基礎(chǔ)化工行業(yè)研究：新材料大有可為看好電子材料及出海方向

內(nèi)容目錄一、需求驅(qū)動(dòng)材料更新升級(jí)，把握新賽道的增量機(jī)遇 6、AI賽道崛起發(fā)力，帶動(dòng)上游電子樹(shù)脂、封裝材料形成增量空間 6、新能源具有大體量?jī)?yōu)勢(shì)，關(guān)注具有壁壘或升級(jí)替代的細(xì)分材料 14二、國(guó)產(chǎn)化替代趨勢(shì)持續(xù)加強(qiáng)，部分項(xiàng)目開(kāi)始進(jìn)入落地初期 24、電子特氣：國(guó)產(chǎn)替代空間大，部分產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)客戶認(rèn)可 24、濕電子化學(xué)品：高端領(lǐng)域依然進(jìn)口依賴，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速推進(jìn) 27、PI薄膜：市場(chǎng)前景廣闊，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)持續(xù)提升份額 30、3C涂料：準(zhǔn)入門檻高，國(guó)內(nèi)企業(yè)差異化競(jìng)爭(zhēng)切入 33三、全球化加深，取長(zhǎng)補(bǔ)短規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品出海向產(chǎn)能出海升級(jí) 36、避免單一供給風(fēng)險(xiǎn)，海外基地布局加深海外市場(chǎng)供給 36、借助海外布局完善資源和渠道，形成長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力 39、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同布局，新能源上游材料有望通過(guò)出海布局減弱競(jìng)爭(zhēng)壓力 41四、需求結(jié)構(gòu)性升級(jí)，把握模式變化帶來(lái)的新機(jī)遇 43、責(zé)任升級(jí)：綠色低碳成為新的行業(yè)驅(qū)動(dòng)力，在經(jīng)濟(jì)性基礎(chǔ)上還有政策蓄力 43、意識(shí)升級(jí)：關(guān)注可能出現(xiàn)的新的趨勢(shì)或動(dòng)向，比如追求健康、舒適等 44五、投資建議 46六、風(fēng)險(xiǎn)提示 47圖表目錄圖表1：電子樹(shù)脂在覆銅板中的應(yīng)用 6圖表2：GPU產(chǎn)品拆解–NvidiaDGX板 7圖表3：UBB板的基本構(gòu)成 8圖表4：OAM板的基本構(gòu)成 8圖表5：GPU板組和主板對(duì)于樹(shù)脂的消耗量 8圖表6：服務(wù)器升級(jí)至PCIE5.0，單臺(tái)服務(wù)器對(duì)于雙馬或者消耗量測(cè)算 8圖表7：PPO需求量測(cè)算 9圖表8：雙馬BMI需求量測(cè)算 9圖表9：雙馬BMI樹(shù)脂供應(yīng)商情況（噸） 10圖表10：PPO競(jìng)爭(zhēng)格局 10圖表11：HBM結(jié)構(gòu)示意圖 11圖表12：使用的2.5D封裝 11圖表13：封裝材料不同發(fā)展階段性能要求 12圖表14：硅微粉產(chǎn)業(yè)鏈 12圖表15：全球球形硅微粉銷量（萬(wàn)噸） 13圖表16：華飛電子與聯(lián)瑞新材球形硅微粉銷量（噸） 13圖表17：放射性粒子對(duì)芯片硅基的影響 13圖表18：智能手機(jī)出貨下行，但OLED滲透提升 14圖表19：OLED在全球電腦終端的出貨量在逐步提升 14圖表20：低碳能源在中國(guó)發(fā)電量占比持續(xù)提升 14圖表21：國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)大幅提升帶動(dòng)上游材料 14圖表22：中國(guó)新能源車產(chǎn)量持續(xù)提升（萬(wàn)輛） 15圖表23：中國(guó)儲(chǔ)能新增裝機(jī)量進(jìn)入快速提升狀態(tài)（GW） 15圖表24：POE分子式 15圖表25：POE兼具橡膠特性與塑料特性 15圖表26：POE的優(yōu)劣勢(shì) 15圖表27：Tie1組件廠高效電池封裝方案匯總 16圖表28：光伏用POE粒子全球需求測(cè)算 16圖表29：海外POE供給情況（萬(wàn)噸） 17圖表30：國(guó)內(nèi)POE生產(chǎn)企業(yè)規(guī)劃 18圖表31：我國(guó)新能源汽車步入高速增長(zhǎng)期 18圖表32：中國(guó)鋰電池出貨量快速增長(zhǎng) 18圖表33：各類型動(dòng)力電池的金屬含量比例 19圖表34：不同化學(xué)體系電池回收相關(guān)特性對(duì)比 19圖表35：全球可回收?qǐng)?bào)廢鋰電池及鋰電池生產(chǎn)廢料 19圖表36：全球鋰電回收市場(chǎng)規(guī)模（億元） 19圖表37：動(dòng)力電池拆解回收流程示意圖 20圖表38：從鋰離子電池中回收鋰的工藝流程 20圖表39：廢鋰離子電池中選擇性提鋰方法對(duì)比 21圖表40：多家企業(yè)開(kāi)始布局鋰電回收業(yè)務(wù) 21圖表41：動(dòng)力電池的回收路徑 22圖表42：我國(guó)濕法隔膜占比有提升趨勢(shì)（萬(wàn)平米） 23圖表43：我國(guó)隔膜產(chǎn)量提升帶動(dòng)空間放大（萬(wàn)平米） 23圖表44：無(wú)機(jī)涂覆具有相對(duì)較好的性價(jià)比，應(yīng)用占比相對(duì)較高 23圖表45：工業(yè)氣體分類 24圖表46：電子氣體的主要種類 25圖表47：2021年全球市場(chǎng)規(guī)模前十的電子特氣 25圖表48：電子特氣在集成電路工藝中的應(yīng)用 25圖表49：全球各地區(qū)半導(dǎo)體材料收入（億美元） 25圖表50：半導(dǎo)體不同工藝段下使用的電子特氣 26圖表51：全球電子氣體市場(chǎng)規(guī)模（億美元） 26圖表52：國(guó)內(nèi)電子氣體市場(chǎng)規(guī)模（億元） 26圖表53：全球電子特氣供給占比 27圖表54：海內(nèi)外公司氣體業(yè)務(wù)收入情況（億元） 27圖表55：濕電子化學(xué)品工藝流程圖 27圖表56：全球濕電子化學(xué)品市場(chǎng)規(guī)模（億美元） 28圖表57：全球濕電子化學(xué)品下游需求量情況（萬(wàn)噸） 28圖表58：中國(guó)濕電子化學(xué)品市場(chǎng)規(guī)模（億美元） 29圖表59：中國(guó)濕電子化學(xué)品下游需求量情況（萬(wàn)噸） 29圖表60：國(guó)內(nèi)濕電子化學(xué)品內(nèi)資企業(yè)市場(chǎng)占有率 29圖表61：國(guó)內(nèi)從事濕電子化學(xué)品業(yè)務(wù)企業(yè)的基本情況 30圖表62：聚酰亞胺材料具備優(yōu)異性能 30圖表63：各類PI材料的應(yīng)用廣泛 31圖表64：電子和導(dǎo)熱應(yīng)用占全球PI薄膜場(chǎng)65 31圖表65：全球聚酰亞胺膜材料市場(chǎng)規(guī)模（億美元） 31圖表66：PI薄膜產(chǎn)業(yè)化歷程 32圖表67：國(guó)內(nèi)外主要PI薄膜企業(yè)的技術(shù)路徑對(duì)比 32圖表68：2022年全球薄膜市場(chǎng)仍被海外企業(yè)占據(jù) 33圖表69：全球涂料市場(chǎng)銷售額（億美元） 34圖表70：全球涂料市場(chǎng)集中度仍然在提高 34圖表71：全球涂料市場(chǎng)以海外企業(yè)為主 34圖表72：國(guó)內(nèi)外涂料企業(yè)對(duì)比 35圖表73：化工產(chǎn)品出口在2018年3季度后受到較大的影響 36圖表74：2017年化工工業(yè)及相關(guān)工業(yè)產(chǎn)品的出口分布 37圖表75：2022年化工工業(yè)及相關(guān)工業(yè)產(chǎn)品的出口分布 37圖表76：國(guó)內(nèi)頭部輪胎企業(yè)的海外布局較為豐富 37圖表77：全球輪胎銷售額和市場(chǎng)集中度情況 38圖表78：我國(guó)頭部輪胎企業(yè)全球市占率分化 38圖表79：美國(guó)“雙反”初審終裁結(jié)果 38圖表80：美國(guó)對(duì)泰國(guó)出口乘用車及輕卡輪胎的反傾銷稅率有望降低 39圖表81：中國(guó)僅占全球鉀資源儲(chǔ)量的9 39圖表82：全球鉀肥供給主要集中于三個(gè)國(guó)家 39圖表83：我國(guó)鉀肥自供比例僅能達(dá)到一半 40圖表84：我國(guó)鉀肥主要從加、俄、白俄進(jìn)行進(jìn)口 40圖表85：潤(rùn)豐股份在各地區(qū)登記證數(shù)量變化 41圖表86：我國(guó)汽車出口數(shù)量持續(xù)提升（萬(wàn)輛） 41圖表87：新能源車企紛紛進(jìn)行海外基地的布局 41圖表88：國(guó)內(nèi)電池廠紛紛向海外進(jìn)行基地布局 42圖表89：歐洲對(duì)綠色環(huán)保的政策要求不斷提升帶動(dòng)綠色賽道的材料需求 43圖表90：當(dāng)前阿洛酮糖主要應(yīng)用的場(chǎng)景 44圖表91：三氯蔗糖價(jià)格走勢(shì) 45圖表92：三氯蔗糖出口量保持平穩(wěn)向上 45圖表93：氨綸產(chǎn)能釋放帶動(dòng)產(chǎn)量提升，市場(chǎng)逐步消化 46圖表94：氨綸產(chǎn)品價(jià)格回落帶動(dòng)下游應(yīng)用的滲透提升 46圖表95：建議關(guān)注的賽道公司 471.1、AI賽道崛起發(fā)力，帶動(dòng)上游電子樹(shù)脂、封裝材料形成增量空間電子樹(shù)脂：服務(wù)器升級(jí)擴(kuò)量，帶動(dòng)上游電子樹(shù)脂領(lǐng)域需求提升5GPCBPCBPCBPCB5GADASAIPCB（A（如環(huán)氧氯丙烷，（以玻纖布基覆銅板為例及主要終端應(yīng)用領(lǐng)域的展示如下：圖表1：電子樹(shù)脂在覆銅板中的應(yīng)用來(lái)源：普利特，AIDGXA100DGXH100DGXA100AI服務(wù)器的基本架構(gòu)。AIPCBGPUCPUPCB4GPUNVSwitch、OAMUBBUBB890KOAM（M6+）覆銅板。樹(shù)脂方面，PPODfBMI528KBMIPPOBMI輔。圖表2：GPU產(chǎn)品拆解–NvidiaDGXA100板來(lái)源：英偉達(dá)官網(wǎng)，我們?cè)敿?xì)測(cè)算AI服務(wù)器以及普通服務(wù)器升級(jí)對(duì)雙馬BMI樹(shù)脂和PPO樹(shù)脂需求量的拉動(dòng)量。AIPPOBMIPPOPPOPPPPVeryLowLossCCLPPPPOBMIAIPCBDGXH100AIPCBGPUUBBOAMAIGPU26UBB5PP0.3OAM17PP8OAM0.24AIGPUUBBPPO0.6k（80g/平米*25*0.3層=0.6kgBMI0.24kg(3/平米*25*0.3/層=0.24kgAIGPUOAMBMI0.33kg(80g/平米*17*0.24/層=0.33kg8PCB10-18，GPUPPO0.74kgBMI0.7kg。GPU81GPU4GPUGPUGPU50，AIGPUPPO0.38kg。AIGPUBMI0.35kg。CPU：CPUCPUPCIE5.0VeryLowLossCPU15PP0.3PPO80gBMIAICPUPPOBMI15*0.3/層*80g=0.36kgPCB10-18，CPUPPOBMI0.44kg。圖表3：UBB板的基本構(gòu)成 圖表4：OAM板的基本構(gòu)成來(lái)源：SEMI， 來(lái)源：雅克科技、聯(lián)瑞新材公司公告，圖表5：GPU板組和CPU主板對(duì)于樹(shù)脂的消耗量AI服務(wù)器PP層數(shù)厚度mm單層厚度mm面積（平米）PPO樹(shù)脂（g/平米）PPO重量（g）雙馬樹(shù)脂（g/平米）雙馬重量（g）UBB 25OAM 4806003280240326總計(jì)總計(jì)-算上損耗600741566699CPU主板 8036044480360444總計(jì)-算上損耗來(lái)源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)，；備注：CPU主板采用M6+覆銅板，這其中有兩套技術(shù)方案雙馬BMI主樹(shù)脂或者PPO主樹(shù)脂，其中臺(tái)光電子主要以BMI

