工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)

第八章工程工程財(cái)務(wù)評價(jià)第一節(jié)工程財(cái)務(wù)評價(jià)概述第二節(jié)工程工程投資估算第三節(jié)工程工程財(cái)務(wù)評價(jià)的假設(shè)干問題第四節(jié)新設(shè)法人工程財(cái)務(wù)評價(jià)案例第五節(jié)既有工程法人工程財(cái)務(wù)評價(jià)第一節(jié)工程財(cái)務(wù)評價(jià)概述一、財(cái)務(wù)分析的含義和主要內(nèi)容工程工程的經(jīng)濟(jì)評價(jià)主要分為財(cái)務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)。財(cái)務(wù)評價(jià)，是從投資工程或企業(yè)角度對工程進(jìn)展的經(jīng)濟(jì)分析。在國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和市場價(jià)錢體系下，分析預(yù)測工程的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用，計(jì)算財(cái)務(wù)評價(jià)目的，調(diào)查擬建工程的盈利才干和清償才干，據(jù)以判別工程的財(cái)務(wù)可行性。財(cái)務(wù)評價(jià)的主要內(nèi)容①財(cái)務(wù)預(yù)測。②編制資金規(guī)劃與方案。③計(jì)算和分析財(cái)務(wù)效果。二、財(cái)務(wù)評價(jià)的目的1.衡量運(yùn)營性工程的盈利才干。2.衡量非運(yùn)營性工程的財(cái)務(wù)生存才干。3.合營工程談判簽約的重要根據(jù)。4.工程資金規(guī)劃的重要根據(jù)。三、財(cái)務(wù)評價(jià)的根本步驟1.財(cái)務(wù)評價(jià)前的預(yù)備〔1〕實(shí)地調(diào)研，熟習(xí)擬建工程的根本情況，搜集整理根底數(shù)據(jù)資料?！?〕編制部分財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表。三、財(cái)務(wù)評價(jià)的根本步驟2.進(jìn)展融資前分析只進(jìn)展盈利才干分析〔1〕編制工程投資現(xiàn)金流量表，計(jì)算工程投資內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和工程投資回收期等目的?！?〕假設(shè)分析結(jié)果闡明工程效益符合要求，再思索融資方案，繼續(xù)進(jìn)展融資后分析；〔3〕假設(shè)分析結(jié)果不能滿足要求，可經(jīng)過修正方案設(shè)計(jì)完善工程方案，必要時(shí)甚至可據(jù)此做出放棄工程的建議。三、財(cái)務(wù)評價(jià)的根本步驟3.進(jìn)展融資后分析包括盈利才干分析、償債才干分析和財(cái)務(wù)生存才干分析?！?〕在融資前分析結(jié)論滿足要求的情況下，初步設(shè)定融資方案；〔2〕在已有財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表的根底上，編制工程總投資運(yùn)用方案與資金籌措表和建立利息估算表；〔3〕編制工程資本金現(xiàn)金流量表，計(jì)算工程資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率目的，調(diào)查工程資本金可獲得的收益程度；〔4〕編制投資各方現(xiàn)金流量表，計(jì)算投資各方的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率目的，調(diào)查投資各方可獲得的收益程度。盈利才干分析：賺取利潤的才干。目的有凈現(xiàn)值、總投資收益率等。清償才干分析：歸還借貸的才干。目的有借款歸還期、利息備付率、償債備付率等財(cái)務(wù)生存才干：分析工程能否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可繼續(xù)性。目的有凈現(xiàn)金流量、累計(jì)盈余。財(cái)務(wù)評價(jià)運(yùn)營性工程：財(cái)務(wù)評價(jià)包括盈利才干、償債才干和財(cái)務(wù)生存才干非運(yùn)營性工程：財(cái)務(wù)評價(jià)主要是財(cái)務(wù)生存才干四、費(fèi)用、收益的識別1.收益①營業(yè)收入：企業(yè)獲得收入的主要方式。由銷售量和價(jià)錢決議。②資產(chǎn)回收：工程壽命期末可回收的固定資產(chǎn)殘值和回收的流動(dòng)資金應(yīng)視為收入。③補(bǔ)貼：國家為鼓勵(lì)和扶持某工程的開發(fā)所給予的補(bǔ)貼應(yīng)視為收入。2.費(fèi)用①投資：包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、建立期借款利息、流動(dòng)資金投資等。②營業(yè)稅金及附加，所得稅③運(yùn)營本錢：在一定期間內(nèi)，由于消費(fèi)和銷售產(chǎn)品及提供效力而實(shí)踐發(fā)生的現(xiàn)金支出。運(yùn)營本錢＝總本錢費(fèi)用－折舊和攤銷費(fèi)－利息支出折舊不構(gòu)成現(xiàn)金流出，但它是總本錢的組成部分，計(jì)算所得稅時(shí)要思索。