2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望

新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)1業(yè)中傳統(tǒng)機(jī)械產(chǎn)品領(lǐng)域仍將因宏觀經(jīng)濟(jì)下行持續(xù)面臨較大經(jīng)營壓力，戰(zhàn)略性新興行業(yè)的高速增長將因產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩而出新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)2機(jī)械行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，承擔(dān)為國民經(jīng)鐵路、公路、房地產(chǎn)、煤炭開采、鋼鐵冶煉、石油照國際GICS分類標(biāo)準(zhǔn)，機(jī)械行業(yè)大致可分為工業(yè)機(jī)械和建筑機(jī)械與重工業(yè)生產(chǎn)和制造領(lǐng)域，包括各類設(shè)備和車間工具，以及輸送污染控制設(shè)備、電梯、電動(dòng)扶梯、絕緣器、泵、滾柱軸承以及其余金屬預(yù)制件的相與建筑機(jī)械以及有關(guān)零部化及原材料價(jià)格波動(dòng)影響減弱情形下，行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益有所新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)3機(jī)械工業(yè)營收和利潤總額增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到62.9%和55..5.54.5.542015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年上半年度2中國機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)的機(jī)械工業(yè)數(shù)據(jù)除包含本文所涉機(jī)械行業(yè)范疇外，還包含汽車、電工電器（電氣設(shè)備）等。新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)4建設(shè)等需求拉動(dòng)。但與此同時(shí)，我國機(jī)械行新成果、80%以上的專精特新“小巨人”企業(yè)、90%以上的高新技術(shù)企業(yè)。機(jī)械行業(yè)在各細(xì)分領(lǐng)域存在眾多專精特新企業(yè)，該類企業(yè)是產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要抓手和行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的動(dòng)械行業(yè)整體0.9個(gè)百分點(diǎn)，其中工業(yè)機(jī)器人、機(jī)床等細(xì)分從未來重點(diǎn)突破的技術(shù)領(lǐng)域來看，工信部《性能高可靠減速器、可穿戴人機(jī)交互設(shè)備、工業(yè)現(xiàn)場定位設(shè)備、智能研發(fā)智能立/臥式五軸加工中心、車銑復(fù)合加工中心、高精度數(shù)控磨床等工作母機(jī)；智能焊接機(jī)器人、智能移動(dòng)機(jī)器人、半密測量、在線無損檢測、激光跟蹤測量等智能監(jiān)測裝備和儀器；智能多層多向穿梭車新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)5升。國家投資基金正通過戰(zhàn)略投資增強(qiáng)機(jī)械企機(jī)械行業(yè)屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，具有投資量大、資量技術(shù)設(shè)備和資金支撐。資金實(shí)力雄厚的企業(yè)，不性壓力，獲取更高的市場份額及實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營。機(jī)械行業(yè)重資產(chǎn)的特征導(dǎo)致其對(duì)外部融資依賴度較高。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金、工業(yè)母機(jī)已入股多家機(jī)械企業(yè)，主要投向高端數(shù)控機(jī)床、基礎(chǔ)制造裝備、工業(yè)機(jī)器人等領(lǐng)域。環(huán)保設(shè)備受外部環(huán)境短期沖擊較大，業(yè)績有所波動(dòng)，工業(yè)機(jī)械涉及工業(yè)生產(chǎn)的各類機(jī)械設(shè)備或部械、機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人、鋰電設(shè)備、環(huán)保設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、重型機(jī)械行業(yè)是機(jī)械工業(yè)中冶金機(jī)械制造業(yè)、重大型鑄鍛件制造業(yè)的合稱，是為金屬冶煉、金屬準(zhǔn)入門檻較高。目前國內(nèi)主要重型機(jī)械制造商主重、上海重機(jī)、太原重工七家國有企業(yè)被稱為我新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)6影響重型機(jī)械行業(yè)面臨市場需求疲弱、競爭械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年重型機(jī)械行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)數(shù)控機(jī)床與基礎(chǔ)設(shè)備；突破一批數(shù)控機(jī)床基礎(chǔ)技術(shù)和關(guān)鍵共性技術(shù)，建立數(shù)控裝備研發(fā)平臺(tái)和人才培養(yǎng)基地，促進(jìn)中高檔數(shù)控機(jī)新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)7場需求顯著弱化，工程機(jī)械和重型卡車銷售大幅下滑建筑機(jī)械與重型卡車是指用于城鄉(xiāng)建設(shè)、鐵占比43.4%。