內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司營運(yùn)資金管理研究

摘要營運(yùn)資金對(duì)于現(xiàn)代的企業(yè)來說，所占據(jù)的重要性就如在身體內(nèi)流淌著的血液對(duì)于人體一樣，在整個(gè)企業(yè)各方面的日常生產(chǎn)以及管理經(jīng)營等各項(xiàng)活動(dòng)中都已經(jīng)被運(yùn)用到，并且這些都會(huì)直接地影響到企業(yè)的收益性以及流動(dòng)性，其中所取得的管理效果在很大的一定程度上決定了整個(gè)企業(yè)的發(fā)展。因而，結(jié)合公司自身的經(jīng)營狀況,運(yùn)用其合適的管理模式，及時(shí)找出在營運(yùn)資金管理中所存在的問題，并加以改善，這是企業(yè)當(dāng)前急需重視并加以解決的任務(wù)。企業(yè)以往的側(cè)重點(diǎn)在于單項(xiàng)資金的管理，而忽略了資金整體的變動(dòng)，以及其動(dòng)態(tài)的變化，逐步的與企業(yè)的業(yè)務(wù)流程脫節(jié)，急需一種管理模式與企業(yè)的業(yè)務(wù)流程有緊密聯(lián)系。本論文采取了文獻(xiàn)研究法、數(shù)理統(tǒng)計(jì)法以及比較分析法這三種方法，研究對(duì)象是伊利集團(tuán)，通過分析營運(yùn)資金管理的基本理論，與集團(tuán)中的實(shí)際情況相結(jié)合，并進(jìn)行研究，在指出目前的伊利集團(tuán)所存有的營運(yùn)資金的管理問題時(shí)，指出所存有的問題并且提出相應(yīng)的對(duì)策對(duì)問題加以解決。首先，運(yùn)用伊利集團(tuán)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)以及單個(gè)項(xiàng)目和評(píng)價(jià)指標(biāo)，介紹了伊利集團(tuán)目前的營運(yùn)資金的管理中的現(xiàn)狀，找出其中所存在的實(shí)際問題，并對(duì)此進(jìn)行分析。然后，針對(duì)伊利集團(tuán)資金的內(nèi)部結(jié)構(gòu)以及資金的利用率，這兩方面所存在的問題進(jìn)行分析，找出原因。最后，從如何優(yōu)化營運(yùn)資金的結(jié)構(gòu)以及經(jīng)營活動(dòng)這兩個(gè)角度，為伊利集團(tuán)的營運(yùn)資金的管理提出一些具有針對(duì)性的改進(jìn)的對(duì)策。關(guān)鍵詞：營運(yùn)資金；資金管理；資金利用率AbstractFormodernenterprises,theimportanceofworkingcapitalisthatthebloodflowingsmoothlyinthebodyisthesameasthatofhumanbeings.Ithasbeenorganicallyusedinallaspectsofthedailyproductionandmanagementactivitiesoftheentireenterprise.Andthesewilldirectlyaffecttheprofitrateandprofitabilityoftheenterpriseandtheliquidityoffunds.Themanagementeffectachievedinitdeterminestheresultofthedevelopmentoftheentireenterprisetoalargeextent.Therefore，incombinationwiththecompany'sownoperatingconditions，useitsappropriatemanagementmodeltotimelyfindoutthepossibledeficienciesofthecompany'sworkingcapitalusedinmanagement，andimprovethem.Thisisanurgentneedforenterprisestopayattentiontoandsolvethem.Task.Inthepast，enterprisesfocusedonthemanagementofindividualfunds，ignoringtheoverallchangesinfunds,andpayingmoreattentiontostaticratios，thusignoringdynamicchanges.Asaresult，theyaregraduallyoutoftouchwiththebusinessprocessoftheenterprise,andthegapwiththemodernmarketeconomyisgrowing.Obviously，thereisanurgentneedforamanagementmodeltobecloselyrelatedtothebusinessprocessoftheenterprise.Thispaperadoptsthreemethods：literatureresearchmethod，mathematicalstatisticsmethodandcomparativeanalysismethod.TheresearchobjectisInnerMongoliaYiliIndustrialGroupCo.，Ltd.whichisadairyproductmanufacturer.Throughtheanalysisofthebasictheoryofworkingcapitalmanagement，andYiliGroupCombiningtheactualsituationintheChineseAcademyofSciencesandconductingresearch，whenpointingoutthecurrentmanagementproblemsofworkingcapitalinYiliGroup，pointingouttheexistingproblemsandproposingcorrespondingcountermeasurestosolvetheproblems.Firstofall，usingthecurrentassetsoftheYiliGroupandthecurrentliabilitystructureofthecompany，aswellasvariousprojectandevaluationindicators,thebasicsituationofthecurrentoperationandcapitalmanagementoftheYiliGroupisintroduced,andthepracticalproblemsthatexistinitareidentified.Thispointisanalyzed.Then,accordingtotheinternalstructureofYiliGroup'saccountsreceivableandenterpriseaccountsreceivableandthecomprehensiveutilizationrateofoperatingfunds，thesetwoproblemsencounteredinmanyaspectsareanalyzedtofindoutthereasons.Finally,fromtheperspectiveofhowtoadjustandoptimizetheorganizationalstructureofYiliGroup'sworkingcapitalmanagementanditsbusinessactivities，itputsforwardsomeparticularlytargetedmeasuresandimprovementcountermeasuresforhowtomanageYiliGroup'sworkingcapital.KeyWords:Workingcapital，F(xiàn)undmanagement，Capitalutilizationrate目錄1緒論 緒論1.1研究背景隨著國內(nèi)乳品行業(yè)的快速發(fā)展，新的乳品類別不斷進(jìn)入市場(chǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也越來越激烈。消費(fèi)者層次和結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，市場(chǎng)需求日益多樣化，乳業(yè)整體環(huán)境日益復(fù)雜，產(chǎn)品輻射范圍日益廣泛，同國民日常生活的關(guān)聯(lián)度更高，極大程度上的影響著國民生活的生活質(zhì)量，因此，與之有關(guān)聯(lián)的變化都需要及時(shí)做出調(diào)整。另外，在乳業(yè)中，由于乳制品具有保持新鮮和腐蝕性的特殊特性，所以對(duì)生鮮乳的購買、保管、生產(chǎn)、運(yùn)輸都有很高的標(biāo)準(zhǔn)，這與食品息息相關(guān)。加工產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)及動(dòng)物養(yǎng)殖、物流及其他產(chǎn)業(yè)是比較復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈，針對(duì)乳業(yè)公司的營運(yùn)資金管理進(jìn)行研究具有一定的代表性。在我國現(xiàn)有乳業(yè)公司中，伊利集團(tuán)市場(chǎng)占有率已接近30%,具有較為明顯的代表性，但伊利集團(tuán)存在庫存成本風(fēng)險(xiǎn)高，運(yùn)營資金管理方面的費(fèi)用和支出變動(dòng)較大等問題。本文以此作為選題對(duì)象，試圖較深入分析伊利集團(tuán)概況以及奶制品行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)比分析伊利集團(tuán)與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)，在這基礎(chǔ)上，試圖對(duì)于伊利集團(tuán)的內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的管理進(jìn)行分析，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。1.2研究目的與意義1.2.1研究目的通過分析伊利集團(tuán)的支付能力和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而分析其營運(yùn)能力，與同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行綜合比較，找出問題的原因，提出了改善和優(yōu)化資金管理的可行性建議。為解決資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)對(duì)應(yīng)問題的提案。在實(shí)現(xiàn)高效的營運(yùn)資本管理的同時(shí)，達(dá)到階段性規(guī)模擴(kuò)大的目的，可以達(dá)到一個(gè)有力地參考為同行業(yè)的其他企業(yè)。