2024年CPA注會《財務成本管理》考前練習題

2024年CPA注會《財務成本管理》考前練習題學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.公司采取激進型投資策略管理營運資本投資，產生的效果是（）。

A.資產收益較高，風險較高B.資產收益較高，流動性較高C.資產收益較低，風險較低D.資產收益較低，流動性較高

2.下列有關財務報表分析局限性的有關說法中，不正確的是（）。

A.財務報表中的數據用于預測未來發(fā)展趨勢，只有參考價值，并非絕對合理

B.財務報表是根據會計準則編制，在可靠性原則指引下，能準確地反映企業(yè)的客觀實際

C.在比較分析法下，即使和同行標準比較，也有可能得出不合理的結論

D.不同企業(yè)計算出來的同一財務指標，也并非一定具有可比性

3.當預計的銷售增長率大于內含增長率時，外部融資額會（）。

A.大于0B.小于0C.等于0D.不一定

4.下列預算中不是在生產預算的基礎上編制的是（）。

A.直接材料預算B.直接人工預算C.產品成本預算D.管理費用預算

5.當不同產品所需作業(yè)量差異較大時，應該采用的作業(yè)量計量單位是（）。

A.資源動因B.業(yè)務動因C.持續(xù)動因D.強度動因

6.甲公司采用配股方式進行融資，每10股配5股，配股價20元；配股前股價27元。最終參與配股的股權占80%。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股權，乙的財富（）。

A.增加500元B.增加1000元C.減少1000元D.不發(fā)生變化

7.假設證券市場處于均衡狀態(tài)，股價增長率等于（）。

A.期望報酬率B.股利收益率C.股利增長率D.內含增長率

8.債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設兩只債券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

9.甲公司正在編制下一年度的生產預算，期末產成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的預計生產量是（）件。

A.145B.150C.155D.170

10.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應償還的金額為()萬元

A.70B.90C.100D.110

11.證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產或資產組合的必要收益率與風險之間的關系。當投資者的風險厭惡感普遍減弱時，會導致證券市場線（）。

A.向上平行移動B.向下平行移動C.斜率上升D.斜率下降

12.下列關于財務管理基礎知識的說法中，正確的是（）。

A.普通合伙企業(yè)的合伙人都是普通合伙人，特殊普通合伙企業(yè)的合伙人都是特殊普通合伙人

B.每股收益最大化是恰當的財務管理目標

C.股東可以通過不斷強化對經營者的監(jiān)督來提升企業(yè)價值，從而最大化股東財富

D.購買距離到期日恰為一整年的國債屬于貨幣市場內的投資行為

13.下列關于資本成本的說法中，正確的是（）。

A.使用風險調整法估計債務資本成本時，可比公司是行業(yè)相同、商業(yè)模式、規(guī)模、負債比率、財務狀況均類似的企業(yè)

B.使用可比公司法估計債務資本成本時，可比公司是信用級別相同的企業(yè)

C.使用資本資產定價模型估計股權資本成本時，計算貝塔系數的期間與計算市場平均收益率的期間可以不同

D.使用風險調整模型估計股權資本成本時，應在公司自身債券稅前資本成本的基礎上上浮一定的百分比

14.某企業(yè)準備發(fā)行5年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8％，面值1000元，平價發(fā)行，以下關于該債券的說法中，不正確的是（）。

A.該債券的計息期利率為4％

B.該債券的有效年利率是8.16％

C.該債券的報價利率是8％

D.因為是平價發(fā)行，所以隨著到期日的接近，該債券的價值不會改變

15.甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，要求的必要報酬率為10％。生產車間有一臺老舊設備，技術人員提出更新申請。已知該設備原購置價格為1200萬元。稅法規(guī)定該類設備的折舊年限為10年，殘值率為4％，直線法計提折舊。該設備現(xiàn)已使用5年，變現(xiàn)價值為600萬元，最終變現(xiàn)價值為30萬元。該設備每年需投入600萬元的運行成本。假設不考慮其他因素，在進行設備更新決策分析時，繼續(xù)使用舊設備的平均年成本為（）萬元。

