化方面，今年6月，工信部表示將支持L3級及更高級別的自動(dòng)駕駛功能商業(yè)化應(yīng)用，11月，四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入12月，寶馬、奔馳、智己等多家車企相繼宣布獲得L3級自動(dòng)駕駛測試牌照，將在指定區(qū)域開展L3自動(dòng)駕駛道路測試。圖表7：2023年中國新能源汽車重點(diǎn)政策梳理發(fā)布時(shí)間發(fā)布單位政策2/3工業(yè)和信息化部等八部門關(guān)于組織開展公共領(lǐng)域車輛全面電動(dòng)化先行區(qū)試點(diǎn)工作的通知城市公交、出租、環(huán)衛(wèi)、郵政快遞、城市物流配送、機(jī)場等領(lǐng)域用車為應(yīng)用領(lǐng)域，啟動(dòng)全面電動(dòng)化試點(diǎn)5/17能源局關(guān)于加快推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實(shí)施意見創(chuàng)新農(nóng)村地區(qū)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營維護(hù)模式；支持農(nóng)村地區(qū)購買使用新能源汽車；強(qiáng)化農(nóng)村地區(qū)新能源汽車宣傳服務(wù)管理6/8商務(wù)部辦公廳關(guān)于組織開展汽車促消費(fèi)活動(dòng)的通知結(jié)合“2023消費(fèi)提振年”工作安排，統(tǒng)籌開展“百城聯(lián)動(dòng)”汽車節(jié)和“千縣萬鎮(zhèn)”新能源汽車消費(fèi)季活動(dòng)6/12工業(yè)和信息化部辦公廳等五部門關(guān)于開展2023年新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)的通知展新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)6/19國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系的指導(dǎo)意見到2030年，基本建成覆蓋廣泛、規(guī)模適度、結(jié)構(gòu)合理、功能完善的高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系6/19財(cái)政部、稅務(wù)信息化部關(guān)于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告間的新能源汽車免征車輛購置稅，其中每輛新能源乘用車免稅額不超過3萬元；對購置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期間的新能源汽車減半征收車輛購置稅，其中每輛新能源乘用車減稅額不超過1.5萬元7/6工業(yè)和信息化部等五部門關(guān)于修改《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦更新了新能源汽車積分計(jì)算方法，新增新能源汽車積分池管理7/20國家發(fā)展改革委等十三部門關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的若干措施的通知增加公共領(lǐng)域新能源汽采購占比、優(yōu)化新能源汽車購置和使用環(huán)境等7/26工業(yè)和信息化國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體分階段建立適應(yīng)我國國情并與國際接軌的智能網(wǎng)聯(lián)汽7期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-318期貨研究報(bào)告化管理委員會(huì)系建設(shè)指南（智能網(wǎng)聯(lián)車標(biāo)準(zhǔn)體系7/31國務(wù)院辦公改革委關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的通知擴(kuò)大新能源汽車消費(fèi)。落實(shí)構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系、支持新能源汽車下鄉(xiāng)、延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免等政策?？茖W(xué)布局、適度超前建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，加快換電模式推廣應(yīng)用，有效滿足居民出行充換電需求。推動(dòng)居住區(qū)內(nèi)公共充電基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化布局并執(zhí)行居民電價(jià)，研究對充電基礎(chǔ)設(shè)施用電執(zhí)行峰谷分時(shí)電價(jià)政策，推動(dòng)降低新能源汽車用電成本9/1工業(yè)和信息化部等七部門關(guān)于印發(fā)汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023—2024年）的通知目標(biāo)2023年力爭實(shí)現(xiàn)全年汽車銷量2700萬輛左右，同比增長約3%，其中新能源汽車銷量900萬輛左右，同比增長約30%；汽車制造業(yè)增加值同比增長5%左右10/12商務(wù)部等九部門關(guān)于推動(dòng)汽車后市場高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見明確汽車后市場發(fā)展的總體目標(biāo)和主要任務(wù)11/13工業(yè)和信息化部等八部門關(guān)于啟動(dòng)第一批公共領(lǐng)域車輛全面電動(dòng)化先行區(qū)試點(diǎn)的通知多斯15個(gè)試點(diǎn)城市11/17工業(yè)和信息化部等四部門關(guān)于開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作的通知遴選具備量產(chǎn)條件的搭載自動(dòng)駕駛功能的智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)品，開展準(zhǔn)入試點(diǎn)；對取得準(zhǔn)入的智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)品，在限定區(qū)域內(nèi)開展上路通行試點(diǎn)12/5交通運(yùn)輸部辦公廳自動(dòng)駕駛汽車運(yùn)輸安全服務(wù)指南（試行）引導(dǎo)自動(dòng)駕駛技術(shù)發(fā)展，規(guī)范自動(dòng)駕駛汽車在運(yùn)輸服務(wù)領(lǐng)域應(yīng)用12/11工業(yè)和信息化部等三部門關(guān)于調(diào)整減免車輛購置稅新能源汽車產(chǎn)品技術(shù)要求的公告適當(dāng)提高了現(xiàn)有技術(shù)指標(biāo)要求（整車能耗、續(xù)駛里程、動(dòng)力電池系統(tǒng)能量密度等新增低溫里程衰減技術(shù)指標(biāo)要求；明確了換電模式車型相關(guān)要求市場結(jié)構(gòu)方面，兩頭大中間小的“啞鈴型”市場正在向中間大兩頭小的“紡錘形”轉(zhuǎn)變。不同等級車型市場份額的變化來看，A0級電動(dòng)車替代A00級成為增長驅(qū)動(dòng)，A、B級車保持較強(qiáng)拉動(dòng)。初期，小微型車大規(guī)模占據(jù)市場，2020年下半年，經(jīng)濟(jì)性電動(dòng)車（A00級）成功抓住新能源汽車下鄉(xiāng)的機(jī)遇，滿足了縣鄉(xiāng)市場消費(fèi)升級的需求，市場份額快速飆升。伴隨著技術(shù)升級、新品推動(dòng)，A00級車市場的新能源滲透率已達(dá)到99.8%，A00級純電銷量也逐漸到達(dá)天花板，A0級電動(dòng)車已成功接棒成為新增長亮點(diǎn)。另外，A、B級作為市場主流，始終保持較強(qiáng)拉動(dòng)。