第02章信用、利息與利率

金融學FINANCE主講人：派斯學院經(jīng)濟學系王莉姍經(jīng)管類專業(yè)學科根底課程第二章信譽、利息與利率2024/1/73第2章信用、利息與利率經(jīng)過本章的學習了解信譽的含義和信譽存在的客觀根據(jù)，利息的本質(zhì)；掌握信譽的特征、信譽的經(jīng)濟功能、信譽的主要方式，利率的分類和影響要素，熟習各種典型的信譽工具，利息的計算。教學目的2024/1/74第2章信用、利息與利率重點難點教學時數(shù)教學技術(shù)講授、討論、練習重點是信譽的特征和方式，常用的信譽工具類型，利息計算。難點是信譽工具的定價。7課時2024/1/75第2章信用、利息與利率第一節(jié)信譽概述第二節(jié)信譽工具第三節(jié)利息與利率本章小結(jié)與思索題教學內(nèi)容2024/1/762024/1/76第一節(jié)信譽概述一、信譽存在的客觀根據(jù)私有財富----借貸關(guān)系----財富自然調(diào)劑實物借貸----貨幣借貸----債務(wù)債務(wù)關(guān)系資金盈余----借出資金----構(gòu)成債務(wù)資金赤字----貸入資金----構(gòu)成債務(wù)借貸資金融通信譽第2章信用、利息與利率中國市場信譽網(wǎng)1、信譽的構(gòu)成2024/1/772024/1/772、對“信譽〞的樸素認識第2章信用、利息與利率一、信譽存在的客觀根據(jù)第一節(jié)信譽概述信者，老實、不欺也。君子一言，駟馬難追。言而無信，不以成業(yè)。君無戲言，足以服民。說話算話，守時守信。有借有還，再借不難。誠信諾言2024/1/78第一節(jié)信譽概述信譽〔credit〕就是以歸還和付息為根本特征的借貸行為。詳細說就是商品和貨幣一切者把商品和貨幣讓渡給需求者，并商定一定時間還本并付息的行為。一、信譽存在的客觀根據(jù)3、經(jīng)濟學上“信譽〞的涵義第2章信譽、利息與利率2024/1/792024/1/79一、信譽存在的客觀根據(jù)第一節(jié)信譽概述第2章信用、利息與利率4、信譽存在的根據(jù)社會再消費過程中資金運動的特征決議了信譽關(guān)系的存在的必然性2024/1/710第一節(jié)信譽概述市場經(jīng)濟社會經(jīng)濟利益的不一致性決議了調(diào)劑資金余缺必需運用信譽手段。一、信譽存在的客觀根據(jù)4、信譽存在的根據(jù)2024/1/711第一節(jié)信譽概述國家對宏觀經(jīng)濟進展價值管理和間接控制必需依托信譽杠桿。一、信譽存在的客觀根據(jù)4、信譽存在的根據(jù)2024/1/7122024/1/712■信譽的標的是一切權(quán)與運用權(quán)分別的資金■以還本付息為條件■以互置信任為根底■以收益最大化為目的■具有特殊的運動方式二、信譽的特征信譽最根本的特征是歸還性第2章信用、利息與利率第一節(jié)信譽概述產(chǎn)業(yè)資金G—W商業(yè)資金G—W—G’信貸資金G—G—…P…W’—G’—G’2024/1/7132024/1/713三、信譽的主要方式信譽制度即為約束信譽主體行為的一系列規(guī)范與準那么及其產(chǎn)權(quán)構(gòu)造的合約性安排。第2章信用、利息與利率第一節(jié)信譽概述信譽制度的建立和開展出于平安和經(jīng)濟方面的需求。信譽制度可以是正式的，也可以是非正式的。2024/1/7142024/1/714三、信譽的主要方式信譽可根據(jù)不同的規(guī)范進展分類，通常按授信主體分類。商業(yè)信譽銀行信譽國家信譽消費信譽國際信譽商業(yè)信譽是現(xiàn)代信譽制度的根底，商業(yè)信譽和銀行信譽是現(xiàn)代市場經(jīng)濟中最主要的方式。消費信譽正飛速地開展。