2024年注會考試《財務(wù)成本管理》考前訓(xùn)練題及答案

2024年注會考試《財務(wù)成本管理》考前訓(xùn)練題及答案學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.對企業(yè)而言，相比較發(fā)行股票,利用發(fā)行債券籌集資金的優(yōu)點是（）。

A.增強公司籌資能力B.降低公司財務(wù)風(fēng)險C.降低公司資本成本D.資金使用限制較少

2.在下列各項貨幣時間價值系數(shù)中，與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)的是（）。

A.復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)

3.以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，期限6個月，6個月的無風(fēng)險報酬率為3%。目前甲公司股票的價格是32元，看漲期權(quán)價格為8元，則看跌期權(quán)價格為（）元。

A.6.78B.5.13C.6.18D.4.45

4.以下關(guān)于變動制造費用效率差異的計算公式中，正確的是（）。

A.變動制造費用實際數(shù)-變動制造費用預(yù)算數(shù)

B.（實際工時-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時）×變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率

C.（生產(chǎn)能量-實際工時）×變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率

D.（實際工時-實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時）×變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率

5.甲公司今年的安全邊際率為40%，則根據(jù)今年的指標(biāo)利用簡化公式計算得出的經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。

A.0.4B.2.5C.1.67D.0.5

6.甲公司有供電、燃氣兩個輔助生產(chǎn)車間，公司采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本。本月供電車間供電30萬度，成本費用為12萬元，其中燃氣車間耗用1萬度電；燃氣車間供氣15萬噸，成本費用為30萬元，其中供電車間耗用1萬噸燃氣。下列計算中，不正確的是（）。

A.供電車間的交互分配率為0.414元/度

B.燃氣車間分配給供電車間的成本費用為2萬元

C.供電車間對外分配的成本費用為13.6萬元

D.燃氣車間對外分配的成本費用為28.4萬元

7.某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)平價發(fā)行優(yōu)先股，籌資費率和年股息率分別為6%和10%，所得稅稅率為25%，則優(yōu)先股成本為（）。

A.7.98%B.10.64%C.10%D.7.5%

8.ABC公司投資一個項目，初始投資在第一年初一次投入，該項目預(yù)期未來4年每年的現(xiàn)金流量為9000萬元。所有現(xiàn)金流都發(fā)生在年末。項目資本成本為9%。如果項目凈現(xiàn)值（NPV）為3000萬元，那么該項目的初始投資額為（）萬元

A.11253B.13236C.26157D.29160

9.某廠的甲產(chǎn)品單位工時定額為100小時，經(jīng)過兩道工序加工完成，第一道工序的工時定額為30小時，第二道工序的工時定額為70小時。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為60％；第二道工序有在產(chǎn)品100件，平均完工程度為40％。則分配人工費用時月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。

A.150B.100C.67D.51

10.價格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于（）。

A.內(nèi)部利潤中心B.內(nèi)部成本中心C.分權(quán)程度較高的企業(yè)D.分權(quán)程度較低的企業(yè)

11.下列各項制度性措施中，不能防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)的是（）。

A.聘請注冊會計師B.給予股票期權(quán)獎勵C.對經(jīng)營者實行固定年薪制D.解雇經(jīng)營者

12.下列關(guān)于債券定價基本原則的表述中，不正確的是（）。

A.折現(xiàn)率等于債券利率時，債券價值等于債券面值

B.折現(xiàn)率高于債券利率時，債券價值高于債券面值

C.折現(xiàn)率高于債券利率時，債券價值低于債券面值

D.折現(xiàn)率低于債券利率時，債券價值高于債券面值

13.下列各項中，不屬于普通股籌資的缺點的是（）。

A.普通股的資本成本較高B.股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險C.可能會分散公司的控制權(quán)D.籌資限制較多

14.甲產(chǎn)品單位直接材料成本為10元，單位直接人工成本為6元，單位變動性制造費用為4元，單位固定性制造費用為8元，單位變動性銷售和管理費用為4元。該公司經(jīng)過研究確定采用變動成本加成定價法，在變動成本的基礎(chǔ)上，加成75%作為這項產(chǎn)品的目標(biāo)銷售價格。則產(chǎn)品的目標(biāo)銷售價格是（）元

