私募排排融智中私募證券基金

私募排排網(wǎng)·2010年度報(bào)私募排排網(wǎng)·私募排排網(wǎng)·20102010年，國(guó)際金融危機(jī)余波影響仍在，國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面臨重大轉(zhuǎn)型。宏觀調(diào)控政策不2010A股市場(chǎng)寬幅震蕩的走勢(shì)，大小盤嚴(yán)重分化，風(fēng)格12.51%，位居全球主要市場(chǎng)跌幅榜第三。2010488TOT421200億元。6.4%18.91%3.39%。54.45%195個(gè)產(chǎn)品中，20106.47%18.98%。600787.49%。1501569.66201091748.75億元。在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，有業(yè)績(jī)記錄的1352010年的平均收益率為國(guó)共運(yùn)行的TOT有42TOT2011年是“十二五”規(guī)劃開局之年，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整會(huì)成為主旋律，消費(fèi)將成為拉動(dòng)經(jīng)2011年仍存在著許多不確定性，物價(jià)能否穩(wěn)定，通脹能否遏制，房?jī)r(jià)會(huì)否下跌，調(diào)2011年國(guó)家政策。毫無(wú)疑問(wèn)，2011A2010A股主板GPD為終極考核目標(biāo)的崇拜。2011年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)追尋新經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)引擎，資本市場(chǎng)亦將做出深刻的據(jù)本研究中心對(duì)全國(guó)私募基金管理人的問(wèn)卷調(diào)查顯示，75%2011年行情表示樂(lè)類型的理財(cái)產(chǎn)品如公募基金一對(duì)多、非限定型券商集合理財(cái)做了比較。2011年理財(cái)市場(chǎng)將前摘 2010年 1.2010年 第三部分：中國(guó)私募證券基金2010年信托發(fā)行情 第四部分：結(jié)構(gòu)化私募證券基金運(yùn)行情 TOT產(chǎn) 第七部分：私募證券基金有限合伙模式探 第八部分：2010年中國(guó)背景海外對(duì)沖基金運(yùn)行情 第十部分：2010年私募證券基金重大事件點(diǎn) 第十一部分2010年期貨私募業(yè)績(jī)記第十二部分私募排排網(wǎng)2010年度私募證券基金獲獎(jiǎng)名 1、75%201150%2、私募最高看至4500 最低看24003、私募青睞新興產(chǎn)業(yè)大消 藍(lán)籌股有望估值修4、7.45%201120102、348.83%。900012006.47%。六、12.51%6.4%3.01%，券商集合理財(cái)表現(xiàn)2.59%，7.49%。七、47.51%排名第一。九、129.81%。第一部分2011私募排排 陳伙75%私募對(duì)2011年樂(lè)觀50%私募認(rèn)為震蕩上行私募最高看至4500點(diǎn) 最低看2400點(diǎn)私募青睞新興產(chǎn)業(yè)大消 藍(lán)籌股望估值修7.45%私募認(rèn)為201136.96%2011年流動(dòng)性維持充裕私募認(rèn)為高通脹是2011年主題一、20112010年是復(fù)雜的一年，經(jīng)濟(jì)前高后低，但仍然穩(wěn)步向前，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型刻不容緩；通A股市場(chǎng)，2010A14.31%，位居全球市場(chǎng)9.06%30012.51%。但市場(chǎng)也有亮眼的地?fù)?jù)私募排排網(wǎng)研究中心的數(shù)據(jù)顯示，全年逾69%私募產(chǎn)品取得正收益，大幅跑贏公募和大20%200%3100%34只。噴現(xiàn)象，2010312只，這也說(shuō)明了私募得到了市場(chǎng)的6875%私募對(duì)2011年樂(lè)觀50%2011年，私募又持什么態(tài)度呢？據(jù)私募排排網(wǎng)研究中心的調(diào)查顯示，75%2011A2%2011年的市場(chǎng)悲觀（如圖一。4%2011年市場(chǎng)悲觀的結(jié)果。私募最高看至4500 最低看240020112011年市場(chǎng)會(huì)位于何區(qū)間運(yùn)行呢20114500中國(guó)私募基中國(guó)私募基金研判2011年股指運(yùn)行區(qū)來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中2400-30002800-38002600-35002700-42003000-24008.89%2011年的市場(chǎng)莫衷一是，但整體而言較為樂(lè)觀，大多私募期待“十二五”規(guī)劃私募青睞新興產(chǎn)業(yè)大消 藍(lán)籌股望估值修2010年，私募大幅跑贏公募和大盤，精選個(gè)股的能力是他們?nèi)僦乐唬麄兯茨敲矗?011年，哪些板塊是私募眼中的“香餑餑”呢?2011年是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一年，新興產(chǎn)業(yè)七大行業(yè)已經(jīng)被明確為未來(lái)的發(fā)展方向，是200920102011年的表現(xiàn)持懷疑的態(tài)度，雖然仍被看好，但關(guān)注度明顯下降，估值中中國(guó)私募基金2011年看好板來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中 38.64%私募的推薦，他們認(rèn)為金融、地產(chǎn)等已經(jīng)跌57.45%私募認(rèn)為20112011年的2011年我國(guó)的政策面會(huì)如何呢？