2024年度注會全國統(tǒng)一考試（CPA）《財務成本管理》考前訓練題及答案

2024年度注會全國統(tǒng)一考試（CPA）《財務成本管理》考前訓練題及答案學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為30元，均為歐式期權，期限為1年，目前該股票的價格為20元，期權費（期權價格）均為2元。如果在到期日該股票的價格為15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益為（）元

A.13B.6C.－5D.－2

2.甲公司采用債券收益率風險調整模型估計股權資本成本，稅前債務資本成本8%，股權相對債權風險溢價6%，企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司的股權資本成本是（）。

A.8%B.6%C.12%D.14%

3.甲企業(yè)采用標準成本法進行成本控制，當月產品實際產量大于預算產量，導致的成本差異是（）

A.直接材料數量差異B.直接人工效率差異C.變動制造費用效率差異D.固定制造費用能量差異

4.下列關于公司發(fā)行股票融資的說法中，正確的是（）。

A.股票的投資收益率大于股票融資的資本成本

B.股票的投資收益率等于股票融資的資本成本

C.股票的投資收益率小于股票融資的資本成本

D.以上三種情況都有可能

5.甲公司準備編制管理用財務報表，下列各項中屬于經營負債的是（）。

A.租賃形成的租賃負債B.應付職工薪酬C.應付優(yōu)先股股利D.一年內到期的非流動負債

6.甲公司生產X產品，需要經過三個步驟，第一步驟半成品直接轉入第二步驟，第二步驟半成品直接轉入第三步驟，第三步驟生產出產成品。各步驟加工費用隨加工進度陸續(xù)發(fā)生。該公司采用平行結轉分步法計算產品成本。月末盤點：第一步驟月末在產品100件，完工程度60%；第二步驟月末在產品150件，完工程度40%；第三步驟完工產品540件，在產品200件，完工程度20%。按照約當產量法（加權平均法），第二步驟加工費用應計入完工產品成本的份額占比是（）。

A.40%B.60%C.67.5%D.80%

7.從短期經營決策的角度看，約束資源最優(yōu)利用決策的決策原則是（）。

A.如何安排生產才能最大化企業(yè)的總的銷售收入

B.如何安排生產才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻

C.如何安排生產才能最大化企業(yè)的總的凈現(xiàn)金流量

D.如何安排生產才能最大化企業(yè)的總的凈現(xiàn)值

8.下列關于關鍵績效指標法的說法錯誤的是（）。

A.關鍵績效指標法將價值創(chuàng)造活動與戰(zhàn)略規(guī)劃目標有效聯(lián)系

B.關鍵績效指標法可以單獨使用，也可以與經濟增加值法、平衡計分卡等其他方法結合使用

C.關鍵績效指標法的應用對象是企業(yè)，不能用于企業(yè)所屬的單位（部門）和員工

D.企業(yè)的關鍵績效指標一般可分為結果類和動因類兩類指標

9.假設ABC公司總股本的股數為200000股，現(xiàn)采用公開方式發(fā)行20000股，增發(fā)前一交易日股票市價為10元/股。老股東和新股東各認購了10000股，假設不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，在增發(fā)價格為12元/股的情況下，老股東和新股東的財富變化是（）?！咎崾尽坑嬎阍霭l(fā)后每股價格時，至少保留4位小數。

A.老股東財富減少，新股東財富也減少

B.老股東財富減少，新股東財富增加，老股東財富減少額等于新股東財富增加額

C.老股東財富增加，新股東財富也增加

D.老股東財富增加，新股東財富減少，老股東財富增加額等于新股東財富減少額

10.甲企業(yè)產銷X產品，2022年7月計劃產量1000件。單位產品材料消耗標準為5千克。本月實際產量900件，月初車間已領未用材料100千克，本月實際領料4800千克，月末已領未用材料120千克。本月材料用量差異是（）。

A.不利差異300千克B.不利差異280千克C.有利差異200千克D.不利差異320千克

11.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是（）。

A.公司的目標資本結構B.2009年末的貨幣資金C.2009年實現(xiàn)的凈利潤D.2010年需要的投資資本

12.某零件年需要量16200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元/年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經濟訂貨量進貨，下列各項計算結果中錯誤的是（）。

A.經濟訂貨量為1800件

B.最高庫存量為450件

C.平均庫存量為225件

D.與進貨批量有關的總成本為600元

13.確定最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式、存貨模式和隨機模式中都考慮的成本是（）。