財(cái)務(wù)評價(jià)的根本步驟利用有關(guān)根底數(shù)據(jù)，經(jīng)過根本財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評價(jià)目的，進(jìn)展分析和評價(jià)。估算現(xiàn)金流量編制根本財(cái)務(wù)流量計(jì)算財(cái)務(wù)評價(jià)目的進(jìn)展不確定性分析風(fēng)險(xiǎn)分析提出評價(jià)結(jié)論財(cái)務(wù)預(yù)測投資估算與資金籌措營業(yè)收入預(yù)測本錢費(fèi)用預(yù)測財(cái)務(wù)報(bào)表編制利潤與利潤分配表資產(chǎn)負(fù)債表資金來源與運(yùn)用表現(xiàn)金流量表其它輔助報(bào)表資金規(guī)劃資金來源與運(yùn)用資金平衡財(cái)務(wù)效果評價(jià)盈利才干評價(jià)清償才干評價(jià)不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析盈虧平衡分析敏感性分析概率分析五、輔助財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表1.固定資產(chǎn)投資估算表2.流動(dòng)資產(chǎn)估算表3.資金運(yùn)用方案與資金籌措表4.固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表5.無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表6.總本錢費(fèi)用估算表7.營業(yè)收入估算表8.營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表9.單位產(chǎn)品消費(fèi)本錢估算表六、根本財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表現(xiàn)金流量表全部投資現(xiàn)金流量表自有資金現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金流量表利潤與利潤分配表財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表借款還本付息方案表財(cái)務(wù)外匯平衡表根本財(cái)務(wù)報(bào)表與評價(jià)目的的對應(yīng)關(guān)系評價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)融資前融資后靜態(tài)動(dòng)態(tài)盈利能力項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表靜態(tài)投資回收期財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值動(dòng)態(tài)投資回收期√項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)資本金內(nèi)部收益率√投資各方現(xiàn)金流量表投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率√利潤及利潤分配表總投資收益率√生存能力分析財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表凈現(xiàn)金流量累計(jì)盈余資金√償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率√借款還本付息表利息備付率償債備付率√六、根本財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表1.現(xiàn)金流量表反映工程計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支，用以計(jì)算各項(xiàng)動(dòng)態(tài)和靜態(tài)評價(jià)目的，進(jìn)展工程財(cái)務(wù)盈利才干分析。按投資計(jì)算根底不同，分為全部資金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表。全部投資現(xiàn)金流量表序號年份項(xiàng)目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期12345…n1現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動(dòng)資金2現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資2.2流動(dòng)資金2.3經(jīng)營成本2.4營業(yè)稅金及附加2.5所得稅3凈現(xiàn)金流量(1-2)全部投資現(xiàn)金流量表以全部投資作為計(jì)算根底，用以計(jì)算全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值及投資回收期等評價(jià)目的，調(diào)查工程全部投資的盈利才干，為各個(gè)投資方案進(jìn)展比較建立共同根底。