工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課件

1緒論1.1工程經(jīng)濟(jì)分析的含義與研究方法1.2專案發(fā)展週期1.3關(guān)於投資的解釋1.1工程經(jīng)濟(jì)分析的含義與研究方法（1）技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)係（2）工程經(jīng)濟(jì)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)係（3）工程經(jīng)濟(jì)學(xué)與管理學(xué)的關(guān)係（1）技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)係1）工程、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)的涵義工程是指按一定計畫進(jìn)行的工作，如建造、建築、開礦等。工程的任務(wù)是應(yīng)用科學(xué)知識解決生產(chǎn)和生活問題來滿足人們的需要。技術(shù)有多層含義知識、經(jīng)驗、技能；技術(shù)勞動工具和裝備；勞動手段和勞動技巧。經(jīng)濟(jì)的涵義經(jīng)濟(jì)的涵義有四層①國民經(jīng)濟(jì)②部門經(jīng)濟(jì)③節(jié)約④經(jīng)濟(jì)（合理不合理）工程經(jīng)濟(jì)分析中的經(jīng)濟(jì)更多的是指社會經(jīng)濟(jì)活動中的合理性問題。2）技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)係經(jīng)濟(jì)發(fā)展是技術(shù)進(jìn)步的動力和發(fā)展技術(shù)進(jìn)步是推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要條件和手段技術(shù)與經(jīng)濟(jì)是一相互制約、相互矛盾體技術(shù)的發(fā)展受經(jīng)濟(jì)的制約先進(jìn)的技術(shù)不一定是最經(jīng)濟(jì)、效果最好的。（2）工程經(jīng)濟(jì)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)係工程經(jīng)濟(jì)學(xué)與西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)係美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩繆爾森認(rèn)為：“經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究人類和社會怎樣進(jìn)行選擇的，也就是借助或不借助貨幣，使用可有其他用途的稀缺資源來生產(chǎn)各種物品…”。它的任務(wù)是使有限的生產(chǎn)資源得到有效的利用，以期獲得不斷擴(kuò)大、日益豐富的商品和服務(wù)。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之分。核心問題：生產(chǎn)什麼？生產(chǎn)多少？如何生產(chǎn)？和為誰生產(chǎn)？工程經(jīng)濟(jì)學(xué)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)係

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)圍繞工程、技術(shù)方案實施過程中的有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的問題進(jìn)行分析、研究，如投資決策、實施過程中的專案管理、生產(chǎn)過程中的經(jīng)濟(jì)分析等。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)出了上述內(nèi)容外，還包括了有關(guān)技術(shù)進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)增長理論，資產(chǎn)評估理論和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)管理等。知識面不同。

（3）工程經(jīng)濟(jì)學(xué)與管理學(xué)的關(guān)係管理的定義管理就是設(shè)計並保持一種良好的環(huán)境，使人在群體裏高效率地完成既定目標(biāo)的過程。三分技術(shù)，七分管理管理的職能計畫——編制計畫包括選擇任務(wù)、目標(biāo)和完成計畫的行動組織——建立一個經(jīng)過策劃的角色結(jié)構(gòu)，分配給機(jī)構(gòu)中的每一個成員人事——給組織結(jié)構(gòu)設(shè)置的編制配備人員和保持滿員領(lǐng)導(dǎo)——對工作人員施加影響，使他們對組織和集體的目標(biāo)做出貢獻(xiàn)控制——衡量和糾正下屬人員的各種活動，從而保證事態(tài)的發(fā)展符合計畫的要求（4）工程經(jīng)濟(jì)分析的重要意義1）工程經(jīng)濟(jì)分析是提高社會資源利用效率的有效途徑2）工程經(jīng)濟(jì)分析是企業(yè)生產(chǎn)出物美價廉產(chǎn)品的重要保證3）工程經(jīng)濟(jì)分析是降低專案投資風(fēng)險的可靠保證1.2專案發(fā)展週期1.2.1專案及其特徵（1）專案的含義及分類專案就是以一套獨特而相互聯(lián)繫的任務(wù)為前提，有效地利用資源，為實現(xiàn)一個特定的目標(biāo)所做的一次性的努力。特點1）專案具有明確的目標(biāo)和約束條件2）專案具有獨特性3）專案的系統(tǒng)性4）專案的風(fēng)險性5）專案結(jié)合部的管理6）每個專案都有客戶（2）專案發(fā)展週期投資發(fā)起活動投資安排與實施投資支出鑒別投資機(jī)會投資前時期投資時期生產(chǎn)期初步選擇階段專案擬訂階段評價決策階段談判簽約設(shè)計階段施工階段試運轉(zhuǎn)專案運營後評價←1.3關(guān)於投資的解釋所謂投資是指為未來取得更多的回報，需要現(xiàn)期支出的一筆資金。投資的收益高於成本是專案上馬的前提條件1.3.1三種類型的投資方案（1）互斥方案（2）獨立方案（3）相關(guān)方案

1.3.2私人投資與公共投資私人投資專案往往是以專案的貨幣收益作為專案取捨的標(biāo)準(zhǔn)，並且，在評價專案時，直接運用市場價格進(jìn)行計算。公共投資設(shè)計領(lǐng)域廣泛。它可以包括航太計畫，也可以包括建設(shè)一條橋樑。但是，公共專案的共同特點就是專案資金來自於公共部門，同時，它們都是對社會有益的。1.3.3外部效果所謂外部效果是指所討論的費用或收益是外部的——也就是說，不作為會計帳目中應(yīng)包含的內(nèi)容。1.3.4社會收益與成本------社會專案。社會收益指的是專案的完成會對國家、公共部門或企業(yè)所帶來的真實經(jīng)濟(jì)與社會收益。社會成本是指為專案的完成，國家、公共部門或企業(yè)所付出的真實經(jīng)濟(jì)與社會收益。例如空氣污染。1.3.5機(jī)會成本1.3.6資金成本幾種資源或投資方案(有用的）中選擇其一,必須放棄其他資源或方案，而放棄其他資源或方案，也就相應(yīng)的放棄了其他資源或方案所能帶來的效益。

資金成本即資金的機(jī)會成本，即資金的財務(wù)成本所得稅是對一定時期（往往是一年）的勞動淨(jìng)成果或勞動所得徵收的一種稅。通貨膨脹是指一定時期的商品價格或服務(wù)價格的上漲。通貨膨脹的大小通常用消費者價格指數(shù)（CPI）的變化率來表示。當(dāng)存在通貨膨脹時，會使同樣數(shù)量的貨幣購買力下降，從而造成貨幣貶值

1.3.7所得稅與通貨膨脹如何學(xué)好工程經(jīng)濟(jì)學(xué)理論聯(lián)繫實際日常生活中的所有事情,均應(yīng)按照費用效益分析的思想和方法定性分析與定量分析相結(jié)合勤於動手2工程經(jīng)濟(jì)分析的基本理論2.1工程專案的經(jīng)濟(jì)效果2.2工程經(jīng)濟(jì)活動的費用和效益2.3投資選擇中的基本原則2.4工程經(jīng)濟(jì)分析的比較原理2.5資金的時間價值2.1工程專案的經(jīng)濟(jì)效果2.1.1經(jīng)濟(jì)效果的涵義(1)經(jīng)濟(jì)效果的概念所謂經(jīng)濟(jì)效果好，是指取得同樣的產(chǎn)出，耗費的勞動較少；或者耗費同樣的勞動，取得的勞動成果較多。反之則反之。因此，衡量經(jīng)濟(jì)效果的好壞必須是勞動成果與勞動耗費（或稱產(chǎn)出與投入、所得與所費）兩個因素的比較。在對經(jīng)濟(jì)增長方式進(jìn)行判斷的時候，應(yīng)該注意三個不同的概念，第一就是經(jīng)濟(jì)增長過程中的資源消耗或者是污染排放的總量，這是一個概念；第二個概念是在增長過程中單位產(chǎn)出所消耗的資源數(shù)量和排放污染的數(shù)量；第三個概念是這種單位產(chǎn)出所消耗的資源數(shù)量或者是排放污染的數(shù)量這樣一個變化情況。單位產(chǎn)出所消耗的資源數(shù)量和排放的污染的數(shù)量是我們經(jīng)濟(jì)增長方式的概念，而它的變化就是單位產(chǎn)出消耗的變化，可以反映出增長方式的變化。比率表示法

