2024年度注會考試CPA《財(cái)務(wù)成本管理》考前沖刺訓(xùn)練（含答案）

2024年度注會考試CPA《財(cái)務(wù)成本管理》考前沖刺訓(xùn)練（含答案）學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長的債券價(jià)值低B.償還期限長的債券價(jià)值高C.兩只債券的價(jià)值相同D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低

2.甲公司生產(chǎn)X產(chǎn)品，產(chǎn)量處于100000～120000件范圍內(nèi)時(shí)，固定成本總額220000元，單位變動(dòng)成本不變。目前，X產(chǎn)品產(chǎn)量110000件，總成本440000元。預(yù)計(jì)下年總產(chǎn)量115000件，總成本是（）元。

A.460000B.440000C.450000D.不能確定

3.下列關(guān)于利率構(gòu)成的各項(xiàng)因素的表述中，不正確的是（）。

A.純粹利率是沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹情況下的資金市場的平均利率

B.通貨膨脹溢價(jià)是證券存續(xù)期間預(yù)期的平均通貨膨脹率

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指債券因存在不能短期內(nèi)以合理價(jià)格變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償

D.違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指市場利率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

4.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得資金，將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則該投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.12.75%和25%B.13.65%和16.24%C.12.5%和30%D.13.65%和25%

5.某人退休時(shí)有現(xiàn)金10萬元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能收入2000元補(bǔ)貼生活。那么，該項(xiàng)投資的有效年報(bào)酬率應(yīng)為（）。

A.2%B.8%C.8.24%D.10.04%

6.以某公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為55元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，到期日相同。目前該股票的價(jià)格是44元，看漲和看跌的期權(quán)費(fèi)（期權(quán)價(jià)格）均為5元。如果到期日該股票的價(jià)格是34元，則同時(shí)購進(jìn)1份看跌期權(quán)與1份看漲期權(quán)組合的到期日凈損益為（）元。

A.-5B.-10C.6D.11

7.大華上市公司2019年年底流通在外的普通股股數(shù)為4000萬股，2020年3月7日以2019年年底的普通股股數(shù)為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)股票股利2股，2020年7月1日經(jīng)批準(zhǔn)公開增發(fā)普通股500萬股，2020年凈利潤為1600萬元，其中應(yīng)付優(yōu)先股股利為250萬元，則該公司2020年的基本每股收益為（）元。

A.0.21B.0.32C.0.27D.0.23

8.某公司的固定成本（包括利息費(fèi)用）為1200萬元，資產(chǎn)總額為20000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為70％，負(fù)債平均利息率為4％，凈利潤為1500萬元，該公司適用的所得稅稅率為25％，則息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)是（）。

A.1.48B.1.36C.1.25D.1.28

9.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款60%，次季度收回貨款35%，第三季度收回貨款5%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為22000元，其中包括上年度第三季度銷售的應(yīng)收賬款4000元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款18000元，則第一季度可以收回的期初應(yīng)收賬款為（）元。

A.19750B.6500C.22000D.18500

10.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格表述正確的是（）。

A.股票價(jià)格波動(dòng)率越大，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

B.執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越高，看漲期權(quán)價(jià)格越低

C.到期時(shí)間越長，美式看漲期權(quán)的價(jià)格越高，美式看跌期權(quán)價(jià)格越低

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

11.A公司年初凈投資資本1000萬元，預(yù)計(jì)今后每年可取得稅前經(jīng)營利潤800萬元，所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為100萬元，以后每年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加為零，加權(quán)平均資本成本8%，則企業(yè)實(shí)體價(jià)值為（）萬元。

A.7407B.7500C.6407D.8907

12.投資者甲購入一股A公司的股票，購買價(jià)格為55元；同時(shí)購買該股票的一股看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為50元，期權(quán)價(jià)格為4元，1年后到期，如果到期日股票的價(jià)格為60元，則該投資策略的組合凈損益為（）元。