A.35B.56C.42D.49

15.目前甲公司有累計未分配利潤1000萬元，其中上年實現(xiàn)的凈利潤500萬元，公司正在確定上年利潤的具體分配方案，按法律規(guī)定，凈利潤至少要提取10%的盈余公積金，預(yù)計今年增加長期資本800萬元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本占40%，權(quán)益資本占60%，公司采用剩余股利政策，應(yīng)分配的股利是（）萬元

A.0B.480C.20D.520

16.證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望報酬與風(fēng)險之間的關(guān)系。當(dāng)無風(fēng)險報酬率不變時，投資者的風(fēng)險厭惡感普遍減弱時，會導(dǎo)致證券市場線（）。

A.向上平行移動B.向下平行移動C.斜率上升D.斜率下降

17.甲公司的固定成本（包括利息費用）為1500萬元，資本總額為18000萬元，凈負債/投資資本為60%，債務(wù)資本平均利息率為3.5%，凈利潤為1200萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)是（）。

A.1.68B.1.76C.1.57D.1.45

18.甲公司2020年營業(yè)收入為2250萬元，已知管理用資產(chǎn)負債表中凈經(jīng)營資產(chǎn)為1800萬元，金融資產(chǎn)為45萬元，留存收益為75萬元。預(yù)計2021年銷售增長率為10%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、金融資產(chǎn)保持不變，留存收益為180萬元，則外部融資額為（）萬元。

A.30B.45C.75D.120

19.經(jīng)營長期資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營長期負債增加120萬元，則資本支出為（）萬元。

A.550B.750C.430D.630

20.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點表述不正確的是（）。

A.在未來市場股價降低時，會降低公司的股權(quán)籌資額

B.在未來市場股價降低時，會有財務(wù)風(fēng)險

C.可轉(zhuǎn)換債券使公司取得了以高于當(dāng)前股價出售普通股的可能性

D.可轉(zhuǎn)換債券的底線價值，應(yīng)當(dāng)是純債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中較高者

21.2022年8月2日，甲公司股票每股市價50元。市場上有以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)，每份看漲期權(quán)可買入1股股票。執(zhí)行價格為48元，2022年10月26日到期。下列情形中，持有該期權(quán)多頭的理性投資人會行權(quán)的是（）

A.2022年10月26日，甲公司股票每股市價40元

B.2022年8月26日，甲公司股票每股市價50元

C.2022年8月26日，甲公司股票每股市價40元

D.2022年10月26日，甲公司股票每股市價50元

22.ABC公司增發(fā)普通股股票1000萬元，籌資費率為8%，本年的股利率為12%，預(yù)計股利年增長率為4%，所得稅稅率為30%，則普通股的資本成本為（）。

A.16%B.17.04%C.12%D.17.57%

23.甲公司生產(chǎn)X產(chǎn)品，需要經(jīng)過三個步驟，第一步驟半成品直接轉(zhuǎn)入第二步驟，第二步驟半成品直接轉(zhuǎn)入第三步驟，第三步驟生產(chǎn)出產(chǎn)成品。各步驟加工費用隨加工進度陸續(xù)發(fā)生。該公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本。月末盤點：第一步驟月末在產(chǎn)品100件，完工程度60%；第二步驟月末在產(chǎn)品150件，完工程度40%；第三步驟完工產(chǎn)品540件，在產(chǎn)品200件，完工程度20%。按照約當(dāng)產(chǎn)量法（加權(quán)平均法），第二步驟加工費用應(yīng)計入完工產(chǎn)品成本的份額占比是（）。

A.40%B.60%C.67.5%D.80%

24.甲公司采用配股方式進行融資，每10股配5股，配股價20元；配股前股價27元。最終參與配股的股權(quán)占80%。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股權(quán)，乙的財富（）。

A.增加500元B.增加1000元C.減少1000元D.不發(fā)生變化

25.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預(yù)計一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的預(yù)計生產(chǎn)量是（）件。

A.145B.150C.155D.170

二、多選題(15題)26.甲公司采用隨機模式進行現(xiàn)金管理，下列說法中正確的有（）。

A.影響現(xiàn)金返回線的因素包括機會成本與轉(zhuǎn)換成本

B.當(dāng)現(xiàn)金余額在上下限之間時，不需要進行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換

C.當(dāng)現(xiàn)金量達到控制上限時，買入有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到控制下限

D.當(dāng)現(xiàn)金量達到控制下限時，賣出有價證券，使現(xiàn)金持有量上升到現(xiàn)金返回線

27.采用布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型進行股票期權(quán)價值評估時，需要考慮的因素有（）。