據(jù)私募排排網(wǎng)研究中心的數(shù)據(jù)顯示，57.45%2011年我國(guó)政策會(huì)維持適度緊縮中中國(guó)私募基金判斷2011年我國(guó)政策來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中27.66%2011年我國(guó)政策持較為樂(lè)觀的態(tài)度，認(rèn)為政策會(huì)適度寬松，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型2011年我國(guó)政策會(huì)是寬松局36.96%私募認(rèn)為20112010年我國(guó)流動(dòng)性泛濫，大量投放的貨幣推高了我國(guó)的通脹水平，致使政府開始回收流動(dòng)性，那么，2011年，我國(guó)市場(chǎng)資金面情況會(huì)如何？2011年市場(chǎng)資金面的情況分歧較大，認(rèn)為36.96%20114萬(wàn)億私募認(rèn)為高通脹是2011步攀升，甚至動(dòng)用行政手段對(duì)物價(jià)進(jìn)行干預(yù)。2011年，我國(guó)的通脹會(huì)如何演繹呢？3%之下（如圖七。中國(guó)私募基金判斷2011中國(guó)私募基金判斷2011來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中6-5-4-3-3%63.83%20114%--5%的水平，長(zhǎng)期維持高位運(yùn)行。21.28%3%--4%水平，但這也超過(guò)了通脹的警戒線。2011年，我國(guó)高通脹是私募的一致觀點(diǎn)，政府的調(diào)控手段會(huì)不斷出臺(tái)，左右市場(chǎng)的走50%等措施陸續(xù)出臺(tái)，房?jī)r(jià)卻依然堅(jiān)挺，甚至再度出現(xiàn)樓王頻現(xiàn)、量?jī)r(jià)齊升的現(xiàn)象。2011年，中國(guó)私募基金判斷2011中國(guó)私募基金判斷2011年我國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控會(huì)否進(jìn)一步加碼來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中2010年，歐債危機(jī)不斷爆發(fā)，希臘、愛(ài)爾蘭等國(guó)相續(xù)出現(xiàn)問(wèn)題，短期影響著市場(chǎng)的走2011年，歐債危機(jī)還會(huì)進(jìn)一步中國(guó)私募基金判斷2011中國(guó)私募基金判斷2011年我國(guó)歐債危機(jī)會(huì)否進(jìn)一步蔓延來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中2008年金融風(fēng)暴的余波，會(huì)間斷爆發(fā)，但影響會(huì)逐步減小，如希臘、私募憧憬參與股指期 儲(chǔ)備人才做準(zhǔn)中國(guó)私募基金有否投資股指期貨經(jīng)驗(yàn)中國(guó)私募基金有否投資股指期貨經(jīng)驗(yàn)17.78%私募基金公司則沒(méi)中國(guó)私募基金公司是否有股指期貨人才儲(chǔ)備中國(guó)私募基金公司是否有股指期貨人才儲(chǔ)備來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中據(jù)私募排排網(wǎng)研究中心的調(diào)查顯示，58.33%中國(guó)私募基中國(guó)私募基金公司股指期貨儲(chǔ)備人才背來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中0商品期貨外匯期貨債券期貨股指期貨海外背其2.27%私募是懷著投資的目的來(lái)參與股指期貨，期望獲得額外的超高收中中國(guó)私募基金參與股指期貨目來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中其中國(guó)私募基金是否愿意以信托形式參與股指期貨中國(guó)私募基金是否愿意以信托形式參與股指期貨來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中部分私募涉足香港市 中國(guó)概念股成首中國(guó)私募基金是否有參與港股交易中國(guó)私募基金是否有參與港股交易據(jù)私募排排網(wǎng)研究中心的調(diào)查顯示，我國(guó)31.82%私募有計(jì)劃是香港發(fā)行對(duì)沖基金，中國(guó)私募基金有否在香港發(fā)行對(duì)沖基金計(jì)劃中國(guó)私募基金有否在香港發(fā)行對(duì)沖基金計(jì)劃來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中50%37.5%34.38%。