金融遠(yuǎn)期、期貨與互換

金融市場與

金融工具1專題七金融衍生工具7.2金融遠(yuǎn)期、期貨與互換現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期與期貨交易的定義（掌握）014現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是“一手交錢，一手交貨”，即以現(xiàn)款買現(xiàn)貨方式進(jìn)行的交易遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期交易是雙方約定在未來某時刻（或時間段內(nèi)）按照現(xiàn)在確定的價格進(jìn)行交易期貨交易是指交易雙方在集中的交易所市場以公開競價方式所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的交易。期貨例題：“一手交錢，一手交貨”是（ ）的交易方式A.現(xiàn)貨交易 B．遠(yuǎn)期交易 C．期貨交易 D．互換交易例題：“一手交錢，一手交貨”是（ ）的交易方式A.現(xiàn)貨交易 B．遠(yuǎn)期交易 C．期貨交易 D．互換交易答案：A解析：現(xiàn)貨交易是“一手交錢，一手交貨”，即以現(xiàn)款買現(xiàn)貨方式進(jìn)行的交易。金融遠(yuǎn)期合約與遠(yuǎn)期合約市場的分類（熟悉）0210股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約1債權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約2遠(yuǎn)期利率協(xié)議3遠(yuǎn)期匯率協(xié)議4遠(yuǎn)期合約的分類股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約單個股票的遠(yuǎn)期合約股票價格指數(shù)的遠(yuǎn)期合約一籃子股票的遠(yuǎn)期合約12債權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約長期債券定期存款單短期債券商業(yè)票據(jù)例題：股權(quán)類的遠(yuǎn)期合約不包含（ ）A．單個股票的遠(yuǎn)期合約B.一籃子股票的遠(yuǎn)期合約C．股票價格指數(shù)的遠(yuǎn)期合約D．人民幣遠(yuǎn)期合約例題：股權(quán)類的遠(yuǎn)期合約不包含（ ）A．單個股票的遠(yuǎn)期合約B.一籃子股票的遠(yuǎn)期合約C．股票價格指數(shù)的遠(yuǎn)期合約D．人民幣遠(yuǎn)期合約答案：D解析：人民幣遠(yuǎn)期合約屬于遠(yuǎn)期匯率協(xié)議。期貨、期貨合約的定義（掌握）0316期貨期貨交易是指交易雙方在集中的交易所市場以公開競價方式所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的交易。期貨合約期貨合約則是由交易雙方訂立的、約定在未來某日期按成交時約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。例題：關(guān)于期貨合約說法正確的是（ ）A．期貨在集中的交易場所以協(xié)商議價的方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易B．期貨交易的合約可以是標(biāo)準(zhǔn)化合約和非標(biāo)準(zhǔn)化合約C.期貨合約由期貨的賣方訂立D.期貨的買賣雙方可以根據(jù)合約約定在未來某日期按成交時約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品例題：關(guān)于期貨合約說法正確的是（ ）A．期貨在集中的交易場所以協(xié)商議價的方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易B．期貨交易的合約可以是標(biāo)準(zhǔn)化合約和非標(biāo)準(zhǔn)化合約C.期貨合約由期貨的賣方訂立D.期貨的買賣雙方可以根據(jù)合約約定在未來某日期按成交時約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品答案：D解析：期貨交易必須采用標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約為雙方約定，且在交易所內(nèi)以集中競價方式進(jìn)行交易。