國內(nèi)工程機(jī)械市場集中度也較高，龍頭企業(yè)地位較為穩(wěn)固，其中三一重工和徐工機(jī)械規(guī)模優(yōu)443.02億美元，同比增長30.2%，在一定程度彌補(bǔ)國內(nèi)需求不足。新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)8軌道交通裝備是鐵路和城市軌道交通運(yùn)輸所需各船舶和海洋工程裝備主要為海上運(yùn)輸、海洋資源開發(fā)制造生產(chǎn)工具，景氣度主要受宏觀經(jīng)濟(jì)、全球貿(mào)易、2.政策環(huán)境“十四五”發(fā)展綱要》、《關(guān)于支持“專精特新”中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的通家政策層面，我國機(jī)械行業(yè)始終以支持智能制造及推動(dòng)制造業(yè)智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)為新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)9工程機(jī)械、工業(yè)機(jī)器人、軌道交通裝備、醫(yī)療裝備、基礎(chǔ)零部件等機(jī)械重點(diǎn)重大技術(shù)裝備、重大工程項(xiàng)目建設(shè)等持續(xù)拉動(dòng)工程工業(yè)母機(jī)基金、中小企業(yè)發(fā)展基金等政府投資基金作用，機(jī)械裝備的需求帶動(dòng)；支持工程機(jī)械、軌道交通裝備等企業(yè)開展全球化《機(jī)械工業(yè)“十四五”發(fā)展綱要》和《關(guān)于推動(dòng)機(jī)械工業(yè)產(chǎn)業(yè)水平明顯提升；智能制造裝備和工業(yè)軟件技術(shù)水平和市場競爭力顯著提升，市場滿足率分別超過70%和現(xiàn)代化水平明顯提高，在全球價(jià)值鏈中的地位穩(wěn)步提升。其中有一批先進(jìn)基礎(chǔ)共性技術(shù)取得突破，70%的技術(shù)裝備所需的大型優(yōu)質(zhì)鑄鍛件，高溫合金動(dòng)清潔鑄造、先進(jìn)焊接、精密鍛造、增材制造、鐓技術(shù)及裝備、精密高性能焊接專用裝備、大型《關(guān)于支持“專精特新”中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的通知》提出大力小企業(yè)是解決機(jī)械行業(yè)卡脖子技術(shù)難題的關(guān)鍵及國家落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)造工程和重大技術(shù)裝備攻關(guān)工程，支持專精特新企業(yè)發(fā)展，推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展。興技術(shù)、新興制造行業(yè)。機(jī)械行業(yè)是專精特新企業(yè)機(jī)械行業(yè)入選企業(yè)雖然整體市值規(guī)模偏小，100億元以3.樣本分析8廣西柳工、振華重工、通裕重工、上海海立、上海機(jī)電、新菲達(dá)環(huán)保、秦川機(jī)床、紐威閥門、華東重機(jī)、華辰精密、泰瑞機(jī)器、智能自控、京城機(jī)電注：根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)/收集的數(shù)據(jù)整理、計(jì)算近年來機(jī)械行業(yè)樣本企業(yè)總體經(jīng)營呈增長態(tài)勢(shì)，機(jī)械行業(yè)市場競爭激烈且周期性波動(dòng)較大。近年來機(jī)械樣本企業(yè)整體收入呈現(xiàn)波動(dòng)，等行業(yè)保持高速增長及軌道交通裝備行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行等，機(jī)械新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)量77548.80建筑機(jī)械與重型卡車46注：根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)/收集的數(shù)據(jù)整理、計(jì)算場低迷及基建投資不及預(yù)期等影響業(yè)績下滑較明顯2.5210.5041.95%15.76%16.73%13.53%838%3.39%-3.04%.-13.92%2020年?duì)I業(yè)收入[萬億元]2021年凈利潤[萬億元]2022年凈利潤增速[右軸]2023年（TTM)營業(yè)收入增速[右軸]50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展形勢(shì)下，我國機(jī)械企業(yè)技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)及智能制造領(lǐng)域的資本性支出增加。