宏觀：企業(yè)出海的東南亞足跡

內(nèi)容目錄中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈外遷概述 5中國(guó)本土制造業(yè)外遷現(xiàn)象日益凸顯，東盟8國(guó)由于勞動(dòng)力要素價(jià)格偏低、較開(kāi)放的營(yíng)商環(huán)境以及地理區(qū)位優(yōu)勢(shì)成為首選目的地 中國(guó)對(duì)印度尼西亞、馬來(lái)西亞、泰國(guó)和越南的直接投資規(guī)模和FDI占比均呈上升趨勢(shì) 越南 7外貿(mào)依存度高，加工制造業(yè)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿?，外資流入推動(dòng)制造業(yè)迅速發(fā)展，主要來(lái)自新加坡、韓國(guó)、日本和中國(guó)等地 制造業(yè)發(fā)展與中國(guó)企業(yè)的聯(lián)系 9電子制造業(yè)以日韓企業(yè)為主導(dǎo)，中國(guó)“果鏈”企業(yè)為規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，將組裝、包裝等低附加值環(huán)節(jié)遷移到越南，仍依賴中國(guó)提供的上游零部件 紡織服裝業(yè)發(fā)展深度依賴中國(guó)提供的原輔料，隨著越南紡織業(yè)2035戰(zhàn)略愿景的實(shí)施，未來(lái)對(duì)中國(guó)的依賴度或?qū)⒔档?越南機(jī)械設(shè)備發(fā)展水平較低，依賴從中國(guó)大陸等地進(jìn)口，外資企業(yè)以整機(jī)組裝為主 華利等耐克代工廠在越南投資建廠，制鞋上游材料仍從中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣和韓國(guó)等地進(jìn)口 印度尼西亞 11內(nèi)需驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，外資流入推動(dòng)本地制造業(yè)發(fā)展，主要來(lái)自新加坡、中國(guó)內(nèi)地和中國(guó)香港 制造業(yè)發(fā)展與中國(guó)企業(yè)的聯(lián)系 12中資企業(yè)重點(diǎn)布局鎳相關(guān)的領(lǐng)域，涵蓋開(kāi)采、冶煉與下游應(yīng)用，包括不銹鋼和新能源電池材料生產(chǎn) 馬來(lái)西亞 14外貿(mào)依存度高，約半數(shù)外資流入制造業(yè)，主要來(lái)自美國(guó)、新加坡、中國(guó)香港等地......................................................................................................................................................................14制造業(yè)發(fā)展與中國(guó)企業(yè)的聯(lián)系 15電子和電氣外資主要來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)，中資行業(yè)龍頭企業(yè)積極投資布局 本土汽車品牌占據(jù)主導(dǎo)，中資企業(yè)在與其協(xié)同發(fā)展的同時(shí)，積極布局新能源汽車，助力馬來(lái)西亞汽車產(chǎn)業(yè)向新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型 5.泰國(guó) 17外貿(mào)依存度較高，出口商品以中端和高端技術(shù)密集型制造品為主，外資大多流向制造業(yè)，主要來(lái)自日本和中國(guó)大陸 制造業(yè)發(fā)展與中國(guó)企業(yè)的聯(lián)系 18日企主導(dǎo)泰國(guó)傳統(tǒng)汽車市場(chǎng)，中企積極布局新能源汽車生產(chǎn) 19海爾等企業(yè)在泰國(guó)空調(diào)市場(chǎng)占有率高，芯片和硬盤領(lǐng)域以日美企業(yè)為主導(dǎo).............................................................................................................................................................206.老撾 20內(nèi)需驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)為最大投資國(guó)，主要投資領(lǐng)域涉及水電、礦產(chǎn)、農(nóng)業(yè)等，制造業(yè)較少 制造業(yè)發(fā)展與中國(guó)企業(yè)的聯(lián)系 217.總結(jié) 218.風(fēng)險(xiǎn)提示 22圖表目錄圖1：復(fù)雜的全球價(jià)值鏈（ComplexGVCs）貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)（所有商品和服務(wù)） 5圖2：2012年-2021年中國(guó)與東盟10國(guó)國(guó)民凈人均收入現(xiàn)價(jià)（單位：美元） 5圖3：截至2022年，中國(guó)對(duì)東盟8國(guó)投資存量（單位：萬(wàn)美元） 6圖4：東盟8國(guó)中國(guó)直接投資和FDI比重（單位：萬(wàn)美元，） 75：2010-2022GDP、GDPGDP（單位：百萬(wàn)美元，）.................................................................................................................................................................................8圖6：2010-2022年越南居民消費(fèi)和商品出口占GDP比重（單位：） 8圖7：2018-2022年越南出口產(chǎn)品比重（單位：） 8圖8：2018-2022年越南出口外資與本國(guó)成分比重（單位：） 8圖9：2022年越南外商直接投資注冊(cè)資本分行業(yè)占比（單位：） 9圖10：2022年國(guó)家及地區(qū)對(duì)越南投資額TOP7（單位：億美元） 9圖11：2018-2022年按SITC劃分越南商品出口結(jié)構(gòu)（單位：） 9圖12：2018-2022年越南出口商品TOP5（單位：億美元） 913：2010-2022GDP、GDPGDP（）..............................................................................................................................................................................12圖14：2010-2022年印尼居民消費(fèi)和商品出口占GDP比重（單位：） 