經(jīng)濟(jì)效益==（2）經(jīng)濟(jì)效果的表示方法絕對數(shù)值法產(chǎn)出-投入或效益-費用提高途徑技術(shù)創(chuàng)新及擴(kuò)散管理創(chuàng)新（1）系統(tǒng)分析原則（2）資源最優(yōu)配置原則（3）定性分析與定量分析相結(jié)合（4）靜態(tài)評價與動態(tài)評價相結(jié)合（5）統(tǒng)計分析與預(yù)測分析相結(jié)合（6）考慮未來情況的不確定性（7）微觀經(jīng)濟(jì)效益與宏觀經(jīng)濟(jì)效益相統(tǒng)一（8）短期經(jīng)濟(jì)效益與長期經(jīng)濟(jì)效益相統(tǒng)一2.1.2工程經(jīng)濟(jì)分析的基本原則2.2工程經(jīng)濟(jì)活動的財務(wù)費用和效益2.2.1工程經(jīng)濟(jì)活動的費用和效益的分類（1）國民經(jīng)濟(jì)分析的費用和效益（2）財務(wù)費用或效益2.2.2財務(wù)支出（1）專案總投資及其它

固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅專案總投資建設(shè)期利息流動資金1）專案總投資的構(gòu)成

固定資產(chǎn)投資定義專案按擬定建設(shè)規(guī)模（分期建設(shè)專案為分期建設(shè)規(guī)模）、產(chǎn)品方案、工程內(nèi)容進(jìn)行建設(shè)所需的費用。組成建築工程費工程費用設(shè)備購置費固定安裝工程費資產(chǎn)其他投資投資基本預(yù)備費預(yù)備費用漲價預(yù)備費

流動資金定義為維護(hù)生產(chǎn)所佔用的全部周轉(zhuǎn)資金。流動資金的組成及迴圈過程

供應(yīng)過程生產(chǎn)過程銷售過程貨幣資金儲備資金生產(chǎn)資金成品資金貨幣資金和結(jié)算資金（2）專案總投資形成的資產(chǎn)資產(chǎn)是企業(yè)擁有的財產(chǎn)或權(quán)力。根據(jù)資金保全原則,專案總投資形成的資產(chǎn)有四種,即:固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。①固定資產(chǎn)定義：使用年限超過1年，單位價值在規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以上，並且在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)淨(jìng)值固定資產(chǎn)殘值固定資產(chǎn)淨(jìng)值=固定資產(chǎn)原值-累計提取的折舊價值：折舊定義因損耗而轉(zhuǎn)移的固定資產(chǎn)價值。提取方式

直線計提折舊年折舊額=（原值-殘值）/折舊年限

加速折舊加速折舊

餘額遞減法

年折舊率=2/折舊年限×100%年折舊額=固定資產(chǎn)淨(jìng)值×年折舊率

年限和法

年折舊率=(折舊年限-已使用年限)/年序號之和×100%年折舊額=(固定資產(chǎn)原值-殘值)×年折舊率優(yōu)點：推遲納稅、抵消通貨膨脹帶來的不利影響(注:實行餘額遞減法的固定資產(chǎn),應(yīng)當(dāng)在其固定資產(chǎn)折舊年限到期前兩年內(nèi),將固定資產(chǎn)淨(jìng)值扣除預(yù)計淨(jìng)殘之後的淨(jìng)額平均攤銷)例題：折舊的計算

有一機(jī)器,原值10000元,殘值為0,有效使用年限5年,求年折舊額.直線折舊法

年折舊額=(元)年限和法

第1年折舊額=第2年折舊額=第3年折舊額=第4年折舊額=第5年折舊額=餘額遞減法第1年折舊額=第2年折舊額=第3年折舊額=第4年折舊額=第5年折舊額=(注:從到數(shù)第二年開始按直線計提折舊)

無形資產(chǎn)定義

無形資產(chǎn)是指企業(yè)長期使用但沒有實物形態(tài)的資產(chǎn)。分類行為權(quán)力如專營權(quán)、生產(chǎn)許可證等對物產(chǎn)權(quán)如土地地用權(quán)、礦產(chǎn)開採權(quán)等無形資產(chǎn)權(quán)利類關(guān)係類其他類內(nèi)部關(guān)係、外部關(guān)係商譽知識產(chǎn)權(quán)類如專利、商標(biāo)、版權(quán)等

遞延資產(chǎn)定義

遞延資產(chǎn)是指不能全部計入當(dāng)年損益，應(yīng)在以後年度內(nèi)分期攤銷的各項費用、資產(chǎn)。如開辦費、固定資產(chǎn)修理費、待攤費用等。補(bǔ)償形式

根據(jù)資金保全原則，列入資產(chǎn)就可以回收。

回收方式：攤銷

流動資產(chǎn)定義流動資產(chǎn)是指可以在一年或超過一年以上的營業(yè)(周)時期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。銷售存款現(xiàn)金購買原材料輔助材料半成品在產(chǎn)品產(chǎn)成品(合格)應(yīng)收帳款存款現(xiàn)金生產(chǎn)生產(chǎn)銷售資產(chǎn)

存貨

應(yīng)付帳款流動資金與流動資產(chǎn)的關(guān)係

流動資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債(2)成本1）總成本的概念2）總成本的構(gòu)成3）總成本的分類1）總成本的概念總成本費用是指專案在一定時期內(nèi)（一般為1年）為生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品而花費的全部成本和費用。2）總成本的構(gòu)成總成本費用製造成本原材料期間費用管理費用財務(wù)費用銷售費用直接材料費直接人工費其他直接支出燃料和動力可變成本固定成本直接支出製造費用3）總成本的分類按成本形態(tài)分：固定成本：成本與產(chǎn)量無關(guān)。如計時工資、管理費用、貸款利息、辦公費、大修理費等?？偝杀究勺兂杀荆弘S著產(chǎn)量的變化而變化。如燃料、動力、計件工資等。經(jīng)營成本

使用資產(chǎn)不付代價的成本。經(jīng)營成本=總成本-折舊費-攤銷費-流動資金貸款利息-維簡費由此可見：經(jīng)營成本的大小只與企業(yè)的管理水準(zhǔn)有關(guān)，而與企業(yè)的資產(chǎn)無關(guān)。因此，該成本能夠反映出管理水準(zhǔn)和管理效率。銷售收入稅金利潤2.2.3財務(wù)收入銷售收入基本假設(shè)①市場處於供小於求。（生產(chǎn)能力不足）供給量（銷售量）等於需求量等於產(chǎn)量。②價格在整個壽命週期內(nèi)保持不變。計算公式銷售收入=價格×銷售量補(bǔ)充知識：產(chǎn)品壽命週期產(chǎn)品壽命週期定義產(chǎn)品從投入市場到被市場淘汰所走過的時期。階段劃分投入期成長期成熟期衰退期銷售量時間（年）利潤0稅金稅收是國家為實現(xiàn)其職能，憑藉政權(quán)的力量，按照法定的標(biāo)準(zhǔn)和程式，無償?shù)亍?qiáng)制地取得財政收入而發(fā)生的一種分配關(guān)係。

稅金分類現(xiàn)行稅收體系按照徵收對象的不同稅金流轉(zhuǎn)額課稅所得額課稅財產(chǎn)、行為課稅自然資源課稅固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、印花稅等資源稅等對商品生產(chǎn)、流通和提供勞務(wù)的銷售額或營業(yè)額。包括：增值稅、營業(yè)稅、消費稅、關(guān)稅等以納稅人的個人所得額或收益額為徵收對象。包括：企業(yè)所得稅、外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅、個人所得稅增值稅對在我國境內(nèi)銷售或提供加工、修理修配勞務(wù)，以及進(jìn)口貨物的單位和個人。計稅依據(jù)：商品生產(chǎn)和流通中各環(huán)節(jié)的新增加值或商品附加價值。即：新增的工資和利潤