這一變化趨勢與上汽通用五菱相關(guān)新能源車型的推出節(jié)奏高度契合，2020年，A00級純電車型宏光MINIEV上市，并在隨后三年產(chǎn)生了現(xiàn)象級的火爆銷量，今年3月，A0級純電小車?yán)_果上市，累計(jì)銷量超過15萬輛。今年12月6日，插混版A級家轎五菱星光適時(shí)上市，也與今年插混市場的熱度爆發(fā)的趨勢不謀而合。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-31面向未來，免征購置稅技術(shù)指標(biāo)要求提高，導(dǎo)致五菱宏光MINI等不少純電小車明年6月起將不再具備獲得購置稅優(yōu)惠的條件，或?qū)砻髂晟习肽昙冸娦≤嚰铀偃齑嫘星?。而隨著中國家庭人口模式出現(xiàn)變化，例如二三胎家庭、一口兩口之家增多，以及老齡化加速到來等，不同車型的市場需求還將繼續(xù)發(fā)生變化。圖表8：乘用車零售市場結(jié)構(gòu)分布：傳統(tǒng)能源圖表10：乘用車不同等級市場新能源滲透率圖表9：乘用車零售市場結(jié)構(gòu)分布：新能源圖表11：上汽通用五菱新能源車型發(fā)布與銷量9期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-31圖表12：純電動(dòng)乘用車不同等級市場分布（批發(fā)）圖表13：小微型電動(dòng)車不同等級市場分布（批發(fā)）動(dòng)力方式方面，中國新能源市場總體以純電為重，如今插電混動(dòng)（含增程式）汽車市場份額呈現(xiàn)明顯上升的勢頭。我們認(rèn)為，插混增長爆發(fā)主要原因是能夠有效避免續(xù)航和充電方面的焦慮。續(xù)航能力來說，車輛的重量、風(fēng)阻、電池空間以及寒冷天氣都有直接影響，充電方面，換電站等多樣化模式日趨成熟，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷完善，但是插混在相關(guān)方面始終能帶給使用者客觀和心理上的信賴感。此外，插混技術(shù)提升，高競爭力產(chǎn)品推出，當(dāng)前增程式玩家主要有理想、問界、深藍(lán)、零跑、哪吒等，插混玩家主要有比亞迪、吉利銀河、長城等。綜上，我們預(yù)計(jì)插混燃料類型的市場份額將維持上升趨勢。同時(shí)，我們也認(rèn)為插混市場份額的上升驅(qū)動(dòng)相對較為脆弱，存在著較大受政策影響的風(fēng)險(xiǎn)。今年1月1日起，上海市購買插電式混合動(dòng)力（含增程式）汽車的，不再發(fā)放專用牌照額度，失去綠牌直接導(dǎo)致購車成本明顯增加，插混車型銷量受到明顯沖擊。其他地區(qū)而言，北京是沒有給過插電混動(dòng)車型使用新能源指標(biāo)的機(jī)會(huì)，深圳則是給出較為明顯的政策支持。智能化方面，汽車智能化配置已成為車企差異化競爭的重要抓手，目前L2裝備滲透率已達(dá)到較高水平，L3商業(yè)化進(jìn)程加速。乘用車整體自動(dòng)駕駛L2裝備的滲透率達(dá)到50%左右水平，新能源在智能化方面相對領(lǐng)先，廣義新勢力品牌L2滲透率更是達(dá)到了70%以上。L3級自動(dòng)駕駛開啟準(zhǔn)入試點(diǎn)，寶馬、奔馳、智己等車企相繼宣布獲得L3級自動(dòng)駕駛測試牌照，將在指定區(qū)域開展L3自動(dòng)駕駛道路測試，推進(jìn)高階智能駕駛產(chǎn)品研發(fā)落地。此外，不少車企聚焦AI大模型及其在智能座艙領(lǐng)域的應(yīng)用，例如廣汽推出AI大模型平臺并將率先落地智能語音交互場景，奇瑞與科大訊飛利用大模型打造AI語音助手，長城汽車計(jì)劃打造大模型服務(wù)平臺并成為百度Apollo文心大模型智艙應(yīng)用探索伙伴最后，從年初特斯拉降價(jià)引發(fā)了第一輪價(jià)格、東風(fēng)系政企補(bǔ)貼將價(jià)格戰(zhàn)擴(kuò)大到了燃油車10期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-31市場，到年中8月第二輪降價(jià)熱潮，再到年底12月第三輪降價(jià)沖量，價(jià)格競爭幾乎貫穿了全年。盤點(diǎn)各大車企今年的銷量目標(biāo)可見，理想汽車提前完成了年度銷量目標(biāo)，吉利、比亞迪、一汽、廣汽等目標(biāo)完成率達(dá)到85%以上。我們預(yù)計(jì)，隨著新產(chǎn)品推陳出新，競爭力度只會(huì)愈加劇烈。圖表14：中國新能源汽車純電、插混市場份額圖表16：自動(dòng)駕駛L2裝備滲透率圖表15：上海、北京、深圳市插混（含增程式）零售圖表17：自動(dòng)駕駛L2裝備滲透率11期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-3112期貨研究報(bào)告圖表18：車企年度銷量目標(biāo)及完成率2023年度銷量目標(biāo)（萬輛）1-11年累計(jì)銷量（萬輛）傳統(tǒng)車企吉利集團(tuán)153.693%300267.289%400339.885%廣汽集團(tuán)264224.685%長安汽車280233.884%奇瑞集團(tuán)200166.683%上汽集團(tuán)600438.473%長城汽車111.869%350191.755%新勢力32.6109%廣汽埃安43.487%嵐圖54.0581%75%2012.5563%2061%2012.1561%蔚來2558%哪吒41%37%阿維塔2.222%我們預(yù)計(jì)，終端市場將維持正增長，隨著基數(shù)擴(kuò)大，增速將持續(xù)放緩。具體數(shù)值來看，我們預(yù)計(jì)，2023年純電汽車銷量650萬輛，對應(yīng)同比增速21%，插電混動(dòng)汽車銷量285萬輛，對應(yīng)同比增速88%，二者市場份額占比約為7：3，合計(jì)今年中國新能源汽車銷量935萬輛，同比增速36%，若以汽車整體銷量3,000萬輛為基準(zhǔn)，可算得新能源滲透率約為31%。中短期來看，我們認(rèn)為，純電占比下降、插混占比上升這一變化將有所持續(xù)，但結(jié)合海外市場對純電更為偏好、純電車低溫性能持續(xù)提升等影響，我們認(rèn)為純電占據(jù)主導(dǎo)的態(tài)勢不變。2024年來看,免征購置稅技術(shù)指標(biāo)要求的提高將導(dǎo)致不少純電小車自6月起不再具備獲得優(yōu)惠的條件，或?qū)砻髂?月底之前純電小車加速去庫存的行情。另外，目前來看購置稅政策在2024年底將不發(fā)生變化，翹尾效應(yīng)暫時(shí)主要來自于車企的年底沖量以及過年前采購等消費(fèi)習(xí)慣。我們預(yù)計(jì)，2024年，中國新能源汽車銷量1,140萬輛，同比22%，插混市場份額有望增長至36%，新能源滲透率37%；到2025年，預(yù)計(jì)中國13期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-31新能源汽車銷量1,250萬輛，同比10%，插混市場份額38%，新能源滲透率或?qū)⒂|及40%。我們對新能源商用車和新能源出口進(jìn)行了拆分，我們預(yù)計(jì)，2023年中國新能源商用車35萬輛，同比5%，2024年46萬輛，同比31%，由于去年國補(bǔ)退坡等給商用車領(lǐng)域帶來了明顯沖量，導(dǎo)致今年同比增速相對較低，而今年年底開始啟動(dòng)的十五城公共領(lǐng)域車輛全面電動(dòng)化試點(diǎn)預(yù)計(jì)將為新能源商用車帶來新的增長點(diǎn)。此外，我們預(yù)計(jì)，2023年中國新能源汽車出口115萬輛，同比69%，2024年175萬輛，同比52%，我們認(rèn)為中國新能源汽車產(chǎn)品競爭力較強(qiáng)，但品牌熟識度不高，伴隨著地方保護(hù)主義的加強(qiáng)、補(bǔ)貼政策的調(diào)整，出口市場機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，高風(fēng)險(xiǎn)下出口數(shù)據(jù)存在高估可能。