A.管理成本B.機會成本C.交易成本D.短缺成本

14.下列各項制度性措施中，不能防止經營者背離股東目標的是（）。

A.聘請注冊會計師B.給予股票期權獎勵C.對經營者實行固定年薪制D.解雇經營者

15.甲公司生產X產品，產量處于100000～120000件范圍內時，固定成本總額220000元，單位變動成本不變。目前，X產品產量110000件，總成本440000元。預計下年總產量115000件，總成本是（）元。

A.460000B.440000C.450000D.不能確定

16.下列關于責任成本、變動成本和制造成本的說法中，不正確的是（）。

A.計算產品的完全成本是為了按會計準則確定存貨成本和期間損益

B.計算產品的變動成本是為了經營決策

C.計算責任成本是為了評價成本控制業(yè)績

D.計算責任成本是為了經營決策

17.下列各項中，適合于評價部門經理業(yè)績的是（）。

A.部門邊際貢獻B.部門投資報酬率C.部門可控邊際貢獻D.部門稅前經營利潤

18.下列關于債券定價基本原則的表述中，不正確的是（）。

A.折現(xiàn)率等于債券利率時，債券價值等于債券面值

B.折現(xiàn)率高于債券利率時，債券價值高于債券面值

C.折現(xiàn)率高于債券利率時，債券價值低于債券面值

D.折現(xiàn)率低于債券利率時，債券價值高于債券面值

19.某公司的固定成本（包括利息費用）為1200萬元，資產總額為20000萬元，資產負債率為70％，負債平均利息率為4％，凈利潤為1500萬元，該公司適用的所得稅稅率為25％，則息稅前利潤對銷售量的敏感系數是（）。

A.1.48B.1.36C.1.25D.1.28

20.下列各項中，不屬于普通股籌資的缺點的是（）。

A.普通股的資本成本較高B.股票上市會增加公司被收購的風險C.可能會分散公司的控制權D.籌資限制較多

21.產品邊際貢獻是指（）。

A.銷售收入與產品變動成本之差

B.銷售收入與銷售和管理變動成本之差

C.銷售收入與制造邊際貢獻之差

D.銷售收入與全部變動成本（包括產品變動成本和期間變動成本）之差

22.某公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為5％，期限為10年，每年支付一次利息，到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6％，則發(fā)行時點該債券的價值為（）元。已知：(P/A，6％，10)=7.3601，(P/F，6％，10)＝0.5584

A.1000B.982.24C.926.41D.1100

23.某企業(yè)準備發(fā)行5年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8％，面值1000元，平價發(fā)行，以下關于該債券的說法中，不正確的是（）。

A.該債券的計息期利率為4％

B.該債券的有效年利率是8.16％

C.該債券的報價利率是8％

D.因為是平價發(fā)行，所以隨著到期日的接近，該債券的價值不會改變

24.甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，要求的必要報酬率為10％。生產車間有一臺老舊設備，技術人員提出更新申請。已知該設備原購置價格為1200萬元。稅法規(guī)定該類設備的折舊年限為10年，殘值率為4％，直線法計提折舊。該設備現(xiàn)已使用5年，變現(xiàn)價值為600萬元，最終變現(xiàn)價值為30萬元。該設備每年需投入600萬元的運行成本。假設不考慮其他因素，在進行設備更新決策分析時，繼續(xù)使用舊設備的平均年成本為（）萬元。

A.573.72B.575.41C.576.88D.572.25

25.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10％，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應償還的金額為（）萬元。