12圖15：2019-2023Q1年印尼來(lái)自新加坡、中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港和日本的FDI比重 12圖16：2015-2021年印尼FDI流入制造業(yè)占比（單位：） 12GDPGDPGDP比重（）..............................................................................................................................................................................14圖18：2010-2022年馬來(lái)西亞私人消費(fèi)和商品和服務(wù)出口占GDP比重（單位：） 14圖19：2022年馬來(lái)西亞外國(guó)直接投資分行業(yè)（單位： ） 14圖20：截至2022年，馬來(lái)西亞FDI存量分行業(yè)（單位：） 14圖21：截至2022年，馬來(lái)西亞FDI存量來(lái)源地前10（單位：百萬(wàn)林吉特） 15圖22：截至2022年，流入加工制造業(yè)的FDI存量分行業(yè)（單位：） 15圖23：截至2022年，中國(guó)內(nèi)地對(duì)馬來(lái)西亞投資存量分行業(yè)（單位： ） 16圖24：截至2022年，中國(guó)香港對(duì)馬來(lái)西亞投資存量分行業(yè)（單位：） 16圖25：2010-2022年泰國(guó)GDP、GDP增速（單位：百萬(wàn)美元，） 17圖26：2010-2022年泰國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)占GDP比重（單位：） 17圖27：2010-2022年泰國(guó)私人消費(fèi)和商品和服務(wù)出口占GDP比重（單位：） 17圖28：2010-2022年泰國(guó)制造業(yè)出口分類（單位：） 17圖29：2020-2022年泰國(guó)外資直接投資按來(lái)源地劃分（單位：） 18圖30：2010-2022年泰國(guó)出口分行業(yè)（單位：千美元） 18圖31：2021-2022年泰國(guó)外資投資額按行業(yè)劃分（單位：） 19圖32：2010-2022年老撾GDP、GDP增速（單位：百萬(wàn)美元，） 20圖33：2010-2022年老撾工業(yè)、服務(wù)業(yè)、制造業(yè)占GDP比重（單位：） 20圖34：2006-2017年老撾居民消費(fèi)和商品和服務(wù)出口占GDP比重（單位：） 21表1：越南2018-2022年加工制造業(yè)產(chǎn)值呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿?8表2：代表性中國(guó)蘋果供應(yīng)商在越南設(shè)廠名單及主營(yíng)業(yè)務(wù) 10表3：代表性中國(guó)紡織服裝業(yè)企業(yè)在越南設(shè)廠名單及主營(yíng)業(yè)務(wù) 104：2015年-202111（單位：百萬(wàn)美元）..............................................................................................................................................................................13表5：代表性中國(guó)鎳相關(guān)企業(yè)在印尼設(shè)廠名單及主營(yíng)業(yè)務(wù) 13表6：2021年泰國(guó)出口商品TOP10（單位：百萬(wàn)美元） 19表7：萬(wàn)象賽色塔綜合開(kāi)發(fā)區(qū)行業(yè)與代表性企業(yè) 21中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈外遷概述中國(guó)本土制造業(yè)外遷現(xiàn)象日益凸顯，東盟8低、較開(kāi)放的營(yíng)商環(huán)境以及地理區(qū)位優(yōu)勢(shì)成為首選目的地從000年到017（圖1其中，中國(guó)作為亞洲價(jià)值鏈網(wǎng)絡(luò)的核心，與東盟各國(guó)（廉價(jià)勞動(dòng)力，規(guī)避貿(mào)易摩擦等多重因素催化下，我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈外遷現(xiàn)象逐漸凸顯。8（20228鏈體系形成完整產(chǎn)業(yè)鏈，從而擺脫對(duì)中國(guó)供應(yīng)鏈體系依賴，與中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈形成競(jìng)爭(zhēng)。圖1：復(fù)雜的全球價(jià)值鏈（ComplexGVCs）貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)（所有商品和服務(wù)）注：全球價(jià)值鏈（GVCs）圈的大小代表進(jìn)口增值的規(guī)模。每對(duì)貿(mào)易伙伴之間的增值流量由連接這兩個(gè)貿(mào)易伙伴的直線的粗細(xì)來(lái)表示。資料來(lái)源：WorldBank等《GLOBALVALUECHAINDEVELOPMENTREPORT2019》，圖2：2012年-2021年中國(guó)與東盟10國(guó)國(guó)民凈人均收入現(xiàn)價(jià)（單位：美元）60000500004000030000200001000002012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021資料來(lái)源：，圖3：截至2022年，中國(guó)對(duì)東盟8國(guó)投資存量（單位：萬(wàn)美元）300000025000002000000150000010000005000000印度尼西亞馬來(lái)西亞 越南 泰國(guó) 老撾 柬埔寨 緬甸 菲律賓資料來(lái)源：，中國(guó)對(duì)印度尼西亞、馬來(lái)西亞、泰國(guó)和越南的直接投資規(guī)模和FDI占比均呈上升趨勢(shì)201020228FDI結(jié)果顯示：FDI2010年的2.01（占比1.46%）到02年的45.50億美元（占比20.57%；馬來(lái)西亞的投資額從010年的1.64億美元（1.79）到02年的16.06億美元（9.40%；泰國(guó)的投資額從010年的7.00億美元（4.75）到02年的1.72億美元（11.34%越南的投資額從010年的3.05（3.81%到02年的17.03（9.51。20103.14202112.8220222.53FDIFDIFDI圖4：東盟8國(guó)中國(guó)直接投資和FDI比重（單位：萬(wàn)美元，%）中國(guó)對(duì)外直接投資流量：印度尼西亞 占FDI比