新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)業(yè)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的現(xiàn)金流支出分別為970.95億元、1,2中項(xiàng)目融資主要用于產(chǎn)能擴(kuò)建升級(jí)、技改及研發(fā)等15%20%65%項(xiàng)目投資補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還貸款股權(quán)收購7%16%77%發(fā)行可轉(zhuǎn)債首發(fā)增發(fā)其中2022年及2023年前三季度現(xiàn)金流支出金現(xiàn)差異較大，其中工業(yè)機(jī)器人受沖擊較大且虧工業(yè)機(jī)器人等多個(gè)產(chǎn)品產(chǎn)量下降，工業(yè)機(jī)械樣本企戶投資趨于謹(jǐn)慎，導(dǎo)致收入增長乏力；另一方面系因部分新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí).6187%.25.74%23.72%2306%8.29%15.11%.21.12% 7.10%.6187%.25.74%23.72%2306%8.29%15.11%.21.12% 7.10%14000.0012000.0010000.008000.006000.004000.002000.000.0024.02%24.66%11.15%24.66%.5.10%2020年?duì)I業(yè)總收入2021年2022年2020年?duì)I業(yè)總收入_____凈利潤營業(yè)總收入增速凈利潤增速銷售毛利率70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%注：根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)/收集的數(shù)據(jù)整理繪制。大量的資金用于研發(fā)，導(dǎo)致部分企業(yè)處于虧損狀態(tài)，2022年虧損面達(dá)42023年及短期內(nèi)鋰電設(shè)備需求或?qū)⑦M(jìn)一步減弱，但長期看其仍是工2022年建筑機(jī)械與重型卡車行業(yè)受下游房地產(chǎn)、基建新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)建筑機(jī)械與重型卡車行業(yè)主要涉及工程機(jī)械年挖掘機(jī)、起重機(jī)、裝載機(jī)、叉車等主要工降12.06%，出口大幅度增長在很大各種政策推動(dòng)下基建投資力度加大，加之出口市場景新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)45004000350030002500200015001000500.23.19%20.78%20.22%21.78%21.53%020.15%45004000350030002500200015001000500.23.19%20.78%20.22%21.78%21.53%020.15%500002020年2021年2022年2023年（TTM)40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00-20.00-30.00_____工程機(jī)械營業(yè)收入[億元]_____重型卡車營業(yè)收入[億元]軌道交通裝備營業(yè)收入增速[右軸]船舶制造營業(yè)收入[億元]工程機(jī)械收入增速[右軸]重型卡車營業(yè)收入增速[右軸]_____軌道交通裝備營業(yè)收入[億元]船舶制造營業(yè)收入增速[右軸]注：根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)/收集的數(shù)據(jù)整理繪制。25.00%23.00%21.00%19.00%17.00%15.00%13.00%11.00% 9.00%7.00%21.63%21.63%20.12%16.25%16.25%..15.47%-18.09%..14.85%●●...10.16%8.47%2020年工程機(jī)械行業(yè)2021年船舶制造行業(yè)2022年軌道交通裝備行業(yè)2023年（TTM)重型卡車行業(yè)注：根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)/收集的數(shù)據(jù)整理繪制。新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí) ●22.02%●116%113.33% 20.68%20.60% ●22.02%●116%113.33% 20.68%20.60%109.97%較高，債務(wù)即期兌付壓力較大，但是隨著景氣度復(fù)蘇及較為寬松的外部融資環(huán)境，整體償債保障度尚可。22.50%22.00%21.50%21.00%20.50%20.00%19.50%22.02%.11391%22.02%.2020年2021年2022年2023年前三季度毛利率去化率[右軸]117.00%116.00%115.00%114.00%113.00%112.00%111.00%110.00%109.00%108.00%107.00%新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)差額調(diào)整較上年初增長6.08億元，是當(dāng)期末樣本企業(yè)整57.50%57.00%56.50%56.00%55.50%55.00%54.50%54.00%26.50%26.00%25.50%25.00%24.50%24.00%23.50%23.00%22.50%22.00%21.50%.26.21%.56.89%.56.31%.55.90%.23.93%23.37%23.47%55.…2020年2021年資產(chǎn)負(fù)債率2022年2023年9月末長短期債務(wù)比外部融資需求上升所致。