第一章國(guó)際收支

國(guó)際金融學(xué)

上海大學(xué)國(guó)際工商與管理學(xué)院1.第一篇國(guó)際金融學(xué)基礎(chǔ)

目錄第一章國(guó)際收支第二章外匯的供求及其彈性第三章外匯匯率第四章國(guó)際金融市場(chǎng)第五章國(guó)際貨幣體系第六章國(guó)際金融組織第七章最適度通貨區(qū)與歐洲貨幣、經(jīng)濟(jì)一體化2.第一章

國(guó)際收支第一節(jié)國(guó)際收支的概念3.國(guó)際借貸與國(guó)際收支國(guó)際借貸(balanceofinternationalindebtedness)：用來表示一個(gè)國(guó)家在一定日期或在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上對(duì)外債權(quán)債務(wù)的綜合情況，它反映的是一種存量。國(guó)際收支(balanceofpayments)：指一個(gè)國(guó)家在一定的時(shí)期內(nèi)或在某一個(gè)時(shí)段里，為了結(jié)其國(guó)際債權(quán)、清償其國(guó)際債務(wù)而發(fā)生的對(duì)外貨幣收支的綜合情況，它反映的是一種流量。國(guó)際借貸市產(chǎn)生國(guó)際收支的原因，二者有密切聯(lián)系，但各自包括的范圍有所不同。4.狹義的和廣義的國(guó)際收支定義狹義的國(guó)際收支：前述的國(guó)際收支概念是建立在現(xiàn)金收付基礎(chǔ)(cashpaymentbasis)之上的，基本上等同于一國(guó)的外匯收支。它類似會(huì)計(jì)學(xué)中的“收付實(shí)現(xiàn)制”.廣義的國(guó)際收支：指本國(guó)居民(residents)與非居民(non-residents)在某一段時(shí)期里所進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易的總括報(bào)告。它強(qiáng)調(diào)國(guó)際間的交易與往來，而不管其是否在當(dāng)期發(fā)生對(duì)外貨幣收付。它類似會(huì)計(jì)學(xué)中的“權(quán)責(zé)發(fā)生制”.5.國(guó)際貨幣基金組織對(duì)國(guó)際收支的定義國(guó)際收支是一種特定時(shí)期的統(tǒng)計(jì)報(bào)告。它所反映的是：1、一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體與世界上其他經(jīng)濟(jì)實(shí)體之間的商品、勞務(wù)和收益交易；2、這個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的貨幣黃金、特別提款權(quán)的所有權(quán)的變動(dòng)和其他變動(dòng)及其對(duì)世界其他經(jīng)濟(jì)實(shí)體的債權(quán)和債務(wù)；3、無(wú)償轉(zhuǎn)移及各種在會(huì)計(jì)上必需用來平衡上述未相互抵消的交易和變動(dòng)的對(duì)應(yīng)分錄。6.國(guó)際收支的理解國(guó)際收支是一個(gè)流量概念，而非存量概念。國(guó)際收支反映的內(nèi)容是國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)交易，即經(jīng)濟(jì)價(jià)值從一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位向另一個(gè)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)移。國(guó)際收支記錄的經(jīng)濟(jì)交易是在一國(guó)的居民與非居民之間發(fā)生的。國(guó)際收支是系統(tǒng)的貨幣記錄，以交易為基礎(chǔ)，而非以貨幣收支為基礎(chǔ)。這里所謂的交易包括：交換；轉(zhuǎn)移；移居；其他根據(jù)推論而存在的交易。7.第二節(jié)國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容與結(jié)構(gòu)國(guó)際收支平衡表(Thestatementofbalanceofpayments)是一張根據(jù)復(fù)式簿記原理編制而成的、系統(tǒng)地記錄一定時(shí)期內(nèi)各種國(guó)際收支項(xiàng)目及其余額的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。根據(jù)會(huì)計(jì)學(xué)上“有借必有貸，借貸總相等”的復(fù)式簿記原理來匯總登錄國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，一國(guó)的國(guó)際收支平衡表的借方總額一定是與貸方總額相等的，其凈差額為零。從這個(gè)意義上講，國(guó)際收支平衡表總是“平衡”的。然而，這只是會(huì)計(jì)意義上的平衡，并非是經(jīng)濟(jì)意義上的國(guó)際收支平衡。8.經(jīng)濟(jì)意義上的國(guó)際收支平衡