A.-9B.0C.1D.11

13.當(dāng)不同產(chǎn)品所需作業(yè)量差異較大時(shí)，應(yīng)該采用的作業(yè)量計(jì)量單位是（）。

A.資源動(dòng)因B.業(yè)務(wù)動(dòng)因C.持續(xù)動(dòng)因D.強(qiáng)度動(dòng)因

14.下列關(guān)于利潤中心的說法中，不正確的是（）。

A.可以計(jì)量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心

B.自然的利潤中心直接向公司外部出售產(chǎn)品，在市場上進(jìn)行購銷業(yè)務(wù)

C.人為的利潤中心主要在公司內(nèi)部按照內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格出售產(chǎn)品

D.利潤中心組織的真正目的是激勵(lì)下級制定有利于整個(gè)公司的決策并努力工作

15.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，每10股配2股，配股前股價(jià)為6.2元，配股價(jià)為5元。如果除權(quán)日股價(jià)為5.85元，所有股東都參加了配股，除權(quán)日股價(jià)下跌（）。

A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%

16.下列關(guān)于“運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)權(quán)益成本”的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.通貨膨脹率較低時(shí)，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率

B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計(jì)β系數(shù)時(shí)應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計(jì)算

C.金融危機(jī)導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)

D.為了更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率

17.一項(xiàng)投資組合由兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成。下列關(guān)于兩項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率、相關(guān)系數(shù)與投資組合風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)的說法中，正確的是（）。

A.相關(guān)系數(shù)等于－1時(shí)，才有風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)

B.相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，不能分散風(fēng)險(xiǎn)

C.相關(guān)系數(shù)大小不影響風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)

D.相關(guān)系數(shù)等于0時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)最強(qiáng)

18.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是（）。

A.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

B.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券

C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股

D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股

19.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法的說法中，不正確的是（）。

A.分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)

B.不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問題

C.成本計(jì)算期與生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報(bào)告期不一致

D.可以適用于汽車修理企業(yè)

20.某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中，不會導(dǎo)致有效年利率高于報(bào)價(jià)利率的是（）。

A.按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息C.按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息

21.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10％，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為（）萬元。

A.70B.90C.100D.110

22.甲公司處于可持續(xù)增長狀態(tài)。2020年初凈經(jīng)營資產(chǎn)1000萬元，凈負(fù)債200萬元，2020年凈利潤100萬元，股利支付率20%。預(yù)計(jì)2021年不發(fā)股票且保持經(jīng)營效率財(cái)務(wù)政策不變，2021年末所有者權(quán)益預(yù)計(jì)為（）。

A.880萬元B.888萬元C.968萬元D.987萬元

23.某公司的固定成本總額為50萬元，息稅前利潤為50萬元，凈利潤為15萬元，所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產(chǎn)線，能夠額外產(chǎn)生20萬元的邊際貢獻(xiàn)，同時(shí)增加固定經(jīng)營成本10萬元。假設(shè)增產(chǎn)后沒有其他變化，則該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)為（）。

A.2B.2.5C.3D.4

24.甲公司采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)股權(quán)資本成本，稅前債務(wù)資本成本8%，股權(quán)相對債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)6%，企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司的股權(quán)資本成本是（）。

A.8%B.6%C.12%D.14%

25.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算的平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的表述中，正確的是（）。

A.適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)

B.能夠提供各個(gè)步驟的半成品成本資料

C.各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用伴隨半成品實(shí)物的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移

D.能夠直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料

二、多選題(15題)26.在其他條件不變的情況下，關(guān)于單利計(jì)息，到期一次還本付息的可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報(bào)酬率，下列各項(xiàng)中正確的有（）。

A.債券期限越長，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高

B.票面利率越高，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高

C.轉(zhuǎn)換比率越高，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高

D.轉(zhuǎn)換價(jià)格越高，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高

27.下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)業(yè)績評價(jià)優(yōu)點(diǎn)的有（）。

A.可以反映企業(yè)的綜合經(jīng)營成果

B.更體現(xiàn)企業(yè)的長遠(yuǎn)業(yè)績

C.容易從會計(jì)系統(tǒng)中獲得相應(yīng)的數(shù)據(jù)