樣本企業(yè)的剛性債務(wù)以短期剛性債機(jī)械樣本企業(yè)債務(wù)融資方式主要包括銀行借新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)15.10%9.22%13.74%11.88%11.32%10.16%15.10%9.22%13.74%11.88%11.32%10.16%40000350003000025000200001500010000500002020年末負(fù)債總額[億元]2021年末剛性債務(wù)[億元]2022年末負(fù)債總額增速[右軸]2023年9月末剛性債務(wù)增速[右軸]16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%投資環(huán)節(jié)現(xiàn)金流方面，2020年-2022023年（TTM)20222022年20212021年2020年-2000.00-1500.00-1000.00-500.000.00500.001000.001500.002000.00籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)20EBITDA/剛性債務(wù)(×)—EBITDA/利息支出(×)—權(quán)益資本/剛性債務(wù)(×)注：根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)/收集的數(shù)據(jù)整理、計(jì)算較上年末均有所下降，行業(yè)整體流動(dòng)性壓力呈現(xiàn)一定150.00%145.00%140.00%135.00%130.00%125.00%120.00%147.07%39.39%39.39%..147.19%147.19%40.79%40.79%35.67%35.67%32.23%126.34%2020年末2021年末2022年末2023年9月末流動(dòng)比率現(xiàn)金比率[右軸]45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00% 新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)21—— 注：根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)/收集的數(shù)據(jù)整理、計(jì)算杭氧集團(tuán)21.82億元等風(fēng)電、光伏設(shè)新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)22投資環(huán)節(jié)現(xiàn)金流方面，2020年-202產(chǎn)、無形資產(chǎn)等現(xiàn)金流支出較大，近年來投資現(xiàn)金流呈持續(xù)較大規(guī)模凈流出狀態(tài)。細(xì)分領(lǐng)域看風(fēng)電設(shè)光伏設(shè)備、重型機(jī)械等行業(yè)投資性現(xiàn)金流支出較多，2023年（TTM）阿特斯陽光-81.15371.42億元，持續(xù)呈現(xiàn)凈流入表明樣本企業(yè)通過工53.96億元、中聯(lián)重科52.80億元、中國中新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)23售收到現(xiàn)金減少，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比減少；同期經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額對(duì)短期剛性債務(wù)覆蓋比率分別為本企業(yè)償債能力有所下降，且償債能力低于機(jī)械行業(yè)整體水244.行業(yè)信用等級(jí)分布及級(jí)別遷移分析42023年前三季度315A+及以下6A+及以下81A+及以下本部分主體信用等級(jí)均僅考慮發(fā)行人付費(fèi)模式的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果，即不考慮中債資信的評(píng)級(jí)結(jié)果。此外，本部分統(tǒng)計(jì)主體等級(jí)分布時(shí)對(duì)重復(fù)主體進(jìn)行了剔除，即單一主體發(fā)行多支債券時(shí)只按該主體最新信用等級(jí)統(tǒng)計(jì)一次。254為AAA-A級(jí)?？赊D(zhuǎn)換/可交換公司債券因具有轉(zhuǎn)股性質(zhì)，發(fā)行利率較1155A112AAA主體超短融平均期限。AA主體超短融平均期限。262新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)275.信用展望械樣本企業(yè)的研發(fā)投入與銷售毛利率相關(guān)性不強(qiáng)，○○ 22.02%004.05%.2019年2020年2021年2022年2023年（TTM)布局?jǐn)?shù)字化的企業(yè)超越競爭對(duì)手的可能性要高出4倍近年來我國政府持續(xù)推動(dòng)機(jī)械行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型，國家通過多項(xiàng)政策引導(dǎo)社會(huì)資金加大對(duì)制造業(yè)投入力度，級(jí)發(fā)展，雖然存量設(shè)備市場需求有所減緩，但然存在，隨著自主創(chuàng)新能力的提升將形成巨大的進(jìn)口替新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)28..9.00%8.00%7.00%6.00%5.00%4.00%3.00% 8.20% .11%客戶信用質(zhì)量弱化使得機(jī)械企業(yè)應(yīng)收賬款、存貨等核心資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)面臨挑機(jī)械企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)為主，其中應(yīng)收賬款和存貨合計(jì)占企業(yè)和存貨減值準(zhǔn)備計(jì)提和減值損失處于較高水平。