對(duì)于國(guó)際收支平衡表的各單項(xiàng)科目的借方余額和貸方余額，并不存在一定要平衡的簿記要求。同樣，若干個(gè)單項(xiàng)科目所形成的借方總額與貸方總額，也不一定相等。在通常的情況下，這些單個(gè)科目本身或若干科目的組合總存在著差額，要么是貸差，要么是借差。而恰恰就是這些差額，構(gòu)成了國(guó)際收支某些項(xiàng)目的盈余或赤字，它反映了經(jīng)濟(jì)意義上的順差或逆差。9.國(guó)際收支平衡表的三大部分內(nèi)容三大部分內(nèi)容：經(jīng)常項(xiàng)目、資本與金融項(xiàng)目、平衡項(xiàng)目。

貿(mào)易收支1.經(jīng)常項(xiàng)目(CurrentAccount)勞務(wù)收支

經(jīng)常性轉(zhuǎn)移收支

長(zhǎng)期資本2.資本和金融項(xiàng)目(CapitalandFinancialAccount)

短期資本

分配的特別提款權(quán)3.平衡項(xiàng)目(BalancingAccount)官方儲(chǔ)備

錯(cuò)誤與遺漏10.經(jīng)常項(xiàng)目或經(jīng)常賬戶貿(mào)易收支(balanceoftrade)，又稱“有形貿(mào)易收支”(visibletrade)，在我國(guó)的國(guó)際收支平衡表中稱作“貨物”。它反映的是一國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差或逆差的情況。勞務(wù)收支(balanceofservice)，又稱“無(wú)形貿(mào)易收支”(invisibletrade)，在我國(guó)的國(guó)際收支平衡表中由“服務(wù)”和“收益”兩部分構(gòu)成。經(jīng)常性轉(zhuǎn)移收支(balanceoftransfer)，又稱“單方面轉(zhuǎn)移收支”或“無(wú)償轉(zhuǎn)移收支”，這是單方面進(jìn)行的、非資本性質(zhì)的、無(wú)對(duì)等交換(或無(wú)對(duì)價(jià))的轉(zhuǎn)移，包括貨物和資金形式。11.我國(guó)國(guó)際收支平衡表經(jīng)常項(xiàng)目的構(gòu)成A、貨物和服務(wù)：包括貨物和服務(wù)兩部分。–

貨物：出口記在貸方，進(jìn)口記在借方。–

服務(wù)：貸方表示收入，借方表示支出。B、收入：包括職工報(bào)酬和投資收益兩部分。–

職工報(bào)酬：指我國(guó)個(gè)人在國(guó)外工作(一年以下)而得到并匯回的收入以及我國(guó)支付在華外籍員工(一年以下)的工資福利。–

投資收益：包括直接投資項(xiàng)下的利潤(rùn)和再投資收益、間接投資或證券投資項(xiàng)下的股息、利息等收益和其它投資收益。C、經(jīng)常轉(zhuǎn)移：包括僑匯、無(wú)償捐贈(zèng)和賠償?shù)软?xiàng)目，包括貨物和資金形式。貸方表示外國(guó)對(duì)本國(guó)提供的無(wú)償轉(zhuǎn)移，借方反映本國(guó)對(duì)外國(guó)的無(wú)償轉(zhuǎn)移。12.資本與金融項(xiàng)目(賬戶)資本賬戶(capitalaccount)：記錄的是資本性質(zhì)的無(wú)償轉(zhuǎn)移，如債務(wù)減免、移民轉(zhuǎn)移等；

金融賬戶(financialaccount)：記錄的是因國(guó)際資本流動(dòng)所形成的所有交易，它涉及到對(duì)外資產(chǎn)和債務(wù)的變動(dòng)。金融項(xiàng)目本身可分成長(zhǎng)期資本和短期資本兩個(gè)大類：(1)長(zhǎng)期資本(long-termcapital)指期限在一年以上或未規(guī)定期限的資本(如股票所代表的股權(quán)資本)。它又可分為政府的長(zhǎng)期資本流動(dòng)和私人的長(zhǎng)期資本流動(dòng)。

