2024注會全國統(tǒng)一考試CPA《財務成本管理》典型題匯編(含答案)_第1頁
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2024注會全國統(tǒng)一考試CPA《財務成本管理》典型題匯編(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.某公司的固定成本(包括利息費用)為1200萬元,資產總額為20000萬元,資產負債率為70%,負債平均利息率為4%,凈利潤為1500萬元,該公司適用的所得稅稅率為25%,則息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)是()。

A.1.48B.1.36C.1.25D.1.28

2.可控成本是指在特定時期、特定責任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。作為可控成本,應該滿足的條件不包括()。

A.不能是固定成本B.可以預知C.可以計量D.可以控制

3.某公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股,采用固定股息率,面值100元,年股息率為10%,發(fā)行價格為100元,則該優(yōu)先股的期望報酬率為()。

A.9.09%B.10%C.10.09%D.11%

4.諾誠公司生產某產品,每月產能2000件,每件產品標準工時為3小時,固定制造費用的標準分配率為20元/小時。已知本月實際產量為2100件,實際耗用工時6100小時,實際發(fā)生固定制造費用152500元。該公司采用三因素分析法分析固定制造費用成本差異,則本月閑置能力差異為()。

A.有利差異2000元B.不利差異2000元C.有利差異6000元D.不利差異6000元

5.某人退休時有現(xiàn)金10萬元,擬選擇一項回報比較穩(wěn)定的投資,希望每個季度能收入2000元補貼生活。那么,該項投資的有效年報酬率應為()。

A.2%B.8%C.8.24%D.10.04%

6.下列有關發(fā)行可轉換債券的特點表述不正確的是()。

A.在未來市場股價降低時,會降低公司的股權籌資額

B.在未來市場股價降低時,會有財務風險

C.可轉換債券使公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性

D.可轉換債券的底線價值,應當是純債券價值和轉換價值兩者中較高者

7.已知A公司在預算期間,銷售當季度收回貨款60%,次季度收回貨款35%,第三季度收回貨款5%,預算年度期初應收賬款金額為22000元,其中包括上年度第三季度銷售的應收賬款4000元,第四季度銷售的應收賬款18000元,則第一季度可以收回的期初應收賬款為()元。

A.19750B.6500C.22000D.18500

8.某第三方檢測公司正在考慮是否關閉核酸檢測業(yè)務線,假設全部檢測均為10人混檢,單人次的收費價格為3.4元,每月的業(yè)務量約為600萬人次。主要成本費用中,檢測試劑耗材的成本為0.5元/人次,專用檢測設備的折舊等相關成本合計為1,200萬元/月。實驗室參與人員的固定成本為300萬元/月,其人員均能勝任多個檢測項目。如果采樣人員的綜合單位成本高于(),則該實驗室應關閉核酸檢測業(yè)務。

A.0.4元/人次B.0.7元/人次C.0.8元/人次D.0.9元/人次

9.甲公司2019年凈利潤150萬元,利息費用100萬元,優(yōu)先股股利37.5萬元。企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司財務杠桿系數(shù)為()。

A.1.85B.2C.2.15D.3

10.證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產或資產組合的必要報酬率與風險之間的關系。當無風險報酬率不變,投資者的風險厭惡感普遍減弱時,會導致證券市場線()。

A.向上平行移動B.向下平行移動C.斜率上升D.斜率下降

11.公司本年股東權益為1000萬元,凈利潤為300萬元,股利支付率為40%。預計明年權益凈利率和股利支付率不變,股利增長率為5%,股權資本成本15%。則該公司內在市凈率為()。

A.1.14B.1.2C.0.8D.2.4

12.下列有關期權價格表述正確的是()。

A.股票價格波動率越大,看漲期權的價格越低,看跌期權價格越高

B.執(zhí)行價格越高,看跌期權的價格越高,看漲期權價格越低

C.到期時間越長,美式看漲期權的價格越高,美式看跌期權價格越低

D.無風險利率越高,看漲期權的價格越低,看跌期權價格越高

13.當預計的銷售增長率大于內含增長率時,外部融資額會()。

A.大于0B.小于0C.等于0D.不一定

14.價格型內部轉移價格一般適用于()。

A.內部利潤中心B.內部成本中心C.分權程度較高的企業(yè)D.分權程度較低的企業(yè)

15.甲公司2020年利潤留存率為40%,2021年預計的營業(yè)凈利率為10%,凈利潤和股利的增長率均為5%,該公司股票的貝塔值為1.5,政府長期債券利率為2%,市場平均股票收益率為6%。則該公司的內在市銷率為()。

