財務分析 償債能力的分析

企業(yè)償債才干分析組員：馮楓張倩劉思薇李夢蘭朱莉莉3緣由：學習目的53償債才干分析的目的與內(nèi)容企業(yè)短期償債才干的分析企業(yè)長期償債才干的分析221Part①目的與內(nèi)容流動負債非流動負債短期償債才干長期償債才干風險程度保證程度償債才干運營者、債務者、投資者Part①目的與內(nèi)容了解企業(yè)財務情況提示企業(yè)所承當?shù)呢攧诊L險預測企業(yè)籌資前景為企業(yè)進展理財活動提供參考1243短期償債外部Part②影響償債才干的要素長期償債1.資產(chǎn)構造，特別是流動資產(chǎn)2.流動負債的構造3.融資才干4.運營現(xiàn)金流量程度

1.宏觀經(jīng)濟情勢2.證券市場的發(fā)育與完善程度3.銀行的信貸政策1.企業(yè)的盈利才干2.投資效果3.權益資金的增長和穩(wěn)定程度4.權益資金的實際價值5.企業(yè)運營現(xiàn)金流量內(nèi)部動態(tài)靜態(tài)Part③償債才干目的分析Ⅰ營運資本流動比率輔助目的分析速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率近期支付才干系數(shù)速動資產(chǎn)夠用天數(shù)現(xiàn)金到期債務比率短期償債才干目的Part③償債才干目的分析Ⅰ資產(chǎn)負債率資產(chǎn)非流動負債率產(chǎn)權比率權益乘數(shù)資產(chǎn)規(guī)模股東權益比率動態(tài)靜態(tài)利息保證倍數(shù)利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)盈利才干現(xiàn)金流量長期償債才干目的Part④流動比率流動資產(chǎn)包括：貨幣資金，短期投資，應收票據(jù)，應收賬款，其他應收款，存貨etc.流動負債包括：短期借款，應付票據(jù)，應付賬款，其他應付款，應付利息，應付股利，應付稅費，應付職工薪酬etc.其中流動資產(chǎn)通常指：流動資產(chǎn)凈額如：短期投資=扣減短期投資跌價預備后的凈額應收賬款=扣減壞賬預備后的凈額存貨=扣減存貨跌價預備后的凈額

例題：A公司流動比率分析年度20062007200820092010A公司2.662.171.992.141.64B公司1.401.281.321.361.34行業(yè)平均值1.221.281.171.181.11優(yōu)點：易于了解，計算簡單，數(shù)據(jù)容易獲取缺陷：流動比率是靜態(tài)分析目的流動比率沒有思索流動資產(chǎn)的構造流動比率沒有思索流動負債的構造流動比率易受人為控制流動比率的評價Part⑤速動比率速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-應付賬款等預付費用年度20062007200820092010A公司1.391.260.941.270.85B公司0.700.770.730.740.76行業(yè)平均值0.900.830.690.700.66例題：A公司速動比率分析速動比率分析中應留意的問題分析者根據(jù)報告日的資產(chǎn)負債表計算出表現(xiàn)不錯的速動比率，但實踐的短期償債才干能夠較差。Eg.期末實踐速動資產(chǎn)500萬，流動負債400萬，實踐速動比率為1.25，企業(yè)為了提高速動比率，在處理報表日以銀行存款歸還銀行借款100萬元，此舉將導致速動資產(chǎn)和流動負債減少100萬，速動比率為1.33.此外還有結賬日前大力促銷，使存貨變現(xiàn)為應收賬款：以應收賬款與應付賬款相互抵消等。1雖然速動比率更能反映流動負債歸還的平安性和穩(wěn)定性，并不能以為速動比率較低企業(yè)流動負債究竟絕對不能歸還。3速動比率與流動比率一樣易被粉飾。1速動比率以速動資產(chǎn)作為清償債務的保證,但速動資產(chǎn)并不完全等同于企業(yè)的現(xiàn)實支付才干。

Part⑥現(xiàn)金比率現(xiàn)金類資產(chǎn)貨幣資金貨幣資金的等價物貨幣資金+有價證劵

現(xiàn)金比率分析Ⅰ〔橫向分析〕年度20062007200820092010A公司0.370.260.410.250.33B公司0.280.210.140.110.11行業(yè)平均值0.330.290.270.230.20A公司現(xiàn)金比率分析Ⅱ〔縱向分析〕我國某上市公司，2006年末和2005年末的貨幣資金與流動負債資料如以下圖：〔該公司無短期投資〕項目貨幣資金流動負債現(xiàn)金比率2006年2005年4311060557313211010311100100310.390.56差異-12620721000280-0.16521應付賬款周轉(zhuǎn)率=〔主營業(yè)務本錢+期末存貨本錢-期初存貨本錢〕/平均應付賬款×100%=主營業(yè)務本錢凈額/平均應付賬款余額×100%.=銷售本錢/平均應付帳款應付賬款平均余額=(應付賬款期初數(shù)+應付賬款期末數(shù))/2存貨周轉(zhuǎn)率〔次數(shù)〕=銷貨本錢÷平均存貨余額平均存貨余額=〔期初存貨+期末存貨〕÷2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)率〔次數(shù)〕=計算期天數(shù)×平均存貨余額÷銷貨本錢應收賬款周轉(zhuǎn)率〔次〕=賒銷收入凈額/平均應收賬款應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收賬款周轉(zhuǎn)率=〔平均應收賬款×360〕/銷售收入平均應收賬款=〔期初AR+期末AR〕/2輔助目的短期償債才干的特別工程part⑦資產(chǎn)負債率提示了，資產(chǎn)與負債的依存關系，即負債歸還的保證程度。Eg.甲企業(yè)的資產(chǎn)負債率20%，闡明每1元資產(chǎn)對0.2元的負債作保證。乙企業(yè)的資產(chǎn)負債率為60%，闡明每1元的資產(chǎn)對0.6元的負債作保證。顯然乙企業(yè)得資產(chǎn)負債率高，資產(chǎn)對負債的保證程度更低。A公司資產(chǎn)負債率分析〔橫向〕年度20062007200820092010A公司0.310.380.390.370.44B公司0.550.660.640.620.64行業(yè)平均值0.580.630.640.630.64資產(chǎn)負債率的缺陷資產(chǎn)負債率是一個靜態(tài)目的資產(chǎn)負債率沒有思索負債的歸還期限資產(chǎn)負債率沒有思索資產(chǎn)的構造Part⑧股權比率、產(chǎn)權比率、權益乘數(shù)A公司股權比率分析〔橫向〕年度20062007200820092010A公司0.690.620.610.630.56B公司0.450.340.360.380.36行業(yè)平均值0.420.370.360.370.36A公司產(chǎn)權比率分析年度20062007200820092010A公司0.450.620.630.580.79B公司1.221.931.791.631.81行業(yè)平均值1.381.701.741.681.76A公司權益乘數(shù)分析年度20062007200820092010A公司1.451.621.631.581.79B公司2.222.932.792.632.81行業(yè)平均值2.382702.742.682.76Part⑨利息保證倍數(shù)年度20062007200820092010A公司13.584.76168.13.573.08B公司2.265.8822.667.7510.03行業(yè)平均值1.303.941.411.442.79利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)年度20062007200820092010A公司178.678.6936.7213.653.59B公司20.1216.3250.486.2715.66行業(yè)平均值4.107.620.262.645.38長期歸還才干的特別工程長期資產(chǎn)與負債