期貨、期貨合約的定義（掌握）0321金融現(xiàn)貨與金融期貨比對項(xiàng)金融現(xiàn)貨金融期貨交易對象具體形態(tài)的金融工具金融期貨合約交易目的籌資或投資風(fēng)險管理交易價格的含義實(shí)時的成交價對金融現(xiàn)貨未來價格的預(yù)期交易方式成交后的幾個交易日內(nèi)結(jié)算保證金交易和逐日盯市制度結(jié)算方式基礎(chǔ)金融工具與貨幣轉(zhuǎn)手結(jié)束對沖平倉金融期貨與普通遠(yuǎn)期比對項(xiàng)金融期貨普通遠(yuǎn)期交易場所有組織的交易所場外市場交易的監(jiān)管程度受到一家以上的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管較少受到監(jiān)管合約標(biāo)準(zhǔn)化可協(xié)商確定保證金和每日結(jié)算實(shí)行不實(shí)行違約風(fēng)險不用擔(dān)心存在違約風(fēng)險例題：金融期貨交易與普通遠(yuǎn)期交易的區(qū)別有（ ）。Ⅰ、兩者交易場所和交易組織方式不同Ⅱ、兩者交易的監(jiān)督程度不同Ⅲ、遠(yuǎn)期交易是標(biāo)準(zhǔn)化交易，金融期貨的內(nèi)容可以協(xié)商確定Ⅳ、兩者違約風(fēng)險不同A.Ⅱ、ⅣB．Ⅰ、ⅡC．Ⅰ、Ⅱ、ⅣD．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ例題：金融期貨交易與普通遠(yuǎn)期交易的區(qū)別有（ ）。Ⅰ、兩者交易場所和交易組織方式不同Ⅱ、兩者交易的監(jiān)督程度不同Ⅲ、遠(yuǎn)期交易是標(biāo)準(zhǔn)化交易，金融期貨的內(nèi)容可以協(xié)商確定Ⅳ、兩者違約風(fēng)險不同A.Ⅱ、ⅣB．Ⅰ、ⅡC．Ⅰ、Ⅱ、ⅣD．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：金融期貨交易與普通遠(yuǎn)期交易的區(qū)別包括：（1）交易場所和交易組織形式不同；（2）交易的監(jiān)管程度不同；（3）金融期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化交易，遠(yuǎn)期交易的內(nèi)容可協(xié)商確定；（4）保證金制度和每日結(jié)算制度導(dǎo)致違約風(fēng)險不同。因此，Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ項(xiàng)符合題意，故本題選C選項(xiàng)。金融期貨的各類主要交易制度（掌握）0526金融期貨的各類主要交易制度集中交易制度標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和對沖機(jī)制保證金制度大戶報告制度限倉制度結(jié)算所和無負(fù)債結(jié)算制度每日價格波動限制及斷路器規(guī)則強(qiáng)行平倉制度強(qiáng)制減倉制度例題：下列選項(xiàng)中，屬于金融期貨主要交易制度的有（ ）。Ⅰ．限倉制度Ⅱ．逐日盯市制度Ⅲ．集中交易制度Ⅳ．有負(fù)債的結(jié)算制度A．Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC．Ⅰ、Ⅱ、ⅢD．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ例題：下列選項(xiàng)中，屬于金融期貨主要交易制度的有（ ）。Ⅰ．限倉制度Ⅱ．逐日盯市制度Ⅲ．集中交易制度Ⅳ．有負(fù)債的結(jié)算制度A．Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC．Ⅰ、Ⅱ、ⅢD．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：金融期貨的主要交易制度包括：（1）集中交易制度。（2）標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和對沖機(jī)制。（3）保證金及杠桿作用。（4）當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度。（5）限倉制度。（6）大戶報告制度。（7）每日價格波動限制及斷路器規(guī)則。（8）強(qiáng)行平倉制度。（9）強(qiáng)制減倉制度。金融期貨的種類與基本功能（掌握）0630金融期貨種類0203外匯期貨利率期貨股權(quán)類期貨01外匯期貨外匯期貨又被稱為貨幣期貨，是以外匯為基礎(chǔ)工具的期貨合約，是金融期貨中最先產(chǎn)生的品種，主要用于規(guī)避外匯風(fēng)險。利率期貨，其基礎(chǔ)資產(chǎn)是一定數(shù)量的與利率相關(guān)的某種金融工具，主要是各類固定收益金融工具。利率期貨主要是為了規(guī)避利率風(fēng)險而產(chǎn)生的。固定利率有價證券的價格受到現(xiàn)行利率和預(yù)期利率的影響，價格變化與利率變化一般呈反向關(guān)系。利率期貨股權(quán)類期貨單只股票期貨股票價格指數(shù)期貨股票價格指數(shù)期貨的交易單位等于基礎(chǔ)指數(shù)的數(shù)值與交易所規(guī)定的每點(diǎn)價值之乘積，采用現(xiàn)金結(jié)算。1982年，美國堪薩斯期貨交易所首先推出價值線指數(shù)期貨，此后全球股票價格指數(shù)期貨品種不斷涌現(xiàn)，幾乎覆蓋了所有的基準(zhǔn)指數(shù)。