中中國(guó)私募基金在香港發(fā)行對(duì)沖基金顧慮問(wèn)來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中中中國(guó)私募基金赴香港發(fā)行對(duì)沖基金擬投資標(biāo)來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中中國(guó)概念股指期權(quán)其他股91.11%據(jù)私募排排網(wǎng)研究中心調(diào)查顯示，91.11%私募認(rèn)為陽(yáng)光私募要納入法律監(jiān)管范圍，認(rèn)為陽(yáng)光私募需要得到法律的認(rèn)可，而被納入法律監(jiān)管能否使私募基金更加健康快速的發(fā)展，8.89%。中國(guó)私募基金認(rèn)為陽(yáng)光私募是否需要被納入法律監(jiān)管中國(guó)私募基金認(rèn)為陽(yáng)光私募是否需要被納入法律監(jiān)管來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中中國(guó)私募基金認(rèn)為地方政府對(duì)陽(yáng)光私募的政策支持力度中國(guó)私募基金認(rèn)為地方政府對(duì)陽(yáng)光私募的政策支持力度中中國(guó)私募基金認(rèn)為有限合伙制私募是否有發(fā)展前來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中0停開信托證券賬戶對(duì)53.33%200972010年私募產(chǎn)品發(fā)行創(chuàng)了歷史新高，但由于現(xiàn)存的老賬戶日益稀少，信中國(guó)私募基金認(rèn)為暫停信托賬戶對(duì)公司的影響中國(guó)私募基金認(rèn)為暫停信托賬戶對(duì)公司的影響來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中89.13%中國(guó)私募基金認(rèn)為銀行渠道對(duì)私募的作用中國(guó)私募基金認(rèn)為銀行渠道對(duì)私募的作用2011年行情樂(lè)觀，75%2011年樂(lè)觀，50%45002400好新興產(chǎn)業(yè)，59.09%18.18%私募看好醫(yī)藥。而藍(lán)籌股股由于其低估值，31218多少的增加，2011年有著怎樣的規(guī)劃？針對(duì)私募公司的具體情況，私募排排網(wǎng)研究中心對(duì)68家私募公司進(jìn)行了調(diào)查問(wèn)卷。私募多條腿走 規(guī)?？焖贁U(kuò)201054.17%1—5億之間，10—3016.67%304.17%，但規(guī)模116.67%（如圖一。中中國(guó)陽(yáng)光私募信托產(chǎn)品管理規(guī)模分來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中1億以1-55-1010-3030億以27.08%有管理專戶，說(shuō)明專戶理財(cái)在陽(yáng)光私募中還部分存在，作為1—5億之間，15.38%5—10億，10—307.69%，專戶規(guī)模123.08%（如圖二。中國(guó)陽(yáng)光私募基金管理專戶規(guī)模分布中國(guó)陽(yáng)光私募基金管理專戶規(guī)模分布11-55-1010-3010.42%公司管理著海外基金，說(shuō)明我國(guó)私募基金已經(jīng)開始展望海外市20%（如圖三。中中國(guó)私募基金管理海外基金規(guī)模分來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中1億以1-55-101—5億，133.33%（如圖四。中國(guó)私募基金股權(quán)投資規(guī)模分布中國(guó)私募基金股權(quán)投資規(guī)模分布1-55-10A股市場(chǎng)，海外市場(chǎng)和股權(quán)投資等也是私募青睞的方式，走向國(guó)際也10—20億規(guī)模適 5—10只產(chǎn)品理希望管理的規(guī)模為20—30億，逾56%私募希望管理的規(guī)模介于10—30億之間，但也有27.08%40億以上的規(guī)模（如圖五。中中國(guó)私募基金希望管理的資金規(guī)模分來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中10億以10-2020-3030-4040億以20.83%1—510—20只產(chǎn)品規(guī)模的私募也占中國(guó)私募基金希望管理的產(chǎn)品數(shù)量分布來(lái)源：私募排排網(wǎng)中國(guó)私募基金希望管理的產(chǎn)品數(shù)量分布來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中1-55-1010-2020-30 30個(gè)以中中國(guó)私募基金希望管理單只產(chǎn)品規(guī)來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中5000萬(wàn)以下5000萬(wàn)-11-55-1010億以私募公司擴(kuò) 靈魂依賴性中中國(guó)私募基金公司總?cè)藬?shù)分來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中2、318.18%22.73%，36.82%（如圖九。