相關(guān)的文獻(xiàn)和理論結(jié)合，以乳制品制造業(yè)的領(lǐng)先公司，內(nèi)蒙古伊利工業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱，伊利集團(tuán)）為研究對(duì)象，分析在原有的模式下的營運(yùn)資金的管理下，發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)方法基于單一項(xiàng)目的要素分析，具有的單方面性與局限性。1.2.2研究意義伊利集團(tuán)在我國是乳制品行業(yè)中的龍頭企業(yè)，為了在我國的乳制品市場(chǎng)維持領(lǐng)先地位，以及實(shí)現(xiàn)進(jìn)軍國際乳制品行業(yè)五強(qiáng)的遠(yuǎn)大目標(biāo)，營運(yùn)資金的管理就尤為重要。隨著我國消費(fèi)的新升級(jí)，經(jīng)濟(jì)變革的關(guān)鍵時(shí)期，以及三孩政策的實(shí)施，這對(duì)于乳品行業(yè)來說是一個(gè)非常重要的機(jī)會(huì)，以伊利集團(tuán)為研究對(duì)象，分析了營運(yùn)資金在集團(tuán)當(dāng)前的管理方法，并提出了其在資金管理的過程中加強(qiáng)并重視的必要性和可行性。載體時(shí)伊利集團(tuán)的經(jīng)營狀況，以及把資金項(xiàng)目的劃分作為切入點(diǎn)，分析出伊利集團(tuán)的各種指標(biāo)，從而找出伊利集團(tuán)在營運(yùn)資金管理中的缺點(diǎn)，并優(yōu)化集團(tuán)的內(nèi)部管理，以促進(jìn)資金在各個(gè)環(huán)節(jié)的無縫對(duì)接。因此，本文對(duì)營運(yùn)資金管理進(jìn)行了案例研究，在理論上對(duì)實(shí)際情況進(jìn)行了總結(jié)和細(xì)化，在實(shí)際運(yùn)用中對(duì)其他乳制品企業(yè)也具有一定的參考意義。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀安東·索林·加布里埃爾等（2020）風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)管理雜志。文章采用了使用不同面板數(shù)據(jù)技術(shù)的定量方法。經(jīng)驗(yàn)性結(jié)果報(bào)告出了營運(yùn)資本的水平與公司的盈利能力兩者之間的關(guān)系，成反向U形，說明了營運(yùn)資本對(duì)波蘭公司的盈利能力產(chǎn)生積極影響，達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)（最佳水平）。盈虧平衡點(diǎn)后，流動(dòng)資金開始對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響【1】?？ㄙM(fèi)爾等（2020）金融風(fēng)險(xiǎn)管理雜志。文章不僅使用普通平方（OLS）、固定和隨機(jī)效應(yīng)等靜態(tài)模型，而且使用動(dòng)態(tài)模型差異廣為概括的時(shí)刻方法（GMM）和系統(tǒng)通用的瞬間方法（SGMM），考察了流動(dòng)資金管理對(duì)制造企業(yè)盈利能力績效的影響【2】。奧帕迪耶·杰萬·錢德拉（2021）逆向管理雜志。固定資產(chǎn)幫助組織滿足基礎(chǔ)設(shè)施需求，而流動(dòng)資金滿足組織的運(yùn)營需求。過度或不足是流動(dòng)資金最重要的特征之一，因?yàn)榱鲃?dòng)資金過?；蚋咚皆斐闪鲃?dòng)性高的情況，另一方面，流動(dòng)性不足影響盈利能力。由于營運(yùn)資金的主旨是隨時(shí)提供資金，因此我們需要在盈利能力和流動(dòng)性之間保持權(quán)衡【3】。潘蒂紅范等（2021）全球經(jīng)濟(jì)、商業(yè)和金融雜志。營運(yùn)資本管理在業(yè)務(wù)成功中起著重要作用，因?yàn)樗绊懙接芰土鲃?dòng)性。研究結(jié)果表明，房地產(chǎn)企業(yè)需要有效管理應(yīng)收賬款，迅速將現(xiàn)金從新的存量資產(chǎn)中再投資，以限制未來的裁員，促進(jìn)企業(yè)利潤的增加。此外，該研究還發(fā)現(xiàn)，公司規(guī)模和財(cái)務(wù)杠桿對(duì)盈利能力有積極影響【4】。齊蒙·格熱戈茲等（2021）風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)管理雜志。該文件旨在調(diào)查COVID-19大流行對(duì)在集團(tuán)采購組織（GCO）經(jīng)營的波蘭中小企業(yè)營運(yùn)資本管理政策的影響。結(jié)果顯示，這些公司在流動(dòng)資金管理方面采取了溫和保守的策略。此外，證據(jù)證實(shí)，COVID-19大流行危機(jī)并沒有顯著改變流動(dòng)資本管理（WCM）戰(zhàn)略【5】。布揚(yáng)·拉菲庫爾；汗多克·穆罕默德·索吉爾·侯賽因；塔斯尼姆·諾申；塔茲寧·馬赫朱亞.（2021）會(huì)計(jì)和金融研究。研究高效流動(dòng)資金管理對(duì)市場(chǎng)價(jià)值和盈利能力的影響。結(jié)果表明，對(duì)于食品和整個(gè)制造業(yè)來說，流動(dòng)資本變量與公司價(jià)值和資產(chǎn)回報(bào)之間有著顯著的聯(lián)系，但與投資資本回報(bào)率之間有著微不足道的聯(lián)系【6】。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀姚韻惠.（2019）《企業(yè)改革與管理》。營運(yùn)資本是企業(yè)能夠使用的流動(dòng)資金的凈額。提出了嚴(yán)格內(nèi)部控制、加強(qiáng)與政府銀行的合作、發(fā)揮宏觀控制作用等優(yōu)化流動(dòng)性管理的對(duì)策【7】。李靜，何帥.（2021）《合作經(jīng)濟(jì)與科技》。將內(nèi)外部的價(jià)值鏈與營運(yùn)資金的管理理論相結(jié)合，對(duì)我國企業(yè)在進(jìn)行營運(yùn)資金的管理時(shí)所遇到的問題進(jìn)行優(yōu)化，從而讓整個(gè)企業(yè)的營運(yùn)資金的管理水平得到提升，獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)【8】。汪玉芳，何如海.（2021）《財(cái)務(wù)管理研究》。針對(duì)由于企業(yè)營運(yùn)資金管理不當(dāng)所帶來的一系列問題，提出了企業(yè)資金管理優(yōu)化對(duì)策:提升資金利用率，投資多元化；擴(kuò)寬融資渠道；建立合理有效的存貨管理方法；減少供應(yīng)商資金占有情況【9】。彭穎，孫乃立，陳瑤，張瑜.（2021）《現(xiàn)代商業(yè)》。調(diào)查了我國所有進(jìn)入國證監(jiān)會(huì)產(chǎn)業(yè)分類的制造業(yè)上市公司，以2017-2018年度的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)為樣本，調(diào)查結(jié)果表明，管理層可以制定適當(dāng)?shù)膸齑嬲吆托刨J政策，提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，達(dá)到營運(yùn)資本的有效周轉(zhuǎn)，提高公司的盈利能力【10】。國外在很久以前就開展了對(duì)營運(yùn)資金管理理論的研究，到了近現(xiàn)代，學(xué)者在理論方面一般都偏好將營運(yùn)資金管理與企業(yè)的各個(gè)營運(yùn)環(huán)節(jié)聯(lián)系在一起，不同的企業(yè)根據(jù)其不同的行業(yè)特征或生產(chǎn)特點(diǎn)，形成各異的營運(yùn)資金管理方法。我國在對(duì)營運(yùn)資金管理概念的研究啟蒙時(shí)間比西方國家晚，目前國內(nèi)對(duì)于營運(yùn)資金管理的市場(chǎng)也尚未成熟，企業(yè)與營運(yùn)資金相關(guān)的衡量指標(biāo)研究也正在逐漸完善。但我國研究學(xué)者能夠獲得的關(guān)于營運(yùn)資金管理的研究資料比起國外起步階段的分析角度和內(nèi)容更為完善和豐富，主要集中到營運(yùn)資金的渠道管理方面。1.4研究內(nèi)容和方法1.4.1研究內(nèi)容第一部分針對(duì)研究背景、研究的目的和意義進(jìn)行了介紹，通過查閱國內(nèi)外文獻(xiàn)為本研究的奠定了理論基礎(chǔ)，然后闡述了本文的主要研究內(nèi)容和方法第二部分界定了相關(guān)基本理論，總結(jié)了營運(yùn)資金的含義、營運(yùn)資金管理的含義及意義。本章指出營運(yùn)資金對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著決定性的作用。營運(yùn)資金的利用率和周轉(zhuǎn)速度會(huì)影響整個(gè)企業(yè)操作的影響。對(duì)于營運(yùn)資本的定義，我國學(xué)者在國外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，對(duì)其進(jìn)行了進(jìn)一步的拓展。一般認(rèn)為，操作資金管理貫穿于公司日常經(jīng)營的每一項(xiàng)生產(chǎn)活動(dòng)中。它是公司所有流動(dòng)資產(chǎn)的管理。從第三部分簡述了伊利集團(tuán)的簡介，接著又從流動(dòng)資產(chǎn)以及流動(dòng)負(fù)債兩方面分析了伊利集團(tuán)資金的管理狀況。發(fā)現(xiàn)集團(tuán)在其營運(yùn)資金規(guī)劃方面太過單一，因此集團(tuán)對(duì)于營運(yùn)資金的使用和管理不夠全面，如應(yīng)收賬款，應(yīng)付賬款，存貨，應(yīng)收賬款等。這些方面沒有進(jìn)行結(jié)合，缺乏整體的思考，指出該產(chǎn)生問題的歸因。第四部分是本文的重點(diǎn)，提出了改善伊利集團(tuán)營運(yùn)資金管理的對(duì)策。它的核心就是融資管理關(guān)系到了企業(yè)的目標(biāo)利潤與融資治理關(guān)系。企業(yè)的管理者應(yīng)當(dāng)充分注意到對(duì)營運(yùn)性資金的管理，提高了現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨公司等的周轉(zhuǎn)率，減少了對(duì)資金的一次性過度利用，同時(shí)也降低了資金投入使用的風(fēng)險(xiǎn)，從而大大降低了公司的整體運(yùn)行成本，利用了公司有限的資金其最大的經(jīng)濟(jì)效果為公司創(chuàng)造最佳的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。