A.股票當(dāng)前價格B.執(zhí)行價格C.期權(quán)到期時間D.股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

28.市盈率和市銷率的共同驅(qū)動因素包括（）。

A.股利支付率B.增長潛力C.風(fēng)險（股權(quán)成本）D.營業(yè)凈利率

29.企業(yè)價值評估與項目價值評估的不同點有（）。

A.投資項目的壽命是有限的，企業(yè)的壽命是無限的

B.它們的現(xiàn)金流分布有不同特征

C.項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量屬于投資人，企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量僅在決策層決定分配時才會流向所有者

D.項目的價值計量要使用風(fēng)險概念，企業(yè)價值評估不使用風(fēng)險概念

30.下列關(guān)于證券市場線的說法中，正確的有（）。

A.無風(fēng)險報酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

B.證券市場線只適用于有效組合

C.預(yù)計通貨膨脹提高時，證券市場線將向上平移

D.投資者對風(fēng)險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大

31.下列關(guān)于股利理論的說法中，不正確的有（）。

A.“一鳥在手”理論強調(diào)的是為了實現(xiàn)股東價值最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)實行高股利分配率的股利政策

B.代理理論認為，為了解決經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突，應(yīng)該提高股利支付率

C.客戶效應(yīng)理論認為高收入的股東希望多分股利

D.信號理論認為提高股利支付率會提高股價

32.對于兩個期限不同的互斥投資項目，可采用共同年限法或等額年金法進行項目決策。下列關(guān)于兩種方法共同缺點的說法中，正確的有（）

A.未考慮競爭導(dǎo)致的收益下降

B.未考慮通貨膨脹導(dǎo)致的重置成本上升

C.未考慮技術(shù)更新?lián)Q代導(dǎo)致的投入產(chǎn)出變化

D.未考慮項目重置

33.如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中數(shù)值將會變小的有（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)B.凈現(xiàn)值C.內(nèi)含報酬率D.折現(xiàn)回收期

34.下列關(guān)于資本市場線表述正確的有（）。

A.資本市場線描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

B.資本市場線的斜率會受到投資者個人對風(fēng)險的態(tài)度的影響

C.資本市場線描述的是有效資產(chǎn)組合的期望報酬與風(fēng)險之間的關(guān)系

D.資本市場線測度風(fēng)險的工具是β系數(shù)

35.在變動成本法下，產(chǎn)品成本包含（）。

A.固定制造費用B.直接材料成本C.直接人工成本D.變動制造費用

36.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿的說法中，正確的有（）。

A.如果不存在固定經(jīng)營成本，就不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)

B.經(jīng)營杠桿的大小由固定經(jīng)營成本與息稅前利潤共同決定

C.其他條件不變，降低單位變動成本可以降低經(jīng)營杠桿系數(shù)

D.固定經(jīng)營成本不變的情況下，營業(yè)收入越大，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大

37.租賃資產(chǎn)購置成本1000萬元，租賃合同約定分10年償付，每年租賃費100萬元，在租賃開始日首付；尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本按年利率10%計算利息，在租賃開始日首付；租賃手續(xù)費50萬元，在租賃開始日一次付清，此租賃合同中的租賃費不包括（）

A.購置成本B.租賃業(yè)務(wù)營業(yè)成本C.相關(guān)的利息D.租賃公司應(yīng)得利潤

38.關(guān)于股份回購表述正確的有（）。

A.股份回購會影響公司的每股收益

B.股份回購會影響股東權(quán)益內(nèi)部的結(jié)構(gòu)

C.股份回購會向市場傳遞出股價被高估的信號

D.股份回購會提高資產(chǎn)負債率

39.采用作業(yè)成本法的公司大多具有的特征有（）。

A.從公司規(guī)?？矗镜囊?guī)模比較大

B.從產(chǎn)品品種看，產(chǎn)品多樣性程度高

C.從成本結(jié)構(gòu)看，制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重

D.從外部環(huán)境看，公司面臨的競爭環(huán)境不是很激烈

40.甲公司生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品，都消耗相同的原料×物質(zhì)，每批產(chǎn)品需要進行抽樣檢測，A、B兩種產(chǎn)品都需要經(jīng)過兩道相同的工序，B產(chǎn)品還需要額外增加一道工序。采用作業(yè)成本法計算成本，則B產(chǎn)品消耗的作業(yè)類型包括（）。