A.70B.90C.100D.110

二、多選題(15題)26.根據稅差理論，下列情形會導致股東偏好高現(xiàn)金股利政策的有（）

A.不考慮股票交易成本，資本利得稅小于股利收益稅

B.考慮股票交易成本，資本利得稅大于股利收益稅

C.考慮貨幣時間價值，資本利得稅小于股利收益稅

D.不考慮貨幣時間價值，資本利得稅大于股利收益稅

27.下列各項中應該在利潤中心業(yè)績報告中列出的有（）。

A.分部經理人員可控的可追溯固定成本B.分部經理可控邊際貢獻C.部門可控邊際貢獻D.剩余收益

28.下列關于企業(yè)價值的說法中，正確的有（）。

A.企業(yè)的股權價值不是企業(yè)的整體價值，企業(yè)的實體價值才是企業(yè)的整體價值

B.少數股權價值與控股權價值之和等于企業(yè)價值

C.市盈率、市凈率、市銷率模型計算出的價值通常不是公平市場價值

D.通常，當找不到符合條件的可比企業(yè)，或可比企業(yè)數量不足時，應采用修正的市價比率

29.下列關于兩只股票構成的投資組合形成的機會集曲線的表述中，正確的有（）。

A.揭示了風險分散化的內在特征

B.機會集曲線向左彎曲的程度取決于相關系數的大小

C.反映了投資的有效集合

D.完全負相關的投資組合，其機會集曲線是一條折線

30.下列關于企業(yè)價值的說法中，正確的是（）

A.企業(yè)的實體價值等于股權價值和凈債務價值之和

B.企業(yè)的實體價值歸全體股東享有

C.企業(yè)的實體價值等于各項資產的公允價值之和

D.企業(yè)一旦改變資產的組合方式或使用方式，其價值可能會發(fā)生變化

31.下列預算中，既屬于綜合預算又屬于財務預算的有（）。

A.成本預算B.利潤表預算C.現(xiàn)金預算D.資產負債表預算

32.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法中不正確的有（）。

A.平價出售的債券價值一直保持不變

B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應越來越靈敏

D.如果是溢價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越高

33.與普通股相比，下列各項中屬于優(yōu)先股特點的有（）

A.公司回購股份時比普通股具有優(yōu)先回購權

B.公司清算時比普通股優(yōu)先分配剩余財產

C.公司召開股東會時比普通股具有優(yōu)先表決權

D.公司分配股利時比普通股優(yōu)先分配股利

34.下列表述正確的有（）。

A.作業(yè)成本管理就是要努力找到非增值作業(yè)成本并努力消除它、轉換它或將之降到最低

B.作業(yè)成本管理主要從成本方面來優(yōu)化企業(yè)的作業(yè)鏈和價值鏈

C.面臨的競爭越激烈的企業(yè)適合采用作業(yè)成本法

D.公司規(guī)模較大的企業(yè)不適合采用作業(yè)成本法

35.編制直接人工預算時，影響直接人工總成本的因素有（）

A.預計直接人工工資率B.預計車間輔助人員工資C.預計單位產品直接人工工時D.預計產量

36.下列關于易變現(xiàn)率的表述中，正確的有（）。

A.易變現(xiàn)率表示的是經營性流動資產中長期籌資來源的比重

B.易變現(xiàn)率高，說明資金來源的持續(xù)性強

C.激進型籌資策略在營業(yè)低谷期時的易變現(xiàn)率小于1

D.保守型籌資策略在營業(yè)高峰期時的易變現(xiàn)率大于1

37.下列有關發(fā)行可轉換債券的特點表述正確的有（）。

A.在股價降低時，會降低公司的股權籌資額

B.在股價降低時，會有財務風險

C.可轉換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性

D.可轉換債券的票面利率比純債券低，因此其資本成本低

38.資本結構分析中所指的資本包括（）。

A.長期借款B.應付債券C.普通股D.短期借款

39.甲公司無法取得外部融資，只能依靠內部積累增長。在其他因素不變的情況下，下列說法中正確的有（）。

A.營業(yè)凈利率越高，內含增長率越高

B.凈經營資產周轉率越高，內含增長率越高

C.凈財務杠桿越高，內含增長率越高

D.利潤留存率越高，內含增長率越高

40.甲公司是一家空調生產企業(yè)，采用作業(yè)成本法核算產品成本，現(xiàn)在正進行作業(yè)成本庫設計，下列說法正確的有（）。

A.空調加工屬于單位級作業(yè)

B.空調成品抽檢屬于批次級作業(yè)

C.空調工藝流程改進屬于生產維持級作業(yè)

D.空調設計屬于品種級作業(yè)

三、簡答題(3題)41.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴建急需籌資1億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關資料如下：（1）可轉換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本?？赊D換債券發(fā)行一年后可以轉換為普通股，轉換價格為25元。（2）可轉換債券設置有條件贖回條款，當股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉換價格的120%時，甲公司有權以1050元的價格贖回全部尚未轉股的可轉換債券。（3）甲公司股票的當前價格為22元，預期股利為0.715元/股，股利年增長率預計為8%。（4）當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。（5）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。（6）為方便計算，假定轉股必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求：（1）計算發(fā)行日每份純債券的價值。（2）計算第4年年末每份可轉換債券的底線價值。（3）計算可轉換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數，計算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

