2022年《職業(yè)能力綜合測(cè)》預(yù)測(cè)試題5

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問答題（共20題，共20分）

1.資料（一）

嘉特汽車股份有限公司總部位于中國(guó)內(nèi)地，成立于1992年，由國(guó)內(nèi)某汽車集團(tuán)與法國(guó)A公司合資組建，合資雙方各占50%的股份。嘉特公司于2022年在上海證券交易所上市。嘉特公司在引進(jìn)消化吸收法國(guó)A公司最新產(chǎn)品和技術(shù)的同時(shí)，不斷加強(qiáng)自主創(chuàng)新和自主研發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)了由產(chǎn)品引進(jìn)到技術(shù)輸出的飛躍。作為合資股份公司，嘉特公司內(nèi)部每個(gè)部門都由法方人員被任命為部門經(jīng)理，雙方員工觀念不一致，導(dǎo)致溝通交流出現(xiàn)問題，使得在技術(shù)引進(jìn)及生產(chǎn)進(jìn)度方面滯后于同產(chǎn)業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

目前嘉特汽車采用雙品牌架構(gòu)，擁有多種車型，布局各個(gè)細(xì)分車型。在營(yíng)銷方法上，嘉特公司確立了“產(chǎn)品聚焦”“區(qū)域聚焦”和“客戶聚焦”三個(gè)聚焦的核心主張，強(qiáng)化客戶關(guān)系管理，并開始致力于完善渠道網(wǎng)絡(luò)布局，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部率先向二三線城市及農(nóng)村市場(chǎng)進(jìn)行延伸和覆蓋，持續(xù)提升營(yíng)銷能力。但受制于資金制約，效果目前并未完全體現(xiàn)出來，銷售網(wǎng)點(diǎn)和產(chǎn)品供應(yīng)系統(tǒng)建立緩慢。同時(shí)，嘉特公司也在擴(kuò)大零部件供給及整車生產(chǎn)布局，在多地開工建設(shè)了工廠。

隨著營(yíng)銷布局的擴(kuò)張和生產(chǎn)能力的提升，嘉特公司也面臨了資金短缺的問題，公司長(zhǎng)期貸款額度大、期限長(zhǎng)，平均每年需還本付息上千萬元，償債壓力巨大。

目前中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)廠商數(shù)量較多。除原有若干廠商外，一些其他產(chǎn)業(yè)巨頭也已進(jìn)入汽車產(chǎn)業(yè)。汽車產(chǎn)業(yè)既屬于資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，也屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性。整個(gè)產(chǎn)業(yè)高端產(chǎn)品的差異性較為明顯，消費(fèi)者對(duì)汽車現(xiàn)有品牌的認(rèn)知度和忠誠(chéng)度均已慢慢形成。生產(chǎn)時(shí)對(duì)專用性加工設(shè)備、裝配線和專用型技術(shù)人才的依賴較大。老品牌已經(jīng)占據(jù)了大部分的渠道資源，在目前情況下，新企業(yè)建立自己的供應(yīng)者體系和經(jīng)銷商體系將越來越難。

汽車本身包含了很多零部件，圍繞這些零部件的提供，中國(guó)也形成了一個(gè)龐大的汽車零部件產(chǎn)業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)共有2萬多家，其中中型規(guī)模以上汽車零部件企業(yè)近8000家。汽車零部件產(chǎn)業(yè)的集中程度明顯低于乘用車制造產(chǎn)業(yè)的集中程度。與零部件廠商相比，整車生產(chǎn)企業(yè)的品牌效應(yīng)更高，采購(gòu)規(guī)模很大，企業(yè)實(shí)力更強(qiáng)，因此配件廠商的生存很大程度上依賴于整車生產(chǎn)企業(yè)。而且一些大的汽車生產(chǎn)企業(yè)零部件自給率也很高，平均自給率達(dá)到50%～60%。

作為消費(fèi)升級(jí)的典型代表，隨著中國(guó)國(guó)民收入和整個(gè)消費(fèi)的擴(kuò)張，中國(guó)的汽車消費(fèi)也扶搖直上。1980年初全國(guó)汽車年銷量不過二三十萬輛，2022年已達(dá)439萬輛，其后年年大幅增長(zhǎng)：2022年，507.2萬輛；2022年，575.8萬輛；2022年，721.6萬輛；2022年，879.2萬輛；2022年，938.05萬輛；到2022年，終于以1364.48萬輛的成績(jī)首次突破年銷量千萬輛大關(guān)，成為世界第一大汽車生產(chǎn)國(guó)和汽車銷售國(guó)。

伴隨著汽車市場(chǎng)的發(fā)展，尤其是2022年“人世”后，汽車產(chǎn)業(yè)受保護(hù)程度降低，導(dǎo)致中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。而能源短缺、油價(jià)上漲、環(huán)保問題也是一直阻礙汽車工業(yè)發(fā)展的威脅。

從產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)來看，我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)將主要呈現(xiàn)以下幾方面特征：一是我國(guó)汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力沒有發(fā)生根本變化，中長(zhǎng)期還將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的基本格局。未來一段時(shí)期，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總體仍處于向上攀升的歷史階段，不斷提升消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度是今后的一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)，這為汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)提供了最根本的內(nèi)生動(dòng)力。同時(shí)，根據(jù)先導(dǎo)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，一國(guó)的人均GDP超過3000美元，私人購(gòu)車將出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。2022年我國(guó)人均GDP超過3000美元，據(jù)此判斷，未來幾年國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。二是三、四線城市汽車消費(fèi)潛力巨大。我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，不同地區(qū)所處的消費(fèi)發(fā)展階段有所不同，導(dǎo)致一線城市的汽車消費(fèi)領(lǐng)先三、四線城市5～10年，這為我國(guó)汽車市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)提供了足夠的戰(zhàn)略縱深。三是汽車消費(fèi)逐步升級(jí)和多樣化的趨勢(shì)日益明顯。未來一段時(shí)期，我國(guó)汽車消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍以首購(gòu)為主，但增購(gòu)、換購(gòu)比例將不斷增加。根據(jù)權(quán)威市場(chǎng)調(diào)查，增購(gòu)、換購(gòu)消費(fèi)與首購(gòu)相比，中高級(jí)車和SUV（運(yùn)動(dòng)型多功能車）、MPV（休閑車）的比例都明顯上升，國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)層次將更加豐富。

從近期發(fā)展趨勢(shì)來看，汽車產(chǎn)業(yè)總體環(huán)境發(fā)生了明顯的變化，原材料價(jià)格、勞動(dòng)力成本等不斷上升。自2022年下半年以來，國(guó)家已多次加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的資金閘口被逐步收緊。同時(shí)，隨著國(guó)家刺激汽車消費(fèi)的一系列政策逐步退出，汽車消費(fèi)政策環(huán)境面臨政策基調(diào)從“偏暖”向“中性”的變化。國(guó)內(nèi)一些城市已出臺(tái)或正在醞釀以“限牌、限購(gòu)”為主要手段的治理交通擁堵的措施，短期內(nèi)會(huì)對(duì)一、二線城市的汽車市場(chǎng)形成一定制約，國(guó)內(nèi)汽車銷量難以迅速恢復(fù)以往幾年的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售減速，意味著國(guó)內(nèi)汽車廠商的現(xiàn)金流量相應(yīng)將繼續(xù)劣于此前兩年。

由于市場(chǎng)增長(zhǎng)趨緩，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品以及服務(wù)更加挑剔，對(duì)汽車現(xiàn)有品牌的認(rèn)知度和忠誠(chéng)度均已慢慢形成。汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)開始從低層次的價(jià)格戰(zhàn)慢慢向高層次產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)維修體系等的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)移；競(jìng)爭(zhēng)已不再完全體現(xiàn)在產(chǎn)品價(jià)格上，更多表現(xiàn)在性價(jià)比以及新車型推出以滿足不同文化層次的需求上。

鑒于此種環(huán)境，2022年嘉特公司開始加大整車出口，計(jì)劃在未來三年內(nèi)出口所占比重達(dá)到45%。同時(shí)，在越南建立了合資企業(yè)，利用當(dāng)?shù)亓畠r(jià)的勞動(dòng)力資源和便利的海上運(yùn)輸實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品當(dāng)?shù)厣a(chǎn)當(dāng)?shù)劁N售，并可出口到其他國(guó)家。越南近年來政局較穩(wěn)定，執(zhí)政黨對(duì)待國(guó)外企業(yè)持歡迎，鼓勵(lì)態(tài)度，但各政治利益集團(tuán)對(duì)企業(yè)的活動(dòng)影響不一。越南汽車產(chǎn)業(yè)整體水平并不高。長(zhǎng)期以來，越南汽車產(chǎn)業(yè)受高關(guān)稅保護(hù)，2022年以前關(guān)稅高達(dá)300%，近年來為把汽車銷售市場(chǎng)做大，帶動(dòng)汽車工業(yè)的發(fā)展，關(guān)稅在逐年降低。

越南政府還提供了稅收、貸款等多方面的優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)外國(guó)企業(yè)在越南投資建廠。2022～2022年，越南經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)速度達(dá)到7.2%，2022年人均GDP為1162美元，雖然整體不富裕，但老百姓對(duì)汽車消費(fèi)的要求很高，他們寧愿坐公共汽車，也不愿意開質(zhì)量差、外觀不美的私家車。

資料（二）

嘉特公司在對(duì)上述資料作出分析之后，認(rèn)為目前在銷售網(wǎng)點(diǎn)布局、產(chǎn)品供應(yīng)系統(tǒng)建立、進(jìn)一步擴(kuò)張?jiān)侥虾腺Y企業(yè)等方面都需要大量的資金，為了進(jìn)一步加速公司的發(fā)展，嘉特公司管理層擬籌集6000萬元資金。公司目前發(fā)行在外的普通股為15000萬股，每股價(jià)格為2元。債務(wù)（包括長(zhǎng)短期借款和長(zhǎng)期債券）賬面價(jià)值10000萬元。在召開管理層會(huì)議時(shí)，公司總裁李建、公司副總裁劉剛和財(cái)務(wù)部經(jīng)理王誠(chéng)分別提出如下備選籌資方案：

總裁李建提出方案一：按照目前市價(jià)公開增發(fā)股票3000萬股。

副總裁劉剛提出方案二：發(fā)行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為11%，每年年末付息一次，到期還本，發(fā)行價(jià)格擬定為1100元/份。目前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。

財(cái)務(wù)部經(jīng)理王誠(chéng)提出方案三：按面值發(fā)行10年期的附認(rèn)股權(quán)證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為10%，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送10張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證只能在第5年末行權(quán)，行權(quán)時(shí)每張認(rèn)股權(quán)證可按1元的價(jià)格購(gòu)買1股普通股。目前等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率為12%。

公司未來僅靠利潤(rùn)留存提供增長(zhǎng)資金，不打算增發(fā)或回購(gòu)股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，項(xiàng)目投資后公司總價(jià)值年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為9%。假設(shè)上述各方案的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)。

資料（三）

永勝公司是國(guó)內(nèi)另一家大型家用汽車生產(chǎn)企業(yè)，也是嘉特公司在國(guó)內(nèi)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，永勝公司在歷史上先后采取了若干影響巨大的決策，為企業(yè)的發(fā)展提供了足夠的動(dòng)力：

(1)根據(jù)一、二線城市用戶消費(fèi)能力提高、消費(fèi)心理變化的特點(diǎn)，永勝公司適時(shí)地提升自身的產(chǎn)品價(jià)值，聯(lián)合國(guó)內(nèi)某旅游網(wǎng)站推出購(gòu)永勝汽車得免費(fèi)歐洲游的舉措，以此刺激購(gòu)買欲望。

(2)2022年，永勝公司開始利用自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，吹響了進(jìn)軍農(nóng)村市場(chǎng)的號(hào)角，因地制宜地適時(shí)開發(fā)了一系列現(xiàn)代化的新農(nóng)村用車。如多功能沼氣服務(wù)車、隨車起重運(yùn)輸車、道路清掃車、自卸式垃圾車、吸污車；流動(dòng)售貨車、鮮活魚運(yùn)輸車、鮮活牲畜運(yùn)輸車、冷藏車；農(nóng)藥噴灑車、收割機(jī)運(yùn)輸車、雙排平板自卸車等。這些專門服務(wù)于新農(nóng)村建設(shè)的輕型商用車，對(duì)改善農(nóng)村生活環(huán)境、提高農(nóng)民生活質(zhì)量起到了推波助瀾的作用。

