8 財(cái)務(wù)分析方法

(5)財(cái)務(wù)分析方法

齊大慶(8610)8518-6902dqi@ckgsb以下我們將集中討論財(cái)務(wù)分析的方法。值得留意的是，不論我們運(yùn)用什么方法，我們都需求將分析的結(jié)果與一定的基準(zhǔn)加以比較才可對分析對象的表現(xiàn)和情況作出評價。報表分析比較的基準(zhǔn)齊大慶長江EMBA092財(cái)務(wù)分析方法以以下圖案想闡明的是…齊大慶長江EMBA093財(cái)務(wù)分析方法橫向分析比較公司在相鄰假設(shè)干年中報表的變動百分比，即：計(jì)算從基期到當(dāng)期的變動金額用變動金額除以基期金額橫向分析齊大慶長江EMBA094財(cái)務(wù)分析方法橫向分析Bristol-Myers-SquibbCo.主要運(yùn)營藥品、醫(yī)療器械、衛(wèi)生用品和美容用品，是一家財(cái)富500強(qiáng)跨國企業(yè)。以下是對Bristol-Myers-SquibbCo.進(jìn)展橫向分析的實(shí)例(以百萬為單位)： 1993年 1992年 變化金額 變化% 銷售收入 11,413 11,156 257 2.3凈利潤 1,959 1,962 (3) (0.2) 齊大慶長江EMBA095財(cái)務(wù)分析方法

橫向分析：案例齊大慶長江EMBA096財(cái)務(wù)分析方法

齊大慶長江EMBA097財(cái)務(wù)分析方法橫向分析：趨勢百分比趨勢百分比是橫向分析的一種重要技巧，其方法是：選擇基年將以后各年的數(shù)據(jù)表達(dá)為基年的百分比齊大慶長江EMBA098財(cái)務(wù)分析方法橫向分析：趨勢百分比以下是對Bristol-Myers-SquibbCo.進(jìn)展趨勢百分比分析的實(shí)例(以百萬為單位)： 金額： 1993 1992 1991 1990 1989 1988收入 11,413 11,156 10,571 9,741 8,578 7,896銷售本錢 3,0292,8572,7172,6652,4182,255毛利 8,3848,2997,8547,0766,1605,731趨勢百分比： 1993 1992 1991 1990 1989 1988收入 143 140 132 122 107 100 銷售本錢 134 127 120 118 107 100 毛利 146 145 123 107 100 齊大慶長江EMBA099財(cái)務(wù)分析方法橫向分析：趨勢百分比020406080100120140160199319921991199019891988銷售收入銷售本錢毛利齊大慶長江EMBA0910財(cái)務(wù)分析方法縱向分析縱向分析提示了每個報表數(shù)據(jù)與某個基數(shù)的關(guān)系。對資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)進(jìn)展縱向分析時，基數(shù)通常為總資產(chǎn)。對損益表數(shù)據(jù)進(jìn)展縱向分析時，基數(shù)通常為銷售收入。齊大慶長江EMBA0911財(cái)務(wù)分析方法縱向分析：案例

齊大慶長江EMBA0912財(cái)務(wù)分析方法

齊大慶長江EMBA0913財(cái)務(wù)分析方法行業(yè)對比分析不論我們運(yùn)用什么方法，我們都需求將分析的結(jié)果與一定的基準(zhǔn)加以比較才可對分析對象的表現(xiàn)和情況作出評價。行業(yè)的平均值是常用的同時也是最重要的基準(zhǔn)。齊大慶長江EMBA0914財(cái)務(wù)分析方法行業(yè)對比分析案例