其中2018年-2022年機(jī)械樣本企業(yè)存貨跌價(jià)損失分別..4.29.4.06..3.67.3.42.3.07.3.42.2.94..2.38應(yīng)收款+一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)+發(fā)放貸款及墊款作為衡量機(jī)械企業(yè)銷售環(huán)節(jié)的表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)敞口指標(biāo)，2020-2022年末及2023年9月末行業(yè)樣新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)29表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)敞口規(guī)模[億元]風(fēng)險(xiǎn)敞口規(guī)模/營業(yè)收入[右軸]基建投資穩(wěn)增長及“三大工程”建設(shè)落地推進(jìn)，或?qū)⒅ㄖC(jī)械與重型卡車行業(yè)階段性度高且全球競爭力強(qiáng)，機(jī)械行業(yè)整體發(fā)展質(zhì)量有望通床產(chǎn)品領(lǐng)域國產(chǎn)替代空間巨大，工業(yè)機(jī)器人等工業(yè)自新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)30面向基建領(lǐng)域需求的建筑機(jī)械和重卡等，則將持續(xù)和產(chǎn)能過剩問題，以及為快速提升全球競爭力與國破、生產(chǎn)布局調(diào)整優(yōu)化以及經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方體）信用質(zhì)量弱化可能給相關(guān)子行業(yè)及企業(yè)帶來的資產(chǎn)質(zhì)量較明顯下降風(fēng)新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年9月末行業(yè)內(nèi)發(fā)債主體信用等級(jí)發(fā)行人中文名稱最新評(píng)級(jí)最新評(píng)級(jí)展望評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)研發(fā)費(fèi)用/營業(yè)收入資產(chǎn)總計(jì)（億元）剛性債務(wù)（億元）所有者權(quán)益合計(jì)（億元）資產(chǎn)負(fù)債率營業(yè)收入(TTM)（億元）凈利潤 (TTM)（億元）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量(TTM)（億元）銷售毛利率(TTM)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TTM)（次/年）中國中車股份有限公司AAA穩(wěn)定中誠信5.91%4,767.16606.991,927.8259.56%2,304.11146.26101.0121.98%0.49科達(dá)制造股份有限公司AA穩(wěn)定新世紀(jì)3.21%247.3664.77139.8343.47%96.5334.946.2731.18%0.42中國國際海運(yùn)集裝箱(集團(tuán))股份有限公司AAA穩(wěn)定中誠信1.87%1,565.91431.89647.5558.65%1,299.8418.5949.8113.61%0.82三一重工股份有限公司AAA穩(wěn)定聯(lián)合資信8.19%1,543.08404.40689.4155.32%806.6548.3256.7426.86%0.50北方華創(chuàng)科技集團(tuán)股份有限公司AA+穩(wěn)定聯(lián)合資信11.38%525.3085.65229.6356.29%176.7136.495.9944.40%0.41天地科技股份有限公司AA+穩(wěn)定大公6.39%512.2720.63285.9444.18%294.5630.2137.9531.06%0.61中聯(lián)重科股份有限公司AAA穩(wěn)定聯(lián)合資信7.40%1,367.30518.94568.3158.44%444.0732.3124.4128.19%0.35阿特斯陽光電力集團(tuán)股份有限公司AA穩(wěn)定新世紀(jì)1.17%648.94212.84211.4867.41%538.2237.3889.1414.37%0.00中鐵高新工業(yè)股份有限公司AAA穩(wěn)定中誠信5.52%542.9244.63255.9852.85%299.5119.0817.6319.21%0.57杭州巨星科技股份有限公司AA穩(wěn)定新世紀(jì)2.78%211.3334.92149.2929.36%113.8616.6325.7431.04%0.57杭州制氧機(jī)集團(tuán)股份有限公司AA+穩(wěn)定新世紀(jì)3.81%218.2161.3697.1055.50%128.178.5310.9121.76%0.63大族激光科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司AA+穩(wěn)定大公12.10%359.2094.59181.0149.61%137.869.0215.2634.72%0.40江蘇林洋能源股份有限公司AA穩(wěn)定新世紀(jì)3.18%232.4344.99153.9633.76%60.919.901.3132.46%0.28浙江盾安人工環(huán)境股份有限公司A+負(fù)面聯(lián)合資信3.86%100.8731.6641.8058.56%113.336.744.1518.64%1.29陜西鼓風(fēng)機(jī)(集團(tuán))有限公司AA+穩(wěn)定中誠信1.18%413.26138.01134.6767.41%283.796.86(16.36)9.01%0.69福建龍凈環(huán)保股份有限公司AA+穩(wěn)定新世紀(jì)4.24%251.8755.6781.7367.55%119.338.1211.5622.93%0.46廣西柳工機(jī)械股份有限公司AAA穩(wěn)定中誠信3.30%457.84175.29178.3761.04%275.608.696.1520.14%0.62山推工程機(jī)械股份有限公司AA穩(wěn)定中誠信4.13%126.3943.8