基金轉(zhuǎn)債持倉分析：23Q4偏債混基金逆勢加倉增配新能源、化工

目錄2023Q4公募基金轉(zhuǎn)債持倉分析 3現(xiàn)金為王，偏債混基金逆勢加倉轉(zhuǎn)債 3增配新能源、化工、豬周期個券 62023Q4可轉(zhuǎn)債基金轉(zhuǎn)債持倉分析 9杠桿率續(xù)升，輪胎、環(huán)保轉(zhuǎn)債受“青睞” 9市場快速回調(diào)，轉(zhuǎn)債基金錄得負收益 11風險提示 13插圖目錄 14表格目錄 14截至2024-01-22，公募基金2023年四季報已悉數(shù)披露完畢，23Q4公募基金整體表現(xiàn)如何，轉(zhuǎn)債持倉有何變化？本文聚焦于此。2023Q42023Q4，權(quán)益市場持續(xù)回調(diào)，債券類基金業(yè)績相對占優(yōu)。2023年四季度，A以上股票型及偏股等混合型基2023Q4-4.71%，表現(xiàn)更為偏圖1：23Q4股票型、混合型基金收益情況分布 圖2：23Q4債券型基金收益情況分布 5%分位數(shù)25%分位數(shù)50%分位數(shù)75%分位數(shù)95%分位數(shù)普通股被普通股被5%0%-5%-10%-15%

2%0%-2%-4%-6%-8%

5%分位數(shù)25%分位數(shù)50%分位數(shù)75%分位數(shù)95%分位數(shù)中 短長期純資料來源：wind， 資料來源：wind，圖3：2023Q4不同類型基金份額、資產(chǎn)凈值變化（億份，億元） 0普通股票型被動指數(shù)型普通股票型被動指數(shù)型

40%份額變化 資產(chǎn)凈值變化 份額增速(右) 資產(chǎn)凈值增速(右)股票型份額變化 資產(chǎn)凈值變化 份額增速(右) 資產(chǎn)凈值增速(右)股票型混合型債券型20%10%0%-10%增強指數(shù)型債券-20%增強指數(shù)型債券資料來源：wind，4.0315.881.0352.53%0.05pct15.61%。圖4：23Q4公募基金持有各類資產(chǎn)市值（億元，%）圖5：23Q4公募基金資產(chǎn)配置：占基金資產(chǎn)總值比（%）0

持有市值 環(huán)比增長率(右)股票 債券 基金 現(xiàn)金 其他資

20%15%10%5%0%-5%-10%-15%

股票 債券 基金 現(xiàn)金 其他資產(chǎn)10.40%10.40%20.20%9.01%19.20%16.34%18.72%0.56%0.54%52.53%52.49%資料來源：wind， 資料來源：wind，注：環(huán)狀圖自外而內(nèi)依次為2023Q3、2023Q4數(shù)據(jù)重點聚焦公募基金轉(zhuǎn)債持倉情況：公募基金持有轉(zhuǎn)債市值、轉(zhuǎn)債持倉參與度均小幅下降，結(jié)束近1年來的加倉趨勢。公募基金持有轉(zhuǎn)債市值在2023Q33306.15億元，Q4現(xiàn)了近2年來首次下降，環(huán)比下降5.29%；轉(zhuǎn)債市值占基金資產(chǎn)凈值比例降至0.06pct1年來首次下降，23Q4降至36.15%，環(huán)比降低1.72pct，低于202138.33%。圖6：公募基金持有轉(zhuǎn)債規(guī)模（億元，%） 圖7：公募基金轉(zhuǎn)債持倉參與度（%） 3500300025002000150010005000

公募基金持有轉(zhuǎn)債市值 市值環(huán)比增長率（右

30%20%10%0%2023-122023-092023-122023-092023-062023-032022-122022-092022-062022-032021-122021-092021-062021-032020-122020-092020-062020-03

1.50%1.00%0.50%0.00%

占基金資產(chǎn)凈值比 占轉(zhuǎn)債余額比（右）

40%35%30%25%2023-122023-092023-122023-092023-062023-032022-122022-092022-062022-032021-122021-092021-062021-032020-122020-092020-062020-03資料來源：wind， 資料來源：wind，分類型看，偏債混合貢獻增配轉(zhuǎn)債主力，二級債基、轉(zhuǎn)債基金減倉明顯。二級1496.53107.936.73%大幅減持轉(zhuǎn)債68.35億元，23Q4持有市值降至499.65億元，降幅高達569.7840.209.53注：參考windETF金（基金名稱中包含“轉(zhuǎn)債”或“可轉(zhuǎn)”字樣）合計41只。圖8：債券型基金持有轉(zhuǎn)債市值變化（億元） 圖9：混合型基金持有轉(zhuǎn)債市值變化（億元） 2000160012000