資本金現(xiàn)金流量表序號年份項(xiàng)目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期12345…n1現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動(dòng)資金2現(xiàn)金流出2.1自有資金2.2借款本金償還2.3借款利息支付2.4經(jīng)營成本2.5營業(yè)稅金及附加2.6所得稅3凈現(xiàn)金流量(1-2)資本金現(xiàn)金流量表從投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算根底，把借款本金歸還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計(jì)算自有資金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值及投資回收期等評價(jià)目的，調(diào)查工程自有資金的盈利才干。2.利潤與利潤分配表反映工程計(jì)算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情況，用以計(jì)算投資利潤率、投資利稅率和資本金凈利潤率等靜態(tài)投資收益率目的，進(jìn)展工程盈利才干分析。利潤總額=營業(yè)收入-營業(yè)稅金及附加-總本錢費(fèi)用利潤與利潤分配表序號年份項(xiàng)目投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期3456…n1營業(yè)收入2營業(yè)稅金及附加3總成本費(fèi)用4利潤總額(1-2-3)5所得稅6稅后利潤(4-5)7盈余公積金8公益金9應(yīng)付利潤(6-7-8)10未分配利潤累計(jì)未分配利潤3資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映工程計(jì)算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和一切者權(quán)益的增減變化及對應(yīng)關(guān)系，以調(diào)查工程資產(chǎn)、負(fù)債、一切者權(quán)益的構(gòu)造能否合理，用以計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率及速動(dòng)比率，進(jìn)展清償才干和資金流動(dòng)性分析。資產(chǎn)=負(fù)債+一切者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表序號年份項(xiàng)目建設(shè)期生產(chǎn)經(jīng)營期123…n1資產(chǎn)1.1流動(dòng)資產(chǎn)總額1.1.1應(yīng)收賬款1.1.2存貨1.1.3現(xiàn)金1.1.4累計(jì)盈余資金1.2在建工程1.3固定資產(chǎn)凈值1.4無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)凈值2負(fù)債及所有者權(quán)益2.1負(fù)債合計(jì)2.1.1流動(dòng)負(fù)債總額2.1.1.1應(yīng)付賬款2.1.1.2短期借款2.1.2長期負(fù)債2.2所有者權(quán)益2.2.1資本金2.2.2資本公積金2.2.3累計(jì)盈余公積金4.財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表年份項(xiàng)目建設(shè)期生產(chǎn)經(jīng)營期12345671.經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量1.1現(xiàn)金流入1.2現(xiàn)金流出1.2.1經(jīng)營成本1.2.2營業(yè)稅金及附加1.2.3所得稅2.投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量2.1現(xiàn)金流入2.2現(xiàn)金流出2.2.1建設(shè)投資2.2.2流動(dòng)資金3.籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量4.凈現(xiàn)金流量5.累計(jì)盈余資金5.借款還本付息方案表用于反映工程計(jì)算期內(nèi)各年借款的運(yùn)用，還本付息以及償債資金來源，計(jì)算借款歸還期或者償債備付率、利息備付率等目的。財(cái)務(wù)評價(jià)目的財(cái)務(wù)盈利才干目的清償才干及流動(dòng)性目的財(cái)務(wù)盈利才干計(jì)算目的靜態(tài)目的投資利潤率投資利稅率資本金利潤率靜態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值動(dòng)態(tài)投資回收期清償才干及流動(dòng)性目的借款歸還期資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率投資利潤率工程到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才干后的一個(gè)正常消費(fèi)年份的利潤總額或消費(fèi)期的年平均利潤總額與工程總投資的比率。調(diào)查單位投資的盈利才干。將投資利潤率與基準(zhǔn)利潤率對比，以判別工程單位投資盈利才干能否到達(dá)規(guī)范程度。