500000500000150000010.0%4000008.0%3000006.0%2000004.0%1000002.00%00.0%3000002000001000000

10.0%8.0%6.0%4.0%2.00%0.0%500000450000400000350000300000250000200000150000100000500000

10.0%9.0%8.0%70.0%6.0%50.0%4.0%30.0%2.00%1.0%0.0%

500000450000400000350000300000250000200000150000100000500000

10.0%9.0%8.0%70.0%6.0%50.0%4.0%30.0%2.00%1.0%0.0% 5000004000003000002000001000000中國(guó)對(duì)外直接投資流量：老撾

5000004000003000002000001000000

10.0%8.0%6.0%4.0%2.00%0.0%50000010.0%50000010.0%4000008.0%4000008.0%3000006.0%3000006.0%2000004.0%2000004.0%1000002.1000002.00%10000020.0000.0%00.0%-100000

-2.00%

-100000

-2.00%注：FDI100%，可能由于統(tǒng)計(jì)口徑差異導(dǎo)致，因此不做展示2020FDI流入量為-4951.0020182019年的中國(guó)直接投資流量分別為-19724.00萬(wàn)美元和-4194.002015年和2019年的中國(guó)直接投資流量分別為-2759萬(wàn)美元和-429萬(wàn)美元，以上直接投資流量占FDI比重不做展示資料來(lái)源：，越南業(yè)迅速發(fā)展，主要來(lái)自新加坡、韓國(guó)、日本和中國(guó)等地主要?jiǎng)恿Α?010-2022GDP202290.7%以加工制造業(yè)產(chǎn)品為主02年占9.60%以外資成分為主，02年占74.30%。圖5：2010-2022年越南GDP、GDP增速和制造業(yè)占GDP比重（單位：百萬(wàn)美元，%）

圖6：2010-2022年越南居民消費(fèi)和商品出口占GDP比重（單位：%）450000400000350000300000250000200000150000100000500000

25.00%0.0%

10.0%9.0%2.00%72.00%70.0%15.00%6.0%50.0%1.0%4.0%5.00%30.0%2.00%1.0%0.0%越:GDP 越南:GDP:不變價(jià):同越南:占GDP比重:制造業(yè)

越南:GD構(gòu)成:越南:GD構(gòu)成:商品貿(mào)易出口資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，圖7：2018-2022年越南出口產(chǎn)品比重（單位：%） 圖8：2018-2022年越南出口外資與本國(guó)成分比重（單位：%）100%90%80%70%60%50%40% 30%20%10%5.907.409.000%5.907.409.00

% 8 % 8 %

9.609.50% 8 %9.609.50

100%4.303.404.303.402.300.101.4080%70%60% 7 % 50%40%30%20%10%0%

% 7 % 7 % 7 %2018 2019 2020 2021 2022 2018 2019 2020 2021 2022其他產(chǎn)品 加工制造業(yè)產(chǎn)品（Prcssigidusrilprducs）

越南本國(guó) 外資資料來(lái)源：StatisticalYearbookofVietNam2022， 資料來(lái)源：StatisticalYearbookofVietNam2022，表1：越南2018-2022年加工制造業(yè)產(chǎn)值呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿δ攴菁庸ぶ圃鞓I(yè)產(chǎn)值同比增長(zhǎng)（%）加工制造業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)點(diǎn)（百分點(diǎn)）201812.982.55201911.292.332020-1.2520216.051.5120228.102.09資料來(lái)源：StatisticalYearbookofVietNam2018-2022，越南以低廉的人力資源成本、較為穩(wěn)定的政府政策和規(guī)模較大的本地市場(chǎng)吸引了大量外國(guó)資本，推動(dòng)本國(guó)的制造業(yè)發(fā)展。2022加工制造業(yè)66.40；韓國(guó)以近51億美元的投資額排名第二；日本排名第三，投資額50對(duì)越南投資額圖9：2022年越南外商直接投資注冊(cè)資本分行業(yè)占比（單位：%）對(duì)越南投資額

圖10：2022年國(guó)家及地區(qū)對(duì)越南投資額TOP7（單位：億美元）7025.00%23.60%6050占總投資額百2.00%加工制造業(yè)40分比15.00%房地產(chǎn)301.0%2015.50%.%其它105.00%00.0% 資料來(lái)源：StatisticalYearbookofVietNam2022， 資料來(lái)源：StatisticalYearbookofVietNam2022，制造業(yè)發(fā)展與中國(guó)企業(yè)的聯(lián)系018022年，越南商品出口中機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備占比從4.0上升至46.80%，其中202197.9%；96.76.5；制鞋業(yè)出口額中來(lái)自外資企業(yè)的占78.5；紡織品出口60%以上來(lái)自外資企業(yè)。接下來(lái)將分析越南2018-2022年出口商品前五與中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的聯(lián)系。圖11：2018-2022年按SITC劃分越南商品出口結(jié)構(gòu)（單位：%）42.2043.5047.8042.2043.5047.8048.3046.80806040 2002018