集團(tuán)要結(jié)合自身的實(shí)際情況，在集團(tuán)內(nèi)部樹立起營運(yùn)資金管理全員參與的集團(tuán)文化，提高集團(tuán)的管理人員對(duì)營運(yùn)資金運(yùn)行的重視程度，招聘具有專業(yè)技能的財(cái)務(wù)人員以完善營運(yùn)資金運(yùn)行的會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制，引導(dǎo)企業(yè)各部門積極參與營運(yùn)資金運(yùn)行的管理過程，以解決營運(yùn)資金管理過程中所遇到的問題，并提高營運(yùn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率，從而提升營運(yùn)資金管理的質(zhì)量。技術(shù)路線圖如下表1-1研究路線圖1.4.2研究方法（1）文獻(xiàn)研究法：從本文研究內(nèi)容出發(fā)，結(jié)合本文研究目的，以集團(tuán)的營運(yùn)資金管理為主題，通過中國知網(wǎng)，維普等學(xué)術(shù)網(wǎng)站查找相關(guān)文獻(xiàn)，閱讀大量相關(guān)領(lǐng)域的書籍，收集整理相關(guān)數(shù)據(jù)資料。同時(shí)結(jié)合伊利集團(tuán)的資料，對(duì)于其進(jìn)行有關(guān)于營運(yùn)資金的相關(guān)分析，并找出在集團(tuán)中運(yùn)行的，管理方面的有關(guān)于營運(yùn)資金的不足，豐富的理論資料為本文的順利開展，奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。（2）比較分析法：分別從縱向和橫向這兩個(gè)不同的維度，對(duì)集團(tuán)進(jìn)行比較分析?？v向比較反映出伊利集團(tuán)營運(yùn)資金能力的變動(dòng)趨勢(shì)，橫向比較則反映出了伊利集團(tuán)營運(yùn)資金能力在行業(yè)中的相對(duì)水平。把兩種方法相結(jié)合，使分析結(jié)果更加客觀、全面。2營運(yùn)資金管理的基本理論2.1營運(yùn)資金的含義營運(yùn)性資金是指維護(hù)企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的一項(xiàng)重要資金。經(jīng)營性資金主要可以劃分為兩種廣義的和狹窄的。從一個(gè)廣義上來說，營運(yùn)性資金的總量可以簡單地說就是所有營運(yùn)性資金的綜合量，即企業(yè)所有流動(dòng)性資產(chǎn)，不需要考慮流動(dòng)負(fù)債。狹義的資本管理概念，從這一點(diǎn)的角度出發(fā)來看，營運(yùn)資本的價(jià)值可以簡單地說成就是凈營運(yùn)資金，也許這個(gè)價(jià)值就是說從融資結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略兩個(gè)方面出發(fā)，等于流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債所獲得的金額。將公司的實(shí)際支付能力與公司在短期內(nèi)需要償還的債務(wù)水平進(jìn)行比較，這將反映公司的短期償債能力。從狹義上講，如果公司的凈營運(yùn)資金等于零，則表示公司所含的流動(dòng)資產(chǎn)僅通過單一流動(dòng)負(fù)債渠道籌集資金，該融資渠道的成本低于其他渠道；如果凈營運(yùn)資本金額大于零，則表示，股東權(quán)益和長期負(fù)債是營運(yùn)資金的一部分，融資的成本會(huì)比上一種方式有所提高；當(dāng)凈營運(yùn)資金金額小于零時(shí)，表示流動(dòng)負(fù)債的融資渠道由流動(dòng)資金和長期資產(chǎn)共同占據(jù)，此時(shí)的償債能力相對(duì)于其他方式較弱。2.2營運(yùn)資金管理的含義營運(yùn)資金管理也可以說是公司流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的管理。經(jīng)營者要管理與公司運(yùn)作程序有關(guān)的所有事項(xiàng)，如原材料的采購、生產(chǎn)、供應(yīng)-生產(chǎn)-銷售周期中商品的生產(chǎn)。產(chǎn)品銷售的管理還包括管理資金在企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)中的分配。營運(yùn)資金管理的主要目的是盡可能降低公司的成本和風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，使公司的利潤不受影響。運(yùn)營資本管理是公司發(fā)展的重要部分。提高運(yùn)營資本周轉(zhuǎn)效率的戰(zhàn)略企業(yè)的盈利能力。加強(qiáng)對(duì)營運(yùn)性資金的監(jiān)督管理，意味著減少了公司的所有現(xiàn)金、庫存和應(yīng)收賬款的正常周轉(zhuǎn)時(shí)間，盡可能地減少了企業(yè)對(duì)資金不合理使用，降低了資金被大量占用所可能產(chǎn)生的費(fèi)用和成本；在企業(yè)周轉(zhuǎn)困難的問題發(fā)生時(shí)，利用其商業(yè)性信貸的資金流量來有效地解決其資金不足的問題，同時(shí)，在適當(dāng)?shù)那闆r下，還可以向銀行貸款，利用其財(cái)務(wù)上的杠桿方式來增加其企業(yè)凈資產(chǎn)的收益率。2.3營運(yùn)資金管理的內(nèi)容營運(yùn)資金是企業(yè)重要的組成部分，對(duì)營運(yùn)資金的管理也有不同的觀點(diǎn)和內(nèi)容，不同角度得出的結(jié)果是不一樣的，營運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容如下：2.3.1現(xiàn)金管理作為一種資產(chǎn)，現(xiàn)金不能帶來盈余，企業(yè)要想維持自身的正常營運(yùn)，無論在什么時(shí)候都應(yīng)該持有一定數(shù)額的現(xiàn)金，企業(yè)應(yīng)該擁有完整的現(xiàn)金管理制度和方案，在一定時(shí)間內(nèi)合理地持有一定數(shù)額的先進(jìn)。任何企業(yè)都應(yīng)該做好現(xiàn)金預(yù)算這門功課，進(jìn)而合理地評(píng)估和分析企業(yè)在一定期限內(nèi)的現(xiàn)金流出量和流入量。2.3.2應(yīng)收賬款管理公司經(jīng)營的目的在于拓展銷售空間，獲得最大化收益，為顧客提供產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)，應(yīng)收賬款由此應(yīng)運(yùn)而生。大部分公司不會(huì)采取賒銷的經(jīng)營方式，然而由于產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)漸趨激烈，公司需要采取必要的措施，刺激產(chǎn)品銷售，以便在市場(chǎng)環(huán)境中銷售更多產(chǎn)品，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。賒銷就便于企業(yè)銷售，所以現(xiàn)在很多公司就此進(jìn)行經(jīng)營，信用業(yè)務(wù)就是其中之一。盡管如此，它亦有風(fēng)險(xiǎn)，公司生產(chǎn)經(jīng)營可能受到不利影響，使其蒙受資金虧損。對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管控，這一舉措可幫助公司合理進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營并使風(fēng)險(xiǎn)有所減輕，同時(shí)減少因壞賬造成的經(jīng)濟(jì)虧本。2.3.3存貨管理企業(yè)的常規(guī)運(yùn)營離不開合理的庫存總量，庫存量應(yīng)該適宜，過多或過少的庫存都不利于企業(yè)的正常運(yùn)營。太多的庫存易使企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)成本增加，同時(shí)也會(huì)加重倉儲(chǔ)及管理投入、人工成本等，這將使公司運(yùn)營投入增多；反之，過少的庫存會(huì)使公司喪失良機(jī)，使公司庫存變現(xiàn)受限制，就不能使公司得到豐厚的資產(chǎn)和利潤回報(bào)。2.4營運(yùn)資金管理的意義2.4.1規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)由于缺乏對(duì)賒銷的現(xiàn)金流和信用情況的把握，不能夠及時(shí)地從欠款中獲得一筆錢和額外的款項(xiàng)，這很容易就會(huì)發(fā)生拖欠款項(xiàng)的情況，導(dǎo)致其實(shí)際的資金總額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其賬面盈余。對(duì)此，財(cái)務(wù)部門應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)與信用產(chǎn)品銷售和售前等各類業(yè)務(wù)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制。2.4.2提高效率財(cái)務(wù)管理應(yīng)該是站在國家和企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)全局的戰(zhàn)略角度，構(gòu)建一套科學(xué)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)制度，進(jìn)行合理科學(xué)的年度預(yù)算編制。預(yù)算主要包含多個(gè)因素，這些因素中的預(yù)算都可以促使企業(yè)有效地準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)收集和獲取流動(dòng)性資金運(yùn)轉(zhuǎn)過程中的各類信息，并及時(shí)地采取措施，提前和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高公司的效率。同時(shí)，這些預(yù)算還能夠協(xié)調(diào)和組織好企業(yè)各個(gè)部門的日常工作，提高了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，內(nèi)部之間相互協(xié)作的工作效率，可以促使銷售部門能夠在實(shí)際銷售、成本等有效預(yù)算的引領(lǐng)和指導(dǎo)下，提前對(duì)市場(chǎng)有一定的認(rèn)識(shí)和了解，并且能夠有所改善和提高，提前準(zhǔn)確掌握新的市場(chǎng)趨勢(shì)，降低庫存所帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。2.4.3完善制度建立明晰的公司內(nèi)部控制和管理責(zé)任體系。收款工作由財(cái)務(wù)部門統(tǒng)籌負(fù)責(zé)，與銷售業(yè)務(wù)相關(guān)。它被認(rèn)為是許多企業(yè)的觀念，但這其實(shí)也被認(rèn)為是一種不正確的觀念。事實(shí)上，對(duì)于未能收回應(yīng)收賬款的業(yè)務(wù)發(fā)生，應(yīng)該有銷售員自己來承擔(dān)主要的責(zé)任。