D.可以避免非財(cái)務(wù)業(yè)績評價(jià)只側(cè)重過去、比較短視的不足

28.甲公司用投資報(bào)酬率指標(biāo)考核下屬投資中心，該指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)有（）。

A.便于按風(fēng)險(xiǎn)程度的不同調(diào)整資本成本

B.可避免部門經(jīng)理產(chǎn)生“次優(yōu)化”行為

C.可以分解為投資周轉(zhuǎn)率和部門經(jīng)營利潤率的乘積

D.便于不同部及不同行業(yè)之間的業(yè)績比較

29.對于制造業(yè)企業(yè)，下列各項(xiàng)屬于非增值作業(yè)的有（）。

A.迂回運(yùn)送作業(yè)B.次品處理作業(yè)C.返工作業(yè)D.廢品清理作業(yè)

30.在一定的時(shí)間區(qū)間和產(chǎn)量區(qū)間內(nèi)，隨著產(chǎn)量變動(dòng)，（）。

A.總固定成本是不變動(dòng)的B.總變動(dòng)成本是不變動(dòng)的C.單位固定成本是不變動(dòng)的D.單位變動(dòng)成本是不變動(dòng)的

31.下列關(guān)于兩種證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的說法中，正確的有（）。

A.相關(guān)系數(shù)介于－1和＋1之間

B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，投資組合不能分散風(fēng)險(xiǎn)

C.相關(guān)系數(shù)為正數(shù)時(shí)，表明兩種證券報(bào)酬率呈同方向變動(dòng)

D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于0時(shí)，兩種證券的報(bào)酬率是相互獨(dú)立的，投資組合不能分散風(fēng)險(xiǎn)

32.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)證債券的表述中，不正確的有（）。

A.附認(rèn)股權(quán)證債券在認(rèn)購股份時(shí)給公司帶來新的權(quán)益資本，可轉(zhuǎn)換債券會在轉(zhuǎn)換時(shí)給公司帶來新的資本

B.附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票

C.可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票

D.附認(rèn)股權(quán)證債券的靈活性比可轉(zhuǎn)換債券差

33.下列關(guān)于兩只股票構(gòu)成的投資組合形成的機(jī)會集曲線的表述中，正確的有（）。

A.揭示了風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在特征

B.機(jī)會集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小

C.反映了投資的有效集合

D.完全負(fù)相關(guān)的投資組合，其機(jī)會集曲線是一條折線

34.甲公司只產(chǎn)銷X產(chǎn)品，單位變動(dòng)成本為12元，變動(dòng)成本率為40%，2022年變動(dòng)成本總額6000萬元，息稅前的利潤1800萬元。2023年銷量預(yù)計(jì)增長8%，假設(shè)其他因素不變，下列各項(xiàng)中正確的有（）

A.2023年盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率74.07%

B.2023年銷售收入15000萬元

C.2023年預(yù)計(jì)息稅前利潤2520萬元

D.2023年保本銷售額12000萬元

35.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)表述正確的有（）。

A.在股價(jià)降低時(shí)，會降低公司的股權(quán)籌資額

B.在股價(jià)降低時(shí)，會有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性

D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，因此其資本成本低

36.甲上市公司目前普通股市價(jià)每股20元，凈資產(chǎn)每股5元，如果資本市場是有效的，下列關(guān)于甲公司價(jià)值的說法中，正確的有（）。

A.清算價(jià)值是每股5元B.現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值是每股20元C.少數(shù)股權(quán)價(jià)值是每股20元D.會計(jì)價(jià)值是每股5元

37.在本量利分析中，假設(shè)其他因素不變，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本上升時(shí)，下列說法正確的有（）。

A.安全邊際下降B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率下降C.息稅前利潤率下降D.單位邊際貢獻(xiàn)下降

38.下列關(guān)于稅差理論的說法中，正確的有（）。

A.現(xiàn)金股利稅與資本利得稅不存在差異

B.稅差理論強(qiáng)調(diào)了稅收在股利分配中對股東財(cái)富的重要作用

C.如果不考慮股票的交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，使股東在實(shí)現(xiàn)未來的資本利得中享有稅收節(jié)省