新加坡交易所于2006年9月5日推出以新華富時50指數(shù)為基礎(chǔ)變量的全球首個中國A股指數(shù)期貨。股票組合的期貨例題1：利率期貨品種主要包括（ ）。Ⅰ、債券期貨Ⅱ、主要參考利率期貨Ⅲ、股票組合期貨Ⅳ、貨幣期貨A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B．Ⅰ、Ⅱ、ⅣC．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．Ⅰ、Ⅱ例題1：利率期貨品種主要包括（ ）。Ⅰ、債券期貨Ⅱ、主要參考利率期貨Ⅲ、股票組合期貨Ⅳ、貨幣期貨A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B．Ⅰ、Ⅱ、ⅣC．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．Ⅰ、Ⅱ答案：D解析：Ⅰ、Ⅱ項(xiàng)符合題意，利率期貨品種主要包括債券期貨和主要參考利率期貨。Ⅲ項(xiàng)不符合題意，股票組合期貨屬于股權(quán)類期貨。Ⅳ項(xiàng)不符合題意，貨幣期貨又被稱為外匯期貨，是以外匯為基礎(chǔ)工具的期貨合約，是金融期貨中最先產(chǎn)生的品種，主要用于規(guī)避外匯風(fēng)險。例題2：新加坡交易所（簡稱SGX）于（ ）年9月5日推出以新華富時50指數(shù)為基礎(chǔ)變量的全球首個中國股指數(shù)期貨。A．2010 B．1996C．2006 D．2000例題2：新加坡交易所（簡稱SGX）于（ ）年9月5日推出以新華富時50指數(shù)為基礎(chǔ)變量的全球首個中國股指數(shù)期貨。A．2010 B．1996C．2006 D．2000答案：C解析：新加坡交易所（簡稱SGX）于2006年9月5日推出以新華富時50指數(shù)為基礎(chǔ)變量的全球首個中國A股指數(shù)期貨。金融期貨的基本功能套期保值功能價格發(fā)現(xiàn)功能：期貨價格具有預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的特點(diǎn)投機(jī)功能套利功能39套期保值原理某一特定商品或金融工具的期貨價格和現(xiàn)貨價格受相同經(jīng)濟(jì)因素的制約和影響，從而它們的變動趨勢大致相同?，F(xiàn)貨價格與期貨價格在走勢上具有收斂性0201套期保值的基本做法在現(xiàn)貨市場買進(jìn)或賣出某種金融工具的同時，做一筆與現(xiàn)貨交易品種、數(shù)量、期限相當(dāng)?shù)较蛳喾吹钠谪浗灰?，以期在未來某一時間通過期貨合約的對沖，以一個市場的盈利來彌補(bǔ)另一個市場的虧損，從而規(guī)避現(xiàn)貨價格變動帶來的風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)保值的目的。套期保值的種類多頭套期保值空頭套期保值注意：在現(xiàn)實(shí)中，投資者還要利用投資組合的貝塔系數(shù)對股指期貨的頭寸進(jìn)行修正。例題1：金融期貨的主要功能包括（ ）。Ⅰ、套期保值功能Ⅱ、價格發(fā)現(xiàn)功能Ⅲ、投資功能Ⅳ、套利功能A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ B．Ⅰ、ⅡC．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．Ⅲ、Ⅳ例題1：金融期貨的主要功能包括（ ）。Ⅰ、套期保值功能Ⅱ、價格發(fā)現(xiàn)功能Ⅲ、投資功能Ⅳ、套利功能A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ B．Ⅰ、ⅡC．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：金融期貨具有四項(xiàng)基本功能：套期保值功能，價格發(fā)現(xiàn)功能、投機(jī)功能和套利功能。例題2：在期貨市場上的投機(jī)者會利用對未來期貨價格走勢的預(yù)期進(jìn)行投機(jī)交易，下列說法正確的是（ ）。A．預(yù)計價格上漲的投機(jī)者會建立期貨多頭B．預(yù)計價格上漲的投機(jī)者會建立期貨空頭C．預(yù)計價格下降的投機(jī)者會建立期貨多頭D．預(yù)計價格下降的投機(jī)者不會采取措施例題2：在期貨市場上的投機(jī)者會利用對未來期貨價格走勢的預(yù)期進(jìn)行投機(jī)交易，下列說法正確的是（ ）。A．預(yù)計價格上漲的投機(jī)者會建立期貨多頭B．預(yù)計價格上漲的投機(jī)者會建立期貨空頭C．預(yù)計價格下降的投機(jī)者會建立期貨多頭D．預(yù)計價格下降的投機(jī)者不會采取措施答案：A解析：與所有有價證券交易相同，期貨市場上的投機(jī)者也會利用對未來期貨價格走勢的預(yù)期進(jìn)行投機(jī)交易，預(yù)計價格上漲的投機(jī)者會建立期貨多頭，反之則建立空頭。中國金融期貨交易所期貨合約（掌握）07471