投資利稅率工程到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才干后的一個(gè)正常消費(fèi)年份的年利稅總額或工程消費(fèi)期內(nèi)的年平均利稅總額與工程總投資的比率。資本金利潤率工程到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才干后的一個(gè)正常消費(fèi)年份的年稅后利潤或工程消費(fèi)期內(nèi)的年平均稅后利潤與工程資本金的比率。反映工程資本金盈利才干的目的。靜態(tài)投資回收期工程的凈收益抵償全部投資所需的時(shí)間。調(diào)查投資回收才干的靜態(tài)目的。Pt≤基準(zhǔn)投資回收期Pc，闡明工程投資能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率反映工程所占資金的盈利率。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值調(diào)查工程在計(jì)算期內(nèi)盈利才干的動(dòng)態(tài)目的。借款歸還期工程投產(chǎn)后可用于還款的資金歸還固定資產(chǎn)投資和建立期利息所需的時(shí)間。式中：Pd為借款歸還期〔從借款開場年計(jì)算〕；Id為建立投資借款本金和利息之和；Rp為第t年可用于還款的利潤；為第t年可用于還款的折舊；D′為第t年可用于還款的折舊，Ro為第t年可用于還款的其它收益；Rr為第t年企業(yè)留利。借款歸還期的普通的計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率指各期末負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)負(fù)債率=反映工程各年所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度及償債才干的目的。這個(gè)目的闡明工程貸款的平安程度。不同的行業(yè)對資產(chǎn)負(fù)債率有不同的要求。資產(chǎn)負(fù)債率適度的資產(chǎn)負(fù)債率，闡明企業(yè)運(yùn)營平安、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的籌資才干，也闡明企業(yè)和債務(wù)人的風(fēng)險(xiǎn)較小。由于負(fù)債率太高，風(fēng)險(xiǎn)就很大；負(fù)債率低，又顯得太保守。流動(dòng)比率闡明了工程的短期債務(wù)可由預(yù)期在該工程債務(wù)到期前變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)來歸還的才干。反映工程各年短期償債才干的目的。對于一個(gè)運(yùn)營正常的工程，流動(dòng)比率應(yīng)維持在2才足以闡明財(cái)務(wù)情況穩(wěn)定可靠。速動(dòng)比率反映工程快速償付流動(dòng)負(fù)債才干的目的。比流動(dòng)比率更能闡明工程的短期償債才干。第二節(jié)工程工程投資估算一、建立投資概略估算方法概略估算：是指根據(jù)實(shí)踐閱歷和歷史資料，對建立投資進(jìn)展綜合估算。有消費(fèi)規(guī)模指數(shù)法、資金周轉(zhuǎn)率法、分項(xiàng)比例估算法和單元目的估算法。1.消費(fèi)規(guī)模指數(shù)法利用曾經(jīng)建成工程的投資額或其設(shè)備投資額，估算同類而不同消費(fèi)規(guī)模的工程投資或其設(shè)備投資的方法。C2=C1Cf(x2∕x1)?式中：C2為擬建工程的投資額；C1為已建同類工程的投資額；x2為擬建工程的消費(fèi)規(guī)模；x1為已建同類工程的消費(fèi)規(guī)模；Cf為價(jià)風(fēng)格整系數(shù)；n為消費(fèi)規(guī)模指數(shù)。2.資金周轉(zhuǎn)率法當(dāng)資金周轉(zhuǎn)率為知時(shí)，那么：C=Q×P∕T式中C為擬建工程的投資額；Q為產(chǎn)品年產(chǎn)量；P為產(chǎn)品單價(jià)；T為資金周轉(zhuǎn)率，T＝年銷售總額∕建立投資。3.分項(xiàng)比例估算法以擬建工程的設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，根據(jù)已建成的同類工程的建筑安裝工程費(fèi)和其他費(fèi)用等占設(shè)備價(jià)值的百分比，求出相應(yīng)的建筑安裝工程費(fèi)及其他有關(guān)費(fèi)用，其總和即為擬建工程建立投資。C=E(1+f1P1+f2P2+f3P3)+I式中，C為擬建工程的投資額；E為根據(jù)設(shè)備清單按現(xiàn)行價(jià)錢計(jì)算的設(shè)備費(fèi)的總和；P1，P2，P3為已建成工程的建筑、安裝及其他工程費(fèi)用分別占設(shè)備費(fèi)的百分比；f1，f2，f3為由于時(shí)間要素引起的定額、價(jià)錢、費(fèi)用規(guī)范等變化的綜合調(diào)整系數(shù)；I為擬建工程的其他費(fèi)用。4.單元目的估算法〔1〕工業(yè)建立工程單元目的估算法工程建立投資額＝單元目的×消費(fèi)才干×物價(jià)浮動(dòng)指數(shù)〔2〕民用建立工程單元目的估算法工程建立投資額＝單元目的×民用建筑規(guī)模×物價(jià)浮動(dòng)指數(shù)二、建立投資詳細(xì)估算方法1.建筑工程費(fèi)估算