(3)目前，全球排名前100位的汽車零部件供應(yīng)商中有70%已來華開展業(yè)務(wù)，在中國(guó)大陸進(jìn)行汽車零部件生產(chǎn)的外資企業(yè)超過1200家，在中國(guó)汽車零部件市場(chǎng)已經(jīng)占到60%以上的份額。永勝公司汽車所用關(guān)鍵零部件，例如汽車電噴系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)管理系統(tǒng)、ABS、微電機(jī)、安全氣囊等由于自身不能掌握其中的關(guān)鍵技術(shù)，只能全部依靠外資汽車零部件企業(yè)供應(yīng)，價(jià)格一直處于較高水平。

為了改善這一狀況，永勝公司于2022年在底特律與美國(guó)最大的零部件企業(yè)鑫福公司簽署協(xié)議，收購(gòu)其全球汽車懸架和制動(dòng)器的研發(fā)、生產(chǎn)系統(tǒng)。此次收購(gòu)耗資1億美元，涉及該公司兩個(gè)部門的全部資產(chǎn)，其中最重要的是技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專利，以及市場(chǎng)和成熟的訂單。

(4)2022年，永勝公司又邁出了一大步，以5億美元的價(jià)格高調(diào)收購(gòu)了韓國(guó)以SUV生產(chǎn)見長(zhǎng)的金興公司48.92%的股權(quán)，成為其第一大股東。根據(jù)雙方協(xié)議，永勝公司將保留和改善金興現(xiàn)有的設(shè)備，引進(jìn)技術(shù)，并在未來對(duì)金興進(jìn)行必要的投資。幫助金興拓展其在韓國(guó)的業(yè)務(wù)，還將幫助金興汽車拓展中國(guó)和其他海外市場(chǎng)。

(5)2022年，永勝公司啟動(dòng)了“P2+2”降成本計(jì)劃（所謂“P2+2”計(jì)劃：“p”是代表成本，兩個(gè)“2”則是兩個(gè)20億的代名詞，即“在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的整個(gè)價(jià)值鏈上降低成本20億元，庫(kù)存資金占用減少20億元”），推行全員、全過程、全價(jià)值鏈的成本管理模式。將總目標(biāo)分解細(xì)化為成本費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重目標(biāo)、銷售凈利率目標(biāo)等4個(gè)具體目標(biāo)。在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步確定每個(gè)指標(biāo)降低的目標(biāo)，有力促進(jìn)了公司兩大品牌產(chǎn)品成本的改善。

(6)2022年，考慮到中國(guó)汽車市場(chǎng)將在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)趨于“穩(wěn)定發(fā)展”，永勝公司決定拓展新的發(fā)展方向，與河南省某市政府共同出資9.65億元建立河南瑞風(fēng)通用機(jī)械制造有限公司，創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)農(nóng)機(jī)行業(yè)的最大投資規(guī)模，并進(jìn)一步向金融行業(yè)擴(kuò)展，甚至將金融行業(yè)列為未來五年與汽車制造、農(nóng)機(jī)生產(chǎn)并列發(fā)展的“三駕馬車”之一。

(7)面對(duì)旗下雙品牌，永勝公司確定了兩條腿走路的策略。針對(duì)X品牌，全面推行網(wǎng)上銷售，在業(yè)內(nèi)首家提出顧客定制的舉措，即顧客可以根據(jù)自己的喜好在公司網(wǎng)站上進(jìn)行產(chǎn)品的選裝，并延長(zhǎng)整車的保修時(shí)間和里程。同時(shí)，將現(xiàn)有渠道及4S店全部用于Y品牌的銷售。

資料（四）

為保證市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額，防止經(jīng)銷商之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，嘉特公司與各經(jīng)銷商達(dá)成了一項(xiàng)協(xié)議，約定各個(gè)經(jīng)銷商以固定的價(jià)格銷售嘉特公司生產(chǎn)的各類汽車。后因?yàn)檫`反《反壟斷法》，被責(zé)令停止，并承擔(dān)了相應(yīng)的法律責(zé)任。

2022年，嘉特公司在農(nóng)村的銷售額有明顯下降，調(diào)查原因顯示：相對(duì)永勝公司技術(shù)落后，產(chǎn)品質(zhì)量差，顧客紛紛轉(zhuǎn)向永勝公司。為了挽回這一劣勢(shì)，嘉特公司與永勝公司達(dá)成協(xié)議，約定雙方劃分不同的產(chǎn)品類型，然后分別銷往不同的市場(chǎng)，以避免同類產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)。

要求：

2.資料（一）

嘉特汽車股份有限公司總部位于中國(guó)內(nèi)地，成立于1992年，由國(guó)內(nèi)某汽車集團(tuán)與法國(guó)A公司合資組建，合資雙方各占50%的股份。嘉特公司于2022年在上海證券交易所上市。嘉特公司在引進(jìn)消化吸收法國(guó)A公司最新產(chǎn)品和技術(shù)的同時(shí)，不斷加強(qiáng)自主創(chuàng)新和自主研發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)了由產(chǎn)品引進(jìn)到技術(shù)輸出的飛躍。作為合資股份公司，嘉特公司內(nèi)部每個(gè)部門都由法方人員被任命為部門經(jīng)理，雙方員工觀念不一致，導(dǎo)致溝通交流出現(xiàn)問題，使得在技術(shù)引進(jìn)及生產(chǎn)進(jìn)度方面滯后于同產(chǎn)業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

目前嘉特汽車采用雙品牌架構(gòu)，擁有多種車型，布局各個(gè)細(xì)分車型。在營(yíng)銷方法上，嘉特公司確立了“產(chǎn)品聚焦”“區(qū)域聚焦”和“客戶聚焦”三個(gè)聚焦的核心主張，強(qiáng)化客戶關(guān)系管理，并開始致力于完善渠道網(wǎng)絡(luò)布局，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部率先向二三線城市及農(nóng)村市場(chǎng)進(jìn)行延伸和覆蓋，持續(xù)提升營(yíng)銷能力。但受制于資金制約，效果目前并未完全體現(xiàn)出來，銷售網(wǎng)點(diǎn)和產(chǎn)品供應(yīng)系統(tǒng)建立緩慢。同時(shí)，嘉特公司也在擴(kuò)大零部件供給及整車生產(chǎn)布局，在多地開工建設(shè)了工廠。

隨著營(yíng)銷布局的擴(kuò)張和生產(chǎn)能力的提升，嘉特公司也面臨了資金短缺的問題，公司長(zhǎng)期貸款額度大、期限長(zhǎng)，平均每年需還本付息上千萬元，償債壓力巨大。

目前中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)廠商數(shù)量較多。除原有若干廠商外，一些其他產(chǎn)業(yè)巨頭也已進(jìn)入汽車產(chǎn)業(yè)。汽車產(chǎn)業(yè)既屬于資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，也屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性。整個(gè)產(chǎn)業(yè)高端產(chǎn)品的差異性較為明顯，消費(fèi)者對(duì)汽車現(xiàn)有品牌的認(rèn)知度和忠誠(chéng)度均已慢慢形成。生產(chǎn)時(shí)對(duì)專用性加工設(shè)備、裝配線和專用型技術(shù)人才的依賴較大。老品牌已經(jīng)占據(jù)了大部分的渠道資源，在目前情況下，新企業(yè)建立自己的供應(yīng)者體系和經(jīng)銷商體系將越來越難。

汽車本身包含了很多零部件，圍繞這些零部件的提供，中國(guó)也形成了一個(gè)龐大的汽車零部件產(chǎn)業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)共有2萬多家，其中中型規(guī)模以上汽車零部件企業(yè)近8000家。汽車零部件產(chǎn)業(yè)的集中程度明顯低于乘用車制造產(chǎn)業(yè)的集中程度。與零部件廠商相比，整車生產(chǎn)企業(yè)的品牌效應(yīng)更高，采購(gòu)規(guī)模很大，企業(yè)實(shí)力更強(qiáng)，因此配件廠商的生存很大程度上依賴于整車生產(chǎn)企業(yè)。而且一些大的汽車生產(chǎn)企業(yè)零部件自給率也很高，平均自給率達(dá)到50%～60%。

作為消費(fèi)升級(jí)的典型代表，隨著中國(guó)國(guó)民收入和整個(gè)消費(fèi)的擴(kuò)張，中國(guó)的汽車消費(fèi)也扶搖直上。1980年初全國(guó)汽車年銷量不過二三十萬輛，2022年已達(dá)439萬輛，其后年年大幅增長(zhǎng)：2022年，507.2萬輛；2022年，575.8萬輛；2022年，721.6萬輛；2022年，879.2萬輛；2022年，938.05萬輛；到2022年，終于以1364.48萬輛的成績(jī)首次突破年銷量千萬輛大關(guān)，成為世界第一大汽車生產(chǎn)國(guó)和汽車銷售國(guó)。

伴隨著汽車市場(chǎng)的發(fā)展，尤其是2022年“人世”后，汽車產(chǎn)業(yè)受保護(hù)程度降低，導(dǎo)致中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。而能源短缺、油價(jià)上漲、環(huán)保問題也是一直阻礙汽車工業(yè)發(fā)展的威脅。

從產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)來看，我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)將主要呈現(xiàn)以下幾方面特征：一是我國(guó)汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力沒有發(fā)生根本變化，中長(zhǎng)期還將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的基本格局。未來一段時(shí)期，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總體仍處于向上攀升的歷史階段，不斷提升消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度是今后的一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)，這為汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)提供了最根本的內(nèi)生動(dòng)力。同時(shí)，根據(jù)先導(dǎo)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，一國(guó)的人均GDP超過3000美元，私人購(gòu)車將出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。2022年我國(guó)人均GDP超過3000美元，據(jù)此判斷，未來幾年國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。二是三、四線城市汽車消費(fèi)潛力巨大。我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，不同地區(qū)所處的消費(fèi)發(fā)展階段有所不同，導(dǎo)致一線城市的汽車消費(fèi)領(lǐng)先三、四線城市5～10年，這為我國(guó)汽車市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)提供了足夠的戰(zhàn)略縱深。三是汽車消費(fèi)逐步升級(jí)和多樣化的趨勢(shì)日益明顯。未來一段時(shí)期，我國(guó)汽車消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍以首購(gòu)為主，但增購(gòu)、換購(gòu)比例將不斷增加。根據(jù)權(quán)威市場(chǎng)調(diào)查，增購(gòu)、換購(gòu)消費(fèi)與首購(gòu)相比，中高級(jí)車和SUV（運(yùn)動(dòng)型多功能車）、MPV（休閑車）的比例都明顯上升，國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)層次將更加豐富。

從近期發(fā)展趨勢(shì)來看，汽車產(chǎn)業(yè)總體環(huán)境發(fā)生了明顯的變化，原材料價(jià)格、勞動(dòng)力成本等不斷上升。自2022年下半年以來，國(guó)家已多次加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的資金閘口被逐步收緊。同時(shí)，隨著國(guó)家刺激汽車消費(fèi)的一系列政策逐步退出，汽車消費(fèi)政策環(huán)境面臨政策基調(diào)從“偏暖”向“中性”的變化。國(guó)內(nèi)一些城市已出臺(tái)或正在醞釀以“限牌、限購(gòu)”為主要手段的治理交通擁堵的措施，短期內(nèi)會(huì)對(duì)一、二線城市的汽車市場(chǎng)形成一定制約，國(guó)內(nèi)汽車銷量難以迅速恢復(fù)以往幾年的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售減速，意味著國(guó)內(nèi)汽車廠商的現(xiàn)金流量相應(yīng)將繼續(xù)劣于此前兩年。

由于市場(chǎng)增長(zhǎng)趨緩，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品以及服務(wù)更加挑剔，對(duì)汽車現(xiàn)有品牌的認(rèn)知度和忠誠(chéng)度均已慢慢形成。汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)開始從低層次的價(jià)格戰(zhàn)慢慢向高層次產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)維修體系等的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)移；競(jìng)爭(zhēng)已不再完全體現(xiàn)在產(chǎn)品價(jià)格上，更多表現(xiàn)在性價(jià)比以及新車型推出以滿足不同文化層次的需求上。