AIIDC2021202662.2。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，2023/2024AI150300IDC/訓(xùn)練占比可測(cè)算推理卡出2023-2025AI4695164AI1938632858101PPOPPOPCBCPUCPU1615PP0.24CPUM6M6PP80gPPO80gBMIPPOBMI0.29kg，考慮到樹(shù)脂環(huán)節(jié)到覆銅板環(huán)節(jié)損耗率8PCB10-18，PPO0.36kg。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2023-2025年全球服務(wù)器出貨量為1493萬(wàn)臺(tái)、1626萬(wàn)臺(tái)和1763萬(wàn)AI2023-20251447萬(wàn)臺(tái)、15311599圖表6：服務(wù)器升級(jí)至PCIE5.0，單臺(tái)服務(wù)器對(duì)于雙馬BMI或者PPO消耗量測(cè)算PCIE5.0PP層數(shù)面積平米PPO樹(shù)脂（g/平米）PPO重量（g）雙馬樹(shù)脂（g/平米）雙馬重量（g）CPU主板150.248028880288總計(jì)-算上損耗356356來(lái)源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，英偉達(dá)官網(wǎng)，；備注：CPU主板采用M6+覆銅板，這其中有兩套技術(shù)方案，以雙馬BMI為主樹(shù)脂或者PPO為主樹(shù)脂PCIE5.02023-202610、40、6080；CPUBMI40，PPO602023-2026AIBMI837174926073726PPO2155371752337197圖表7：PPO需求量測(cè)算PPO需求測(cè)算20222023E2024E2025E2026EAI訓(xùn)練服務(wù)器（萬(wàn)臺(tái)）1419.71928385865101110170推理服務(wù)器（萬(wàn)臺(tái)）GPU-訓(xùn)練單耗（kg）GPU-推理單耗（kg）0.740.370.740.370.740.370.740.370.740.37GPU——用量（噸）1772444968561444CPU——單耗0.440.440.440.440.44CPU——用量（噸）105146299516871PPO總用量2821461391144779515481372164023161725PCIE5.0普通服務(wù)器M6+以上滲透率M6+服務(wù)器總量00101454061960984801380普通服務(wù)器單機(jī)消耗PPO（kg）服務(wù)器帶來(lái)的PPO用量（噸）0.3600.363090.3613210.3620990.362944其他領(lǐng)域PPO需求（噸）PPO總需求（噸）1323160514562155160137171761523319377197來(lái)源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，IDC，英偉達(dá)官網(wǎng)，圖表8：雙馬BMI需求量測(cè)算BMI需求量20222023E2024E2025E2026EAI訓(xùn)練服務(wù)器（萬(wàn)臺(tái)理服務(wù)器（萬(wàn)臺(tái)）19.72858101170GPU-訓(xùn)練單耗（kg）0.700.700.700.700.70GPU-推理單耗（kg）0.350.350.350.350.35GPU——用量（噸）1672314698081364CPU——單耗0.440.440.440.440.44CPU——用量（噸）5577158273461雙馬BMI總用量22230862710811824PCIE5.0普通服務(wù)器14611447154816401725M6+以上滲透率010406080M6+服務(wù)器總量01456199841380普通服務(wù)器單機(jī)消耗BMI（kg）0.360.360.360.360.36服務(wù)器帶來(lái)的BMI用量（噸）020688113991963其他領(lǐng)域雙馬BMI的需求量（噸）400400400400400AI+普通服務(wù)器升級(jí)BMI用量（噸）567837174926073726來(lái)源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，IDC，英偉達(dá)官網(wǎng)，雙馬BMI樹(shù)脂供應(yīng)格局：目前全球可以批量供貨的僅有東材科技、日本KI和日本DAIWA。BMIBMI2023圖表9：雙馬BMI樹(shù)脂供應(yīng)商情況（噸）供應(yīng)商現(xiàn)有產(chǎn)能后續(xù)產(chǎn)能出貨量說(shuō)明國(guó)產(chǎn)品江西同宇6002,000東材科技37000700以臺(tái)企、日企和中國(guó)大陸為主。圣泉3601,000科宜6001,000華爍500進(jìn)口品DAIWA1,000150以臺(tái)企、日企為主。KI1,000150以臺(tái)企、日企為主。HOS-Technik1,000臺(tái)灣晉一600來(lái)源：東材科技、圣泉集團(tuán)等公司官網(wǎng)，（不完全統(tǒng)計(jì)）PPO的能力和改性能力。圖表10：PPO競(jìng)爭(zhēng)格局供應(yīng)商產(chǎn)能(噸)擴(kuò)產(chǎn)（噸）備注國(guó)產(chǎn)品進(jìn)口品東材科技1001000低分子量PPO開(kāi)發(fā)中圣泉集團(tuán)宏昌電子30015001000已經(jīng)供應(yīng)至國(guó)內(nèi)覆銅板廠家低分子量PPO開(kāi)發(fā)中健馨生物SABIC10002000-3000低分子量PPO開(kāi)發(fā)中主流PPO供貨商旭化成三菱瓦斯100100少量供貨少量供貨來(lái)源：東材科技、圣泉集團(tuán)等公司官網(wǎng)，（不完全統(tǒng)計(jì)）BMIPPOCCL、PCB2PPOCCL廠家對(duì)于新的供應(yīng)商的引入和認(rèn)證。先進(jìn)封裝材料：高端服務(wù)器對(duì)封裝要求提升，封裝材料迎來(lái)成長(zhǎng)空間Bandwidth（ThroughSiliconVia,簡(jiǎn)稱“TSV）技術(shù)進(jìn)行芯片堆疊，以增加吞吐量并克服單一封裝內(nèi)帶寬的限制，將DRAMTVSDRAM（bufferDRAM50能耗。TSV，HBMHBMI/OHPC/5GHBM圖表11：HBM結(jié)構(gòu)示意圖來(lái)源：CFM，HBMDRAM2D3D，2.5D（FlipChip,Bumping（WLCSPFOWLPPLP2.5D（Interpose）3DHBMHBM2.5DHBMHBM/PadsHBM2.5D圖表12：使用HBM的2.5D封裝來(lái)源：海力士官網(wǎng)，HBMGMCBGASCPFOWL、SiP2.5D/3D、FOWLP/FOPLPGMC/LMCAIHBM，HBM（EMC）20umcutlow-a圖表13：封裝材料不同發(fā)展階段性能要求封裝技術(shù)發(fā)展階段對(duì)應(yīng)封裝形式環(huán)氧塑封料性能要求第一階段TO、DIP等重點(diǎn)考察環(huán)氧塑封料的熱性能與電性能，要求在配方設(shè)計(jì)中關(guān)注固化時(shí)間、Tg、CTE、導(dǎo)熱系數(shù)、離子含量、氣孔率等因素第二階段SOT、SOP等重點(diǎn)考察環(huán)氧塑封料的可靠性、連續(xù)模塑性等性能，要求在配方設(shè)計(jì)中關(guān)注沖絲率、固化時(shí)間、流動(dòng)性、離子含量、吸水率、粘接力、彎曲強(qiáng)度、彎曲模量等因素第三階段QFN、BGA等重點(diǎn)考察環(huán)氧塑封料的翹曲、可靠性、氣孔等性能，要求在配方設(shè)計(jì)中關(guān)注流動(dòng)性、粘度、彎曲強(qiáng)度、彎曲模量、Tg、CTE、應(yīng)力、吸水率、粘接力等因素第四、第五階段SiP、FOWLP等對(duì)環(huán)氧塑封料的翹曲、可靠性、氣孔提出了更高的要求，部分產(chǎn)品以顆粒狀或液態(tài)形式呈現(xiàn)，要求在配方設(shè)計(jì)中關(guān)注粘度、粘接力、吸水率、彎曲強(qiáng)度、彎曲模量、Tg、CTE、離子含量、顆粒狀材料的大小等因素來(lái)源：艾邦半導(dǎo)體網(wǎng)，環(huán)氧塑封料（EpoxyMoldingCompound，EMC）全稱為環(huán)氧樹(shù)脂模塑料，是用于半導(dǎo)體封裝的一種熱固性化學(xué)材料，是由環(huán)氧樹(shù)脂為基體樹(shù)脂，以高性能酚醛樹(shù)脂為固化劑，GMC圖表14：硅微粉產(chǎn)業(yè)鏈熔融類材料