圖表19：新能源汽車銷量預(yù)計(jì)：中國2020202120222023E2024E2025E新能源汽車總銷量（萬輛）136.6351.9688.393511401250yoy-158%96%36%22%10%新能源汽車銷量：純電（萬輛）111.5291.6536.5650730780yoy-162%84%21%12%7%純電占比82%83%78%70%64%62%新能源汽車銷量：插混（萬輛）25.160.3151.8285410470yoy-140%152%88%44%15%插混占比18%17%22%30%36%38%新能源汽車滲透率5.4%13.4%25.6%31%37%40%圖表20：中國新能源汽車銷量預(yù)估圖表21：中國新能源汽車動(dòng)力方式分布預(yù)估14期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-31圖表22：中國新能源汽車滲透率預(yù)估圖表23：中國新能源汽車滲透率預(yù)估與挪威對比圖表24：新能源汽車銷量預(yù)計(jì)：中國2020202120222023E2024E新能源汽車總銷量（萬輛）136.6351.9688.39351140yoy-158%96%36%22%新能源商用車銷量（萬輛）20.533.23546yoy-28%62%31%新能源乘用車銷量（萬輛）120.7331.6655.19001094yoy-175%98%37%22%圖表25：新能源汽車銷量預(yù)計(jì)：中國2020202120222023E2024E新能源汽車總銷量（萬輛）136.6351.9688.39351140yoy-158%96%36%22%新能源汽車出口量（萬輛）7.767.9175yoy-303%119%69%52%新能源汽車國內(nèi)銷量（萬輛）128.9320.9620.4965yoy-149%93%32%18%15期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-311.2.海外：不及預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)加大全球新能源汽車市場今年1-10月全球累計(jì)銷量1106萬輛，同比增長37%。分區(qū)域來看，中國貢獻(xiàn)了超60%的市場份額，歐美是另兩大主要市場，當(dāng)前歐洲新能源汽車銷量占全球銷量20%以上，今年以來，北美新能源汽車銷量在全球銷量中的份額突破10%。新能源滲透率方面，全球滲透率約為15%，處于較低水平，且各地區(qū)發(fā)展不均，增長空間大。中國滲透率達(dá)到30%；歐洲個(gè)別國家如挪威、瑞典、芬蘭達(dá)到50%+，但整體滲透率在20%水平徘徊；北美滲透率不及10%；其他地區(qū)滲透率整體不及5%。圖表26：23年1-10月全球新能源汽車?yán)塾?jì)市場份額圖表27：全球新能源汽車滲透率新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-31歐洲是當(dāng)前新能源汽車第二大市場，市場表現(xiàn)來看，今年1-10月，歐洲市場新能源汽車銷量238萬輛，同比增長29%。不同于中國市場插混市場份額大幅擴(kuò)張的態(tài)勢，歐洲市場的增長大量來自于純電動(dòng)汽車，插混車銷量呈負(fù)增長，這與政府的支持和引導(dǎo)措施息息相關(guān)。今年1-10月，歐洲純電動(dòng)車?yán)塾?jì)銷量166.6萬輛，同比增長49%，插混車?yán)塾?jì)銷量71.8萬輛，同比下降2%，純電和插混市場份額分別約為70%和30%。圖表28：歐洲新能源汽車銷量圖表30：歐洲新能源汽車銷量：純電圖表29：歐洲各國新能源滲透率圖表31：歐洲新能源汽車銷量：插混16期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-3117期貨研究報(bào)告政策和法規(guī)方面，在2050年實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)背景下，今年通過了多項(xiàng)決議：1）3月歐盟通過了從2035年起禁售燃油車的決議，并在德國、意大利等國影響下，決定允許使用合成燃料（e-fuel）的汽車?yán)^續(xù)銷售。所謂合成燃料，是利用可再生能源中通過電解分離出的氫氣和二氧化碳生產(chǎn)而來，成分與汽油相同，也就是說，當(dāng)內(nèi)燃機(jī)汽車能夠成功使用合成燃料，那么這些內(nèi)燃機(jī)汽車將得以繼續(xù)銷售。但目前來看，合成燃料生產(chǎn)成本較高，能否在乘用車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用尚不清楚。另外，與該規(guī)定年限相呼應(yīng)，英國將燃油車禁售時(shí)間從原定的2030年推遲到2035年，據(jù)稱也是因?yàn)殡妱?dòng)汽車價(jià)格居高不下以及充電基礎(chǔ)設(shè)施相對不足。2）4月，歐洲理事會(huì)與歐洲議會(huì)就芯片法（ChipsAct）達(dá)成臨時(shí)協(xié)議，目標(biāo)使歐盟在全球芯片市場份額從目前的10%增加到2030年的至少20%，基于目標(biāo)的三條主要行動(dòng)路線包括：支持發(fā)展大規(guī)模技術(shù)能力的《歐洲芯片倡議》、吸引投資并確保供應(yīng)安全和恢復(fù)力的框架、構(gòu)建預(yù)測供應(yīng)短缺并在危機(jī)發(fā)生時(shí)做出應(yīng)對的監(jiān)測和危機(jī)應(yīng)對體系。3）8月17日，歐盟委員會(huì)宣布新電池法生效，重點(diǎn)對碳足跡、電池護(hù)照、回收等方面做出了要求，包括：自法規(guī)生效起18個(gè)月，電動(dòng)汽車電池須提供碳足跡聲明；自法規(guī)生效起42個(gè)月，電動(dòng)汽車電池須引入數(shù)字電池護(hù)照；在2025年12月31日之前實(shí)現(xiàn)回收效率目標(biāo)：鉛酸蓄電池75%、鋰電池65%、鎳鎘電池80%、其他廢電池50%；在2027年12月31日之前實(shí)現(xiàn)回收目標(biāo)：鈷90%、銅90%、鉛90%、鋰50%、鎳90%等。4）12月12日，歐洲議會(huì)批準(zhǔn)《關(guān)鍵原材料法案》（CriticalRawMaterialsAct重點(diǎn)要求優(yōu)化許可流程、多元化原材料供應(yīng)等。該法案經(jīng)理事會(huì)正式批準(zhǔn)后將在官方發(fā)布。5）另外，10月4日，歐盟委員會(huì)公告決定對從中國進(jìn)口的電動(dòng)汽車發(fā)起反補(bǔ)貼調(diào)查，據(jù)了解，該調(diào)查將確定中國的新能源汽車價(jià)值鏈?zhǔn)欠袷芤嬗诜欠ㄑa(bǔ)貼，以及補(bǔ)貼是否影響市場競爭從而損害歐盟制造商的利益，一旦認(rèn)定這兩點(diǎn)，歐盟就可對相關(guān)電動(dòng)汽車征收反補(bǔ)貼稅。調(diào)查對象為中國制造的電動(dòng)汽車，而不僅是中國車企的車型。調(diào)查時(shí)間最補(bǔ)貼方面，英國的新能源新車購置補(bǔ)貼在2022年6月已宣告結(jié)束，較原計(jì)劃提前一年。德國的獎(jiǎng)勵(lì)金經(jīng)過了幾輪退坡（2023年1月起插混不再享有優(yōu)惠，2023年9月起只有個(gè)人可以申領(lǐng)獎(jiǎng)勵(lì)金于今年12月宣布補(bǔ)貼政策提前結(jié)束，原計(jì)劃將持續(xù)到2024年底。法國補(bǔ)貼政策進(jìn)行調(diào)整，新規(guī)引入碳足跡要求，由于中國使用煤炭發(fā)電，且運(yùn)輸過程中產(chǎn)生物流碳排放，新規(guī)得以將中國制造電動(dòng)車排除在外，并重點(diǎn)利好歐盟自產(chǎn)電動(dòng)車。稅收方面，瑞士將自2024年1月1日起對電動(dòng)車征稅4%，與其他車型相同，征稅基于進(jìn)口價(jià)而非售價(jià)；自1997年電動(dòng)汽車上市以來，瑞士對電動(dòng)汽車采取免稅政策，隨著進(jìn)口總量中電動(dòng)汽車占比日益提升，來源于汽車稅的稅收大幅下降。另外，《英歐貿(mào)易與合作協(xié)議》（theU.K.-EUTradeandCooperationAgreement，TCA）中有關(guān)電動(dòng)車和電池的現(xiàn)行原產(chǎn)地規(guī)則得以延期至2026年12月31日；按原規(guī)定，2023年底前英國與歐盟間進(jìn)出口的電動(dòng)汽車只要符合原產(chǎn)地比例不低于3成（至少30%的原材料及配件來自英國及歐盟）即可享受免征關(guān)稅政策，2024年1月1日起原產(chǎn)地比例須不低于6成，反之則英歐進(jìn)出口過程中將被加征10%關(guān)稅；也就是說2024年起不會(huì)面臨更嚴(yán)格的規(guī)定。