42.假設甲公司股票現(xiàn)在的市價為10元，有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為12元，到期時間是9個月。9個月后股價有兩種可能：上升25%或者降低20%，無風險利率為每年6%?，F(xiàn)在打算購進適量的股票以及借入必要的款項建立一個投資組合，使得該組合9個月后的價值與購進該看漲期權相等。要求：（1）確定可能的到期日股票價格；（2）根據執(zhí)行價格計算確定到期日期權價值；（3）計算套期保值比率；（4）計算購進股票的數量和借款數額；（5）計算期權的價值。

43.甲公司是一家汽車生產企業(yè)，只生產C型轎車，相關資料如下：資料一：C型轎車年設計生產能力為60000輛。20×8年C型轎車銷售量為50000輛，銷售單價為15萬元。公司全年固定成本總額為67500萬元，單位產品變動成本為11萬元，變動銷售和管理費用占銷售收入的比例為5%。20×9年該公司將繼續(xù)維持原有產能規(guī)模，且單位產品變動成本不變，變動銷售和管理費用占銷售收入的比例仍為5%，固定成本總額不變。資料二：預計20×9年C型轎車的銷售量為50000輛，公司目標是息稅前利潤比20×8年增長9%。資料三：20×9年某跨國公司來國內拓展汽車租賃業(yè)務，向甲公司提出以每輛13萬元價格購買500輛C型轎車。假設接受該訂單不沖擊原有市場。要求：（1）根據資料一和資料二，計算下列指標：①20×9年目標稅前利潤；②20×9年C型轎車的目標銷售單價。（2）根據要求（1）的計算結果和資料二，計算C型轎車單價對利潤的敏感系數。（3）根據資料一和資料三，判斷公司是否應該接受這個特殊訂單，并說明理由。

參考答案

1.B目前股票購買價格為20元，到期日出售價格為15元，即購進股票的到期日凈損益＝15－20＝－5（元）；購進看跌期權到期日凈損益＝（30－15）－2＝13（元）；購進看漲期權到期日凈損益＝0－2＝－2（元）。即購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益＝－5＋13－2＝6（元）。

2.C股權資本成本＝稅后債務成本＋股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價＝8%×（1－25%）＋6%＝12%。

3.D固定制造費用能量差異＝固定制造費用預算數－固定制造費用標準成本＝預算產量下標準固定制造費用－實際產量下標準固定制造費用。因此實際產量大于預算產量時，成本差異表現(xiàn)為固定制造費用能量差異。

4.C股票市場交易是零和游戲，不考慮交易成本的情況下，投資的收益率等于融資的資本成本。實際情況下交易成本是存在的，因此投資收益率小于資本成本，兩者之差為交易費用。因此，選項C正確，選項A、B、D不正確。

5.B應付職工薪酬是銷售商品或提供勞務所涉及的負債，屬于經營負債。選項A、C、D屬于債務籌資活動所涉及的負債，屬于金融負債。

6.C平行結轉分步法下，在產品是廣義的在產品，某步驟月末廣義在產品約當產量＝該步驟月末狹義在產品數量×在產品完工程度＋以后各步驟月末狹義在產品數量×每件狹義在產品耗用的該步驟的完工半成品的數量，本題中沒有說明第三步驟每件狹義在產品耗用的第二步驟完工半成品的數量，默認為耗用1件，所以，第二步驟廣義在產品約當產量＝第二步驟月末狹義在產品數量×在產品完工程度＋第三步驟月末狹義在產品數量＝150×40%＋200＝260（件），第二步驟加工費用應計入完工產品成本的份額占比＝540/（260＋540）×100%＝67.5%。

7.B約束資源最優(yōu)利用決策的決策原則是主要考慮如何安排生產才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻。

8.C關鍵績效指標法的應用對象可以是企業(yè)，也可以是企業(yè)所屬的單位（部門）和員工。

9.D增發(fā)后每股價格＝（200000×10+20000×12）/（200000+20000）＝10.1818（元/股）老股東財富變化：10.1818×（200000+10000）－200000×10－10000×12＝18178（元）新股東財富變化：10.1818×10000－10000×12＝－18182（元）

10.B本月材料耗用量＝100＋4800－120＝4780（千克），本月材料用量差異＝4780－900×5＝280（千克），屬于不利差異。

11.B剩余股利政策的做法是按照公司的目標資本結構要求，測算出下年度所需投資資本中的權益資本份額，然后最大限度地留用當期凈利潤來滿足所需權益資本，選項ACD需要考慮；分配股利的現(xiàn)金問題，是營運資金管理問題，與長期籌資無關，選項B無需考慮。