第2章信用、利息與利率第一節(jié)信譽概述2024/1/7152024/1/715三、信譽的主要方式1、商業(yè)信譽(CommercialCredit)商業(yè)信譽是指工商企業(yè)之間提供的、與商品買賣直接相聯(lián)絡(luò)的信譽方式。第2章信譽、利息與利率第一節(jié)信譽概述2024/1/716商業(yè)信譽2024/1/716直接為商品流通效力，是銷售商品、實現(xiàn)資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)的有力武器；處理買方企業(yè)流通手段不足最便利的方式。作用第2章信譽、利息與利率2024/1/7172024/1/717銀行信譽是指各種金融機構(gòu)，特別是銀行，以存款、放款等多種業(yè)務(wù)方式提供的貨幣形狀的信譽。三、信譽的主要方式2、銀行信譽(BankCredit)第2章信譽、利息與利率第一節(jié)信譽概述2024/1/718銀行信譽2024/1/718第2章信譽、利息與利率2024/1/7192024/1/719國家信譽是指國家及其他附屬機構(gòu)作為債務(wù)人或債務(wù)人，根據(jù)信譽原那么向社會公眾和國外政府舉債或向債務(wù)國放債的一種方式。三、信譽的主要方式3、國家信譽(NationalCredit)第2章信譽、利息與利率第一節(jié)信譽概述特別國債2024/1/720國家信譽2024/1/720第2章信譽、利息與利率受國家經(jīng)濟實力和政府信譽約束。局限2024/1/72121三、信譽的主要方式消費信譽是指為消費者提供的、用于滿足其消費需求的信譽方式。消費信譽開啟他的夢想4、消費信譽(ConsumerCredit)第2章信譽、利息與利率第一節(jié)信譽概述2024/1/722消費信譽2024/1/722第2章信譽、利息與利率商品房自建房屋住房裝修家用小汽車貸款助學家庭耐用消費品2024/1/723消費信譽受消費者收入程度和信譽約束。局限2024/1/7242024/1/724國際信譽是指國與國之間的企業(yè)、經(jīng)濟組織、金融機構(gòu)及國際經(jīng)濟組織相互提供的與國際貿(mào)易親密聯(lián)絡(luò)的信譽方式。三、信譽的主要方式5、國際信譽(InternationalCredit)第2章信譽、利息與利率第一節(jié)信譽概述2024/1/725國際信譽2024/1/725促進商品進出口貿(mào)易、加快國際資本流動和國際結(jié)算。作用第2章信譽、利息與利率2024/1/7262024/1/726■民間信譽指個人之間相互提供的信譽和企業(yè)與個人發(fā)生的資金借貸關(guān)系。三、信譽的主要方式6、民間信譽第2章信譽、利息與利率第一節(jié)信譽概述2024/1/727民間融資補充了正規(guī)金融，還經(jīng)過多渠道進入房地產(chǎn)、股票、期貨市場。2024/1/728踏入溫州這塊奧秘的金融寶地，他一定會被一種奇特的景象所吸引，那就是在國內(nèi)獨樹一幟的民間借貸。來自央行溫州中心支行的調(diào)查顯示，溫州當?shù)孛耖g借貸市場規(guī)模已超越400億元。而據(jù)花旗銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家沈明高測算，這一數(shù)字至少在千億元以上。2024/1/729民間信譽2024/1/729第2章信譽、利息與利率2024/1/730民間信譽處理生活費用短缺和消費運營資金缺乏；補充銀行信譽。作用2024/1/7312024/1/7311.丙公司贊同丁公司30日內(nèi)付款2.工行吸收居民儲蓄存款2000萬3.央行發(fā)行現(xiàn)鈔2000億4.張三貸款30萬購住房一套5.劉某向親戚借錢1000元6.乙公司分期付款購入設(shè)備7.銀行向甲公司承諾貸款10萬8.公眾購買國庫券9.消費者持信譽卡消費10.王某參與本村的“錢背〞A商業(yè)信譽B銀行信譽C國家信譽D消費信譽E民間信譽