因此，例如，銷售者在商品被發(fā)現(xiàn)為自己不合格的情況下，其還必須依法承擔(dān)所有未經(jīng)授權(quán)而收回的賒銷商品應(yīng)收賬款的義務(wù)。然后，他們就會(huì)謹(jǐn)慎地對(duì)待每個(gè)申請(qǐng)，并且能夠及時(shí)收到支付。3伊利集團(tuán)營運(yùn)資金管理存在問題的分析3.1伊利集團(tuán)公司概述3.1.1伊利集團(tuán)公司基本情況伊利股份,全稱內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司,于1993年成立。在2016中國企業(yè)500強(qiáng)中排名96位。是一家主要經(jīng)營液體乳及乳制品和混合飼料制造業(yè)務(wù)的公司,公司的主要產(chǎn)品有液體乳、冷飲系列、奶粉及奶制品、混合飼料等,公司下設(shè)液態(tài)奶、冷飲、奶粉、酸奶和原奶五大事業(yè)部,所屬企業(yè)八十多個(gè),生產(chǎn)"伊利"牌雪糕、冰淇淋、奶粉、酸奶等1000多種產(chǎn)品，均通過了國家綠色食品發(fā)展中心的綠色食品認(rèn)證.伊利雪糕、冰淇淋連續(xù)十年產(chǎn)銷量居全國第一。伊利超高溫滅菌奶連續(xù)七年產(chǎn)銷量居全國第一,公司已成為國內(nèi)年銷售過百億僅有的兩家奶制品生產(chǎn)企業(yè)之一。伊利集團(tuán)是我國主要的工業(yè)企業(yè)之一，也是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的主要企業(yè)之一。集團(tuán)的發(fā)展歷史可以概括為四個(gè)時(shí)期：1956年至1993年的第一階段是胚胎階段；第二階段是成長階段，從1993年到1996年；第三階段是從1996年到2009年，位于壯大期。從2010年到現(xiàn)在的第四階段是起飛期。2014年，進(jìn)入世界乳制品行業(yè)前10名。2016年，伊利集團(tuán)躋身“全球乳制品行業(yè)前20名”，全球乳制品排名從第10位上升至第8位，是目前為止亞洲所有乳制品生產(chǎn)加工企業(yè)中最高的最好的結(jié)果。2019年，根據(jù)伊利集團(tuán)年報(bào)，伊利集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)6年的總營業(yè)收入，在亞洲乳品行業(yè)排名第一。營業(yè)收入保持了100億元以上的增長。3.1.2伊利集團(tuán)公司基本情況表3-1伊利集團(tuán)營運(yùn)資金狀況（單位：萬元）20162017201820192020資產(chǎn)總計(jì)39262274930036476062060461277115426負(fù)債合計(jì)16026392406054195689834187134062162所有者權(quán)益合計(jì)23235892523982280372226274143053264營業(yè)總收入60609226805817795532890223089688564凈利潤566904600281645200695073709894伊利集團(tuán)通過過去的集約化管理和下沉工作，正在深入推進(jìn)“全鏈創(chuàng)新”戰(zhàn)略布局。目前伊利已經(jīng)在全國各地都擁有了超過500萬個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)，經(jīng)銷商的下沉也在一定程度上推動(dòng)了其業(yè)績的提升。這份數(shù)據(jù)是由來自伊利集團(tuán)前幾年，從財(cái)務(wù)報(bào)告中我們可以清楚地看出，伊利從2017年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)總收入675.47億元，到2019年實(shí)現(xiàn)的是營業(yè)總收入902.23億元。全年累計(jì)營業(yè)收入大幅提升226.76億元，同比上年增長33.57%。2019年在國內(nèi)乳業(yè)中率先突破900億營業(yè)收入的大關(guān)。根據(jù)2019年伊利企業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年伊利總體規(guī)模以上營業(yè)收入902.23億元，同比上一季度增長13.41%；凈利潤率預(yù)計(jì)為70億元，較同期增長7.73%，亞洲乳品工業(yè)又創(chuàng)歷史新高。2020年9月10日，2020中國民營企業(yè)500強(qiáng)榜單正式發(fā)布，伊利集團(tuán)排名第70位。3.2伊利集團(tuán)營運(yùn)資金的現(xiàn)狀對(duì)于各類公司內(nèi)部經(jīng)營性流動(dòng)資金資產(chǎn)管理主要包括了各類公司內(nèi)部經(jīng)營性流動(dòng)資金的管理狀態(tài)、流動(dòng)資產(chǎn)的各種內(nèi)部結(jié)構(gòu)、流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債的各種內(nèi)部結(jié)構(gòu)和各種傳統(tǒng)管理模型。3.2.1營運(yùn)資金的基本情況表3-2伊利集團(tuán)營運(yùn)資金狀況（單位：萬元）20162017201820192020流動(dòng)資產(chǎn)20192702984573244553025705852838058流動(dòng)負(fù)債14907452385003191707831432273476818營運(yùn)資金528525599570528452-572642-638760營運(yùn)資金增長率15.12%13.44%-11.86%-208.36%11.55%數(shù)據(jù)來源：伊利集團(tuán)2026-2020年年報(bào)整理計(jì)算由表3-2的集團(tuán)營運(yùn)資金狀況可以看出，2020年伊利集團(tuán)營運(yùn)資金為-638760萬，這說明在伊利集團(tuán)目前的流量資產(chǎn)為負(fù)，集團(tuán)的流動(dòng)負(fù)債大于流動(dòng)資產(chǎn)，因此表示資金的流動(dòng)性差。這主要原因是伊利集團(tuán)在擴(kuò)張的同時(shí)不斷的擴(kuò)大集團(tuán)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致各項(xiàng)資產(chǎn)規(guī)模性增加，并且各項(xiàng)資產(chǎn)的經(jīng)營效率下降，從而全年償債水平較弱。（1）流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表3-3伊利集團(tuán)流動(dòng)資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)（單位：萬元）20162017201820192020貨幣資金13823652182307110510011325321169518交易性金融資產(chǎn)503899938605應(yīng)收票據(jù)1143616360181102217214288應(yīng)收賬款5721478614110103161551161634預(yù)付款項(xiàng)55839119243145960115718128973應(yīng)收利息3514188458653其他應(yīng)收款3893446668031947611549存貨432578463999550707771503754503一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)338130324156221其他流動(dòng)資產(chǎn)69050100739500043278310402767流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20192702984573244553025705852838058數(shù)據(jù)來源：伊利集團(tuán)2016-2020年年報(bào)整理計(jì)算根據(jù)表3-2計(jì)算2016-2020年各科目流動(dòng)資產(chǎn)占比，發(fā)現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)中占比最大是貨幣資金和存貨，貨幣資金達(dá)到了44.05%。在結(jié)算中，2019年應(yīng)收賬款占比高達(dá)4.50%，其余時(shí)間保持在2.4%-2.7%之間，呈凸形波動(dòng)格局，說明伊利集團(tuán)加強(qiáng)集團(tuán)與下游經(jīng)銷商的合作關(guān)系，加強(qiáng)應(yīng)收賬款催收速度。2019年和2020年預(yù)付賬戶比例為在4%以上，2016年占比為3.99%，變化不是很大。（2）流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)表3-4伊利集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)（單位：萬元）20162017201820192020短期借款15000786000152300455963695673交易性金融負(fù)債37083222應(yīng)付票據(jù)3376221528276253001025917應(yīng)付賬款67529172538888394610501131137647預(yù)收賬款359167412557440076602006應(yīng)付職工薪酬231517260362251339242035271315應(yīng)交稅費(fèi)4902340409353383966963236應(yīng)付利息7933137應(yīng)付股利49937313102501162014294其他應(yīng)付款115515126901111713370546299390一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債--241933133061982324其他流動(dòng)負(fù)債647011931041306939278211流動(dòng)負(fù)債合計(jì)14907452385003191707831432273476818數(shù)據(jù)來源：伊利集團(tuán)2016-2020年年報(bào)整理計(jì)算通過從表3-4的流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析來看，流動(dòng)負(fù)債中占比較大的是應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款和短期借款。從應(yīng)付賬款來看，主要包括原材料和輔助材料貸款、銷售和運(yùn)輸費(fèi)用、工程和設(shè)備費(fèi)用。應(yīng)付賬款的波動(dòng)趨勢(shì)從2016年的30.42%急劇上升至2019年的46.10%，表明伊利集團(tuán)和上游供應(yīng)商可能正在嘗試加強(qiáng)合作關(guān)系，努力提高信用銷售的信用額度，合理占用上游資金，從而提高公司資金的周轉(zhuǎn)業(yè)績。