A.單位級作業(yè)B.品種級（產(chǎn)品級）作業(yè)C.批次級作業(yè)D.生產(chǎn)維持級作業(yè)

三、簡答題(3題)41.A公司2018年營業(yè)收入1232萬元，預(yù)計2019年增長率8%，2020年增長率6%，自2021年起公司進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，永續(xù)增長率為5%。營業(yè)成本、銷售費用和管理費用占營業(yè)收入比75%，凈經(jīng)營資產(chǎn)占營業(yè)收入比80%，凈負債占營業(yè)收入比40%，債務(wù)利息率6%，債務(wù)利息按照年末凈負債計算。公司所得稅率25%。公司加權(quán)平均資本成本12%。要求：（1）計算A公司2019年、2020年和2021年的實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。（2）采用實體現(xiàn)金流量模型評估A公司2018年年末的實體價值。

42.2018年年初，某公司購置一條生產(chǎn)線，有以下四種方案。方案一：2020年年初一次性支付100萬元。方案二：2018年至2020年每年年初支付30萬元。方案三：2019年至2022年每年年初支付24萬元。方案四：2020年至2024年每年年初支付21萬元。折現(xiàn)率10%，貨幣時間價值系數(shù)如下表（略）要求：（1）計算方案一付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（2）計算方案二付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（3）計算方案三付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（4）計算方案四付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（5）選擇哪種付款方式更有利于公司。

43.假設(shè)甲公司股票現(xiàn)在的市價為10元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為12元，到期時間是9個月。9個月后股價有兩種可能：上升25%或者降低20%，無風(fēng)險利率為每年6%?，F(xiàn)在打算購進適量的股票以及借入必要的款項建立一個投資組合，使得該組合9個月后的價值與購進該看漲期權(quán)相等。要求：（1）確定可能的到期日股票價格；（2）根據(jù)執(zhí)行價格計算確定到期日期權(quán)價值；（3）計算套期保值比率；（4）計算購進股票的數(shù)量和借款數(shù)額；（5）計算期權(quán)的價值。

參考答案

1.C股票籌資的資本成本一般較高。

2.D普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)。

3.B根據(jù)：標(biāo)的股票現(xiàn)行價格+看跌期權(quán)價格=看漲期權(quán)價格+執(zhí)行價格的現(xiàn)值，則看跌期權(quán)價格=看漲期權(quán)價格+執(zhí)行價格的現(xiàn)值-標(biāo)的股票現(xiàn)行價格=8+30/（1+3%）-32=5.13（元）。

4.D變動制造費用效率差異=（實際工時-實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時）×變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率。

5.B安全邊際率＝（實際或預(yù)計銷售量－盈虧臨界點銷售量）/實際或預(yù)計銷售量＝（實際或預(yù)計銷售量－盈虧臨界點銷售量）×單位邊際貢獻/（實際或預(yù)計銷售量×單位邊際貢獻）＝（邊際貢獻－固定成本）/邊際貢獻，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/（邊際貢獻－固定成本）＝1/安全邊際率。

6.A供電車間的交互分配率是12/30＝0.4（元/度），所以選項A不正確；燃氣車間的交互分配率為30/15＝2（元/噸），燃氣車間分配給供電車間的成本費用為2×1＝2（萬元），所以選項B正確；供電車間分配給燃氣車間的成本費用為0.4×1＝0.4（萬元），供電車間對外分配的成本費用＝12－0.4＋2＝13.6（萬元），所以選項C正確；燃氣車間對外分配的成本費用＝30－2＋0.4＝28.4（萬元），所以選項D正確。

7.B優(yōu)先股資本成本＝10%/（1－6%）＝10.64%。

8.C凈現(xiàn)值＝3000＝9000×（P/A，9%，4）－初始投資額，解得：初始投資額＝9000×3.2397－3000＝26157（萬元）。

9.C第一道工序在產(chǎn)品的完工率=（30×60％）／100=18％；第二道工序在產(chǎn)品的完工率=（30+70×40％）／100=58％；月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=50×18％+100×58％=67（件）。

10.A價格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于內(nèi)部利潤中心。

11.C選項C不能達到監(jiān)督或激勵目的，所以不能防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)。

