宏觀觀察2024年第03期（總第512期）：CCER重啟將助力金融支持低碳科技發(fā)展 -20240108 -中銀研究

中銀研究產(chǎn)品系列●《經(jīng)濟(jì)金融展望季報(bào)》中銀研究產(chǎn)品系列●《經(jīng)濟(jì)金融展望季報(bào)》作者：趙廷辰中國(guó)銀行研究院簽發(fā)人：陳衛(wèi)東審稿：王家強(qiáng)李佩珈聯(lián)系人：王靜劉佩忠*對(duì)外公開**全轄傳閱***內(nèi)參材料CCER重啟將助力金融支持低碳科技發(fā)展*低碳科技是實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和的關(guān)鍵支撐，但目前大量技術(shù)在商業(yè)應(yīng)用方面尚不成熟。前沿低碳產(chǎn)業(yè)一方面急需融資實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，在量產(chǎn)中加快技術(shù)進(jìn)步，另一方面因尚未形成商業(yè)效益，難以為金融機(jī)構(gòu)提供合意投資收益率。為破解這一困局，需為金融業(yè)創(chuàng)造外部抓手。國(guó)家核證自愿減排前沿低碳技術(shù)等特點(diǎn)，使其有望成為統(tǒng)籌譜寫“科技金融”和“綠色金融”兩篇大文章的堅(jiān)實(shí)支點(diǎn)。未來(lái)建議：一是圍繞《科技支撐碳達(dá)峰碳中和實(shí)施圍、利率、期限等方面進(jìn)行優(yōu)化。三是加快碳交易1CCER重啟將助力金融支持低碳科技發(fā)展成熟。前沿低碳產(chǎn)業(yè)一方面急需融資實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，在量產(chǎn)中加快技術(shù)進(jìn)步，另一方面因尚未形成商業(yè)效益，難以為金融機(jī)構(gòu)提供合意投資收益率。為破解這一困局，取得良好成效，但目前財(cái)政支出空間已較為有限。國(guó)家核證自愿減排機(jī)制（CCER）時(shí)銷售碳減排量可提高低碳產(chǎn)業(yè)未來(lái)收益；能夠科學(xué)準(zhǔn)確地度量碳減排量；項(xiàng)目開發(fā)與為統(tǒng)籌譜寫“科技金融”和“綠色金融”兩篇大文章創(chuàng)造有利條件。未來(lái)建議：一是持范圍、利率、期限等方面進(jìn)行優(yōu)化，形成激勵(lì)綠色金融的政策合力。三是加快碳交推動(dòng)低碳科技進(jìn)步是實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和的必要系。一是能源供給端要由傳統(tǒng)煤電產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)、光、水、核、地?zé)岬攘闾寄茉串a(chǎn)業(yè)體系。二是能源消費(fèi)端要使制造業(yè)、交通使用綠電、綠氫。三是在碳匯方面，要建立健全碳捕集封存（CCS）產(chǎn)業(yè)和各種生態(tài)碳匯產(chǎn)業(yè)。2022年科技部等九部門聯(lián)合發(fā)布《科技支撐碳達(dá)峰碳中和實(shí)施方案面尚不成熟，包括海上風(fēng)電、光熱發(fā)電、地?zé)岚l(fā)電、海洋能發(fā)電、新型核能發(fā)電等各類供電技術(shù)，各類智能電網(wǎng)技術(shù)，空氣儲(chǔ)能、液態(tài)和固態(tài)等鋰離子電池、鈉離子電池2技術(shù)，新能源載運(yùn)和綠色交通技術(shù)等等。國(guó)際能源署（IEA）報(bào)告顯示，全球僅在能源行業(yè)所需的碳中和技術(shù)中，目前就有約50%還不成熟，這可能是我國(guó)乃至全球碳中和的最大挑戰(zhàn)。但也正因?yàn)榧夹g(shù)進(jìn)步還有巨大空間，綠色低碳產(chǎn)業(yè)具有極高的發(fā)展上推動(dòng)低碳科技進(jìn)步，需要在金融支持下加速實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)。當(dāng)?shù)吞技夹g(shù)還處于術(shù)進(jìn)步、降低生產(chǎn)成本，這就離不開金融資金的支持。我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展便是例證。0.200.180.160.140.120.100.080.060.040.020.00300250200500 光伏度電成本（美元/千瓦時(shí)）光伏裝機(jī)（右軸，十億瓦特）低。例如，近幾年來(lái)我國(guó)新建光伏發(fā)電成本才逐步與煤電看齊甚至更低，此前多年光伏發(fā)電成本明顯高于煤電。而電網(wǎng)以相同電價(jià)收購(gòu)煤電和光電，投資新建光伏電站回3政府財(cái)政支出能夠增強(qiáng)低碳項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性、撬動(dòng)金融資金，但財(cái)政支出空間有限。財(cái)政為低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供補(bǔ)貼、貼息或擔(dān)保，能夠提升投資收益率、分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。例如在光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，國(guó)家允許電網(wǎng)以高于煤電的價(jià)格收購(gòu)光電和風(fēng)電，電價(jià)之差由國(guó)家可再生能源補(bǔ)貼基金彌補(bǔ)。