鑒于此種環(huán)境，2022年嘉特公司開始加大整車出口，計(jì)劃在未來三年內(nèi)出口所占比重達(dá)到45%。同時(shí)，在越南建立了合資企業(yè)，利用當(dāng)?shù)亓畠r(jià)的勞動(dòng)力資源和便利的海上運(yùn)輸實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品當(dāng)?shù)厣a(chǎn)當(dāng)?shù)劁N售，并可出口到其他國(guó)家。越南近年來政局較穩(wěn)定，執(zhí)政黨對(duì)待國(guó)外企業(yè)持歡迎，鼓勵(lì)態(tài)度，但各政治利益集團(tuán)對(duì)企業(yè)的活動(dòng)影響不一。越南汽車產(chǎn)業(yè)整體水平并不高。長(zhǎng)期以來，越南汽車產(chǎn)業(yè)受高關(guān)稅保護(hù)，2022年以前關(guān)稅高達(dá)300%，近年來為把汽車銷售市場(chǎng)做大，帶動(dòng)汽車工業(yè)的發(fā)展，關(guān)稅在逐年降低。

越南政府還提供了稅收、貸款等多方面的優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)外國(guó)企業(yè)在越南投資建廠。2022～2022年，越南經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)速度達(dá)到7.2%，2022年人均GDP為1162美元，雖然整體不富裕，但老百姓對(duì)汽車消費(fèi)的要求很高，他們寧愿坐公共汽車，也不愿意開質(zhì)量差、外觀不美的私家車。

資料（二）

嘉特公司在對(duì)上述資料作出分析之后，認(rèn)為目前在銷售網(wǎng)點(diǎn)布局、產(chǎn)品供應(yīng)系統(tǒng)建立、進(jìn)一步擴(kuò)張?jiān)侥虾腺Y企業(yè)等方面都需要大量的資金，為了進(jìn)一步加速公司的發(fā)展，嘉特公司管理層擬籌集6000萬元資金。公司目前發(fā)行在外的普通股為15000萬股，每股價(jià)格為2元。債務(wù)（包括長(zhǎng)短期借款和長(zhǎng)期債券）賬面價(jià)值10000萬元。在召開管理層會(huì)議時(shí)，公司總裁李建、公司副總裁劉剛和財(cái)務(wù)部經(jīng)理王誠(chéng)分別提出如下備選籌資方案：

總裁李建提出方案一：按照目前市價(jià)公開增發(fā)股票3000萬股。

副總裁劉剛提出方案二：發(fā)行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為11%，每年年末付息一次，到期還本，發(fā)行價(jià)格擬定為1100元/份。目前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。

財(cái)務(wù)部經(jīng)理王誠(chéng)提出方案三：按面值發(fā)行10年期的附認(rèn)股權(quán)證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為10%，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送10張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證只能在第5年末行權(quán)，行權(quán)時(shí)每張認(rèn)股權(quán)證可按1元的價(jià)格購(gòu)買1股普通股。目前等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率為12%。

公司未來僅靠利潤(rùn)留存提供增長(zhǎng)資金，不打算增發(fā)或回購(gòu)股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，項(xiàng)目投資后公司總價(jià)值年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為9%。假設(shè)上述各方案的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)。

資料（三）

永勝公司是國(guó)內(nèi)另一家大型家用汽車生產(chǎn)企業(yè)，也是嘉特公司在國(guó)內(nèi)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，永勝公司在歷史上先后采取了若干影響巨大的決策，為企業(yè)的發(fā)展提供了足夠的動(dòng)力：

(1)根據(jù)一、二線城市用戶消費(fèi)能力提高、消費(fèi)心理變化的特點(diǎn)，永勝公司適時(shí)地提升自身的產(chǎn)品價(jià)值，聯(lián)合國(guó)內(nèi)某旅游網(wǎng)站推出購(gòu)永勝汽車得免費(fèi)歐洲游的舉措，以此刺激購(gòu)買欲望。

(2)2022年，永勝公司開始利用自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，吹響了進(jìn)軍農(nóng)村市場(chǎng)的號(hào)角，因地制宜地適時(shí)開發(fā)了一系列現(xiàn)代化的新農(nóng)村用車。如多功能沼氣服務(wù)車、隨車起重運(yùn)輸車、道路清掃車、自卸式垃圾車、吸污車；流動(dòng)售貨車、鮮活魚運(yùn)輸車、鮮活牲畜運(yùn)輸車、冷藏車；農(nóng)藥噴灑車、收割機(jī)運(yùn)輸車、雙排平板自卸車等。這些專門服務(wù)于新農(nóng)村建設(shè)的輕型商用車，對(duì)改善農(nóng)村生活環(huán)境、提高農(nóng)民生活質(zhì)量起到了推波助瀾的作用。

(3)目前，全球排名前100位的汽車零部件供應(yīng)商中有70%已來華開展業(yè)務(wù)，在中國(guó)大陸進(jìn)行汽車零部件生產(chǎn)的外資企業(yè)超過1200家，在中國(guó)汽車零部件市場(chǎng)已經(jīng)占到60%以上的份額。永勝公司汽車所用關(guān)鍵零部件，例如汽車電噴系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)管理系統(tǒng)、ABS、微電機(jī)、安全氣囊等由于自身不能掌握其中的關(guān)鍵技術(shù)，只能全部依靠外資汽車零部件企業(yè)供應(yīng)，價(jià)格一直處于較高水平。

為了改善這一狀況，永勝公司于2022年在底特律與美國(guó)最大的零部件企業(yè)鑫福公司簽署協(xié)議，收購(gòu)其全球汽車懸架和制動(dòng)器的研發(fā)、生產(chǎn)系統(tǒng)。此次收購(gòu)耗資1億美元，涉及該公司兩個(gè)部門的全部資產(chǎn)，其中最重要的是技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專利，以及市場(chǎng)和成熟的訂單。

(4)2022年，永勝公司又邁出了一大步，以5億美元的價(jià)格高調(diào)收購(gòu)了韓國(guó)以SUV生產(chǎn)見長(zhǎng)的金興公司48.92%的股權(quán)，成為其第一大股東。根據(jù)雙方協(xié)議，永勝公司將保留和改善金興現(xiàn)有的設(shè)備，引進(jìn)技術(shù)，并在未來對(duì)金興進(jìn)行必要的投資。幫助金興拓展其在韓國(guó)的業(yè)務(wù)，還將幫助金興汽車拓展中國(guó)和其他海外市場(chǎng)。

(5)2022年，永勝公司啟動(dòng)了“P2+2”降成本計(jì)劃（所謂“P2+2”計(jì)劃：“p”是代表成本，兩個(gè)“2”則是兩個(gè)20億的代名詞，即“在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的整個(gè)價(jià)值鏈上降低成本20億元，庫(kù)存資金占用減少20億元”），推行全員、全過程、全價(jià)值鏈的成本管理模式。將總目標(biāo)分解細(xì)化為成本費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重目標(biāo)、銷售凈利率目標(biāo)等4個(gè)具體目標(biāo)。在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步確定每個(gè)指標(biāo)降低的目標(biāo)，有力促進(jìn)了公司兩大品牌產(chǎn)品成本的改善。

(6)2022年，考慮到中國(guó)汽車市場(chǎng)將在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)趨于“穩(wěn)定發(fā)展”，永勝公司決定拓展新的發(fā)展方向，與河南省某市政府共同出資9.65億元建立河南瑞風(fēng)通用機(jī)械制造有限公司，創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)農(nóng)機(jī)行業(yè)的最大投資規(guī)模，并進(jìn)一步向金融行業(yè)擴(kuò)展，甚至將金融行業(yè)列為未來五年與汽車制造、農(nóng)機(jī)生產(chǎn)并列發(fā)展的“三駕馬車”之一。

(7)面對(duì)旗下雙品牌，永勝公司確定了兩條腿走路的策略。針對(duì)X品牌，全面推行網(wǎng)上銷售，在業(yè)內(nèi)首家提出顧客定制的舉措，即顧客可以根據(jù)自己的喜好在公司網(wǎng)站上進(jìn)行產(chǎn)品的選裝，并延長(zhǎng)整車的保修時(shí)間和里程。同時(shí)，將現(xiàn)有渠道及4S店全部用于Y品牌的銷售。

資料（四）

為保證市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額，防止經(jīng)銷商之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，嘉特公司與各經(jīng)銷商達(dá)成了一項(xiàng)協(xié)議，約定各個(gè)經(jīng)銷商以固定的價(jià)格銷售嘉特公司生產(chǎn)的各類汽車。后因?yàn)檫`反《反壟斷法》，被責(zé)令停止，并承擔(dān)了相應(yīng)的法律責(zé)任。

2022年，嘉特公司在農(nóng)村的銷售額有明顯下降，調(diào)查原因顯示：相對(duì)永勝公司技術(shù)落后，產(chǎn)品質(zhì)量差，顧客紛紛轉(zhuǎn)向永勝公司。為了挽回這一劣勢(shì)，嘉特公司與永勝公司達(dá)成協(xié)議，約定雙方劃分不同的產(chǎn)品類型，然后分別銷往不同的市場(chǎng)，以避免同類產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)。

要求：針對(duì)資料（二），假定不考慮其他條件，針對(duì)庫(kù)存現(xiàn)金監(jiān)盤工作提出質(zhì)疑和改進(jìn)建議。

3.資料（一）

嘉特汽車股份有限公司總部位于中國(guó)內(nèi)地，成立于1992年，由國(guó)內(nèi)某汽車集團(tuán)與法國(guó)A公司合資組建，合資雙方各占50%的股份。嘉特公司于2022年在上海證券交易所上市。嘉特公司在引進(jìn)消化吸收法國(guó)A公司最新產(chǎn)品和技術(shù)的同時(shí)，不斷加強(qiáng)自主創(chuàng)新和自主研發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)了由產(chǎn)品引進(jìn)到技術(shù)輸出的飛躍。作為合資股份公司，嘉特公司內(nèi)部每個(gè)部門都由法方人員被任命為部門經(jīng)理，雙方員工觀念不一致，導(dǎo)致溝通交流出現(xiàn)問題，使得在技術(shù)引進(jìn)及生產(chǎn)進(jìn)度方面滯后于同產(chǎn)業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

目前嘉特汽車采用雙品牌架構(gòu)，擁有多種車型，布局各個(gè)細(xì)分車型。在營(yíng)銷方法上，嘉特公司確立了“產(chǎn)品聚焦”“區(qū)域聚焦”和“客戶聚焦”三個(gè)聚焦的核心主張，強(qiáng)化客戶關(guān)系管理，并開始致力于完善渠道網(wǎng)絡(luò)布局，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部率先向二三線城市及農(nóng)村市場(chǎng)進(jìn)行延伸和覆蓋，持續(xù)提升營(yíng)銷能力。但受制于資金制約，效果目前并未完全體現(xiàn)出來，銷售網(wǎng)點(diǎn)和產(chǎn)品供應(yīng)系統(tǒng)建立緩慢。同時(shí)，嘉特公司也在擴(kuò)大零部件供給及整車生產(chǎn)布局，在多地開工建設(shè)了工廠。

隨著營(yíng)銷布局的擴(kuò)張和生產(chǎn)能力的提升，嘉特公司也面臨了資金短缺的問題，公司長(zhǎng)期貸款額度大、期限長(zhǎng)，平均每年需還本付息上千萬元，償債壓力巨大。

目前中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)廠商數(shù)量較多。除原有若干廠商外，一些其他產(chǎn)業(yè)巨頭也已進(jìn)入汽車產(chǎn)業(yè)。汽車產(chǎn)業(yè)既屬于資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，也屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性。整個(gè)產(chǎn)業(yè)高端產(chǎn)品的差異性較為明顯，消費(fèi)者對(duì)汽車現(xiàn)有品牌的認(rèn)知度和忠誠(chéng)度均已慢慢形成。生產(chǎn)時(shí)對(duì)專用性加工設(shè)備、裝配線和專用型技術(shù)人才的依賴較大。老品牌已經(jīng)占據(jù)了大部分的渠道資源，在目前情況下，新企業(yè)建立自己的供應(yīng)者體系和經(jīng)銷商體系將越來越難。