(2)短期資本(short-termcapital)指期限為一年或一年以下(包括見票即付)的資本。13.我國(guó)國(guó)際收支平衡表資本和金融項(xiàng)目構(gòu)成資本和金融項(xiàng)目或資本和金融賬戶A、資本項(xiàng)目B、金融項(xiàng)目–

直接投資(我國(guó)在外直接投資和外國(guó)在華直接投資)–

證券投資(股本證券和債務(wù)證券)–

其他投資(貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款、其他資產(chǎn))14.平衡項(xiàng)目或平衡賬戶分配的特別提款權(quán)(AllocationofSpecialDrawingRight)：特別提款權(quán)是IMF于1969年創(chuàng)設(shè)的、根據(jù)會(huì)員國(guó)份額進(jìn)行無(wú)償分配的、可用以歸還IMF貸款及在會(huì)員國(guó)政府之間用于國(guó)際債務(wù)償付的一種賬面國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。SDR分配時(shí)貸記本科目,平時(shí)這個(gè)科目沒有發(fā)生額，更不可能有借方余額。

官方儲(chǔ)備(OfficialReserves)：又稱國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。這是一國(guó)貨幣金融當(dāng)局(中央銀行及其它官方機(jī)構(gòu))所持有的、能用以彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差的各項(xiàng)資產(chǎn)的總稱。對(duì)于IMF的會(huì)員國(guó)而言，它包括黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、特別提款權(quán)及其在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸。錯(cuò)誤與遺漏(ErrorsandOmissions)，又稱“統(tǒng)計(jì)誤差”(Statisticaldiscrepancy)。這是人為設(shè)置的、用來最終平衡國(guó)際收支平衡表的會(huì)計(jì)科目。15.我國(guó)國(guó)際收支平衡表平衡項(xiàng)目的構(gòu)成儲(chǔ)備資產(chǎn)

–

貨幣黃金–

特別提款權(quán)–

在基金組織的儲(chǔ)備頭寸–

外匯–

其他債權(quán)凈誤差與遺漏16.國(guó)際收支平衡表的編制結(jié)構(gòu)根據(jù)復(fù)式簿記原理，每一筆國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易都要以相同金額同時(shí)記入借方和貸方。對(duì)于不能自動(dòng)配對(duì)的單向交易(如人道主義的捐贈(zèng)、僑民匯款、戰(zhàn)爭(zhēng)賠款、政府的無(wú)償援助、國(guó)際債務(wù)減免、國(guó)際貨幣基金組織無(wú)償分配特別提款權(quán)等)，則需要使用“經(jīng)常轉(zhuǎn)移”、“資本轉(zhuǎn)移”及“分配的特別提款權(quán)”等特意設(shè)置的對(duì)應(yīng)科目來加以平衡。凡是引起外匯流出的項(xiàng)目記入該項(xiàng)目的借方，凡是引起外匯流入的項(xiàng)目記入該項(xiàng)目的貸方。17.國(guó)際收支平衡表的借貸結(jié)構(gòu)借方商品的進(jìn)口技術(shù)的引進(jìn)勞務(wù)的輸入轉(zhuǎn)移支付對(duì)外投資(直接和間接)對(duì)外貸款(中長(zhǎng)期)對(duì)外國(guó)私人短期債權(quán)的增加對(duì)外國(guó)私人短期負(fù)債的減少官方儲(chǔ)備資產(chǎn)的增加對(duì)外國(guó)官方短期負(fù)債的減少歸還IMF的貸款貸方商品的出口技術(shù)的轉(zhuǎn)讓勞務(wù)的輸出轉(zhuǎn)移收入接受外國(guó)投資(直接和間接)對(duì)外借款(中長(zhǎng)期)對(duì)外國(guó)私人短期債權(quán)的減少對(duì)外國(guó)私人短期負(fù)債的增加官方儲(chǔ)備資產(chǎn)的減少對(duì)外國(guó)官方短期負(fù)債的增加借入IMF的貸款18.模擬國(guó)際收支平衡表的編制

1.美國(guó)的一家公司向外國(guó)外出口了價(jià)值500萬(wàn)美元的貨物(包括運(yùn)費(fèi))。另外，這批貨物是由美國(guó)的航運(yùn)公司作為承運(yùn)人來辦理運(yùn)輸?shù)?，運(yùn)費(fèi)收入10萬(wàn)美元。根據(jù)買賣合同，貨款和運(yùn)費(fèi)都在90天后支付。

借

方

貸

方

對(duì)外國(guó)私人短期債權(quán)的增加：4900000有形貿(mào)易(商品出口)：4900000借

方

貸

方

對(duì)外國(guó)私人短期債權(quán)的增加：

100000無(wú)形貿(mào)易(運(yùn)輸收入)10000019.