計算方法應(yīng)納增值稅額=當(dāng)期銷項稅額－當(dāng)期進(jìn)項稅額其中：銷項稅額=銷售額×稅率銷售額試製納稅人銷售貨物或者提供應(yīng)稅勞務(wù)而向購買方收取的全部價款和價外費用，但不包括收取的銷項稅額，銷項稅額英在增值稅專用發(fā)票“稅額”欄中填寫。稅率：基本稅率17%低稅率13%小規(guī)模納稅人銷售貨物或提供應(yīng)稅勞務(wù)，按6%的徵收稅率計算應(yīng)納稅額，不得抵扣進(jìn)項稅額。應(yīng)納增值稅額=銷售額×徵收率例題某企業(yè)1997年6月的銷售額為100萬元，增值稅適用稅率為17%，該月進(jìn)項稅額為8萬元，試求該企業(yè)1997年6月應(yīng)納增值稅。解：

當(dāng)期銷項稅額=100×17%=17（萬元）應(yīng)納增值稅額=當(dāng)期銷項稅額－當(dāng)期進(jìn)項稅額=17－8=9（萬元）營業(yè)稅營業(yè)稅是對在我國境內(nèi)提供應(yīng)稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或者銷售不動產(chǎn)的單位和個人，就其取得的營業(yè)額徵收的一種稅種。計算公式應(yīng)納營業(yè)稅=營業(yè)額×稅率例如：肯德雞速食店鹹寧西路分店2002年2月的營業(yè)額為80萬元，已知餐飲業(yè)使用的營業(yè)稅稅率為5%，請問該速食店2002年2月應(yīng)向當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)繳納多少營業(yè)稅？解：應(yīng)納營業(yè)稅額=營業(yè)額×稅率=80×5%=4（萬元）城市維護(hù)建設(shè)稅專為籌集城市維護(hù)建設(shè)資金而徵收的一種稅。1994年稅制改革後，將城市維護(hù)建設(shè)稅的稅基確定為銷售收入，不再作為流轉(zhuǎn)稅的附加稅。根據(jù)納稅人所在地是市區(qū)、城鎮(zhèn)和其他地點，將實行0.5%~1%的幅度稅率，由各省、市自治區(qū)自行規(guī)定。實行分稅制後，城市維護(hù)建設(shè)誰將成為地方稅的一個骨幹稅種。附加稅

教育費附加稅（2%）教育費附加稅=（增值稅+營業(yè)稅+產(chǎn)品稅）×稅率所得稅企業(yè)所得稅所得稅=應(yīng)稅所得額×稅率（33%）企業(yè)的收入總額包括：①生產(chǎn)、經(jīng)營收入；②財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入；③利息收入；④租賃收入；⑤特許權(quán)使用費收入；⑥股息收入；⑦其他收入。外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅所得稅稅率30%，地方所得稅稅率3%個人所得稅累進(jìn)稅率

資源稅徵收範(fàn)圍原油、天然氣、煤、黑色金屬有色金屬及其它非金屬礦的原礦和鹽。計算公式應(yīng)納資源稅額=課稅數(shù)量×單位稅額利潤銷售利潤=銷售收入－總成本費用－銷售稅金及附加利潤總額=銷售收入－總成本費用－銷售稅金及附加－資源稅（特種基金）稅後利潤=利潤總額－所得稅

稅後利潤中一般提留5%-10%的盈餘公積金（含公益金）後為應(yīng)付利潤和未分配利潤。應(yīng)付利潤及盈餘公積金的比例由公司股東（代表）大會決定。

銷售收入銷售稅金及附加資源稅類總成本利潤總額增值稅產(chǎn)品稅營業(yè)稅城市維護(hù)建設(shè)稅教育費附加稅土地使用稅資源稅土地增值稅製造費用管理費用銷售費用財務(wù)費用所得稅稅後利潤特種基金可供分配利潤2.3投資選擇的基本步驟①確定分析目標(biāo)②調(diào)查研究、搜集資料③設(shè)計各種可能方案④分析方案⑤擬訂技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析評價指標(biāo)⑥方案綜合分析評價⑦確定最優(yōu)方案⑧最終完善方案。2.4工程經(jīng)濟(jì)分析的比較原理滿足需要的可比性消耗費用的可比性價格指標(biāo)的可比性時間因素可比性2.5資金的時間價值2.5.1現(xiàn)金流量現(xiàn)金方式支出現(xiàn)金流出量現(xiàn)金方式收入現(xiàn)金流入量固定資產(chǎn)投資流動資金經(jīng)營成本銷售稅金及附加資源稅所得稅銷售收入回收固定資產(chǎn)殘值回收流動資金專案淨(jìng)現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流量的表達(dá)方式：現(xiàn)金流量圖大小、流向、時間（年末法）

現(xiàn)金流量表0123…

n時間(年末)流入流出為什麼在現(xiàn)金流量表中出現(xiàn)的是經(jīng)營成本而不是總成本？現(xiàn)金流量表反映專案在計算期內(nèi)逐年發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出。與常規(guī)會計方法不同，現(xiàn)金手指在何時發(fā)生，就在何時計入，不作分?jǐn)?。由於投資已在其發(fā)生的時間作為一次或幾次性支出被計入現(xiàn)金流出，所以不能在以折舊和攤銷的方式計為現(xiàn)金流出，否則會發(fā)生重複計算。因為全部投資現(xiàn)金流量表是以全部投資作為計算基礎(chǔ)（自有資金假設(shè)），利息支出不作為現(xiàn)金流出，而自有資金現(xiàn)金流量表中已將利息支出單列，因此，經(jīng)營成本中也不包括利息支出。2.5.2資金的時間價值(1)資金時間價值(2)名義利率與實際利率(3)時值、貼現(xiàn)與貼現(xiàn)率(4)資金等值(1)資金時間價值資金的時間價值—是指把資金投入到生產(chǎn)和流通領(lǐng)域，隨著時間的推移，會發(fā)生增值現(xiàn)象，所增值的部分稱為資金的時間價值。資金原值資金時間價值生產(chǎn)或流通領(lǐng)域存入銀行鎖在保險箱資金原值+資金原值在生產(chǎn)流通領(lǐng)域，資金運動產(chǎn)生的增值是利潤，其大小與利潤率有關(guān)；存入銀行的資金產(chǎn)生的增值是利息，其大小取決於利息率。利息的計算方法1)單利法

其中：——利息；

P——本金；

i——利率；

n——計息週期數(shù)。2)複利法

其中：

——n期末的本利和(2)名義利率與實際利率名義利率是指週期利率與每年計息週期數(shù)的乘積。通常表達(dá)為：“年利率12％，按季複利計息”。實際利率是1年利息額與本金之比。兩者關(guān)係例：1000元的借款，借期為1年，名義利率為12％，按年複利計息時，期末本利和為：

同樣的名義利率，按月計息時，期末本利和為：

本題可轉(zhuǎn)化為：月實際利率為1％，計息週期為12次，求解年末本利和的問題。則：依此類推：

由此可見，實際利率等於名義利率加上利息的時間價值產(chǎn)生的利率。即：(3)時值、貼現(xiàn)與貼現(xiàn)率時值：是指以某個時間為基準(zhǔn)，運動著的資金所處的相對時間位置上的價值。（即特定時間位置上的價值）未來時值：現(xiàn)在時值：以將來使用資金的時間為基準(zhǔn)，把資金在該時間基準(zhǔn)上的價值按照一定的折扣量折算成現(xiàn)在時點的價值稱為貼現(xiàn)或折現(xiàn)。折現(xiàn)率（貼現(xiàn)率）：就是貼現(xiàn)時打的折扣量。(4)資金等值資金等值：是指發(fā)生在不同時點商的兩筆或一系列不等的資金額，按資金時間價值尺度，所計算出的價值保持相等。如：今天的1000元，在年利率為10％的情況下，按年計息時，和1年後的今天的1100元的價值相等。2.5.3資金的等值計算(1)一次支付的等值公式(2)多次支付的等值公式(3)例題(1)一次支付的等值公式現(xiàn)金流量的基本形式01234……