18期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-31北美市場表現(xiàn)來看，今年1-11月，北美新能源汽車銷量145.8萬輛，同比增長52%。其中，純電累計(jì)銷量120.3萬輛，插混累計(jì)銷量25.5萬輛，均同比增長52%，純電和插混市場份額分別約為82.5%和17.5%。另外，北美新能源滲透率正在向10%靠近。圖表32：北美新能源汽車銷量圖表33：北美各國新能源滲透率圖表34：北美新能源汽車銷量：純電圖表35：北美新能源汽車銷量：插混新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-3119期貨研究報(bào)告政策和法規(guī)方面，美國2022年夏季出臺了《通脹削減法案》（IRA）。今年上半年，電動(dòng)車稅收抵免細(xì)則發(fā)布實(shí)施，旨在推動(dòng)本土產(chǎn)業(yè)鏈加速成型，直接導(dǎo)致特斯拉等電動(dòng)車獲得補(bǔ)貼7,500美元/輛。12月，關(guān)于敏感外國實(shí)體（FEOC）的指導(dǎo)細(xì)則發(fā)布，規(guī)定從2024年開始，符合減稅條件的清潔車輛不可包含由FEOC制造或組裝的電池零部件，從2025年開始，符合條件的清潔車輛不可包含由FEOC提取、加工或回收的任何關(guān)鍵礦物，受此政策影響，特斯拉宣布部分車型明年起稅收抵免從7,500美元降至0美元。另外，由于為期四年的勞動(dòng)協(xié)議9月14日到期，且新一輪勞資談判破裂，美國汽車工人聯(lián)合會(huì)（UAW）于9月15日對底特律汽車三巨頭發(fā)起罷工，并于10月下旬與三巨頭先后達(dá)成了臨時(shí)協(xié)議。我們認(rèn)為，大罷工導(dǎo)致了供給的減少，一定程度上影響了10月、11月的銷量；同時(shí)又拉高了人力等成本，給接下來車企的盈利能力增加了挑戰(zhàn)。其他地區(qū)：其他地區(qū)（中國、歐洲、北美以外地區(qū)）今年1-10月新能源汽車?yán)塾?jì)銷量48.1萬輛，同比增長58%，約占全球市場份額的4%，新能源汽車滲透率不及5%。其中，純電累計(jì)銷量40.5萬輛，同比71%，插混累計(jì)銷量7萬輛，同比25%。當(dāng)前，市場規(guī)模較大的地區(qū)主要為日、韓、泰等，增長勢頭較好的地區(qū)主要為東盟地區(qū)。各國政策和發(fā)展規(guī)劃來看，泰國致力于成為東盟地區(qū)的電動(dòng)汽車生產(chǎn)中心，目標(biāo)是到2030年電動(dòng)汽車占國內(nèi)汽車產(chǎn)量的30%，針對電動(dòng)汽車和電池出臺了補(bǔ)貼計(jì)劃和稅收優(yōu)惠政策。印度尼西亞也提出成為電動(dòng)汽車生產(chǎn)中心的目標(biāo)，目標(biāo)是到2035年電動(dòng)汽車產(chǎn)量達(dá)到100萬輛，同時(shí)計(jì)劃利用國內(nèi)鎳礦資源，將印尼打造成動(dòng)力電池生產(chǎn)中心；近期，印尼宣布將電動(dòng)汽車國產(chǎn)化率提高到40%得目標(biāo)日期自2024年推遲到2026年。馬來西亞提出的銷量目標(biāo)是到2030年實(shí)現(xiàn)新車銷量中電動(dòng)汽車占比15%，稅收優(yōu)惠政策包括：電動(dòng)汽車整車（CBU）進(jìn)口關(guān)稅和消費(fèi)稅免征期限已延長至2025年底，本地組裝（CKD）電動(dòng)汽車的消費(fèi)稅和銷售稅免征期限也將延長至2027年底。菲律賓計(jì)劃到2040年全面結(jié)束燃油車銷售，并在2023年起下調(diào)了電動(dòng)汽車及零部件的進(jìn)口關(guān)稅，將年起禁止進(jìn)口和生產(chǎn)燃油車，另外，越南造車新勢力VinFast已開始向美國和東盟國家出口，VinGroup子公司與國軒高科已開始建設(shè)越南首個(gè)磷酸鐵鋰電池合資工廠。對于增速可觀的泰國市場，我們進(jìn)一步查看了其純電動(dòng)市場銷量前十的車企和車型，可以看到中國車企、品牌在該市場占據(jù)了主導(dǎo)。據(jù)MarkLines數(shù)據(jù)顯示，今年1-11月泰國純電市場累計(jì)銷量6萬輛，銷量前三均為中國企業(yè)，其中，比亞迪累計(jì)銷量2.6萬輛，市場份額達(dá)40%，合眾（哪吒）和上汽各自累計(jì)銷量1.1萬輛，市場份額均為17%，此外，特斯拉累計(jì)銷量7千臺，市場份額約為11%；車型方面，銷量前十車型除了特斯拉ModelY、Model3外均為中國品牌車型，其中，比亞迪元PLUS累計(jì)銷量1.8萬輛，市場份額28%，哪吒V累計(jì)銷量1.1萬輛，市場份額17%，海豚累計(jì)銷量7千輛，市場份額11%。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-31圖表36：其他地區(qū)新能源汽車銷量圖表38：其他地區(qū)新能源汽車銷量：插混圖表37：其他地區(qū)新能源汽車銷量：純電20期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-31圖表42：泰國純電市場1-11月累計(jì)銷量前十車型圖表41：泰國純電市場1-11月累計(jì)銷量前十企業(yè)我們認(rèn)為，在前期經(jīng)歷了芯片短缺、供應(yīng)不足的情況下，當(dāng)前海外市場有部分銷量增長屬于是在消化積壓訂單。歐美地區(qū)作為海外最主要的兩大市場，多國目前處于補(bǔ)貼退坡的階段，又為了推進(jìn)本土制造、供應(yīng)鏈自主而抬高特定產(chǎn)品的進(jìn)入門檻，均增加了終端的購買成本，我們預(yù)計(jì)這些都將加劇購買力不足導(dǎo)致的銷量萎縮。同時(shí)，歐洲禁燃令對合成燃料開了綠燈，以及英國將禁燃年份從2030年延后至2035年，我們認(rèn)為會(huì)引導(dǎo)消費(fèi)者相信燃油車將存續(xù)更久時(shí)間，從而削弱部分購買電動(dòng)車的熱情，也會(huì)增加制造商對電動(dòng)化轉(zhuǎn)型方向的動(dòng)搖，從而在決策層面對投注于電動(dòng)化產(chǎn)生阻力。21期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-3122期貨研究報(bào)告結(jié)合明年歐盟和美國的選舉，以及不斷發(fā)生的地緣沖突，我們認(rèn)為海外市場總體上承受著更大的政治風(fēng)險(xiǎn)。新能源滲透率方面，按照挪威、中國滲透率增長曲線的經(jīng)驗(yàn)，新技術(shù)往往需要花費(fèi)較長時(shí)間達(dá)到市場5%的份額，突破10%拐點(diǎn)后則將開啟高速增長，而北美新能源市場目前正在接近該拐點(diǎn)的位置，是否能夠復(fù)制這一增長模式值得觀望。另外，北歐多國滲透率達(dá)50%+，表示其新能源市場相對成熟，對新能源汽車接受度也高，但由于市場規(guī)模有限，我們認(rèn)為對銷量整體帶來的拉動(dòng)有限。結(jié)合以上思考，我們預(yù)估2023年海外地區(qū)新能源汽車銷量531萬輛，同比增長33%，年銷量662萬輛，同比增長26%。具體來看，歐洲依舊會(huì)是海外銷量的主要貢獻(xiàn)者，但預(yù)計(jì)增速有較大下降，2023、2024年分別銷售310萬輛、342萬輛，同比23%、10%；北美地區(qū)預(yù)計(jì)同樣出現(xiàn)增速放緩，但由于滲透率偏低、基數(shù)偏低，且補(bǔ)貼的退坡不若歐洲劇烈，總體相對穩(wěn)步增長，2023、2024年分別銷售164萬輛、228萬輛，同比53%、39%；其他地區(qū)由于基數(shù)過小，且東盟等地推出了明確政策支持，預(yù)計(jì)有較好增長，2023、2024年分別銷售57萬輛、92萬輛，同比49%、61%。