中國(guó)私募基金公司基金經(jīng)理配置人數(shù)中國(guó)私募基金公司基金經(jīng)理配置人數(shù)調(diào)查顯示，59.09%5—10人，34.09%5中中國(guó)私募基金公司研究員配置人來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中5人以5-1010-2020人以中國(guó)私募基金公司風(fēng)控人員配置人數(shù)中國(guó)私募基金公司風(fēng)控人員配置人數(shù)011-33-5中中國(guó)私募基金公司銷售人員配置分來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中3人的私募公司84%，1—347.73%136.36%（如圖十三中國(guó)私募基金公司交易人員配置分布中國(guó)私募基金公司交易人員配置分布47.74%（如圖十四中國(guó)私募基金公司員工激勵(lì)方來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中近90%私募20112010年，私募產(chǎn)品迎來(lái)了井噴式的發(fā)行，創(chuàng)造了歷史新高。2011年，私募能否繼續(xù)維調(diào)查顯示，89.58%2011年發(fā)行新產(chǎn)品，10.42%私募表示是情況而定，中國(guó)私募基金2011中國(guó)私募基金2011信托形式仍是主 有限合伙期待擴(kuò)95.83%私募通過(guò)信托發(fā)4.17%（如圖十六。有限合伙由于存在著許多因素的制約，暫時(shí)中中國(guó)私募基金通過(guò)何種方式發(fā)行新產(chǎn)來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中信93.75%6.25%中國(guó)私募基金發(fā)行產(chǎn)品的類型中國(guó)私募基金發(fā)行產(chǎn)品的類型02010年，是陽(yáng)光私募快速壯大的一年，優(yōu)秀的業(yè)績(jī)已經(jīng)讓市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)私募，并開始2011一、2010

世通1期奪得20105876.4%，分別跑贏公3.39%、18.91%。值20101深國(guó)投·值20101深國(guó)投·12008-2-2011-1-2號(hào)2010-3-2010-12-3中融·2009-4-2010-11-4中融·2010-9-2010-12-5中融·12009-9-2010-12-6華寶·12010-6-2010-12-7號(hào)2009-9-2010-12-8深國(guó)投·52009-4-2010-12-92009-5-2010-12-長(zhǎng)2008-7-2010-12-11112010年私募基金的探花寶座。從私募基金2010年的整體業(yè)績(jī)來(lái)看，587個(gè)產(chǎn)品中有402個(gè)實(shí)現(xiàn)了絕對(duì)收益，占3號(hào)，收益率為-33.03%0-20%之間，出類拔萃中中國(guó)私募證券基金2010收益率分布來(lái)源：私募排排1.360.6812.1030.1555.71虧損20%以54.45%。常士杉能取得如此收益除了其具備挖掘大牛股的能力之外，與大盤走勢(shì)密不可分。2010年大盤股機(jī)會(huì)并不多，幾乎都集中在一些中小盤股上，這就給2010所謂英雄不問(wèn)出處，2010年的前十名榜單中，私募冠軍和榜眼均是草根出身，而公募62587個(gè)產(chǎn)品的整體收益情況來(lái)看，7.81%6.9%，而券商背6.16%，如圖二所示：不不同背景私募基金管理人2010年收益率比較來(lái)源：私募排排券公其2010年取得如此優(yōu)秀業(yè)績(jī)的重要原因。上海私募2010全國(guó)私募證券基金地區(qū)分布圖全國(guó)私募證券基金地區(qū)分布圖來(lái)源：私募排排網(wǎng)（2010年12月30日35.0932.3722.159.1710.395.184.566.56深 上 北 其2010年表現(xiàn)最好的是上海地區(qū)的私募基金，平均收益率達(dá)9.17%，深廣地區(qū)的為5.18%4.56%，今年收益排在前面的私募也是上海地區(qū)占的2009年的行情。中融樂(lè)晟成20102010年獲五2010年獲五中融·重慶國(guó)投·粵財(cái)信托·21粵財(cái)信托·粵財(cái)信托·399交銀國(guó)信·9深國(guó)投·17深國(guó)投·777176深國(guó)投·26165545西安信托·5252010年私募穩(wěn)健之星。12次五星評(píng)級(jí)絕非偶然，無(wú)穩(wěn)穩(wěn)健之星與滬深300以及全部私募產(chǎn)品月度收益比較來(lái)源：私募排排--樂(lè)全部私募產(chǎn)盤和同期其他私募基金產(chǎn)品的。最大單月跌幅僅為-4.46%8.79%。