汽車本身包含了很多零部件，圍繞這些零部件的提供，中國(guó)也形成了一個(gè)龐大的汽車零部件產(chǎn)業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)共有2萬多家，其中中型規(guī)模以上汽車零部件企業(yè)近8000家。汽車零部件產(chǎn)業(yè)的集中程度明顯低于乘用車制造產(chǎn)業(yè)的集中程度。與零部件廠商相比，整車生產(chǎn)企業(yè)的品牌效應(yīng)更高，采購(gòu)規(guī)模很大，企業(yè)實(shí)力更強(qiáng)，因此配件廠商的生存很大程度上依賴于整車生產(chǎn)企業(yè)。而且一些大的汽車生產(chǎn)企業(yè)零部件自給率也很高，平均自給率達(dá)到50%～60%。

作為消費(fèi)升級(jí)的典型代表，隨著中國(guó)國(guó)民收入和整個(gè)消費(fèi)的擴(kuò)張，中國(guó)的汽車消費(fèi)也扶搖直上。1980年初全國(guó)汽車年銷量不過二三十萬輛，2022年已達(dá)439萬輛，其后年年大幅增長(zhǎng)：2022年，507.2萬輛；2022年，575.8萬輛；2022年，721.6萬輛；2022年，879.2萬輛；2022年，938.05萬輛；到2022年，終于以1364.48萬輛的成績(jī)首次突破年銷量千萬輛大關(guān)，成為世界第一大汽車生產(chǎn)國(guó)和汽車銷售國(guó)。

伴隨著汽車市場(chǎng)的發(fā)展，尤其是2022年“人世”后，汽車產(chǎn)業(yè)受保護(hù)程度降低，導(dǎo)致中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。而能源短缺、油價(jià)上漲、環(huán)保問題也是一直阻礙汽車工業(yè)發(fā)展的威脅。

從產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)來看，我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)將主要呈現(xiàn)以下幾方面特征：一是我國(guó)汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力沒有發(fā)生根本變化，中長(zhǎng)期還將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的基本格局。未來一段時(shí)期，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總體仍處于向上攀升的歷史階段，不斷提升消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度是今后的一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)，這為汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)提供了最根本的內(nèi)生動(dòng)力。同時(shí)，根據(jù)先導(dǎo)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，一國(guó)的人均GDP超過3000美元，私人購(gòu)車將出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。2022年我國(guó)人均GDP超過3000美元，據(jù)此判斷，未來幾年國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。二是三、四線城市汽車消費(fèi)潛力巨大。我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，不同地區(qū)所處的消費(fèi)發(fā)展階段有所不同，導(dǎo)致一線城市的汽車消費(fèi)領(lǐng)先三、四線城市5～10年，這為我國(guó)汽車市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)提供了足夠的戰(zhàn)略縱深。三是汽車消費(fèi)逐步升級(jí)和多樣化的趨勢(shì)日益明顯。未來一段時(shí)期，我國(guó)汽車消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍以首購(gòu)為主，但增購(gòu)、換購(gòu)比例將不斷增加。根據(jù)權(quán)威市場(chǎng)調(diào)查，增購(gòu)、換購(gòu)消費(fèi)與首購(gòu)相比，中高級(jí)車和SUV（運(yùn)動(dòng)型多功能車）、MPV（休閑車）的比例都明顯上升，國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)層次將更加豐富。

從近期發(fā)展趨勢(shì)來看，汽車產(chǎn)業(yè)總體環(huán)境發(fā)生了明顯的變化，原材料價(jià)格、勞動(dòng)力成本等不斷上升。自2022年下半年以來，國(guó)家已多次加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的資金閘口被逐步收緊。同時(shí)，隨著國(guó)家刺激汽車消費(fèi)的一系列政策逐步退出，汽車消費(fèi)政策環(huán)境面臨政策基調(diào)從“偏暖”向“中性”的變化。國(guó)內(nèi)一些城市已出臺(tái)或正在醞釀以“限牌、限購(gòu)”為主要手段的治理交通擁堵的措施，短期內(nèi)會(huì)對(duì)一、二線城市的汽車市場(chǎng)形成一定制約，國(guó)內(nèi)汽車銷量難以迅速恢復(fù)以往幾年的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售減速，意味著國(guó)內(nèi)汽車廠商的現(xiàn)金流量相應(yīng)將繼續(xù)劣于此前兩年。

由于市場(chǎng)增長(zhǎng)趨緩，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品以及服務(wù)更加挑剔，對(duì)汽車現(xiàn)有品牌的認(rèn)知度和忠誠(chéng)度均已慢慢形成。汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)開始從低層次的價(jià)格戰(zhàn)慢慢向高層次產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)維修體系等的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)移；競(jìng)爭(zhēng)已不再完全體現(xiàn)在產(chǎn)品價(jià)格上，更多表現(xiàn)在性價(jià)比以及新車型推出以滿足不同文化層次的需求上。

鑒于此種環(huán)境，2022年嘉特公司開始加大整車出口，計(jì)劃在未來三年內(nèi)出口所占比重達(dá)到45%。同時(shí)，在越南建立了合資企業(yè)，利用當(dāng)?shù)亓畠r(jià)的勞動(dòng)力資源和便利的海上運(yùn)輸實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品當(dāng)?shù)厣a(chǎn)當(dāng)?shù)劁N售，并可出口到其他國(guó)家。越南近年來政局較穩(wěn)定，執(zhí)政黨對(duì)待國(guó)外企業(yè)持歡迎，鼓勵(lì)態(tài)度，但各政治利益集團(tuán)對(duì)企業(yè)的活動(dòng)影響不一。越南汽車產(chǎn)業(yè)整體水平并不高。長(zhǎng)期以來，越南汽車產(chǎn)業(yè)受高關(guān)稅保護(hù)，2022年以前關(guān)稅高達(dá)300%，近年來為把汽車銷售市場(chǎng)做大，帶動(dòng)汽車工業(yè)的發(fā)展，關(guān)稅在逐年降低。

越南政府還提供了稅收、貸款等多方面的優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)外國(guó)企業(yè)在越南投資建廠。2022～2022年，越南經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)速度達(dá)到7.2%，2022年人均GDP為1162美元，雖然整體不富裕，但老百姓對(duì)汽車消費(fèi)的要求很高，他們寧愿坐公共汽車，也不愿意開質(zhì)量差、外觀不美的私家車。

資料（二）

嘉特公司在對(duì)上述資料作出分析之后，認(rèn)為目前在銷售網(wǎng)點(diǎn)布局、產(chǎn)品供應(yīng)系統(tǒng)建立、進(jìn)一步擴(kuò)張?jiān)侥虾腺Y企業(yè)等方面都需要大量的資金，為了進(jìn)一步加速公司的發(fā)展，嘉特公司管理層擬籌集6000萬元資金。公司目前發(fā)行在外的普通股為15000萬股，每股價(jià)格為2元。債務(wù)（包括長(zhǎng)短期借款和長(zhǎng)期債券）賬面價(jià)值10000萬元。在召開管理層會(huì)議時(shí)，公司總裁李建、公司副總裁劉剛和財(cái)務(wù)部經(jīng)理王誠(chéng)分別提出如下備選籌資方案：

總裁李建提出方案一：按照目前市價(jià)公開增發(fā)股票3000萬股。

副總裁劉剛提出方案二：發(fā)行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為11%，每年年末付息一次，到期還本，發(fā)行價(jià)格擬定為1100元/份。目前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。

財(cái)務(wù)部經(jīng)理王誠(chéng)提出方案三：按面值發(fā)行10年期的附認(rèn)股權(quán)證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為10%，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送10張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證只能在第5年末行權(quán)，行權(quán)時(shí)每張認(rèn)股權(quán)證可按1元的價(jià)格購(gòu)買1股普通股。目前等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率為12%。

公司未來僅靠利潤(rùn)留存提供增長(zhǎng)資金，不打算增發(fā)或回購(gòu)股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，項(xiàng)目投資后公司總價(jià)值年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為9%。假設(shè)上述各方案的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)。

資料（三）

永勝公司是國(guó)內(nèi)另一家大型家用汽車生產(chǎn)企業(yè)，也是嘉特公司在國(guó)內(nèi)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，永勝公司在歷史上先后采取了若干影響巨大的決策，為企業(yè)的發(fā)展提供了足夠的動(dòng)力：

(1)根據(jù)一、二線城市用戶消費(fèi)能力提高、消費(fèi)心理變化的特點(diǎn)，永勝公司適時(shí)地提升自身的產(chǎn)品價(jià)值，聯(lián)合國(guó)內(nèi)某旅游網(wǎng)站推出購(gòu)永勝汽車得免費(fèi)歐洲游的舉措，以此刺激購(gòu)買欲望。

(2)2022年，永勝公司開始利用自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，吹響了進(jìn)軍農(nóng)村市場(chǎng)的號(hào)角，因地制宜地適時(shí)開發(fā)了一系列現(xiàn)代化的新農(nóng)村用車。如多功能沼氣服務(wù)車、隨車起重運(yùn)輸車、道路清掃車、自卸式垃圾車、吸污車；流動(dòng)售貨車、鮮活魚運(yùn)輸車、鮮活牲畜運(yùn)輸車、冷藏車；農(nóng)藥噴灑車、收割機(jī)運(yùn)輸車、雙排平板自卸車等。這些專門服務(wù)于新農(nóng)村建設(shè)的輕型商用車，對(duì)改善農(nóng)村生活環(huán)境、提高農(nóng)民生活質(zhì)量起到了推波助瀾的作用。

(3)目前，全球排名前100位的汽車零部件供應(yīng)商中有70%已來華開展業(yè)務(wù)，在中國(guó)大陸進(jìn)行汽車零部件生產(chǎn)的外資企業(yè)超過1200家，在中國(guó)汽車零部件市場(chǎng)已經(jīng)占到60%以上的份額。永勝公司汽車所用關(guān)鍵零部件，例如汽車電噴系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)管理系統(tǒng)、ABS、微電機(jī)、安全氣囊等由于自身不能掌握其中的關(guān)鍵技術(shù)，只能全部依靠外資汽車零部件企業(yè)供應(yīng)，價(jià)格一直處于較高水平。

為了改善這一狀況，永勝公司于2022年在底特律與美國(guó)最大的零部件企業(yè)鑫福公司簽署協(xié)議，收購(gòu)其全球汽車懸架和制動(dòng)器的研發(fā)、生產(chǎn)系統(tǒng)。此次收購(gòu)耗資1億美元，涉及該公司兩個(gè)部門的全部資產(chǎn)，其中最重要的是技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專利，以及市場(chǎng)和成熟的訂單。

(4)2022年，永勝公司又邁出了一大步，以5億美元的價(jià)格高調(diào)收購(gòu)了韓國(guó)以SUV生產(chǎn)見長(zhǎng)的金興公司48.92%的股權(quán)，成為其第一大股東。根據(jù)雙方協(xié)議，永勝公司將保留和改善金興現(xiàn)有的設(shè)備，引進(jìn)技術(shù)，并在未來對(duì)金興進(jìn)行必要的投資。幫助金興拓展其在韓國(guó)的業(yè)務(wù)，還將幫助金興汽車拓展中國(guó)和其他海外市場(chǎng)。

(5)2022年，永勝公司啟動(dòng)了“P2+2”降成本計(jì)劃（所謂“P2+2”計(jì)劃：“p”是代表成本，兩個(gè)“2”則是兩個(gè)20億的代名詞，即“在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的整個(gè)價(jià)值鏈上降低成本20億元，庫(kù)存資金占用減少20億元”），推行全員、全過程、全價(jià)值鏈的成本管理模式。將總目標(biāo)分解細(xì)化為成本費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重目標(biāo)、銷售凈利率目標(biāo)等4個(gè)具體目標(biāo)。在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步確定每個(gè)指標(biāo)降低的目標(biāo)，有力促進(jìn)了公司兩大品牌產(chǎn)品成本的改善。

(6)2022年，考慮到中國(guó)汽車市場(chǎng)將在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)趨于“穩(wěn)定發(fā)展”，永勝公司決定拓展新的發(fā)展方向，與河南省某市政府共同出資9.65億元建立河南瑞風(fēng)通用機(jī)械制造有限公司，創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)農(nóng)機(jī)行業(yè)的最大投資規(guī)模，并進(jìn)一步向金融行業(yè)擴(kuò)展，甚至將金融行業(yè)列為未來五年與汽車制造、農(nóng)機(jī)生產(chǎn)并列發(fā)展的“三駕馬車”之一。