A.573.72B.575.41C.576.88D.572.25

16.ABC公司增發(fā)普通股股票1000萬元，籌資費率為8%，本年的股利率為12%，預計股利年增長率為4%，所得稅稅率為30%，則普通股的資本成本為（）。

A.16%B.17.04%C.12%D.17.57%

17.下列關于輔助生產費用的直接分配法的說法中，錯誤的是（）。

A.當輔助生產車間相互提供產品或勞務量差異較大時，分配結果往往與實際不符

B.計算工作簡便

C.輔助生產的單位成本＝輔助生產費用總額/輔助生產提供的勞務總量

D.不考慮輔助生產內部相互提供的產品或勞務量

18.與公開發(fā)行股票相比，下列關于非公開發(fā)行股票的說法中，正確的是（）。

A.發(fā)行成本高B.股票變現(xiàn)性強C.發(fā)行范圍廣D.發(fā)行方式靈活性較大

19.某公司總資產凈利率15%，產權比率為1，則權益凈利率是（）

A.15%B.30%C.35%D.40%

20.對企業(yè)而言，相比較發(fā)行股票,利用發(fā)行債券籌集資金的優(yōu)點是（）。

A.增強公司籌資能力B.降低公司財務風險C.降低公司資本成本D.資金使用限制較少

21.現(xiàn)金流量與負債比率是反映公司長期償債能力的一個財務指標,在計算指標時（）。

A.通常使用長期負債的年末余額作為分母

B.通常使用長期負債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

C.通常使用全部負債的年末余額作為分母

D.通常使用全部負債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

22.以下金融資產中，收益與發(fā)行人的財務狀況相關程度較高、持有人非常關心公司的經營狀況的證券是（）。

A.變動收益證券B.固定收益證券C.權益證券D.衍生證券

23.甲公司采用題機模式管理現(xiàn)金。現(xiàn)金余額最低為1000萬元，現(xiàn)金返回線為5000萬元。當現(xiàn)金余額為8000萬元時，應采取的措施是（）

A.不進行證券買賣B.買入證券3000萬元C.賣出證券3000萬元D.賣出證券5000萬元

24.下列各項中，屬于資本市場工具的是（）。

A.商業(yè)票據B.短期國債C.公司債券D.銀行承兌匯票

25.甲公司股票每股市價20元，以配股價格每股16元向全體股東每股10股配售10股。擁有甲公司95%股權的投資者行使了配股權，乙持有甲公司股票1000股，未行使配股權，配股除權使乙的財富（）

A.增加100元B.減少1950元C.減少2000元D.不發(fā)生變化

二、多選題(15題)26.甲公司用投資報酬率指標考核下屬投資中心，該指標的優(yōu)點有（）。

A.便于按風險程度的不同調整資本成本

B.可避免部門經理產生“次優(yōu)化”行為

C.可以分解為投資周轉率和部門經營利潤率的乘積

D.便于不同部及不同行業(yè)之間的業(yè)績比較

27.下列關于經營杠桿的說法中，正確的有（）。

A.如果不存在固定經營成本，就不存在經營杠桿效應

B.經營杠桿的大小由固定經營成本與息稅前利潤共同決定

C.其他條件不變，降低單位變動成本可以降低經營杠桿系數

D.固定經營成本不變的情況下，營業(yè)收入越大，經營杠桿效應越大

28.采用布萊克—斯科爾斯期權定價模型進行股票期權價值評估時，需要考慮的因素有（）。

A.股票當前價格B.無風險利率C.期權到期時間D.股票報酬率的貝塔系數

29.對于兩個期限不同的互斥投資項目，可采用共同年限法或等額年金法進行項目決策。下列關于兩種方法共同缺點的說法中，正確的有（）

A.未考慮競爭導致的收益下降

B.未考慮通貨膨脹導致的重置成本上升

C.未考慮技術更新?lián)Q代導致的投入產出變化

D.未考慮項目重置

30.下列關于安全邊際率的說法中，正確的有（）。

A.息稅前利潤=安全邊際率×邊際貢獻

B.安全邊際率越大越好

C.安全邊際率是安全邊際額（量）與當年銷售額（量）的比值

D.企業(yè)要提高銷售利潤率就必須提高安全邊際率

31.為加強機考練習，剛工作的張同學采取分期付款的方式網購一款筆記本電腦。電腦標價5,000元，每月支付一次分期款，分期利率為每月1%，下列關于分期付款的說法中正確的有（）。