2019

2020

2021

2022其他雜項(xiàng)制品（Miscellaneousmanufacturedarticles）機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備（Machinery,transportsandequipments）主要按原料分類的制成品（Manufacturedgoodsclassifiedchieflybymaterials）未另列明的化學(xué)品和有關(guān)產(chǎn)品（Chemicalandrelatedproducts,n.e.s）資料來(lái)源：StatisticalYearbookofVietNam2022，圖12：2018-2022年越南出口商品TOP5（單位：億美元）100050002018 2019 2020 2021 2022紡織品（Textile,sewingproducts）制鞋業(yè)（Footwear）電子、計(jì)算機(jī)及零部件（Electronicgoods,computersandtheirparts）手機(jī)及零部件（Phonesallofkindsandtheirparts）機(jī)械設(shè)備、工具及零部件（Machinery,instrument,accessory）資料來(lái)源：StatisticalYearbookofVietNam2022，電子制造業(yè)以日韓企業(yè)為主導(dǎo)，中國(guó)“果鏈”企業(yè)為規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，將組裝、包裝等低附加值環(huán)節(jié)遷移到越南，仍依賴中國(guó)提供的上游零部件20002020口國(guó)第101.8機(jī)、存儲(chǔ)設(shè)備和消費(fèi)電子產(chǎn)品。的99%。其中，電話（越南最大的出口產(chǎn)品）由三星主導(dǎo)（占越南整個(gè)電話出口價(jià)值的98LG（越南20086.72022177.4616資者。2022開(kāi)始由組裝制造向上游的零部件擴(kuò)展，但仍依賴中國(guó)提供的上游零部件。表2：代表性中國(guó)蘋果供應(yīng)商在越南設(shè)廠名單及主營(yíng)業(yè)務(wù)公司名 在越南布局的主營(yíng)業(yè)務(wù)日月光AdvancedSemiconductorEngineeringTechnologyHoldingCo.,Ltd

穿戴電子設(shè)備芯片制造和組裝為主比亞迪BYDCompanyLimited iPad組裝仁寶電腦CompalElectronicsIncorporated 電腦代工組裝正美集團(tuán)CymMetrikEnterpriseCompanyLimited 蘋果產(chǎn)品的包裝印歌爾股份Incorporated 蘋果耳機(jī)的組裝鴻海精密/富士康HonHaiPrecisionIndustryCompanyLimited(Foxconn)

手機(jī)組裝和手機(jī)零組件生產(chǎn)線、預(yù)計(jì)2024年增加電腦產(chǎn)能藍(lán)思科技LensCompanyLimited 生產(chǎn)玻璃保護(hù)蓋等立訊精密LuxsharePrecisionIndustryCompanyLimited

蘋果耳機(jī)的組裝美盈森MYSGroupCompanyLimited 蘋果產(chǎn)品的配套包上海實(shí)業(yè)ShanghaiIndustrialHoldingsLimited 蘋果產(chǎn)品的包裝伯恩光學(xué)BielCrystalManufactoryLimited 生產(chǎn)玻璃蓋板ShenzhenYUTOPackagingCompanyLimited