中國金融期貨交易所中國金融期貨交易所于2006年9月8日在上海成立010203中國金融期貨交易所實(shí)行會員分級結(jié)算制度，會員分為結(jié)算會員和交易會員上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立，注冊資本為5億元人民幣期貨合約股指期貨合約合約標(biāo)的滬深300指數(shù)上證50指數(shù)中證500指數(shù)合約乘數(shù)300元200元報價單位指數(shù)點(diǎn)最小變動價位0.2點(diǎn)合約月份當(dāng)月、下月及隨后兩個季月交易時間9:15—11:30，13:00—15:00最大漲跌幅10%最低交易保證金8%最后交易日到期月第三個周五交割日同最后交易日交易代碼IFIHIC交割方式現(xiàn)金期貨合約

5年期10年期交易代碼TFT合約標(biāo)的面值100萬元合約標(biāo)的票面利率3%可交割國債剩余期限4-5.25年6.5-10.25年國債期貨合約交易規(guī)則

添加標(biāo)題交易編碼添加標(biāo)題保證金添加標(biāo)題競價交易添加標(biāo)題結(jié)算價添加標(biāo)題最大波動限制添加標(biāo)題持倉限額制度添加標(biāo)題大戶報告制度添加標(biāo)題若干重要風(fēng)險控制手段最大波動限制股指期貨合約：結(jié)算價的±10％5年期國債期貨合約：結(jié)算價的±1.2％10年期國債期貨合約：結(jié)算價的±2％持倉限額制度滬深300股指期貨合約（投機(jī)）：單邊5000手中證500、上證50合約：1200手5年期、10年期國債期貨合：2000手例題1：滬深300股指期貨合約交易代碼為（ ）。A．SZB．SHC．IFD．ETF例題1：滬深300股指期貨合約交易代碼為（ ）。A．SZB．SHC．IFD．ETF答案：C解析：滬深300股指期貨合約交易代碼為IF。例題2：滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為（）。A．每點(diǎn)600元B.每點(diǎn)900元C.每點(diǎn)100元D.每點(diǎn)300元例題2：滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為（）。A．每點(diǎn)600元B.每點(diǎn)900元C.每點(diǎn)100元D.每點(diǎn)300元答案：D解析：滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)價值300元人民幣。金融互換交易（了解）

——修訂08571金融互換

互換是指兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易?；Q的分類利率互換貨幣互換股權(quán)類互換信用違約互換（CDS）2利率互換利率互換是一種最為普遍的互換類型0102利率互換采用同一幣種，互換時間一般為2-15年利率互換存在兩種交易需求存在不同的籌資意向（固定利率和浮動利率籌資）降低資金成本03貨幣互換是將一種貨幣的本金和固定利息與幾乎等價的另一種貨幣的本金和固定利息進(jìn)行交換01020304貨幣互換互換交易的主要用途是改變交易者資產(chǎn)或負(fù)債的風(fēng)險結(jié)構(gòu)（比如利率或匯率結(jié)構(gòu)），