第2章信譽、利息與利率第一節(jié)信譽概述2024/1/7322024/1/732四、信譽的經(jīng)濟功能■集中和積累社會資金分配和再分配社會資金將社會資金利潤率平均化調(diào)宏觀經(jīng)濟運轉(zhuǎn)和微觀經(jīng)濟運轉(zhuǎn)提供和發(fā)明信譽流通工具綜合反映國民經(jīng)濟運轉(zhuǎn)情況第2章信譽、利息與利率第一節(jié)信譽概述信譽既是一個流通范疇，也是一個分配范疇。2024/1/73333五、信譽風險的防備完善信譽制度；健全信息披露制度；建立完善風險預警體系；加強金融監(jiān)管?；啬夸浀?章信譽、利息與利率第一節(jié)信譽概述信譽風險是指受信人不能履行還本付息的責任而使授信人的預期收益與實踐收益發(fā)生偏離的能夠性。是金融風險的主要類型，是經(jīng)濟風險的集中表達。客觀性；傳染性；可控性；周期性定義特點措施2024/1/7342024/1/734第二節(jié)信譽工具一、信譽工具及類型信譽工具亦稱融資工具，是資金供求雙方簽署的具有法律成效的憑證。第4章信用、利息與利率直接信譽工具和間接信譽工具無限可接受性工具與有限可接受性工具短期、長期和不定期信譽工具2024/1/7352024/1/735二、幾種典型的信譽工具匯票——無條件支付命令第2章信譽、利息與利率中國證券博物館第二節(jié)信譽工具出票人持票人/收款人①出票付款人〔銀行或企業(yè)〕②無條件命令③提示付款④付款2024/1/7362024/1/736第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具2024/1/7372024/1/737第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具2024/1/7382024/1/738期票/本票——付款承諾二、幾種典型的信譽工具出票人/付款人持票人/收款人出票到期付款承諾第2章信譽、利息與利率2024/1/7392024/1/739第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具2024/1/7402024/1/740第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具2024/1/7412024/1/741第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具2024/1/7422024/1/742支票——現(xiàn)金支票和轉(zhuǎn)賬支票二、幾種典型的信譽工具出票人持票人/收款人出票提示付款付款付款人〔銀行〕有條件命令資金關(guān)系第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具2024/1/7432024/1/743第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具2024/1/7442024/1/744第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具2024/1/7452024/1/745第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具2024/1/7462024/1/746第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具2024/1/7472024/1/747信譽證——商業(yè)信譽證和旅游信譽證二、幾種典型的信譽工具第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具即期付款信譽證規(guī)范格式2024/1/7482024/1/748信譽卡

