中國信用評級市場評估

李壯中國信用評級市場狀況分析.1認(rèn)識信用評級2中國信用評級市場開展史3中國信用評級市場開展成果4中國信用評級市場開展中存在問題5中國信用評級市場問題對策及解決方法目錄

CONTENTS.認(rèn)識信用評級什么是信用評級信用評級又稱資信評級，是一種社會中介效勞為社會提供資信信息，或為單位自身提供決策參考。最初產(chǎn)生于20世紀(jì)初期的美國。1902年穆迪公司的創(chuàng)始人約翰穆迪開始對當(dāng)時發(fā)行的鐵路債券進(jìn)行評級。后來延伸到各種金融產(chǎn)品及各種評估對象。由于信用評級的對象和要求有所不同，因而信用評級的內(nèi)容和方法也有較大區(qū)別。我們研究資信的分類，就是為了對不同的信用評級工程探討不同的信用評級標(biāo)準(zhǔn)和方法。早在1996年美國著名專欄作家弗里德曼就將美國和穆迪形容為兩個實力旗鼓相當(dāng)?shù)某壌髧懊绹梢杂谜◤棿輾б粋€國家，穆迪可以用信用降級消滅一個國家。信用評級有狹義和廣義兩種定義。狹義的信用評級指獨立的第三方信用評級中介機(jī)構(gòu)對債務(wù)人如期足額歸還債務(wù)本息的能力和意愿進(jìn)行評價，并用簡單的評級符號表示其違約風(fēng)險和損失的嚴(yán)重程度。廣義的信用評級那么是對評級對象履行相關(guān)合同和經(jīng)濟(jì)承諾的能力和意愿的總體評價。.信用評級的作用從企業(yè)的角度來說，其作用主要表達(dá)在以下幾個方面1.企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)活動中的〞身份證'.2.企業(yè)進(jìn)入資本市場的“通行證〞。3.企業(yè)可以降低融資本錢。4.有助于企業(yè)改善經(jīng)營管理。5.可以為管理部門提供重要的參考依據(jù)。.中國信用評級開展史回憶我國信用評級行業(yè)20多年開展歷程，大致可以分為以下四個開展階段。1.初創(chuàng)階段〔1987~1992年〕1987年公布?企業(yè)債券管理暫行條例?各地紛紛開始組建信用評級機(jī)構(gòu)，其中大局部機(jī)構(gòu)為人民銀行系統(tǒng)內(nèi)相關(guān)部門組建成立。1988年成立第一家獨立于金融系統(tǒng)外部的資信評級機(jī)構(gòu)，上海遠(yuǎn)東資信評估。1989年經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重過熱，人民銀行下發(fā)?關(guān)于撤銷人民銀行設(shè)立的證券公司、信譽評級公司的通知?銀行體系公司一律撤銷。1990年人民銀行下發(fā)了?關(guān)于設(shè)立信譽評級委員會有關(guān)問題通知?確立了銀行內(nèi)部資信評級的組織體系問題。資信評級進(jìn)入了以銀行體系為根底的業(yè)務(wù)模式階段。.中國信用評級開展史2.初步開展階段〔1992~2000年〕1992年國務(wù)院下發(fā)了?國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強證券市場宏觀管理的通知?，明確評級機(jī)構(gòu)在債券發(fā)行審批中的地位，新世紀(jì)、中誠信、大公、福建省信用評級委員會等外部評級機(jī)構(gòu)相繼成立，評級業(yè)務(wù)逐步走向標(biāo)準(zhǔn)化和制度化，評級技術(shù)也有較大程度的提升。1997年中國人民銀行發(fā)布了?關(guān)于中誠信證券評估有限公等機(jī)構(gòu)從事企業(yè)債券信用評級業(yè)務(wù)資格的通知?認(rèn)可了9家從事全國范圍內(nèi)債券信用評級業(yè)務(wù)資格的評級機(jī)構(gòu)。.中國信用評級開展史3.醞釀開展階段〔2000~2004年〕2000年末，中央經(jīng)濟(jì)工作會議和?國民經(jīng)濟(jì)和社會開展十五規(guī)劃?提出加快建立健全社會信用制度，社會各界逐漸認(rèn)識到了資信評級在征信體系中的功能和作用，債券市場相續(xù)推出新產(chǎn)品，出臺了多部對機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)規(guī)章制度。2003年5月，中國保險監(jiān)督管理委員會發(fā)布?保險公司投資企業(yè)債券管理暫行方法?同時把中誠信、大公、聯(lián)合、遠(yuǎn)東資信和新世紀(jì)5家機(jī)構(gòu)成為中國保監(jiān)會認(rèn)可的信用評級機(jī)構(gòu)。2003年9月國家發(fā)改委發(fā)布?關(guān)于國家電網(wǎng)公司等企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模及發(fā)行審批有關(guān)問題的通知?指出可以對企業(yè)債券評級的5家機(jī)構(gòu)為中誠信、大公、聯(lián)合、遠(yuǎn)東資信、大公和新世紀(jì)。2001年4和2003年8月，中國證券監(jiān)督管理委員會先后發(fā)布?上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施方法?