2.90天后，外國(guó)進(jìn)口商向當(dāng)?shù)劂y行購(gòu)買了500萬(wàn)美元，并通過信匯方式向美國(guó)出口商作支付。進(jìn)口國(guó)當(dāng)?shù)劂y行在美國(guó)的代理銀行擁有活期存款賬戶，根據(jù)它發(fā)出支付委托書的指示，后者將這筆款項(xiàng)劃入美國(guó)出口商的賬下。

借

方

貸

方

對(duì)外國(guó)私人短期負(fù)債的減少：5000000對(duì)外國(guó)私人短期債權(quán)的減少：

500000020.3.一家設(shè)在海外的子公司，用其在外國(guó)銀行賬戶里的資金向美國(guó)母公司匯回50萬(wàn)美元的投資利潤(rùn)。美國(guó)居民(跨國(guó)公司)存在外國(guó)銀行的活期存款余數(shù)增加了50萬(wàn)美元：

借

方

貸

方

對(duì)外國(guó)私人短期債權(quán)的增加：500000無(wú)形貿(mào)易(投資收益)：50000021.

4.美國(guó)某商人從巴西進(jìn)口了價(jià)值450萬(wàn)美元的貨物，其支付是通過兩筆資金的轉(zhuǎn)移來進(jìn)行的：100萬(wàn)美元是其在外國(guó)銀行的存款余額，350萬(wàn)美元是其在美國(guó)銀行持有的存款余額。

借

方

貸

方

有形貿(mào)易(商品進(jìn)口)：4500000對(duì)外國(guó)私人短期債權(quán)的減少：1000000對(duì)外國(guó)私人短期負(fù)債的增加：350000022.

5.一個(gè)美國(guó)人去國(guó)外旅游，他花費(fèi)了15萬(wàn)美元來購(gòu)買外國(guó)貨幣以便在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行開銷。

借

方

貸

方

無(wú)形貿(mào)易(旅游支出)：150000對(duì)外國(guó)私人短期負(fù)債的增加：15000023.

6.一個(gè)美國(guó)人委托銀行向其在國(guó)外的親戚匯去價(jià)值5萬(wàn)美元的贍養(yǎng)費(fèi)，美國(guó)銀行在購(gòu)入美元、售出外幣的同時(shí)，其在外國(guó)銀行的外幣活期存款余額相應(yīng)減少：

借

方

貸

方

單方面轉(zhuǎn)移支付：50000對(duì)外國(guó)私人短期債權(quán)的減少：5000024.

7.美國(guó)一家投資公司購(gòu)入加拿大的一家企業(yè)在美國(guó)發(fā)行的洋基債券600萬(wàn)美元，投資公司是通過轉(zhuǎn)移其在美國(guó)銀行的活期存款的所有權(quán)來進(jìn)行支付的：

借

方

貸

方

對(duì)外國(guó)的長(zhǎng)期投資(證券投資)：6000000對(duì)外國(guó)私人短期負(fù)債增加：600000025.

8.外國(guó)某中央銀行用本幣從本國(guó)的商業(yè)銀行手中購(gòu)入了2500萬(wàn)美元，以充實(shí)其國(guó)際儲(chǔ)備。

借

方

貸

方

對(duì)外國(guó)私人短期負(fù)債的減少：25000000對(duì)外國(guó)官方短期負(fù)債的增加：2500000026.

9.為增加各會(huì)員國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的存量，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)進(jìn)行特別提款權(quán)(SDR)的無(wú)償分配，并通知美國(guó)政府已將價(jià)值2000萬(wàn)美元的SDRs記入美國(guó)在IMF的特別賬戶。

借

方

貸

方

官方儲(chǔ)備增加(特別提款權(quán))：20000000分配的特別提款權(quán)：2000000027.