D.如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東自然會傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

39.投資組合由證券X和證券Y各占50%構(gòu)成。證券X的期望收益率12%，標(biāo)準(zhǔn)差12%，β系數(shù)1.5。證券Y的期望收益率10%，標(biāo)準(zhǔn)差10%，β系數(shù)1.3。下列說法中，正確的有（）。

A.投資組合的期望收益率等于11%

B.投資組合的變異系數(shù)等于1

C.投資組合的β系數(shù)等于1.4

D.投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于11%

40.下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券、可轉(zhuǎn)換債券和股票看漲期權(quán)的說法中，正確的有（）。

A.附認(rèn)股權(quán)證債券、可轉(zhuǎn)換債券和股票看漲期權(quán)都是由股份公司簽發(fā)的

B.附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對發(fā)行公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著相同的影響

C.附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券會引起現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋

D.股票看漲期權(quán)不會導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋

三、簡答題(3題)41.甲公司是一家汽車生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn)C型轎車，相關(guān)資料如下：資料一：C型轎車年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為60000輛。20×8年C型轎車銷售量為50000輛，銷售單價(jià)為15萬元。公司全年固定成本總額為67500萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為11萬元，變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的比例為5%。20×9年該公司將繼續(xù)維持原有產(chǎn)能規(guī)模，且單位產(chǎn)品變動(dòng)成本不變，變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的比例仍為5%，固定成本總額不變。資料二：預(yù)計(jì)20×9年C型轎車的銷售量為50000輛，公司目標(biāo)是息稅前利潤比20×8年增長9%。資料三：20×9年某跨國公司來國內(nèi)拓展汽車租賃業(yè)務(wù)，向甲公司提出以每輛13萬元價(jià)格購買500輛C型轎車。假設(shè)接受該訂單不沖擊原有市場。要求：（1）根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算下列指標(biāo)：①20×9年目標(biāo)稅前利潤；②20×9年C型轎車的目標(biāo)銷售單價(jià)。（2）根據(jù)要求（1）的計(jì)算結(jié)果和資料二，計(jì)算C型轎車單價(jià)對利潤的敏感系數(shù)。（3）根據(jù)資料一和資料三，判斷公司是否應(yīng)該接受這個(gè)特殊訂單，并說明理由。

42.某企業(yè)只生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，正常的生產(chǎn)能力是12000件，目前企業(yè)正常的訂貨量為8000件，單價(jià)150元，單位產(chǎn)品成本為100元，其中，直接材料30元，直接人工20元，變動(dòng)制造費(fèi)用25元，固定制造費(fèi)用25元?，F(xiàn)有客戶向該企業(yè)追加訂貨，且客戶只愿意出價(jià)100元。要求：根據(jù)下列情況，判斷該企業(yè)是否應(yīng)該接受該訂單。（1）如果訂貨3000件，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，且追加訂貨不需要追加專屬成本；（2）如果訂貨4000件，剩余生產(chǎn)能力可以對外出租，可獲租金110000元，但追加訂貨不需要追加專屬成本；（3）如果訂貨5000件，剩余生產(chǎn)能力可以對外出租，可獲租金110000元，另外追加訂貨需要租用一臺設(shè)備，以擴(kuò)大生產(chǎn)能力至13000件，租金20000元；（4）如果訂貨5000件，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，因?yàn)槭Ｓ嗌a(chǎn)能力無法滿足訂貨量，超額的部分跟乙企業(yè)以120元/件的價(jià)款購入。

43.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項(xiàng)目擴(kuò)建急需籌資1億元。由于當(dāng)前公司股票價(jià)格較低，公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下：（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本?？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元。（2）可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款，當(dāng)股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日不低于轉(zhuǎn)換價(jià)格的120%時(shí)，甲公司有權(quán)以1050元的價(jià)格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。（3）甲公司股票的當(dāng)前價(jià)格為22元，預(yù)期股利為0.715元/股，股利年增長率預(yù)計(jì)為8%。（4）當(dāng)前市場上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率為10%。（5）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。（6）為方便計(jì)算，假定轉(zhuǎn)股必須在年末進(jìn)行，贖回在達(dá)到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求：（1）計(jì)算發(fā)行日每份純債券的價(jià)值。（2）計(jì)算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。（3）計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