熔融硅微粉結(jié)晶硅微粉加工熔融硅微粉結(jié)晶硅微粉

覆銅板環(huán)氧塑封料電工絕緣材料膠粘劑球形硅微粉陶瓷 球形硅微粉料 來(lái)源：華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)，EMCEMCSEMI117.131910DENKA日本新日鐵Micron日本龍森TATSUMORI這3家企業(yè)的全球市占率70Admatechs1μm24.617.9，2555.0圖表15：全球球形硅微粉銷量（萬(wàn)噸） 圖表16：華飛電子與聯(lián)瑞新材球形硅微粉銷量（噸）全球球形硅微粉銷量（萬(wàn)噸） yoy 華飛電子 聯(lián)瑞新材1614121086420201120122013201420152016201720182019

11%10%10%9%9%

50000

23826112278328 112278328 84546197 6491 665058362017 2018 2019 2020 2021 2022來(lái)源：SEMI， 來(lái)源：雅克科技、聯(lián)瑞新材公告，HBMlow-α球硅/α粒子會(huì)造成軟性錯(cuò)誤，對(duì)微型化的高可靠性裝置產(chǎn)生不利影響，HBM的先進(jìn)封裝要求采用low-α的球硅/球鋁進(jìn)行封裝，TrendForce24HBM2030HBM1low-α球硅/球鋁有望迎來(lái)長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)。HBMGMCGMClow-α球硅/球鋁的生HBM圖表17：放射性粒子對(duì)芯片硅基的影響來(lái)源：ATP，顯示材料：AIAI2017AIOLEDOLEDOLEDOLED圖表18：智能手機(jī)出貨下行，但OLED滲透提升 圖表19：OLED在全球電腦終端的出貨量在逐步提升0

全球智能手機(jī)出貨量（百萬(wàn)部） OLED滲透率 80臺(tái)式百萬(wàn) 筆記本百萬(wàn)60% 臺(tái)式百萬(wàn) 筆記本百萬(wàn)50% 6040% 5030% 403020% 2010% 100% 0來(lái)源：，TrendForce， 來(lái)源：Omdia，OLEDOLEDOLED8.6OLEDOLEDOLEDOLEDOLEDOLEDOLEDOLEDOLEDOLED1.2、新能源具有大體量?jī)?yōu)勢(shì)，關(guān)注具有壁壘或升級(jí)替代的細(xì)分材料20POE、鋰電回收以及芳綸涂覆等領(lǐng)域。圖表20：低碳能源在中國(guó)發(fā)電量占比持續(xù)提升 圖表21：國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)大幅提升帶動(dòng)上游材料0%

太陽(yáng)能 生物燃料 風(fēng)電 核電水電 煤炭 天然氣 石油

500

光伏新增裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)150%100%50%0%-50%來(lái)源：OWD， 來(lái)源：國(guó)家能源局，OFweek，圖表22：中國(guó)新能源車產(chǎn)量持續(xù)提升（萬(wàn)輛） 圖表23：中國(guó)儲(chǔ)能新增裝機(jī)量進(jìn)入快速提升狀態(tài)（GW）0