A.分期18期的每期付款金額小于分期12期的每期付款金額

B.分期18期的總付款金額大于分期12期的總付款金額

C.分期18期的總利息金額等于分期12期的總利息金額

D.月初支付方式下的每期付款金額大于月末支付方式下的每期付款金額

32.下列關于公司制企業(yè)的說法中，正確的有（）。

A.公司債務獨立于所有者的債務B.公司在最初投資者退出后仍然可以繼續(xù)存在C.公司是獨立法人D.公司股權可以轉讓

33.在成本分析模式下，當企業(yè)達成最佳現(xiàn)金持有量時，下列選項成立的有（）

A.機會成本等于短缺成本B.機會成本等于管理成本C.機會成本與管理成本之和最小D.機會成本與短缺成本之和最小

34.某企業(yè)只生產一種產品，當年的稅前利潤為20萬元。運用本量利關系對影響稅前利潤的各因素進行敏感分析后得出，單價的敏感系數為4，單位變動成本的敏感系數為-2.5，銷售量的敏感系數為1.5，固定成本的敏感系數為-0.5。下列說法中，正確的有（）。

A.上述影響稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的

B.當單價提高10%時，稅前利潤將增長8萬元

C.當單位變動成本的上升幅度超過40%時，企業(yè)將轉為虧損

D.企業(yè)的安全邊際率為66.67%

35.某投資者利用內幕信息在市場上交易甲公司股票并獲得了超額收益。下列有效性不同的資本市場中，會出現(xiàn)上述情況的有（）。

A.弱式有效市場B.強式有效市場C.無效市場D.半強式有效市場

36.下列關于作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計算方法（以產量為基礎的完全成本計算方法）比較的說法中，正確的有（）。

A.傳統(tǒng)的成本計算方法對全部生產成本進行分配，作業(yè)成本法只對變動成本進行分配

B.傳統(tǒng)的成本計算方法是按部門歸集間接費用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費用

C.作業(yè)成本法的直接成本計算范圍要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍小

D.與傳統(tǒng)的成本計算方法相比，作業(yè)成本法不便于實施責任會計和業(yè)績評價

37.下列情況下，可以使用實際的利率計算資本成本的有（）。

A.存在惡性的通貨膨脹B.存在良性的通貨膨脹C.預測周期特別長D.預測周期特別短

38.某企業(yè)長期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利為0.2元，每股市價為3元，在保持目前的經營效率和財務政策不變，且不從外部進行股權籌資的情況下，其預計銷售收入增長率為5%，則該股票的股利收益率和期望報酬率分別為（）。

A.7%B.12%C.7.5%D.13.5%

39.假設其他因素不變，下列變動中會導致企業(yè)內含增長率提高的有（）。

A.預計營業(yè)凈利率的增加B.預計股利支付率的增加C.經營負債銷售百分比的增加D.經營資產銷售百分比的增加

40.在其他條件不變的情況下，關于單利計息，到期一次還本付息的可轉換債券的內含報酬率，下列各項中正確的有（）。

A.債券期限越長，債券內含報酬率越高

B.票面利率越高，債券內含報酬率越高

C.轉換比率越高，債券內含報酬率越高

D.轉換價格越高，債券內含報酬率越高

三、簡答題(3題)41.假設甲公司的股票現(xiàn)在的市價為20元。有1份以該股票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為21元，到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能：上升40%，或者下降30%。無風險利率為每年4%。要求：利用風險中性原理確定期權的價值。

42.甲企業(yè)采用標準成本法核算產品成本，上月直接材料成本相關資料如下：（1）實際產量為2萬件，實際發(fā)生直接材料成本100萬元；（2）直接材料成本總差異為8.2萬元；（3）實際直接材料用量4萬千克；（4）單位產品直接材料標準用量為1.8千克/件。要求：（1）計算上月直接材料價格差異；（2）計算上月直接材料數量差異；（3）說明常見的直接材料價格差異和直接材料數量差異形成的具體原因（各列舉三個具體原因）。

43.A公司2018年營業(yè)收入1232萬元，預計2019年增長率8%，2020年增長率6%，自2021年起公司進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，永續(xù)增長率為5%。營業(yè)成本、銷售費用和管理費用占營業(yè)收入比75%，凈經營資產占營業(yè)收入比80%，凈負債占營業(yè)收入比40%，債務利息率6%，債務利息按照年末凈負債計算。公司所得稅率25%。公司加權平均資本成本12%。要求：（1）計算A公司2019年、2020年和2021年的實體現(xiàn)金流量、股權現(xiàn)金流量和債務現(xiàn)金流量。（2）采用實體現(xiàn)金流量模型評估A公司2018年年末的實體價值。

參考答案

1.A選項A正確，激進型營運資本投資策略，表現(xiàn)為安排較低的流動資產與收入比，該策略可以節(jié)約流動資產的持有成本，提高資產收益，但要承擔較大的資金短缺帶來的風險。