n-1n（年末）PFiP——現(xiàn)值F——終值i——利率（折現(xiàn)率）n——計息期數(shù)1）已知現(xiàn)值求終值

01234……

n-1n（年末）PF＝？i——一次支付終值係數(shù)，記為（F/P,i,n)2）已知終值求現(xiàn)值01234……

n-1n（年末）P=?Fi——一次支付現(xiàn)值係數(shù)，記為（P/F,i,n)(2)多次支付的等值公式一般多次支付A001234……

n-1n（年末）F＝？iA1A2A3A4An-1An等額多次支付現(xiàn)金流量的基本形式：基本年金：√期滿年金:01234……

n-1n（年末）AF＝？iAAAAA01234……

n-1n（年末）AF＝？iAAAAAA等額分付終值公式方括號中是一個公比為（1＋i)的等比級數(shù)，利用等比級數(shù)求和公式可得：01234……

n-1n（年末）AF＝？iAAAAA稱為等額分付終值係數(shù)，記為（F/A,i,n)等額分付償債基金公式01234……

n-1n（年末）A＝？Fi稱為等額分付償債基金係數(shù)，記為（A/F,i,n)等額分付現(xiàn)值公式01234……

n-1n（年末）AP=?i∵而∴稱為等額分付現(xiàn)值係數(shù)，記為（P/A,i,n)等額分付資本回收公式01234……

n-1n（年末）A＝？Pi∵∴稱為等額分付資本回收係數(shù)，記為（A

/P,i,n)例題：

李某在西安高新技術(shù)開發(fā)區(qū)購買了一套價值人民幣15萬元、2室一廳的商品房，按照開發(fā)商的要求，首付5萬元，10萬元5年期購房貸款，貸款利率為年利率為6%，(按年計息)。問：李某如何簽訂還款協(xié)議，使之成本最小。例:

某企業(yè)欲投資購買一設(shè)備進(jìn)行電子產(chǎn)品加工，已知設(shè)備購置費為25萬元，當(dāng)年投產(chǎn)，投產(chǎn)後每年獲得的淨(jìng)收益分別為3，4，5，5，5，5萬元，且設(shè)備有效期結(jié)束時仍有4萬元的殘值可以回收。問：該企業(yè)的投資是否合理？解：①作出現(xiàn)金流量圖②查找相應(yīng)行業(yè)的基準(zhǔn)收益率（折現(xiàn)率）

i=15%0123456253454③計算與之等值的現(xiàn)值P因為計算出的現(xiàn)值小於零，所以該投資專案不合理。3工程專案的決策結(jié)構(gòu)及

評價指標(biāo)3.1獨立方案的評價指標(biāo)

3.1.1靜態(tài)的評價指標(biāo)

3.1.2動態(tài)評價指標(biāo)

3.2多方案的評價指標(biāo)

3.2.1獨立型方案的評價與選擇

3.2.2互斥方案的評價與選擇

3.2.3混合型方案的評價與選擇3.1獨立方案的評價指標(biāo)

定義：是指作為評價對象的各方案的現(xiàn)金流是獨立的,不具有相關(guān)性,而且任意方案的採用與否都不影響起他方案是否採用的決策。

經(jīng)濟(jì)評價的特點：(1)不需要進(jìn)行方案比較，因為所有的方案都是獨立無關(guān)的；(2)諸方案之間不具有排它性，採用甲方案並不要求放棄乙方案，在資金無限制的情況下，幾個方案甚至全部方案可以同時存在；(3)所採納的方案的經(jīng)濟(jì)效果可以相加。

只需考察方案自身的經(jīng)濟(jì)性3.1.1靜態(tài)的評價指標(biāo)(1)投資利潤率定義：投資利潤率是工程專案所得到利潤(一般以正常生產(chǎn)年份或生產(chǎn)運行年份的年利潤計之)與為獲得利潤而必須投入的總投資的比值。投資利潤率反映的是投資的效果。主要指標(biāo)：1)國家角度投資利潤率2)企業(yè)角度投資利潤率國家角度的投資利潤，除去企業(yè)淨(jìng)利潤之外，還包括全部稅收，它們的總和才是國家的真實獲得。因而,國家角度的投資利潤率為：

企業(yè)角度的投資利潤率，則是企業(yè)淨(jìng)利潤與總投資的比值。

(2)投資收益率

1)國家角度投資收益率

國家角度淨(jìng)收益，為國家角度利潤加折舊。因此，國家角度投資收益率為：2)企業(yè)角度投資收益率企業(yè)角度的淨(jìng)收益，包括企業(yè)角度利潤加折舊，因而企業(yè)角度的投資收益率為所計算出的投資利潤率及投資收益率，應(yīng)與部門或行業(yè)規(guī)定的基準(zhǔn)投資利潤率及投資收益率進(jìn)行比較。令基準(zhǔn)投資收益率為；則：若，表明專案的投資效率高於部門或行業(yè)之規(guī)定，專案可行；若<，表明專案的投資效率低於部門或行業(yè)之規(guī)定，專案未滿足行業(yè)專案投資盈利性和風(fēng)險性要求，故專案不可行。(3)投資回收期

定義：是指投資回收的期限，即以專案的淨(jìng)收益將專案全部投資收回所需要的時間。通常以“年”為單位。計算公式：

其中：——現(xiàn)金流入量；

——現(xiàn)金流出量；

——第t年的淨(jìng)現(xiàn)金流量；

——投資回收期。判別標(biāo)準(zhǔn)：若≤，表明可在規(guī)定的投資回收期限之前回收投資，專案可行；若＞，表明專案不能在規(guī)定的投資回收期限之前回收投資，專案未滿足行業(yè)專案投資盈利性和風(fēng)險性要求，故專案不可行。當(dāng)用於方案比較時，投資回收期愈短的方案愈優(yōu)。[例]某投資專案的淨(jìng)現(xiàn)金流量如表所示?；鶞?zhǔn)投資回收期＝５年，試用投資回收期法評價其經(jīng)濟(jì)性是否可行。年01234567淨(jìng)現(xiàn)金流量-60-856565656590解：累計淨(jìng)現(xiàn)金流量表因為（＝4.23）≤(=5年)，故方案可以接受。年1234567淨(jìng)現(xiàn)金流量-60-856565656590累計淨(jìng)現(xiàn)金流量-60-145-80-1550115205投資回收期指標(biāo)的主要優(yōu)點：

(1)概念清晰，直觀易懂；(2)在資金短缺的情況下，它能顯示收回原始投資的時間長短；(3)它能為決策者提供一個未收回投資以前承擔(dān)風(fēng)險的時間。投資回收期指標(biāo)的缺點：

(1)它不能提供本期以後企業(yè)收益的變化情況，對於壽命較長的工程專案來說，這是一個不完整的評價結(jié)論；(2)它反映了專案的償還能力，但反映不出投資的可盈利性；(3)它沒有考慮投資方案在整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量發(fā)生的時間。3.1.2動態(tài)評價指標(biāo)（1）淨(jìng)現(xiàn)值（NPV）（2）內(nèi)部收益率（IRR)（1）淨(jìng)現(xiàn)值(NPV)定義：

淨(jìng)現(xiàn)值是按基準(zhǔn)折現(xiàn)率將專案計算期(建設(shè)期+生產(chǎn)期)內(nèi)各年的淨(jìng)現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初(第1年初)的現(xiàn)值之和。計算公式：判別方法：若NPV≥0，表示專案方案實施後的投資收益率不僅能夠達(dá)到基準(zhǔn)收益率的水準(zhǔn)，而且還能得到超額現(xiàn)值收益，則方案是可取的。若NPV＜０，表示專案方案實施後的投資收益率達(dá)不到基準(zhǔn)收益率的水準(zhǔn)，即投資收益較低，達(dá)不到投資者的期望目標(biāo)，則方案應(yīng)予以拒絕。[例]

某專案第1年投入固定資金100萬元，投產(chǎn)時需流動資金投資20萬元。該專案從第3年初投產(chǎn)並達(dá)產(chǎn)運行，每年需經(jīng)營費40萬元。若專案每年可獲銷售收入65萬元，專案服務(wù)年限為10年，屆時殘值為20萬元，年利率為10％，試計算該專案的淨(jìng)現(xiàn)值。100200123412年末2025252520則：NPV＝－100（P/F,10%,1）－20（P/F,10%,3）