A.1.4B.2.1C.1.33D.2

16.甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,要求的必要報酬率為10%。生產車間有一臺老舊設備,技術人員提出更新申請。已知該設備原購置價格為1200萬元。稅法規(guī)定該類設備的折舊年限為10年,殘值率為4%,直線法計提折舊。該設備現(xiàn)已使用5年,變現(xiàn)價值為600萬元,最終變現(xiàn)價值為30萬元。該設備每年需投入600萬元的運行成本。假設不考慮其他因素,在進行設備更新決策分析時,繼續(xù)使用舊設備的平均年成本為()萬元。

A.573.72B.575.41C.576.88D.572.25

17.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元,期限1年,年利率為10%,按照貼現(xiàn)法付息,則年末應償還的金額為()萬元

A.70B.90C.100D.110

18.甲公司產銷多種產品,其中M產品發(fā)生虧損3000萬元。經(jīng)了解M產品全年銷售收入9000萬元,變動成本8000萬元,折舊等固定成本4000萬元。若停止生產M產品,相關設備可用于生產N產品。根據(jù)市場預測,N產品全年可實現(xiàn)銷售收入8000萬元,需耗用材料、人工等變動成本6000萬元。假設第二年其他條件不變。甲公司應采取的決策是()。

A.繼續(xù)生產M產品B.停產M產品與繼續(xù)生產M產品無差別C.停產M產品但不生產N產品D.停產M產品并生產N產品

19.甲公司采用固定股利支付率政策,股利支付率為60%。公司2022年實現(xiàn)凈利潤8000萬元。提取10%法定公積金。甲公司2022年應分配現(xiàn)金股利()萬元。

A.5600B.4800C.4000D.4320

20.甲公司20×0年末的現(xiàn)金資產總額為100萬元(其中有60%是生產經(jīng)營所必需的),其他經(jīng)營流動資產為3000萬元,經(jīng)營長期資產為5000萬元。負債合計8000萬元,其中短期借款150萬元,交易性金融負債200萬元,其他應付款(應付利息)100萬元,其他應付款(應付股利)300萬元,一年內到期的非流動負債120萬元,長期借款800萬元,應付債券320萬元。則20×0年末的凈經(jīng)營資產為()萬元。

A.2050B.2090C.8060D.60

21.下列有關業(yè)務動因、持續(xù)動因和強度動因的說法中,不正確的是()。

A.業(yè)務動因通常以執(zhí)行的次數(shù)作為作業(yè)動因,并假定執(zhí)行每次作業(yè)的成本相等

B.持續(xù)動因的假設前提是,執(zhí)行作業(yè)單位時間內耗用的資源是相等的

C.強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產品試制等

D.業(yè)務動因的精確度最差,持續(xù)動因的執(zhí)行成本最昂貴

22.甲企業(yè)產銷X產品,2022年7月計劃產量1000件。單位產品材料消耗標準為5千克。本月實際產量900件,月初車間已領未用材料100千克,本月實際領料4800千克,月末已領未用材料120千克。本月材料用量差異是()。

A.不利差異300千克B.不利差異280千克C.有利差異200千克D.不利差異320千克

23.某公司采用剩余股利政策分配股利,董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時,不需要考慮的因素是()。

A.公司的目標資本結構B.2009年末的貨幣資金C.2009年實現(xiàn)的凈利潤D.2010年需要的投資資本

24.下列各項制度性措施中,不能防止經(jīng)營者背離股東目標的是()。

A.聘請注冊會計師B.給予股票期權獎勵C.對經(jīng)營者實行固定年薪制D.解雇經(jīng)營者

25.甲公司股票每股市價20元,以配股價格每股16元向全體股東每股10股配售10股。擁有甲公司95%股權的投資者行使了配股權,乙持有甲公司股票1000股,未行使配股權,配股除權使乙的財富()

A.增加100元B.減少1950元C.減少2000元D.不發(fā)生變化

二、多選題(15題)26.下列投資決策方法中,最適用于項目壽命期不同的互斥投資方案決策的有()。

A.凈現(xiàn)值法B.共同年限法C.等額年金法D.動態(tài)回收期法

27.下列關于貝塔資產和貝塔權益的表述中,不正確的有()。

A.貝塔資產度量的風險沒有包括財務風險,只有經(jīng)營風險

B.貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值

C.對于同一個企業(yè)而言,貝塔資產大于貝塔權益

D.根據(jù)貝塔資產確定貝塔權益的過程,通常叫“卸載財務杠桿”