2.B財務報表雖然是按照會計準則編制的，但不一定能準確地反映企業(yè)的客觀實際。以同業(yè)標準為比較基礎，也并不一定合理，因為行業(yè)標準并不一定具有代表性。不同企業(yè)的同一財務指標，也會受到諸多因素的影響，并非嚴格可比。

3.A預計銷售增長率=內含增長率，外部融資額=0；預計銷售增長率>內含增長率，外部融資額>0（追加外部融資）；預計銷售增長率<內含增長率，外部融資額<0（資本剩余）

4.D直接材料預算、直接人工預算、產品成本預算的編制均需要以生產預算為基礎，管理費用多屬于固定成本，所以，一般是以過去的實際開支為基礎，按預算期的可預見變化予以調整。因此選項D是正確答案。

5.C作業(yè)量的計量單位即作業(yè)成本動因有三類:即業(yè)務動因、持續(xù)動因和強度動因。新版章節(jié)練習，考前壓卷，完整優(yōu)質題庫+考生筆記分享，實時更新，軟件，，當不同產品所需作業(yè)量差異較大時，應采用持續(xù)動因作為分配基礎，即執(zhí)行一項作業(yè)所需要的時間標準。

6.A配股的股份變動比例＝（5/10）×80%＝40%。配股除權參考價＝（27＋20×40%）/（1＋40%）＝25（元）；乙配股后的財富＝1000×（1＋50%）×25＝37500（元），乙配股前的財富＝1000×27＝27000（元），乙的財富增加=37500－1000×50%×20－27000＝500（元）。

7.C

8.B對于分期付息債券，當債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率（即溢價發(fā)行的情形下），如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近（到期時間縮短），債券的價值逐漸向面值回歸（即降低）。

9.C預計一季度期初產成品存貨＝150×10%＝15（件），一季度期末產成品存貨＝200×10%＝20（件），一季度的預計生產量＝150＋20－15＝155（件）。

10.C貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息，到期時借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法，因此本題年末應償還的金額為本金100萬元。

11.D證券市場線的斜率［△Y/△X＝Rm－Rf］表示經濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度。一般地說，投資者對風險的厭惡感增強，證券市場線的斜率越大，對風險資產所要求的補償越大，對風險資產的要求收益率越高。反之投資者對風險的厭惡感減弱時，會導致證券市場線斜率下降。

12.D普通合伙企業(yè)的合伙人都是普通合伙人，特殊普通合伙企業(yè)的合伙人都是普通合伙人，有限合伙企業(yè)的合伙人既有普通合伙人又有有限合伙人，選項A錯誤。每股收益最大化沒有考慮貨幣的時間價值和風險因素，選項B錯誤。股東應通過監(jiān)督和激勵兩方面的措施，促進經營者努力工作提升企業(yè)價值，單獨強調監(jiān)督或激勵的任一方面均不正確，選項C錯誤。貨幣市場交易的證券期限小于等于1年，選項D正確。

13.C使用風險調整法估計債務資本成本時，選擇與本公司信用級別相同的企業(yè)，選項A錯誤。使用可比公司法估計債務資本成本時，可比公司是行業(yè)相同、商業(yè)模式、規(guī)模、負債比率、財務狀況均類似的企業(yè)，選項B錯誤。使用風險調整模型估計股權資本成本時，應在公司自身債券稅后資本成本的基礎上上浮一定的百分比，選項D錯誤。

14.D由于半年付息一次，債券的報價利率=8％，所以債券的計息期利率=8％／2=4％，債券的有效年利率=（1+4％）2-1=8．16％。如果是連續(xù)支付利息的情況，平價發(fā)行債券價值不變，但是每間隔一段時間支付一次利息的情況下，平價發(fā)行債券價值呈周期性波動。

15.B選項B正確，該設備年折舊額=1200×（1—4％）÷10=115．2（萬元），設備當前賬面價值=1200—115．2×5=624（萬元），喪失的設備變現(xiàn)現(xiàn)金流量=600+（624—600）×25％=606（萬元），設備最終變現(xiàn)現(xiàn)金流量=30+（1200×4％一30）×25％=34．5（萬元），年折舊抵稅額=115．2×25％=28．8（萬元），年稅后運行成本=600×（1—25％）=450（萬元），舊設備的平均年成本=[606+（450—28．8）×（P／A，10％，5）一34．5×（P／F，10％，5）]÷（P／A，10％，5）=575．41（萬元）。