單位建筑工程投資估算法或概算目的投資估算法2.安裝工程費(fèi)估算安裝工程費(fèi)＝設(shè)備原價(jià)×安裝費(fèi)率

安裝工程費(fèi)＝設(shè)備噸位×每噸安裝費(fèi)

安裝工程費(fèi)＝安裝工程實(shí)物量×安裝費(fèi)用規(guī)范二、建立投資詳細(xì)估算方法3.設(shè)備及工器具購置費(fèi)估算國內(nèi)設(shè)備購置費(fèi)＝設(shè)備出廠價(jià)＋運(yùn)雜費(fèi)〔＝運(yùn)輸費(fèi)＋裝卸費(fèi)＋運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)〕進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)＝進(jìn)口設(shè)備貨價(jià)＋進(jìn)口從屬費(fèi)用〔＝國外運(yùn)費(fèi)＋國外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)＋進(jìn)口關(guān)稅＋進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅＋外貿(mào)手續(xù)費(fèi)＋銀行財(cái)務(wù)費(fèi)＋海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)〕＋國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)工器具及消費(fèi)家具購置費(fèi)普通按占設(shè)備費(fèi)的一定比例計(jì)取。裝運(yùn)港船上交貨價(jià)(FOB)，習(xí)慣稱為離岸價(jià);運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)在內(nèi)價(jià)(CIF);習(xí)慣稱為到岸價(jià)；抵岸價(jià)是指抵達(dá)買方邊境港口或邊境車站，且交完關(guān)稅為止構(gòu)成的價(jià)錢。到岸價(jià)=離岸價(jià)+國外運(yùn)費(fèi)+國外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)抵岸價(jià)=到岸價(jià)+銀行財(cái)務(wù)費(fèi)+外貿(mào)手續(xù)費(fèi)+關(guān)稅+增值稅+消費(fèi)稅+海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)+車輛購置附加費(fèi)二、建立投資詳細(xì)估算方法4.工程建立其他費(fèi)用估算按各項(xiàng)費(fèi)用科目的費(fèi)率或者取費(fèi)規(guī)范估算。5.根本預(yù)備費(fèi)估算以建筑工程費(fèi)、安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)及工程建立其他費(fèi)用之和為計(jì)算基數(shù)，乘以根本預(yù)備費(fèi)率計(jì)算。二、建立投資詳細(xì)估算方法6.漲價(jià)預(yù)備費(fèi)估算以建筑工程費(fèi)、安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、工程建立其他費(fèi)用及根本預(yù)備費(fèi)之和為計(jì)算基數(shù)。PF：漲價(jià)預(yù)備費(fèi)It：建立期中第t年的投資方案額，包括工程費(fèi)用、工程建立其他費(fèi)用及根本預(yù)備費(fèi)，即第t年的靜態(tài)投資n：建立期年份數(shù)f：平均投資價(jià)錢上漲率m：建立前期年限〔從編制估算到開工建立，單位：年〕*例：某建立工程在建立期初的建安工程費(fèi)和設(shè)備工器具購置費(fèi)為45000萬元，按本工程實(shí)施進(jìn)度方案，工程建立期為3年，投資分年運(yùn)用比例為：第一年25%,第二年55%，第三年20%，投資在每年平均支用，建立期內(nèi)估計(jì)年平均價(jià)錢總程度上漲率為5%，建立工程其他費(fèi)用為3860萬元，根本預(yù)備費(fèi)率為10%，試估算該工程的建立投資。設(shè)m=11〕建安工程費(fèi)和設(shè)備工器具購置費(fèi)為45000萬元2〕建立工程其他費(fèi)用為3860萬元3〕根本預(yù)備費(fèi)＝(建筑工程費(fèi)＋設(shè)備及工器具購置費(fèi)＋安裝工程費(fèi)及工程建立其他費(fèi)用)×根本預(yù)備費(fèi)率＝(45000＋3860)×10%＝4886萬元4〕漲價(jià)預(yù)備費(fèi)＝(45000＋3860＋4886)×25%×[(1+5%)1+?-1]+(45000＋3860＋4886)×55%×[(1+5%)2+?-1]+(45000＋3860＋4886)×20%×[(1+5%)3+?-1]=6856.62萬元5〕建立投資＝45000＋3860＋4886＋6856.62＝60602.62萬元三、流動(dòng)資金估算流動(dòng)資金：是指消費(fèi)運(yùn)營性工程投產(chǎn)后，為進(jìn)展正常消費(fèi)運(yùn)營，用于購買原資料、燃料，支付工資及其他閱歷費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動(dòng)資金普通在投產(chǎn)前開場籌措。在投產(chǎn)第一年按消費(fèi)負(fù)荷進(jìn)展安排，其借款部分按全年計(jì)算利息。流動(dòng)資金利息應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。工程計(jì)算期末回收全部流動(dòng)資金。三、流動(dòng)資金估算流動(dòng)資金估算方法：分項(xiàng)詳細(xì)估算法擴(kuò)展目的估算法1.分項(xiàng)詳細(xì)估算法對構(gòu)成流動(dòng)資金的各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債應(yīng)分別進(jìn)展估算。先估算各類流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的年周轉(zhuǎn)次數(shù)，再分項(xiàng)估算占用資金額。流動(dòng)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)＝應(yīng)收帳款+預(yù)付賬款+存貨+現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債＝應(yīng)付帳款+預(yù)收賬款流動(dòng)資金本年添加額＝本年流動(dòng)資金－上年流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)年運(yùn)營本錢＝年總本錢－折舊費(fèi)－攤銷費(fèi)－借款利息在可行性研討時(shí)，只計(jì)算應(yīng)收銷售額。應(yīng)收賬款=年銷售收入／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨是企業(yè)為銷售或者消費(fèi)耗用而貯藏的各種貨物，主要有原資料、輔助資料、燃料、低值易耗品、維修備件、包裝物、在產(chǎn)品、自制半廢品和產(chǎn)廢品等。為簡化計(jì)算，僅思索外購原資料、外購燃料、在產(chǎn)品和產(chǎn)廢品，并分項(xiàng)進(jìn)展計(jì)算。工程流動(dòng)資金中的現(xiàn)金是指貨幣資金，包括企業(yè)庫存現(xiàn)金和銀行存款。流動(dòng)負(fù)債是指在一年或者超越一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)，需求歸還的各種債務(wù)。在可行性研討中，流動(dòng)負(fù)債的估算只思索應(yīng)付賬款一項(xiàng)。2.擴(kuò)展目的估算法是一種簡化的流動(dòng)資金估算方法，普通可參照同類企業(yè)流動(dòng)資金占銷售收入、運(yùn)營本錢的比例，或者單位產(chǎn)量占用流動(dòng)資金的數(shù)額估算。(1)按建立投資的一定比例估算。(2)按運(yùn)營本錢的一定比例估算(3)按年?duì)I業(yè)收入的一定比例估算(4)按單位產(chǎn)量占用流動(dòng)資金的比例估算第三節(jié)工程工程財(cái)務(wù)評價(jià)的假設(shè)干問題一、工程工程壽命周期