28.按照平衡計分卡,解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題時可以利用的考核指標有()。

A.員工滿意度B.交貨及時率C.市場份額D.新產品開發(fā)周期

29.以下關于內部轉移價格的表述中,不正確的有()。

A.協(xié)商型內部轉移價格一般不高于市場價,不低于單位變動成本

B.協(xié)商型內部轉移價格主要適用于集權程度較高的企業(yè)

C.成本型內部轉移價格是適用于成本中心的內部轉移價格

D.市場型內部轉移價格一般適用于自然利潤中心,不適用于人為利潤中心

30.下列關于資本成本的說法中,錯誤的有()。

A.公司資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率

B.如果新的投資項目的系統(tǒng)風險與企業(yè)現(xiàn)有資產的平均風險相同,則項目的資本成本等于公司資本成本

C.公司的經(jīng)營風險和財務風險大,公司的資本成本也就較高

D.一個公司資本成本的高低,取決于經(jīng)營風險溢價和財務風險溢價

31.下列屬于股利相關論的有()。

A.MM理論B.客戶效應理論C.“一鳥在手”理論D.代理理論

32.與普通股相比,下列各項中屬于優(yōu)先股特點的有()

A.公司回購股份時比普通股具有優(yōu)先回購權

B.公司清算時比普通股優(yōu)先分配剩余財產

C.公司召開股東會時比普通股具有優(yōu)先表決權

D.公司分配股利時比普通股優(yōu)先分配股利

33.下列關于資本結構的MM理論的表述中,正確的有()。

A.MM理論認為隨著負債比重的增加,企業(yè)的加權平均資本成本逐漸降低

B.MM理論認為隨著負債比重的增加,企業(yè)的權益資本成本逐漸增加

C.MM理論認為隨著負債比重的增加,企業(yè)的債務資本成本不變

D.在其他條件相同的情況下,按照有稅MM理論計算的權益資本成本低于按照無稅MM理論計算的權益資本成本

34.下列關于互斥項目的選擇問題表述正確的有()。

A.如果項目的壽命相同,應當以凈現(xiàn)值法優(yōu)先

B.如果項目的壽命不同,可以通過共同年限法或等額年金法進行判斷

C.共同年限法的原理是,假設項目可以在終止時進行重置,通過重置使各項目達到相同的年限,比較凈現(xiàn)值的大小

D.等額年金法與共同年限法均考慮了競爭因素對于項目凈利潤的影響

35.關于多頭對敲和空頭對敲的結果,下列說法正確的有()。

A.多頭對敲的最壞結果是到期股價與執(zhí)行價格一致,白白損失了看漲期權和看跌期權的購買成本

B.多頭對敲的股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權購買成本,才能給投資者帶來凈收益

C.空頭對敲的股價偏離執(zhí)行價格的差額必須小于期權出售收入,才能給投資者帶來凈收益

D.空頭對敲的最好結果是到期股價與執(zhí)行價格一致,投資者白白賺取了出售看漲期權和看跌期權的收入

36.下列關于股票分割與股票回購的說法中,正確的有()。

A.實施股票分割后,資本公積不變

B.實施股票分割后,股價和市盈率下降

C.實施現(xiàn)金回購不改變公司資本結構

D.股票回購可以看作現(xiàn)金股利的替代方式

37.根據(jù)責任成本管理基本原理,成本中心只對可控成本負責。可控成本應具備的條件有()。

A.該成本是成本中心可計量的

B.該成本的發(fā)生是成本中心可預見的

C.該成本是成本中心可調節(jié)和控制的

D.該成本是為成本中心取得收入而發(fā)生的

38.下列關于兩種證券投資組合風險和報酬的說法中,正確的有()。

A.相關系數(shù)介于-1和+1之間

B.當相關系數(shù)等于1時,投資組合不能分散風險

C.相關系數(shù)為正數(shù)時,表明兩種證券報酬率呈同方向變動

D.當相關系數(shù)等于0時,兩種證券的報酬率是相互獨立的,投資組合不能分散風險

39.甲公司是一家電子計算器制造商,計算器外殼可以自制或外購,如果自制,需為此購入一臺專用設備,購價7500元(使用1年,無殘值,最大產能20000件),單位變動成本2元。如果外購,采購量10000件以內,單位報價3.2元;采購量10000件及以上,單位報價優(yōu)惠至2.6元,下列關于自制或外購決策的說法中,正確的有()。