二、幾種典型的信譽工具第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具2024/1/7492024/1/749基金二、幾種典型的信譽工具第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具2024/1/7502024/1/750認購憑證二、幾種典型的信譽工具第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具2024/1/7512024/1/751股票二、幾種典型的信譽工具第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具2024/1/7522024/1/752債券二、幾種典型的信譽工具第2章信譽、利息與利率第二節(jié)信譽工具2024/1/7532024/1/753三、信譽工具的根本特征歸還性〔期限性〕收益性流動性平安性第二節(jié)信譽工具第2章信譽、利息與利率2024/1/7542024/1/754五、金融衍生工具1、主要衍生工具遠期合約期貨與期權(quán)掉期互換標的通常是外匯、利率、指數(shù)等第二節(jié)信譽工具第2章信譽、利息與利率2024/1/7552024/1/755五、金融衍生工具2、金融衍生工具的功能轉(zhuǎn)移價錢風險構(gòu)成權(quán)威性價錢提高資產(chǎn)管理質(zhì)量提高資信度第二節(jié)信譽工具第2章信譽、利息與利率2024/1/7562024/1/7563、金融衍生工具的缺陷五、金融衍生工具第二節(jié)信譽工具第2章信譽、利息與利率回目錄金融衍生工具是把“雙刃劍〞2024/1/7572024/1/757第三節(jié)利息與利率利息直接來源于利潤，利息只是利潤的一部分而不是全部一、利息的本質(zhì)第2章信譽、利息與利率利息就是資金運用價值利息是對剩余價值的分割，是剩余價值的轉(zhuǎn)化方式利息是借貸資本的價錢2024/1/7582024/1/758二、利息率及其分類利息率(i)簡稱“利率〞，是一定時期內(nèi)利息額同本金額的比率。第三節(jié)利息與利率第2章信譽、利息與利率2024/1/759第三節(jié)利息與利率收益率(r)是資金運用者向信譽工具持有者支付的利率加上以購買價錢百分比表示的價錢變動率。二、利息率及其分類第2章信譽、利息與利率2024/1/7602024/1/760二、利息率及其分類——計息日期年率、月率、日率第三節(jié)利息與利率第2章信譽、利息與利率2024/1/761日率=月率/30=年率/360月率=年率/12年率%1%分月率‰0.1%厘日率‰O0.01%毫第三節(jié)利息與利率第2章信譽、利息與利率2024/1/762第三節(jié)利息與利率單利法復利法利息I=P·i·NI=P[(1+i)N－1]本利和F=P(1+i

·N)F=P(1+i)N現(xiàn)值P=F/(1+i

·N)P=F/(1+i)N二、利息率及其分類——計算方法第2章信譽、利息與利率2024/1/763第三節(jié)利息與利率等額還款等本還款每次還款額A=P(1+i)n.i

A=P/n+現(xiàn)值PP運用：按揭貸款的兩種還款方式第2章信譽、利息與利率(1+i)n-1n-(t-1)nPi2024/1/764第三節(jié)利息與利率例1：某銀行向借款人提供一筆100萬元的貸款，期限5年，年利率8%，每半年等額歸還一次本息，借款人每次應(yīng)歸還的本息是多少？A=100×

=123291〔元〕第2章信譽、利息與利率〔1+8%/2〕10×4%〔1+8%/2〕10-12024/1/765第三節(jié)利息與利率例2：某銀行向借款人提供一筆100萬元的貸款，期限5年，年利率8%，每半年等額歸還一次本金，借款人每次應(yīng)歸還的本息是多少？A1=100/10×

=10+4=14〔萬元〕第2章信譽、利息與利率10-〔1-1〕×100×4%102024/1/766第三節(jié)利息與利率A2=100/10×

=10+3.6=13.6〔萬元〕第2章信譽、利息與利率10-〔2-1〕×100×4%10以此類推：A3=13.2萬元，A4=12.8萬元，A5=12.4萬元，A6=12萬元，A7=11.6萬元，A8=11.2萬元，A9=10.8萬元，A10=10.4萬元2024/1/767第三節(jié)利息與利率第2章信譽、利息與利率比較兩種還款方式的還本付息總額：前者=123591×10=123.591〔萬元〕后者=14+13.6+13.2+12.8+12.4+12+11.6+11.2+10.8+10.4=122〔萬元〕2024/1/768第三節(jié)利息與利率名義利率r、實踐利率i、有效利率R二、利息率及其分類——性質(zhì)不同有效利率R通常指的是收益率。第2章信譽、利息與利率2024/1/769第三節(jié)利息與利率二、利息率及其分類——管理方式第2章信譽、利息與利率2024/1/770第三節(jié)利息與利率官方利率市場利率二、利息率及其分類——構(gòu)成方式中央銀行買賣者第2章信譽、利息與利率2024/1/771第三節(jié)利息與利率基準利率、優(yōu)惠利率二、利息率及其分類——所處位置第2章信譽、利息與利率2024/1/7722024/1/772三、利率實際第三節(jié)利息與利率第2章信譽、利息與利率1.古典學派的儲蓄投資實際:也稱真實利率實際，它建立在薩伊法那么和貨幣數(shù)量論的根底之上，以為工資和價錢的自在伸縮可以自動地到達充分就業(yè)。在充分就業(yè)的所得水準下，儲蓄與投資的真實數(shù)量都是利率的函數(shù)。這種實際認定，社會存在著一個單一的利率程度，使經(jīng)濟體系處于充分就業(yè)的平衡形狀，這種單一利率不受任何貨幣數(shù)量變動的影響〔見以下圖〕。