新能源汽車產(chǎn)量（萬(wàn)輛） 產(chǎn)量同

400%300%200%100%0%-100%

儲(chǔ)能新增裝機(jī)量 新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)新型儲(chǔ)能同比增速20 500%15 400%300%10200%5 100%0 0%2017 2018 2019 2020 2021 2022來(lái)源：中汽協(xié)， 來(lái)源：CNESA，POE需求逐步提升，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)生開(kāi)始逐步實(shí)現(xiàn)放量生產(chǎn)POEα-烯烴（1-丁烯、1-己烯、1-辛烯等）的無(wú)規(guī)共聚物彈性體，α20，POE圖表24：POE分子式 圖表25：POE兼具橡膠特性與塑料特性來(lái)源：《聚烯烴封裝劑SHJ組件的濕熱可靠性研究》， 來(lái)源：《串級(jí)催化溶液聚合制備聚烯烴熱塑性彈性體的研究》，POEPNEVAEVAPIDEVAPIDPOEPNPID、耐酸、耐水汽等需求。當(dāng)然，POE圖表26：POE的優(yōu)劣勢(shì)優(yōu)勢(shì)原因低水汽透過(guò)率POE屬于非極性材料，水汽透過(guò)率是EVA的10高體積電阻率POE屬于非極性，體電阻率較EVA高2個(gè)數(shù)量級(jí)抗腐蝕POE無(wú)酸性基團(tuán)，濕熱下無(wú)酸解劣勢(shì)原因助劑易析出POE極性弱，分子量分布窄、結(jié)晶度低，晶區(qū)小，助劑易從無(wú)定形區(qū)遷移POE膠膜易打滑POE與玻璃的界面靜摩擦系數(shù)μ較低，流水線上容易“打滑”，此外，有機(jī)助劑易從POE中析出，起到界面潤(rùn)滑劑的作用，減弱POE-玻璃的界面靜摩擦系數(shù)POE膠膜易使壓層電池片偏移層壓時(shí)，POE交聯(lián)速率慢，POE流動(dòng)性高，導(dǎo)致POE封裝組件，電池容易發(fā)生層壓偏移，組件外觀不良率高來(lái)源：晶科能源，POEEPE，EVA+POEPOEPOEPOEPOEEVAPOEEPEEVA+EPEPOEPIDPTOPCon)，EPEEPEHJTPID-p，但對(duì)水汽、紫外EVA+（圖表27：Tie1組件廠高效電池封裝方案匯總電池版型前蓋板前膜后膜后蓋板PERC雙玻單玻玻璃玻璃EVAEVAEPEEVA玻璃背板玻璃EVA白色EVA背板TOPConHJT雙玻玻璃POEPOE玻璃玻璃EPEEPE玻璃玻璃EPE白色EVA玻璃單玻雙玻玻璃玻璃POEEPE白色EVAEPE背板玻璃玻璃EVAEVA玻璃來(lái)源：賽伍技術(shù)，N25POE60NN23-25360、468、585GW，450、590、737GW，25TOPConHJT6812Tie1HPBCEVA+EPATOPConEPE+EVANIBCHJT2-5，25POE60-100項(xiàng)目2022項(xiàng)目20222023E2024E2025E全球光伏裝機(jī)量（GW）240360468585容配比全球組件需求（GW）1.253001.254501.265901.26737單面165180265332雙面135270324405PERC電池29031322597單面16517515082其中：HPBC雙面N型電池125102013813733743653515640TOPCon電池10120300500其中：?jiǎn)蚊?0200HJT124090IBC52550膠膜需求單GW組件膠膜用量（億平/GW）0.1100.1000.0980.097全球膠膜需求（億平）33455871膠膜單平克重EVA膠膜480440420410（克/平）POE膠膜420400380370方案1POE13223165302023724444方案2EVA121151185223POE33435263方案3EVA109137167202POE43566882方案4POE10448130621597619291方案5EVA98122150181POE536984101來(lái)源：INFOLINK，賽伍技術(shù)，POE160POELG、SSNC（SK-SABICJVOE1991EXXPOLINSITEENGAGE、SSNC（SKSABIC50）200320092014POEPOE200160POPOBCLLDPEPOE60LG282310SSNC202383圖表29：海外POE供給情況（萬(wàn)噸）公司裝置地點(diǎn)產(chǎn)能商品名投產(chǎn)時(shí)間技術(shù)路線可產(chǎn)產(chǎn)品類型美國(guó)德州20Engage、Affinity1993/2004Insite+CGCPOE/POP美國(guó)路易斯安那州16Engage、Infuse2003/2006Insite+CGCPOE/POP/OBC陶氏西班牙塔拉戈納5.5Versify等2004Insite+CGC丙烯基彈性體泰國(guó)馬塔府20Engage、Affinity2008Insite+CGCPOE/POP沙特薩達(dá)拉20Engage2016Insite+CGCPOE?？松梨诿绹?guó)路易斯安那州美國(guó)路易斯安那州835Exact/ExceedVistamax1991/20052004POE丙烯基彈性體三井新加坡裕廊島20Tafmer2003/2010專有茂金屬催化劑POE/POP/EPDMSSNC（SK-SABICJV）韓國(guó)蔚山23SK:Solumer；SABIC:Fortify2014NexlencePOE/LLDPELG韓國(guó)大山28Lucene2009/2016專有茂金屬催化劑POE北歐化工荷蘭赫侖3Queo2013專有茂金屬催化劑POP/POP來(lái)源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，POE20242021POE6425.616.6POE20219POE千噸級(jí)中試，2*2024-25；20228POE20229800POE502022年12月，鼎際得宣布40萬(wàn)噸POE項(xiàng)目規(guī)劃；2023年3月，衛(wèi)星化學(xué)1000噸α-烯2302024POE24POEPOE圖表30：國(guó)內(nèi)POE生產(chǎn)企業(yè)規(guī)劃企業(yè)產(chǎn)能（萬(wàn)噸）詳情萬(wàn)華化學(xué)2×2021年中試線完成，預(yù)計(jì)24年一期20萬(wàn)噸量產(chǎn)衛(wèi)星石化1023年3月年產(chǎn)1,000噸α-烯烴工業(yè)試驗(yàn)裝置開(kāi)車成功榮盛石化2×202282×20POE，35α-烯烴，建設(shè)期2年?yáng)|方盛虹50229800POEPOE萬(wàn)噸（分期建設(shè)），221130POE、20α-2誠(chéng)志股份2022年8月公告稱擬建20萬(wàn)噸POE，建設(shè)期3年茂名石化52185POE23月開(kāi)工，253京博石化520年5月5萬(wàn)噸POE項(xiàng)目環(huán)評(píng)獲批，初步計(jì)劃2025年投產(chǎn)鼎際得40221240POE、30α-烯烴，其中一期20萬(wàn)噸POE、30萬(wàn)噸α-烯烴惠生新材10已完成中試，規(guī)劃10萬(wàn)噸裝置中石化天津南港102021年5月啟動(dòng)，10萬(wàn)噸POE合計(jì)230來(lái)源：，政府網(wǎng)站，鋰電回收市場(chǎng)潛在空間巨大，技術(shù)和渠道為核心競(jìng)爭(zhēng)力年開(kāi)始我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量和鋰電池出貨量實(shí)現(xiàn)飛速增長(zhǎng)，產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)均在150以上，2022100，705.8688.7國(guó)鋰電池出貨量增速和新能源汽車產(chǎn)銷量增速表現(xiàn)較為一致，2021202297.7660.8GWh。圖表31：我國(guó)新能源汽車步入高速增長(zhǎng)期 圖表32：中國(guó)鋰電池出貨量快速增長(zhǎng)來(lái)源：， 來(lái)源：觀研天下，動(dòng)力電池為新能源汽車的核心零部件，快速放量后將推動(dòng)報(bào)廢高峰期到來(lái)?！峨妱?dòng)汽車動(dòng)力電池回收模式研究》一文中提到我國(guó)汽車年平均行駛1.6萬(wàn)千米，在同樣的行駛條件下，純電動(dòng)乘用車動(dòng)力電池的使用壽命約為4-6年左右；而純電動(dòng)商用車日行駛次數(shù)多、2-312-151022021202580圖表33：各類型動(dòng)力電池的金屬含量比例電池類別鎳含量占比鈷含量占比錳含量占比鋰含量占比稀土元素含量占比鎳氫電池3541/8鈷酸鋰電池/18/2.0/磷酸鐵鋰// /1.1/錳酸鋰電池// /1.4/三元系材料12571.2/來(lái)源：《電動(dòng)汽車動(dòng)力電池回收模式研究》，圖表34：不同化學(xué)體系電池回收相關(guān)特性對(duì)比電池特性磷酸鐵理三元(鎳鉆錳)回收價(jià)值不含稀有金屬，理論回收價(jià)值約為每噸0.93萬(wàn)元含鎳鉆錳等稀有金屬，理論回收價(jià)值約為每噸4.29萬(wàn)元循環(huán)壽命平均循環(huán)次數(shù)在4000次左右容量呈緩慢衰減趨勢(shì)平均循環(huán)次數(shù)為2000次左右安全性放熱緩慢，在高溫環(huán)境下穩(wěn)定性好在高溫環(huán)境下三元材料會(huì)發(fā)生溶解，易發(fā)生自燃、爆炸來(lái)源：《鋰電回收業(yè)分析》，43，2025325GWh?？?021-202580588602025365圖表35：全球可回收?qǐng)?bào)廢鋰電池及鋰電池生產(chǎn)廢料 圖表36：全球鋰電回收市場(chǎng)規(guī)模（億元）來(lái)源：《鋰電回收業(yè)分析》， 來(lái)源：《鋰電回收業(yè)分析》，動(dòng)力電池的普遍回收一般包含預(yù)處理、物理拆解和原料提取精煉這幾個(gè)環(huán)節(jié)。預(yù)處理環(huán)節(jié)圖表37：動(dòng)力電池拆解回收流程示意圖來(lái)源：《鋰電回收業(yè)分析》，圖表38：從鋰離子電池中回收鋰的工藝流程來(lái)源：《鋰金屬回收潛力研究—基于現(xiàn)有回收技術(shù)與工藝》，圖表39：廢鋰離子電池中選擇性提鋰方法對(duì)比火法濕法機(jī)械化學(xué)法電化學(xué)法工藝特點(diǎn)金屬及其化合物氧化、還冷凝方法進(jìn)行收集。通過(guò)各種酸堿性溶液將金屬離子從電極材料中浸出，再通過(guò)離子交換、沉淀、吸附等手段，分離提取金屬鹽及氧化物。借機(jī)械力作用誘導(dǎo)反應(yīng)物在較溫和條件下發(fā)生反應(yīng)，實(shí)現(xiàn)金屬的有效提取。通過(guò)直流電在電極上引發(fā)化學(xué)反應(yīng)來(lái)回收有價(jià)金屬，工藝中電流相當(dāng)于浸出過(guò)程中的“氧電子。工藝流程浸出+沉淀焙燒+浸出+沉淀焙燒+浸出+沉淀浸出+沉淀設(shè)備要求較低較低研磨過(guò)程涉及的設(shè)施較為復(fù)雜實(shí)驗(yàn)設(shè)施復(fù)雜反應(yīng)條件溫和（常溫浸出）浸出溫度低（30-90℃）溫和（常溫浸出）溫和（常溫浸出）能耗能耗高（焙燒溫度普遍大于500℃）能耗低能耗低電能消耗較高鋰回收率≥90≥92≥92≥98選擇性≥99低≥99≥99環(huán)保性環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)高（CO2、SOX、NOX、HCL尾氣排放）環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)高（H2SO4、HCL、HNO3酸霧排放，高鹽廢水排放）高鹽廢水無(wú)化學(xué)試劑消耗、能夠有效避免副產(chǎn)物生成適用性兼容性較高，適合大規(guī)模處理種類繁雜的廢舊鋰電池。中小規(guī)模廢舊鋰離子電池的回收規(guī)?；芟蓿锪戏蛛x工藝等后續(xù)工藝還需繼續(xù)探索應(yīng)用對(duì)象較為單一化，普適性低，無(wú)法應(yīng)用在混雜電池體系中來(lái)源：《鋰電回收業(yè)分析》，《廢鋰離子電池正極材料中鋰元素選擇性回收的研究進(jìn)展》，20221216412614184公司回收業(yè)務(wù)布局公司回收業(yè)務(wù)布局備注格林美2022年預(yù)計(jì)回收退役動(dòng)力電池包（不含廢料）2萬(wàn)噸以上，市占率將達(dá)10以上。630200科技、億緯鋰能、孚能科技等企業(yè)簽署合作協(xié)議。光華科技51.15綜合回收生產(chǎn)線。12.595超98。超越科技建設(shè)6萬(wàn)噸/年廢舊動(dòng)力電池回收再利用項(xiàng)目。42023720248建設(shè)完成。南都電源子公司華鉑新材料首期年處理2.5萬(wàn)噸廢舊鋰離子電池回收項(xiàng)日投入運(yùn)行。進(jìn)入工信部回收企業(yè)“白名單”杉杉股份常青新能源建設(shè)15萬(wàn)噸/年廢舊鋰電池資源化利用和10萬(wàn)噸/年三元前驅(qū)體生產(chǎn)線。投資11.8億，分三期建設(shè)。贛鋒鋰業(yè)已形成3.4萬(wàn)噸的回收處理能力退役磷酸鐵鋰電池回收國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率排名第一，退役三元鋰電池回收國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率前三。天奇股份15（510噸）磷酸鐵鋰電池環(huán)保項(xiàng)目一期建成后將形成年產(chǎn)磷酸鐵約11000噸及碳酸鋰約2500噸的產(chǎn)品規(guī)模，預(yù)計(jì)2023年3月建成。百川股份寧夏百川年回收利用30萬(wàn)噸鋰電池材料及廢催2/池資源化利用裝置。22000250015500三元電池資源化利用，總投資約2.6億元，建設(shè)期25個(gè)月。駱駝股份公司鋰電回收中試線已搭建完成，現(xiàn)有產(chǎn)能500噸正在進(jìn)行動(dòng)力鋰電池回收工廠的建設(shè)工作與鋰電“購(gòu)銷一體化”產(chǎn)業(yè)鏈布局，成功開(kāi)發(fā)出NCM523、NCM622三元前驅(qū)體產(chǎn)品。寧德時(shí)代99.3電池回收技術(shù)及產(chǎn)能控股邦普循環(huán)促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展廈門鎢業(yè)廢舊電池回收利用和偏鎢酸銨生產(chǎn)項(xiàng)目通過(guò)驗(yàn)收進(jìn)入生產(chǎn)階段持股動(dòng)力電池回收企業(yè)贛州豪鵬國(guó)軒高科在肥東建設(shè)動(dòng)力電池全產(chǎn)業(yè)鏈配套項(xiàng)目聚焦鋰電池前端原材料及后端電池回收及梯次利用業(yè)務(wù)新化股份合作江蘇耀寧規(guī)劃建設(shè)10萬(wàn)噸鋰電池回收產(chǎn)線1/2023720247月；二期4萬(wàn)噸、三期5萬(wàn)噸于2026年12月前建成。來(lái)源：格林美，光華科技等公司公告，圖表41：動(dòng)力電池的回收路徑來(lái)源：《電動(dòng)汽車動(dòng)力電池回收模式研究》，圖表42：我國(guó)濕法隔膜占比有提升趨勢(shì)（萬(wàn)平米） 圖表43：我國(guó)隔膜產(chǎn)量提升帶動(dòng)空間放大（萬(wàn)平米）0