A.預計采購量為8000件時應自制

B.預計采購量為12000件時應外購

C.預計采購量為16000件時應外購

D.預計采購量為4000件時應外購

40.某企業(yè)長期持有A股票,目前每股現(xiàn)金股利為0.2元,每股市價為3元,在保持目前的經(jīng)營效率和財務政策不變,且不從外部進行股權籌資的情況下,其預計銷售收入增長率為5%,則該股票的股利收益率和期望報酬率分別為()。

A.7%B.12%C.7.5%D.13.5%

三、簡答題(3題)41.甲公司是一家汽車生產企業(yè),只生產C型轎車,相關資料如下:資料一:C型轎車年設計生產能力為60000輛。20×8年C型轎車銷售量為50000輛,銷售單價為15萬元。公司全年固定成本總額為67500萬元,單位產品變動成本為11萬元,變動銷售和管理費用占銷售收入的比例為5%。20×9年該公司將繼續(xù)維持原有產能規(guī)模,且單位產品變動成本不變,變動銷售和管理費用占銷售收入的比例仍為5%,固定成本總額不變。資料二:預計20×9年C型轎車的銷售量為50000輛,公司目標是息稅前利潤比20×8年增長9%。資料三:20×9年某跨國公司來國內拓展汽車租賃業(yè)務,向甲公司提出以每輛13萬元價格購買500輛C型轎車。假設接受該訂單不沖擊原有市場。要求:(1)根據(jù)資料一和資料二,計算下列指標:①20×9年目標稅前利潤;②20×9年C型轎車的目標銷售單價。(2)根據(jù)要求(1)的計算結果和資料二,計算C型轎車單價對利潤的敏感系數(shù)。(3)根據(jù)資料一和資料三,判斷公司是否應該接受這個特殊訂單,并說明理由。

42.假設甲公司的股票現(xiàn)在的市價為20元。有1份以該股票為標的資產的看漲期權,執(zhí)行價格為21元,到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能:上升40%,或者下降30%。無風險利率為每年4%。要求:利用風險中性原理確定期權的價值。

43.假設甲公司股票現(xiàn)在的市價為10元,有1股以該股票為標的資產的看漲期權,執(zhí)行價格為12元,到期時間是9個月。9個月后股價有兩種可能:上升25%或者降低20%,無風險利率為每年6%?,F(xiàn)在打算購進適量的股票以及借入必要的款項建立一個投資組合,使得該組合9個月后的價值與購進該看漲期權相等。要求:(1)確定可能的到期日股票價格;(2)根據(jù)執(zhí)行價格計算確定到期日期權價值;(3)計算套期保值比率;(4)計算購進股票的數(shù)量和借款數(shù)額;(5)計算期權的價值。

參考答案

1.C息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù),因此計算息稅前利潤對銷量的敏感系數(shù)即計算經(jīng)營杠桿系數(shù)。息稅前利潤=凈利潤/(1-所得稅稅率)+利息=1500/(1-25%)+20000×70%×4%=2560(萬元)邊際貢獻=息稅前利潤+固定經(jīng)營成本=息稅前利潤+(固定成本-利息)=2560+(1200-20000×70%×4%)=3200(萬元)經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤=3200/2560=1.25。

2.A固定成本和不可控成本不能等同,與產量無關的廣告費、科研開發(fā)費、教育培訓費等酌量性固定成本都是可控的,所以,選項A的說法不正確。

3.B優(yōu)先股的期望報酬率=100×10%/100=10%。

4.A選項A正確,閑置能力差異=(生產能力一實際工時)×固定制造費用標準分配率=(2000×3-6100)×20=一2000(元)。即有利差異2000元。

5.C季度報酬率=2000/100000×100%=2%,有效年報酬率為:i=(1+2%)4-1=8.24%。

6.A在未來市場股價上漲時,公司只能以較低的固定轉換價格換出股票,會降低公司的股權籌資額。

7.A(1)每個季度的賒銷比例是(1-60%)=40%,全部計入下季度初的應收賬款中,上年第四季度的銷售額的40%為18000元,上年第四季度的銷售額為18000÷40%=45000(元),其中的35%在第一季度收回(即第一季度收回45000×35%=15750元)。(2)第一季度期初的應收賬款中包括上年第三季度的銷售額4000元,占上年第三季度的銷售額的5%,在第一季度可以全部收回,所以,第一季度收回的期初應收賬款=15750+4000=19750(元)。