蘋果產(chǎn)品的包裝注：基于AppleSupplierListFY22，篩選出在中國(guó)大陸和越南均有生產(chǎn)地的公司，且總部位于中國(guó)。資料來(lái)源：AppleSupplierListFY22，各公司公告、中國(guó)紙業(yè)網(wǎng)等，紡織服裝業(yè)發(fā)展深度依賴中國(guó)提供的原輔料，隨著越南紡織業(yè)2035戰(zhàn)略愿景的實(shí)施，未來(lái)對(duì)中國(guó)的依賴度或?qū)⒔档图徔椃b業(yè)為越南創(chuàng)造了大量的就業(yè)崗位。截至2022年7月，紡織服裝行業(yè)從業(yè)人員約20025%。2023325%的面料需求。其中，50%至55%的原材料和紡織輔料從中國(guó)進(jìn)口。中國(guó)紡織服裝產(chǎn)能向越南轉(zhuǎn)移，主要為紡紗、面料和成衣制作。表3：代表性中國(guó)紡織服裝業(yè)企業(yè)在越南設(shè)廠名單及主營(yíng)業(yè)務(wù)公司名 在越南布局的主營(yíng)業(yè)務(wù)百隆東方 色紡紗生產(chǎn)天虹紡織 棉紡織品紗線與面料生產(chǎn)華孚時(shí)尚 紡紗及染色魯泰紡織 紡紗及色織面料生產(chǎn)申洲國(guó)際 面料生產(chǎn)與成衣制作資料來(lái)源：各公司公告、各公司官網(wǎng)，202212291643/QD-TTg030年發(fā)展戰(zhàn)略/035035越南政府對(duì)紡織工業(yè)的具體措拖為：足本國(guó)需求，并逐步減少對(duì)進(jìn)口的依賴；大量投資以發(fā)展針織、梭織和功能性布料；建置紡織、服裝、皮革、鞋業(yè)（含：紗鏈、紡織印染、后布料、鞣革）的專業(yè)化產(chǎn)業(yè)園區(qū)、大型專業(yè)化綜合園區(qū)；產(chǎn)工藝，并確保符合環(huán)境法規(guī)。越南機(jī)械設(shè)備發(fā)展水平較低，依賴從中國(guó)大陸等地進(jìn)口，外資企業(yè)以整機(jī)組裝為主202362.5數(shù)的30%。雖然越南機(jī)械設(shè)備工業(yè)逐步提高了國(guó)產(chǎn)化率，但是僅滿足本國(guó)約30產(chǎn)品需求。中國(guó)大陸是越南最大的機(jī)械設(shè)備供應(yīng)地。202224654以上。其次是韓國(guó)占3%日本占9.386.477國(guó)占6.053.09.06；印度占1.19%。國(guó)卡特彼勒公司主要生產(chǎn)挖掘機(jī)、推土機(jī)等工程機(jī)械。華利等耐克代工廠在越南投資建廠，制鞋上游材料仍從中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣和韓國(guó)等地進(jìn)口全球鞋類產(chǎn)業(yè)鏈的一部分正逐漸從中國(guó)向越南轉(zhuǎn)移。越南制鞋企業(yè)生產(chǎn)依賴原材料進(jìn)口，20216（占總進(jìn)口的60企業(yè)逐步將原輔料生產(chǎn)供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)向越南，原輔料向自主方向轉(zhuǎn)變，但是僅注重中檔和中檔偏高的原輔料。全球鞋業(yè)的兩個(gè)巨頭品牌，耐克和阿迪達(dá)斯，選擇越南作為主要生產(chǎn)基地。截至2022年，耐克在越南有100多家供應(yīng)商，其中96家工廠集中在南部地區(qū)。南北部和中部區(qū)域。印度尼西亞坡、中國(guó)內(nèi)地和中國(guó)香港作為東盟最大經(jīng)濟(jì)體，印度尼西亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展快速。在2010年至2022年期間（不包括2020年新冠疫情，印度尼西亞GDP呈上升趨勢(shì)，GP增速約為5。GDP20102022GDP50%，為印尼經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)強(qiáng)勁拉升動(dòng)力。從投資流量來(lái)看，20192023年至2021年期間，約一半的外商投資額流入制造業(yè)。圖13：2010-2022年印尼GDP、GDP增速和制造業(yè)占GDP比重（單位：百萬(wàn)美元，%）

圖14：2010-2022年印尼居民消費(fèi)和商品出口占GDP比重（單位：%）140000010000008000006000004000002000000

25.00%2.00%15.00%1.0%0.0%201020112010201120122013201420152016201720182019202020212022印尼:GDP 印尼:GDP:不變價(jià):同印尼:占GDP比重:制造業(yè)

10.0%9.0%8.0%70.0%6.0%50.0%4.0%30.0%2.00%1.0%0.0%印尼:GDP構(gòu)成:最終消費(fèi)支出:印尼:GDP構(gòu)成:商品和服務(wù)出口:商品資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，圖15：2019-2023Q1年印尼來(lái)自新加坡、中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港和日本的FDI比重