(7)面對(duì)旗下雙品牌，永勝公司確定了兩條腿走路的策略。針對(duì)X品牌，全面推行網(wǎng)上銷售，在業(yè)內(nèi)首家提出顧客定制的舉措，即顧客可以根據(jù)自己的喜好在公司網(wǎng)站上進(jìn)行產(chǎn)品的選裝，并延長(zhǎng)整車的保修時(shí)間和里程。同時(shí)，將現(xiàn)有渠道及4S店全部用于Y品牌的銷售。

資料（四）

為保證市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額，防止經(jīng)銷商之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，嘉特公司與各經(jīng)銷商達(dá)成了一項(xiàng)協(xié)議，約定各個(gè)經(jīng)銷商以固定的價(jià)格銷售嘉特公司生產(chǎn)的各類汽車。后因?yàn)檫`反《反壟斷法》，被責(zé)令停止，并承擔(dān)了相應(yīng)的法律責(zé)任。

2022年，嘉特公司在農(nóng)村的銷售額有明顯下降，調(diào)查原因顯示：相對(duì)永勝公司技術(shù)落后，產(chǎn)品質(zhì)量差，顧客紛紛轉(zhuǎn)向永勝公司。為了挽回這一劣勢(shì)，嘉特公司與永勝公司達(dá)成協(xié)議，約定雙方劃分不同的產(chǎn)品類型，然后分別銷往不同的市場(chǎng)，以避免同類產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)。

要求：針對(duì)資料（三）事項(xiàng)(1)至事項(xiàng)(4)，假定不考慮其他條件，逐項(xiàng)指出A公司的會(huì)計(jì)處理是否存在不當(dāng)之處。如果存在不當(dāng)之處，提出恰當(dāng)?shù)奶幚硪庖姟?/p>

4.資料（一）

嘉特汽車股份有限公司總部位于中國(guó)內(nèi)地，成立于1992年，由國(guó)內(nèi)某汽車集團(tuán)與法國(guó)A公司合資組建，合資雙方各占50%的股份。嘉特公司于2022年在上海證券交易所上市。嘉特公司在引進(jìn)消化吸收法國(guó)A公司最新產(chǎn)品和技術(shù)的同時(shí)，不斷加強(qiáng)自主創(chuàng)新和自主研發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)了由產(chǎn)品引進(jìn)到技術(shù)輸出的飛躍。作為合資股份公司，嘉特公司內(nèi)部每個(gè)部門都由法方人員被任命為部門經(jīng)理，雙方員工觀念不一致，導(dǎo)致溝通交流出現(xiàn)問題，使得在技術(shù)引進(jìn)及生產(chǎn)進(jìn)度方面滯后于同產(chǎn)業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

目前嘉特汽車采用雙品牌架構(gòu)，擁有多種車型，布局各個(gè)細(xì)分車型。在營(yíng)銷方法上，嘉特公司確立了“產(chǎn)品聚焦”“區(qū)域聚焦”和“客戶聚焦”三個(gè)聚焦的核心主張，強(qiáng)化客戶關(guān)系管理，并開始致力于完善渠道網(wǎng)絡(luò)布局，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部率先向二三線城市及農(nóng)村市場(chǎng)進(jìn)行延伸和覆蓋，持續(xù)提升營(yíng)銷能力。但受制于資金制約，效果目前并未完全體現(xiàn)出來，銷售網(wǎng)點(diǎn)和產(chǎn)品供應(yīng)系統(tǒng)建立緩慢。同時(shí)，嘉特公司也在擴(kuò)大零部件供給及整車生產(chǎn)布局，在多地開工建設(shè)了工廠。

隨著營(yíng)銷布局的擴(kuò)張和生產(chǎn)能力的提升，嘉特公司也面臨了資金短缺的問題，公司長(zhǎng)期貸款額度大、期限長(zhǎng)，平均每年需還本付息上千萬元，償債壓力巨大。

目前中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)廠商數(shù)量較多。除原有若干廠商外，一些其他產(chǎn)業(yè)巨頭也已進(jìn)入汽車產(chǎn)業(yè)。汽車產(chǎn)業(yè)既屬于資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，也屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性。整個(gè)產(chǎn)業(yè)高端產(chǎn)品的差異性較為明顯，消費(fèi)者對(duì)汽車現(xiàn)有品牌的認(rèn)知度和忠誠(chéng)度均已慢慢形成。生產(chǎn)時(shí)對(duì)專用性加工設(shè)備、裝配線和專用型技術(shù)人才的依賴較大。老品牌已經(jīng)占據(jù)了大部分的渠道資源，在目前情況下，新企業(yè)建立自己的供應(yīng)者體系和經(jīng)銷商體系將越來越難。

汽車本身包含了很多零部件，圍繞這些零部件的提供，中國(guó)也形成了一個(gè)龐大的汽車零部件產(chǎn)業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)共有2萬多家，其中中型規(guī)模以上汽車零部件企業(yè)近8000家。汽車零部件產(chǎn)業(yè)的集中程度明顯低于乘用車制造產(chǎn)業(yè)的集中程度。與零部件廠商相比，整車生產(chǎn)企業(yè)的品牌效應(yīng)更高，采購(gòu)規(guī)模很大，企業(yè)實(shí)力更強(qiáng)，因此配件廠商的生存很大程度上依賴于整車生產(chǎn)企業(yè)。而且一些大的汽車生產(chǎn)企業(yè)零部件自給率也很高，平均自給率達(dá)到50%～60%。

作為消費(fèi)升級(jí)的典型代表，隨著中國(guó)國(guó)民收入和整個(gè)消費(fèi)的擴(kuò)張，中國(guó)的汽車消費(fèi)也扶搖直上。1980年初全國(guó)汽車年銷量不過二三十萬輛，2022年已達(dá)439萬輛，其后年年大幅增長(zhǎng)：2022年，507.2萬輛；2022年，575.8萬輛；2022年，721.6萬輛；2022年，879.2萬輛；2022年，938.05萬輛；到2022年，終于以1364.48萬輛的成績(jī)首次突破年銷量千萬輛大關(guān)，成為世界第一大汽車生產(chǎn)國(guó)和汽車銷售國(guó)。

伴隨著汽車市場(chǎng)的發(fā)展，尤其是2022年“人世”后，汽車產(chǎn)業(yè)受保護(hù)程度降低，導(dǎo)致中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。而能源短缺、油價(jià)上漲、環(huán)保問題也是一直阻礙汽車工業(yè)發(fā)展的威脅。

從產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)來看，我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)將主要呈現(xiàn)以下幾方面特征：一是我國(guó)汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力沒有發(fā)生根本變化，中長(zhǎng)期還將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的基本格局。未來一段時(shí)期，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總體仍處于向上攀升的歷史階段，不斷提升消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度是今后的一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)，這為汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)提供了最根本的內(nèi)生動(dòng)力。同時(shí)，根據(jù)先導(dǎo)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，一國(guó)的人均GDP超過3000美元，私人購(gòu)車將出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。2022年我國(guó)人均GDP超過3000美元，據(jù)此判斷，未來幾年國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。二是三、四線城市汽車消費(fèi)潛力巨大。我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，不同地區(qū)所處的消費(fèi)發(fā)展階段有所不同，導(dǎo)致一線城市的汽車消費(fèi)領(lǐng)先三、四線城市5～10年，這為我國(guó)汽車市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)提供了足夠的戰(zhàn)略縱深。三是汽車消費(fèi)逐步升級(jí)和多樣化的趨勢(shì)日益明顯。未來一段時(shí)期，我國(guó)汽車消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍以首購(gòu)為主，但增購(gòu)、換購(gòu)比例將不斷增加。根據(jù)權(quán)威市場(chǎng)調(diào)查，增購(gòu)、換購(gòu)消費(fèi)與首購(gòu)相比，中高級(jí)車和SUV（運(yùn)動(dòng)型多功能車）、MPV（休閑車）的比例都明顯上升，國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)層次將更加豐富。

從近期發(fā)展趨勢(shì)來看，汽車產(chǎn)業(yè)總體環(huán)境發(fā)生了明顯的變化，原材料價(jià)格、勞動(dòng)力成本等不斷上升。自2022年下半年以來，國(guó)家已多次加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的資金閘口被逐步收緊。同時(shí)，隨著國(guó)家刺激汽車消費(fèi)的一系列政策逐步退出，汽車消費(fèi)政策環(huán)境面臨政策基調(diào)從“偏暖”向“中性”的變化。國(guó)內(nèi)一些城市已出臺(tái)或正在醞釀以“限牌、限購(gòu)”為主要手段的治理交通擁堵的措施，短期內(nèi)會(huì)對(duì)一、二線城市的汽車市場(chǎng)形成一定制約，國(guó)內(nèi)汽車銷量難以迅速恢復(fù)以往幾年的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售減速，意味著國(guó)內(nèi)汽車廠商的現(xiàn)金流量相應(yīng)將繼續(xù)劣于此前兩年。

由于市場(chǎng)增長(zhǎng)趨緩，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品以及服務(wù)更加挑剔，對(duì)汽車現(xiàn)有品牌的認(rèn)知度和忠誠(chéng)度均已慢慢形成。汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)開始從低層次的價(jià)格戰(zhàn)慢慢向高層次產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)維修體系等的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)移；競(jìng)爭(zhēng)已不再完全體現(xiàn)在產(chǎn)品價(jià)格上，更多表現(xiàn)在性價(jià)比以及新車型推出以滿足不同文化層次的需求上。

鑒于此種環(huán)境，2022年嘉特公司開始加大整車出口，計(jì)劃在未來三年內(nèi)出口所占比重達(dá)到45%。同時(shí)，在越南建立了合資企業(yè)，利用當(dāng)?shù)亓畠r(jià)的勞動(dòng)力資源和便利的海上運(yùn)輸實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品當(dāng)?shù)厣a(chǎn)當(dāng)?shù)劁N售，并可出口到其他國(guó)家。越南近年來政局較穩(wěn)定，執(zhí)政黨對(duì)待國(guó)外企業(yè)持歡迎，鼓勵(lì)態(tài)度，但各政治利益集團(tuán)對(duì)企業(yè)的活動(dòng)影響不一。越南汽車產(chǎn)業(yè)整體水平并不高。長(zhǎng)期以來，越南汽車產(chǎn)業(yè)受高關(guān)稅保護(hù)，2022年以前關(guān)稅高達(dá)300%，近年來為把汽車銷售市場(chǎng)做大，帶動(dòng)汽車工業(yè)的發(fā)展，關(guān)稅在逐年降低。

越南政府還提供了稅收、貸款等多方面的優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)外國(guó)企業(yè)在越南投資建廠。2022～2022年，越南經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)速度達(dá)到7.2%，2022年人均GDP為1162美元，雖然整體不富裕，但老百姓對(duì)汽車消費(fèi)的要求很高，他們寧愿坐公共汽車，也不愿意開質(zhì)量差、外觀不美的私家車。

資料（二）

嘉特公司在對(duì)上述資料作出分析之后，認(rèn)為目前在銷售網(wǎng)點(diǎn)布局、產(chǎn)品供應(yīng)系統(tǒng)建立、進(jìn)一步擴(kuò)張?jiān)侥虾腺Y企業(yè)等方面都需要大量的資金，為了進(jìn)一步加速公司的發(fā)展，嘉特公司管理層擬籌集6000萬元資金。公司目前發(fā)行在外的普通股為15000萬股，每股價(jià)格為2元。債務(wù)（包括長(zhǎng)短期借款和長(zhǎng)期債券）賬面價(jià)值10000萬元。在召開管理層會(huì)議時(shí)，公司總裁李建、公司副總裁劉剛和財(cái)務(wù)部經(jīng)理王誠(chéng)分別提出如下備選籌資方案：

總裁李建提出方案一：按照目前市價(jià)公開增發(fā)股票3000萬股。

副總裁劉剛提出方案二：發(fā)行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為11%，每年年末付息一次，到期還本，發(fā)行價(jià)格擬定為1100元/份。目前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。

財(cái)務(wù)部經(jīng)理王誠(chéng)提出方案三：按面值發(fā)行10年期的附認(rèn)股權(quán)證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為10%，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送10張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證只能在第5年末行權(quán)，行權(quán)時(shí)每張認(rèn)股權(quán)證可按1元的價(jià)格購(gòu)買1股普通股。目前等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率為12%。