8.D由于實驗室人員可以轉移至其他檢測項目,因此不是核酸檢測的相關成本。(單價-單位變動成本)×業(yè)務量-專屬成本=0時關閉核酸檢測業(yè)務,代入數(shù)據(jù)(3.4-0.5-采樣人員綜合單位成本)×600-1,200=0,求得采樣人員綜合單位成本=0.9(元/人次)。

9.B基期息稅前利潤=150/(1-25%)+100=300(萬元),甲公司財務杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-利息費用-稅前優(yōu)先股股利)=300/[300-100-37.5/(1-25%)]=2。

10.D無風險報酬率不變,證券市場線在縱軸上的截距不變,即不會引起證券市場線向上或向下平行移動,選項A、B錯誤。當投資者的風險厭惡感普遍減弱時,市場風險溢價降低,即證券市場線斜率下降,選項C錯誤、選項D正確。

11.B權益凈利率=300/1000×100%=30%,內在市凈率=(30%×40%)/(15%-5%)=1.2。

12.B股票價格波動率越大,期權的價格越高,選項A錯誤。執(zhí)行價格對期權價格的影響與股票價格相反??礉q期權的執(zhí)行價格越高,其價格越小。看跌期權的執(zhí)行價格越高,其價格越大,選項B正確。到期時間越長,發(fā)生不可預知事件的可能性越大,股價的變動范圍越大,美式期權的價格越高,無論看漲期權還是看跌期權都如此,選項C錯誤。無風險利率越高,執(zhí)行價格的現(xiàn)值越小,看漲期權的價格越高,而看跌期權的價格越低,選項D錯誤。

13.A預計銷售增長率=內含增長率,外部融資額=0;預計銷售增長率>內含增長率,外部融資額>0(追加外部融資);預計銷售增長率<內含增長率,外部融資額<0(資本剩余)

14.A價格型內部轉移價格一般適用于內部利潤中心。

15.D股權成本=2%+1.5×(6%-2%)=8%,股利支付率=1-40%=60%,內在市銷率=(10%×60%)/(8%-5%)=2。

16.B選項B正確,該設備年折舊額=1200×(1—4%)÷10=115.2(萬元),設備當前賬面價值=1200—115.2×5=624(萬元),喪失的設備變現(xiàn)現(xiàn)金流量=600+(624—600)×25%=606(萬元),設備最終變現(xiàn)現(xiàn)金流量=30+(1200×4%一30)×25%=34.5(萬元),年折舊抵稅額=115.2×25%=28.8(萬元),年稅后運行成本=600×(1—25%)=450(萬元),舊設備的平均年成本=[606+(450—28.8)×(P/A,10%,5)一34.5×(P/F,10%,5)]÷(P/A,10%,5)=575.41(萬元)。

17.C貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時,先從本金中扣除利息,到期時借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法,因此本題年末應償還的金額為本金100萬元。

18.D由于生產N產品使用的是生產M產品的設備,所以,固定成本屬于生產N產品的不相關成本。M產品的邊際貢獻9000-8000=1000(萬元)是生產N產品的相關成本,生產N產品增加的息稅前利潤=8000-6000-1000=1000(萬元)大于0,所以,結論是停產M產品并生產N產品?;蛘?,由于生產N產品的邊際貢獻大于生產M產品的邊際貢獻,所以,結論是停產M產品并生產N產品。

19.B甲公司2022年應分配現(xiàn)金股利8000×60%=4800(萬元)。

20.A金融負債=150+200+100+300+120+800+320=1990(萬元),經(jīng)營負債=8000-1990=6010(萬元)。經(jīng)營資產=經(jīng)營現(xiàn)金+其他經(jīng)營流動資產+經(jīng)營長期資產=100×60%+3000+5000=8060(萬元),凈經(jīng)營資產=經(jīng)營資產-經(jīng)營負債=8060-6010=2050(萬元)。

21.D業(yè)務動因的精確度最差,但其執(zhí)行成本最低;強度動因的精確度最高,但其執(zhí)行成本最昂貴;而持續(xù)動因的精確度和成本則居中。所以,選項D的說法不正確。