預(yù)收賬款從2016年到2020年的數(shù)額一直保持上升的姿態(tài)，尤其是在2020年達(dá)到了60.20億元，但是預(yù)收賬款在流動(dòng)負(fù)債中的占比呈現(xiàn)凸字形的波動(dòng)趨勢(shì)，變化幅度不是很大。短期借款在2019年大幅減少，減少了63.37億元，占比下降至7.94%，在2020年短期借款的數(shù)額有較明顯的上升，但在流動(dòng)負(fù)債中的占比中的變化幅度不是很大，集團(tuán)在這一方面要有所注意。3.2.2貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)比分析表3-5貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)比分析（單位：萬元）20162017201820192020貨幣資金13823652182307110510011325321169518流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20192702984573244553025705852838058貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)比68.46%73.12%45.19%44.06%41.21%數(shù)據(jù)來源：伊利集團(tuán)2016-2020年年報(bào)整理計(jì)算根據(jù)表3-3及表3-4可知，計(jì)算2016-2020年各科目流動(dòng)資產(chǎn)占比，發(fā)現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)中占比最大是貨幣資金和存貨，在2020年貨幣資金達(dá)到了1169518萬，占流動(dòng)資產(chǎn)41.21%。在結(jié)算中，企業(yè)應(yīng)收賬款呈凸形波動(dòng)格局，說明伊利集團(tuán)加強(qiáng)集團(tuán)與下游經(jīng)銷商的合作關(guān)系，加強(qiáng)應(yīng)收賬款催收速度。2019年和2020年預(yù)付賬戶變化不是很大。3.2.3營運(yùn)資金流動(dòng)性分析表3-6營運(yùn)資金流動(dòng)性分析20162017201820192020流動(dòng)比率(%)1.351.251.280.820.82速動(dòng)比率(%)1.061.060.990.570.6數(shù)據(jù)來源：伊利集團(tuán)2016-2020年年報(bào)整理計(jì)算短期信用指數(shù)是指企業(yè)利用本公司的流動(dòng)性在一年內(nèi)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)比率指標(biāo)和即時(shí)比率作為營運(yùn)資金流動(dòng)性的重要指標(biāo)驗(yàn)證了公司現(xiàn)在的經(jīng)營狀況。如果短期債務(wù)償還水平有所改善，則表示公司的經(jīng)營狀況有所改善。一般來說，企業(yè)的流動(dòng)比率應(yīng)該維持在通常的約2的水平，從表3--5的營運(yùn)資金流動(dòng)性指標(biāo)可以看出從這個(gè)角度來看，2019年、2020年伊利集團(tuán)目前的比率為0.82外，其余幾年一直保持在1以上和2以下的水平?？偟膩碚f，伊利集團(tuán)該集團(tuán)的短期償債能力依然薄弱。一般認(rèn)為速動(dòng)比的標(biāo)準(zhǔn)值為1，由表3-5可以看出，伊利集團(tuán)速動(dòng)比是連續(xù)的浮動(dòng)狀態(tài)下降，從2016年的1.06降至2020年的0.6，表明伊利集團(tuán)短期償債能力有待加強(qiáng)。3.2.4營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率分析表3-7營運(yùn)資金流動(dòng)性分析20162017201820192020應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)105.4199.4683.766.2759.73存貨周轉(zhuǎn)率(次)8.339.459.688.538.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.531.531.631.671.47數(shù)據(jù)來源：伊利集團(tuán)2016-2020年年報(bào)整理計(jì)算通過從表3-6的流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析來看，流動(dòng)負(fù)債中占比較大的是應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款和短期借款。從應(yīng)付賬款來看，主要包括原材料和輔助材料貸款、銷售和運(yùn)輸費(fèi)用、工程和設(shè)備費(fèi)用。應(yīng)付賬款的波動(dòng)趨勢(shì)從2016年的675291萬急劇上升至2020年的1137647萬，增幅明顯，表明伊利集團(tuán)和上游供應(yīng)商可能正在嘗試加強(qiáng)合作關(guān)系，努力提高信用銷售的信用額度，合理占用上游資金，從而提高公司資金的周轉(zhuǎn)業(yè)績。預(yù)收賬款從2016年到2020年的數(shù)額一直保持上升的姿態(tài)，尤其是在2019年達(dá)到了60.20億元，但是預(yù)收賬款在流動(dòng)負(fù)債中的占比呈現(xiàn)凸字形的波動(dòng)趨勢(shì)，變化幅度不是很大。短期借款在2018年大幅減少，減少了63.37億元，在2019、2020年短期借款的數(shù)額有較明顯的上升，但在流動(dòng)負(fù)債中的占比中的變化幅度不是很大，集團(tuán)在這一方面要有所注意。從表3-6可知，自2016年伊利公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，說明其平均收賬期越來越長，營運(yùn)資金多數(shù)呆滯在應(yīng)收賬款上，大大影響了正常的資金周轉(zhuǎn)，這必須引起該公司的重視。3.3伊利集團(tuán)營運(yùn)資金管理存在的問題3.3.1應(yīng)收賬款管理不到位圖3-1營運(yùn)資金流動(dòng)性分析數(shù)據(jù)來源：伊利集團(tuán)2016-2020年年報(bào)整理計(jì)算一般來說，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)日有可能間接反映公司在市場(chǎng)上的經(jīng)營狀況。從圖3-1的數(shù)據(jù)可以看出，伊利集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)逐年增加，說明伊利集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的績效管理需要加強(qiáng)，以及加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款和債務(wù)的管理，減少壞賬，相應(yīng)減少壞賬造成的壞賬損失。從過去5年的觀點(diǎn)來看，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)期略微延長，需要將特定的分析與業(yè)界的狀況相結(jié)合。如果能縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的周期，就能提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的效率，從而有效利用公司的周轉(zhuǎn)資金。3.3.2存貨周轉(zhuǎn)速度放緩圖3-2營運(yùn)資金流動(dòng)性分析數(shù)據(jù)來源：伊利集團(tuán)2016-2020年年報(bào)整理計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)期是指從取得存貨到賣出存貨的天數(shù)。由圖3-2以看出，伊利集團(tuán)近五年的存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先波動(dòng)變化，在2018年年達(dá)到最高，2019年、2020年逐年下降。在此過程中，原料奶的價(jià)格將從2019年起繼續(xù)上漲。由于庫存周轉(zhuǎn)率的增加，伊利集團(tuán)應(yīng)該更加重視庫存管理。另外，集團(tuán)的具體庫存分析需要充分考慮原材料、半成品和成品之間的比例關(guān)系，僅對(duì)存貨要素的分析是無法確定的，一定是庫存的某一部分出了問題。3.3.3負(fù)債籌資增加了償付風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)付賬款是指企業(yè)在外部購買商品時(shí)資金支付的情況，或者供應(yīng)商想要獲得更多的利益，縮短交貨期，分離收款時(shí)間，生成應(yīng)付賬款的情況。在新的形勢(shì)下，我國的信用緊縮和資本周轉(zhuǎn)困難，已經(jīng)成為許多企業(yè)面臨的問題。與此相關(guān)，企業(yè)想要獲得市場(chǎng)地位，獲得更高的經(jīng)濟(jì)利益，提高產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，增加原材料的購買。更重要的是，應(yīng)收賬款在逐漸增加。在當(dāng)前的情況下，如果公司的產(chǎn)品很難迅速銷售出去，獲得充分的經(jīng)濟(jì)利益，那么很容易給公司的發(fā)展帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。圖3-3償債能力分析數(shù)據(jù)來源：伊利集團(tuán)2016-2020年年報(bào)整理計(jì)算從圖3-3可知，近5年來。伊利公司流動(dòng)比率均為2以下，2019、2020兩年，流動(dòng)比率應(yīng)下降明顯，而其資產(chǎn)負(fù)債率去明顯增加，說明其短期償債能力不強(qiáng)?？梢娒饕晾鹃L期依賴于應(yīng)付賬款，并未重視掛賬過多所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)付賬款的管理未見成效，占用供應(yīng)商的資金上升，未對(duì)企業(yè)合理利用應(yīng)付賬款進(jìn)行優(yōu)化。伊利集團(tuán)在采購原材料時(shí)，主要采用開放式采購。這樣一來，公司可以在短時(shí)間內(nèi)節(jié)省大量的材料費(fèi)，也可以節(jié)約運(yùn)營資金。為了獲得更高的利潤，可以適用于其他項(xiàng)目。開戶籌措資金的應(yīng)用，在短期內(nèi)可以減輕企業(yè)的資本周轉(zhuǎn)問題，但它又會(huì)增加公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)。同時(shí)，在申請(qǐng)開立購買賬戶時(shí)，購買者可能會(huì)忽略公司的實(shí)際情況和合理的計(jì)劃。