公司未來僅靠利潤(rùn)留存提供增長(zhǎng)資金，不打算增發(fā)或回購(gòu)股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，項(xiàng)目投資后公司總價(jià)值年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為9%。假設(shè)上述各方案的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)。

資料（三）

永勝公司是國(guó)內(nèi)另一家大型家用汽車生產(chǎn)企業(yè)，也是嘉特公司在國(guó)內(nèi)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，永勝公司在歷史上先后采取了若干影響巨大的決策，為企業(yè)的發(fā)展提供了足夠的動(dòng)力：

(1)根據(jù)一、二線城市用戶消費(fèi)能力提高、消費(fèi)心理變化的特點(diǎn)，永勝公司適時(shí)地提升自身的產(chǎn)品價(jià)值，聯(lián)合國(guó)內(nèi)某旅游網(wǎng)站推出購(gòu)永勝汽車得免費(fèi)歐洲游的舉措，以此刺激購(gòu)買欲望。

(2)2022年，永勝公司開始利用自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，吹響了進(jìn)軍農(nóng)村市場(chǎng)的號(hào)角，因地制宜地適時(shí)開發(fā)了一系列現(xiàn)代化的新農(nóng)村用車。如多功能沼氣服務(wù)車、隨車起重運(yùn)輸車、道路清掃車、自卸式垃圾車、吸污車；流動(dòng)售貨車、鮮活魚運(yùn)輸車、鮮活牲畜運(yùn)輸車、冷藏車；農(nóng)藥噴灑車、收割機(jī)運(yùn)輸車、雙排平板自卸車等。這些專門服務(wù)于新農(nóng)村建設(shè)的輕型商用車，對(duì)改善農(nóng)村生活環(huán)境、提高農(nóng)民生活質(zhì)量起到了推波助瀾的作用。

(3)目前，全球排名前100位的汽車零部件供應(yīng)商中有70%已來華開展業(yè)務(wù)，在中國(guó)大陸進(jìn)行汽車零部件生產(chǎn)的外資企業(yè)超過1200家，在中國(guó)汽車零部件市場(chǎng)已經(jīng)占到60%以上的份額。永勝公司汽車所用關(guān)鍵零部件，例如汽車電噴系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)管理系統(tǒng)、ABS、微電機(jī)、安全氣囊等由于自身不能掌握其中的關(guān)鍵技術(shù)，只能全部依靠外資汽車零部件企業(yè)供應(yīng)，價(jià)格一直處于較高水平。

為了改善這一狀況，永勝公司于2022年在底特律與美國(guó)最大的零部件企業(yè)鑫福公司簽署協(xié)議，收購(gòu)其全球汽車懸架和制動(dòng)器的研發(fā)、生產(chǎn)系統(tǒng)。此次收購(gòu)耗資1億美元，涉及該公司兩個(gè)部門的全部資產(chǎn)，其中最重要的是技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專利，以及市場(chǎng)和成熟的訂單。

(4)2022年，永勝公司又邁出了一大步，以5億美元的價(jià)格高調(diào)收購(gòu)了韓國(guó)以SUV生產(chǎn)見長(zhǎng)的金興公司48.92%的股權(quán)，成為其第一大股東。根據(jù)雙方協(xié)議，永勝公司將保留和改善金興現(xiàn)有的設(shè)備，引進(jìn)技術(shù)，并在未來對(duì)金興進(jìn)行必要的投資。幫助金興拓展其在韓國(guó)的業(yè)務(wù)，還將幫助金興汽車拓展中國(guó)和其他海外市場(chǎng)。

(5)2022年，永勝公司啟動(dòng)了“P2+2”降成本計(jì)劃（所謂“P2+2”計(jì)劃：“p”是代表成本，兩個(gè)“2”則是兩個(gè)20億的代名詞，即“在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的整個(gè)價(jià)值鏈上降低成本20億元，庫(kù)存資金占用減少20億元”），推行全員、全過程、全價(jià)值鏈的成本管理模式。將總目標(biāo)分解細(xì)化為成本費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重目標(biāo)、銷售凈利率目標(biāo)等4個(gè)具體目標(biāo)。在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步確定每個(gè)指標(biāo)降低的目標(biāo)，有力促進(jìn)了公司兩大品牌產(chǎn)品成本的改善。

(6)2022年，考慮到中國(guó)汽車市場(chǎng)將在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)趨于“穩(wěn)定發(fā)展”，永勝公司決定拓展新的發(fā)展方向，與河南省某市政府共同出資9.65億元建立河南瑞風(fēng)通用機(jī)械制造有限公司，創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)農(nóng)機(jī)行業(yè)的最大投資規(guī)模，并進(jìn)一步向金融行業(yè)擴(kuò)展，甚至將金融行業(yè)列為未來五年與汽車制造、農(nóng)機(jī)生產(chǎn)并列發(fā)展的“三駕馬車”之一。

(7)面對(duì)旗下雙品牌，永勝公司確定了兩條腿走路的策略。針對(duì)X品牌，全面推行網(wǎng)上銷售，在業(yè)內(nèi)首家提出顧客定制的舉措，即顧客可以根據(jù)自己的喜好在公司網(wǎng)站上進(jìn)行產(chǎn)品的選裝，并延長(zhǎng)整車的保修時(shí)間和里程。同時(shí)，將現(xiàn)有渠道及4S店全部用于Y品牌的銷售。

資料（四）

為保證市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額，防止經(jīng)銷商之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，嘉特公司與各經(jīng)銷商達(dá)成了一項(xiàng)協(xié)議，約定各個(gè)經(jīng)銷商以固定的價(jià)格銷售嘉特公司生產(chǎn)的各類汽車。后因?yàn)檫`反《反壟斷法》，被責(zé)令停止，并承擔(dān)了相應(yīng)的法律責(zé)任。

2022年，嘉特公司在農(nóng)村的銷售額有明顯下降，調(diào)查原因顯示：相對(duì)永勝公司技術(shù)落后，產(chǎn)品質(zhì)量差，顧客紛紛轉(zhuǎn)向永勝公司。為了挽回這一劣勢(shì)，嘉特公司與永勝公司達(dá)成協(xié)議，約定雙方劃分不同的產(chǎn)品類型，然后分別銷往不同的市場(chǎng)，以避免同類產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)。

要求：針對(duì)資料（四）事項(xiàng)(1)至事項(xiàng)(3)，假定不考慮其他條件，逐項(xiàng)指出A公司的稅務(wù)處理是否存在不當(dāng)之處。如果存在不當(dāng)之處，提出恰當(dāng)?shù)奶幚硪庖姟?/p>

5.資料（一）

嘉特汽車股份有限公司總部位于中國(guó)內(nèi)地，成立于1992年，由國(guó)內(nèi)某汽車集團(tuán)與法國(guó)A公司合資組建，合資雙方各占50%的股份。嘉特公司于2022年在上海證券交易所上市。嘉特公司在引進(jìn)消化吸收法國(guó)A公司最新產(chǎn)品和技術(shù)的同時(shí)，不斷加強(qiáng)自主創(chuàng)新和自主研發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)了由產(chǎn)品引進(jìn)到技術(shù)輸出的飛躍。作為合資股份公司，嘉特公司內(nèi)部每個(gè)部門都由法方人員被任命為部門經(jīng)理，雙方員工觀念不一致，導(dǎo)致溝通交流出現(xiàn)問題，使得在技術(shù)引進(jìn)及生產(chǎn)進(jìn)度方面滯后于同產(chǎn)業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

目前嘉特汽車采用雙品牌架構(gòu)，擁有多種車型，布局各個(gè)細(xì)分車型。在營(yíng)銷方法上，嘉特公司確立了“產(chǎn)品聚焦”“區(qū)域聚焦”和“客戶聚焦”三個(gè)聚焦的核心主張，強(qiáng)化客戶關(guān)系管理，并開始致力于完善渠道網(wǎng)絡(luò)布局，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部率先向二三線城市及農(nóng)村市場(chǎng)進(jìn)行延伸和覆蓋，持續(xù)提升營(yíng)銷能力。但受制于資金制約，效果目前并未完全體現(xiàn)出來，銷售網(wǎng)點(diǎn)和產(chǎn)品供應(yīng)系統(tǒng)建立緩慢。同時(shí)，嘉特公司也在擴(kuò)大零部件供給及整車生產(chǎn)布局，在多地開工建設(shè)了工廠。

隨著營(yíng)銷布局的擴(kuò)張和生產(chǎn)能力的提升，嘉特公司也面臨了資金短缺的問題，公司長(zhǎng)期貸款額度大、期限長(zhǎng)，平均每年需還本付息上千萬元，償債壓力巨大。

目前中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)廠商數(shù)量較多。除原有若干廠商外，一些其他產(chǎn)業(yè)巨頭也已進(jìn)入汽車產(chǎn)業(yè)。汽車產(chǎn)業(yè)既屬于資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，也屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性。整個(gè)產(chǎn)業(yè)高端產(chǎn)品的差異性較為明顯，消費(fèi)者對(duì)汽車現(xiàn)有品牌的認(rèn)知度和忠誠(chéng)度均已慢慢形成。生產(chǎn)時(shí)對(duì)專用性加工設(shè)備、裝配線和專用型技術(shù)人才的依賴較大。老品牌已經(jīng)占據(jù)了大部分的渠道資源，在目前情況下，新企業(yè)建立自己的供應(yīng)者體系和經(jīng)銷商體系將越來越難。

汽車本身包含了很多零部件，圍繞這些零部件的提供，中國(guó)也形成了一個(gè)龐大的汽車零部件產(chǎn)業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)共有2萬多家，其中中型規(guī)模以上汽車零部件企業(yè)近8000家。汽車零部件產(chǎn)業(yè)的集中程度明顯低于乘用車制造產(chǎn)業(yè)的集中程度。與零部件廠商相比，整車生產(chǎn)企業(yè)的品牌效應(yīng)更高，采購(gòu)規(guī)模很大，企業(yè)實(shí)力更強(qiáng)，因此配件廠商的生存很大程度上依賴于整車生產(chǎn)企業(yè)。而且一些大的汽車生產(chǎn)企業(yè)零部件自給率也很高，平均自給率達(dá)到50%～60%。

作為消費(fèi)升級(jí)的典型代表，隨著中國(guó)國(guó)民收入和整個(gè)消費(fèi)的擴(kuò)張，中國(guó)的汽車消費(fèi)也扶搖直上。1980年初全國(guó)汽車年銷量不過二三十萬輛，2022年已達(dá)439萬輛，其后年年大幅增長(zhǎng)：2022年，507.2萬輛；2022年，575.8萬輛；2022年，721.6萬輛；2022年，879.2萬輛；2022年，938.05萬輛；到2022年，終于以1364.48萬輛的成績(jī)首次突破年銷量千萬輛大關(guān)，成為世界第一大汽車生產(chǎn)國(guó)和汽車銷售國(guó)。

伴隨著汽車市場(chǎng)的發(fā)展，尤其是2022年“人世”后，汽車產(chǎn)業(yè)受保護(hù)程度降低，導(dǎo)致中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。而能源短缺、油價(jià)上漲、環(huán)保問題也是一直阻礙汽車工業(yè)發(fā)展的威脅。

從產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)來看，我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)將主要呈現(xiàn)以下幾方面特征：一是我國(guó)汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力沒有發(fā)生根本變化，中長(zhǎng)期還將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的基本格局。未來一段時(shí)期，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總體仍處于向上攀升的歷史階段，不斷提升消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度是今后的一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)，這為汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)提供了最根本的內(nèi)生動(dòng)力。同時(shí)，根據(jù)先導(dǎo)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，一國(guó)的人均GDP超過3000美元，私人購(gòu)車將出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。2022年我國(guó)人均GDP超過3000美元，據(jù)此判斷，未來幾年國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。二是三、四線城市汽車消費(fèi)潛力巨大。我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，不同地區(qū)所處的消費(fèi)發(fā)展階段有所不同，導(dǎo)致一線城市的汽車消費(fèi)領(lǐng)先三、四線城市5～10年，這為我國(guó)汽車市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)提供了足夠的戰(zhàn)略縱深。三是汽車消費(fèi)逐步升級(jí)和多樣化的趨勢(shì)日益明顯。未來一段時(shí)期，我國(guó)汽車消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍以首購(gòu)為主，但增購(gòu)、換購(gòu)比例將不斷增加。根據(jù)權(quán)威市場(chǎng)調(diào)查，增購(gòu)、換購(gòu)消費(fèi)與首購(gòu)相比，中高級(jí)車和SUV（運(yùn)動(dòng)型多功能車）、MPV（休閑車）的比例都明顯上升，國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)層次將更加豐富。