12.B債券價值＝未來利息和本金的現(xiàn)值，是以市場利率作為折現(xiàn)率；債券面值＝債券未來利息和本金的現(xiàn)值，是以票面利率作為折現(xiàn)率。由于折現(xiàn)率越大，現(xiàn)值越小，所以折現(xiàn)率高于債券票面利率時，債券價值低于債券面值。選項B的說法不正確。

13.D普通股籌資的缺點：（1）普通股的資本成本較高；（2）可能會分散公司的控制權(quán)；（3）信息披露成本大，增加了公司保護商業(yè)秘密的難度；（4）股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險

14.C單位變動成本＝10＋6＋4＋4＝24（元），目標(biāo)銷售價格＝24×（1＋75%）＝42（元）

15.C應(yīng)分配的股利＝500-800×60%＝20（萬元）。需要說明的是，本題中的利潤留存為480萬元，大于需要提取的盈余公積金（50萬元），所以，沒有違反法律規(guī)定。另外，出于經(jīng)濟原則的考慮，本題中的期初未分配利潤不能參與股利分配。

16.D風(fēng)險報酬率不變，證券市場線在縱軸上的截距不變，即不會引起證券市場線向上或向下平行移動，所以，選項A、B錯誤；當(dāng)投資者的風(fēng)險厭惡感普遍減弱時，市場風(fēng)險溢價降低，即證券市場線斜率下降，所以，選項C錯誤、選項D正確。

17.C息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)，因此計算息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即計算經(jīng)營杠桿系數(shù)。息稅前利潤=凈利潤/（1-所得稅稅率）+利息=1200/（1-25%）+18000×60%×3.5%=1978（萬元）固定經(jīng)營成本=固定成本-利息=1500-18000×60%×3.5%=1122（萬元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=（息稅前利潤+固定經(jīng)營成本）/息稅前利潤=（1978+1122）/1978=1.57。

18.C外部融資額=1800×10%-（180-75）=75（萬元）。

19.D資本支出＝凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷＝500－120＋250＝630（萬元）。

20.A在未來市場股價上漲時，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，會降低公司的股權(quán)籌資額。

21.D歐式期權(quán)只能到期行權(quán)，2022年10月26日，每股市價50元大于執(zhí)行價格48元，買入看漲期權(quán)（多頭）的投資人會行權(quán)。

22.DK＝12%×（1＋4%）/（1－8%）＋4%＝17.57%注意：D1/P0表示的是預(yù)期的股利率＝本年的股利率×（1＋股利年增長率），所以，普通股資本成本的計算公式可以表示為：K＝本年的股利率×（1＋股利年增長率）/（1－普通股籌資費率）＋股利年增長率。

23.C平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品是廣義的在產(chǎn)品，某步驟月末廣義在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝該步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量×在產(chǎn)品完工程度＋以后各步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量×每件狹義在產(chǎn)品耗用的該步驟的完工半成品的數(shù)量，本題中沒有說明第三步驟每件狹義在產(chǎn)品耗用的第二步驟完工半成品的數(shù)量，默認為耗用1件，所以，第二步驟廣義在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝第二步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量×在產(chǎn)品完工程度＋第三步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量＝150×40%＋200＝260（件），第二步驟加工費用應(yīng)計入完工產(chǎn)品成本的份額占比＝540/（260＋540）×100%＝67.5%。

24.A配股的股份變動比例＝（5/10）×80%＝40%。配股除權(quán)參考價＝（27＋20×40%）/（1＋40%）＝25（元）；乙配股后的財富＝1000×（1＋50%）×25＝37500（元），乙配股前的財富＝1000×27＝27000（元），乙的財富增加=37500－1000×50%×20－27000＝500（元）。

25.C預(yù)計一季度期初產(chǎn)成品存貨＝150×10%＝15（件），一季度期末產(chǎn)成品存貨＝200×10%＝20（件），一季度的預(yù)計生產(chǎn)量＝150＋20－15＝155（件）。

26.ABD當(dāng)現(xiàn)金量達到控制.上限時，買入有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線，選項C錯誤。

27.ABCD根據(jù)BS模型進行股票期權(quán)價值評估時，需要考慮的因素有五個，即股票當(dāng)前價格、執(zhí)行價格、到期時間、無風(fēng)險利率、股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差。