較高的電價(jià)確保了風(fēng)光電項(xiàng)目合理的內(nèi)部收益率），策為促進(jìn)我國(guó)光伏、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)發(fā)揮了巨大作用，但也存在一些問(wèn)題。多地曾出已不再補(bǔ)貼新建項(xiàng)目。近年來(lái)國(guó)家各項(xiàng)財(cái)政支出較大，除財(cái)政支持外，國(guó)家核證自愿減排（CCER）機(jī)制可成為提升低碳產(chǎn)業(yè)收益率的又一重要途徑。CCER機(jī)制能夠科學(xué)度量低碳項(xiàng)目候變化框架公約》下簽署《京都議定書》，為落實(shí)“共同但有區(qū)別的責(zé)任”原則提供需完成一定的量化減排目標(biāo)。《京都議定書》創(chuàng)設(shè)了國(guó)際碳排放權(quán)交易機(jī)制（IET），沒有強(qiáng)制減排義務(wù)或目標(biāo)。但為了讓這些國(guó)家參與全球減排，《京都議定書》創(chuàng)設(shè)了），4光電相比常規(guī)燃煤發(fā)電減少了碳排放，可據(jù)此開發(fā)碳“核證減排單位”（CER）。非400350300250200500全球 全球 甲烷回收利用節(jié)能和提高能效新能源和可再生能源新能源和可再生能源節(jié)能和提高能效原料替代氧化亞氮分解資源回收利用造林和再造林SF6回收利用燃料替代垃圾處理5金融資金涌向風(fēng)光電產(chǎn)業(yè)。根據(jù)中國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制基金統(tǒng)計(jì)，截至2010年對(duì)外銷售CDM機(jī)制的衰落，催生了我國(guó)CCER機(jī)制?！毒┒甲h定書》第一履約期（截止到完成減排目標(biāo)的需求不足。特別是歐盟宣布2013年起將只購(gòu)買最不發(fā)達(dá)國(guó)家開發(fā)的國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》和《溫室氣體自愿減排項(xiàng)目6環(huán)境部聯(lián)合市場(chǎng)監(jiān)管總局在對(duì)原管理辦法進(jìn)行修訂、征求意見后，發(fā)布《溫室氣體自第一，CCER機(jī)制要求項(xiàng)目具有“額外性”，這使相關(guān)金排量是相對(duì)量，要求首先確定一個(gè)在當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)、技術(shù)條件下商業(yè)可開發(fā)的常規(guī)情形），7于常規(guī)的基準(zhǔn)線情形不能產(chǎn)生額外減排量，就無(wú)法得到CCER支持（或能夠取得的光熱發(fā)電和海上風(fēng)電方法學(xué)。這兩類產(chǎn)業(yè)技術(shù)尚電能夠發(fā)揮獨(dú)特作用。金融圍繞CCER覆蓋0.400.350.300.250.200.150.100.050.0020102011201220132014201520162017201820192020海上風(fēng)電光伏陸上風(fēng)電光熱8值”制度，國(guó)家發(fā)放的碳配額少于能使碳配額與控排企業(yè)碳排放量相等的盈虧平衡值。CCER還可售與其他沒有強(qiáng)制減排義務(wù)的企業(yè)和個(gè)人，例CCER在自愿市場(chǎng)上的需求潛力不容低估。強(qiáng)據(jù)并進(jìn)行定價(jià)。金融機(jī)構(gòu)需了解投資項(xiàng)目的環(huán)境效益信息，例如產(chǎn)生了多少碳減排量。金融對(duì)可持續(xù)發(fā)展的貢獻(xiàn)度，同時(shí)有助于監(jiān)督企業(yè)將資金嚴(yán)格用于綠色低碳領(lǐng)域、避免“漂綠”。但金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確獲取環(huán)境信息有一定難度。例如，目前銀行在利用人民環(huán)評(píng)報(bào)告或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估報(bào)告，銀行據(jù)此估測(cè)碳減排量。對(duì)于沒有相關(guān)報(bào)告的，銀行根據(jù)原銀保監(jiān)會(huì)《綠色信貸項(xiàng)目節(jié)能減排量測(cè)算指引》等文件估測(cè)減排量。整體售，其核證與簽發(fā)過(guò)程更加科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)。需經(jīng)官方指定機(jī)構(gòu)（其中不少業(yè)務(wù)人員是CDM時(shí)期便已從事審定核查的專業(yè)人員嚴(yán)格根據(jù)專業(yè)方法學(xué)審定項(xiàng)目合理性，核9制控排企業(yè)以外的全社會(huì)企業(yè)和個(gè)人廣泛參與到減排支持工具，旨在為商業(yè)銀行向碳減排產(chǎn)業(yè)發(fā)放的綠色貸款提供低成本資金支持，與凡是支持CCER項(xiàng)目開發(fā)的銀行貸款，均應(yīng)獲得碳減排工具的低成本資金支持。經(jīng)CCER機(jī)制審定備案的項(xiàng)目，均可認(rèn)為有顯著碳減排效益率缺乏彈性，保持為1.75%。銀行發(fā)放碳減排貸款時(shí)統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目減排量，但準(zhǔn)確性相對(duì)項(xiàng)目投資的碳減排效率（碳減排量/總投資）。對(duì)于商業(yè)銀行向有更高碳減排效率項(xiàng)02021-07-162022-01-162022-07-16中國(guó)碳配額價(jià)格歐盟碳配額價(jià)格第三，加快碳資產(chǎn)相關(guān)立法，推動(dòng)在法治