355.8455.82%106.516.524.7617.44%0.95上海振華重工(集團(tuán))股份有限公司AAA穩(wěn)定東方金誠4.13%844.70399.37185.6378.02%311.048.1632.1315.05%0.41廣州廣日股份有限公司AA穩(wěn)定新世紀(jì)3.72%146.178.8896.1034.25%70.655.863.7613.14%0.52廣州智能裝備產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司AAA穩(wěn)定新世紀(jì)3.76%305.7957.59174.7542.85%171.175.511.0613.18%0.60國機(jī)重型裝備集團(tuán)股份有限公司C-中誠信4.21%293.9151.72145.1050.63%113.014.6310.0213.50%0.38冰輪環(huán)境技術(shù)股份有限公司AA穩(wěn)定東方金誠4.05%113.0423.1656.7349.82%73.816.616.2125.28%0.69昆山新萊潔凈應(yīng)用材料股份有限公司0穩(wěn)定聯(lián)合資信4.37%41.5815.8217.4258.12%26.062.38(0.24)26.84%0.67發(fā)行人中文名稱最新評(píng)級(jí)最新評(píng)級(jí)展望評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)研發(fā)費(fèi)用/營業(yè)收入資產(chǎn)總計(jì)（億元）剛性債務(wù)（億元）所有者權(quán)益合計(jì)（億元）資產(chǎn)負(fù)債率營業(yè)收入(TTM)（億元）凈利潤 (TTM)（億元）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量(TTM)（億元）銷售毛利率(TTM)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TTM)（次/年）廣東創(chuàng)世紀(jì)智能裝備集團(tuán)股份有限公司AA穩(wěn)定中誠信3.43%89.0721.2448.3845.68%34.320.703.9423.60%0.38廣州高瀾節(jié)能技術(shù)股份有限公司A+穩(wěn)定中證鵬元7.43%17.941.0014.2420.63%8.862.86(0.09)21.89%0.38秦川機(jī)床工具集團(tuán)股份公司--中誠信5.71%99.6719.9254.1845.64%38.342.001.4218.35%0.42蘇州賽騰精密電子股份有限公司---9.84%55.6710.7519.9864.11%33.384.8210.4344.74%0.68青島海容商用冷鏈股份有限公司AA-穩(wěn)定大公3.86%54.878.4939.8027.46%30.863.815.1328.76%0.59上海至純潔凈系統(tǒng)科技股份有限公司A+穩(wěn)定中證鵬元5.43%117.6045.0648.9258.40%34.092.79(7.37)34.17%0.32杭州永創(chuàng)智能設(shè)備股份有限公司AA-穩(wěn)定中證鵬元7.87%69.7422.2527.6060.42%29.901.221.3529.53%0.46廈門廈工機(jī)械股份有限公司AA穩(wěn)定聯(lián)合資信3.08%27.281.7018.7131.42%8.552.88(0.98)10.87%0.32杭州鍋爐集團(tuán)股份有限公司AA穩(wěn)定新世紀(jì)4.60%165.9346.2543.2673.93%75.482.221.9314.72%0.46通裕重工股份有限公司AA穩(wěn)定聯(lián)合資信3.47%163.0175.6370.8256.55%59.383.30(1.08)18.77%0.37威海廣泰空港設(shè)備股份有限公司A+穩(wěn)定大公4.78%56.6116.7630.3846.34%23.462.24(0.32)32.04%0.44軟控股份有限公司AA-穩(wěn)定聯(lián)合資信6.21%154.0236.5654.1164.87%54.043.614.8026.32%0.38太原重工股份有限公司AA穩(wěn)定東方金誠3.96%327.98192.4365.6979.97%85.632.81(2.07)19.87%0.26杭州前進(jìn)齒輪箱集團(tuán)股份有限公司AA穩(wěn)定新世紀(jì)6.93%48.7715.0023.6251.57%19.112.400.7924.77%0.41蘇州斯萊克精密設(shè)備股份有限公司AA-穩(wěn)定中證鵬元4.61%42.7614.5623.0546.11%15.831.161.2031.17%0.39法蘭泰克重工股份有限公司AA-穩(wěn)定中證鵬元5.10%34.147.9715.1755.56%19.921.882.2023.42%0.61中信重工機(jī)械股份有限公司AA+穩(wěn)定中誠信7.08%180.1838.9281.0555.02%90.442.3411.2318.42%0.47浙江菲達(dá)環(huán)?？