二級債基 一級債基 偏債混合 轉(zhuǎn)債基金

3002502001000

靈活配置型 偏股混合 平衡混合型資料來源：wind， 資料來源：wind，從持9.240.09pct89.30%，仍處于歷史高位。風險偏好相對較低的一級債基轉(zhuǎn)債倉位前三季度處于下降趨勢，目前已降至相對低位。圖10：債券型基金轉(zhuǎn)債倉位占凈值比例變化（%） 圖11：混合型基金轉(zhuǎn)債倉位占凈值比例變化（%） 20%15%10%5%0%

二級債基 一級債基 偏債混合 轉(zhuǎn)債基金(右)95% 3%90%85% 2%80%75%70% 1%65%2017-032017-062017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-12

靈活配置型 偏股混合 平衡混合型(右

10%8%6%4%2%2017-032017-062017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-12資料來源：wind， 資料來源：wind，1.2增配新能源、化工、豬周期個券基金季報中會披露前五大重倉債券，以及報告期末處于轉(zhuǎn)股期的全部可轉(zhuǎn)債披露，因此下文中我們剔除轉(zhuǎn)股起始日處于2023Q4的轉(zhuǎn)債。從行業(yè)分布看，公募基金持有轉(zhuǎn)債合計總量/18調(diào)而呈現(xiàn)“量增市值減”現(xiàn)象。35.81%。表1：2023Q4公募基金持有轉(zhuǎn)債行業(yè)分布變化情況 31.65104.8852.8531.65104.8852.8568.66137.48230.5189.39128.2326.5667.7268.0026.8151.77184.377.37161.1546.2122.29127.31161.7827.4265.7934.9822.041.9918.090.01824.89133.25持倉總量(百萬張) 持倉市值占比2023-09 2023-12 環(huán)比增速(右) 增速差異 2023-09 2023-12 變化(pct)29.63 -6.40% 26.92 27.17 0.92% - 1.083% 1.060% -0.023103.16 -1.64% 79.37 81.71 2.94% -4.59% 3.588% 3.691% 0.10355.05 4.17% 45.74 47.81 4.52% -0.36% 1.808% 1.970% 0.16263.20 -7.96% 58.53 56.39 -3.66% -4.30% 2.349% 2.261% -0.087141.43 2.88% 116.45 122.95 5.58% -2.70% 4.703% 5.060% 0.358234.39 1.69% 198.88 210.43 5.81% -4.12% 7.885% 8.387% 0.50287.88 -1.69% 66.50 67.47 1.45% -3.14% 3.058% 3.144% 0.087124.31 -3.05% 96.41 99.76 3.47% -6.52% 4.386% 4.448% 0.06225.56 -3.77% 19.48 19.94 2.37% -6.14% 0.909% 0.915% 0.00649.36 -27.11% 47.71 38.85 -18.57% -8.54% 2.317% 1.766% -0.55065.05 -4.34% 51.57 52.34 1.49% -5.83% 2.326% 2.328% 0.00226.25 -2.09% 22.95 23.70 3.25% -5.34% 0.917% 0.939% 0.02248.06 -7.16% 43.48 43.22 -0.58% -6.58% 1.771% 1.719% -0.051175.45 -4.84% 152.13 148.30 -2.52% -2.32% 6.307% 6.278% -0.0295.15 -30.19% 6.04 4.20 -30.56% 0.37% 0.252% 0.184% -0.068165.60 2.76% 136.76 143.73 5.09% -2.33% 5.512% 5.925% 0.41339.04 -15.53% 35.60 31.50 -11.53% -4.00% 1.581% 1.397% -0.18419.78 -11.26% 17.89 16.94 -5.30% -5.96% 0.762% 0.708% -0.055122.12 -4.08% 100.63 99.54 -1.08% -3.00% 4.355% 4.369% 0.015158.55 -1.99% 137.91 135.53 -1.72% -0.27% 5.534% 5.673% 0.13929.59 7.93% 22.64 23.96 5.81% 2.12% 0.938% 1.059% 0.12164.49 -1.99% 56.66 58.32 2.94% -4.93% 2.251% 2.307% 0.05735.16 0.50% 29.16 30.02 2.94% -2.45% 1.197% 1.258% 0.06121.27 -3.48% 18.56 18.67 0.60% -4.08% 0.754% 0.761% 0.0072.32 16.22% 1.45 1.77 22.17% -5.95% 0.068% 0.083% 0.01518.73 3.54% 16.42 16.94 3.16% 0.38% 0.619% 0.670% 0.0510.01 26.62% 0.01 0.01 46.09% -19.47% 0.000% 0.000% 0.000757.89 -8.12% 750.92 710.89 -5.33% -2.79%28.216% 27.118% -1.099126.38 -5.16% 112.18 107.79 -3.91% -1.24% 4.558% 4.522% -0.0367.32%持倉市值(億元)申萬一級 2023-09 2023-12環(huán)比增速(右)鋼鐵汽車環(huán)保傳媒電子通信銀行非銀金融合計