22.B本月材料耗用量=100+4800-120=4780(千克),本月材料用量差異=4780-900×5=280(千克),屬于不利差異。

23.B剩余股利政策的做法是按照公司的目標資本結構要求,測算出下年度所需投資資本中的權益資本份額,然后最大限度地留用當期凈利潤來滿足所需權益資本,選項ACD需要考慮;分配股利的現(xiàn)金問題,是營運資金管理問題,與長期籌資無關,選項B無需考慮。

24.C選項C不能達到監(jiān)督或激勵目的,所以不能防止經(jīng)營者背離股東目標。

25.B股份變動比例為0.95,配股后每股價格=(20+0.95×16)/(1+0.95)=18.05(元),股東配股后乙擁有的股票價值=18.05×1000=18050(元),股東財富損失=1000×20-18050=1950(元)。

26.BC等額年金法和共同年限法可用于壽命期不同的互斥方案的決策。

27.CD由于貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值,貝塔資產是不含有財務杠桿的貝塔值。所以,對于同一個企業(yè)而言,貝塔權益大于貝塔資產,即選項C的說法不正確。根據(jù)貝塔權益確定貝塔資產的過程,通常叫“卸載財務杠桿”;根據(jù)貝塔資產確定貝塔權益的過程,通常叫“加載財務杠桿”。

28.AD學習和成長維度解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題,可用的指標有新產品開發(fā)周期、員工滿意度、員工保持率、員工生產率、培訓計劃完成率等。

29.BD協(xié)商型內部轉移價格主要適用于分權程度較高的企業(yè),選項B錯誤;市場型內部轉移價格一般適用于利潤中心,無論人為利潤中心還是自然利潤中心都適用,選項D錯誤。

30.ABD公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率,項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率,因此選項A錯誤;如果新的投資項目的風險(包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險)與企業(yè)現(xiàn)有資產的平均風險相同,則項目的資本成本等于公司資本成本,選項B的說法不正確。一個公司資本成本的高低,取決于無風險利率、經(jīng)營風險溢價和財務風險溢價。因此選項D的說法不正確。

31.BCD股利相關論主要包括:稅差理論、客戶效應理論、“一鳥在手”理論、代理理論、信號理論。MM理論屬于股利無關論。

32.BD優(yōu)先股相對于普通股而言具有如下特殊性,一,優(yōu)先分配利潤,二,優(yōu)先分配剩余財產,三,表決權限制。

33.BCD無稅MM理論認為隨著負債比重的增加,企業(yè)的加權平均資本成本不變,所以,選項A的說法不正確。根據(jù)MM理論的命題2可知,選項B的說法正確。由于MM理論假設借債無風險,所以,選項C的說法正確。由于有稅MM理論的命題2的表達式和無稅MM理論的命題2的表達式的僅有的差異是由(1-T)引起的,并且(1-T)小于1,所以,選項D的說法正確。

34.ABC等額年金法與共同年限法的共同缺陷之一是:從長期來看,競爭會使項目的凈利潤下降,甚至被淘汰,對此分析時沒有考慮。

35.ABCD多頭對敲的組合凈損益=股價偏離執(zhí)行價格的差額-期權購買成本,空頭對敲的組合凈損益=期權出售收入-股價偏離執(zhí)行價格的差額,所以,ABCD的說法都是正確的。

36.AD實施股票分割后,股數(shù)變多每股收益下降,股價下降但市盈率不變,選項B錯誤。實施現(xiàn)金回購后,現(xiàn)金減少、負債不變、權益減少,因此公司資本結構發(fā)生了變化,選項C錯誤。股票回購使股份數(shù)減少、每股收益和每股股利增加,有利于提升股價,使股東獲得資本利得,這相當于公司支付現(xiàn)金股利給股東,因此股票回購是現(xiàn)金股利的替代方式,選項D正確。

37.ABC可控成本是指成本中心可以控制的各種耗費,它應具備三個條件:第一,該成本的發(fā)生是成本中心可以預見的;第二,該成本是成本中心可以計量的;第三,該成本是成本中心可以調節(jié)和控制的。因此本題選項A、B、C正確。

38.ABC當相關系數(shù)等于1時,投資組合報酬率的標準差=各證券報酬率標準差的加權平均數(shù);只要相關系數(shù)小于1,投資組合報酬率的標準差就小于各證券報酬率標準差的加權平均數(shù),表明投資組合可以分散風險,因此選項B的說法正確,選項D的說法不正確。

39.ABD決策的思路是選擇相關總成本小的方案。自制相關總成本=采購量×單位變動成本+專用設備購價=采購量×2+7500;外購相關總成本=采購量×采

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