圖表43：新能源汽車銷量預(yù)計(jì)：海外2020202120222023E2024E新能源汽車總銷量（萬輛）127.7221.4252.8310342yoy-73%14%23%10%新能源汽車銷量：純電（萬輛）72.0120.2156.5217249yoy-67%30%39%15%純電占比56%54%62%70%73%新能源汽車銷量：插混（萬輛）55.7101.196.29393yoy-82%-5%-3%0%插混占比44%46%38%30%27%新能源汽車滲透率8%14%18%19%21%新能源汽車總銷量（萬輛）35.871.9107.3164228yoy-101%49%53%39%新能源汽車銷量：純電（萬輛）29.354.488.2135188yoy-86%62%53%39%純電占比82%76%82%82%82%新能源汽車銷量：插混（萬輛）6.517.118.82840yoy-163%10%49%43%插混占比18%24%18%17%18%新能源汽車滲透率2%4%6%9%13%其他地區(qū)23期貨研究報(bào)告新能源汽車總銷量（萬輛）9.519.438.292yoy-105%97%49%61%新能源汽車銷量：純電（萬輛）6.813.930.44979yoy-104%119%61%61%純電占比72%72%80%86%86%新能源汽車銷量：插混（萬輛）2.04.46.79yoy-120%52%34%33%插混占比21%23%18%16%13%新能源汽車滲透率2%3%5%海外合計(jì)新能源汽車總銷量（萬輛）173.0312.6398.2531662yoy-81%27%33%25%新能源汽車銷量：純電（萬輛）108.1188.5275.1401516yoy-74%46%46%29%純電占比62%60%69%76%78%新能源汽車銷量：插混（萬輛）64.2122.6121.7130145yoy-91%-1%7%12%插混占比37%39%31%24%22%2.動(dòng)力電池發(fā)展歷程2.1.技術(shù)路線：從多種類并行到鋰電主導(dǎo)當(dāng)前鋰離子電池在動(dòng)力領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，主要采用的兩大化學(xué)體系分別是磷酸鐵鋰和三元鋰電池體系，而在電動(dòng)車發(fā)展初期，鉛酸電池、鎳氫電池等其他選項(xiàng)都曾短暫占領(lǐng)過市場。1996年，在美國電動(dòng)車支持政策下，通用開發(fā)出公認(rèn)的現(xiàn)代電動(dòng)車開山之作——純電動(dòng)汽車EV1，搭載鉛酸電池，后期改為鎳氫電池。同年，日本日產(chǎn)研發(fā)出全球首臺搭載圓柱鋰離子電池的純電動(dòng)汽車PrairieJoyEV。這兩款車都未投放至消費(fèi)市場，EV1被作為租賃用車，并在2003年宣告終止，PrairieJoyEV被用作了日本國立極地研究所北極觀測中心的支援車。1997年，豐田第一代混動(dòng)車型Prius（HV）誕生，搭載鎳氫電池。2006年，豐田開始研發(fā)插電混動(dòng)汽車（PHV），并宣布將搭載鋰離子電池。同年，比亞迪首款使用磷酸鐵鋰電池的純電動(dòng)車F3e問世，未上市銷售。2008年，特斯拉Roadster問世，首輛使用鋰離子電池的量產(chǎn)商用汽車出現(xiàn)。自此鋰離子電池方案從嘗試到確認(rèn)，開始了在動(dòng)力領(lǐng)域的擴(kuò)張。當(dāng)前，搭載鎳氫電池的汽車主要為混合動(dòng)力（HV）車型，日本車企豐田、鈴木，以及中國的廣汽乘用車是該市場的主要玩家，供應(yīng)商包括日本的松下、豐田自動(dòng)織機(jī)、中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-3124期貨研究報(bào)告的安泰科技、科力美等。鋰離子電池作為電動(dòng)車主流選擇方案，匹配的車型數(shù)量、車企和供應(yīng)商數(shù)量都遠(yuǎn)高于其他。2.2.國際格局：從日本獨(dú)大到日韓兩極再到中國領(lǐng)軍動(dòng)力電池國際格局不斷變化，日本是動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)版圖最初的一塊拼圖——2010年前，日本在動(dòng)力電池領(lǐng)域一家獨(dú)大。在能源安全議題的背景下，日本早早開始新能源道路的探索，作為鋰電技術(shù)優(yōu)勢國和汽車制造大國，鋰電商業(yè)化最初是由日本企業(yè)索尼推動(dòng)（消費(fèi)類電池早期多款電動(dòng)車也是在日本誕生。消費(fèi)電池領(lǐng)域，1998年，日本鋰電池的生產(chǎn)能力達(dá)到每年4億支，占據(jù)全球90%以上份額，壟斷了手機(jī)和筆記本市場。動(dòng)力領(lǐng)域，日本公司松下是最早為車企提供電池的企業(yè)，特斯拉Roadster搭載的就是松下提供的18650鈷酸鋰電池。松下與特斯拉的合作延續(xù)至今，伴隨著特斯拉全球熱銷，松下當(dāng)前仍是全球動(dòng)力電池裝車量排名前十的企業(yè)。彼時(shí)彼刻，中韓在鋰電池領(lǐng)域也有較強(qiáng)技術(shù)儲備。韓國方面，1998年，LG化學(xué)進(jìn)入鋰電行業(yè)，1999年，三星SDI開發(fā)出業(yè)內(nèi)最大容量的1800毫安時(shí)圓柱鋰電池。中國方面，中國在20世紀(jì)90年代已成為鎳鎘電池和鎳氫電池制造大國，2000年后逐漸實(shí)現(xiàn)鋰離子電池材料國產(chǎn)化，疊加2001年加入世貿(mào)組織，中國在鋰離子電池領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了低原材料采購成本、低制造人力成本等優(yōu)勢。可以說，2010年前，中日韓三國在消費(fèi)類鋰電池領(lǐng)域三足鼎立，也為此后各自在動(dòng)力電池領(lǐng)域的發(fā)展打下基礎(chǔ)。2010年，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省發(fā)布《下一代汽車研發(fā)戰(zhàn)略》，開始在燃料電池汽車和純電動(dòng)汽車上雙面下注，企業(yè)端也隨之出現(xiàn)技術(shù)方向的分流：豐田、本田押注燃料電池汽車，三菱、日產(chǎn)押注純電動(dòng)汽車。尤其是頭部車企豐田轉(zhuǎn)向氫燃料電池汽車，導(dǎo)致動(dòng)力電池的地位大幅下降。除松下進(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈以外，其它企業(yè)的投資力度、市場份額大多都出現(xiàn)了縮水。全球來看，逐漸形成了以日本松下、韓國三星SDI和LG化學(xué)為龍頭，以日韓為引領(lǐng)的兩極格局。中國方面，在本土新能源汽車市場發(fā)展的背景下，動(dòng)力電池行業(yè)隨之起勢。中國新能源汽車領(lǐng)域的政策導(dǎo)入約從2009年開始，《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》提出了實(shí)施新能源汽車戰(zhàn)略，《關(guān)于開展節(jié)能和新能源汽車示范推廣試點(diǎn)工作的通知》明確了對試點(diǎn)城市公共服務(wù)領(lǐng)域購置新能源汽車給予補(bǔ)助。2012年，國務(wù)院發(fā)布《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012―2020年）》，明確將以純電驅(qū)動(dòng)為新能源汽車發(fā)展和汽車工業(yè)轉(zhuǎn)型的主要戰(zhàn)略取向，重點(diǎn)推進(jìn)純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)業(yè)化。企業(yè)端，伴隨著政策引導(dǎo)日益明確，大量企業(yè)開始布局。其中就有寶馬在中國沈陽建立研發(fā)基地專研新能源汽車，并開始尋找本土配套的動(dòng)力電池廠商，日本消費(fèi)電子鋰電池龍頭供應(yīng)商ATL出于各種原因無法滿足寶馬動(dòng)力電池的需求，而脫胎于ATL公司的寧德時(shí)代于2011年成立，在2012年與寶馬集團(tuán)達(dá)成了戰(zhàn)略合作，開始為華晨寶馬之諾電動(dòng)車開發(fā)動(dòng)力電池。與寶馬的合作促使寧德時(shí)代快速達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合冉冉升起的中國市場和寶馬訂單，寧德時(shí)代快速發(fā)展得以奠定基礎(chǔ)。