和?證券公司債券管理方法?，這五家機(jī)構(gòu)具備出具可轉(zhuǎn)換公司債券評級報告和證券公司債券評級報告，獲得中國證監(jiān)會認(rèn)可。.中國信用評級開展史4.快速開展階段〔2005年至今〕2005年，人民銀行發(fā)布?短期融資券管理方法?，在銀行間債券市場推出短期融資券。2021你那4月人民銀行公布了?銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理方法?，促進(jìn)非金融企業(yè)在銀行間債券市場直接債務(wù)融資開展，同年行業(yè)協(xié)會發(fā)布?銀行間債券市場中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引?等7項自律規(guī)那么和指引。2007年證監(jiān)會先后發(fā)布?公司債券發(fā)行試點方法?和?證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行方法?，包括中誠信證券評估、鵬元、新世紀(jì)、大公、天津中誠信評估五家評級機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)從事證券市場資信評級業(yè)務(wù)，公司債券評級業(yè)務(wù)就此展開。2007年?中國銀監(jiān)會關(guān)于有效防范企業(yè)債擔(dān)保風(fēng)險的意見?禁止商業(yè)銀行為以工程債為主的企業(yè)債券進(jìn)行擔(dān)保。2021年發(fā)改委發(fā)布?推進(jìn)企業(yè)債券市場開展、簡化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項的通知對企業(yè)債發(fā)行進(jìn)行簡化改革。.我國信用評級市場開展成果評級業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)展和延伸，以及業(yè)務(wù)操作方式日益市場化，隨著政策的不斷支持中國的信用評級機(jī)構(gòu)和信用中介機(jī)構(gòu)出現(xiàn)新的開展趨勢。自1988年上海成立了獨立的信用評級機(jī)構(gòu)到目前為止，中國可能有20家信用評級機(jī)構(gòu)，主要集中在北京和上海。從各級評級機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)特點和業(yè)務(wù)范圍來說，可分為三大類一、獨立的信用評級機(jī)構(gòu)數(shù)量在10家左右，有一定市場影響力的只有5~6家業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、金融機(jī)構(gòu)、銀行信貸登記企業(yè)、擔(dān)保公司、申請擔(dān)保企業(yè)及其他工商企業(yè)委托的信用研究和信用評級等。.我國信用評級市場開展成果二、銀行體系內(nèi)的內(nèi)部評級機(jī)構(gòu)主要依附于銀行，業(yè)務(wù)比較單一，現(xiàn)逐步從銀行中獨立出來，這類評級機(jī)構(gòu)的數(shù)量有數(shù)十家，由于業(yè)務(wù)范圍小，市場影響力較小。.我國信用評級市場開展成果三、是國外的評級機(jī)構(gòu)。隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷開展、市場規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大以及中國參加WTO，一些國外知名的評級機(jī)構(gòu)和信用中介機(jī)構(gòu)也開始積極開展中國市場。穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽等紛紛在中國尋求合作伙伴辦事機(jī)構(gòu)等。.中國信用評級市場存在的問題一、對信用評級的認(rèn)識嚴(yán)重缺乏。資本市場對信用評級業(yè)務(wù)重要性的認(rèn)識嚴(yán)重缺乏，企業(yè)沒有要求信用評級因此積極性不高，我國現(xiàn)有的信用評級結(jié)果根本不可能產(chǎn)生降低企業(yè)籌資本錢和增加企業(yè)無形資產(chǎn)這兩個關(guān)鍵功能，這是不能真正形成信用評級市場的根本原因。.中國信用評級市場存在的問題二、我國信用評級業(yè)的立法仍然滯后我國有一些信用評級方面的法規(guī)，但是在培育市場需求、政府監(jiān)管部門的監(jiān)管分工與合作等方面存在較大問題，隨著資本市場的日益活潑，交易者很難單靠自己的力量獲取充分完全的信息并對這些信息進(jìn)行專業(yè)的分析和判斷，在市場經(jīng)濟(jì)條件下只有依靠獨立的信用評級機(jī)構(gòu)。然而我國信用評級行業(yè)缺乏統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)一的監(jiān)管部門。注：法規(guī)根底準(zhǔn)入門檻、沒有明確的監(jiān)管部門、沒有行業(yè)協(xié)會.