圖16：2015-2021年印尼FDI流入制造業(yè)占比（單位：%）1009080706050403020100

2019 2020 2021 2022 2023Q1

1009080706050403020100

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021新加坡 中國(guó)香港 中國(guó)內(nèi)地 日本 其它 FDI流入制造業(yè)占比 其他資料來(lái)源：BKPM， 資料來(lái)源：InvestmentTrendsandIndustrialProspectsinIndonesia，制造業(yè)發(fā)展與中國(guó)企業(yè)的聯(lián)系2015年至2021年，印尼FDI流入制造業(yè)分行業(yè)來(lái)看：金屬與金屬制品的投資額排名第一，主要集中在礦產(chǎn)資源豐富的省份。該領(lǐng)域的主要投資者主要來(lái)自中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港和新加坡。2022年印尼獲得的與鎳相關(guān)的中，近六成來(lái)自中國(guó)內(nèi)地和中國(guó)香港。馬來(lái)西亞和英國(guó)，化工與制造主要投資者來(lái)自新加坡、日本和馬來(lái)西亞。接下來(lái)將分析印度尼西亞鎳以及與鎳下游應(yīng)用相關(guān)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)與中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的聯(lián)系。行業(yè) 2015201620172018201920202021金屬與金屬 行業(yè) 2015201620172018201920202021金屬與金屬 2421306829692219355959696974食品 1521211519701307127215922337化工與制造 1956288925781938148617431657機(jī)動(dòng)車輛與 1757237012719717549421502造紙與印刷 7122789606668446943953機(jī)械電子電 6788388171341500601679皮革與鞋類 162144369244188214486非金屬礦物 13031076672456475248327紡織品 433321372305239280312橡膠與塑料 694737633447292291262木材與家具 47268396276958568其他 8375504174245294246制造業(yè)總和 16690131591034895511320215804制品運(yùn)輸設(shè)備氣、醫(yī)療設(shè)備資料來(lái)源：InvestmentTrendsandIndustrialProspectsinIndonesia，中資企業(yè)重點(diǎn)布局鎳相關(guān)的領(lǐng)域，涵蓋開(kāi)采、冶煉與下游應(yīng)用，包括不銹鋼和新能源電池材料生產(chǎn)20212702020（251萬(wàn)噸）8100產(chǎn)量的37，其次是菲律賓37萬(wàn)噸（占比14%、俄羅斯5萬(wàn)噸（占比9%。2021年，鎳主要用于不銹鋼生產(chǎn)，占據(jù)全球需求的三分之二以上，而電池占7%Statista204041%。中資企業(yè)積極投資鎳礦資源下游產(chǎn)業(yè)，并打通了從紅土鎳礦到新能源原料的通道，讓印尼深度參與全球不銹鋼和新能源產(chǎn)業(yè)鏈。表5：代表性中國(guó)鎳相關(guān)企業(yè)在印尼設(shè)廠名單及主營(yíng)業(yè)務(wù)公司名 在印尼布局的主營(yíng)業(yè)務(wù)永青集團(tuán) 印尼莫羅瓦利工業(yè)園區(qū)集采礦-鎳鉻鐵冶煉-不銹鋼冶煉-熱軋-退洗冷軋及下游深加工產(chǎn)業(yè)鏈印尼緯達(dá)貝工業(yè)園區(qū)：鎳鐵產(chǎn)業(yè)鏈為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)集青美邦新能源材料 生產(chǎn)電池級(jí)鎳化學(xué)品（硫酸鎳晶體）（公司下屬子公司）

2022PT和印尼國(guó)PTIndustriBateraiIndonesia(IBI)開(kāi)采和電池生產(chǎn)華友鈷業(yè) 華越項(xiàng)目：6萬(wàn)噸鎳金屬量法冶煉 華科項(xiàng)目：4.5萬(wàn)噸鎳金屬高冰鎳 資料來(lái)源：華友鈷業(yè)公司年報(bào)、永青集團(tuán)公司官網(wǎng)、36氪、中國(guó)日?qǐng)?bào)、證券時(shí)報(bào)，202299車消費(fèi)市場(chǎng)還有很大的增長(zhǎng)空間。占據(jù)印尼燃油車市場(chǎng)主導(dǎo)地位。2022年，豐田、本田、大發(fā)、三菱、鈴木等日本車企約占汽車總銷量的85左右。印尼電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入上升期。20222202352035到100萬(wàn)輛的發(fā)展目標(biāo)。為了填補(bǔ)印尼電動(dòng)車市場(chǎng)的空白，上汽通用五菱、奇瑞、東風(fēng)小康等中國(guó)車企相繼宣布在印尼投資布局。2021年8月，東風(fēng)小康針對(duì)印尼市場(chǎng)推出Gelora-E純電動(dòng)商務(wù)車。2022Cikarang2023430集團(tuán)宣布上汽通用五菱與印度尼西亞海洋與投資統(tǒng)籌部正式簽署新能源汽車新項(xiàng)目投資諒解備忘錄，將積極擴(kuò)大在印尼投資，向當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)導(dǎo)入更多新能源車型。奇瑞汽車計(jì)劃投資近10億美元在印尼生產(chǎn)和制造電動(dòng)汽車，并預(yù)計(jì)到2028年年產(chǎn)能將達(dá)到20萬(wàn)輛。馬來(lái)西亞國(guó)香港等地20102022GDP20202022GDP22%-25%之間，外貿(mào)依存度較高。2022FDI022644461.94。外資主要來(lái)自新加坡、美國(guó)、中國(guó)香港、日本、荷蘭等國(guó)家或地區(qū)。17：2010-2022GDP、GDPGDP比重（單位：百萬(wàn)美元，%）

圖18：2010-2022年馬來(lái)西亞私人消費(fèi)和商品和服務(wù)出口占GDP比重（單位：%）50000030.0%25.00%10.0%4000002.00%8.0%30000015.00%6.0%1.0%4.0%2000001000000

馬來(lái)西亞:GDP馬來(lái)西亞:GDP:不變價(jià):同比

5.00%0.0%-5.00%-1.0%

2.00%0.0%

馬來(lái)西亞:GDP構(gòu)成:最終消費(fèi)支出:馬來(lái)西亞:GDP構(gòu)成:商品和服務(wù)出口資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，圖19：2022年馬來(lái)亞外國(guó)直投資分行業(yè)（單位：%） 圖20：截至2022年，馬來(lái)西亞FDI存量分行業(yè)（單位：%）..7%26.74%.%.%加工制造業(yè)其他

農(nóng)業(yè).%5..%5.%43.50%.8%資料來(lái)源：STATISTICSOFFOREIGNDIRECTINVESTMENTINMALAYSIA2022，