2923.45

2794.85

-4.40%

2468.97

2439.84

-1.18%

-3.22% - - -資料來源：wind，1.35839萬張、377萬張。公募基金前10大非金融重倉轉(zhuǎn)債中，重點生豬養(yǎng)殖轉(zhuǎn)債在23Q3獲進一步增持，其中溫氏轉(zhuǎn)債增持量超2002900品種大秦轉(zhuǎn)債遭減持580萬張，隨著新能源行業(yè)景氣度邊際改善，電力設(shè)備行業(yè)的通22轉(zhuǎn)債、天23轉(zhuǎn)債及有色行業(yè)的華友轉(zhuǎn)債等底倉券獲得明顯增持。圖12：公募基金重倉轉(zhuǎn)債名單（百萬張） 圖13：公募基金重倉非金融轉(zhuǎn)債名（百萬張）200150100500

2023-09 2023-12 環(huán)比增速(右)

20%0%-20%-40%

12090603022022

2023-09 2023-12 環(huán)比增速(右)

20%10%0%-10%-20%232-30%232債債債債債債

溫牧重中氏原銀信轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債債債債

大 溫 牧 南 聞 秦 氏 原 航 泰轉(zhuǎn) 轉(zhuǎn) 轉(zhuǎn) 轉(zhuǎn) 轉(zhuǎn) 債 債 債 債 債

希 天 華 望 友 轉(zhuǎn) 轉(zhuǎn) 轉(zhuǎn) 債 債 債資料來源：wind， 資料來源：wind，從持倉量環(huán)比變化看，新能源、化工板塊獲邊際增持。（醫(yī)藥生物2322200萬張。整體看，2023Q4在穩(wěn)經(jīng)濟政策托底、原材料價格下降及庫存周期反轉(zhuǎn)等多重因素共振下，公募基金偏好增持景氣度改善的低價轉(zhuǎn)債。奕瑞轉(zhuǎn)債醫(yī)藥生物溫氏轉(zhuǎn)債奕瑞轉(zhuǎn)債醫(yī)藥生物溫氏轉(zhuǎn)債農(nóng)林牧天23轉(zhuǎn)債電力設(shè)歐22轉(zhuǎn)債輕工制平煤轉(zhuǎn)債 煤炭福萊轉(zhuǎn)債電力設(shè)備愛瑪轉(zhuǎn)債 汽車通22南航轉(zhuǎn)債交通運輸春23轉(zhuǎn)債電子三房轉(zhuǎn)債基礎(chǔ)化工隆22博瑞轉(zhuǎn)債醫(yī)藥生物長汽轉(zhuǎn)債 汽車富淼轉(zhuǎn)債 冠宇轉(zhuǎn)債 亞科轉(zhuǎn)債 聞泰轉(zhuǎn)債 電子AAAAAAAAAAAAA+AAAA3.217.048%37.89%40.27%10.5412.954.6386%8%6%3%7%2.103.205.2811.9211.4710.204.114.967.003.332.5912.773.0311.363.1582%32%06%4%9%8%4%35.8-1.61%3.86%30.8129.6727.158.41%1.9936.70.94%2.34%11.40%67.29%-3.88%64.50%1.8436.5-4.71%11.31%55.70%8.25%112.50%1.371.301.191.161.161.141.2219.1.41 11.85% -3.00%23.-1.83%32.50%19.-9.39%54.99%72.07%9.71%95.85%56.91%-4.98%2.33.5531.5424.7-8.51%7.83%6.39%0129.6927.5329.111.38% -1.91%22.1419.823.1-9.01%104.66%2.2632.3-5.81%22.91%33.42.13%2.51-12.13%2.529.168.746.646.2328.0-3.39%2.7124.89822.148.15%1.93%8.16%12.20%2.8137.2634.4549.49%119.71% 20.90%3.84區(qū)間漲跌幅持倉量占比簡稱 申萬一級主體評級2023-09 2023-12持倉量變化環(huán)比增速資料來源：wind，注：區(qū)間漲跌幅指轉(zhuǎn)債在2023-09-30至2023-12-31區(qū)間的價格漲跌幅，下同。23Q4202Q4表3：2023Q4公募基金減持轉(zhuǎn)債名單（持倉量：百萬張） 資料來源：wind，此外，23Q423110A+低評級小盤轉(zhuǎn)債諾泰轉(zhuǎn)債進入70較少。圖14：公募基金持有2023Q4新發(fā)行轉(zhuǎn)債市值名單（億元） 持倉市值(億元) 持有該轉(zhuǎn)債的基金只數(shù)(右)