從近期發(fā)展趨勢(shì)來看，汽車產(chǎn)業(yè)總體環(huán)境發(fā)生了明顯的變化，原材料價(jià)格、勞動(dòng)力成本等不斷上升。自2022年下半年以來，國(guó)家已多次加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的資金閘口被逐步收緊。同時(shí)，隨著國(guó)家刺激汽車消費(fèi)的一系列政策逐步退出，汽車消費(fèi)政策環(huán)境面臨政策基調(diào)從“偏暖”向“中性”的變化。國(guó)內(nèi)一些城市已出臺(tái)或正在醞釀以“限牌、限購(gòu)”為主要手段的治理交通擁堵的措施，短期內(nèi)會(huì)對(duì)一、二線城市的汽車市場(chǎng)形成一定制約，國(guó)內(nèi)汽車銷量難以迅速恢復(fù)以往幾年的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售減速，意味著國(guó)內(nèi)汽車廠商的現(xiàn)金流量相應(yīng)將繼續(xù)劣于此前兩年。

由于市場(chǎng)增長(zhǎng)趨緩，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品以及服務(wù)更加挑剔，對(duì)汽車現(xiàn)有品牌的認(rèn)知度和忠誠(chéng)度均已慢慢形成。汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)開始從低層次的價(jià)格戰(zhàn)慢慢向高層次產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)維修體系等的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)移；競(jìng)爭(zhēng)已不再完全體現(xiàn)在產(chǎn)品價(jià)格上，更多表現(xiàn)在性價(jià)比以及新車型推出以滿足不同文化層次的需求上。

鑒于此種環(huán)境，2022年嘉特公司開始加大整車出口，計(jì)劃在未來三年內(nèi)出口所占比重達(dá)到45%。同時(shí)，在越南建立了合資企業(yè)，利用當(dāng)?shù)亓畠r(jià)的勞動(dòng)力資源和便利的海上運(yùn)輸實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品當(dāng)?shù)厣a(chǎn)當(dāng)?shù)劁N售，并可出口到其他國(guó)家。越南近年來政局較穩(wěn)定，執(zhí)政黨對(duì)待國(guó)外企業(yè)持歡迎，鼓勵(lì)態(tài)度，但各政治利益集團(tuán)對(duì)企業(yè)的活動(dòng)影響不一。越南汽車產(chǎn)業(yè)整體水平并不高。長(zhǎng)期以來，越南汽車產(chǎn)業(yè)受高關(guān)稅保護(hù)，2022年以前關(guān)稅高達(dá)300%，近年來為把汽車銷售市場(chǎng)做大，帶動(dòng)汽車工業(yè)的發(fā)展，關(guān)稅在逐年降低。

越南政府還提供了稅收、貸款等多方面的優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)外國(guó)企業(yè)在越南投資建廠。2022～2022年，越南經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)速度達(dá)到7.2%，2022年人均GDP為1162美元，雖然整體不富裕，但老百姓對(duì)汽車消費(fèi)的要求很高，他們寧愿坐公共汽車，也不愿意開質(zhì)量差、外觀不美的私家車。

資料（二）

嘉特公司在對(duì)上述資料作出分析之后，認(rèn)為目前在銷售網(wǎng)點(diǎn)布局、產(chǎn)品供應(yīng)系統(tǒng)建立、進(jìn)一步擴(kuò)張?jiān)侥虾腺Y企業(yè)等方面都需要大量的資金，為了進(jìn)一步加速公司的發(fā)展，嘉特公司管理層擬籌集6000萬元資金。公司目前發(fā)行在外的普通股為15000萬股，每股價(jià)格為2元。債務(wù)（包括長(zhǎng)短期借款和長(zhǎng)期債券）賬面價(jià)值10000萬元。在召開管理層會(huì)議時(shí)，公司總裁李建、公司副總裁劉剛和財(cái)務(wù)部經(jīng)理王誠(chéng)分別提出如下備選籌資方案：

總裁李建提出方案一：按照目前市價(jià)公開增發(fā)股票3000萬股。

副總裁劉剛提出方案二：發(fā)行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為11%，每年年末付息一次，到期還本，發(fā)行價(jià)格擬定為1100元/份。目前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。

財(cái)務(wù)部經(jīng)理王誠(chéng)提出方案三：按面值發(fā)行10年期的附認(rèn)股權(quán)證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為10%，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送10張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證只能在第5年末行權(quán)，行權(quán)時(shí)每張認(rèn)股權(quán)證可按1元的價(jià)格購(gòu)買1股普通股。目前等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率為12%。

公司未來僅靠利潤(rùn)留存提供增長(zhǎng)資金，不打算增發(fā)或回購(gòu)股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，項(xiàng)目投資后公司總價(jià)值年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為9%。假設(shè)上述各方案的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)。

資料（三）

永勝公司是國(guó)內(nèi)另一家大型家用汽車生產(chǎn)企業(yè)，也是嘉特公司在國(guó)內(nèi)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，永勝公司在歷史上先后采取了若干影響巨大的決策，為企業(yè)的發(fā)展提供了足夠的動(dòng)力：

(1)根據(jù)一、二線城市用戶消費(fèi)能力提高、消費(fèi)心理變化的特點(diǎn)，永勝公司適時(shí)地提升自身的產(chǎn)品價(jià)值，聯(lián)合國(guó)內(nèi)某旅游網(wǎng)站推出購(gòu)永勝汽車得免費(fèi)歐洲游的舉措，以此刺激購(gòu)買欲望。

(2)2022年，永勝公司開始利用自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，吹響了進(jìn)軍農(nóng)村市場(chǎng)的號(hào)角，因地制宜地適時(shí)開發(fā)了一系列現(xiàn)代化的新農(nóng)村用車。如多功能沼氣服務(wù)車、隨車起重運(yùn)輸車、道路清掃車、自卸式垃圾車、吸污車；流動(dòng)售貨車、鮮活魚運(yùn)輸車、鮮活牲畜運(yùn)輸車、冷藏車；農(nóng)藥噴灑車、收割機(jī)運(yùn)輸車、雙排平板自卸車等。這些專門服務(wù)于新農(nóng)村建設(shè)的輕型商用車，對(duì)改善農(nóng)村生活環(huán)境、提高農(nóng)民生活質(zhì)量起到了推波助瀾的作用。

(3)目前，全球排名前100位的汽車零部件供應(yīng)商中有70%已來華開展業(yè)務(wù)，在中國(guó)大陸進(jìn)行汽車零部件生產(chǎn)的外資企業(yè)超過1200家，在中國(guó)汽車零部件市場(chǎng)已經(jīng)占到60%以上的份額。永勝公司汽車所用關(guān)鍵零部件，例如汽車電噴系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)管理系統(tǒng)、ABS、微電機(jī)、安全氣囊等由于自身不能掌握其中的關(guān)鍵技術(shù)，只能全部依靠外資汽車零部件企業(yè)供應(yīng)，價(jià)格一直處于較高水平。

為了改善這一狀況，永勝公司于2022年在底特律與美國(guó)最大的零部件企業(yè)鑫福公司簽署協(xié)議，收購(gòu)其全球汽車懸架和制動(dòng)器的研發(fā)、生產(chǎn)系統(tǒng)。此次收購(gòu)耗資1億美元，涉及該公司兩個(gè)部門的全部資產(chǎn)，其中最重要的是技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專利，以及市場(chǎng)和成熟的訂單。

(4)2022年，永勝公司又邁出了一大步，以5億美元的價(jià)格高調(diào)收購(gòu)了韓國(guó)以SUV生產(chǎn)見長(zhǎng)的金興公司48.92%的股權(quán)，成為其第一大股東。根據(jù)雙方協(xié)議，永勝公司將保留和改善金興現(xiàn)有的設(shè)備，引進(jìn)技術(shù)，并在未來對(duì)金興進(jìn)行必要的投資。幫助金興拓展其在韓國(guó)的業(yè)務(wù)，還將幫助金興汽車拓展中國(guó)和其他海外市場(chǎng)。

(5)2022年，永勝公司啟動(dòng)了“P2+2”降成本計(jì)劃（所謂“P2+2”計(jì)劃：“p”是代表成本，兩個(gè)“2”則是兩個(gè)20億的代名詞，即“在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的整個(gè)價(jià)值鏈上降低成本20億元，庫(kù)存資金占用減少20億元”），推行全員、全過程、全價(jià)值鏈的成本管理模式。將總目標(biāo)分解細(xì)化為成本費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重目標(biāo)、銷售凈利率目標(biāo)等4個(gè)具體目標(biāo)。在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步確定每個(gè)指標(biāo)降低的目標(biāo)，有力促進(jìn)了公司兩大品牌產(chǎn)品成本的改善。

(6)2022年，考慮到中國(guó)汽車市場(chǎng)將在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)趨于“穩(wěn)定發(fā)展”，永勝公司決定拓展新的發(fā)展方向，與河南省某市政府共同出資9.65億元建立河南瑞風(fēng)通用機(jī)械制造有限公司，創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)農(nóng)機(jī)行業(yè)的最大投資規(guī)模，并進(jìn)一步向金融行業(yè)擴(kuò)展，甚至將金融行業(yè)列為未來五年與汽車制造、農(nóng)機(jī)生產(chǎn)并列發(fā)展的“三駕馬車”之一。

(7)面對(duì)旗下雙品牌，永勝公司確定了兩條腿走路的策略。針對(duì)X品牌，全面推行網(wǎng)上銷售，在業(yè)內(nèi)首家提出顧客定制的舉措，即顧客可以根據(jù)自己的喜好在公司網(wǎng)站上進(jìn)行產(chǎn)品的選裝，并延長(zhǎng)整車的保修時(shí)間和里程。同時(shí)，將現(xiàn)有渠道及4S店全部用于Y品牌的銷售。

資料（四）

為保證市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額，防止經(jīng)銷商之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，嘉特公司與各經(jīng)銷商達(dá)成了一項(xiàng)協(xié)議，約定各個(gè)經(jīng)銷商以固定的價(jià)格銷售嘉特公司生產(chǎn)的各類汽車。后因?yàn)檫`反《反壟斷法》，被責(zé)令停止，并承擔(dān)了相應(yīng)的法律責(zé)任。

2022年，嘉特公司在農(nóng)村的銷售額有明顯下降，調(diào)查原因顯示：相對(duì)永勝公司技術(shù)落后，產(chǎn)品質(zhì)量差，顧客紛紛轉(zhuǎn)向永勝公司。為了挽回這一劣勢(shì)，嘉特公司與永勝公司達(dá)成協(xié)議，約定雙方劃分不同的產(chǎn)品類型，然后分別銷往不同的市場(chǎng)，以避免同類產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)。

要求：針對(duì)資料（五）事項(xiàng)(1)至事項(xiàng)(4)，假定不考慮其他條件，指出注冊(cè)會(huì)計(jì)師周華在復(fù)核項(xiàng)目組成員的工作底稿時(shí)，針對(duì)項(xiàng)目組成員的審計(jì)處理，應(yīng)當(dāng)提出哪些質(zhì)疑和改進(jìn)建議。

6.資料（一）

嘉特汽車股份有限公司總部位于中國(guó)內(nèi)地，成立于1992年，由國(guó)內(nèi)某汽車集團(tuán)與法國(guó)A公司合資組建，合資雙方各占50%的股份。嘉特公司于2022年在上海證券交易所上市。嘉特公司在引進(jìn)消化吸收法國(guó)A公司最新產(chǎn)品和技術(shù)的同時(shí)，不斷加強(qiáng)自主創(chuàng)新和自主研發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)了由產(chǎn)品引進(jìn)到技術(shù)輸出的飛躍。作為合資股份公司，嘉特公司內(nèi)部每個(gè)部門都由法方人員被任命為部門經(jīng)理，雙方員工觀念不一致，導(dǎo)致溝通交流出現(xiàn)問題，使得在技術(shù)引進(jìn)及生產(chǎn)進(jìn)度方面滯后于同產(chǎn)業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