采購材料超出公司實(shí)際需求，庫存大量積壓，應(yīng)付賬款超出公司預(yù)算，造成風(fēng)險(xiǎn)為公司的安全運(yùn)營。3.3.4營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)不合理流動(dòng)資產(chǎn)占用結(jié)構(gòu)不合理，在流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，由于貨幣資金占比過高，保留過多的資金不僅影響集團(tuán)的盈利能力，而且當(dāng)集團(tuán)融資時(shí)依賴于短期債務(wù)時(shí)，支付風(fēng)險(xiǎn)必然增加，資本周轉(zhuǎn)率降低，可償債資金減少，使企業(yè)陷入財(cái)政危機(jī)。圖3-4貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)比數(shù)據(jù)來源：伊利集團(tuán)2016-2020年年報(bào)整理計(jì)算如圖3-4所示，近年來伊利公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)比均達(dá)到40%以上，與集團(tuán)的低債權(quán)占有相比，零售企業(yè)的應(yīng)付賬款占用企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債或負(fù)債的總份額，這種情況雖然是供應(yīng)商和零售企業(yè)在供應(yīng)鏈中地位的客觀反映，但過多的應(yīng)付賬款比例，仍有擠壓供應(yīng)商的嫌疑，應(yīng)付賬款比例的適度減少，是伊利公司尤其是強(qiáng)零售企業(yè)需要思考的問題。3.4營運(yùn)資金管理存在問題的原因分析3.4.1營運(yùn)資金整體規(guī)劃不周全伊利集團(tuán)雖然率先引入了營運(yùn)資金管理的概念，但在實(shí)施過程中并未受到重視，缺乏戰(zhàn)略愿景。伊利集團(tuán)的營運(yùn)資金管理也不夠完善?；趩我灰蛩氐牧鲃?dòng)資本管理的傳統(tǒng)分析方法至今仍在使用，與集團(tuán)本身相矛盾。伊利集團(tuán)無視營運(yùn)資本管理對(duì)企業(yè)收益性和其他指標(biāo)的重要性。由于其重要性，本集團(tuán)的營運(yùn)資金管理未能充分發(fā)揮作用，阻礙了營運(yùn)資金管理效率的提高。在制定相關(guān)計(jì)劃時(shí)，集團(tuán)缺乏科學(xué)合理的決策，這在很大程度上是由于集團(tuán)管理層沒有注意整體營運(yùn)資本管理計(jì)劃的制定，未達(dá)到財(cái)務(wù)管理的預(yù)期效果。伊利集團(tuán)公司在經(jīng)營和資金計(jì)量規(guī)劃上由于缺少統(tǒng)籌性的考慮，導(dǎo)致伊利集團(tuán)經(jīng)營和資金管理機(jī)制不健全。公司僅就其經(jīng)營資金的實(shí)際情況進(jìn)行管理時(shí)就考慮了各種個(gè)別性的因素，比如應(yīng)收賬款、存貨、短期借款等，這些都是由于沒有實(shí)施合并，缺少對(duì)其總體性的考量。只是考慮單一的因素在每個(gè)單獨(dú)的經(jīng)營資金和項(xiàng)目管理過程中容易產(chǎn)生沖突，不利于及時(shí)地發(fā)現(xiàn)問題，也不能盡快地尋求正確的解決問題辦法?；蛘呤怯幸粋€(gè)公司管理者為了更好地提高特定的指標(biāo)，忽視了集團(tuán)的整體發(fā)展。另外，集團(tuán)公司在開展?fàn)I運(yùn)和資金管理工作時(shí)，僅僅是考慮內(nèi)部的不夠全面，鑒于上下游聯(lián)系等外部影響因素，即便是對(duì)經(jīng)營性資金實(shí)施了定期的管理，也很難獲得良好的效益。該公司對(duì)營運(yùn)資金管理的分析過于籠統(tǒng)，如存貨管理，通過對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算和分析方法來判斷它們是否值得改進(jìn)。若庫存的周期遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全國各地的平均水準(zhǔn)，那么我們就有必要提高企業(yè)的庫存管理，但怎樣才能夠有效地完善和改變未來幾年內(nèi)沒有清晰的發(fā)展方向。另外，庫存也包含了原材料、在生產(chǎn)工藝品、半成件等，不能夠確定什么類型的存貨會(huì)延時(shí)周轉(zhuǎn)，這樣會(huì)導(dǎo)致由于缺乏針對(duì)性，從而使得后續(xù)的改進(jìn)政策實(shí)施起來比較差，太過籠統(tǒng)，難以取得較好的完善和提升。3.4.2缺少有效的存貨管理制度伊利集團(tuán)的庫存周轉(zhuǎn)率較低，庫存積壓現(xiàn)象嚴(yán)重。這個(gè)現(xiàn)象表明了該集團(tuán)的貨物周轉(zhuǎn)率相對(duì)較慢，也有過多的庫存。這種現(xiàn)象很容易導(dǎo)致引起，如倉儲(chǔ)原材料陳舊，倉儲(chǔ)成本利息，費(fèi)用急劇上升，庫存消耗大幅增加，盈利能力相對(duì)下降，資金調(diào)節(jié)能力差等方面的問題。對(duì)于伊利集團(tuán)巨額資金龐大的銷售通訊渠道系統(tǒng)，集團(tuán)并未能夠得到較好的高度重視對(duì)存貨的管理，因?yàn)槠渲械墓芾韺蛹皢T工都是缺少對(duì)存貨進(jìn)行控制的意識(shí)。從而導(dǎo)致了存貨混亂，嚴(yán)重減少了企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率，影響了企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)營中的效益。集團(tuán)在過程中遇到的困難問題主要是由于來自各個(gè)不同國家和地區(qū)的原始銷售管理模式的差異，非標(biāo)準(zhǔn)化操作不可靠的無法正常運(yùn)行、遺漏不健全的庫存管理制度、規(guī)定不應(yīng)該包括與有關(guān)的部門及其技術(shù)、沒有從根本上滲透到集團(tuán)公司的每一項(xiàng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域和每個(gè)操作環(huán)節(jié)等，最終給集團(tuán)帶來了物料管理的阻力和障礙，以及出現(xiàn)了會(huì)計(jì)虛假。目前，企業(yè)的存貨內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制水平并未受到嚴(yán)格的控制，監(jiān)督機(jī)制不健全，制約著企業(yè)的存貨內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)水平的進(jìn)一步提升，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)效率低。3.4.3缺少應(yīng)付賬款的規(guī)劃管理公司應(yīng)付賬款的變化往往與多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)有關(guān)。例如，應(yīng)付賬款的增加可能會(huì)導(dǎo)致公司的資產(chǎn)負(fù)債率和速動(dòng)比率利率的提高直接影響到企業(yè)在銀行融資的規(guī)模和融資成本水平。然而，伊利集團(tuán)并沒有真正重視應(yīng)對(duì)客戶管理，沒有從企業(yè)的戰(zhàn)略管理開始。伊利集團(tuán)一直采用采取相對(duì)緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，使得伊利集團(tuán)在占據(jù)市場(chǎng)上以及支付貨款上可以不需要向銀行借款就能迅速地去彌補(bǔ)營運(yùn)資金的不足，但是也會(huì)存在較多的還款壓力，會(huì)帶來償債風(fēng)險(xiǎn)，不利于伊利集團(tuán)長期發(fā)展。3.4.4賒銷政策較寬松在激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中，伊利集團(tuán)為了擴(kuò)大銷售，制定了較為寬松的賒銷政策。在此政策下，銷售收入和應(yīng)收賬款連年增長，但是，由于對(duì)應(yīng)收賬款的回收情況疏于管理，伊利集團(tuán)只是實(shí)現(xiàn)了銷售收入的賬面增長，而不是真正意義上的增長。很多賒銷客戶的貨款拖欠時(shí)間越來越長，回收貨款變得更加困難，賬齡結(jié)構(gòu)趨于惡化，無法回收的賬款，最終形成企業(yè)的壞賬。此種疏于管理的賒銷政策，使得伊利集團(tuán)陷入“銷售收入增長，而經(jīng)營凈現(xiàn)金流量負(fù)增長”的惡性循環(huán)。4改善伊利集團(tuán)營運(yùn)資金管理的對(duì)策4.1優(yōu)化公司營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)為了改善伊利集團(tuán)迄今為止的營運(yùn)資本結(jié)構(gòu)，可以從以下方面著手：4.1.1加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)管理在一定范圍內(nèi)，通過增加流動(dòng)資產(chǎn)的比例，可以提高伊利集團(tuán)的業(yè)績。一是加強(qiáng)庫存資產(chǎn)管理。企業(yè)的庫存資產(chǎn)是可以獲得收入的資產(chǎn)。庫存結(jié)構(gòu)中待售品的比例過高，會(huì)減少公司收益。因此，通過合理管理成品和庫存產(chǎn)品的比例，提高成品的銷售速度，企業(yè)就能確保足夠的庫存周轉(zhuǎn)資金來維持日常業(yè)務(wù)。二是資金運(yùn)用。在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)中，流動(dòng)性是最重要的因素，是企業(yè)進(jìn)行日常生產(chǎn)和運(yùn)營的必要條件。貫穿整個(gè)事業(yè)活動(dòng)，企業(yè)可以使用貨幣資金進(jìn)行生產(chǎn)和事業(yè)活動(dòng)之間的周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值和利潤的增長。4.1.2合理增加長期債務(wù)比重伊利集團(tuán)的流動(dòng)負(fù)債所占的比例過高，特別是加大了集團(tuán)的債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)，因此嚴(yán)重的影響了伊利集團(tuán)的盈利能力以及支付能力?？偠灾瑥某杀疽约帮L(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，為了改善企業(yè)業(yè)績，有必要合理確定流動(dòng)負(fù)債和固定負(fù)債的比率。伊利集團(tuán)通過減少流動(dòng)負(fù)債的比例，適當(dāng)增加一定數(shù)額的非流動(dòng)負(fù)債，可以降低短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。