資料來(lái)源：STATISTICSOFFOREIGNDIRECTINVESTMENTINMALAYSIA2022，天風(fēng)證券研究所圖21：截至2022年，馬來(lái)西亞FDI存量來(lái)源地前10（單位：百萬(wàn)林吉特）2000001600001400001200001000006000040000200000資料來(lái)源：STATISTICSOFFOREIGNDIRECTINVESTMENTINMALAYSIA2022，制造業(yè)發(fā)展與中國(guó)企業(yè)的聯(lián)系與本文分析的其他幾個(gè)東盟國(guó)家相比，馬來(lái)西亞的勞動(dòng)力成本不具備優(yōu)勢(shì)，其2012年-2021年國(guó)民凈人均收入現(xiàn)價(jià)與中國(guó)相差不大。中國(guó)企業(yè)之所以選擇在馬來(lái)西亞投資，更西亞統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《2022年當(dāng)前人口預(yù)測(cè)》報(bào)告，202123%，2022年將下降至.8202241.34%和中國(guó)香港89.6%的投資流入服務(wù)業(yè)；中國(guó)內(nèi)地40.60和中國(guó)香港為9.5%的投資流入加工制造業(yè)。FDI（汽車行業(yè)）的聯(lián)系。圖22：截至2022年，流入加工制造業(yè)的FDI存量分行業(yè)（單位：%）.3%3.78%5..3%3.78%5.%17.15%10.38%紡織品和木制品（Tisdwdprducs）石油、化工、橡膠和塑料制品rchicl,rubbrdplsicprducs）非金屬礦產(chǎn)品、基本金屬和制造金屬制品（Non-metallicmineralproducts,basicmetalandfabricatedmetalproducts）電氣設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備和其他制造業(yè)（Eecricl,rsprtquiptdhrufcurig）注：以上行業(yè)分類依據(jù)MSIC2008Ver.1.0，其中電氣設(shè)備（2）包括電動(dòng)機(jī)、發(fā)電機(jī)、變壓器以及配電和控制設(shè)備的制造（21、電池和蓄電池的制造（7、電線和電氣設(shè)備的制（27、電氣照明設(shè)備的制造（2、家用電器的制造（7、其他電氣設(shè)備的制造（279）運(yùn)輸設(shè)備包括摩托車、拖車和半掛車制造業(yè)（29）和其他運(yùn)輸設(shè)備制造（30）資料來(lái)源：STATISTICSOFFOREIGNDIRECTINVESTMENTINMALAYSIA2022，圖23：截至2022年，中國(guó)內(nèi)地對(duì)馬來(lái)西亞投資存量分行業(yè)（單位：%）

圖24：截至2022年，中國(guó)香港對(duì)馬來(lái)西亞投資存量分行業(yè)（單位：%）17.29%.17.29%.%41.34%0.77%其他

加工制造業(yè)服務(wù)業(yè).5%.5%.% .53%8.%資料來(lái)源：STATISTICSOFFOREIGNDIRECTINVESTMENTINMALAYSIA2022，

資料來(lái)源：STATISTICSOFFOREIGNDIRECTINVESTMENTINMALAYSIA2022，天風(fēng)證券研究所電子和電氣外資主要來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)，中資行業(yè)龍頭企業(yè)積極投資布局（如晶片集成電路和集成電路設(shè)計(jì)和封裝活動(dòng)（容、電阻、連接器、電感器、晶體石英和振蕩器）等。（高級(jí)封裝2023127%，半導(dǎo)體封裝、13%。2021的99.4。馬來(lái)西亞已吸引大量外資半導(dǎo)體廠商布局，包括英特爾、日月光、英飛凌、意法半導(dǎo)體、馬來(lái)西亞也培育了一些本土企業(yè)，包括Carsem、InariAmertronBerhad。中企如蘇州固锝、通富微電、華天科技也在馬來(lái)西亞投資布局封測(cè)廠。電氣產(chǎn)品涵蓋電氣產(chǎn)品和可再生能源設(shè)備的制造。電氣產(chǎn)品為外資主導(dǎo)，其中2021年外資占電氣產(chǎn)品總投資額的98.7%。250istolarunPoe、隆基綠能、sennegy、JAolar、Jinkoolar和anaQCells。2016晉布局第一個(gè)海外基地，主要生產(chǎn)單晶太陽(yáng)能硅棒、硅片和電池。本土汽車品牌占據(jù)主導(dǎo)，中資企業(yè)在與其協(xié)同發(fā)展的同時(shí)，積極布局新能源汽車，助力馬來(lái)西亞汽車產(chǎn)業(yè)向新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型8002016202048逐漸提升至6.1。02年，二者份額為58，日系份額為36.2%。中國(guó)車企和零部件企業(yè)也紛紛在馬來(lái)西亞布局。吉利與本土品牌寶騰實(shí)現(xiàn)深度協(xié)同發(fā)展。2017年，吉利入股馬來(lái)西亞DRB-HICOM旗20234DRB-HICOM（HV。中國(guó)新能源車企和電池企業(yè)布局馬來(lái)西亞市場(chǎng)。2022年1月，長(zhǎng)安汽車在馬來(lái)西亞設(shè)立電動(dòng)汽車裝配工廠。20221139型為主的產(chǎn)品。202212ATTO3車型。20235CKD202442023年6月，蔚藍(lán)鋰芯購(gòu)買工業(yè)地產(chǎn)用于建設(shè)鋰電池項(xiàng)目，擬總投資2.8億美元。2023年8月，億緯鋰能馬來(lái)西亞電池工廠開(kāi)工，投資圓柱電池產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。泰國(guó)資大多流向制造業(yè)，主要來(lái)自日本和中國(guó)大陸2010年-2022GDP比重高于制造業(yè)GDPGDP比重。泰國(guó)出口以制造品80%以上。20202022年，日本、中國(guó)大陸為外商直接投資排名前二地區(qū)，其余為美國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)香港、新加坡等。圖25：2010-2022年泰國(guó)GDP、GDP增速（單位：百萬(wàn)美元，%）