工程工程壽命周期是指工程工程正常消費(fèi)運(yùn)營可以繼續(xù)的年限，也稱消費(fèi)運(yùn)營期。分為投產(chǎn)期和到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才干期。

工程工程的計(jì)算期普通包括：建立期和消費(fèi)運(yùn)營期。

建立期：經(jīng)濟(jì)主體為了獲得未來的經(jīng)濟(jì)效益而籌措資金、墊付資金或其他資源的過程。投資者希望越短越好。

消費(fèi)運(yùn)營期：投資的回收期和報(bào)答期。投資者希望越長越好。二、負(fù)債比例與財(cái)務(wù)杠桿設(shè)全部資金為K，資本金為K0，借貸資金為KL,那么K=K0+KL。負(fù)債比例：工程所運(yùn)用的借貸資金與資本金的數(shù)量比率。(KL∕K0)債務(wù)比：借貸資金與全部投資之比。(KL∕K)財(cái)務(wù)杠桿：負(fù)債比例對資本金收益率的放大或減少作用。二、負(fù)債比例與財(cái)務(wù)杠桿工程投資利潤率為R，借款利率為RL，資本金利潤率為R0，由資金利潤率公式，可得：KR=K0R0+KLRLR0=R+(R-RL)KL∕K0由上式可知，當(dāng)R>RL

時(shí)，R0>R

；當(dāng)R<R

L時(shí)，R0<R

資本金利潤率與全部資金利潤率的差別被負(fù)債比例所放大。這種放大效應(yīng)就稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。*例某項(xiàng)工程有三種方案，總投資收益率R分別為6％，10％，15％，借款利率為10％，試比較負(fù)債比例分別為0、1和4時(shí)的資本金利潤率。KL∕K0=0KL∕K0=1KL∕K0=4方案A6%2%-10%方案B10%10%10%方案C15%20%35%從上面例題可知，選擇不同的負(fù)債比例對投資者的收益會(huì)產(chǎn)生很大的影響。三、消費(fèi)運(yùn)營期借款利息的計(jì)算消費(fèi)運(yùn)營期借款利息支出是指建立投資借款利息和流動(dòng)資金借款利息之和。建立期建立投資年利息額＝(年初借款累計(jì)+本年借款額∕2)×年利率消費(fèi)運(yùn)營期建立投資年利息額＝年初借款累計(jì)×年利率流動(dòng)資金借款及其他短期借款當(dāng)年均計(jì)全年利息。流動(dòng)資金利息＝流動(dòng)資金借款累計(jì)金額×年利率建立投資借款的還款方式：〔1〕等額利息法：每期付息額相等，期中不還本金，最后一期還本期利息和本金。〔2〕等額本金法：每期還相等的本金和相應(yīng)的利息?！?〕等額攤還法：每期歸還本利額相等?！?〕一次性償付法：最后一期歸還本利?！?〕量入償付法〔或氣球法〕：期中恣意歸還本利，到期末全部還清?！?〕償債基金法：每期歸還貸款利息，同時(shí)向銀行存入一筆等額現(xiàn)