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-31圖表44：中國新能源汽車銷量與動(dòng)力電池裝機(jī)量圖表45：中國新能源汽車銷量與動(dòng)力電池裝機(jī)量增速圖表46：全球動(dòng)力電池裝機(jī)量25期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-31圖表47：中國新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)：純電動(dòng)乘用車動(dòng)力電池作為新能源汽車重要的供應(yīng)環(huán)節(jié)，增速與新能源汽車終端增速變化高度趨同。中國新能源汽車整車的第一輪高速發(fā)展發(fā)生于2013-2015年，財(cái)政部、科技部、工業(yè)和信息化部、發(fā)展改革委共同發(fā)布了《關(guān)于繼續(xù)開展新能源汽車推廣應(yīng)用工作的通知》，開始對消費(fèi)者購買新能源汽車給予補(bǔ)貼。在此基礎(chǔ)上，2015年，工信部發(fā)布實(shí)施的《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》，該規(guī)范條件也被稱為動(dòng)力電池企業(yè)“白名單”，新能源汽車所用電池必須在該名單上，新能源汽車才能進(jìn)入推廣目錄獲得補(bǔ)貼。先后共有四批57家中國動(dòng)力電池和系統(tǒng)企業(yè)進(jìn)入白名單，日韓企業(yè)松下、LG化學(xué)、三星SDI、SKI均在名單之外。在政策紅利和下游市場需求爆發(fā)的共同驅(qū)動(dòng)下，中國動(dòng)力電池行業(yè)開始了第一波快速增長，市占率迅速提升，且催生出了動(dòng)力電池領(lǐng)域的獨(dú)角獸——寧德時(shí)代。2017年，寧德時(shí)代超越松下成為全球動(dòng)力電池裝機(jī)量排名第一的企業(yè)，并維持至今。中國新能源汽車和動(dòng)力電池的第二波快速增長發(fā)生于2018年。盡管補(bǔ)貼政策推出以來補(bǔ)貼逐年退坡，但2018年、2019年補(bǔ)貼退坡幅度明顯加大，對續(xù)航里程要求明顯提高，且2019年起，正式取消了地方補(bǔ)貼以阻止日益產(chǎn)生的地方保護(hù)現(xiàn)象，以上政策調(diào)整給整車和電池帶來了一波搶裝行情。同時(shí)，工信部自2019年起廢止了《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》，動(dòng)力電池市場準(zhǔn)入的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)門檻將一視同仁，使用國外電池品牌的新能源汽車也可獲得補(bǔ)貼，動(dòng)力電池行業(yè)正式進(jìn)入了高度市場競爭的狀態(tài)。伴隨著政策端補(bǔ)貼退坡，市場端車企開始主動(dòng)適應(yīng)后補(bǔ)貼時(shí)代、積極進(jìn)行產(chǎn)品布局，特斯拉等國際豪華電動(dòng)車產(chǎn)品集中入市，中國新能源汽車市場化進(jìn)程加快。2020年，第一輪新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)開展；同年，特斯拉上海工廠投產(chǎn)，電池供應(yīng)商為LG新能源和寧德時(shí)代；在車型產(chǎn)品方面，這一年誕生出了特斯拉Model3、五菱宏光MINI等爆款車型，新能源滲透率終于抵達(dá)5%水平。26期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-312021年，中國新能源汽車市場滲透率突破10%拐點(diǎn)，開啟新一輪快速增長。同時(shí)，2020年受到疫情等黑天鵝影響導(dǎo)致基數(shù)較低，也進(jìn)一步推高了2021年的同比增速。在終端市場持續(xù)高增帶來的需求支撐以及早期動(dòng)力電池白皮書等政策支持下，中國動(dòng)力電池經(jīng)歷了數(shù)輪增長，如今已站到了行業(yè)領(lǐng)軍地位。據(jù)SNEResearch，今年1-9月全球動(dòng)力電池裝機(jī)量前十中，中國企業(yè)占據(jù)六席，分別為寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科、億緯鋰能、欣旺達(dá)，市場占有率合計(jì)63%；韓國、日本企業(yè)市場占有率分別為24%、7%。中國外市場的動(dòng)力電池裝機(jī)量前十榜單中，中國企業(yè)也占據(jù)了四席，分別為寧德時(shí)代、比亞迪、遠(yuǎn)景動(dòng)力、孚能科技，市場占有率合計(jì)32%，且呈上升勢頭；韓國、日本企業(yè)市場占有率48%、17%。圖表48：23年1-9月全球動(dòng)力電池裝機(jī)（企業(yè)）圖表50：23年1-9月全球動(dòng)力電池裝機(jī)（國家）圖表49：23年1-9月中國外市場動(dòng)力電池裝機(jī)（企業(yè)）圖表51：23年1-9月中國外市場動(dòng)力電池裝機(jī)（國家）27期貨研究報(bào)告28期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-313.動(dòng)力電池需求估計(jì)我們分別對新能源汽車銷量和單車帶電量進(jìn)行預(yù)估，并通過將銷量與帶電量相乘來推算動(dòng)力電池需求量。中國新能源市場，商用車市場份額占比較小，且新能源滲透率相對較低，以今年1-11月動(dòng)力電池裝車情況來看，純電動(dòng)乘用車?yán)塾?jì)裝車量占全部動(dòng)力電池裝車量的74.6%，插混乘用車?yán)塾?jì)裝車量占全部動(dòng)力電池裝車量的16.7%，二者合計(jì)占全部裝車的91.3%；海外新能源市場，我們數(shù)據(jù)來源MarkLines就是圍繞新能源乘用車進(jìn)行的梳理和計(jì)算，因此，我們的模型推算針對乘用車來進(jìn)行。參考中國新能源汽車，一輛純電動(dòng)乘用車配備電池容量約55kWh，一輛插電混動(dòng)乘用車裝備電池容量約25kWh，且同樣是純電動(dòng)車，小微型車帶電量可低至10kWh，而B級車帶電量往往有60-70kWh，因此，新能源汽車市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對動(dòng)力電池市場需求也有重要影響。圖表52：新能源汽車平均單車帶電量圖表53：純電、插混乘用車平均單車帶電量3.1.中國：預(yù)計(jì)鐵鋰市場份額繼續(xù)擴(kuò)大中國新能源市場，我們預(yù)計(jì)，首先插電混動(dòng)燃料類型的市場份額將維持上升趨勢，其次純電、插混分別的單車帶電量也將維持上升趨勢。具體數(shù)值來看，我們預(yù)計(jì)今年純電汽車單車帶電量55kWh、插電混動(dòng)汽車單車帶電量維持25kWh，并在隨后幾年穩(wěn)步上升。在此基礎(chǔ)上，我們推算2023年中國動(dòng)力電池需求量429GWh，同比增長40%，2024年動(dòng)力電池需求量546GWh，同比增長27%，2025年動(dòng)力電池需求量618GWh，同比增長13%。分電池類型來看，中國動(dòng)力電池市場主流路線經(jīng)歷了從鐵鋰到三元再到鐵鋰的過程。早新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-3129期貨研究報(bào)告期電動(dòng)化推廣從客車、公交車等公共交通領(lǐng)域切入，對電池體積等要求不高，鐵鋰電池占據(jù)市場主導(dǎo)。隨著新能源車需求從大客車轉(zhuǎn)到乘用車市場、新能源補(bǔ)貼對續(xù)航歷程做出越來越高的要求，三元電池獲得超強(qiáng)增長。2020年起，高能量密度磷酸鐵鋰電池逐漸增多，磷酸鐵鋰電池通過改進(jìn)電池包結(jié)構(gòu)等方式提升能量密度，并以其安全性能和性價(jià)比重新得到了市場的認(rèn)可。如今，中國市場鐵鋰電池份額逐年升高，今年1-11月，磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝機(jī)229.8GWh，占比67.6%，三元材料電池累計(jì)裝機(jī)109.6GWh，占比32.3%。我們認(rèn)為隨著鐵鋰電池性能不斷提升性價(jià)比優(yōu)勢顯現(xiàn)，接下來鐵鋰、三元市場占比有望達(dá)到7：3的分布。