23豪博神鵬 碼轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債債債23

諾華廣億浙泰康泰田建轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債債債債債

芯家信泰雅震能聯(lián)測坦創(chuàng)裕轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債債債債債債

120100806040200資料來源：wind，2023Q4可轉(zhuǎn)債基金持有轉(zhuǎn)債市值縮水、倉位整體下降，杠桿率繼續(xù)提升。2023Q4，41499.651.62pct從杠（基金資產(chǎn)總值/基金資產(chǎn)凈值2.36pct117.98%，鵬華/匯添富/富國/博時/中歐/華商等可轉(zhuǎn)債基金加杠桿幅度較高。表4：可轉(zhuǎn)債基金持有轉(zhuǎn)債市值、倉位占比、杠桿率等情況變化 持有轉(zhuǎn)債市值(億元)2023-122023-09環(huán)比增速轉(zhuǎn)債基金基金資產(chǎn)總值(億元)持有轉(zhuǎn)債市值/基金資產(chǎn)總值 杠桿率 基金份額(億份)持有轉(zhuǎn)債市值(億元)2023-122023-09環(huán)比增速轉(zhuǎn)債基金2023-12環(huán)比增速2023-12環(huán)比變化(pct)2023-12環(huán)比變化(pct)2023-12環(huán)比增速鵬華可轉(zhuǎn)債 62.64 71.07 -11.86% 83.09 -11.47% 75.39% -0.33 114.42% 5.22 63.35 -11.62%南方希元可轉(zhuǎn)債 42.52 56.80 -25.15% 53.39 -25.83% 79.64% 0.73 132.97% -2.95 29.34 -18.83%南方昌元可轉(zhuǎn)債 43.64 52.13 -16.28% 54.40 -16.67% 80.22% 0.37 137.93% 1.00 29.46 -10.74%匯添富可轉(zhuǎn)債 43.17 51.12 -15.56% 58.42 -13.61% 73.90% -1.70 120.40% 6.79 28.69 -15.38%富國可轉(zhuǎn)債 34.40 40.52 -15.10% 47.41 -5.89% 72.56% -7.88 121.57% 10.67 19.95 -12.30%廣發(fā)可轉(zhuǎn)債 26.30 31.11 -15.47% 38.61 -8.92% 68.12% -5.28 115.23% 1.51 22.87 -6.80%華安可轉(zhuǎn)債 32.35 26.57 21.74% 43.04 22.09% 75.15% -0.22 113.81% 1.67 22.25 24.29%華夏可轉(zhuǎn)債增強 21.33 19.78 7.87% 33.76 6.15% 63.18% 1.01 126.94% -1.69 21.09 10.14%前海開源可轉(zhuǎn)債 14.49 17.31 -16.27% 19.67 -13.69% 73.67% -2.27 111.79% -1.26 13.73 -9.72%華寶可轉(zhuǎn)債 13.91 16.72 -16.83% 15.20 -16.31% 91.49% -0.57 108.69% 3.01 9.38 -16.21%銀華可轉(zhuǎn)債 10.05 14.83 -32.23% 13.62 -31.66% 73.78% -0.63 117.62% -3.57 8.89 -26.73%博時轉(zhuǎn)債增強 12.24 13.57 -9.81% 16.10 -5.86% 76.03% -3.33 125.42% 6.79 7.66 -8.95%中歐可轉(zhuǎn)債 8.34 12.93 -35.54% 11.19 -32.53% 74.52% -3.48 114.50% 10.02 8.09 -36.16%長信可轉(zhuǎn)債 7.43 11.70 -36.52% 10.47 -32.25% 70.91% -4.77 120.48% 3.55 5.84 -30.57%華商可轉(zhuǎn)債 6.58 8.58 -23.22% 10.88 2.22% 60.54% -20.06 143.38% 41.78 5.05 -27.28%東方可轉(zhuǎn)債 5.87 8.16 -28.08% 7.34 -28.25% 80.00% 0.19 116.58% -1.27 6.42 -24.60%工銀瑞信可轉(zhuǎn)債 6.59 6.51 1.23% 11.55 2.84% 57.06% -0.91 136.59% -1.56 5.91 4.87%中銀轉(zhuǎn)債增強 5.88 4.15 41.82% 8.19 44.96% 71.86% -1.59 129.23% 9.35 2.46 39.17%交銀可轉(zhuǎn)債 1.86 2.36 -21.37% 