12.D

13.B

14.C選項C不能達到監(jiān)督或激勵目的，所以不能防止經營者背離股東目標。

15.C單位變動成本＝（440000－220000）/110000＝2（元），產量115000件時總成本＝2×115000＋220000＝450000（元）

16.D責任成本計算、變動成本計算和制造成本計算的核算目的不同：計算產品的完全成本（制造成本）是為了按會計準則確定存貨成本和期間損益；計算產品的變動成本是為了經營決策；計算責任成本是為了評價成本控制業(yè)績。所以選項D的說法不正確。

17.C以部門可控邊際貢獻作為業(yè)績評價依據可能是最佳選擇，它反映了部門經理在其權限和控制范圍內有效使用資源的能力。

18.B債券價值＝未來利息和本金的現(xiàn)值，是以市場利率作為折現(xiàn)率；債券面值＝債券未來利息和本金的現(xiàn)值，是以票面利率作為折現(xiàn)率。由于折現(xiàn)率越大，現(xiàn)值越小，所以折現(xiàn)率高于債券票面利率時，債券價值低于債券面值。選項B的說法不正確。

19.C息稅前利潤對銷售量的敏感系數即經營杠桿系數，因此計算息稅前利潤對銷量的敏感系數即計算經營杠桿系數。息稅前利潤=凈利潤／（1-所得稅稅率）+利息=1500／（1-25％）+20000×70％×4％=2560（萬元）邊際貢獻=息稅前利潤+固定經營成本=息稅前利潤+（固定成本-利息）=2560+（1200-20000×70％×4％）=3200（萬元）經營杠桿系數=邊際貢獻／息稅前利潤=3200／2560=1．25。

20.D普通股籌資的缺點：（1）普通股的資本成本較高；（2）可能會分散公司的控制權；（3）信息披露成本大，增加了公司保護商業(yè)秘密的難度；（4）股票上市會增加公司被收購的風險

21.D邊際貢獻分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻，其中，制造邊際貢獻=銷售收入-產品變動成本，產品邊際貢獻=制造邊際貢獻-銷售和管理變動成本=銷量×（單價-單位變動成本）。

22.C發(fā)行時的債券價值＝1000×5％×(P/A，6％，10)＋1000×(P/F，6％，10)＝50×7.3601＋1000×0.5584＝926.41(元)

23.D由于半年付息一次，債券的報價利率=8％，所以債券的計息期利率=8％／2=4％，債券的有效年利率=（1+4％）2-1=8．16％。如果是連續(xù)支付利息的情況，平價發(fā)行債券價值不變，但是每間隔一段時間支付一次利息的情況下，平價發(fā)行債券價值呈周期性波動。

24.B選項B正確，該設備年折舊額=1200×（1—4％）÷10=115．2（萬元），設備當前賬面價值=1200—115．2×5=624（萬元），喪失的設備變現(xiàn)現(xiàn)金流量=600+（624—600）×25％=606（萬元），設備最終變現(xiàn)現(xiàn)金流量=30+（1200×4％一30）×25％=34．5（萬元），年折舊抵稅額=115．2×25％=28．8（萬元），年稅后運行成本=600×（1—25％）=450（萬元），舊設備的平均年成本=[606+（450—28．8）×（P／A，10％，5）一34．5×（P／F，10％，5）]÷（P／A，10％，5）=575．41（萬元）。

25.C貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。

26.BD稅差理論說明了當股利收益稅率與資本利得稅率存在差異時，將使股東在繼續(xù)持有股票以期取得預期資本利得與實現(xiàn)股利收益之間進行權衡。稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應當采用低現(xiàn)金比率的分配政策。如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，股東會傾向于采用高現(xiàn)金股利支付率政策。所以選項B正確。股利收益納稅在收取股利當時，而資本利得納稅在股票出售時才發(fā)生，并且股利收益稅低于資本利得稅的時候，股東才會偏好高現(xiàn)金股利政策，選項D正確。

27.ABC利潤中心的業(yè)績報告，分別列出其可控的銷售收入、變動成本、邊際貢獻、分部經理人員可控的可追溯固定成本、分部經理可控邊際貢獻、分部經理不可控但高層管理人員可控的可追溯固定成本、部門可控邊際貢獻的預算數和實際數；并通過實際與預算的對比，分別計算差異，據此進行差異的調查、分析產生差異的原因。