伊利集團(tuán)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率低，導(dǎo)致經(jīng)營不善甚至財(cái)政狀況惡化，短期債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)增大。在使用長期債務(wù)的情況下，可以決定還款日和期限，決定還款額，延長還款日。如上所述，在風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的選擇上，企業(yè)有必要考慮在資金籌措時(shí)增加一定數(shù)額的固定負(fù)債。4.1.3提高資本周轉(zhuǎn)率當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)的快速周轉(zhuǎn)減少流動(dòng)資產(chǎn)的相對(duì)儲(chǔ)蓄時(shí)，就等同于擴(kuò)大了集團(tuán)的投資，提高了企業(yè)的盈利能力。與之相反，如果流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)不好，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率就會(huì)下降。為了維持正常的業(yè)務(wù)，企業(yè)需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)，并持續(xù)投入更多的資本。如果資金來源不足，資產(chǎn)的使用效率就會(huì)降低，企業(yè)的收益性也會(huì)下降。企業(yè)找到正確的市場(chǎng)上獨(dú)有的高品質(zhì)的產(chǎn)品的投資，增加產(chǎn)品的生產(chǎn)，減少庫存，減少資金為了周轉(zhuǎn)所耗用的成本。4.1.4科學(xué)確立運(yùn)轉(zhuǎn)資本結(jié)構(gòu)集團(tuán)應(yīng)根據(jù)其市場(chǎng)信用狀況、期融資能力、銷售規(guī)模等對(duì)各種指標(biāo)進(jìn)行衡量和計(jì)算，從而計(jì)算出銷售規(guī)模、流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的平均比率，用來確定各種流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的金額以及其相互比率。持有資產(chǎn)的情況超過或低于相當(dāng)數(shù)額的，集團(tuán)應(yīng)及時(shí)采取調(diào)查和實(shí)施措施。只有這樣，才能保證集團(tuán)營運(yùn)資金的有效運(yùn)作，提高運(yùn)營資金的利用率和行業(yè)的支付能力。4.2建立健全存貨管理制度4.2.1完善存貨管理制度完善存貨管理制度，伊利集團(tuán)應(yīng)該采用先進(jìn)的企業(yè)庫存管理技術(shù)和方法，使企業(yè)庫存管理的流程標(biāo)準(zhǔn)化，明確企業(yè)的庫存狀況，進(jìn)行隨機(jī)的檢查和保管，實(shí)行原材料的處理、保管、交期、庫存和廢棄等等發(fā)行的所有管理要求。最大限度地利用最新的信息系統(tǒng)，實(shí)行會(huì)計(jì)、保管及其他相關(guān)記錄，使企業(yè)的庫存管理整個(gè)過程能夠正常、順暢、有效地進(jìn)行管理。除了集團(tuán)內(nèi)部的庫存運(yùn)營和管理監(jiān)督機(jī)構(gòu)和倉庫工作人員外，其他部門和工作人員都必須通過集團(tuán)內(nèi)部相關(guān)部門專家的許可才能入庫。根據(jù)要求，嚴(yán)格實(shí)施庫存保管。建立收款、收款、支付及發(fā)行的定期調(diào)整體系。企業(yè)應(yīng)在年末全面實(shí)施庫存管理，使用科學(xué)的庫存管理方法，對(duì)庫存的質(zhì)和量進(jìn)行記錄，認(rèn)真對(duì)待存在的問題。運(yùn)用ERP等先進(jìn)的管理模式，實(shí)現(xiàn)倉庫和資本庫存的信息管理。ERP的引入和運(yùn)用，使人、財(cái)務(wù)、產(chǎn)品的生產(chǎn)、供應(yīng)、銷售活動(dòng)的全面、科學(xué)高效的有效并實(shí)行集中管理，最大限度地減少庫存漏洞，減少庫存，庫存管理工作，使得庫存管理工作開始步入一個(gè)嶄新的發(fā)展階段。4.2.2提高存貨流動(dòng)性存貨是指用于商業(yè)或其他活動(dòng)消耗或銷售的不符合固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的材料、產(chǎn)品、包裝、低成本消耗品和設(shè)備。存貨對(duì)企業(yè)也有重要意義，存貨會(huì)占用企業(yè)資金，影響企業(yè)成本。如果一個(gè)企業(yè)沒有切實(shí)做好對(duì)庫存的管理，可能還是會(huì)直接造成庫存的積壓，影響正常的生產(chǎn)，進(jìn)而可能導(dǎo)致企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)率的下降，最終導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)問題。企業(yè)需要擁有良好的庫存管理水平，有助于企業(yè)合理配置有限的庫存管理資源，提高各項(xiàng)資金的利用和管理效率，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展工業(yè)繼續(xù)發(fā)展。嚴(yán)格按照采購流程進(jìn)行，提高庫存周轉(zhuǎn)率。在進(jìn)行采購時(shí)，采購管理部門必須根據(jù)客戶需要對(duì)供應(yīng)商的條件進(jìn)行考察，以及對(duì)客戶的條件進(jìn)行挑選，避免采購原材料的高品質(zhì)和低價(jià)格，同時(shí)還要確定合理的支付貨款手段，防止被拒絕提供已支付的貨物，大大降低供采購的風(fēng)險(xiǎn)；采購管理部門要合理地確定產(chǎn)品采購批次，降低了采購的成本，從而減少了庫存資金的占用量，盡可能地增加了庫存的周轉(zhuǎn)率，從而降低了產(chǎn)品庫存資金使用的成本。4.3科學(xué)規(guī)劃采購付款4.3.1注意供應(yīng)商的選擇伊利集團(tuán)的采購部門，企業(yè)本身需要的所有種類的材料問題事先進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，調(diào)查潛在的供應(yīng)商的商品的數(shù)量，并概括性的獲取供應(yīng)商關(guān)于資產(chǎn)狀況和信用等級(jí)等方面的信息，進(jìn)行評(píng)價(jià)。選擇供應(yīng)商時(shí)，不僅能為伊利集團(tuán)提供了充足的原材料，改善原材料的質(zhì)量，準(zhǔn)確的配送量和準(zhǔn)確的配送時(shí)間，還要確保原材料的采購時(shí)間和減少該通道的資金的使用需要。相關(guān)信息實(shí)行必要的分析，對(duì)潛在供應(yīng)商的實(shí)行必要的分析，對(duì)于企業(yè)的需求問題與供應(yīng)商實(shí)行有效的交流和溝通，最后選擇供應(yīng)商，訂購合同上簽字。優(yōu)秀的供應(yīng)商可以改善伊利集團(tuán)的材料作業(yè)效率，減少原材料渠道的資本占用。同時(shí)，伊利集團(tuán)還需要對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行年度評(píng)價(jià)，從供應(yīng)商的各個(gè)方面進(jìn)行比較。4.3.2利用與供應(yīng)商的關(guān)系的商業(yè)信用通常而言,企業(yè)自身對(duì)上游企業(yè)的重要性越大，談判力就越強(qiáng)，支付時(shí)間也越長，因此可適當(dāng)使用延遲支付。此時(shí)還應(yīng)考慮相關(guān)資金的資信狀況，并對(duì)貼現(xiàn)期進(jìn)行比較儲(chǔ)蓄和支付之間的差距。但值得注意的是，長期拖欠貨款很可能會(huì)導(dǎo)致雙方關(guān)系惡化，影響雙方的長期合作。如果一個(gè)公司想要與一個(gè)供應(yīng)商建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，它應(yīng)該專注于減少庫存采購，并放棄使用延遲付款。因此，企業(yè)應(yīng)該建立良好的合作關(guān)系，在雙方共同利益的基礎(chǔ)上，制定合理的支付機(jī)制，使雙方達(dá)到雙贏的目標(biāo)。4.4優(yōu)化應(yīng)收賬款管理機(jī)制所謂應(yīng)收賬款，是指公司以本公司的產(chǎn)品或相關(guān)服務(wù)參與市場(chǎng)活動(dòng)時(shí)，買方或接受服務(wù)的當(dāng)事人要求的正當(dāng)款項(xiàng)。伊利集團(tuán)自身作為制造企業(yè)，流動(dòng)資金的主要來源是產(chǎn)品銷售額。在現(xiàn)在的市場(chǎng)活動(dòng)中，企業(yè)無視自身的綜合實(shí)力，與客戶爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，濫用信貸銷售的現(xiàn)象屢見不鮮。因此，公司自身所需的周轉(zhuǎn)資金不足，應(yīng)收賬款占據(jù)了公司內(nèi)部周轉(zhuǎn)資金的大部分。4.4.1設(shè)立信貸管理部門和法人信貸檔案一是組建專職的客戶信用業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，積極招聘高質(zhì)量的客戶管理負(fù)責(zé)人，嚴(yán)密整合客戶的基本信息、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、預(yù)期還款能力等法人客戶的相關(guān)信息。收集、分析、分析企業(yè)和顧客的政策關(guān)系，充分把握各種生產(chǎn)要素的作用。根據(jù)客戶信用的變化，調(diào)整整個(gè)企業(yè)的整體營銷策略。信用調(diào)查團(tuán)隊(duì)為了確保客戶信息的統(tǒng)一，并對(duì)客戶信息進(jìn)行相關(guān)的信息處理，有必要采用“獨(dú)立設(shè)定”的方法。分析顧客的相關(guān)行為，根據(jù)顧客的信用等級(jí)的不同，采用差別化的銷售方針。二是構(gòu)建完整的信貸管理體制。一是采用科學(xué)全面的信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。公司需要對(duì)客戶的個(gè)人信用等級(jí)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，并根據(jù)評(píng)價(jià)得出結(jié)論。一旦預(yù)估了風(fēng)險(xiǎn)容忍度，就可以據(jù)此決定顧客的信用等級(jí)。