2010序號(hào)率2009年2010年1期2粵財(cái)信托·3期-4深國(guó)投·1--5深國(guó)投·6深國(guó)投·47中融-1-8中?！?hào)9中原理財(cái)-2-深國(guó)投·324個(gè)率1粵財(cái)信托·22008-2-2010-12-2深國(guó)投·1產(chǎn)2008-2-2011-1-3粵財(cái)信托·2007-11-2010-12-4重慶國(guó)投·長(zhǎng)資2008-3-2010-12-5深國(guó)投·4資2008-2-2010-12-6深國(guó)投·3資2007-12-2010-12-7深國(guó)投·產(chǎn)2008-1-2010-12-8粵財(cái)信托·32008-2-2010-12-9中融·2008-7-2010-12-中海·號(hào)產(chǎn)2007-11-2010-12-為-15.86%6841.72%21.47%，其中三個(gè)實(shí)現(xiàn)翻兩番，收益率分布如圖五：中國(guó)私募證券基金近兩年收益率分布圖中國(guó)私募證券基金近兩年收益率分布圖737.43%，大幅跑48.83%。69.19%1深國(guó)投·2資2007-9-2010-12-2深國(guó)投·1資2007-9-2010-12-3深國(guó)投·3資2007-12-2010-12-4鼎2007-7-2010-12-5期2007-9-2010-12-6深國(guó)投·12007-11-2010-12-資7粵財(cái)信托·資2007-10-2010-12-8粵財(cái)信托·2007-11-2010-12-9深國(guó)投·產(chǎn)2006-10-2010-12-深國(guó)投·3資2007-8-2010-12-43.84%的私募仍處于虧損狀態(tài)。相對(duì)于大73個(gè)產(chǎn)品只有一個(gè)跑輸指數(shù)，收益率為-46.09%，私募頭尾相差一倍多。中中國(guó)私募證券基金近三年業(yè)績(jī)分布來(lái)源：私募排排第三部分：中國(guó)私募證券基金201020101231募基金發(fā)展勢(shì)頭銳不可當(dāng)。2010488只，占有史以來(lái)發(fā)39.5%。圖1全全國(guó)證券投資信托產(chǎn)品歷年發(fā)行數(shù)來(lái)源:私募排排網(wǎng)（2010年12月31日023195 全國(guó)證券投資信全國(guó)證券投資信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與平均規(guī)模比較來(lái)源：私募排排網(wǎng)（2010年12月31日00 年平均規(guī)模（萬(wàn)元發(fā)行產(chǎn)品數(shù)（只（萬(wàn)元1注：由于部分信托產(chǎn)品規(guī)模數(shù)據(jù)披露不全，本部分?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的平均規(guī)模僅以可統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)品為樣本計(jì)算平2010年，這三個(gè)城市共發(fā)行各類型陽(yáng)光私募共43727825078%。10名如下表（1）表1：全國(guó)證券投資類信托產(chǎn)品發(fā)行城市前10發(fā)行產(chǎn)品數(shù)（只1234155026027068028926190369圖3全全國(guó)各地區(qū)證券投資類信托產(chǎn)品發(fā)行發(fā)布來(lái)源：私募排排網(wǎng)(2010年12月31日41個(gè)信托公司統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，各類型陽(yáng)光私募發(fā)行總數(shù)291674.23%。表2：全國(guó)證券投資類信托產(chǎn)品發(fā)行平臺(tái)前10發(fā)行產(chǎn)品數(shù)（只12733415ft677894個(gè)信TOTTOT40%2010年來(lái)87、71、61只。63家，其3表3托管產(chǎn)品總數(shù)（只12345678942%33%25%。4全國(guó)證券投資類信托產(chǎn)品管理人類型分布圖全國(guó)證券投資類信托產(chǎn)品管理人類型分布圖來(lái)源：私募排排網(wǎng)（2010年12月31日14家私募投資顧問(wèn)旗下管理的各類陽(yáng)光私募產(chǎn)品總2只。2010年，全國(guó)發(fā)行信托產(chǎn)品最多的依舊是業(yè)內(nèi)耳熟能詳?shù)拇笈仆顿Y顧問(wèn)（發(fā)行數(shù)3表3：2010年各投資顧問(wèn)發(fā)行信托產(chǎn)品數(shù)前10123495上海朱雀投資發(fā)展中心（有限合伙76776869662010年再次創(chuàng)了一個(gè)新高，但現(xiàn)存的為數(shù)不多的信201012314242010年全年發(fā)行2010年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。1，195201010%。圖1:2010220102010201020102010年結(jié)構(gòu)化陽(yáng)光私募收益分布來(lái)源：私募排排網(wǎng)（2010年12月31日小于--10%-0-10%-20%表1：2010年全國(guó)結(jié)構(gòu)化陽(yáng)光私募累計(jì)收益前102010年162009-4-2中海信托-聚發(fā)(3)號(hào)2010-2-32010-5-42010-6-52010-8-61--2010-2-722010-1-812009-7-92010-5-1（凱石2010-6-50%以上。