零售老板內(nèi)參：便利店行業(yè)研究報(bào)告.生鮮是便利店的下一站

生鮮是便利店的下一站？?便利店行業(yè)研究報(bào)告?線下零售態(tài)勢回暖，便利店有望成為下一個風(fēng)口2電商對線下零售的沖擊力逐漸下降。在人口紅利逐漸消失、品類的電商滲透率逼近天花板時，阿里提出“新零售〞戰(zhàn)略，加快入股線下門店包括聯(lián)華超市、三江購物，其全資控股的盒馬鮮生在北京上海大舉開店，“新零售〞的概念帶動便利店成為繼共享單車后的新風(fēng)口。趨勢一線上獲客本錢逐年提升? 2021-2021年線上獲客本錢CAGR>80%? 2021年Q3，電商用戶增速同比回落至24%? 2021年9-11月，百家零售企業(yè)總額增速同比增長0.6%，便利店、超市、百貨的盈利能力有望提升電商活潑用戶增速放緩趨勢二線下零售態(tài)勢回暖趨勢三數(shù)字化批發(fā)零售業(yè)數(shù)字化物流業(yè)數(shù)字化文化娛樂業(yè)數(shù)字化餐飲業(yè)〔商品+效勞+內(nèi)容〕+多元零售形態(tài)商品+效勞單一零售零售行業(yè)趨勢：線上放緩，線下回暖新零售：以消費(fèi)者體驗(yàn)為中心的數(shù)據(jù)驅(qū)動的泛零售形態(tài)來源：阿里研究院阿里布局實(shí)體零售的主要路徑投資標(biāo)的百聯(lián)集團(tuán)銀泰商業(yè)聯(lián)華超市三江購物蘇寧銀泰商業(yè)時間2017.22017.12016.122016.112015.82014.3金額戰(zhàn)略合作198億港元2.37億元21.5億元283億元53.7億港元1CHAPTER1傳統(tǒng)便利店行業(yè)開展路徑及啟示CHAPTER2新便利店行業(yè)趨勢展望2Contents3傳統(tǒng)便利店行業(yè)開展路徑及啟示CHAPTER

1? 便利店行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈簡述? 來自美國超市好市多的啟示? 來自日本便利店的啟示? 來自臺灣便利店的啟示5便利店行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈簡述——便利店的由來便利店誕生于美國，成功于日本。美國、日本、臺灣的便利店行業(yè)開展水平均領(lǐng)先大陸，縱觀上述國家及地區(qū)，便利店是其經(jīng)濟(jì)開展到一定階段的產(chǎn)物，其誕生于經(jīng)濟(jì)快速增長階段，是超市開展相對成熟后，從中分化出來的一種零售業(yè)態(tài)，符合中產(chǎn)對品質(zhì)要求高、購物目的性強(qiáng)、時間本錢高等需求。超市便利店品類較全離居民區(qū)較遠(yuǎn)面積較大

坪效較低〕百貨全品類

多業(yè)態(tài)商圈

市中心面積大

坪效低線下零售發(fā)展路徑特性描述精簡SKU主要為外食鮮食、必需品及增值服務(wù)，SKU約3000極致便利營業(yè)時間16-24h，10分鐘步行范圍內(nèi)，購物平均3分鐘小型化面積100-150㎡左右，坪效高，精簡化SKU（3000左右高毛利價格比超市平均高30%，毛利約30%6便利店行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈簡述——便利店的自身優(yōu)勢11.51110.5109.598.587.520052006200720212021202120212021202120212021對電商、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的抗沖擊力No.01? 便利店單店覆蓋面積小，密度大，離用戶更近等特性，某種程度上也賦予了便利店對電商的抗沖擊力；? 經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，日本便利店的人均到店次數(shù)不降反增，也印證了便利店對經(jīng)濟(jì)危機(jī)具備一定的抵御能力。? 據(jù)統(tǒng)計(jì)電器、服裝等標(biāo)品的電商滲透率平均20%，有些商品甚至到達(dá)30%；? 非標(biāo)品尤其生鮮品類，因其對供給、物流配送要求較高等特殊性，電商滲透率缺乏5%，正是線下零售的時機(jī)所在。非標(biāo)品的競爭優(yōu)勢No.02便利店的便利性主要表達(dá)在距離、時間、購物和效勞，相比其他零售業(yè)態(tài)，便利店具備顯著的競爭優(yōu)勢。日本便利店2005年-2021年人均到店次數(shù)〔次/月〕2007年-2021年各品類電商滲透率數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、中泰證券便利店行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈簡述——國內(nèi)便利店開展優(yōu)劣勢? 國內(nèi)不不同地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)?水平、?文化背景存在?一定差異，導(dǎo)致各? 中國?女女性勞動參與率遠(yuǎn)超?日本，?女女性收?入?水平的提升，是便便利利女性勞動參與率遠(yuǎn)超日本經(jīng)濟(jì)文化差異對便利店擴(kuò)張形成阻力區(qū)域消費(fèi)習(xí)慣、品類難以統(tǒng)?一，對便便利利店的跨區(qū)擴(kuò)張形成阻?力力店的龐?大購置?力力來源，且對便便捷鮮??食，購物效率要求更更?高7便利店行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈簡述——國內(nèi)便利店開展現(xiàn)狀? 據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)多數(shù)城市便利店飽和度遠(yuǎn)低于日本、臺灣，有較大開展空間；此外，日本、臺灣幾乎全部便利店為24H營業(yè)，國內(nèi)24H便利店普及率較低；? 據(jù)廣發(fā)證券預(yù)測，全國255個主要城市便利店容量在8.6-10.8萬家之間，遠(yuǎn)期將超過13.8萬家，預(yù)計(jì)未來6-8年內(nèi)CAGR在10%左右，仍處于日本1990-2000年、臺灣1995-2005年的快人均GDP