+25(P/A,10%,10)(P/F,10%,2)+40（P/F,10%,12）

＝-100×0.909-20×0.7513+25×6.144×0.8264+40×0.3186＝33.75(萬元)∵NPV≥0∴該專案可行影響淨(jìng)現(xiàn)值的因素行業(yè)基準(zhǔn)收益率(i)（反比關(guān)係）基準(zhǔn)收益率代表的是企業(yè)投資所期望的最低財務(wù)盈利水準(zhǔn)?；鶞?zhǔn)收益率的影響因素

①資金費用(即資金成本r1)②年風(fēng)險貼水率(r2)③年通貨膨脹率(r3)選定的基本原則是：

以貸款籌措資金時，投資的基準(zhǔn)收益率應(yīng)高於貸款的利率；

以自籌資金投資時，不需付息，但基準(zhǔn)收益率也應(yīng)大於至少等於貸款的利率。根據(jù)國外經(jīng)驗，基準(zhǔn)收益率應(yīng)高於貸款利率的5%左右為宜。3）淨(jìng)現(xiàn)值函數(shù)淨(jìng)現(xiàn)值與折現(xiàn)率（即NPV與I）之間的函數(shù)關(guān)係。200－200050圖3－3淨(jìng)現(xiàn)值函數(shù)曲線NPV/萬元i/%4）淨(jìng)現(xiàn)值率淨(jìng)現(xiàn)值率(NPVR)指的是專案的淨(jìng)現(xiàn)值與投資現(xiàn)值的比值。其計算公式為：（2）內(nèi)部收益率(IRR)1）定義

內(nèi)部收益率是指專案在整個計算期內(nèi)各年淨(jìng)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等於零時的折現(xiàn)率。

2）計算公式：-----現(xiàn)金流入量;-----現(xiàn)金流出量;-----第t年的淨(jìng)現(xiàn)金流量當(dāng)IRR≥ic(基準(zhǔn)折現(xiàn)率)時,專案可行。3）判別標(biāo)準(zhǔn)：設(shè)基準(zhǔn)收益率為ic

若IRR≥ic，則專案在經(jīng)濟(jì)效果上可以接受；若IRR＜ic，則專案在經(jīng)濟(jì)性上不可行。NPVNPV1NPV2

AB

D

i1I2i

IRR

C

x

i圖5－3用內(nèi)插法求解IRR4）計算方法：試算內(nèi)插法

相差不超過2％一5％。

[例]

某專案淨(jìng)現(xiàn)金流量如表3－3所示。當(dāng)基準(zhǔn)收益率ic＝12％時，試用內(nèi)部收益率指標(biāo)判斷該專案的經(jīng)濟(jì)性。表3－3某專案現(xiàn)金流量表單位：萬元年末12345淨(jìng)現(xiàn)金流量-9030404040解：此專案淨(jìng)現(xiàn)值的計算公式為：

分別設(shè)i1＝20％，i2＝25％，計算相應(yīng)的NPV1和NPV2用線性插值計算公式即可計算出內(nèi)部收益率的近似解。即：因為IRR＝23.02％＞ic＝12％，故該專案在經(jīng)濟(jì)效果上是可以接受的。5）內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義計算期內(nèi)項目的收益率，它反應(yīng)專案的獲利能力。一個投資專案開始以後，始終處於以某種“利率”產(chǎn)生收益的狀態(tài)，這種情況，往往是這種利率越高，專案的獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)性愈好，而這個利率的高低完全取決於專案“內(nèi)部”，內(nèi)部收益率因此得名。內(nèi)部收益率是專案所固有的特性。內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)意義還可以這樣理解：

把資金投入專案以後，將不斷通過專案的淨(jìng)收益加以回收，其尚未回收的資金將以IRR的比率(利率)增值，直到專案計算期結(jié)束時正好回收了全部投資。內(nèi)部收益率是未回收資金的增值率。下麵舉例說明資金的回收過程

某建設(shè)專案第一年投資5000萬元，計算期為5年，2-5年每年淨(jìng)收入為2193萬元，經(jīng)計算IRR=27%，則其現(xiàn)金流量如圖所示。第一年的投資5000萬元（全部未回收），經(jīng)過一年後增值為50001.27=6350,第2年的淨(jìng)收入回收了2193,尚剩的未回收資金4157;經(jīng)過一年後4157增值為41571.27=5279,以此類推,至第5年末,全部收回投資,並無剩餘收益..

-4157-3086-17273.2多方案的評價指標(biāo)首先，將設(shè)法幫助您由許多互斥的選擇方案中去選擇一項方案;第二，將介紹您在不影響既定的預(yù)算之下，選擇一項或多項獨立（而不相互排斥）選擇方案的基本方法，此稱之為資金預(yù)算。3.2.1獨立型方案的評價與選擇3.2.1.1資金不受限制情況3.2.1.2資金有限的情況3.2.2互斥方案的評價與選擇3.2.2.1增量分析法3.2.2.2收益成本法3.2.2.3盈虧平衡分析法3.2.1.1資金不受限制情況在資金不受限制的情況下，獨立型方案的採納與否，只取決於方案自身的經(jīng)濟(jì)效果如何。這樣，只需檢驗它們是否通過淨(jìng)現(xiàn)值或淨(jìng)年值或內(nèi)部收益率指標(biāo)的評價標(biāo)準(zhǔn)，即只要方案通過了自身的“絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗”，即可以認(rèn)為它們在經(jīng)濟(jì)效果上是可以接受的，否則應(yīng)予拒絕。[例]

兩個獨立方案A和B，其初始投資及各年淨(jìng)收益如表3－7所示，試進(jìn)行評價和選擇(ic＝15％)。

表3-7獨立方案A，B淨(jìng)現(xiàn)金流量單位：萬元

年末方案11～10A-30068B-30050解：計算兩方案淨(jìng)現(xiàn)值如下；

(萬元)

(萬元)＞0，＜0，則A方案可接受，B方案應(yīng)予拒絕。3.2.1.2資金有限的情況

（1）淨(jìng)現(xiàn)值指數(shù)排序法所謂淨(jìng)現(xiàn)值指數(shù)排序法，就是在計算各方案淨(jìng)現(xiàn)值指數(shù)的基礎(chǔ)上，將淨(jìng)現(xiàn)值指數(shù)大於或等於零的方案按淨(jìng)現(xiàn)值指數(shù)大小排序，並依此次序選取專案方案，直至所選取方案的投資總額最大限度地接近或等於投資限額為止。本方法所要達(dá)到的目標(biāo)是在一定的投資限額的約束下使所選項目方案的投資效率最大。[例]有6個可供選擇的獨立方案，各方案初始投資及各年淨(jìng)收入如表3－8所示。資金預(yù)算為1000萬元，按淨(jìng)現(xiàn)值指數(shù)排序法對方案作出選擇(ic＝12％)。

表3-8各方案的淨(jìng)現(xiàn)金流量表方案初始投資第2～11年淨(jìng)收入A24044B28050C24050D22044E30056F18030解：由表3-8所給各方案的淨(jìng)現(xiàn)金流量，計算各方案淨(jìng)現(xiàn)值及淨(jìng)現(xiàn)值指數(shù)如表3-9。

按淨(jìng)現(xiàn)值指數(shù)由大到小的順序選擇且滿足資金約束條件的方案為C，D，E，A，所用資金總額正好為l000萬元。方案淨(jìng)現(xiàn)值淨(jìng)現(xiàn)值指數(shù)(）按排序A7.70.036④B2.230.009⑤C37.950.177①D25.530.130②E14.640.055③F-9.38-0.058⑥（2）互斥方案組合法

保證最終所選擇的方案組的淨(jìng)現(xiàn)值最大。[例]現(xiàn)有三個獨立型專案方案A，B，C，其初始投資分別為150萬元，450萬元和375萬元，年淨(jìng)收入分別為34.5萬元，87萬元和73.5萬元。三個方案的計算期均為10年，基準(zhǔn)收益率為10％，若投資限額為700萬元，試進(jìn)行方案選擇。採用淨(jìng)現(xiàn)值指數(shù)法計算的結(jié)果見下表。