此外，我們認(rèn)為其他新型材料電池——鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰電池等有望實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破和商業(yè)化推進(jìn)，我們認(rèn)為需要對新技術(shù)路線保持開放的我們假設(shè)2023到2025年，鐵鋰電池在動(dòng)力市場的占有率將在67%、70%和72%，則推算可得對應(yīng)鐵鋰電池市場需求約為287GWh、382GWh和445GWh，三元電池在動(dòng)力市場占有率將為33%、30%和28%，三元電池市場需求約為141GWh、164GWh和173GWh。圖表54：動(dòng)力電池市場需求：中國2020A2021A2022A2023E2024E2025E新能源汽車銷量：純電（萬輛）111.5291.6536.5650730780yoy-162%84%21%12%7%新能源汽車銷量：插電混動(dòng)（萬輛）25.160.3151.8285410470yoy-140%152%88%44%15%新能源汽車總銷量（萬輛）136.6351.9688.393511401250yoy-158%96%36%22%10%純電占比82%83%78%70%64%62%插電混動(dòng)占比18%17%22%30%36%38%單車帶電量：純電（kWh）484860單車帶電量：插電混動(dòng)（kWh）202021253032動(dòng)力電池需求量：純電（GWh）140274358423468動(dòng)力電池需求量：插電混動(dòng)（GWh）532123動(dòng)力電池需求總量（GWh）58.5152.0305.5429546618yoy-160%101%40%27%13%圖表55：動(dòng)力電池市場需求：中國（分材料類型）2020A2021A2022A2023E2024E2025E動(dòng)力電池需求量（GWh）152305429546618鐵鋰電池市場占比38%52%62%67%70%72%鐵鋰電池市場需求（GWh）2279287382445yoy-255%140%52%33%16%三元電池市場占比61%48%37%33%30%28%30期貨研究報(bào)告三元電池市場需求（GWh）73141164yoy-104%55%25%16%6%3.2.海外：預(yù)計(jì)鐵鋰市場接受度提升海外市場同理，據(jù)我們推算，2023年海外動(dòng)力電池需求量約為253GWh，同比增長53%，2024年動(dòng)力電池需求量約為343GWh，同比增長35%。對比國內(nèi)來看，海外新能源汽車中純電占比更高，一方面，受到補(bǔ)貼退坡影響歐洲市場插混市場銷量出現(xiàn)了負(fù)增長，另一方面，盡管目前海外對禁燃有所爭議，但多地提出禁燃油車的明確目標(biāo)時(shí)間，也表達(dá)了市場對純電路線的選擇。電池種類來看，海外市場主要由三元電池主導(dǎo)，但今年以來逐漸有磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能開始建設(shè)和投放，我們對未來幾年海外磷酸鐵鋰市場規(guī)模做出了樂觀增長的預(yù)估——2023、2024年鐵鋰電池市場份額分別為1%和3%。我們認(rèn)為，同樣需要對氫燃料電池等其他類型電池保持開放。我們估算得，2023年海外鐵鋰和三元電池市場需求分別約為3GWh、251GWh，2024年海外鐵鋰和三元電池市場需求分別約為10GWh、332GWh。圖表56：動(dòng)力電池市場需求：海外2020A2021A2022A2023E2024E新能源汽車銷量：純電（萬輛）108.1188.5275.1401516增速-74%46%46%29%新能源汽車銷量：插電混動(dòng)（萬輛）64.2122.6121.7130145增速-91%-1%7%12%新能源汽車總銷量（萬輛）173.0312.6398.2531662增速-81%27%33%25%純電占比62%60%69%76%78%插電混動(dòng)占比37%39%31%24%22%單車帶電量：純電（kWh）4848單車帶電量：插電混動(dòng)（kWh）2020212530動(dòng)力電池需求量：純電（GWh）90221299動(dòng)力電池需求量：插電混動(dòng)（GWh）252644動(dòng)力電池需求總量（GWh）64.7115.0165.9253343yoy-78%44%53%35%31期貨研究報(bào)告圖表57：動(dòng)力電池市場需求：海外（分材料類型）2020A2021A2022A2023E2024E動(dòng)力電池需求量（GWh）65166253343鐵鋰電池市場占比0%0%0%3%鐵鋰電池市場需求（GWh）0003yoy----306%三元電池市場占比100%100%100%99%97%三元電池市場需求（GWh）65166251332yoy-78%44%51%33%4.動(dòng)力電池產(chǎn)能梳理中國市場，我們基于產(chǎn)裝量為基礎(chǔ)搭建了庫存計(jì)算模型，以產(chǎn)量與裝車量之差反應(yīng)新增庫存的變化情況，并從2022年7月起將出口量納入了計(jì)算。由于數(shù)據(jù)來源電池聯(lián)盟對指標(biāo)進(jìn)行了調(diào)整，對總量動(dòng)力電池的產(chǎn)量跟蹤至2023年9月，對三元和鐵鋰電池的產(chǎn)量跟蹤至2023年7月，我們對8月起的動(dòng)力電池總產(chǎn)能、三元?jiǎng)恿﹄姵禺a(chǎn)能以及鐵鋰動(dòng)力電池產(chǎn)能做了預(yù)估，并在此基礎(chǔ)上計(jì)算庫存變動(dòng)。計(jì)算結(jié)果來看，2020年以來，累計(jì)庫存量逐年擴(kuò)大，2022年8、9月庫存單月新增一度高達(dá)20GWh，今年庫存新增的幅度同樣處于較高水平，10月起庫存新增出現(xiàn)了明顯下降，我們認(rèn)為和當(dāng)前電池企業(yè)進(jìn)行減產(chǎn)的情況相符合。庫存情況分材料類型來看，今年1-11月磷酸鐵鋰動(dòng)力電池累計(jì)庫存約115GWh，以單月裝車+出口30GWh來算，該余量足夠消耗3個(gè)多月；三元?jiǎng)恿﹄姵乩塾?jì)庫存約30GWh，以單月裝車+出口20GWh來算，該余量足夠消耗1個(gè)多月。如若累加去年庫存來看（去年磷酸鐵鋰電池積累庫存127.7GWh，三元電池積累庫存55.2GWh），再考慮到換電站、4S店都會(huì)保有一部分電池的量，我們將該庫存量打折（從庫存量中拋去1/4）后進(jìn)行估計(jì)，磷酸鐵鋰電池庫存約可以支撐6個(gè)多月消耗，三元電池庫存約可以支撐3個(gè)多月消耗?？傮w來說，中國市場鐵鋰電池較三元電池庫存累積更為明顯。面向未來，考慮到新能源汽車終端市場增速放緩的趨勢明顯，對于動(dòng)力電池端產(chǎn)能過剩、庫存積壓的憂慮一并產(chǎn)生。中國市場，據(jù)長安汽車表示，預(yù)計(jì)到2025年產(chǎn)能規(guī)劃將達(dá)到4,800GWh；中國外市場，根據(jù)大量公司公告匯總來看，到2025年產(chǎn)能規(guī)劃也有望達(dá)到2,000GWh以上。因此，我們對海內(nèi)外動(dòng)力電池產(chǎn)能情況做了梳理。信息數(shù)據(jù)主要來源于MarkLines調(diào)研分析報(bào)告以及各公司公告和新聞報(bào)道等，涵蓋企業(yè)范圍包括寧德時(shí)均等九家中國動(dòng)力電池裝機(jī)排名靠前的企業(yè)，松下、LG新能源、三星SDI、SKOn等四家日韓重點(diǎn)電池廠商，以及NorthVolt、ACC兩家歐洲電池企業(yè)。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-31圖表58：中國市場動(dòng)力電池庫存新增圖表59：中國市場動(dòng)力電池庫存新增（分材料類型）4.1.中國：產(chǎn)能過剩中國市場我們梳理并估算了上述國內(nèi)電池廠商，以及LG新能源、三星SDI、SKOn三家韓國企業(yè)的產(chǎn)能數(shù)據(jù)。由于松下在中國的動(dòng)力電池產(chǎn)能偏向用于混合動(dòng)力汽車，而混動(dòng)未被納入新能源汽車的范疇，我們未將松下的動(dòng)力電池產(chǎn)能考慮在內(nèi)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國動(dòng)力電池產(chǎn)能在2023、2024、2025年將至少分別達(dá)到1,600、2,400、2,900GWh水平，對應(yīng)產(chǎn)能增速64%、54%、22%。