與零售業(yè)態(tài)的生命周期密切相關(guān)。1973年日本人均GDP達(dá)3000美元，7-11、羅森和全家等便利店紛紛布局日本市場；1983年臺灣人均GDP超3000美元后，7-11、全家、OK等便利店進(jìn)入臺灣。便利店成長路徑三階段人均GDP$3000人均GDP$5000人均GDP$10000導(dǎo)入期快速成長期劇烈競爭期我國人均GDP約7000美金城市東莞臺灣日本深圳廣州上海北京飽和度〔人〕10962300233625893230346671852021年各城市便利店飽和度〔人/個便利店〕數(shù)據(jù)來源：?2021年中國城市便利店指數(shù)?2021年各城市24H便利店比例城市重慶廣州上海天津深圳北京長沙比例90%70% 61.4%55.6%50% 35.8%8.3%數(shù)據(jù)來源：?2021年中國城市便利店指數(shù)?速增長期。8便利店行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈簡述——國內(nèi)便利店開展現(xiàn)狀成熟便利店產(chǎn)業(yè)鏈簡圖供給商配送中心門店用戶物流國內(nèi)便利店的集中度和品牌知名度不及日本，在中國排名前十大便利店品牌為：7-11、全家、快客、羅森、可的、美宜家、喜士多、上好、蘇果超市、紅旗連鎖。國內(nèi)各品牌便利店開展歷程來源：KantarRetail內(nèi)資品牌外資品牌獨(dú)資+區(qū)域特許經(jīng)營全資經(jīng)營廣東上海為主成都及西南地區(qū)自營+合作營業(yè)國內(nèi)主要便利店品牌北上杭等主流城市9時間19871992199319961997199920012002200420052009 ……新開業(yè)便利店第一家7-11百里臣羅森、可的美宜家/快客蘇果喜士多、好德OK全家/天福WOWOMINISTOP地區(qū)廣州深圳深圳上海東莞/上海南京上海廣州上海/東莞成都青島來自美國超市好市多的啟示——低毛利+會員體系定價低+會員體系美國好市多超市被稱為零售界奇跡，其坪效、周轉(zhuǎn)率等運(yùn)營數(shù)據(jù)均顯著優(yōu)于沃爾瑪、亞馬遜和山姆會員超市。2021年美國大超市核心數(shù)據(jù)比照好市多〔Costco〕是全球第一家會員制倉儲批發(fā)賣場，截止2021年底，全球擁有715家門店，其中美國506家。2021年好市多凈利潤23.5億美元，以不到沃爾瑪?shù)昝?/6的規(guī)模，成為僅次于沃爾瑪?shù)氖澜绲诙罅闶凵?，其品類結(jié)構(gòu)、運(yùn)營邏輯可供便利店行業(yè)參考。No.01? 低價策略：好市多毛利13.32%，是沃爾瑪?shù)囊话?，公司?4%作為毛利上限，超過須向CEO申請；? 本錢控制：?人?工、裝修等費(fèi)?用率10%，低于沃爾瑪10個點(diǎn)；?門店承擔(dān)局部倉儲，配送中?心與?門店數(shù)量量?比=1:30，節(jié)省倉配本錢；? 會員續(xù)費(fèi)率：門店增速6%時〔2000年〕推出會員體系，2021年年會員費(fèi)收?入占主營業(yè)務(wù)收?入2.2%，占營業(yè)利利潤72%。?目前會員續(xù)費(fèi)率：美國、加拿?大超90%，其他地區(qū)88%，付費(fèi)?人數(shù)平均增速6.7%，會員費(fèi)55美元/年年。數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)10核心指標(biāo)好市多沃爾瑪山姆核心指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)314542ROE20.70%18%11.30%SKU370097005000坪效（萬美元/㎡）1278231247451單店數(shù)據(jù)店面數(shù)量7154574655銷售額（億美元）11875682984單店面積（㎡）129901356912030單店銷售額（萬美元）1660442408964客單價（美元）1365581來自美國超市好市多的啟示——精簡SKU+自品牌? 5%的SKU奉獻(xiàn)40%的銷售額，單個SKU銷量更高，那么向上游供給有更高的議價能力和毛利空間更大；? SKU少，門店理貨工作量小，所需員工數(shù)量少，人效高；? 單個SKU銷量高，存貨周轉(zhuǎn)率更高；? 好市多自有品牌在營收中占比從2021年19%提升至2021年25%。自有品牌是選品策略的延伸，順應(yīng)優(yōu)質(zhì)定價的定位補(bǔ)充SKU。自有品牌選品原那么：具有市場空間、質(zhì)優(yōu)價廉、且市場上無同類商品?；谡_選品，再限量SKU，在為用戶創(chuàng)造價值和提升盈利能力之間找到平衡。精簡SKU+自品牌No.02好市多的其他亮點(diǎn)No.03生鮮占比高多項(xiàng)輔助效勞選址集中城區(qū)快速拓展海外? 好市多生鮮占比從2005年11%提升至2021年14%，在全美銷售生鮮的零售商中份額排第三〔9.3%〕? 多項(xiàng)效勞優(yōu)化利潤結(jié)構(gòu)，包括餐飲、加油站、藥房、洗照片、光學(xué)配鏡、旅游度假套餐等? 選址集中在中高收入人群密集的城市和地區(qū)，獲客本錢更低，客單價更高多數(shù)物業(yè)自有? 