各方案的淨(jìng)現(xiàn)值指數(shù)的計算結(jié)果

單位：萬元

各方案的淨(jìng)現(xiàn)值指數(shù)均大於0，按淨(jìng)現(xiàn)值指數(shù)由大到小的順序，應(yīng)選擇A，C方案，其淨(jìng)現(xiàn)值總額為62.0+76.6=138.6(萬元)。

方案第1年投資1～10年淨(jìng)收益淨(jìng)現(xiàn)值淨(jìng)現(xiàn)值指數(shù)A15034.562.00.413B4508784.60.188C37573.576.60.204互斥方案組合法的計算結(jié)果如下：最優(yōu)方案組合應(yīng)為A、B，其淨(jìng)現(xiàn)值為146.6萬元。

指標(biāo)組合方案ABC第1年投資1～10年淨(jìng)收益淨(jìng)現(xiàn)值1000000210015034.562.030104508784.6400137573.576.65110600121.5146.66101525108138.67011825160.5161.28111975195223.23.2.2互斥方案的評價與選擇

3.2.2.1增量分析法(1)差額投資回收期()①產(chǎn)量相同②產(chǎn)量不同A方案投資I1經(jīng)營成本C1Q1B方案投資I2經(jīng)營成本C2Q2C方案（△）=A方案-B方案△I=I1-I2△C=C2–C1I1/Q1C1/Q1I2/Q2C2/Q2[例]某專案有兩個備選方案，其投資成本及產(chǎn)量的相關(guān)資料見下表，已知基準(zhǔn)投資收益率為15％，計算差額投資收益率，並選出較優(yōu)方案。方案C（成本）I（投資）Q（產(chǎn)量）I65040001000II75052001200解：由計算結(jié)果知Rd=7.5%<ic=15%，因此，投資小的方案I優(yōu)於方案II。Rd=0.65-0.625/4.33-4.0=7.5%[例]某專案可供選擇的備選方案有4個，每個方案的投資與經(jīng)營資訊如下表，若行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期為5年，試?yán)米芳油顿Y回收期指標(biāo)選擇最優(yōu)方案。I1<I2<I3<I4….<InPd<P0I2I2方案投資（千元）年經(jīng)營費（千元）年銷售量（千件）A1000500400B2300825780C1500650560D33001025820①按投資從小到大的順序排序為：A→C→B→D②分別計算差額投資回收期：由計算結(jié)果知，Pd(C-A)<Pc，Pd(B-C)<Pc，Pd(D-B)>Pc，因此，方案C優(yōu)於方案A；方案B優(yōu)於方案C；方案D劣於方案B，故方案B為最優(yōu)方案。(2)差額內(nèi)部收益率(ΔIRR)定義：兩個方案各年淨(jìng)現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等於零時的折現(xiàn)率。其運算式為:

NPV2＝NPV1

差額投資內(nèi)部收益率就是兩方案淨(jìng)現(xiàn)值相等時的內(nèi)部收益率。判別標(biāo)準(zhǔn)：若ΔIRR＞ic，投資大的方案為優(yōu)；若ΔIRR＜ic，投資小的方案為優(yōu)。

NPVNPV1NPV2△IRRicIRR2IRR1L1L20(a)NPVNPV1NPV2△IRRicIRR2IRR1L1L20(c)iNPVNPV1NPV2△IRRicIRR2IRR1L1L20(b)圖3-13互斥方案淨(jìng)現(xiàn)值函數(shù)曲線的相互關(guān)係[例]有兩個對比方案，經(jīng)濟(jì)參數(shù)如表所示，設(shè)ic＝15％，試問哪個方案為優(yōu)？方案投資（萬元）壽命期（年）年收入（萬元）年支出（萬元）殘值A(chǔ)50101642B60102060解：NPVA＝一50十(16－4)(P／A，15％，10)十2(P／F，15％，10)＝10.72(萬元)NPVB＝－60+（20－6）（P／A，15％，10）＝10.27(萬元)A，B兩個方案從自身的經(jīng)濟(jì)性來看都是可行的。下麵需要對兩方案進(jìn)行對比選出一個比較優(yōu)的方案?？梢話裼忙RR指標(biāo)來進(jìn)行評價和選擇。以i1＝12%，i2＝15%代入上式計算，可得ΔNPV1＝－10+2（P／A，12％，10）－2(P／F，12％，10)

＝0.656ΔNPV2＝－10+2（P／A，15％，10）－2(P／F，15％，10)＝－0.465ΔNPV＝NPVB－NPVA＝-(60－50）+[（20－16）－（6－4）]

(P／A，ΔIRR，10)－2(P／A，ΔIRR，10)因為ΔIRR=13.76%＜ic，所以應(yīng)選擇投資小的方案A，放棄方案B。3.2.2.2收益成本法定義：備選方案的收益與成本之比值，或效益現(xiàn)值總額與其費用現(xiàn)值總額之比（故又稱為效益費用法）。計算公式為：

效益費用比=B/CB——效益現(xiàn)值；C——費用現(xiàn)值；3.2.2.3盈虧平衡分析稅後利潤=銷售收入—總成本費用—銷售稅金及附加—所得稅利潤=銷售收入—總成本費用=銷售收入—（固定成本+可變成本）=銷量×價格－固定成本－單位產(chǎn)品的可變成本×產(chǎn)量①市場處於賣方市場（供小於求），生產(chǎn)量與銷售量一致，即產(chǎn)品不積壓；②產(chǎn)品價格穩(wěn)定，此時才有銷售收入與產(chǎn)量的線性關(guān)係；③產(chǎn)量在其相關(guān)產(chǎn)量範(fàn)圍內(nèi)，即變動成本與產(chǎn)量成線性關(guān)係，固定成本在一定生產(chǎn)限度內(nèi)與產(chǎn)量無關(guān)。利潤=銷量（產(chǎn)量）×價格－固定成本－單位產(chǎn)品的可變成本×產(chǎn)量即：

式中：R——代表專案利潤；

P——代表產(chǎn)品的價格；

Q——代表產(chǎn)品的產(chǎn)量；

F——代表固定成本；

V——代表單位產(chǎn)品的可變成本。若考慮產(chǎn)品的所得稅、銷售稅金及附加，則有：固定成本可變成本總成本費用銷售收入產(chǎn)量收入成本0Q*盈虧平衡圖L*←[例]某產(chǎn)品計畫產(chǎn)量每年為6000件，其銷售單價為225元/件，且已知年固定費用為120000元，單位變動成本為145元/件。試計算：盈虧平衡點產(chǎn)量；若年固定費用、計畫產(chǎn)量和單位變動費用不變，單價定為多少時才不虧損；若產(chǎn)品售價、計畫產(chǎn)量和年固定費用不變，企業(yè)無盈虧時允許的最高變動成本為多少。外購自製數(shù)量成本Q0Q10Q1Q2[習(xí)題1]某專案淨(jìng)現(xiàn)金流量如下表所示，當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率ic=12%時，試用內(nèi)部收益率指標(biāo)判斷該專案在經(jīng)濟(jì)效果上是否可行。年末012345淨(jìng)現(xiàn)金流量-1002030204040已知：(P/F,8%,3)=0.7938，(P/F,8%,4)=0.7350，(P/F,8%,5)=0.6806；(P/F,10%,3)=0.7513，(P/F,10%,4)=0.6830，(P/F,10%,5)=0.6209；(P/F,15%,3)=0.6575，(P/F,15%,4)=0.5718，(P/F,15%,5)=0.4972。解：設(shè)i1=10%，i2=15％，分別計算其淨(jìng)現(xiàn)值：由於IRR=13.5％>ic=12%，故該專案在經(jīng)濟(jì)效果上是可行的。[例]某企業(yè)擬建蒸汽管道，根據(jù)同類企業(yè)資料，不同厚度的蒸汽管道的絕熱材料造價如表3-14所示。計算期為15年，試確定最佳絕熱層厚度(ic＝8％)?！颷例]一個中美洲國家顧問的一家房地產(chǎn)開發(fā)商，正在審查被政府機(jī)構(gòu)重新開發(fā)的一塊城市用地的兩種可能用途。第一種方案：是一個多層停車場，需要80百萬比索的投資。在20年內(nèi)，年收入將達(dá)31百萬比索，預(yù)計年費用為12百萬比索。在第20年末，這項財產(chǎn)將以原始成本出售，該價格是相似位置上房地產(chǎn)的典型預(yù)測價格。另一種備選方案是一幢辦公樓，投資為130百萬比索，帶來38百萬比索的年收入，13百萬比索的年費用。第20年末以13百萬比索出售。所有上述估計都以目前基年的不變比索表示，使用10％的貼現(xiàn)率。政府機(jī)構(gòu)要求使用收益／成本比法來決策，因為所提出的土地開發(fā)計畫將呈交美國國內(nèi)開發(fā)銀行以獲取貸款支持。