參考答案

1.B對于分期付息債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報(bào)酬率（即溢價(jià)發(fā)行的情形下），如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近（到期時(shí)間縮短），債券的價(jià)值逐漸向面值回歸（即降低）。

2.C單位變動(dòng)成本＝（440000－220000）/110000＝2（元），產(chǎn)量115000件時(shí)總成本＝2×115000＋220000＝450000（元）

3.D違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指債券因存在發(fā)行者到期時(shí)不能按約定足額支付本金或利息的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償。期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也稱為市場利率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

4.C總期望報(bào)酬率=（150/100）×10%+（1-150/100）×5%=12.5%，總標(biāo)準(zhǔn)差=（150/100）×20%=30%。

5.C季度報(bào)酬率＝2000/100000×100%＝2%，有效年報(bào)酬率為：i＝（1＋2%）4－1＝8.24%。

6.D選項(xiàng)D正確，該投資組合為多頭對敲組合，組合凈損益=看跌期權(quán)凈損益+看漲期權(quán)凈損益，看跌期權(quán)凈損益=（55—34）一5=16（元），看漲期權(quán)凈損益=0—5=一5（元），則投資組合凈損益=16-5=11（元）。

7.C2020年基本每股收益=（1600-250）/（4000+4000×2/10+500×6/12）=0.27（元）

8.C息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)，因此計(jì)算息稅前利潤對銷量的敏感系數(shù)即計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)。息稅前利潤=凈利潤／（1-所得稅稅率）+利息=1500／（1-25％）+20000×70％×4％=2560（萬元）邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤+固定經(jīng)營成本=息稅前利潤+（固定成本-利息）=2560+（1200-20000×70％×4％）=3200（萬元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)／息稅前利潤=3200／2560=1．25。

9.A（1）每個(gè)季度的賒銷比例是（1－60%）＝40%，全部計(jì)入下季度初的應(yīng)收賬款中，上年第四季度的銷售額的40%為18000元，上年第四季度的銷售額為18000÷40%＝45000（元），其中的35%在第一季度收回（即第一季度收回45000×35%＝15750元）。（2）第一季度期初的應(yīng)收賬款中包括上年第三季度的銷售額4000元，占上年第三季度的銷售額的5%，在第一季度可以全部收回，所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款＝15750＋4000＝19750（元）。

10.B股票價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)的價(jià)格越高，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。執(zhí)行價(jià)格對期權(quán)價(jià)格的影響與股票價(jià)格相反。看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越小。看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越大，選項(xiàng)B正確。到期時(shí)間越長，發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大，股價(jià)的變動(dòng)范圍越大，美式期權(quán)的價(jià)格越高，無論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價(jià)格越高，而看跌期權(quán)的價(jià)格越低，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

11.A每年的稅后經(jīng)營凈利潤＝800×（1－25%）＝600（萬元），第1年實(shí)體現(xiàn)金流量＝600－100＝500（萬元），第2年及以后的實(shí)體現(xiàn)金流量＝600－0＝600（萬元）。企業(yè)實(shí)體價(jià)值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（萬元）。

12.C組合到期日價(jià)值=60元，組合凈損益=60-55-4=1（元）。

13.C作業(yè)量的計(jì)量單位即作業(yè)成本動(dòng)因有三類:即業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因。新版章節(jié)練習(xí)，考前壓卷，完整優(yōu)質(zhì)題庫+考生筆記分享，實(shí)時(shí)更新，軟件，，當(dāng)不同產(chǎn)品所需作業(yè)量差異較大時(shí)，應(yīng)采用持續(xù)動(dòng)因作為分配基礎(chǔ)，即執(zhí)行一項(xiàng)作業(yè)所需要的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)。