萍脊煞萦邢薰続A+穩(wěn)定新世紀(jì)3.93%103.3427.3642.3559.02%43.031.9711.9721.23%0.40浙江五洲新春集團(tuán)股份有限公司AA-穩(wěn)定中證鵬元3.39%47.7110.8129.6137.93%32.051.382.5716.57%0.69晉億實(shí)業(yè)股份有限公司A+負(fù)面中誠信4.94%51.215.6341.8618.26%23.390.072.9313.13%0.44華昌達(dá)智能裝備集團(tuán)股份有限公司--中誠信1.21%31.322.0817.1745.20%29.820.87(1.28)12.92%0.97金輪藍(lán)海股份有限公司AA-穩(wěn)定中證鵬元1.34%29.092.7224.6915.10%27.491.183.1014.99%0.93中國第一重型機(jī)械股份公司AA穩(wěn)定大公2.54%451.75225.69119.2873.60%217.050.87(22.18)11.48%0.45深圳市聯(lián)得自動(dòng)化裝備股份有限公司A+穩(wěn)定聯(lián)合資信10.07%28.646.7316.1243.69%12.061.552.5833.24%0.44佛山市金銀河智能裝備股份有限公司A+穩(wěn)定中證鵬元4.54%40.8018.7311.0073.04%24.271.21(1.25)21.44%0.70上海海希工業(yè)通訊股份有限公司---8.85%8.420.108.054.41%2.280.540.3950.58%0.27奇精機(jī)械股份有限公司AA-穩(wěn)定中證鵬元3.95%20.835.1411.5044.80%17.530.702.4614.73%0.85發(fā)行人中文名稱最新評(píng)級(jí)最新評(píng)級(jí)展望評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)研發(fā)費(fèi)用/營業(yè)收入資產(chǎn)總計(jì)（億元）剛性債務(wù)（億元）所有者權(quán)益合計(jì)（億元）資產(chǎn)負(fù)債率營業(yè)收入(TTM)（億元）凈利潤 (TTM)（億元）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量(TTM)（億元）銷售毛利率(TTM)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TTM)（次/年）君禾泵業(yè)股份有限公司A+穩(wěn)定聯(lián)合資信2.92%22.736.1115.1033.55%6.810.391.0318.55%0.29巨輪智能裝備股份有限公司AA穩(wěn)定新世紀(jì)5.27%40.7212.9624.5439.74%8.770.19(0.25)15.01%0.18山東聯(lián)誠精密制造股份有限公司A穩(wěn)定中證鵬元2.66%22.377.8011.9246.73%11.360.111.1214.77%0.50寧波橫河模具股份有限公司A+穩(wěn)定新世紀(jì)5.09%10.793.605.3750.25%6.830.390.7722.03%0.63冰山冷熱科技股份有限公司---3.13%82.4822.9131.2862.08%44.510.850.7215.75%0.63林州重機(jī)集團(tuán)股份有限公司AA-負(fù)面新世紀(jì)2.75%40.1524.845.0187.52%15.800.982.4525.64%0.39沈陽機(jī)床股份有限公司C-東方金誠0.41%35.8117.069.0374.79%15.47(0.64)(2.71)8.08%0.45山東新北洋信息技術(shù)股份有限公司AA穩(wěn)定聯(lián)合資信15.31%53.7514.2233.8537.03%21.90(0.31)6.1828.97%0.38江蘇農(nóng)華智慧農(nóng)業(yè)科技股份有限公司AA-穩(wěn)定聯(lián)合資信0.23%35.642.5325.7527.74%13.72(0.18)(0.82)14.48%0.38福建龍溪軸承(集團(tuán))股份有限公司A+穩(wěn)定聯(lián)合資信6.44%36.866.4723.8635.27%18.561.801.9122.84%0.49泰爾重工股份有限公司AA-穩(wěn)定中證鵬元5.20%25.125.1712.6249.76%11.19(0.32)0.4417.80%0.44上海海立(集團(tuán))股份有限公司AA+穩(wěn)定新世紀(jì)4.46%218.0597.3871.9966.98%174.97(2.26)16.9610.99%0.83上海威派格智慧水務(wù)股份有限公司A+穩(wěn)定中證鵬元10.84%32.665.0420.0738.57%13.11(0.41)(0.83)54.20%0.40上海滬工焊接集團(tuán)股份有限公司A+穩(wěn)定聯(lián)合資信6.19%22.505.5313.1041.76%9.92(1.48)1.0720.63%0.40卓郎智能技術(shù)股份有限公司AA穩(wěn)定新世紀(jì)5.96%100.5025.8141.9058.31%58.46(6.79)3.3820.24%0.57成都市新筑路橋機(jī)械股份有限公司-負(fù)面-4.49%126.8077.1626.8978.79%18.29(4.89)6.6030.45%0.15神州高鐵技術(shù)股份有限公司AA穩(wěn)定聯(lián)合資信8.49%110.8742.1743.3260.93%21.34(8.22)0.4833.31%0.19上海新時(shí)達(dá)電氣股份有限公司AA穩(wěn)定聯(lián)合資信7.47%47.7014.7819.9058.27%32.75(9.37)3.1917.83%0.58山河智能裝備股份有限公司A+穩(wěn)定聯(lián)合資信4.17%211.94124.1648.3977.17%73.42(10.31)(10.04)25.38%0.34資料來源：WIND資訊，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)發(fā)行人中文名稱發(fā)行人委托評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最新主體評(píng)級(jí)/展望評(píng)級(jí)日期最近三年調(diào)整次數(shù)浙江菲達(dá)環(huán)?？萍脊煞萦邢薰拘率兰o(jì)AA+/穩(wěn)定2023-07-13-注：根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)整理。