干法 濕法 濕法占比201720182019202020212022

85% 161480% 121075% 8670% 4265% 060%

隔膜產(chǎn)量（億平方米） 當(dāng)月同

200%150%100%50%0%-50%來(lái)源：百川資訊， 來(lái)源：百川資訊，PVDF、芳綸的價(jià)格要明顯高于無(wú)機(jī)材料，因而在涂覆領(lǐng)域市場(chǎng)占比相對(duì)較低。圖表44：無(wú)機(jī)涂覆具有相對(duì)較好的性價(jià)比，應(yīng)用占比相對(duì)較高涂覆材料涂覆膜種類產(chǎn)品特點(diǎn)陶瓷(勃姆石、氧化鋁)無(wú)機(jī)涂覆①提高隔膜的耐熱性，增強(qiáng)隔膜的抗刺穿性②改善電池的倍率性能和循環(huán)性能③提升電芯的良品率④減少電池在使用過(guò)程中的自放電陶瓷+PVDF有機(jī)+無(wú)機(jī)涂覆①耐高溫、降低熱收縮②提升粘接性和電池硬度③增強(qiáng)吸液性，提升循環(huán)壽命PVDF、芳綸有機(jī)涂覆①提升粘接性和電池硬度②提高隔膜的耐熱性③提高隔膜的抗氧化性來(lái)源：粉體網(wǎng)，、電子特氣：自主開(kāi)發(fā)空間大，部分產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)客戶認(rèn)可圖表45：工業(yè)氣體分類來(lái)源：華特氣體公司公告，305030LinxConsulting，214425圖表46：電子氣體的主要種類分類主要品種氟化物系列HF、F2、NF3、COF2、ClF3、XeF3、WF6、MoF6、TeF6、PF3、AsF3、AsF5、CH3F、CH2F2、CHF3、CF4、C2HF5、C2F6、C3F8、C4F6、C4F8、C5HF7、C5F8等硅化物系列SiH4、Si2H6、Si3H8、SiH2Cl2、SiHCl3、SiCl4、Si2Cl6、SiHCl3、SiF4、SiH(CH3)3、Si(CH3)4、SiH[N(CH3)2]3、Si[N(CH3)2]4等硼化物系列BF3、BCl3、BBr3、B2H6、B(CH3)3、B(C2H5)3等鍺化物系列氫化物系列GeH4、Ge2H6、Ge(CH3)4、GeH(CH3)3、GeF4、GeCl4等PH3、AsH3、H2S、H2Se、SbH3、SnH4等其他Cl2、HCl、HBr、COS、NO2、NH3、CO2、CO、Xe、Ne、Kr、C3H6、CH4、C2H4、C3H8等來(lái)源：《我國(guó)含氟電子氣體發(fā)展現(xiàn)狀及技術(shù)進(jìn)展》，圖表47：2021年全球市場(chǎng)規(guī)模前十的電子特氣氣體名稱市場(chǎng)規(guī)模（億美元）市場(chǎng)規(guī)模占電子特氣比重應(yīng)用工藝環(huán)節(jié)三氟化氮（NF3）8.8 20清洗、刻蝕六氟化鎢（WF6）3.35 8成膜六氟丁二烯（C4F6）3.117刻蝕氨氣（NH3）1.854成膜氙氣（Xe）1.754離子注入、刻蝕硅烷（SiH4）1.684成膜一氧化二氮（N2O）1.393成膜磷烷（PH3）1.23離子注入、成膜激光氣（混合氣）1.153光刻三氟化氯（ClF3）1.09 2清洗合計(jì)25.37 58來(lái)源：中船特氣招股說(shuō)明書，13III、V2502021 2022 yoy（%）200150 130121502502021 2022 yoy（%）20015016%14%12%10%8%6%4%2%0%-2%來(lái)源：中船特氣招股說(shuō)明書， 來(lái)源：SEMI，0.35um3nm4.5N5N6N、7N，1N，粒子、金屬雜質(zhì)含量濃度每降低一個(gè)數(shù)量級(jí)，都將帶來(lái)工藝復(fù)123DNAND圖表50：半導(dǎo)體不同工藝段下使用的電子特氣應(yīng)用行業(yè)主要用途主要?dú)怏w集成電路成膜六氟化鎢（WF6）、四氟化硅（SiF4）、六氟乙烷（C2F6）、四氯化鈦、乙炔（C2H2）、丙烯（C3H6）、氘氣（D2）、乙烯（C2H4）、硅烷（SiH4）、二氯硅烷（H2SiCl2）、氧氬混合氣（Ar/O2）、氘代氨（ND3）、氨氣（NH3）、氦氣（He）、氧化亞氮（N2O）等光刻刻蝕、清洗氟氣、氦氣、氪氣、氖氣等三氟化氮（NF3）、六氟乙烷（C2F6）、八氟丙烷（C3F8）、八氟環(huán)丁烷（C4F8）、六氟丁二烯（C4F6）、氟化氫（HF）、氯化氫（HCl）、氧氦（O2/He）、氯氣（Cl2）、氟氣（F2）、溴化氫（HBr）、六氟化硫（SF6）等離子注入砷烷（AsH3）、磷烷（PH3）、四氟化鍺（GeF4）、四氟化硅（SiF4）、三氟化硼（BF3）、三氯化硼（BCl3）等其他六氯乙硅烷（Si2Cl6）、六氯化鎢（WCl6）、四氯化鈦（TiCl4）、四氯化鉿（HfCl4）、四乙氧基硅（Si(OC2H5)4）等顯示面板半導(dǎo)體照明成膜、清洗三氟化氮（NF3）、硅烷（SiH4）、氨氣（NH3）、氧化亞氮（N2O）、氧氬混合氣（Ar/O2）、氯化氫氫氖混合氣（HCl/H2/Ne）等外延砷烷（AsH3）、磷烷（PH3）、三氯化硼（BF3）、氨氣（NH3）等光伏沉積、擴(kuò)散、刻蝕三氟化氮（NF3）、硅烷（SiH4）、氨氣（NH3）、四氟化碳（CF4）等來(lái)源：中船特氣、金宏氣體招股說(shuō)明書，68億美（參考TECHCET歷史數(shù)據(jù)電子氣體中電子特氣的占比約為71增長(zhǎng)8但受半導(dǎo)體周期影響，23年上半年全球電子氣體市場(chǎng)收入小幅收縮約2，國(guó)內(nèi)方面，可/雅克科技/昊華科技/凱美特氣收入增速分別為-8/-8/15/-62，整體承壓，但隨著下游的逐漸恢復(fù)，TECHCET預(yù)計(jì)24年全球電子27925CAGR6.2，國(guó)內(nèi)電子氣體市場(chǎng)，SEMI21196253174圖表51：全球電子氣體市場(chǎng)規(guī)模（億美元） 圖表52：國(guó)內(nèi)電子氣體市場(chǎng)規(guī)模（億元）9080706050403020100

全球電子氣體市場(chǎng)規(guī)模（億美元） yoy（%）2017201820192020202120222023E2027E

10%8%6%4%2%0%-2%-4%

500

中國(guó)電子氣體市場(chǎng)規(guī)模（億元） yoy（%）

35%30%25%20%15%10%5%0%來(lái)源：TECHCET， 來(lái)源：SEMI，BCG202120100009務(wù)22年合計(jì)收入約為110億元僅為四大氣體公司的2電子氣體方面根據(jù)中船特氣SKMaterials、關(guān)東電化、昭和電工等海LinxConsulting441502174616，進(jìn)口替代空間廣闊。19-22728643圖表53：全球電子特氣供給占比 圖表54：海內(nèi)外公司氣體業(yè)務(wù)收入情況（億元）俄羅斯,

美國(guó),

6000

林德 法液空 空氣產(chǎn)品 日本酸素 國(guó)內(nèi)上市公司合計(jì)5000歐洲,28

40003000烏克蘭,

2000中國(guó),17

日本,

10000

2021

2022來(lái)源：BCG， 來(lái)源：中船特氣等各公司公告，，注：假設(shè)中船22年收入為22H1的2倍、濕電子化學(xué)品：高端領(lǐng)域依然進(jìn)口依賴，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速推進(jìn)圖表55：濕電子化學(xué)品工藝流程圖分類相關(guān)介紹主要產(chǎn)品應(yīng)用通用化學(xué)品通用濕電子化學(xué)品是指集成電路、液晶顯示器、太陽(yáng)能電池、LED使用的液體化學(xué)品，主要是各種酸堿和溶劑硫酸強(qiáng)酸性清洗、腐蝕劑，在集成電路制程應(yīng)用最多過(guò)氧化氫清洗、腐蝕劑，可與濃硫酸、硝酸、氫氟酸、氫氧化銨等配置使用，在集成電路制程應(yīng)用較多氫氟酸強(qiáng)酸性清洗、腐蝕劑，可與硝酸、冰醋酸、過(guò)氧化氫及氫氧化銨等配置使用鹽酸酸性清洗、腐蝕劑，可與過(guò)氧化氫配置使用，可有效降低金屬雜質(zhì)硝酸酸性清洗、腐蝕劑，可與冰乙酸、過(guò)氧化氫配置使用磷酸超純磷酸為酸性腐蝕劑，主要用于超大規(guī)模集成電路工藝技術(shù)的生產(chǎn)方類或復(fù)配類化學(xué)品氨水堿性清洗、腐蝕劑，可與過(guò)氧化氫、水、氫氟酸配置使用功能性化學(xué)品刻蝕液用于硅、金屬層蝕刻顯影液剝離液光刻膠曝光后顯影劑用于剝離光刻膠來(lái)源：智研咨詢，

80202282.27516.94239169.7108.242025103.2313244140.22將達(dá)到697.22萬(wàn)噸。圖表56：全球濕電子化學(xué)品市場(chǎng)規(guī)模（億美元） 圖表57：全球濕電子化學(xué)品下游需求量情況（萬(wàn)噸）806040200

2018 2019 2020 2021 2022 2025E

0

2020 2021 2022 2023E集成電路 顯示面板 太陽(yáng)能光伏來(lái)源：中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)， 來(lái)源：中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)，2022176.7264.379.6895.686.412025269.80106.94149.50113.12萬(wàn)噸，三大應(yīng)用領(lǐng)域濕電子化學(xué)品需求總量將達(dá)到369.56萬(wàn)噸。圖表58：中國(guó)濕電子化學(xué)品市場(chǎng)規(guī)模（億美元） 圖表59：中國(guó)濕電子化學(xué)品下游需求量情況（萬(wàn)噸）500