3.2.3混合型方案的評價與選擇混合型方案就是在一組備選方案中，既有互斥型方案又有獨立型方案的方案組合。對於這種類型的投資決策問題，需要認(rèn)真研究諸方案的相互關(guān)係，最終選擇的不是單個的方案，而是最佳的方案組合?；旌闲头桨冈u價和選擇的基本程式是：

(1)形成所有可能的組間獨立、組內(nèi)方案互斥的方案組合；

(2)以互斥型方案比選原則進(jìn)行組內(nèi)方案比選；

(3)在總的投資限額下，以獨立型方案的比選原則選擇最優(yōu)的方案組合。[例]某公司擬在其所屬的A、B兩個廠各進(jìn)行一個專案的投資，兩個廠又都同時提出三個方案，提供的預(yù)測數(shù)據(jù)如表3-19所示。A廠投資利潤B廠投資利潤A1A2A3100200300405466B1B2B3100200300203854表3-19預(yù)測數(shù)據(jù)表單位：萬元解：基本步驟如下：

(1)形成方案組合。形成A、B兩組方案組，A與B獨立，A1、A2、A3互斥，Bl、B2、B3互斥。(2)組內(nèi)方案比選。A方案組和B方案組內(nèi)各方案的差額投資利潤率計算如表3-20所示。

A廠投資利潤差額投資利潤率B廠投資利潤差額投資利潤率A1A2A310020030040546640％14％12％B1B2B310020030020385420％18％16％表3-20方案的差額投資利潤率單位：萬元A1A2A3①②③40%14%12%0100200300605040302010圖3-10A方案比較圖投資（萬元）利潤（萬元）A1A2A3①②③40%14%12%0100200300605040302010圖3-11B方案比較圖投資（萬元）利潤（萬元）組內(nèi)方案比選也可採用作圖的方法，如圖3-10和圖3-11所示，橫坐標(biāo)為投資額，縱坐標(biāo)為利潤額，將各方案所在的點連接起來，則連接直線的斜率即為方案的差額投資利潤率。

按差額投資利潤率的高低，可以將A方案組和B方案組內(nèi)各方案排序如圓圈內(nèi)數(shù)字順序。(3)選擇最優(yōu)方案組合。不同投資預(yù)算限額的最佳方案組合及盈利額見表3-21。方案預(yù)算200300400500600ABA1B1A1B2A1B3A2B3A3B3盈利607894108120表3-21方案組合與盈利額單位：萬元4.2.4其他幾種類型方案的評價與選擇(1)條件型方案

條件型方案是指在一組方案中，接受某一方案的同時，就要求接受另一方案。條件型方案又有單向條件型和雙向條件型方案之分。[例如]興建一座水庫(方案B)的同時，必須修一條公路(方案A)，但修一條公路(方案A)不一定完全是為了興建水庫(方案B)，此時，修公路的投資方案就是興建這座水庫方案的“單向”先決方案。(2)現(xiàn)金流相關(guān)型方案

現(xiàn)金流相關(guān)型是指在一組投資方案中，方案之間不完全互斥，也不完全相互依存，但一方案的取捨會導(dǎo)致其他方案現(xiàn)金流量的變化。[例]有兩個在技術(shù)上都可行的方案：一個是在某大河上建一座收費公路橋(方案A)；另一個是在橋址附近建收費輪渡碼頭(方案B)。顯然這兩個方案不完全互斥，但任一方案的實施或放棄都會影響另一方案的收入，從而影響方案經(jīng)濟(jì)效果評價的結(jié)論。

(3)互補(bǔ)型方案互補(bǔ)型方案是指在一組方案中，某一方案的接受有助於其他方案的接受，方案之間存在著相互補(bǔ)充的關(guān)係。例如，建造一座建築物A和增加一套空調(diào)系統(tǒng)B，增加空調(diào)系統(tǒng)後，使建築物的功能更加完善了，故方案B的接受，有助於方案A的接受。結(jié)論：對條件型方案、現(xiàn)金流相關(guān)型方案及互補(bǔ)型方案的評價和選擇，可以將其化為獨立型或互斥型方案，並按照獨立型或互斥型方案的評價與選擇方法來進(jìn)行。[例]為了滿足消費者對某產(chǎn)品的需求，甲企業(yè)率先決定生產(chǎn)該產(chǎn)品。與此同時，乙企業(yè)通過市場細(xì)分與目標(biāo)市場的定位，也看中了這一市場，並決定進(jìn)入該產(chǎn)品市場。已知，甲乙兩企業(yè)單獨決策進(jìn)入市場的淨(jìng)現(xiàn)金流量，如表3-22所示。若兩個企業(yè)同時進(jìn)入市場（兩個企業(yè)的產(chǎn)品具有完全替代性），由於產(chǎn)品的替代性、競爭性，兩企業(yè)都將減少淨(jìng)收入，其淨(jìng)現(xiàn)金流量如表3-23所示。當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率i＝10％時應(yīng)如何決策？表3-22只上一個專案時的淨(jìng)現(xiàn)金流量年方案012－11甲企業(yè)－200－10075乙企業(yè)－150－8050表3-23兩個專案都上時的淨(jìng)現(xiàn)金流量年方案012－11甲企業(yè)－200－10056乙企業(yè)－150－8032甲＋乙－350－18088解：先將兩個相關(guān)方案組合成三個互斥方案，在分別計算其淨(jìng)現(xiàn)值，結(jié)果如表3-24所示。表2-24組合互斥方案及其淨(jìng)現(xiàn)值年方案012－11NPV(10%)1．甲企業(yè)－200－10075169.932．乙企業(yè)－150－805084.503．（甲＋乙）－350－1808827.09根據(jù)淨(jìng)現(xiàn)值最大的評價標(biāo)準(zhǔn)，在三個互斥方案中，NPV甲>NPV乙>NPV甲＋乙,故方案1，只有甲企業(yè)進(jìn)入該市場的方案為最優(yōu)方案。4可行性研究4.1可行性研究的基本內(nèi)容4.2市場研究4.3建設(shè)條件研究4.4可行性研究的財務(wù)評價4.5可行性研究的經(jīng)濟(jì)評價

4.1可行性研究的基本內(nèi)容4.1.1概念及階段劃分4.1.2可行性研究的基本內(nèi)容①可行性研究的定義可以實現(xiàn)的、行得通的對一項投資或研究計畫作全面的調(diào)查研究，對擬建專案的必要性、可實現(xiàn)性及對經(jīng)濟(jì)和社會的有利性等方面所做的全面而系統(tǒng)的綜合研究。判斷是放棄這個專案還是在下一階段繼續(xù)進(jìn)行工作或支付費用。4.1.1概念及階段劃分可行性研究（FeasibilityStudy)解決四個方面的問題：專案是否必要？專案能否實現(xiàn)？實現(xiàn)後的效果如何？專案的風(fēng)險大?、诳尚行匝芯康碾A段劃分機(jī)會研究階段初步可行性研究階段詳細(xì)可行性研究階段可行性研究的作用作為專案決策的依據(jù)作為專案融資的依據(jù)作為編制設(shè)計方案和施工圖的依據(jù)作為向當(dāng)?shù)卣颦h(huán)境保護(hù)當(dāng)局申請建設(shè)執(zhí)照的依據(jù)4.1.2