2010年表現(xiàn)最好的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是彤源投資顧峰管理的浦江之星648.6%，位于榜單第五名。而排名最末的ft東信托·20109月份終止，2010年運(yùn)行期間累計(jì)收益率5%-10%之間不等，6%-8%區(qū)間。結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品管理人，即私募基金公司發(fā)行1/3，且以此部分資金作為信托產(chǎn)品安2010年收益率偏低甚至為負(fù)，但對(duì)于結(jié)構(gòu)化陽(yáng)光私募產(chǎn)品的一般受益人（普通投資者）5%以上的收益。（一）TOT(TrustofTrusts)2009年證券信托賬戶開戶被證監(jiān)會(huì)“暫時(shí)叫停”，信托公FOHF(FundofHedgeFunds)TOT產(chǎn)品。TOT管理人選擇陽(yáng)光私募信托計(jì)劃的優(yōu)勢(shì)與陽(yáng)光私募基金經(jīng)理選擇投資時(shí)機(jī)和選擇股票1，TOT陽(yáng)光私募私募私募私募私募7TOT2009年下半年，郵政儲(chǔ)蓄銀行和光大銀行先后開發(fā)了“郵儲(chǔ)金種子精選投顧”和“光大陽(yáng)TOT，由銀行自己充當(dāng)投資顧問(wèn)。11月，華潤(rùn)信托又開發(fā)了另一種模式的私募組合基金---TOF，產(chǎn)品完不但滿足了不同層次客戶的需求，還對(duì)平臺(tái)上的存量產(chǎn)品進(jìn)行了二次開發(fā)。TOF系列的另ETF或其他公募基金。TOTTOT產(chǎn)品，把新信100%、雙核動(dòng)力（一對(duì)二）和黃金組合（一對(duì)三）三個(gè)系列的產(chǎn)品。TOT產(chǎn)品開發(fā)和銷售的陣營(yíng)。至今，已有多家銀行、信托公司和第三方投資顧問(wèn)主導(dǎo)發(fā)TOT產(chǎn)品。（二）TOT與普通陽(yáng)光私募相比，TOTTOT意味著比選擇單一私募所覆蓋的股票標(biāo)的更TOT產(chǎn)品，產(chǎn)品管理人會(huì)以產(chǎn)資，TOT給對(duì)這些基金感興趣的投資者一個(gè)間接參與的機(jī)會(huì)。同樣，TOTTOT產(chǎn)品TOT產(chǎn)品的設(shè)計(jì)初衷相悖。當(dāng)(三)TOTTOT產(chǎn)品開發(fā)和銷售的陣營(yíng)。至今，已有多家銀行、信托公司和第三方投資顧問(wèn)主導(dǎo)發(fā)TOT1所示。表1：TOT序號(hào)間1中鐵信托·123華潤(rùn)信托·TOF-14陜國(guó)投·劃5中鐵信托·16平安財(cái)富*117平安財(cái)富*138陜國(guó)投·1司9平安財(cái)富*14（平衡型）華潤(rùn)信托·1司平安財(cái)富*11（阿爾法型）平安財(cái)富*12（阿爾法型）平安財(cái)富*13（阿爾法型）陜國(guó)投·2司平安財(cái)富*14（阿爾法型）平安財(cái)富*15（阿爾法型）平安財(cái)富*16（阿爾法型）華潤(rùn)信托·TOF-2陜國(guó)投·3司平安財(cái)富*17（阿爾法型）平安財(cái)富*21（阿爾法型）平安財(cái)富*21（平衡型）陜國(guó)投·4司外貿(mào)信托·1陜國(guó)投·5司華潤(rùn)信托·1TOT建信信托·建信私募精選集合資金信托計(jì)劃(1平安財(cái)富*31（阿爾法型）陜國(guó)投·6司陜國(guó)投·7司劃司平安財(cái)富*41（阿爾法型）TOTTOTTOTTOT屬于TOT，投資決策的意見由投資顧問(wèn)提出。TOT的管理模式。按照管理方法的不同，TOT（四）TOT1表2，被動(dòng)管理型TOT1農(nóng)業(yè)銀行-金牛精選112124TOT產(chǎn)品都達(dá)到10117億。TOT產(chǎn)品上，銀行主要的盈利來(lái)源不是發(fā)行費(fèi)用報(bào)酬，而是從信托投資顧問(wèn)處分來(lái)的業(yè)TOT所選的子信托2TOT，是根據(jù)基金經(jīng)理對(duì)子基金盈利能力或?qū)ξ磥?lái)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷，TOT的優(yōu)勢(shì)是真正實(shí)現(xiàn)了雙重的優(yōu)化組合、（五）TOTTOT上市，但是多數(shù)產(chǎn)品是在近期成立，某些產(chǎn)品還處在封閉期、業(yè)績(jī)TOT產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健，主要特點(diǎn)如3TOT201012月末，表3，TOT產(chǎn)品累計(jì)收益（限公開信息平安財(cái)富·建信信托·劃(1同平安財(cái)富*黃金組合1期3陜國(guó)投·32只業(yè)績(jī)可得的產(chǎn)品中，有20表4：跑贏大盤的TOT率300平安財(cái)富·---中鐵信托·金鼎優(yōu)選配置1-平安財(cái)富*黃金組合1期1-平安財(cái)富*黃金組合1期3-陜國(guó)投·弘酬優(yōu)選1-華潤(rùn)信托·中銀國(guó)際精英匯1平安財(cái)富*雙核動(dòng)力1期1（型）平安財(cái)富*雙核動(dòng)力1期2（型）平安財(cái)富*雙核動(dòng)力1期3（型）陜國(guó)投·弘酬優(yōu)選2平安財