2018 2019 2020 2021 2022 2025E

500

2020 2021 2022 2023E集成電路 顯示面板 太陽(yáng)能光伏來(lái)源：中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)， 來(lái)源：中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)，202135，28nm仍有較大差距，OLED1040SEMIG1-G3，SEMIG4圖表60：國(guó)內(nèi)濕電子化學(xué)品內(nèi)資企業(yè)市場(chǎng)占有率100%80%60%40%20%0%半導(dǎo)體面板光伏來(lái)源：賽瑞研究，圖表61：國(guó)內(nèi)從事濕電子化學(xué)品業(yè)務(wù)企業(yè)的基本情況序號(hào)企業(yè)名稱企業(yè)概況1江化微江化微主營(yíng)業(yè)務(wù)為超凈高純?cè)噭?、光刻膠配套試劑等濕電子化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品有超凈高純?cè)噭⒐饪棠z配套試劑等2中巨芯中巨芯主管濕電子化學(xué)品、電子特種氣體、前驅(qū)體材料三大業(yè)務(wù)板塊，主要產(chǎn)品包括電子級(jí)氫氘酸、電子級(jí)硫酸、電子級(jí)硝酸、電子級(jí)鹽酸、電子級(jí)氨水、緩沖氧化物蝕刻液等3晶瑞電材晶瑞電材是一家電子材料的平臺(tái)型企業(yè)，圈繞泛半導(dǎo)體材科和新能源材料兩個(gè)方向，主導(dǎo)產(chǎn)品包括高純化學(xué)品、光刻膠、鋰電池材料、工業(yè)化學(xué)品及能源等。其高純化學(xué)品產(chǎn)品包括高純雙氧水、高純硫酸、高純氨水、BOE、高純硝酸、高純鹽酸、TMAH4格林達(dá)格林達(dá)專業(yè)從事超凈高純濕電子化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要有顯影液、蝕刻液、稀釋液、清洗液等5上海新陽(yáng)上海新陽(yáng)兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)之一為條成電路制造及先進(jìn)封裝用關(guān)鍵工藝材料及配套設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，其產(chǎn)品主要包括芯片制造用銅互連電鍍液、添加劑、清洗液、光刻膠、研磨液等6潤(rùn)瑪股份潤(rùn)瑪股份主要面向大規(guī)模集成電路和高世代顯示面板領(lǐng)域客戶，提供以高性能蝕刻液、光刻膠剩離及清洗等配套試劑為核心的濕電子化學(xué)品7達(dá)諾爾達(dá)諾爾致力于半導(dǎo)體濕法工藝超高純微電子化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品包括超純異丙醇、超純氨水等來(lái)源：智研咨詢，、PIPIPI(UL-94)，良這些性能在很寬的溫度范圍(-269℃-400℃)內(nèi)不會(huì)發(fā)生顯著變化。圖表62：聚酰亞胺材料具備優(yōu)異性能性能特點(diǎn)絕緣和介電性能3.42.5100-300kv/mm，在寬廣的溫度范圍和頻率范圍內(nèi)仍能保持性能穩(wěn)定。耐高低溫長(zhǎng)期使用溫度-269℃-400℃。高溫部分：無(wú)明顯熔點(diǎn)，全芳香聚酰亞胺的分解溫度一般在500℃左右，改良后可達(dá)到更高水平；低溫部分：在－269℃的液態(tài)氦中不會(huì)脆裂。低熱膨脹系數(shù)熱膨脹系數(shù)在2×10-5～3×10-5/℃，聯(lián)苯型PI可達(dá)10-6/℃，與金屬處于同一水平，個(gè)別品種可達(dá)10-7/℃。機(jī)械性能優(yōu)異高穩(wěn)定性100MPaPI250MPaPI（Upilex）530MPa3-4GPa。一些品種不溶于有機(jī)溶劑，對(duì)稀酸穩(wěn)定，一般不耐水解，回收率可達(dá)80-90。耐輻照具有很高的耐輻照性能，其薄膜在5×109rad快電子輻照后強(qiáng)度保持率為90。自熄性發(fā)煙率低，具有阻燃性能。無(wú)毒性無(wú)毒，可用來(lái)制造餐具和醫(yī)用器具，并經(jīng)得起數(shù)千次消毒。來(lái)源：瑞華泰公司公告，PIPIPIPIPIPIPIPIPIPI5GOLEDPI圖表63：各類PI材料的應(yīng)用廣泛PI材料類型應(yīng)用說(shuō)明PI薄膜PIPI道交通、風(fēng)力發(fā)電、電工絕緣、5GPI纖維PIPI飛機(jī)等重要領(lǐng)域的核心配件材料，在環(huán)保高溫濾材、防火材料等領(lǐng)域也有廣闊的市場(chǎng)空間。PI泡沫PI基復(fù)合材料PI泡沫目前最重要的應(yīng)用為艦艇用隔熱降噪材料。PI基復(fù)合材料是耐高溫性能與高強(qiáng)基材結(jié)合的復(fù)合材料，主要應(yīng)用于航天航空、高速軌道交通、汽車等行業(yè)。PSPIPSPI主要有光刻膠和電子封裝兩大應(yīng)用。PSPI光刻膠相比于傳統(tǒng)光刻膠，無(wú)需涂覆光阻隔劑，能大幅縮減加工工序；同時(shí)PSPI也是重要的電子封裝膠，包括集成電路以及多芯片封裝件等的封裝。來(lái)源：瑞華泰公司公告，PIPIPIPIPIFCCL（柔性覆銅板、封裝基板（COF）等的核心原材料，終端行業(yè)涉及消費(fèi)電子、5GPI圖表64：電子和導(dǎo)熱應(yīng)用占全球PI薄膜市場(chǎng)65 圖表65：全球聚酰亞胺膜材料市場(chǎng)規(guī)模（億美元）來(lái)源：瑞華泰公司公告（2023年4月）， 來(lái)源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，PIPIOLEDPIPI6529從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，202224.5億美元。PI20501955PI1965PIKaptonHNPIPIPIPI1983PI（投入工業(yè)化PI1984NPIFPC211000mmPI圖表66：PI薄膜產(chǎn)業(yè)化歷程來(lái)源：瑞華泰公司官網(wǎng)，PIPIPIKapton技術(shù)路徑技術(shù)路徑簡(jiǎn)介技術(shù)路徑技術(shù)路徑簡(jiǎn)介優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)對(duì)應(yīng)企業(yè)合成方法一步法單體在高溫溶液、高溫離子溶液中或在無(wú)溶劑的高溫熔融狀PI，成型工藝制成PI薄膜一步直接合成，步驟少；反應(yīng)過(guò)程無(wú)需催化；溶劑體系選擇范圍較廣；產(chǎn)品形式多，可制成PI薄膜、PI粉末、PI積體材料等PITPIPI的制備宇部興產(chǎn)兩步法反應(yīng)單體在極性溶劑中先合成PAAPAAPITPIPIPI需經(jīng)過(guò)中間步驟；必要時(shí)需引入催化劑；溶劑體系選擇范圍較??；產(chǎn)品形式少，只適用于PI薄膜、PI粉末的制備杜邦、鐘淵化學(xué)、SKPI、達(dá)邁科技、瑞華泰、國(guó)風(fēng)塑業(yè)、時(shí)代新材、丹邦科技成型工藝流涎法伸法PAAPAAPIPAAPAAPI膜。按拉伸方向可分為單向拉生產(chǎn)工藝較簡(jiǎn)單，設(shè)備投資較長(zhǎng)度可達(dá)到較高水平PIPI薄膜特性更為優(yōu)異H高性能要求PAA資大，設(shè)備設(shè)計(jì)難度更高宇部興產(chǎn)杜邦、鐘淵化學(xué)、SKPI、達(dá)邁科技、瑞華泰、國(guó)風(fēng)塑業(yè)、時(shí)代新材、丹邦科技伸和雙向拉伸亞胺化方法熱法PAAPI新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)難度更低且周期更PI膜生產(chǎn)效率較化學(xué)法低杜邦、宇部興產(chǎn)、達(dá)邁科技、瑞華泰、國(guó)風(fēng)塑業(yè)化學(xué)法PAA（如-5℃以下環(huán)化，形成PI添加催化劑后生產(chǎn)效率提高配方涉及多種催化劑，不同催化劑的選配需要調(diào)整工藝，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)難度更高；設(shè)備投資大且復(fù)雜性程度更高杜邦、鐘淵化學(xué)、SKPI、達(dá)邁科技、瑞華泰、時(shí)代新材、丹邦科技來(lái)源：公司招股說(shuō)明書，高性能PI薄膜市場(chǎng)長(zhǎng)期被少數(shù)國(guó)外廠商占據(jù)，自主開(kāi)發(fā)為必經(jīng)之路。我國(guó)大陸地區(qū)PI薄膜和相關(guān)下游產(chǎn)業(yè)起步相對(duì)較晚，目前低端電絕緣PI薄膜市場(chǎng)基本已實(shí)現(xiàn)自給，但高性能電子領(lǐng)域的產(chǎn)品仍然高度依賴進(jìn)口。從市場(chǎng)格局來(lái)看，2022年行業(yè)的CR3為55，其中PIAM為全球PI薄膜行業(yè)龍頭，市占率長(zhǎng)期穩(wěn)定在30以上，頭部的鐘淵化學(xué)和東麗杜邦市占率分別為13、10.5，可以發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)份額長(zhǎng)期掌握在美國(guó)、日本和韓國(guó)等企業(yè)手中?？紤]到PI薄膜在半導(dǎo)體和微電子等高端應(yīng)用領(lǐng)域的重要性，因其優(yōu)異性能與碳纖維、芳綸纖維并稱為制約我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的三大瓶頸性關(guān)鍵材料，國(guó)內(nèi)同樣為PI薄膜的重要消費(fèi)市場(chǎng)，為了保障產(chǎn)業(yè)鏈上下游的穩(wěn)定性，PI薄膜的自主開(kāi)發(fā)為長(zhǎng)期趨勢(shì)。建議關(guān)注持續(xù)推進(jìn)PI薄膜國(guó)產(chǎn)化的國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)瑞華泰。圖表68：2022年全球PI薄膜市場(chǎng)仍被海外企業(yè)占據(jù)來(lái)源：觀研天下，PIAM公司公告，、3C17001700年涂料行業(yè)銷售額前十企業(yè)均為外資企業(yè)合計(jì)占全球涂料市場(chǎng)份額的49競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)分散，國(guó)內(nèi)涂料企業(yè)仍有巨大的成長(zhǎng)空間。圖表69：全球涂料市場(chǎng)銷售額（億美元）來(lái)源：世界油漆與涂料工業(yè)協(xié)會(huì)，圖表70：全球涂料市場(chǎng)集中度仍然在提高 圖表71：全球涂料市場(chǎng)以海外企業(yè)為主來(lái)源：世界油漆與涂料工業(yè)協(xié)會(huì)， 來(lái)源：世界油漆與涂料工業(yè)協(xié)會(huì)，PPG、貝圖表72：國(guó)內(nèi)外涂料企業(yè)對(duì)比區(qū)域公司名稱主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品情況主要應(yīng)用領(lǐng)域可比業(yè)務(wù)板塊定位情況阿克蘇諾貝爾裝飾漆、涂料、專業(yè)化學(xué)產(chǎn)和銷售木器、裝飾品、建筑、汽車、航空航天、工業(yè)、船舶與防護(hù)等展汽車及消費(fèi)品涂層材料的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。PPG油漆、涂料、光學(xué)產(chǎn)品、特種材料、化學(xué)品、玻璃及玻璃纖維的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售工業(yè)、交通運(yùn)輸、消費(fèi)品、建筑等下設(shè)性能涂料和工業(yè)涂料兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊,其中:1、工業(yè)涂料業(yè)務(wù)板塊中的工材料的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù);2OEM汽車涂層材料的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)?？ㄐ阃苛虾蜆?shù)脂的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售信息設(shè)備、家電、汽車、特裝車、體育運(yùn)動(dòng)及休閑娛樂(lè)等國(guó)外耐涂可涂料、樹(shù)脂、稀釋劑、清洗劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售功能性涂料(戶內(nèi)外裝建筑材料、光學(xué)鏡片、顯示器、窗玻璃、家電用品、智能手機(jī)殼體等)、金屬用油漆、稀釋劑、清洗劑、樹(shù)脂等下設(shè)涂料事業(yè)部、化學(xué)工程事業(yè)部和稀釋劑事業(yè)部，涂料事業(yè)部負(fù)責(zé)開(kāi)展塑料、金屬涂層材料的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。貝格涂料以及藝術(shù)顏料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售建筑、家用電器、汽車與重型機(jī)械、消費(fèi)品等下設(shè)建筑涂料、家用電器涂料、汽車與重型機(jī)械涂料、消費(fèi)品涂料四個(gè)業(yè)務(wù)板塊。精工油墨、涂裝劑、其他化學(xué)產(chǎn)品及有關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售手機(jī)、汽車、家電面板、建筑材料、衣物、廣告牌、體育用品等帝國(guó)普通及特種化學(xué)品，顏料，油漆，油墨的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售平板顯示器、家電產(chǎn)品、標(biāo)簽、信用卡、指示牌、名牌、電子儀器、墻紙等日油江蘇宏泰藥、防銹劑、有機(jī)過(guò)氧化產(chǎn)、銷售醫(yī)療保健領(lǐng)域、電子材料領(lǐng)域、土木建筑領(lǐng)域、石化領(lǐng)域、火箭用固體推進(jìn)劑、工業(yè)炸全用品等消費(fèi)電子、汽車零部件、化妝品包裝、貨車復(fù)合材料箱體、鋼材臨時(shí)防護(hù)、運(yùn)動(dòng)器材等學(xué)、DDS、顯示材料、防銹等事業(yè)部，應(yīng)用于汽車車燈防霧劑。專營(yíng)涂料等經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。國(guó)內(nèi)賜彩新材涂料、油墨等研發(fā)、生產(chǎn)、銷售手機(jī)、高檔電腦、電話、音響器材、汽車零件、控制柜等家電產(chǎn)品專營(yíng)涂料、特種油墨等經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。松井股份涂料、特種油墨等新型功能涂層材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售手機(jī)及相關(guān)配件、筆記本電腦及相關(guān)配件、可穿戴設(shè)備、智能家電、乘用汽車等高端消費(fèi)品領(lǐng)域?qū)I(yíng)涂料、特種油墨等經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。來(lái)源：松井股份招股說(shuō)明書，新型功能涂層材料準(zhǔn)入難度大、技術(shù)門檻高，具備顯著的行業(yè)門檻和技術(shù)門檻。“模廠”具有雙重客1-41）2）3）4）5ATF16949ISO9001ISO14001（6）社會(huì)責(zé)任履行良好。3C產(chǎn)業(yè)更新?lián)Q代速度快，要求涂料公司具備強(qiáng)大的自主研發(fā)能力。高端消費(fèi)品領(lǐng)域終端、避免單一供給風(fēng)險(xiǎn)，海外基地布局加深海外市場(chǎng)供給52010201820002019圖表73：化工產(chǎn)品出口在2018年3季度后受到較大的影響12000100000