28.ABC

29.ABC項目和企業(yè)的現(xiàn)金流量都具有不確定性，它們的價值計量都要使用風(fēng)險概念。

30.ACD證券市場線的截距為無風(fēng)險報酬率，因此選項A的說法正確；證券市場線適用于單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（不論它是否已經(jīng)有效地分散風(fēng)險），資本市場線只適用于有效組合，因此選項B的說法錯誤；無風(fēng)險報酬率＝純利率＋通貨膨脹補償率，所以，預(yù)計通貨膨脹提高時，無風(fēng)險報酬率會隨之提高，進而導(dǎo)致證券市場線向上平移，即選項C的說法正確。風(fēng)險厭惡感的加強，會提高市場風(fēng)險收益率，從而提高證券市場線的斜率，因此選項D的說法正確。

31.CD客戶效應(yīng)理論認為收入高的投資者因其邊際稅率較高表現(xiàn)出偏好低股利支付率的股票，希望少分現(xiàn)金股利或不分現(xiàn)金股利，以更多的留存收益進行再投資，從而提高所持有的股票價格。所以，選項C的說法不正確。信號理論認為對于處于成熟期的企業(yè)，其盈利能力相對穩(wěn)定，此時企業(yè)宣布增發(fā)股利特別是發(fā)放高額股利，可能意味著該企業(yè)目前沒有新的前景很好的投資項目，預(yù)示著企業(yè)成長性趨緩甚至下降，此時，隨著股利支付率提高，股票價格應(yīng)該是下降的。所以，選項D的說法不正確。

32.ABC共同年限法假設(shè)投資項目可以在終止時進行重置，等額年金法假設(shè)投資項目可以無限重置，選項D錯誤。

33.AB內(nèi)含報酬率指標(biāo)是方案本身的報酬率，其指標(biāo)大小不受折現(xiàn)率高低的影響。折現(xiàn)率越高，折現(xiàn)回收期會越大。

34.AC資本市場線測度風(fēng)險的工具是整個資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，所以選項D錯誤。資本市場線的斜率不會受到投資者個人對風(fēng)險的態(tài)度的影響，個人的效用偏好與最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合相獨立，所以選項B錯誤。

35.BCD在完全成本法下，產(chǎn)品成本包含直接材料、直接人工、變動制造費用和固定制造費用。而在變動成本法下，固定制造費用不計入產(chǎn)品成本，全部與期間費用一起一次計入當(dāng)期損益。兩種方法的核心差別在于固定制造費用處理不同，在完全成本法下，固定制造費用計入了產(chǎn)品成本。

36.ABC經(jīng)營杠桿系數(shù)=（息稅前利潤+固定經(jīng)營成本）/息稅前利潤=1+固定經(jīng)營成本/息稅前利潤，營業(yè)收入越大，息稅前利潤越大，進而降低經(jīng)營杠桿效應(yīng)，選項D錯誤。

37.BCD

38.ABD股份回購后，普通股股數(shù)減少，凈利潤不變，所以每股收益提高，選項A的正確;股份回購，股本減少，股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化，選項B的正確;股票回購向市場傳遞了股價被低估的信號，有助于提升股價，選項C的不正確;股份回購可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，特別如果是通過發(fā)行債券融資回購本公司的股票，可以快速提高資產(chǎn)負債率，所以選項D的正確。

39.ABC采用作業(yè)成本法的公司一般應(yīng)具備以下條件：（1）從公司規(guī)?？矗@些公司的規(guī)模比較大（選項A正確）；（2）從產(chǎn)品品種看，這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高（選項B正確）；（3）從成本結(jié)構(gòu)看，這些公司的制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重（選項C正確）；（4）從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競爭激烈（選項D錯誤）。

40.ABCDB產(chǎn)品消耗的原料×物質(zhì)是單位級作業(yè)，每批產(chǎn)品需要進行的抽樣檢測屬于批次級作業(yè)，B產(chǎn)品額外增加的一道工序?qū)儆谄贩N級（產(chǎn)品級）作業(yè)，產(chǎn)品只要在生產(chǎn)就需要消耗生產(chǎn)維持級作業(yè)。

41.（1）2019年稅后經(jīng)營凈利潤＝1232×（1＋8%）×（1－75%）×（1－25%）＝249.48（萬元）2019年實體現(xiàn)金流量＝249.48－1232×80%×8%＝170.63（萬元）2019年債務(wù)現(xiàn)金流量＝1232×（1＋8%）