(cái)富*雙核動(dòng)力2期1（型）陜國(guó)投·弘酬優(yōu)選7--表5：跑贏陽(yáng)光私募平均水平的TOT率RZHFI收益中鐵信托·金鼎優(yōu)選配置15平安財(cái)富*黃金組合1期1華潤(rùn)信托·中銀國(guó)際精英匯1陜國(guó)投·弘酬優(yōu)選2平安財(cái)富*雙核動(dòng)力2期1號(hào)（爾法型）華潤(rùn)信托·融智組合寶1金信托計(jì)劃(10--陜國(guó)投·弘酬優(yōu)選65--陜國(guó)投·弘酬優(yōu)選75--7首先，四只產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)明顯好于市場(chǎng)平均水平；平安財(cái)富.11期的表6，典型TOT業(yè)績(jī)指標(biāo)（12個(gè)月率率率1--1300---*171期不論是取得盈利的能力，還是抵御下行風(fēng)險(xiǎn)的能力，甚至控制總體波動(dòng)的能力32倍還多。這些指標(biāo)優(yōu)勢(shì)的直接結(jié)果，就是產(chǎn)品的累計(jì)凈值的走勢(shì)和終點(diǎn)的差異（2。圖2，典型TOT凈值走勢(shì)（12個(gè)月陽(yáng)光私募基金 東海盛 金種 金鼎1 滬深單位單位凈2009-12- 2010-3- 2010-6- 2010-9- 12-1⑷TOT總體上看，TOT產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，以平安財(cái)富·1期為例，與一般陽(yáng)光私131364位，表現(xiàn)上乘。但是，（三）TOTTOTFOHFFOHF產(chǎn)品在海外成熟市場(chǎng)的發(fā)展路徑和經(jīng)TOT市場(chǎng)的依據(jù)。20099FOHF5000TOT市場(chǎng)的發(fā)展空間巨大。不僅如此，F(xiàn)OHF在海外市場(chǎng)不論在產(chǎn)品數(shù)量還是在管理規(guī)模的增長(zhǎng)速度上都遠(yuǎn)超共圖3基金基金數(shù) 1969FOHFLeveragedCapitalHoldingsRothschild基金公司在歐洲發(fā)行設(shè)立，1971年，RichardEldenGrosvenorCapitalManagement，把對(duì)沖基金的基3000只，401300022%。圖4，TOT產(chǎn)品發(fā)行時(shí)間分666654432211 10 065產(chǎn)品產(chǎn)品3210May- Aug- Nov- Feb- May- Aug- Nov-時(shí)總體而言TOT這一細(xì)分行業(yè)仍處于萌芽期，但它的增長(zhǎng)趨勢(shì)卻異常迅猛。短短一年時(shí)200%，行業(yè)的管理規(guī)模也已經(jīng)翻了幾番?？梢?，TOT產(chǎn)品管理、發(fā)行以及相關(guān)服務(wù)行業(yè)將12.7%7805000億美元，年復(fù)合23.0%。FOHF2010年初，全球最FOHF213.6UBSGlobalAssetManagementA&Q298.5億美元。表7，全球十大FOHF管理公規(guī)模（十億美元UBSGlobalAssetManagementBlackstoneAlternativeAssetHSBCAlternativeGrosvenorCapitalGoldmanSachsAssetPermalInvestmentUnionBancaireLyxorAssetManPacificAlternativeAssetManagement來(lái)源:TOTTOT管理人都只管理同（六）TOT1、TOT是一種良好的理財(cái)工具，雖然在中國(guó)證券市場(chǎng)上是初出茅廬，但是發(fā)展勢(shì)頭良報(bào)酬，因此，TOTTOT產(chǎn)品的發(fā)展2、開發(fā)產(chǎn)品和管理、投資，一定要有高水平的專業(yè)機(jī)構(gòu)和專業(yè)人才的技術(shù)支持。雖然TOT私募排排 陳伙8月份受到了媒體的口誅筆伐，讓人感覺(jué)它的發(fā)展步履蹣跚。2009年的風(fēng)光無(wú)限，20102010“一對(duì)多”產(chǎn)品達(dá)276 規(guī)模超60027660017只。101120只，易方達(dá)基19只產(chǎn)品規(guī)模緊隨其后（如表一。201012312010年是陽(yáng)光私募大步向前的一年，2010312只，創(chuàng)造了歷史新高，大幅領(lǐng)2373.9%，26.1%（如圖一。公募管理的信托產(chǎn)品類型分布公募管理的信托產(chǎn)品類型分布在發(fā)行平臺(tái)上，中融信托、外貿(mào)信托和廈門信托占據(jù)了大半壁江ft，公募管理信托產(chǎn)品的發(fā)行平臺(tái)分其他信“一對(duì)多”平均收益率 跑贏陽(yáng)光私私募被媒體追捧被神化的一年。2010年，卻是“一對(duì)多”跌跌撞撞的一年，是“一對(duì)多”20102.59%7.49%（如圖三。20102010年陽(yáng)光私募、一對(duì)多、公募、券商集合理財(cái)業(yè)績(jī)對(duì)比來(lái)源：私募排排網(wǎng)研究中----陽(yáng)光私一對(duì)公券商理 滬深高收益全面落后陽(yáng)光私 下行風(fēng)險(xiǎn)控制能力年，排名前十名的陽(yáng)光私募平均收益率為54.44%，而“一對(duì)多”前十名平均收益率為27.19%27.25%（如圖四。