14.A通常，利潤中心可以看成是一個(gè)可以用利潤衡量其一定時(shí)期業(yè)績的組織單位。但是，并不是可以計(jì)量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心。所以選項(xiàng)A的說法不正確。

15.B配股除權(quán)參考價(jià)=（配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×股份變動(dòng)比例）/（1+股份變動(dòng)比例）=（6.2+5×0.2）/（1+0.2）=6（元），除權(quán)日股價(jià)下跌=（6-5.85）/6×100%=2.50%。

16.C市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的估計(jì)，應(yīng)選擇較長的時(shí)間跨度，例如，用過去幾十年的數(shù)據(jù)計(jì)算權(quán)益市場平均收益率，其中既包括經(jīng)濟(jì)繁榮，也包括經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，所以C選項(xiàng)不正確。

17.B相關(guān)系數(shù)＝1時(shí)，兩項(xiàng)資產(chǎn)完全正相關(guān)，不能分散風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B正確。相關(guān)系數(shù)的取值范圍為[－1，＋1]，相關(guān)系數(shù)小于1，就具有風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)，當(dāng)相關(guān)系數(shù)＝－1時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)最強(qiáng)。因此選項(xiàng)ACD不正確。

18.C優(yōu)序融資理論認(rèn)為企業(yè)在籌集資本的過程中，遵循著先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時(shí)，按照風(fēng)險(xiǎn)程度的差異，優(yōu)先考慮債務(wù)融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不足時(shí)再考慮權(quán)益融資。

19.B

20.C對于借款企業(yè)來說，補(bǔ)償性余額會提高借款的有效年利率，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；貼現(xiàn)法會使貸款的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；收款法下有效年利率等于報(bào)價(jià)利率，選項(xiàng)C正確；加息法會使企業(yè)的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率大約1倍，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

21.C貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息方法。

22.C可持續(xù)增長率=100/（1000-200）×（1-20%）=10%。2020年末所有者權(quán)益=800+100×20%=8802021年末所有者權(quán)益=880×(1+10%)=968。

23.C凈利潤為15萬元時(shí)，稅前利潤=15/(1-25%)=20（萬元），利息費(fèi)用=息稅前利潤-稅前利潤=50-20=30（萬元），固定經(jīng)營成本=固定成本總額-利息費(fèi)用=50-30=20（萬元），邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤+固定經(jīng)營成本=50+20=70（萬元）。增產(chǎn)后，息稅前利潤增加=邊際貢獻(xiàn)增加-固定經(jīng)營成本增加=20-10=10（萬元），聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=M/(EBIT-I)=(70+20)/(50+10-30)=3。

24.C股權(quán)資本成本＝稅后債務(wù)成本＋股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝8%×（1－25%）＋6%＝12%。

25.D平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計(jì)算各步驟所產(chǎn)半成品成本，因此不適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，各個(gè)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗上一步驟半成品的費(fèi)用，不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費(fèi)水平，因此不能夠提供各個(gè)步驟的半成品成本資料，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，隨著半成品實(shí)體的流轉(zhuǎn)，上一步驟的生產(chǎn)成本不結(jié)轉(zhuǎn)到下一步驟，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，能夠直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料，不必進(jìn)行成本還原，選項(xiàng)D正確。

26.BD在其他條件不變的情況下，可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報(bào)酬率的高低取決于持有期間獲得的現(xiàn)金流入的高低，與債券期限沒有必然的聯(lián)系，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；如果在到期前沒有轉(zhuǎn)股，票面利率越高，則投資人在到期日收到利息越多，內(nèi)含報(bào)酬率越高，選項(xiàng)B正確；如果在到期前轉(zhuǎn)股，則投資人只能收到按照轉(zhuǎn)換價(jià)值計(jì)算的現(xiàn)金流入，不能收到利息，而轉(zhuǎn)換價(jià)值＝股價(jià)×轉(zhuǎn)換比率，轉(zhuǎn)換比率越高，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高，選項(xiàng)C正確；由于在其他條件不變的情況下，轉(zhuǎn)換價(jià)格越高，意味著轉(zhuǎn)換比率越低，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