中國信用評級市場存在的問題三、信用評級體系和標(biāo)準(zhǔn)仍需提高科學(xué)性、嚴(yán)密性?！惨弧呈菍χ袊庞迷u級業(yè)的問題和對策認(rèn)真開展前期的產(chǎn)業(yè)、宏觀經(jīng)濟(jì)研究、開展各種金融工具的風(fēng)險研究。〔二〕是對具體信用評級工程開展評級，認(rèn)真做好企業(yè)和相關(guān)問題的調(diào)查和研究?！踩呈窃诮o出信用等級后做好跟蹤調(diào)查和研究。注：信用評級是專業(yè)性要求高的行業(yè)，信用評級前、信用評級后個個環(huán)節(jié)都必需科學(xué)、嚴(yán)密，.

中國信用評級市場存在的問題四、我國對信用評級的研究和應(yīng)用還很不充分。我國對信用評級的研究和應(yīng)用還很不充分，處于初步階段，不僅研究的深度不夠，而且研究系統(tǒng)性也很欠缺，缺乏系統(tǒng)的理論和實證分析，更談不上對信用評級體系和方法的系統(tǒng)深入研究。

注：業(yè)務(wù)單一〔銀行〕、開展較晚、市場發(fā)育程度低、重視程度不夠.

中國信用評級市場存在的問題五、外鄉(xiāng)化程度低，國際壟斷形勢嚴(yán)峻。由于我國債券評級行業(yè)開展時間短、技術(shù)落后、市場狹小而檢驗缺乏，導(dǎo)致市力同國際知名信用評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽等相比有著很大的缺乏，隨著經(jīng)濟(jì)全球化，外資和金融機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)入及國內(nèi)企業(yè)的走出去，評級行業(yè)面臨的國際競爭將更加劇烈。目前標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽都已將在國內(nèi)有了自己的辦事處或分公司，并且已經(jīng)掌握了一定數(shù)量的優(yōu)質(zhì)客戶群體。注：跨國企業(yè)和國際市場對中國外鄉(xiāng)的信用評級機(jī)構(gòu)認(rèn)可度不高。.

中國信用評級市場問題對策一、創(chuàng)新效勞產(chǎn)品，增強效勞意識。效勞對象：投資者、受評企業(yè)、管理者三類。信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)增強效勞意識，通過提高各類效勞對象對效勞的滿意度來贏得客戶，如：對投資者來說，評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)本著“三公與老實信用“原那么，站在第三方的立場上，科學(xué)、客觀地為投資者提供受評企業(yè)的信譽等級，并進(jìn)行動態(tài)監(jiān)測。注：產(chǎn)品對企業(yè)、投資者管理者有用，可以幫助解決資信問題，只有產(chǎn)品得到認(rèn)可才是評級效勞的前提。.