針對(duì)不同信用度的客戶，制定合理的差別化銷售方針，全面實(shí)施公司的資本風(fēng)險(xiǎn)管理。第二，伊利集團(tuán)在項(xiàng)目的回收期限前支付的商品，后續(xù)談判和顧客之間的良好有效的溝通，并使用兩個(gè)當(dāng)事人的利益不受損，拖欠支付降到最低。4.4.2追蹤應(yīng)收賬款的反饋管理銷售貨物完成后，信息反饋機(jī)制立即啟動(dòng)，充分減少拖欠款項(xiàng)的發(fā)生率。尤其是交易量大、沒有信用歷史記錄的客戶，更需要進(jìn)行細(xì)致的后續(xù)調(diào)查。一方面，調(diào)查現(xiàn)有顧客的信用行為是否惡劣，理解延遲付款的理由。另一方面，對(duì)于企業(yè)客戶信用評(píng)分所欠缺的內(nèi)容，需要進(jìn)行相應(yīng)的補(bǔ)充和完善，以便為未來企業(yè)的信用評(píng)分提供更全面、準(zhǔn)確的信息。在跟蹤付款時(shí)，要與客戶保持良好的聯(lián)系，確保客戶按時(shí)付款，提高應(yīng)收賬款的回收率。4.4.3制定合理的收集方針企業(yè)在制定相關(guān)的收集策略時(shí)，有必要明確。合理而優(yōu)秀的回收方針不僅有助于企業(yè)回收相關(guān)資金，還能削減回收作業(yè)的成本。一般來說，回收分為以下步驟。一是內(nèi)部信用機(jī)構(gòu)或金融機(jī)構(gòu)通知客戶在到期或到期前支付相關(guān)款項(xiàng)。二是對(duì)于出現(xiàn)長期的違約客戶，集團(tuán)可以事先收回其相關(guān)的支付，并重新分類這些客戶的信用等級(jí)，從而找到合適的銷售方法。4.3.4發(fā)票的記錄和經(jīng)年劣化的分析交易完成后，財(cái)務(wù)部門要完整記錄相關(guān)交易的支付金額，詳細(xì)分析相關(guān)的經(jīng)年變化，加強(qiáng)支付管理。同時(shí)，將相關(guān)的經(jīng)年變化分析結(jié)果提供給企業(yè)經(jīng)營營銷部門，分析顧客的預(yù)期還款能力，為將來的交易做準(zhǔn)備。5結(jié)論與展望5.1結(jié)論本文針對(duì)伊利集團(tuán)運(yùn)營資本管理模式構(gòu)建的案例進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)營運(yùn)資金管理對(duì)于伊利集團(tuán)來說非常重要，在整個(gè)乳業(yè)公司中發(fā)揮著重要的作用，得出如下結(jié)論：伊利集團(tuán)營運(yùn)資金管理過程中存在應(yīng)收賬款管理不到位；存貨周轉(zhuǎn)速度放緩；負(fù)債籌資增加了償付風(fēng)險(xiǎn)；營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)不合理等問題。究其原因是因?yàn)橐晾瘓F(tuán)營運(yùn)資金整體規(guī)劃不周全；缺少有效的存貨管理制度；缺少應(yīng)付賬款的規(guī)劃管理；賒銷政策較寬松等。結(jié)合研究者所學(xué)從加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)管理、合理增加長期債務(wù)比重、提高資本周轉(zhuǎn)率、科學(xué)確立運(yùn)轉(zhuǎn)資本結(jié)構(gòu)四個(gè)方面提出優(yōu)化公司營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)的策略從完善存貨管理制度、提高存貨流動(dòng)性兩個(gè)方面提出建立健全存貨管理制度的策略；從注意供應(yīng)商的選擇、利用與供應(yīng)商的關(guān)系的商業(yè)信用兩個(gè)方面提出科學(xué)規(guī)劃采購付款從設(shè)立信貸管理部門和法人信貸檔案、追蹤應(yīng)收賬款的反饋管理、制定合理的收集方針、發(fā)票的記錄和經(jīng)年劣化的分析四個(gè)方面提出優(yōu)化應(yīng)收賬款管理機(jī)制的策略；營運(yùn)資金管理的問題有很強(qiáng)的實(shí)踐性，相信隨著國內(nèi)相關(guān)理論的不斷完善，相信在相關(guān)領(lǐng)域會(huì)產(chǎn)生更有價(jià)值的理論。5.2展望追究到底，企業(yè)的發(fā)展問題可以歸結(jié)于營運(yùn)資金管理問題，選擇最有利于企業(yè)發(fā)展的營運(yùn)資金管理方式，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展，那么如何使用適當(dāng)?shù)臓I運(yùn)資金管理方式這一論題就凸顯了營運(yùn)資金管理的重要性。本研究通過對(duì)伊利公司的分析，并沒有十分完整的從各個(gè)方面來對(duì)營運(yùn)資金管理進(jìn)行分析，結(jié)合相關(guān)理論提出的建議，解決的措施并不一定十分恰當(dāng)，希望未來繼續(xù)加強(qiáng)研究，能夠?qū)ζ溆兴鶐椭?。參考文獻(xiàn)AntonSorinGabriel，AfloareiNucuAncaElena.TheImpactofWorkingCapitalManagementonFirmProfitability：EmpiricalEvidencefromthePolishListedFirms[J].JournalofRiskandFinancialManagement，2020，14（1）.Kafeel，AliJaved，UdDinMaaz，WarisAbdul，TahirMuhammad，KhanSher.WorkingCapitalManagementandFirms’Profitability：DynamicPanelDataAnalysisofManufacturedFirms[J].JournalofFinancialRiskManagement，2020，09（04）.UpadhyayJeevanChandra.WorkingCapitalManagementanditsImpactonProfitability：ACaseStudyMSIL[J].InvertisJournalofManagement，2021，12（2）.PhamThiHongVan，LamThienQuy.ImpactofWorkingCapitalManagementonProfitabilityofListedRealEstateCompaniesinVietnam[J].JournalofGlobalEconomy，BusinessandFinance，2021，3（3）.ZimonGrzegorz，TarighiHossein.EffectsoftheCOVID-19GlobalCrisisontheWorkingCapitalManagementPolicy：EvidencefromPoland[J].JournalofRiskandFinancialManagement，2021，14（4）.BhuyanRafiqul，KhandokerMohammadSogirHossain，TasneemNoshin，TazninMahjuja.WorkingCapitalManagement（WCM）andFirmPerformanceinEmergingMarkets：ACaseofBangladesh[J].AccountingandFinanceResearch，2021，10（1）.姚歆惠.企業(yè)營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀及其優(yōu)化對(duì)策研究[J].企業(yè)改革與管理，2019，（12）：166+169.李靜，何帥.價(jià)值鏈視角下企業(yè)營運(yùn)資金管理研究[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2021，（02）：114-115.汪玉芳，何如海.企業(yè)營運(yùn)資金管理研究——以SN公司為例[J].財(cái)務(wù)管理研究，2021(05):36-44.彭穎，孫乃立，陳瑤，張瑜.制造業(yè)上市公司營運(yùn)資本管理效率對(duì)盈利能力的影響研究[J].現(xiàn)代商業(yè)，2021(11):113-115.王譽(yù)臻.零售企業(yè)營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析[J].財(cái)會(huì)通訊，2014，（08）：6-7.林玲.企業(yè)存貨內(nèi)部控制分析[J].經(jīng)濟(jì)技術(shù)協(xié)作信息，2021，（5）：41-42.李靜，楊寧霞.渠道視角下企業(yè)營運(yùn)資金管理研究[J].中小企業(yè)管理與科技（中旬刊），2020，（12）：32-33.張瑩.渠道管理視角下企業(yè)營運(yùn)資金管理的探討[J].審計(jì)與理財(cái)，2020，（10）：53-54.張軒橙.營運(yùn)資金管理分析——以伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司為例[J].廣西質(zhì)量監(jiān)督導(dǎo)報(bào)，2020，（01）：84-85.馬廣城.淺談如何加強(qiáng)企業(yè)存貨內(nèi)部控制[J].時(shí)代經(jīng)貿(mào)，2020，（5）：75-76.晏建英.企業(yè)應(yīng)付賬款管理分析[J].中國市場(chǎng)，2020，（21）：98-99.王翠榮.美的集團(tuán)營運(yùn)資金管理問題的研究[J].西部皮革，2020，42（20）：74-75.李琴.企業(yè)營運(yùn)資金管理問題淺析[J].中國集體經(jīng)濟(jì)，2020，（32）：40-41.韓連華.財(cái)務(wù)共享服務(wù)模式下企業(yè)集團(tuán)營運(yùn)資金管理的思考[J].中國商論,2019(25):119-120.邵劍.企業(yè)財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)與控制研究[J].商業(yè)會(huì)計(jì),2019,(12):79-81.黃偉.關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)運(yùn)營資金管理實(shí)效性的思考[J].中國市場(chǎng),2019(35):76-77.郭海蘭.財(cái)務(wù)共享模式下運(yùn)營資金管理問題研究[J].現(xiàn)代商業(yè),2019(08):76-77.劉會(huì)玲.集團(tuán)公司資金集中管理的必要性[J].會(huì)計(jì)之友,2006(9):20-22.田茵,房小兵,胡思玥.行為財(cái)務(wù)與建筑企業(yè)營運(yùn)資金管理:影響機(jī)理分析[J].會(huì)計(jì)研究,2019(03):50-55.趙志芳.淺議“零營運(yùn)資金管理”在企業(yè)中的運(yùn)用[J].現(xiàn)代商業(yè),2019(19):133-134.熊傳剛.關(guān)于加強(qiáng)集團(tuán)型企業(yè)運(yùn)營資金管理的建議[J].納稅,2020(05):43-44.李鵬飛,王元月.營運(yùn)資金管理策略選擇研究[J].財(cái)會(huì)通訊,2018