3.14 -20.78% 59.19% -0.45 135.58% 0.05 1.81 -17.12%融通可轉(zhuǎn)債 1.89 2.05 -7.91% 2.42 -14.79% 77.92% 5.83 126.69% 6.31 1.68 -12.27%民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選 1.35 1.91 -29.72% 2.00 -22.82% 67.21% -6.60 121.42% -13.67 2.31 -10.64%國泰可轉(zhuǎn)債 1.29 1.90 -32.41% 1.61 -32.18% 79.77% -0.27 114.53% -12.70 1.09 -20.65%工銀瑞信可轉(zhuǎn)債優(yōu)選 1.48 1.78 -16.46% 2.10 -21.96% 70.64% 4.65 113.31% -13.89 1.71 -6.32%寶盈融源可轉(zhuǎn)債 1.62 1.75 -7.42% 2.00 -10.48% 81.16% 2.68 135.94% 4.88 1.32 -10.22%長盛可轉(zhuǎn)債 1.08 1.26 -13.96% 1.27 -12.12% 84.81% -1.81 122.41% -7.24 1.10 -3.74%大成可轉(zhuǎn)債增強 0.84 0.81 4.05% 1.35 7.02% 62.76% -1.79 130.28% 11.24 0.71 1.40%建信轉(zhuǎn)債增強 0.72 0.79 -9.36% 0.98 -10.23% 73.33% 0.70 101.28% -8.98 0.34 -2.80%萬家可轉(zhuǎn)債 0.97 0.77 25.20% 1.07 11.88% 90.64% 9.64 103.11% -4.39 0.89 20.25%申萬菱信可轉(zhuǎn)債 0.59 0.70 -15.68% 0.71 -16.58% 83.16% 0.88 100.32% -11.62 0.41 -3.56%財通可轉(zhuǎn)債 0.28 0.57 -50.07% 0.36 -51.87% 78.02% 2.82 102.54% -19.97 0.38 -40.88%上銀可轉(zhuǎn)債精選 0.52 0.51 2.77% 0.58 2.03% 89.77% 0.64 100.36% 0.12 0.74 0.14%天治可轉(zhuǎn)債增強 0.68 0.49 38.47% 0.76 7.39% 89.55% 20.10 120.43% 12.59 0.45 -1.74%華富可轉(zhuǎn)債 0.43 0.46 -5.99% 0.58 -7.41% 74.38% 1.12 124.31% -0.16 0.37 -2.84%平安可轉(zhuǎn)債 0.50 0.44 13.72% 0.59 7.22% 84.39% 4.82 126.90% 19.41 0.43 -7.15%中海可轉(zhuǎn)換債券 0.41 0.37 12.51% 0.52 5.64% 79.55% 4.85 100.20% -0.05 0.65 7.50%華商轉(zhuǎn)債精選 0.28 0.28 -0.32% 0.44 18.53% 63.24% -11.96 131.81% 28.81 0.29 -7.20%長江可轉(zhuǎn)債 2.02 0.21 880.08% 2.16 743.44% 93.48% 13.03 100.12% -13.42 1.53 891.13%創(chuàng)金合信轉(zhuǎn)債精選 0.10 0.11 -6.75% 0.52 -3.01% 20.31% -0.81 100.10% -0.38 0.41 -0.69%興全可轉(zhuǎn)債 19.96 23.18 -13.92% 31.14 -19.55% 64.09% 4.19 100.51% -5.30 30.75 -12.00%博時中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券ETF 60.41 57.94 4.26% 63.04 7.59% 95.83% -3.06 100.31% 0.20 5.73 10.59%海富通上證投資級可轉(zhuǎn)債ETF 2.64 3.80 -30.48% 4.43 15.85% 59.57% -39.70 127.85% 27.78 0.33 -6.95%資料來源：wind，2023Q4可轉(zhuǎn)債基金持有市值合計超過20億元的行業(yè)共11722債持倉量有明顯下降。其中，農(nóng)林牧漁板塊轉(zhuǎn)債持倉量增長732萬張、市值增長超9億元，增量及幅度最高；煤炭、基礎(chǔ)化工轉(zhuǎn)債持倉市值增長約2億元，增幅較高；公用事業(yè)、計算機、建筑、傳媒行業(yè)轉(zhuǎn)債遭轉(zhuǎn)債基金明顯減持。圖15：可轉(zhuǎn)債基金持倉轉(zhuǎn)債行業(yè)分布：分行業(yè)（持倉量：萬張） 800070006000500040003000200010000