圖示儲蓄投資實際下的利率凱恩斯以為，貨幣供應(yīng)〔Ms〕是外生變量，由中央銀行直接控制。因此，貨幣供應(yīng)獨立于利率的變動。貨幣需求〔L〕那么是內(nèi)生變量，取決于公眾的流動性偏好。公眾的流動性偏好的動機包括買賣動機、預防動機和投機動機。其中，買賣動機和預防動機構(gòu)成的買賣需求與收入成正比，與利率無關(guān)。投機動機構(gòu)成的投機需求與利率成反比〔見以下圖〕。貨幣總需求公式：L=L1(Y)+L2(i)式中，L1表示買賣需求，L2表示投機需求，L1(Y)為收入Y的遞增函數(shù)，L2(i)為利率i的遞減函數(shù)。2.凱恩斯的流動性偏好實際

圖示凱恩斯的貨幣供求平衡與平衡利率的決議當利率下降到某一程度時，市場就會產(chǎn)生未來利率上升的預期，這樣，貨幣的投機需求就會到達無窮大，這時，無論中央銀行供應(yīng)多少貨幣，都會被相應(yīng)的投機需求所吸收，從而使利率不能繼續(xù)下降而“鎖定〞在這一程度。上圖中，“流動性圈套〞相當于貨幣需求線中的程度線部分，它使貨幣需求線變成一條折線。在“流動性圈套〞區(qū)間，貨幣政策是完全無效的，此時只能依托財政政策?！傲鲃有匀μ专暎?/p>

該實際以古典學派的儲蓄投資實際的根底，將利率定義為獲得借款權(quán)或可貸資金運用權(quán)而支付的價錢。市場中的借款人是社會上的負債消費方或債券發(fā)行人，為超前消費他們當年的收入或手持資金的那部分支出而融資；市場的另一方面，是試圖購買金融債務(wù)而獲取收益的可貸資金供應(yīng)者。市場利率是由可貸資金市場中的供求關(guān)系決議的，任何使供應(yīng)曲線或需求曲線產(chǎn)生挪動的要素都將改動平衡利率程度。3.新古典學派的可貸資金實際

例表可貸資金的供應(yīng)和需求量

圖示利率與可貸資金的供求關(guān)系?？怂购蜐h森對以上三種實際加以綜合和完善，提出了漢森－希克斯普通平衡模型，即著名的IS-LM模型，從實際上分析了利率與國民收入的決議問題。只需當實體經(jīng)濟部門和貨幣部門同時到達平衡時，整個國民經(jīng)濟才干到達平衡形狀。在IS曲線和LM曲線相交時，平衡的收入程度和平衡的利率程度同時被決議〔見以下圖〕。

4.IS-LM框架下的利率決議

圖示IS-LM框架下平衡利率的決議弗萊明和蒙代爾在IS-LM模型的根底上參與了國際收支的要素，提出了IS-LM-BP模型，也稱為弗萊明—蒙代爾模型。該實際以為，只需在國內(nèi)實體經(jīng)濟部門、國內(nèi)貨幣部門和國外部門同時到達平衡時，包括利率、匯率和國民收入的國民經(jīng)濟才干到達平衡形狀。對于固定匯率國家，貨幣政策只是在短期內(nèi)對調(diào)理內(nèi)外平衡起作用，長期內(nèi)是無效的。而財政政策在長期內(nèi)是有效的?！惨娨韵聢D〕

5.IS-LM-BP模型的利率決議

圖示IS-LM-BP模型下擴張性貨幣政策的作用

圖示IS-LM-BP模型下擴張性財政政策的作用四、利率程度的決議和影響要素社會平均利潤率■銀行本錢通貨膨脹預期