齊大慶長江EMBA0915財(cái)務(wù)分析方法為什么用比率可有效控制不同公司和期間由于規(guī)模不同而對數(shù)據(jù)產(chǎn)生的影響。改善數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分布。比率本身能夠是研討的對象。用比率來度量或預(yù)測相關(guān)變量。齊大慶長江EMBA0916財(cái)務(wù)分析方法比率分析比率分析經(jīng)過提示不同財(cái)務(wù)報表工程之間的關(guān)系來度量某一公司的獲利才干、資產(chǎn)運(yùn)用效率、歸還負(fù)債才干及其它方面的情況和表現(xiàn)。以下分析將以大唐電信科技股份1999年報表數(shù)據(jù)為例。

齊大慶長江EMBA0917財(cái)務(wù)分析方法比率的種類衡量歸還流動負(fù)債才干衡量歸還長期負(fù)債才干衡量獲利才干衡量資產(chǎn)運(yùn)用效率其它比率齊大慶長江EMBA0918財(cái)務(wù)分析方法衡量歸還流動負(fù)債才干流動比率：流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率：(現(xiàn)金+短期投資+應(yīng)收款項(xiàng))/流動負(fù)債大唐電信科技股份：流動比率=1.43速動比率=1.13齊大慶長江EMBA0919財(cái)務(wù)分析方法衡量歸還長期負(fù)債才干負(fù)債比率： 總負(fù)債/總資產(chǎn)債務(wù)權(quán)益比：總負(fù)債/總權(quán)益利息保證倍數(shù)：利息和稅前盈利/利息費(fèi)用這些比率與企業(yè)債務(wù)的評級有直接的相關(guān)性大唐電信科技股份：負(fù)債比率=13.32/25.14=0.53債務(wù)權(quán)益比=13.32/11.69=1.14利息保證倍數(shù)=(1.513+0.466)/0.466=4.25齊大慶長江EMBA0920財(cái)務(wù)分析方法衡量獲利才干：凈資產(chǎn)報答率凈資產(chǎn)報答率(普通股股東權(quán)益報酬率)是衡量一個公司表現(xiàn)的最重要的目的： (凈收入-優(yōu)先股股利)/平均普通股股東權(quán)益 大唐電信科技股份：凈資產(chǎn)報答率(ROE)=2*1.26/(11.69+10.21)=11.54%齊大慶長江EMBA0921財(cái)務(wù)分析方法衡量獲利才干:總資產(chǎn)報答率總資產(chǎn)報酬率用來衡量管理層利用資產(chǎn)的情況好壞,計(jì)算方法為： 凈收益/平均總資產(chǎn),或 [凈收益+利息費(fèi)用*(1-稅率)]/平均總資產(chǎn)大唐電信科技股份：總資產(chǎn)報酬率(ROA)=2*1.26/(25.14+18.01)=5.85%付息前總資產(chǎn)報酬率=7.65%齊大慶長江EMBA0922財(cái)務(wù)分析方法衡量獲利才干:銷售利潤率毛利率闡明每元銷售收入扣除售貨本錢后的利是多少，計(jì)算方法為毛利/銷售收入銷售利潤率闡明每元銷售收入中有多少是凈利潤，計(jì)算方法為凈利潤/銷售收入

大唐電信科技股份：毛利率=4.10/10.89=37.64%銷售利潤率=1.26/10.89=11.6%齊大慶長江EMBA0923財(cái)務(wù)分析方法衡量資產(chǎn)運(yùn)用效率：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來衡量資產(chǎn)被用來從事運(yùn)營活動以產(chǎn)生收入的效率，即總收入/平均總資產(chǎn)大唐電信科技股份：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2*10.89/(25.14+18.01)=0.50齊大慶長江EMBA0924財(cái)務(wù)分析方法衡量資產(chǎn)運(yùn)用效率:資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可進(jìn)一步分解為營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。前者包括存貨周轉(zhuǎn)率(銷售本錢/平均存貨)和應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率(賒銷收入/平均應(yīng)收款項(xiàng)凈值)