27.AC選項(xiàng)B不符合題意，財(cái)務(wù)業(yè)績體現(xiàn)的是企業(yè)當(dāng)期的財(cái)務(wù)成果，反映的是企業(yè)的短期業(yè)績，無法反映管理者在企業(yè)的長期業(yè)績改善方面所作的努力；選項(xiàng)D不符合題意，非財(cái)務(wù)業(yè)績評價(jià)可以避免財(cái)務(wù)業(yè)績評價(jià)只側(cè)重過去、比較短視的不足。

28.CD部門投資報(bào)酬率評價(jià)投資中心業(yè)績有很多優(yōu)點(diǎn)：它是根據(jù)現(xiàn)有的責(zé)任資料計(jì)算的，比較客觀，可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較。部門投資報(bào)酬率可以分解為投資周轉(zhuǎn)率和部門經(jīng)營利潤率，兩者的乘積并可進(jìn)一步分解為資產(chǎn)的明細(xì)項(xiàng)目和收支的明細(xì)項(xiàng)目，從而對整個(gè)部門的經(jīng)營狀況做出評價(jià)。

29.ABCD最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè);否則就是非增值作業(yè)。一般而言,在一個(gè)制造企業(yè)中，非增值作業(yè)有:等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運(yùn)送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)、無效率重復(fù)某工序作業(yè)、由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無效率作業(yè)等。

30.AD固定成本是總額不隨產(chǎn)量變動(dòng)而變動(dòng)的成本。因此，選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)B不符合概念，不正確。選項(xiàng)D正確。

31.ABC當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差＝各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)；只要相關(guān)系數(shù)小于1，投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差就小于各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，表明投資組合可以分散風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)B的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確。

32.AB可轉(zhuǎn)換債券會在轉(zhuǎn)換時(shí)，債務(wù)資本減少，權(quán)益資本等額增加，資本總額不變，所以不給公司帶來新的資本。選項(xiàng)A的說法不正確。附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)，只是因?yàn)楫?dāng)前利率較高，希望通過捆綁期權(quán)吸引投資者以降低利率。所以，選項(xiàng)B的說法不正確。

33.ABCD兩只股票構(gòu)成的投資組合形成的機(jī)會集曲線可以揭示風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在特征，選項(xiàng)A正確；機(jī)會集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小，相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會集曲線越向左彎曲，選項(xiàng)B正確；機(jī)會集曲線包括有效集和無效集，因此它可以反映投資的有效集合，選項(xiàng)C正確；完全負(fù)相關(guān)的投資組合，即相關(guān)系數(shù)等于-1，其機(jī)會集曲線向左彎曲的程度最大，形成一條折線，選項(xiàng)D正確。

34.ACD2022年：銷售收入=6000/40%=15000（萬元）。固定成本=15000×（1-40%）-1800=7200（萬元）。2023年：銷售收入=15000×（1+8%）=16200（萬元）。息稅前利潤=16200×（1-40%）-7200=2520（萬元）。保本銷售額=7200/（1-40%）=12000（萬元）。盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=12000/16200=74.07%。

35.BC在股價(jià)上漲時(shí)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會降低公司的股權(quán)籌資額。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

36.BCD清算價(jià)值指的是停止經(jīng)營，出售資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，題中沒有給出相關(guān)的資料，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值是指按照現(xiàn)行市場價(jià)格計(jì)量的資產(chǎn)價(jià)值，所以，選項(xiàng)B的說法正確；少數(shù)股權(quán)價(jià)值指的是企業(yè)股票當(dāng)前的公平市場價(jià)值，由于資本市場有效，所以，目前的每股市價(jià)等于目前的每股公平市場價(jià)值，即選項(xiàng)C的說法正確；會計(jì)價(jià)值指的是賬面價(jià)值，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