發(fā)行債券種類發(fā)行期限（月）發(fā)行時(shí)主體及債項(xiàng)信用等級(jí)發(fā)行主體評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)行利差（BP）超短期融資債券3.03AAA/穩(wěn)定徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司中誠信39.47超短期融資債券4.93AAA/穩(wěn)定中國國際海運(yùn)集裝箱(集團(tuán))股份有限公司中誠信15.20超短期融資債券3.29AAA/穩(wěn)定三一集團(tuán)有限公司中誠信55.50超短期融資債券2.96AAA/穩(wěn)定中國中車股份有限公司中誠信0.94超短期融資債券5.90AAA/穩(wěn)定中聯(lián)重科股份有限公司聯(lián)合資信39.79超短期融資債券1.84AAA/穩(wěn)定中國建材集團(tuán)有限公司聯(lián)合資信15.88超短期融資債券5.84AAA/穩(wěn)定三一重工股份有限公司聯(lián)合資信28.93一般中期票據(jù)36AAA/穩(wěn)定保定市長城控股集團(tuán)有限公司東方金誠109.53可轉(zhuǎn)債72AAA/穩(wěn)定廣西柳工機(jī)械股份有限公司中誠信-259.06一般公司債36AAA/穩(wěn)定徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司中誠信67.27超短期融資債券5.92AA+/穩(wěn)定陜西鼓風(fēng)機(jī)(集團(tuán))有限公司中誠信32.66一般中期票據(jù)36AA+/穩(wěn)定廣西柳工集團(tuán)有限公司聯(lián)合資信197.78一般中期票據(jù)36AA+/穩(wěn)定浙江菲達(dá)環(huán)?？萍脊煞萦邢薰拘率兰o(jì)112.95可交換債36AA-/穩(wěn)定大連重工裝備集團(tuán)有限公司中誠信-214.48可轉(zhuǎn)債72AA-/穩(wěn)定無錫奧特維科技股份有限公司中證鵬元-234.50可轉(zhuǎn)債72AA-/穩(wěn)定福立旺精密機(jī)電(中國)股份有限公司東方金誠-221.82可轉(zhuǎn)債72AA-/穩(wěn)定浙礦重工股份有限公司中證鵬元-258.93可轉(zhuǎn)債72AA-/穩(wěn)定四川省自貢運(yùn)輸機(jī)械集團(tuán)股份有限公司聯(lián)合資信-240.26可轉(zhuǎn)債72AA/穩(wěn)定雙良節(jié)能系統(tǒng)股份有限公司聯(lián)合資信-233.27可轉(zhuǎn)債72A+/穩(wěn)定南通星球石墨股份有限公司聯(lián)合資信-236.85可轉(zhuǎn)債72A+/穩(wěn)定光力科技股份有限公司中證鵬元-227.51可轉(zhuǎn)債72A+/穩(wěn)定寧波大葉園林設(shè)備股份有限公司東方金誠-235.13可轉(zhuǎn)債72A+/穩(wěn)定浙江宏昌電器科技股份有限公司中證鵬元-224.5可轉(zhuǎn)債72A+/穩(wěn)定杭州星帥爾電器股份有限公司新世紀(jì)-221.44可轉(zhuǎn)債72A/穩(wěn)定青島海泰科模塑科技股份有限公司聯(lián)合資信-209.23注：根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)整理。新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)序號(hào)簡稱初始信用等級(jí)主要業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)1222?下游需求波動(dòng)和市場競爭風(fēng)險(xiǎn)；33?因收購形成加大規(guī)模商譽(yù)，存在減值風(fēng)險(xiǎn)45?環(huán)保經(jīng)營業(yè)務(wù)整合及管理壓力加大?經(jīng)營資金沉淀于運(yùn)營環(huán)節(jié)，存在資產(chǎn)減值和壞賬損5464?存貨及應(yīng)收賬款減值風(fēng)險(xiǎn)75?規(guī)模小，市場競爭壓力大；?現(xiàn)金類資產(chǎn)對(duì)短期剛性債務(wù)覆蓋不足，即期償債壓85?下游市場需求及客戶訂單波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大下營運(yùn)資金需求量加大，短期償債壓96?在建項(xiàng)目投資規(guī)模大，回收期較長，存在投資不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)?債務(wù)集中于短期，剩余可用現(xiàn)金類資產(chǎn)和銀行授信新世紀(jì)評(píng)級(jí)2023年機(jī)械行業(yè)信用回顧與2024年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)2020年以來國家層面有關(guān)機(jī)械行業(yè)重要政發(fā)布時(shí)間發(fā)布部門文件主要內(nèi)容2020.5《2020年政府工作報(bào)告》重點(diǎn)支持既促消費(fèi)惠民生又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁的‘兩新一重’建設(shè)”，再度夯實(shí)了基建擴(kuò)內(nèi)需的重要性：“兩新”是指“新型基礎(chǔ)設(shè)施”和“新型城鎮(zhèn)化”，“一重”是指交通、水利等“重大工程建設(shè)”。擬安排發(fā)行地方政府專項(xiàng)債券3.75萬億元，較2019年顯著增加1.6萬億元。2020.10國務(wù)院《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》深入實(shí)施智能制造和綠色制造工程，發(fā)展服務(wù)型制造新模式，推動(dòng)制造業(yè)高端化智能化綠色化，培育先進(jìn)制造業(yè)集群，推動(dòng)集成電路、航空航天、船舶與海洋工程裝備、機(jī)器人、先進(jìn)軌道交通