16.DK＝12%×（1＋4%）/（1－8%）＋4%＝17.57%注意：D1/P0表示的是預期的股利率＝本年的股利率×（1＋股利年增長率），所以，普通股資本成本的計算公式可以表示為：K＝本年的股利率×（1＋股利年增長率）/（1－普通股籌資費率）＋股利年增長率。

17.C直接分配法是指在各輔助生產車間發(fā)生的費用，直接分配給輔助生產以外的各受益單位，輔助生產車間之間相互提供的產品和勞務，不互相分配費用。因此，計算分配率的時候，分母要把對其他輔助部門提供的產品（或勞務）量扣除。輔助生產的單位成本＝輔助生產費用總額/[輔助生產的產品（或勞務）總量－對其他輔助部門提供的產品（或勞務）量]

18.D公開發(fā)行股票是指事先不確定特定的發(fā)行對象，而是向社會廣大投資者公開推銷股票。這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，易于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強，流通性好；股票的公開發(fā)行還有助于提高發(fā)行公司的知名度和影響力。但這種發(fā)行方式也有不足，主要是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。非公開發(fā)行股票的發(fā)行方式靈活性較大。選項A、B、C錯誤，選項D正確。

19.B權益乘數＝1＋產權比率＝1＋1＝2，權益凈利率＝總資產凈利率×權益乘數＝15%×2＝30%。

20.C股票籌資的資本成本一般較高。

21.C現(xiàn)金流量與負債比率＝經營活動現(xiàn)金流量凈額/負債總額×100%，現(xiàn)金流量與負債比率公式中的負債總額用期末數而非平均數，因為需要償還的是期末金額，而不是平均金額。

22.C不存在變動收益證券，選項A錯誤。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財務狀況相關程度低，除非發(fā)行人破產或違約，證券持有人將按規(guī)定數額取得收益，選項B錯誤。由于衍生品的價值依賴于其他證券，因此選項D錯誤。權益證券的收益與發(fā)行人的財務狀況相關程度高，其持有人非常關心公司的經營狀況，因此選項C正確。

23.A現(xiàn)金余額上限=3*5000-2*1000=13000?，F(xiàn)金余額為8000，沒有超過現(xiàn)金余額上限，不需要進行證券買賣。

24.C資本市場指的是期限在1年以上的金融工具交易市場。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款等。選項C是答案。選項ABD屬于貨幣市場工具。

25.B股份變動比例為0.95，配股后每股價格＝（20＋0.95×16）/（1＋0.95）＝18.05（元），股東配股后乙擁有的股票價值＝18.05×1000＝18050（元），股東財富損失＝1000×20－18050＝1950（元）。

26.CD部門投資報酬率評價投資中心業(yè)績有很多優(yōu)點：它是根據現(xiàn)有的責任資料計算的，比較客觀，可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較。部門投資報酬率可以分解為投資周轉率和部門經營利潤率，兩者的乘積并可進一步分解為資產的明細項目和收支的明細項目，從而對整個部門的經營狀況做出評價。

27.ABC經營杠桿系數=（息稅前利潤+固定經營成本）/息稅前利潤=1+固定經營成本/息稅前利潤，營業(yè)收入越大，息稅前利潤越大，進而降低經營杠桿效應，選項D錯誤。

28.ABC根據BS模型進行股票期權價值評估時，需要考慮的因素有五個，即股票當前價格、執(zhí)行價格、到期時間、無風險利率、股票報酬率的標準差。

29.ABC共同年限法假設投資項目可以在終止時進行重置，等額年金法假設投資項目可以無限重置，選項D錯誤。

30.ABC銷售息稅前利潤率＝邊際貢獻率×安全邊際率，提高銷售息稅前利潤率除了可以提高安全邊際率外，還可以提高邊際貢獻率。選項D的說法不正確。

31.AB分期付款的總現(xiàn)值為5,000元，總付款金額為5,000元本金按照月利1%計息的本利和，因此18期的本利和大于12期的本利和，選項B正確?？偫⒔痤~等于本利和減去總現(xiàn)值，因此18期的總利息大于12期的總利息，選項C錯誤。月初支付方式下，每期付款金額求現(xiàn)值時預付年金現(xiàn)值系數較大，因此每期付款金額較少，選項D錯誤。

32.ABCD由于公司是獨立法人，相對于個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)，具有以下優(yōu)點:（1）無限存續(xù)。一個公司在最初的所有者和經營者退出后仍然可以繼續(xù)存在。（2）股權可以轉讓。公司的所有者權益被劃分為若干股權份額，每個份額可以單獨轉讓，無須經過其他股東同意。（3）有限責任。公司債務是法人的債務，不是所有者的債務。所有者對公司債務的責任以其出資額為限。所以選項A、B、C、D正確。