分材料類型來看，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能規(guī)模大于三元電池，在2023、2024、2025年磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能將至少分別達(dá)到800、1,300、1,700GWh水平，三元電池產(chǎn)能將分別達(dá)到800、1,000、1,200GWh水平；鐵鋰電池在2021年、2022年快速擴(kuò)產(chǎn)，并在這個(gè)時(shí)期產(chǎn)能規(guī)模超越三元電池，接下來幾年，盡管鐵鋰電池產(chǎn)能基數(shù)較大，但增速也始終高于三元電池。圖表60：動(dòng)力電池產(chǎn)能估計(jì)：中國（分企業(yè)）材料類型2020A2021A2022A2023E2024E2025E寧德時(shí)代磷酸鐵鋰25323472554磷酸鐵鋰27270447502國軒高科磷酸鐵鋰中創(chuàng)新航磷酸鐵鋰1333億緯鋰能磷酸鐵鋰625蜂巢能源磷酸鐵鋰00欣旺達(dá)磷酸鐵鋰00449孚能科技磷酸鐵鋰00000332期貨研究報(bào)告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-3133期貨研究報(bào)告瑞浦蘭鈞磷酸鐵鋰5640磷酸鐵鋰225531880,,1,739寧德時(shí)代三元264315370三元國軒高科三元7723232323中創(chuàng)新航三元923235億緯鋰能三元23蜂巢能源三元42840欣旺達(dá)三元748孚能科技三元21瑞浦蘭鈞三元162545LG新能源三元SKOn三元02528三星SDI三元三元191328494800,,,1237,圖表61：動(dòng)力電池產(chǎn)能估計(jì)：中國（合計(jì)）2020A2021A2022A2023E2024E2025E磷酸鐵鋰電池225531880,,1,739yoy-181%136%66%56%26%三元電池191328494800,,,1237,yoy-72%51%62%33%16%271554,,,,,2438,2,976yoy-104%85%64%45%22%4.2.海外：擴(kuò)產(chǎn)提速全球范圍來看，中日韓企業(yè)提供了全球動(dòng)力電池的大部分產(chǎn)能。中國企業(yè)憑借本國規(guī)模優(yōu)勢和技術(shù)提升走出國門，寧德時(shí)代在德國圖林根州電池工廠已開始投產(chǎn)，規(guī)劃總產(chǎn)能14GWh，是中國電池廠首個(gè)投產(chǎn)的海外基地。此外，寧德時(shí)代位于匈牙利的工廠規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)100GWh，計(jì)劃于2025年投產(chǎn)；國軒高科、億緯鋰能、孚能科技等企業(yè)在歐洲、東南亞等地也多有布局。日韓企業(yè)中，我們主要統(tǒng)計(jì)了松下、LG新能源、三星SDI、SKOn四家電池廠商。此外，歐洲電池制造商正開始加緊對本土電池產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建。2022年，瑞典電池制造商N(yùn)orthvolt宣布開始出貨，成為第一家向汽車制造商提供動(dòng)力電池的歐洲企業(yè)；其他電池企業(yè)如法國Verkor、ACC、英國Britishvolt、挪威Freyr等也在加快動(dòng)力電池產(chǎn)能建設(shè)，但是預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間普遍在2025年后甚至2030年后。這里我們主要覆新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-年度報(bào)告2023-12-3134期貨研究報(bào)告蓋了NorthVolt、ACC兩家歐洲電池企業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，海外動(dòng)力電池產(chǎn)能在2023、2024、2025年將至少分別達(dá)到400、600、1,100GWh，對應(yīng)產(chǎn)能增速54%、44%、76%。分材料類型來看，海外產(chǎn)能當(dāng)前絕大多數(shù)來自于三元電池。伴隨著特斯拉對磷酸鐵鋰電池的采用，以及比亞迪電動(dòng)車海外版圖的不斷擴(kuò)大，疊加技術(shù)迭代下磷酸鐵鋰電池性能升高、成本優(yōu)勢明顯，磷酸鐵鋰電池在海外的布局也萌生出發(fā)展的跡象。就磷酸鐵鋰電池方面，我們針對特定地區(qū)與企業(yè)做了整理與估計(jì)：1）原計(jì)劃由福特獨(dú)資與寧德時(shí)代合作的密歇根州電池工廠若順利建成，將成為美國首座生產(chǎn)磷酸鐵鋰電池的工廠，新工廠投資高達(dá)35億美元（約合人民幣255.2億元），初始設(shè)計(jì)年產(chǎn)能約為35GWh，每年可為約40萬輛福特電動(dòng)車提供動(dòng)力電池包。該項(xiàng)目在今年7月受到調(diào)查，9月，福特方面表示已經(jīng)暫停了在密歇根州的電動(dòng)汽車電池工廠建設(shè)工作，11月，福特宣布重啟該電池工廠的建設(shè)并力爭2026年投產(chǎn)，但投資與產(chǎn)能規(guī)模將雙雙縮水——投資總額將由35億美元調(diào)整為20億美元，規(guī)劃產(chǎn)能將從35GWh縮減至20GWh。2）LG新能源計(jì)劃在美國亞利桑那州投資7.2萬億韓元（約合55億美元）建設(shè)一個(gè)大型電池制造園區(qū)，將配備43GWh的年產(chǎn)能。其中，圓柱形電池工廠的年產(chǎn)能為27GWh，每年可為35萬輛電動(dòng)汽車提供動(dòng)力，擬在2025年開始大規(guī)模生產(chǎn)；磷酸鐵鋰電池工廠年產(chǎn)能為16.3GWh，專用于儲能系統(tǒng)（ESS計(jì)劃在2026年開始大規(guī)模量產(chǎn)。由于此篇報(bào)告主要探討的范疇在動(dòng)力領(lǐng)域，我們將該磷酸鐵鋰儲能電池產(chǎn)能以文字形式提出，而未匯總在產(chǎn)能數(shù)據(jù)的總量中。此外值得一提的是，LG新能源表示正在開發(fā)使用無鈷陰極的軟包磷酸鐵鋰電池，目標(biāo)是能量密度超過寧德時(shí)代同類產(chǎn)品的20%，并向特斯拉供貨。3）國軒高科去年10月宣布將投資24億美元在美國密歇根州北部建造電池材料工廠，目前來看包括一個(gè)每年生產(chǎn)15萬噸電池正極材料的工廠，以及兩個(gè)年產(chǎn)電池負(fù)極材料5萬噸的工廠，今年9月宣布將在美國伊利諾伊州建造一座電動(dòng)汽車鋰電池工廠，據(jù)政府方面聲明，該工廠將專注于鋰離子電池、電池組生產(chǎn)和儲能系統(tǒng)集成，建成后預(yù)計(jì)將生產(chǎn)10GWh鋰離子電池組和40GWh鋰離子電芯，預(yù)計(jì)將于2024年開始生產(chǎn)。此外，2021年國軒高科曾披露與美國某大型上市汽車公司簽訂了協(xié)議，將在2023至2028年間供應(yīng)不低于200GWh的磷酸鐵鋰電池，雙方還計(jì)劃在美國成立合資公司，實(shí)現(xiàn)本土化生產(chǎn)等消息，結(jié)合國軒高科歷史裝車中磷酸鐵鋰電池占據(jù)大頭，我們認(rèn)為工廠產(chǎn)能將為磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能。4）今年9月，國軒高科位于德國哥廷根的電池工廠首條電池產(chǎn)線宣布正式投產(chǎn)。據(jù)官方透露，工廠總計(jì)pack產(chǎn)能規(guī)劃是20GWh，預(yù)計(jì)分四期完成，全部完成后，有望實(shí)現(xiàn)20億歐元的年產(chǎn)值，目前該工廠已經(jīng)接到了大量歐洲訂單需求，預(yù)計(jì)10月起可向歐洲客戶供貨，預(yù)計(jì)2024年中，工廠實(shí)際產(chǎn)能可以達(dá)到5GWh。另外，我們未找到具體