可行性研究的基本內(nèi)容（1）可行性研究的工作程式（2）可行性研究的主要內(nèi)容（1）可行性研究的工作程式研究籌畫明確目標(biāo)調(diào)查研究市場調(diào)查原材料調(diào)查工藝技術(shù)設(shè)備調(diào)查廠址選擇資金籌措其他研究技術(shù)可行性研究經(jīng)濟(jì)合理性得出結(jié)論和建議專案必要性技術(shù)方案設(shè)計與優(yōu)選經(jīng)濟(jì)評價編寫可行性研究報告（2）可行性研究的基本內(nèi)容和特徵①可行性研究的依據(jù)②可行性研究的內(nèi)容③可行性研究的特點①可行性研究的依據(jù)規(guī)劃、計畫政策、法規(guī)資源報告專案建議書、委託單位其他文字材料自然、地理、地質(zhì)、經(jīng)濟(jì)、社會等基礎(chǔ)資料水、電、氣、交通、原料燃料等外部條件資料有關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)範(fàn)國家專案評價方法與參數(shù)國家計畫在專案評價中的作用為專案的選擇提供指導(dǎo)為專案提供時間與空間安排依據(jù)部門間和專案間關(guān)係的規(guī)定確定社會總量參數(shù)②可行性研究的內(nèi)容專案背景、上馬的必要性、經(jīng)濟(jì)意義等產(chǎn)業(yè)佈局靠近原材料或銷售地交通便利關(guān)鍵主要內(nèi)容具體內(nèi)容專案概要市場分析市場調(diào)查和擬建規(guī)模⑴對市場需求規(guī)模進(jìn)行分析⑵規(guī)模效益分析資源、原材料、協(xié)作、公共設(shè)施廠址選擇環(huán)境保護(hù)關(guān)鍵主要內(nèi)容具體內(nèi)容技術(shù)分析技術(shù)方案節(jié)能分析⑴技術(shù)先進(jìn)性⑵技術(shù)適用性⑶支撐條件企業(yè)組織定員組織方式組織結(jié)構(gòu)專案實施計畫進(jìn)度安排（進(jìn)度與費用存在著一定的關(guān)係）方法：網(wǎng)路圖甘特圖關(guān)鍵主要內(nèi)容具體內(nèi)容經(jīng)濟(jì)分析投資估算經(jīng)濟(jì)評價財務(wù)評價國民經(jīng)濟(jì)評價綜合評價c可行性研究的特點獨立性系統(tǒng)性客觀性預(yù)測性選優(yōu)性4.2市場分析

4.2.1市場調(diào)查（1）市場調(diào)查內(nèi)容（2）市場調(diào)查方法

4.2.2市場需求

4.2.3市場需求預(yù)測（1）市場調(diào)查的內(nèi)容

①政策、法令及經(jīng)濟(jì)形勢對有關(guān)經(jīng)濟(jì)形勢、政策、法令的瞭解，有助於專案投資者制定和調(diào)整投資方向和投資規(guī)模，安排專案建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營活動計畫。

②顧客的收入水準(zhǔn)(或購買力)購買動機(jī)和購買行為顧客的收入水準(zhǔn)越高，購買力越強(qiáng)，對商品的需求量越大。另外購買動機(jī)、購買行為也會影響商品的需求量。

③市場需求情況市場需求調(diào)查主要是瞭解人們對各種產(chǎn)品的產(chǎn)量、品質(zhì)、規(guī)模、價格等方面的要求，它包括購買力、現(xiàn)實需求和潛在需求量、需求的變化規(guī)律等。

④競爭狀況（2）市場調(diào)查方法①市場調(diào)查法詢問法調(diào)查法實驗法②專家調(diào)查法特爾非法4.2.2市場需求需求結(jié)構(gòu)、需求品種、需求數(shù)量(1)市場細(xì)分①市場的涵義②市場細(xì)分③目標(biāo)市場(2)市場需求預(yù)測(1)市場細(xì)分①市場的涵義傳統(tǒng)的市場是指聚集買賣雙方以交換貨物的實際場所。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的市場是指商品交換關(guān)係的總和。市場行銷中的市場是指某項產(chǎn)品或勞務(wù)的現(xiàn)實的或潛在的購買者的總數(shù)。②市場細(xì)分每個具有相同需求特點的顧客群稱為一個細(xì)分市場。這個把某個產(chǎn)品市場按顧客需求上的差異劃分為一系列細(xì)分市場的過程就成為市場細(xì)分（MarketSegmentation）。③目標(biāo)市場定義：

專案選出並決定為之服務(wù)的細(xì)分市場就是企業(yè)的目標(biāo)市場。成為目標(biāo)市場的條件:①有適當(dāng)?shù)囊?guī)模和發(fā)展?jié)摿Β诰哂锌蛇M(jìn)入性(2)市場需求預(yù)測①市場需求的定義②市場需求預(yù)測

定性預(yù)測線性回歸模型預(yù)測時間序列預(yù)測

①市場需求的定義市場需求是指一個產(chǎn)品的市場需求是在一定的地理區(qū)域和一定的時期內(nèi)，一定的行銷環(huán)境和一定的行銷方案下，由特定的顧客群願意購買的總數(shù)量。②市場需求預(yù)測定性預(yù)測定量預(yù)測定性預(yù)測

定性預(yù)測又稱之為判斷預(yù)測，它是預(yù)測者憑著自己的經(jīng)驗和對市場的長期觀察，通過對歷史資料和直觀材料的分析，運用個人的邏輯推理和判斷能力，對未來事物的發(fā)展?fàn)顩r或運動變化趨勢做出的定性預(yù)測。主要方法：個人直觀判斷法集體經(jīng)驗判斷法專家判斷法定量預(yù)測①線性回歸模型預(yù)測一元線性回歸模型一般模型：

已知一組統(tǒng)計資料（），利用最小二乘法就可求出模型的最佳參數(shù)值a，b

預(yù)測模型為：

多元線性回歸模型一般模型：已知一組統(tǒng)計資料（），利用最小二乘法就可求出模型的最佳參數(shù)值a，b

預(yù)測模型為：運用線性回歸模型進(jìn)行預(yù)測時必須注意：（1）變數(shù)之間的相關(guān)關(guān)係分析（2）模型假設(shè)條件的檢驗（3）所建立的數(shù)理模型與經(jīng)濟(jì)理論之間的關(guān)係檢驗②時間序列預(yù)測移動平均法

其中：----移動平均值----實際值----預(yù)測值指數(shù)平滑法

其中：-----預(yù)測值-----指數(shù)平滑值-----實際值-----平滑係數(shù)（0，1）4.3專案建設(shè)條件研究（1）資源條件的研究（2）廠址選擇的研究（3）生產(chǎn)規(guī)模研究（4）工藝方案的研究（5）設(shè)備選型研究

（1）資源條件的研究①自然條件的研究②原材料供應(yīng)的研究③燃料、動力供應(yīng)研究④公共設(shè)施的研究自然條件的研究評價自然資源條件，應(yīng)抓住的方面：技術(shù)可能反映對專案所需的原料進(jìn)行技術(shù)研究獲得的可能運輸?shù)目赡?/p>

原材料供應(yīng)的研究原材料品質(zhì)研究原材料可供應(yīng)量研究原材料價格研究原材料運輸研究燃料、動力供應(yīng)研究公共設(shè)施的研究交通條件研究通訊條件研究因地制宜的加以合理選擇。燃料、動力的平衡落實交通條件研究

（2）廠址的選擇研究①建廠地區(qū)條件分析政策條件、資源條件、能源條件、運輸條件外部協(xié)作條件、市場條件、勞動力來源條件、自然、氣候條件等。②建廠地址條件分析

工程地質(zhì)條件、地形要求、供水條件、安全條件、排汙條件、基礎(chǔ)設(shè)施條件③專案選址

方法：方案對比分析法、專家打分法

（3）生產(chǎn)規(guī)模研究①影響生產(chǎn)規(guī)模的因素②生產(chǎn)規(guī)模的確定方法①影響生產(chǎn)規(guī)模的因素生產(chǎn)規(guī)模是指在一定時期內(nèi)能夠生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量。（生產(chǎn)能力）

生產(chǎn)的物質(zhì)技術(shù)條件（資金、人力、運輸、產(chǎn)品的特點）社會需求（社會需求量、時間因素）選擇標(biāo)準(zhǔn)：單位投資額少、單位成本低、單位產(chǎn)品運輸費也低。

因素②生產(chǎn)規(guī)模的確定方法（經(jīng)濟(jì)規(guī)模）金額總成本總收入固定成本