圖26：2010-2022年泰國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)占GDP比重（單位：%）6000005000004000003000002000001000000

1.0%0.0%-5.00%201020112012201320142015201620172010201120122013201420152016201720182019202020212022泰國(guó):GDP 泰國(guó):GDP:不變價(jià):同比

10.0%8.0%6.0%4.0%2.00%0.0%泰國(guó):占GDP比重:制造業(yè) 泰國(guó):占GDP比重:服務(wù)業(yè)資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，圖27：2010-2022年泰國(guó)私人消費(fèi)和商品和服務(wù)出口占GDP比重（單位：%）

圖28：2010-2022年泰國(guó)制造業(yè)出口分類（單位：%）10.0%8.0%6.0%4.0%2.00%0.0%泰國(guó):GD構(gòu)成:最終消費(fèi)支出:泰國(guó):GD構(gòu)成:商品和服務(wù)出口

100%60%40%20%0%勞動(dòng)和資源密集型 低端技術(shù)密集型 中端技術(shù)密集型 高端技術(shù)密集資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，圖29：2020-2022年泰國(guó)外資直接投資按來(lái)源地劃分（單位：%）100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2020 2021 2022日本 中國(guó)大陸 新加坡 中國(guó)臺(tái)灣 中國(guó)香港 美國(guó) 其他資料來(lái)源：泰國(guó)投資促進(jìn)委員會(huì)，圖30：2010-2022年泰國(guó)出口分行業(yè)（單位：千美元）2500000002000000001500000001000000005000000002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021初級(jí)產(chǎn)品、寶石和非貨幣黃金(不包括燃料) 礦石、金屬、寶石和非貨幣黃按投入劃分的制造品 食品和活動(dòng)物飲料及煙草 非食用原料(不包括燃料)礦物燃料、潤(rùn)滑油及有關(guān)原料 動(dòng)植物油、脂和蠟未另列明的化學(xué)品和有關(guān)產(chǎn)品 主要按原料分類的制成機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備資料來(lái)源：，制造業(yè)發(fā)展與中國(guó)企業(yè)的聯(lián)系外商直接投資是推動(dòng)泰國(guó)制造業(yè)發(fā)展的主力軍。從投資產(chǎn)業(yè)的分布來(lái)看，2022年，外商128,11229.52123,434億泰銖，占比8.44。從投資產(chǎn)業(yè)的分布來(lái)看，近五年來(lái)中國(guó)對(duì)泰國(guó)投資最多的是金屬制品、機(jī)械和運(yùn)輸設(shè)備類產(chǎn)業(yè)。到2021年，中國(guó)對(duì)泰國(guó)電器和電子產(chǎn)品類的投資超過(guò)金屬制品、機(jī)械和運(yùn)輸設(shè)備的投資，成為中國(guó)對(duì)泰投資最多的領(lǐng)域。結(jié)合2021年泰國(guó)出口商品TOP10，接下來(lái)將分析汽車及零部件、電器和電子產(chǎn)品與中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的聯(lián)系。圖31：2021-2022年泰國(guó)外資投資額按行業(yè)劃分（單位：%）3.3.%29.52%80%60%88.%10.32%20%0%

2021年

2022年輕工業(yè)金屬制品、機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備 電器及電子產(chǎn)品 化學(xué)品、塑料和紙服務(wù)和公用事業(yè)資料來(lái)源：泰國(guó)投資促進(jìn)委員會(huì)，表6：2021年泰國(guó)出口商品TOP10（單位：百萬(wàn)美元）商品類別出口額占比汽車及零部件2909510.73%計(jì)算機(jī)及零部件186716.89%橡膠產(chǎn)品144695.34%塑料微珠112484.15%珠寶首飾100453.70%化工品97973.61%精煉油88333.26%集成電路84913.13%機(jī)械及部件79802.94%鋼鐵及制品67962.51%資料來(lái)源：對(duì)外投資合作國(guó)別（地區(qū)）指南泰國(guó)2022年版，日企主導(dǎo)泰國(guó)傳統(tǒng)汽車市場(chǎng)，中企積極布局新能源汽車生產(chǎn)泰國(guó)是東盟國(guó)家最大的汽車生產(chǎn)國(guó)、第二大汽車銷售市場(chǎng)和全亞洲第三大汽車出口國(guó)，每年有一半的汽車產(chǎn)量用于出口。200（市場(chǎng)的一半左右70098%。202262.84年上半年，中國(guó)品牌已80%。2022建廠，并積極布局新能源汽車領(lǐng)域。20229售11,7966HV已累