28.CD企業(yè)的股權價值、實體價值均是企業(yè)的整體價值，選項A錯誤。少數股權價值是投資者（少數股東）通過股票獲得的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，控股權價值是控股股東重組企業(yè)或改進經營后可以獲得的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，兩者都是公平市場價值，選項B錯誤。

29.ABCD兩只股票構成的投資組合形成的機會集曲線可以揭示風險分散化的內在特征，選項A正確；機會集曲線向左彎曲的程度取決于相關系數的大小，相關系數越小，機會集曲線越向左彎曲，選項B正確；機會集曲線包括有效集和無效集，因此它可以反映投資的有效集合，選項C正確；完全負相關的投資組合，即相關系數等于-1，其機會集曲線向左彎曲的程度最大，形成一條折線，選項D正確。

30.AD實體價值是企業(yè)全部資產的總體價值，即股權價值與凈債務價值之和；選項A正確、選項B錯誤。企業(yè)單項資產價值的總和不等于企業(yè)整體價值，整體價值來源于要素的結合方式；選項C錯誤、選項D正確。

31.BD選項A錯誤，成本預算屬于營業(yè)預算；選項B、D正確，利潤表預算、資產負債表預算是關于利潤、財務狀況的預算，屬于財務預算，同時它反映了企業(yè)的總體狀況，是各種專門預算的綜合，因此也屬于綜合預算；選項C錯誤，現(xiàn)金預算屬于財務預算，但是不屬于綜合預算。

32.AC平價出售的債券價值呈現(xiàn)周期性波動，所以選項A不正確；折現(xiàn)率在債券發(fā)行后發(fā)生變化，隨著到期日的縮短，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應越來越不敏感，所以選項C不正確

33.BD優(yōu)先股相對于普通股而言具有如下特殊性，一，優(yōu)先分配利潤，二，優(yōu)先分配剩余財產，三，表決權限制。

34.ABC公司規(guī)模比較大，有強大的信息溝通渠道和完善的信息管理基礎設施，并且對信息的需求更為強烈，適合采用作業(yè)成本法。

35.ACD直接人工預算是以生產預算為基礎編制的。其主要內容有預計產量、單位產品（直接人工）工時、人工總工時、每小時人工成本（即直接人工工資率）和人工總成本。

36.ABC在營業(yè)高峰時，長期資金＋臨時性負債＝長期資產＋經營流動資產，只要存在臨時性負債，（長期資金－長期資產）就會小于經營流動資產，三種營運資本籌資策略高峰時的易變現(xiàn)率均小于1，選項D錯誤。

37.BC在股價上漲時，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額。盡管可轉換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

38.ABC選項A、B、C符合題意，資本結構，是指企業(yè)各種長期資本來源的構成和比例關系。

39.ABD內含增長率=（預計營業(yè)凈利率×預計凈經營資產周轉率×預計利潤留存率）／（1-預計營業(yè)凈利率×預計凈經營資產周轉率×預計利潤留存率），根據公式可知預計營業(yè)凈利率、預計凈經營資產周轉率、預計利潤留存率與內含增長率同向變動。內含增長率與凈財務杠桿尤關。

40.ABD單位級作業(yè)是指每一單位產品至少要執(zhí)行一次的作業(yè)；批次級作業(yè)是指同時服務于每批產品或許多產品的作業(yè)；品種級作業(yè)是指服務于某種型號或樣式產品的作業(yè)；生產維持級作業(yè)是指服務于整個工廠的作業(yè)。所以，本題的答案為ABD，其中選項C屬于品種級作業(yè)。

41.（1）可轉換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%（1）發(fā)行日每份純債券的價值＝1000×5%×（P/A，10%，5）＋1000×（P/F，10%，5）＝1000×5%×3.7908＋1000×0.6209＝810.44（元）（2）可轉換債券的轉換比率＝1000/25＝40第4年末的債券價值＝1050/（1+10%）＝954.55（元）第4年年末每份可轉換債券的轉換價值40×22×（F/P，8%，4）＝1197.24（元），大于債券價值954.55元，所以第4年年末每份可轉換債券的底線價值1197.24（元）（3）因為甲公司股票的價格到第四年是22×（F/P，8%，（4）≈30，等于25×1.2＝30，所以如果在第四年不轉換，則在第五年末就要按照1050元的價格被贖回，則理性投資人會在第四年就轉股。轉換價值＝22×（F/P，8%，4）×40＝1197.24（元）計算可轉換債券的稅前資本成本：1000＝50×（P/A，i，4）＋1197.24（P/F，i，4）當利率為9%時：50×（P/A，9%，4