33.AD成本分析模式下，最佳現(xiàn)金持有量的機會成本等于短缺成本，二者成本之和最小。

34.ABCD敏感系數的絕對值越大，敏感性越強，選項A正確；由于單價的敏感系數為4，當單價提高10%時，稅前利潤提高40%，因此稅前利潤增長額=20×40%=8（萬元），選項B正確；單位變動成本上升40%，則利潤變動率=-2.5×40%=-100%，選項C正確；經營杠桿系數=銷售量的敏感系數=1.5，經營杠桿系數=1/安全邊際率，安全邊際率=1/1.5=66.67%，選項D正確。

35.ACD某投資者利用內幕信息在市場上交易甲公司股票并獲得了超額收益，意味著資本市場的股價沒有反映內幕信息。而只有在強式有效資本市場上股價才能反映內幕信息，所以，答案為ACD。

36.BD作業(yè)成本法和完全成本法都是對全部生產成本進行分配，所以，選項A的說法不正確；在作業(yè)成本法下，直接成本可以直接計入產品，與傳統(tǒng)的成本計算方法并不差異，只是直接成本的范圍比傳統(tǒng)成本計算得要大，所以，選項C的說法不正確；傳統(tǒng)的成本計算方法按部門歸集間接費用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費用，選項B的說法正確；而實施責任會計和業(yè)績評價是針對部門的，所以，與傳統(tǒng)的成本計算方法相比，作業(yè)成本法不便于實施責任會計和業(yè)績評價，選項D的說法正確。

37.AC實務中，一般情況下使用含通貨膨脹的名義貨幣編制預計財務報表并確定現(xiàn)金流量，與此同時，使用含通貨膨脹的無風險利率計算資本成本。只有在以下兩種情況下，才使用實際利率計算資本成本：（1）存在惡性的通貨膨脹（通貨膨脹率已經達到兩位數）時，最好使用排除通貨膨脹的實際現(xiàn)金流量和實際利率；（2）預測周期特別長，例如核電站投資等，通貨膨脹的累積影響巨大。

38.AB在保持經營效率和財務政策不變，而且不從外部進行股權籌資的情況下，股利增長率等于銷售增長率（即此時的可持續(xù)增長率）。所以，股利增長率為5%。股利收益率=0.2×（1+5%）/3=7%；期望報酬率=7%+5%=12%。

39.AC可以結合教材給出的公式理解，0＝經營資產銷售百分比－經營負債銷售百分比－（1＋1/內含增長率）×預計營業(yè)凈利率×（1－預計股利支付率）。其他因素不變的情況下，預計營業(yè)凈利率增加時，為了保證計算結果為0（即不變），（1＋1/內含增長率）必須下降，所以，內含增長率提高。預計股利支付率增加時，（1－預計股利支付率）下降，為了保證計算結果為0，（1＋1/內含增長率）必須上升，所以，內含增長率下降。經營負債銷售百分比增加時，為了保證計算結果為0（即不變），（1＋1/內含增長率）必須下降，所以，內含增長率提高。經營資產銷售百分比增加時，為了保證計算結果為0，（1＋1/內含增長率）必須上升，所以，內含增長率下降。

40.BD在其他條件不變的情況下，可轉換債券的內含報酬率的高低取決于持有期間獲得的現(xiàn)金流入的高低，與債券期限沒有必然的聯(lián)系，選項A錯誤；如果在到期前沒有轉股，票面利率越高，則投資人在到期日收到利息越多，內含報酬率越高，選項B正確；如果在到期前轉股，則投資人只能收到按照轉換價值計算的現(xiàn)金流入，不能收到利息，而轉換價值＝股價×轉換比率，轉換比率越高，債券內含報酬率越高，選項C正確；由于在其他條件不變的情況下，轉換價格越高，意味著轉換比率越低，選項D錯誤。

41.期望報酬率=4%=上行概率×40%+（1-上行概率）×（-30%）上行概率=0.4857下行概率=1-0.4857=0.5143股價上行時期權到期日價值C=20u×（1+40%）-21=7（元）股價下行時期權到期日價值C=0d期權現(xiàn)值=（上行概率×股價上行時期權到期日價值+下行概率×股價下行時期權到期日價值）÷（1+持有期無風險利率）=（7×0.4857+0×0.5143）÷（1+4%）=3.3999÷1.04=3.27（元）。

42.（1）上月直接材料標準