模式的可復(fù)制性已被驗(yàn)證，海外店面營業(yè)額增速〔30%〕，已超過北美地區(qū)，海外占比達(dá)27%? 核心物業(yè)自有，美國88%為自有物業(yè)。把物業(yè)本錢攤銷入賬，防止租金上漲對利潤的侵蝕數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)國內(nèi)便利店可借鑒程度：易于實(shí)現(xiàn)有一定難度難實(shí)現(xiàn)11好市多沃爾瑪單店員工數(shù)（人176200人效（萬美元/年9421來自日本便利店的啟示7-Eleven34%全家+OK13%羅森22%? 日本便利店行業(yè)集中度高，CR4=87.3%，顯著為寡占型市場格局。7-11、羅森、全家占住絕大多數(shù)市場，近年來兼并收購速度加快，加劇日本便利店行業(yè)走向寡頭壟斷的格局。? 便利店間差異化競爭，推出獨(dú)特的效勞和口碑優(yōu)質(zhì)的自有品牌產(chǎn)品，如全家每周與甜品制造商研發(fā)?自有商品；7-11有性價?比?高的?自有化裝品品牌和多項(xiàng)效勞；羅森有針對?兒童、?老老?人不不同的主題店，提供針對性的商品和效勞。日本便利店行業(yè)最為成熟。據(jù)日本特許經(jīng)營協(xié)會統(tǒng)計(jì)，截至2021年11月日本便利店共54359家，營業(yè)額超過9.65萬億日元，月均到店人次14.34億，日本總?cè)丝?.27億，相當(dāng)于到店頻率11.3次/月，客單價610日元〔約37元人民幣〕。日本便利店行業(yè)格局——集中度高，差異競爭 日本便利店分布情況來源：好奇心日報(bào)數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)12其他31%加工食品速食品日配食品其他差異化優(yōu)勢30.8%30.0%17.2%26.3%24HATM機(jī)，提供新鮮水果、肉、蔬菜48.5%3.5%17.2%20.8%提供各類票務(wù)，機(jī)票、演出票、景點(diǎn)門票25.4%5.5%27.9%41.2%裝修現(xiàn)代、大型MUJI產(chǎn)品專柜，自品牌受歡迎來自日本便利店的啟示——精細(xì)運(yùn)營+用戶運(yùn)營? 在特定區(qū)域集中開加盟店，局部地區(qū)人流全覆蓋，其門店密度>0.5家/平方千米，規(guī)模效應(yīng)顯著? 采用共同配送模式，每20家便利店設(shè)一個配送中心，縮短運(yùn)輸半徑，節(jié)省物流本錢，提升配送效率世界最大連鎖便利集團(tuán)7-11在1927年創(chuàng)立于美國，1974年引入日本，市場份額在日本遙遙領(lǐng)先。7-11開展路徑啟示? 10年研發(fā)3300種自有品牌產(chǎn)品，80%日配食品為自主品牌。此外，7-11安裝自己公司的ATM和信用卡，推出seven宅急送等效勞，大幅提升品牌辨識度與客戶忠誠度1984年1998年2021年今天? 全球首家引入POS〔時點(diǎn)銷售管理系統(tǒng)〕，實(shí)現(xiàn)銷售信息分析及單品管理，根據(jù)單品銷售情況調(diào)整訂貨結(jié)構(gòu)，? 引入EOS〔電子訂貨系統(tǒng)〕，打通廠商、供給商、物流、店鋪、總部各部門，實(shí)時信息共享，提升運(yùn)營效率? 7-11多年年的IT總投資額達(dá)3000億?日元? 推出網(wǎng)購平臺，180萬個產(chǎn)品，在沒侵蝕線下銷售增幅的同時，2021年銷售額近9百億日元，覆蓋4.6萬會員高密度加盟No.01精細(xì)化運(yùn)營No.02用戶運(yùn)營No.03全渠道融合No.04行業(yè)拓荒逐步系統(tǒng)化行業(yè)集中度高電商高速開展日本便利店行業(yè)開展路徑配送中心集貨門店下單總部下單供給商/廠商生產(chǎn)各店下單數(shù)據(jù)按店配送1974年137-11共同配送模式來自臺灣便利店的啟示臺灣是全球便利店飽和度最高的地區(qū)之一，市場規(guī)模1999年-2021年CAGR=6.6%，超過綜合商品零售業(yè)整體增速。臺灣便利店行業(yè)格局——兩家獨(dú)大，集中度超過日本-20%0%20%40%60%店面增速80%14數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)，公司公告。計(jì)價單位：新臺幣統(tǒng)一超商50%全家29%其他21%? 臺灣便利店的飽和度和行業(yè)集中度均高于日本，平均2300人擁有一家便利店，排名前二的便利店占市場79%的份額，統(tǒng)一商超〔臺灣7-11獨(dú)家運(yùn)營商〕和全家被稱為“臺灣便利店雙雄〞。? 臺灣引進(jìn)日本便利店，并在其根底上基于國內(nèi)的消費(fèi)習(xí)慣調(diào)整品類結(jié)構(gòu)，升級后臺系統(tǒng)，自建全溫層物流。2021年臺灣統(tǒng)一超商、全家核心數(shù)據(jù)比照臺灣便利店發(fā)展歷程直營模式快速拓店開放加盟模式推出自推廣便增加生啟動網(wǎng)平均增速36%平均增速16%有品牌民服務(wù)鮮比例購平臺核心指標(biāo)