37.ACD盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本/（單價(jià)-單位變動(dòng)成本），單位產(chǎn)品變動(dòng)成本提高會導(dǎo)致單位變動(dòng)成本提高，盈虧臨界點(diǎn)銷售量提高,盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率提高，所以,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;盈虧臨界點(diǎn)提高，則安全邊際下降，所以選項(xiàng)A正確;單位變動(dòng)成本提高導(dǎo)致息稅前利潤下降，但營業(yè)收入不變，所以息稅前利潤率下降，選項(xiàng)C正確。單位邊際貢獻(xiàn)=單價(jià)-單位變動(dòng)成本，單位變動(dòng)成本提高會導(dǎo)致單位邊際貢獻(xiàn)下降，選項(xiàng)D正確。

38.BC在現(xiàn)實(shí)條件下，現(xiàn)金股利稅與資本利得稅不僅是存在的，而且會表現(xiàn)出差異，所以選項(xiàng)A的說法不正確；如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東自然會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

39.AC組合的期望收益率＝12%×50%＋10%×50%＝11%，組合的貝塔系數(shù)＝1.5×50%＋1.3×50%＝1.4。由于只有在完全正相關(guān)的情況下，選項(xiàng)B、D的說法才正確，本題中并沒有說X和Y完全正相關(guān)，所以，選項(xiàng)B、D的說法不正確。

40.CD可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)證債券是由發(fā)行公司簽發(fā)，而股票看漲期權(quán)是由獨(dú)立于股份公司之外的投資機(jī)構(gòu)所創(chuàng)設(shè)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；附認(rèn)股權(quán)證債券被執(zhí)行時(shí)，其持有者給予發(fā)行公司現(xiàn)金，且收到公司新增發(fā)的股票，引起了公司現(xiàn)金流、股權(quán)資本和資本總量的增加，導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率水平降低，而可轉(zhuǎn)換債券的持有者行權(quán)時(shí)，使得公司股權(quán)資本增加的同時(shí)債務(wù)資本減少，屬于公司存量資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不會引起公司現(xiàn)金流和資本總量的增加，但會導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率水平降低，由此可見，附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著不同的影響，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；當(dāng)附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券被持有者執(zhí)行時(shí)，公司必須增發(fā)普通股，現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益將會被稀釋，選項(xiàng)C正確；當(dāng)股票看漲期權(quán)被執(zhí)行時(shí)，交易是在投資者之間進(jìn)行的，與發(fā)行公司無關(guān)，公司無須增發(fā)新股票，不會導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋，選項(xiàng)D正確。

41.（1）①20×8年稅前利潤＝50000×15×（1－5%）－50000×11－67500＝95000（萬元）20×9年目標(biāo)稅前利潤＝95000×（1＋9%）＝103550（萬元）②令20×9年C型轎車的目標(biāo)銷售單價(jià)為X，則：50000×X×（1－5%）－50000×11－67500＝103550得出：X＝（103550＋67500＋50000×11）/[50000×（1－5%）]＝15.18（萬元）（2分）（2）20×9年目標(biāo)銷售單價(jià)與20×8年單價(jià)相比的增長率＝（15.18－15）/15×100%＝1.2%（1分）C型轎車單價(jià)對利潤的敏感系數(shù)＝9%/1.2%＝7.5（1分）（3）目前甲公司還有剩余生產(chǎn)能力，而且接受特殊訂單不影響固定成本。特殊訂單的單位邊際貢獻(xiàn)＝13－11－13×5%＝1.35（萬元）。因?yàn)檫呺H貢獻(xiàn)大于0，所以應(yīng)該接受這個(gè)特殊訂單。

42.（1）單位變動(dòng)成本=30+20+25=75（元），小于追加訂單的定價(jià)100元，應(yīng)該接受該訂單。（2）追加訂單增加的邊際貢獻(xiàn)=（100-75）×4000=100000（元）增加利潤=100000-110000=-10000（元）增加利潤小于0，因此不應(yīng)該接受該訂單。（3）追加訂單增加的邊際貢獻(xiàn)=（100-75）×5000=125000（元）增加利潤=125000-110000-20000=-500