10.由于擔(dān)心美元匯率在近期可能發(fā)生下跌，外國(guó)中央銀行紛紛拋出美元，搶購(gòu)黃金。為捍衛(wèi)美元，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行向外國(guó)貨幣當(dāng)局出售了價(jià)值600萬(wàn)美元的黃金。

借

方

貸

方

對(duì)外國(guó)官方負(fù)債的減少：6,000,000官方儲(chǔ)備資產(chǎn)減少(黃金出口)：6,000,00028.29.第三節(jié)國(guó)際收支平衡表的分析國(guó)際收支平衡表的不同格式美國(guó)在1976年春以前，特別強(qiáng)調(diào)以下三個(gè)差額基本差額(basicbalance)：由經(jīng)常賬戶差額加上長(zhǎng)期資本流動(dòng)的差額構(gòu)成；

凈清償差額(NetLiquidityBalance)：將非流動(dòng)性私人短期資本劃入實(shí)質(zhì)項(xiàng)目與基本差額(還有從基金組織分配到的SDRs和統(tǒng)計(jì)誤差)一并計(jì)算；官方結(jié)算差額(OfficialSettlementBalance)：在凈清償差額上再加上流動(dòng)性私人短期資本，實(shí)際上就是全部經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的總和。在此基礎(chǔ)上，再加上“錯(cuò)誤與遺漏”和“分配的特別提款權(quán)”便構(gòu)成了“官方結(jié)算差額”或“線上項(xiàng)目”(itemsabovetheline)。30.國(guó)際收支平衡表提供的重要信息國(guó)際收支的狀況如何，不僅反映了一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力和國(guó)際融資能力，而且也是一國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中所處地位及其力量消長(zhǎng)變化的指示器。

1）國(guó)際收支平衡表中的“商品與勞務(wù)收支差額”能大體反映一國(guó)實(shí)物資源轉(zhuǎn)移的凈額情況。2）經(jīng)常賬戶的差額近似于本國(guó)居民(包括私人和官方)對(duì)世界上其余國(guó)家的非居民的“金融要求權(quán)”的變動(dòng)額，是引起一國(guó)凈國(guó)際投資頭寸變化的主要因素。3）官方儲(chǔ)備資產(chǎn)的交易差額一方面代表著官方層面所發(fā)生的國(guó)際資本流動(dòng)；另一方面也反映了該國(guó)的國(guó)際收支狀況和貨幣所承受的壓力，即儲(chǔ)備增加意味著本國(guó)國(guó)際收支的順差，本幣承受著升值的壓力；反之，儲(chǔ)備減少則意味著本國(guó)國(guó)際收支的逆差和本幣承受貶值的壓力。31.國(guó)際交易的不同性質(zhì)自主性交易(autonomoustransaction)，又稱“事前交易”(ex-antetransaction)，這是指企業(yè)、個(gè)人、社會(huì)團(tuán)體和政府出于某種經(jīng)濟(jì)的或其他性質(zhì)的目的而自動(dòng)進(jìn)行的交易。

調(diào)節(jié)性交易(accommodatingtransaction)，又稱“事后交易”(ex-posttransaction)或補(bǔ)償性交易(compensatorytransactions)

，這是指為彌補(bǔ)自主性交易的差額或平衡整個(gè)國(guó)際收支而進(jìn)行的交易，主要由官方儲(chǔ)備交易構(gòu)成。

所謂的國(guó)際收支平衡，通常是指自主性交易的平衡。32.國(guó)際借貸或國(guó)際投資狀況國(guó)際收支反映的是一國(guó)在某一段時(shí)期里與世界上其他國(guó)家之間進(jìn)行商品、勞務(wù)及資本交易的流量情況，它對(duì)于全面了解一國(guó)外部經(jīng)濟(jì)的狀況是不夠充分的，因?yàn)檫@些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并沒有直接顯現(xiàn)一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)點(diǎn)上所擁有的國(guó)際債權(quán)和所承擔(dān)的國(guó)際債務(wù)的存量情況?！皣?guó)際借貸”(InternationalIndebtedness)或“國(guó)際投資狀況”(InternationalInvestmentPosition)實(shí)際上是一個(gè)國(guó)家外部經(jīng)濟(jì)或涉外部門的資產(chǎn)負(fù)債表，它衡量的是一國(guó)家在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上(通常是在年底)在國(guó)外的資產(chǎn)及外國(guó)在本國(guó)