年?duì)I收

店面數(shù)

單店?duì)I收

毛利率營業(yè)利潤率 凈利率統(tǒng)一超商2153億51074215萬32.80%4.80%5.20%全家606億30491988萬37.5%3.14%3.44%來自臺灣便利店的啟示——自建物流與全產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)供給商供給商鮮食廠供給商訂貨送貨立即生產(chǎn)門市訂量立即訂貨實(shí)時送貨訂貨送貨低溫物流中心倉管系統(tǒng)控管商品進(jìn)出常溫物流中心鮮食物流中心根據(jù)系統(tǒng)主動配送文化物流中心全程溫控配送全程溫控配送每周六送每周六送每日二送統(tǒng)一超商優(yōu)化全產(chǎn)業(yè)鏈效率，提升用戶體驗(yàn)? 統(tǒng)一超商自建全溫層物流系統(tǒng)，常溫、低溫、鮮食、面包、出版品五大分工，8個物流中心；? 自建配送中心以集成上游供給商；? 門店自提+快遞到家效勞下游消費(fèi)者；? 自建全產(chǎn)業(yè)鏈供給鏈系統(tǒng)，對供給商強(qiáng)管控。統(tǒng)一超商全溫層、一日多配物流系統(tǒng)15數(shù)據(jù)來源：公司公告冷凍：周三至六送冷藏：周一至二送提高對消費(fèi)者偏好的反響速度? 完成全鏈條的優(yōu)化后，提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力，提高對消費(fèi)者偏好改變的反響速度。如：基于外帶+單身比例上升，增加便當(dāng)和生鮮，因其具備“易復(fù)購〞、“高聚客能力〞的特質(zhì)；抓住消費(fèi)者家庭用餐時間減少的趨勢，開發(fā)2-3人分量的速食，和可快速烹飪的冷凍速食品；? 自建POS信息系統(tǒng)，根據(jù)銷售數(shù)據(jù)、天氣預(yù)報(bào)等情況，計(jì)算單品合理的訂購數(shù)量。統(tǒng)一超商POS系統(tǒng)反響例如天氣變量統(tǒng)一超商銷售變量每升高1℃三明治多賣7%，冷面增長10%下雨飯團(tuán)銷量減少一天溫差超過7℃、兩天溫感冒藥、溫度計(jì)、口罩銷量增加差超過5℃，濕度大于30%氣溫相差3℃某些商品銷售會差一倍以上，貨架隨溫度調(diào)整便利店行業(yè)趨勢展望CHAPTER