化學(xué)原料及制品出口交貨值 化學(xué)纖維出口交貨值橡膠和塑料制品出口交貨值 化學(xué)原料及制品當(dāng)月同化學(xué)纖維當(dāng)月同比

0%-10%-20%2017-012017-052017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-09來(lái)源：海關(guān)總署，出口美國(guó)的占比從2017年的12下降到2022年的9而歐盟和韓比例有所提升。圖表74：2017年化工工業(yè)及相關(guān)工業(yè)產(chǎn)品的出口分布 圖表75：2022年化工工業(yè)及相關(guān)工業(yè)產(chǎn)品的出口分布印度尼西亞3%

其他35%

歐洲聯(lián)盟16%美國(guó)12%印度 韓國(guó)

印度尼西亞

其他34%

歐洲聯(lián)盟17%美國(guó)9%韓國(guó)9%俄羅斯聯(lián)邦2%泰國(guó) 越南

9% 7%巴西日本

3%俄羅斯 聯(lián)邦泰國(guó)3% 3%越南

印度巴西日本 8%4%

3%6%

4% 5%5%來(lái)源：海關(guān)總署， 來(lái)源：海關(guān)總署，輪胎行業(yè)：布局海外基地規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)提升市占率75（2022年數(shù)據(jù)，前十銷售額占回升至63.8，此外進(jìn)入前二十的還有玲瓏輪胎和賽輪輪胎。2022三角森麒麟和通用的全球市占率分別為1.51.80.460.49產(chǎn)品種類公司產(chǎn)品種類公司基地2022年底產(chǎn)能總規(guī)劃產(chǎn)能新增產(chǎn)能新增產(chǎn)能項(xiàng)目進(jìn)展全鋼胎（萬(wàn)條）通用股份泰國(guó)10018080一期30萬(wàn)條已投產(chǎn)，二期50萬(wàn)條預(yù)計(jì)2025年投產(chǎn)柬埔寨09090今年已投產(chǎn)賽輪輪胎越南425525100規(guī)劃今年投產(chǎn)柬埔寨0165165今年已投產(chǎn)玲瓏輪胎森麒麟泰國(guó)22002201600160預(yù)計(jì)2023年年底一期120萬(wàn)條全鋼項(xiàng)目可以達(dá)到滿產(chǎn)塞爾維亞泰國(guó)越南012020020020080今年已投產(chǎn)今年3季度開(kāi)始批量試產(chǎn)半鋼胎（萬(wàn)條）通用股份泰國(guó)6001200600二期600萬(wàn)條預(yù)計(jì)2025年投產(chǎn)柬埔寨0500500今年已投產(chǎn)賽輪輪胎越南12001600400規(guī)劃今年投產(chǎn)柬埔寨40015001100目前已具備900萬(wàn)條產(chǎn)能，600萬(wàn)條擴(kuò)建項(xiàng)目剛啟動(dòng)，建設(shè)周期12個(gè)月玲瓏輪胎森麒麟泰國(guó)150015000塞爾維亞泰國(guó)012001200申請(qǐng)?jiān)囉迷S可和設(shè)備調(diào)試中，待取得證書后盡快量產(chǎn)發(fā)貨10000016001200120060012001200今年已投產(chǎn)預(yù)計(jì)2025年后投產(chǎn)預(yù)計(jì)2025年一期600萬(wàn)條投產(chǎn)西班牙摩洛哥來(lái)源：通用股份、賽輪輪胎等各公司公告，圖表77：全球輪胎銷售額和市場(chǎng)集中度情況 圖表78：我國(guó)頭部輪胎企業(yè)全球市占率分化來(lái)源：《輪胎商業(yè)》， 來(lái)源：《輪胎商業(yè)》，513USW620215250，反傾銷稅率為17.06。對(duì)比初審終裁結(jié)果來(lái)看，東南亞區(qū)域中柬埔寨具備0稅率優(yōu)勢(shì)，圖表79：美國(guó)“雙反”初審終裁結(jié)果地區(qū)企業(yè)反傾銷稅率反補(bǔ)貼稅率終裁稅率合計(jì)越南錦湖輪胎0.007.897.89賽輪輪胎0.006.236.23普利司通、建大輪胎、優(yōu)科豪馬0.006.466.46其他22.306.4628.76韓國(guó)韓泰輪胎27.050.0027.05耐克森輪胎14.720.0014.72其他21.740.0021.74泰國(guó)玲瓏輪胎21.090.0021.09住友橡膠14.590.0014.59森麒麟17.060.0017.06其他17.060.0017.06中國(guó)臺(tái)灣正新輪胎20.040.0020.04南港輪胎101.840.00101.84其他84.750.0084.75來(lái)源：中國(guó)輪胎商務(wù)網(wǎng)，賽輪輪胎等各公司公告，9620237（泰國(guó)公司4.522024121.094.52，16.57pct；森麒麟的稅率從原先的17.06降低至1.24，降低了15.82pct；如果復(fù)審終裁稅率和初裁結(jié)果圖表80：美國(guó)對(duì)泰國(guó)出口乘用車及輕卡輪胎的反傾銷稅率有望降低公司原審稅率復(fù)審初裁變化幅度玲瓏輪胎21.094.52-16.57住友橡膠14.596.16-8.43森麒麟17.061.24-15.82其他17.064.52-12.54來(lái)源：玲瓏輪胎等各公司公告，、借助海外布局完善資源和渠道，形成長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力資源布局：出海彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)供給不足，滿足盈利的基礎(chǔ)上獲取增量9由于國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期的化肥需求一直處于較高負(fù)荷的供給狀態(tài)且由于長(zhǎng)期資源開(kāi)圖表81：中國(guó)僅占全球鉀資源儲(chǔ)量的9 圖表82：全球鉀肥供給主要集中于三個(gè)國(guó)家其他22%國(guó)其他22%國(guó)%加拿大28%中國(guó)9%白俄羅斯俄羅斯 19%16%白俄羅斯美 俄羅斯6 中國(guó)

加拿大俄羅斯中國(guó)其他德國(guó)其他德國(guó)5%17%加拿大34%中國(guó)11%俄羅斯19%白俄羅斯來(lái)源：USGS， 來(lái)源：IFA，圖表83：我國(guó)鉀肥自供比例僅能達(dá)到一半 圖表84：我國(guó)鉀肥主要從加、俄、白俄進(jìn)行進(jìn)口0