目前嘉特汽車采用雙品牌架構(gòu)，擁有多種車型，布局各個(gè)細(xì)分車型。在營(yíng)銷方法上，嘉特公司確立了“產(chǎn)品聚焦”“區(qū)域聚焦”和“客戶聚焦”三個(gè)聚焦的核心主張，強(qiáng)化客戶關(guān)系管理，并開始致力于完善渠道網(wǎng)絡(luò)布局，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部率先向二三線城市及農(nóng)村市場(chǎng)進(jìn)行延伸和覆蓋，持續(xù)提升營(yíng)銷能力。但受制于資金制約，效果目前并未完全體現(xiàn)出來，銷售網(wǎng)點(diǎn)和產(chǎn)品供應(yīng)系統(tǒng)建立緩慢。同時(shí)，嘉特公司也在擴(kuò)大零部件供給及整車生產(chǎn)布局，在多地開工建設(shè)了工廠。

隨著營(yíng)銷布局的擴(kuò)張和生產(chǎn)能力的提升，嘉特公司也面臨了資金短缺的問題，公司長(zhǎng)期貸款額度大、期限長(zhǎng)，平均每年需還本付息上千萬元，償債壓力巨大。

目前中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)廠商數(shù)量較多。除原有若干廠商外，一些其他產(chǎn)業(yè)巨頭也已進(jìn)入汽車產(chǎn)業(yè)。汽車產(chǎn)業(yè)既屬于資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，也屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性。整個(gè)產(chǎn)業(yè)高端產(chǎn)品的差異性較為明顯，消費(fèi)者對(duì)汽車現(xiàn)有品牌的認(rèn)知度和忠誠(chéng)度均已慢慢形成。生產(chǎn)時(shí)對(duì)專用性加工設(shè)備、裝配線和專用型技術(shù)人才的依賴較大。老品牌已經(jīng)占據(jù)了大部分的渠道資源，在目前情況下，新企業(yè)建立自己的供應(yīng)者體系和經(jīng)銷商體系將越來越難。

汽車本身包含了很多零部件，圍繞這些零部件的提供，中國(guó)也形成了一個(gè)龐大的汽車零部件產(chǎn)業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)共有2萬多家，其中中型規(guī)模以上汽車零部件企業(yè)近8000家。汽車零部件產(chǎn)業(yè)的集中程度明顯低于乘用車制造產(chǎn)業(yè)的集中程度。與零部件廠商相比，整車生產(chǎn)企業(yè)的品牌效應(yīng)更高，采購(gòu)規(guī)模很大，企業(yè)實(shí)力更強(qiáng)，因此配件廠商的生存很大程度上依賴于整車生產(chǎn)企業(yè)。而且一些大的汽車生產(chǎn)企業(yè)零部件自給率也很高，平均自給率達(dá)到50%～60%。

作為消費(fèi)升級(jí)的典型代表，隨著中國(guó)國(guó)民收入和整個(gè)消費(fèi)的擴(kuò)張，中國(guó)的汽車消費(fèi)也扶搖直上。1980年初全國(guó)汽車年銷量不過二三十萬輛，2022年已達(dá)439萬輛，其后年年大幅增長(zhǎng)：2022年，507.2萬輛；2022年，575.8萬輛；2022年，721.6萬輛；2022年，879.2萬輛；2022年，938.05萬輛；到2022年，終于以1364.48萬輛的成績(jī)首次突破年銷量千萬輛大關(guān)，成為世界第一大汽車生產(chǎn)國(guó)和汽車銷售國(guó)。

伴隨著汽車市場(chǎng)的發(fā)展，尤其是2022年“人世”后，汽車產(chǎn)業(yè)受保護(hù)程度降低，導(dǎo)致中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。而能源短缺、油價(jià)上漲、環(huán)保問題也是一直阻礙汽車工業(yè)發(fā)展的威脅。

從產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)來看，我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)將主要呈現(xiàn)以下幾方面特征：一是我國(guó)汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力沒有發(fā)生根本變化，中長(zhǎng)期還將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的基本格局。未來一段時(shí)期，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總體仍處于向上攀升的歷史階段，不斷提升消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度是今后的一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)，這為汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)提供了最根本的內(nèi)生動(dòng)力。同時(shí)，根據(jù)先導(dǎo)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，一國(guó)的人均GDP超過3000美元，私人購(gòu)車將出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。2022年我國(guó)人均GDP超過3000美元，據(jù)此判斷，未來幾年國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。二是三、四線城市汽車消費(fèi)潛力巨大。我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，不同地區(qū)所處的消費(fèi)發(fā)展階段有所不同，導(dǎo)致一線城市的汽車消費(fèi)領(lǐng)先三、四線城市5～10年，這為我國(guó)汽車市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)提供了足夠的戰(zhàn)略縱深。三是汽車消費(fèi)逐步升級(jí)和多樣化的趨勢(shì)日益明顯。未來一段時(shí)期，我國(guó)汽車消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍以首購(gòu)為主，但增購(gòu)、換購(gòu)比例將不斷增加。根據(jù)權(quán)威市場(chǎng)調(diào)查，增購(gòu)、換購(gòu)消費(fèi)與首購(gòu)相比，中高級(jí)車和SUV（運(yùn)動(dòng)型多功能車）、MPV（休閑車）的比例都明顯上升，國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)層次將更加豐富。

從近期發(fā)展趨勢(shì)來看，汽車產(chǎn)業(yè)總體環(huán)境發(fā)生了明顯的變化，原材料價(jià)格、勞動(dòng)力成本等不斷上升。自2022年下半年以來，國(guó)家已多次加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的資金閘口被逐步收緊。同時(shí)，隨著國(guó)家刺激汽車消費(fèi)的一系列政策逐步退出，汽車消費(fèi)政策環(huán)境面臨政策基調(diào)從“偏暖”向“中性”的變化。國(guó)內(nèi)一些城市已出臺(tái)或正在醞釀以“限牌、限購(gòu)”為主要手段的治理交通擁堵的措施，短期內(nèi)會(huì)對(duì)一、二線城市的汽車市場(chǎng)形成一定制約，國(guó)內(nèi)汽車銷量難以迅速恢復(fù)以往幾年的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售減速，意味著國(guó)內(nèi)汽車廠商的現(xiàn)金流量相應(yīng)將繼續(xù)劣于此前兩年。

由于市場(chǎng)增長(zhǎng)趨緩，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品以及服務(wù)更加挑剔，對(duì)汽車現(xiàn)有品牌的認(rèn)知度和忠誠(chéng)度均已慢慢形成。汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)開始從低層次的價(jià)格戰(zhàn)慢慢向高層次產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)維修體系等的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)移；競(jìng)爭(zhēng)已不再完全體現(xiàn)在產(chǎn)品價(jià)格上，更多表現(xiàn)在性價(jià)比以及新車型推出以滿足不同文化層次的需求上。

鑒于此種環(huán)境，2022年嘉特公司開始加大整車出口，計(jì)劃在未來三年內(nèi)出口所占比重達(dá)到45%。同時(shí)，在越南建立了合資企業(yè)，利用當(dāng)?shù)亓畠r(jià)的勞動(dòng)力資源和便利的海上運(yùn)輸實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品當(dāng)?shù)厣a(chǎn)當(dāng)?shù)劁N售，并可出口到其他國(guó)家。越南近年來政局較穩(wěn)定，執(zhí)政黨對(duì)待國(guó)外企業(yè)持歡迎，鼓勵(lì)態(tài)度，但各政治利益集團(tuán)對(duì)企業(yè)的活動(dòng)影響不一。越南汽車產(chǎn)業(yè)整體水平并不高。長(zhǎng)期以來，越南汽車產(chǎn)業(yè)受高關(guān)稅保護(hù)，2022年以前關(guān)稅高達(dá)300%，近年來為把汽車銷售市場(chǎng)做大，帶動(dòng)汽車工業(yè)的發(fā)展，關(guān)稅在逐年降低。

越南政府還提供了稅收、貸款等多方面的優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)外國(guó)企業(yè)在越南投資建廠。2022～2022年，越南經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)速度達(dá)到7.2%，2022年人均GDP為1162美元，雖然整體不富裕，但老百姓對(duì)汽車消費(fèi)的要求很高，他們寧愿坐公共汽車，也不愿意開質(zhì)量差、外觀不美的私家車。

資料（二）

嘉特公司在對(duì)上述資料作出分析之后，認(rèn)為目前在銷售網(wǎng)點(diǎn)布局、產(chǎn)品供應(yīng)系統(tǒng)建立、進(jìn)一步擴(kuò)張?jiān)侥虾腺Y企業(yè)等方面都需要大量的資金，為了進(jìn)一步加速公司的發(fā)展，嘉特公司管理層擬籌集6000萬元資金。公司目前發(fā)行在外的普通股為15000萬股，每股價(jià)格為2元。債務(wù)（包括長(zhǎng)短期借款和長(zhǎng)期債券）賬面價(jià)值10000萬元。在召開管理層會(huì)議時(shí)，公司總裁李建、公司副總裁劉剛和財(cái)務(wù)部經(jīng)理王誠(chéng)分別提出如下備選籌資方案：

總裁李建提出方案一：按照目前市價(jià)公開增發(fā)股票3000萬股。

副總裁劉剛提出方案二：發(fā)行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為11%，每年年末付息一次，到期還本，發(fā)行價(jià)格擬定為1100元/份。目前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。

財(cái)務(wù)部經(jīng)理王誠(chéng)提出方案三：按面值發(fā)行10年期的附認(rèn)股權(quán)證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為10%，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送10張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證只能在第5年末行權(quán)，行權(quán)時(shí)每張認(rèn)股權(quán)證可按1元的價(jià)格購(gòu)買1股普通股。目前等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率為12%。

公司未來僅靠利潤(rùn)留存提供增長(zhǎng)資金，不打算增發(fā)或回購(gòu)股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，項(xiàng)目投資后公司總價(jià)值年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為9%。假設(shè)上述各方案的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)。

資料（三）

永勝公司是國(guó)內(nèi)另一家大型家用汽車生產(chǎn)企業(yè)，也是嘉特公司在國(guó)內(nèi)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，永勝公司在歷史上先后采取了若干影響巨大的決策，為企業(yè)的發(fā)展提供了足夠的動(dòng)力：

(1)根據(jù)一、二線城市用戶消費(fèi)能力提高、消費(fèi)心理變化的特點(diǎn)，永勝公司適時(shí)地提升自身的產(chǎn)品價(jià)值，聯(lián)合國(guó)內(nèi)某旅游網(wǎng)站推出購(gòu)永勝汽車得免費(fèi)歐洲游的舉措，以此刺激購(gòu)買欲望。

(2)2022年，永勝公司開始利用自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，吹響了進(jìn)軍農(nóng)村市場(chǎng)的號(hào)角，因地制宜地適時(shí)開發(fā)了一系列現(xiàn)代化的新農(nóng)村用車。如多功能沼氣服務(wù)車、隨車起重運(yùn)輸車、道路清掃車、自卸式垃圾車、吸污車；流動(dòng)售貨車、鮮活魚運(yùn)輸車、鮮活牲畜運(yùn)輸車、冷藏車；農(nóng)藥噴灑車、收割機(jī)運(yùn)輸車、雙排平板自卸車等。這些專門服務(wù)于新農(nóng)村建設(shè)的輕型商用車，對(duì)改善農(nóng)村生活環(huán)境、提高農(nóng)民生活質(zhì)量起到了推波助瀾的作用。

(3)目前，全球排名前100位的汽車零部件供應(yīng)商中有70%已來華開展業(yè)務(wù)，在中國(guó)大陸進(jìn)行汽車零部件生產(chǎn)的外資企業(yè)超過1200家，在中國(guó)汽車零部件市場(chǎng)已經(jīng)占到60%以上的份額。永勝公司汽車所用關(guān)鍵零部件，例如汽車電噴系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)管理系統(tǒng)、ABS、微電機(jī)、安全氣囊等由于自身不能掌握其中的關(guān)鍵技術(shù)，只能全部依靠外資汽車零部件企業(yè)供應(yīng)，價(jià)格一直處于較高水平。