2? 傳統(tǒng)行業(yè)向便利店“進(jìn)軍〞? 國內(nèi)便利店界的新玩法? 便利店的趨勢展望與建議傳統(tǒng)行業(yè)向便利店“進(jìn)軍〞17傳統(tǒng)零售企業(yè)以其資金量和先發(fā)布局的優(yōu)勢，先后通過并購或戰(zhàn)略合作等方式從傳統(tǒng)零售業(yè)向O2O便利店延伸，但其大體量與傳統(tǒng)零售的基因也導(dǎo)致“決策流程長〞、“創(chuàng)新缺乏〞、“轉(zhuǎn)型慢〞等劣勢。傳統(tǒng)企業(yè)涉足便利店行業(yè)案例公司名稱覆蓋區(qū)域現(xiàn)有業(yè)務(wù)便利店產(chǎn)業(yè)布局商業(yè)模式2015年并購四川互惠（388家）、紅旗連鎖四川省超市、便利店成都紅艷超市（144家）；2016年自營加速開店近5百家中百集團(tuán)湖北省大賣場、超市、便利店戰(zhàn)略合作日本羅森便利店，擬3年內(nèi)加盟為主，部分自營在湖北省拓店500家蘇寧云商全國線上線下結(jié)合的電商生態(tài)O2O售貨，且提供服務(wù)及配送自營為主永輝超市福建為核心，全國18個省嘗試會員體驗(yàn)店，兼具會員店和便市超市（綜合、精品、生鮮）利店屬性自營天虹商場珠三角購物中心、百貨、超市收購萬店通153家門店自營，未來開放加盟2015年推出云猴平臺，布局國內(nèi)及步步高湖南及部分西南地區(qū)購物中心、百貨、超市跨境電商，日均近萬單。簽約5600便利店以自營+加盟模式運(yùn)作，家便利店為其供貨。同時為便利店供貨順豐優(yōu)選：O2O便利店，提供服務(wù)順豐全國快遞、O2O便利店+配送。進(jìn)?口??食品已覆蓋60多個國家自營和地區(qū)，其中20多個直采商品。國內(nèi)便利店界的新玩法18國內(nèi)便利店界的新玩法〔1〕191. 全渠道融合自營門店主要特點(diǎn)是：線上APP+線下門店，單品掃碼結(jié)賬，根本可實(shí)現(xiàn)自助購物。因自有倉儲、物流占本錢比重較大，此模式對渠道和資金投入要求較高。如：便利蜂等。? 阿里投資的盒馬鮮生和永輝旗下的超級物種，其生鮮電商O2O的模式，即“未來超市+餐飲〞，也啟發(fā)了國內(nèi)便利店提升鮮食比例對優(yōu)化利潤結(jié)構(gòu)的重要性。內(nèi)資便利店的玩法可粗略分為三大方向，從投資規(guī)模中可看出全渠道融合是其中最重資產(chǎn)的一種模式。運(yùn)營效率提升No.01鮮食供給鏈簡圖? 線上支付，線下配送，全渠道融合提升了運(yùn)營效率，用戶在APP下單后，店員10秒內(nèi)完成商品分揀及包裝，隨后30秒內(nèi)送入倉庫，30分鐘內(nèi)配送上門。此模式不僅緩解了頂峰期客流周轉(zhuǎn)壓力，也提升了庫存周轉(zhuǎn)和支付的效率，降低人員本錢。增大鮮食比例優(yōu)化利潤結(jié)構(gòu)No.02? 生鮮食品是便利店?duì)I收的主要來源之一，日本、臺灣便利店的鮮食銷售占總銷售額近40%。但鮮食對供給鏈把控要求很高，供給鏈環(huán)節(jié)多且復(fù)雜。? 政策上，國內(nèi)也逐漸放寬對便利店鮮食供給的限制，以北京為