大唐電信科技股份：存貨周轉(zhuǎn)率=2*6.72/(2.14+1.56)=3.65應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率=2*10.89/(9.49+0.84+6.51+0.76)=1.25齊大慶長江EMBA0925財(cái)務(wù)分析方法衡量資產(chǎn)運(yùn)用效率:資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率可用來計(jì)算平均存貨天數(shù) (365/存貨周轉(zhuǎn)率)應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率可用來計(jì)算平均應(yīng)收款項(xiàng)天數(shù) (365/應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率)大唐電信科技股份：平均存貨天數(shù)=365/3.65=100平均應(yīng)收款項(xiàng)天數(shù)=365/1.25=292齊大慶長江EMBA0926財(cái)務(wù)分析方法應(yīng)付款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率為購貨/平均應(yīng)付款項(xiàng)平均應(yīng)付款項(xiàng)天數(shù)為365/應(yīng)付款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率衡量營運(yùn)資金的運(yùn)用效率大唐電信科技股份：應(yīng)付款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率=2*7.29/(1.84+1.36)=3.78平均應(yīng)付款項(xiàng)天數(shù)=365/3.78=97齊大慶長江EMBA0927財(cái)務(wù)分析方法平均存貨天數(shù)、平均應(yīng)收款項(xiàng)天數(shù)和平均應(yīng)付款項(xiàng)天數(shù)在一同可度量營運(yùn)資金的運(yùn)用效率：衡量營運(yùn)資金的運(yùn)用效率平均存貨天數(shù)平均應(yīng)收款項(xiàng)天數(shù)平均應(yīng)付款項(xiàng)天數(shù)購貨支付供貨商收得現(xiàn)金現(xiàn)金收付的時間差齊大慶長江EMBA0928財(cái)務(wù)分析方法其它比率市盈率：普通股市價/每股盈利股利報酬率：普通股每股股利/每股市價派息率：普通股每股股利/普通股每股盈利普通股每股帳面值：普通股權(quán)益/發(fā)行在外股數(shù)市值面值比：普通股市價/普通股每股帳面值齊大慶長江EMBA0929財(cái)務(wù)分析方法比率分析:凈資產(chǎn)報答率的構(gòu)成凈資產(chǎn)報答率與銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和負(fù)債比率有著內(nèi)在的聯(lián)絡(luò)：杜邦分析 凈資產(chǎn)報答率凈利潤平均一切者權(quán)益凈利潤平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)平均一切者權(quán)益凈利潤總收入平均總資產(chǎn)總收入平均總資產(chǎn)平均一切者權(quán)益=銷售利潤率x資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x杠桿比率

===xxx齊大慶長江EMBA0930財(cái)務(wù)分析方法比率分析:凈資產(chǎn)報答率的構(gòu)成

大唐電信科技股份凈資產(chǎn)報答率的杜邦分析:凈資產(chǎn)報答率，11.54%銷售利潤率，11.6%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，0.5平均債務(wù)權(quán)益，(13.32+7.67)/(11.69+10.21)=0.958齊大慶長江EMBA0931財(cái)務(wù)分析方法比率分析:凈資產(chǎn)報答率的構(gòu)成案例 康柏克 蘋果 戴爾 1991 1992 1992 1992比率銷售利潤率 0.04 0.052 0.078 0.0505*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.16 1.30 1.68 2.17=總資產(chǎn)報答率 0.0464 0.0676 0.1257 0.1096*杠桿比率 1.46 1.57 1.93 2.51=凈資產(chǎn)報答率 0.068 0.106 0.242 0.275齊大慶長江EMBA0932財(cái)務(wù)分析方法可繼續(xù)增長率可繼續(xù)增長率衡量在現(xiàn)有盈利才干和財(cái)務(wù)政策堅(jiān)持不變的前提下可繼續(xù)增長的速度。 康柏克 蘋果 戴爾 1991 1992 1992 1992凈資產(chǎn)報答率 0.068 0.106 0.242 0.275*(1-派息率) 1 1 0.89 1=可繼續(xù)增長率 0.068 0.106 0.215 0.275齊大