---滬深96.16%，而“一對(duì)多”排名第一的為“廣發(fā)主50%440%91號(hào)”38.9%11私募排排網(wǎng)研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也很好的驗(yàn)證了這一點(diǎn)，2010年陽(yáng)光私募的后十名平--------滬深3133.03%31.98%。而“一對(duì)多”由于存在部12.8%。全部真相很多時(shí)候并不是他們必要報(bào)道的。8138.9%57.26%。相比之下，差距頗為明顯，獲取高“上海模式”產(chǎn)品條產(chǎn)品條 產(chǎn)品主要特基金規(guī) 1000萬(wàn)份以基金融資比基金融資比 普通合伙人認(rèn)繳資本與有限合伙人相基金管理 與信托模式的陽(yáng)光私募基金的費(fèi)用相最低認(rèn)購(gòu)單 基金管理 與信托模式的陽(yáng)光私募基金的費(fèi)用相基金托管 與信托模式的陽(yáng)光私募基金的費(fèi)用相基金存續(xù)期基金存續(xù)期 1止損設(shè) 基金單位凈值低于止損線（止損線=面值×0.7）時(shí)清股票投資范 不超過(guò)止損設(shè) 基金單位凈值低于止損線（止損線=面值×0.7）時(shí)清4567895%的營(yíng)業(yè)稅。（人投資者（有限合伙人一 全球?qū)_基金情2007（HFR）715HFRI201092007從投資標(biāo)的分析，黃金已不是熱點(diǎn)，對(duì)沖基金主要投資于大宗商品和股票。高盛的研究報(bào)告顯示，第三季度以來(lái)全球?qū)_基金在黃金以外的大宗商品領(lǐng)域的投資敞口有所同時(shí)，消費(fèi)和金融兩大行業(yè)是對(duì)沖基金配置比例最低的。20104078011等因素引發(fā)香港股市在年底大起大落，至年終仍未能收復(fù)失地。大盤的劇烈波動(dòng)對(duì)各家130.16%ABH7.11%的月收益率令人驚嘆，全部情況請(qǐng)見下表。11 基金名 投資顧 成立時(shí) 更新時(shí) 累計(jì)單 累計(jì) 月度 凈 益 益1ABH2007-07-2010-11-22007-09-2010-11-32009-09-2010-11-42006-09-2010-11-5亞聯(lián)·2006-01-2010-11-62007-10-2010-11-2010-11-2002-12-2010-11--72003-01-2010-11--82009-03-2010-11--92006-03-2010-11--2005-05-2010-11--2008-07-2010-11--2008-08-2010-11--L.H.2007-09-2010-11--在努力了一年后2010113114.91%成立時(shí) 更新時(shí)2010（月率12008-07-282010-11-2ABH2007-07-2010-11-3亞聯(lián)·2006-01-2010-11-4L.H.2007-09-2010-11-52007-09-2010-11-62007-10-2010-11-72009-09-2010-11-2010-11-%82006-03-2010-11-2002-12-2010-11-92005-05-2010-11-2008-08-2010-11-2003-01-2010-11--2006-09-2010-11---2009-03-2010-11---38.3%1/3國(guó)內(nèi)私募表示有相關(guān)的計(jì)劃和安排。以上數(shù)據(jù)說(shuō)明國(guó)內(nèi)私募群體對(duì)海外市場(chǎng)尚處于摸索才能更為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)并因此把握全球市場(chǎng)不同時(shí)段的各自機(jī)會(huì)，投資大師巴菲特、鄧普頓、彼得·林奇、安東尼·波頓的成功都與此高度相關(guān)。在此，我們僅建議國(guó)內(nèi)的私募基金投資者，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募中主動(dòng)適應(yīng)這一趨勢(shì)并已取得良好開端的領(lǐng)跑者，可能短期他們的產(chǎn)品業(yè)績(jī)無(wú)法保證位列三甲。但投資是“剩者為王”的行業(yè)，懂得更多、學(xué)得更快的投資人在時(shí)間的殘酷考驗(yàn)中存活下來(lái)并創(chuàng)造業(yè)績(jī)奇跡，是一種必然！第九部分券商集合理財(cái)201020101231日，我國(guó)存量的非限定型券商集合理財(cái)150912010年發(fā)行的，如圖一所示：非非限定型券商集合理財(cái)產(chǎn)品歷年發(fā)行情來(lái)源：私募排排網(wǎng)(截止2010年12月31日3880200520062007200820092010748.751569.66億元，如圖二所示：非非限定型券商集合理財(cái)產(chǎn)品歷年發(fā)行規(guī)模情來(lái)源：私募排排網(wǎng)（截止2010年12月31日748.75億354.82億204.97億102.6億130.42億28.1億0200520062007200820092010規(guī)模（億元192規(guī)模（億元192735475867778973業(yè)績(jī)