產(chǎn)量 進(jìn)口量 表觀消費(fèi)量 自給率0%2016201720182019202020212022

8%以色列10%

約旦6%21%

其他1%加拿大30%白俄羅斯24%

加拿大俄羅斯以色列老撾來(lái)源：百川資訊， 來(lái)源：百川資訊，國(guó)內(nèi)企業(yè)海外布局鉀肥資源，一方面可以反哺國(guó)內(nèi)，另一方面可以打破國(guó)內(nèi)的資源瓶頸，200500渠道布局：彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)企業(yè)的不足，提升競(jìng)爭(zhēng)軟實(shí)力2022Spident20.03DEKEMA74.9的股權(quán)，一方面借助海外企業(yè)的市場(chǎng)布局，推進(jìn)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售，另一方面擴(kuò)展公司生物醫(yī)療賽道的產(chǎn)品品類。Sarabia4-62022Sarabia20232733820235391283652.61232022169180TOC渠道構(gòu)圖表85：潤(rùn)豐股份在各地區(qū)登記證數(shù)量變化地區(qū)2020年1Q20231H202323年上半年相對(duì)20年數(shù)量變化2023年二季度增加數(shù)量美洲19872741283684995亞洲417834952535118非洲歐洲27208352358652735932733038大洋洲4064544655911合計(jì)3082509953912309292來(lái)源：潤(rùn)豐股份公司公告，、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同布局，新能源上游材料有望通過(guò)出海布局減弱競(jìng)爭(zhēng)壓力2021202031154其中新能源汽車出口量為67.9萬(wàn)輛同比增長(zhǎng)1.2倍截止到今年10月汽392市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，具有較好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。圖表86：我國(guó)汽車出口數(shù)量持續(xù)提升（萬(wàn)輛）500

中國(guó)汽車出口數(shù)量（萬(wàn)輛） 累計(jì)同

140%120%100%0%-20%2017-012017-052017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-09來(lái)源：中汽協(xié)，2022企業(yè)地點(diǎn)企業(yè)地點(diǎn)時(shí)間規(guī)劃產(chǎn)能投資規(guī)劃情況比亞迪泰國(guó)2022.0915萬(wàn)輛5美元202415輛。生產(chǎn)的汽車將投放到泰國(guó)本土市場(chǎng)，同時(shí)輻射周邊東盟國(guó)家及其他地區(qū)。巴西和歐洲規(guī)劃中天際汽車沙特2022.1210萬(wàn)輛5美元SumouHolding5發(fā)基地奇瑞汽車阿根廷2023.0210萬(wàn)輛4美元203010車的新能源汽車工廠，計(jì)劃將阿根廷打造成新能源汽車的區(qū)域基地哪吒汽車泰國(guó)2022.082萬(wàn)輛—BGAC20242輛。長(zhǎng)安汽車泰國(guó)2023.0810萬(wàn)輛40人民幣長(zhǎng)安汽車計(jì)劃在泰國(guó)投資88億泰銖，建設(shè)一家新能源汽車生產(chǎn)工廠，一期設(shè)計(jì)產(chǎn)能可達(dá)10萬(wàn)輛。蔚來(lái)汽車匈牙利佩斯州2022.09——蔚來(lái)將在匈牙利投資建設(shè)旗下首個(gè)海外工廠，主要用于生產(chǎn)為電動(dòng)汽車提供電池更換服務(wù)的換電站。來(lái)源：人民網(wǎng)等，汽車廠商海外布局帶動(dòng)上游核心電池及上游材料企業(yè)紛紛配合進(jìn)行海外基地建設(shè)，以完善產(chǎn)業(yè)鏈，形成全球供應(yīng)體系。企業(yè)地點(diǎn)企業(yè)地點(diǎn)規(guī)劃產(chǎn)能投資規(guī)劃規(guī)劃情況寧德時(shí)代德國(guó)圖林根州14GWh18億歐元建立鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地及鋰電池研發(fā)測(cè)試中心，2022年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)匈牙利德布勒森市100GWh73.4億歐元建設(shè)匈牙利時(shí)代新能源電池產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，2022年年內(nèi)開(kāi)工建設(shè)國(guó)軒高科中創(chuàng)新航蜂巢能源德國(guó)哥廷根四期規(guī)劃20GWh—1020245GWh池、儲(chǔ)能系統(tǒng)電池和乘用車電池。越南河靜省5GWh約2.75億美元22年11月國(guó)軒高科與VinGroup合作的電池工廠開(kāi)工，一期規(guī)劃年產(chǎn)能5GWh，預(yù)計(jì)2023年末投產(chǎn)，2024年第三季度開(kāi)始大規(guī)模生產(chǎn)美國(guó)伊利諾伊州—24億美元國(guó)軒高科美國(guó)電池工廠投資20億美元計(jì)劃將生產(chǎn)10GWh的鋰離子電池組和40GWh的鋰離子電池芯泰國(guó)—總投資約為1.2億元在泰國(guó)設(shè)立合資公司，建設(shè)動(dòng)力鋰離子電池Pack基地，預(yù)計(jì)到2023年4季度一期產(chǎn)線將投產(chǎn)摩洛哥/斯洛伐克葡萄牙一期15GWH規(guī)劃建設(shè)AICEPGlobalParques2025德國(guó)規(guī)劃建設(shè)了兩家電池工廠，分別位于勃蘭登堡州的電芯工廠（16GWH）和位于薩爾州的歐洲電池模組和PACK工廠（24GWH）泰國(guó)——位于泰國(guó)春武里府是拉差市，7HEV+PACK工廠預(yù)計(jì)2023年年底完成建設(shè)。孚能科技土耳其20234TOGGSRIO池工廠奠基儀式，計(jì)劃于2026年投產(chǎn)并于2031年達(dá)到20GWh/年。億緯鯉能匈牙利德布勒森—10億歐元工廠計(jì)劃將于2026年竣工投產(chǎn)，生產(chǎn)的大圓柱形電池將供貨寶馬汽車的德布勒森工廠。馬來(lái)西亞—不超4.22億美元2023821700蔚藍(lán)鋰芯馬來(lái)西亞10GWh2.8億美元預(yù)計(jì)2025年投產(chǎn)，項(xiàng)目全部建成達(dá)成后，預(yù)計(jì)將形成21/46/50各型鋰電池年產(chǎn)能10GWh來(lái)源：寧德時(shí)代等各公司公告，北極星等，、責(zé)任升級(jí)：綠色低碳成為新的行業(yè)驅(qū)動(dòng)力，在經(jīng)濟(jì)性基礎(chǔ)上還有政策蓄力日期國(guó)家日期國(guó)家/機(jī)構(gòu)名稱內(nèi)容2000年拉脫維亞關(guān)于汽油和柴油合格評(píng)定的第332號(hào)內(nèi)閣法規(guī)只有生物柴油含量6.5％的柴油，以及生物乙醇含量5％（98-辛烷值汽油）或9.5％（95-辛烷值汽油）的汽油可以銷售。2008年IMOMARPOL公約附則Ⅵ關(guān)于減少船舶有害氣體排放規(guī)則的修正案。2009年歐盟《可再生能源指令（第一版）》（REDI)要求歐盟成員國(guó)2020年溫室氣體排放量比1990年減少20％，交通運(yùn)輸業(yè)中生物燃料使用占比不低于10％。2009年歐盟燃料質(zhì)量指令（FQD）到2020年，所有燃料供應(yīng)商必須滿足所有燃料的溫室氣體排放減少6％的要求，F(xiàn)QD還規(guī)定，如果將乙醇作為燃料使用，則乙醇混合物的含量不得超過(guò)10％，并限制生物柴油中棕櫚油和大豆油的含量。2011年IMO綜合航行系統(tǒng)（INS）性能標(biāo)準(zhǔn)和IMSBC規(guī)則以船舶能效設(shè)計(jì)指數(shù)（EEDI）標(biāo)準(zhǔn)和船舶能效管理計(jì)劃（SEEMP）作為技術(shù)和營(yíng)運(yùn)措施推動(dòng)國(guó)際航運(yùn)船舶減排溫室氣體。2016年2018年歐盟MARPOL公約附則VI修正案《可再生能源指令（第二版）》（REDII)在船舶能效規(guī)則中增加了船舶油耗數(shù)據(jù)收集機(jī)制，為采取市場(chǎng)機(jī)制推動(dòng)國(guó)際航運(yùn)船舶減排溫室氣體創(chuàng)造了條件。要求歐盟成員國(guó)到2030年可再生能源消費(fèi)達(dá)到32％，可再生燃料在交通運(yùn)輸行業(yè)占比達(dá)到14％。2021年歐盟Fitfor55法案擴(kuò)大歐盟碳交易體系（ETS）范圍、完善“碳邊境調(diào)整機(jī)制”（CBAM）、2035年禁售燃油車、增加再生能源的使用，2030年再生能源占比達(dá)40%、實(shí)施能源稅賦改革、利用自然碳匯，在2030年減少3.1億噸二氧化碳等。2021年德國(guó)《進(jìn)一步發(fā)展溫室氣體減排任務(wù)法》將REDII指令轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)家法律。2020年捷克《能源支持法》和《其他法案修訂》將2021-2030年的REDII義務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)榻菘吮緡?guó)法律，并于2021年9月15日生效。2023年歐盟FuelEUMaritime歐盟立法強(qiáng)制航運(yùn)業(yè)使用替代燃料。2023年歐盟清潔海運(yùn)燃料新規(guī)則這項(xiàng)計(jì)劃是歐盟計(jì)劃到2030年將溫室氣體排放量比1990年的水平減少至少55％，并實(shí)現(xiàn)航運(yùn)脫碳。2023年歐盟《航運(yùn)綠色燃料協(xié)議》航運(yùn)業(yè)將從2024年開(kāi)始納入歐盟排放交易體系(ETS)，從2025年開(kāi)始納入FuelEUMaritime，航運(yùn)公司將逐步減少燃料對(duì)氣候的影響。來(lái)源：IMO，歐盟理事會(huì)網(wǎng)站等，、意識(shí)升級(jí)：關(guān)注可能出現(xiàn)的新的趨勢(shì)或動(dòng)向，比如追求健康、舒適等代糖：健康意識(shí)升級(jí)，行業(yè)趨勢(shì)持續(xù)延伸2012DCJAllSweetD-阿洛酮DolciaPrima20218品牌及其產(chǎn)品產(chǎn)品圖片介紹品牌及其產(chǎn)品產(chǎn)品圖片介紹Q