中國信用評級市場問題對策二、培育扶持民族信用評級機(jī)構(gòu)，確保我國在國際金融市場的話語權(quán)。中央應(yīng)將加快開展民族信用評級機(jī)構(gòu)作為國策，使國家信用評級業(yè)與我國經(jīng)濟(jì)社會開展同步。中國是美國國債的最大債券國，也是世界第二大凈債權(quán)國，如果沒有評級話語權(quán)，也就沒有人民幣國際化進(jìn)程中的市場定價權(quán)。因此制定特殊的政策和措施，扶持民族評級機(jī)構(gòu)成長壯大，可選擇二至三家有開展?jié)撡|(zhì)的民族評級機(jī)構(gòu)，給予重點扶持。注：一個國家貨幣的國際化必須得到專業(yè)評級機(jī)構(gòu)信譽高的評級，人民幣的市場定價權(quán)離不開評級機(jī)構(gòu)高的信譽評級。.

中國信用評級市場問題對策三、加強同行業(yè)的協(xié)作與交流信用評級行業(yè)從業(yè)人數(shù).少，機(jī)構(gòu)雜，主管機(jī)構(gòu)不明確，缺乏行業(yè)管理體系，因此評級機(jī)構(gòu)要加強合作，共同就標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)秩序、完善評級體系、提高評級業(yè)務(wù)水平、加強行業(yè)自律以及加強與政府機(jī)構(gòu)之間的溝通等方面進(jìn)行磋商，同時借鑒國外優(yōu)秀的做法，學(xué)習(xí)先進(jìn)的評級理論和評級體系。注：建立評級行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)開展和自律，加強行業(yè)內(nèi)的學(xué)習(xí)交流，解決行業(yè)內(nèi)的開展難題。同時學(xué)習(xí)其他國家優(yōu)秀的經(jīng)驗和技術(shù)。.

中國信用評級市場問題對策四、建立一套科學(xué)的評級指標(biāo)體系無論是證券評級，還是企業(yè)評級，亦或特定信用關(guān)系評價，其依據(jù)都是一整套評級制度，包括評級對象、評級內(nèi)容、評級的方法、手段與程序，評級的指標(biāo)體系與信用級別設(shè)置等。其中評級的指標(biāo)體系是整個評級制度的靈魂，是保證評級結(jié)果的關(guān)鍵問題之一。注：指標(biāo)比方信貸信息里面的歷史借款情況、被信貸機(jī)構(gòu)查詢次數(shù)都都是一個指標(biāo)。.

中國信用評級市場問題對策五、外資機(jī)構(gòu)持股中資信用評級機(jī)構(gòu)的比例最高不二的超過25%，對不涉及國家金融、經(jīng)濟(jì)技術(shù)平安的評級，可采取“雙評級〞信用評級業(yè)直接決定這資本市場上的定價權(quán)和話語權(quán)。世界各經(jīng)濟(jì)大國都是依靠本國評級機(jī)構(gòu)為國內(nèi)資本市場提供評級效勞。根據(jù)我國的國情外資機(jī)構(gòu)持股中資信用評級機(jī)構(gòu)的比例餓最高不得超過25%，而且不能直接或間接控制合資企業(yè)的經(jīng)營權(quán)。外資評級機(jī)構(gòu)參與不涉及國家經(jīng)濟(jì)技術(shù)平安的評級，必須有本國的評級機(jī)構(gòu)同時出具評級報告，以保障我國骨干企業(yè)進(jìn)入國際市場是獲得公正的待遇。注：開展民族信用評級的重要性，信用評級是我國企業(yè)走出去的重要保障。.

中國信用評級市場問題對策六、打造一支高素質(zhì)的人才隊伍。評級業(yè)務(wù)作為高度專業(yè)化，以知識效勞為主的信用評級產(chǎn)品，人員需具備管理學(xué)、財務(wù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、等多學(xué)科的知識，因此信用用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)吸收良好教育背景的人才，并經(jīng)常地進(jìn)行業(yè)