2023-09 2023-12 環(huán)比增速(右)

60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%石金 化設(shè)化屬 工備

軍事 材裝工業(yè) 料飾

機 生牧飲制服電護零服 物漁料造飾器理售務 資料來源：wind，10浦發(fā)轉(zhuǎn)債持倉市值則相對更低，且2023Q3-Q4連續(xù)兩季度遭到了可轉(zhuǎn)債基金較圖16：可轉(zhuǎn)債基金重倉轉(zhuǎn)債Top10名單（萬張）圖17：可轉(zhuǎn)債基金重倉非金融轉(zhuǎn)債Top10名單（萬張）1400120010008006004002000

2023-09 2023-12 環(huán)比增速(右)

100%80%60%40%20%0%-20%-40%

120010008004002000

2023-09 2023-12 環(huán)比增速(右)

100%80%60%40%20%0%-20%-40%興溫南大業(yè)氏航秦轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債債債債

杭中南牧蘇浦銀信銀原行發(fā)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債債債債債債

溫南大牧氏航秦原轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債債債債

本烽中冠拓海鋼火金宇普瀾轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債債債債債債資料來源：wind， 資料來源：wind，汽車板塊環(huán)保板塊軍工板塊的睿機械板塊電子板塊2020222023Q4獲得轉(zhuǎn)債基金重點加倉?？赊D(zhuǎn)債基金增持標的整體也表5：2023Q4（持倉量：萬張）簡稱申萬一級主體評級2023-092023-12環(huán)比變化環(huán)比增速(右)區(qū)間漲跌幅溫氏轉(zhuǎn)債農(nóng)林牧漁AAA598.71960.63361.9260.45%1.93%牧原轉(zhuǎn)債農(nóng)林牧漁AA+.59683.92310.3383.07%-3.49%奕瑞轉(zhuǎn)債醫(yī)藥生物AA59.39215.41156.03262.73%20.90%浙22轉(zhuǎn)債非銀金融AAA420.68575.76155.0836.86%0.02%南航轉(zhuǎn)債交通運輸AAA698.35840.13141.7820.30%-4.98%長汽轉(zhuǎn)債汽車AAA130.69262.86132.17101.13%-4.71%蘇租轉(zhuǎn)債非銀金融AAA182.83297.56114.7362.75%-1.05%淮22轉(zhuǎn)債煤炭AAA108.17220.40112.23103.75%2.31%冠宇轉(zhuǎn)債電力設(shè)備AA.32427.87109.5534.41%0.94%平煤轉(zhuǎn)債煤炭AAA120.67226.97106.3088.10%2.13%華友轉(zhuǎn)債有色金屬AA+219.83314.6994.8643.15%-1.91%亞科轉(zhuǎn)債有色金屬AA18.31112.0193.69511.58%2.34%春23轉(zhuǎn)債電子AA-40.56128.0887.52215.75%9.71%會通轉(zhuǎn)債基礎(chǔ)化工AA-85.42160.0574.6387.37%2.61%強力轉(zhuǎn)債電子AA-5.1376.6471.511393.60%5.52%神馬轉(zhuǎn)債基礎(chǔ)化工AA+39.99111.0571.06177.71%-1.83%蘇行轉(zhuǎn)債銀行AAA613.63679.2265.5910.69%-4.14%華安轉(zhuǎn)債非銀金融AAA188.99244.4555.4629.35%-1.92%冠盛轉(zhuǎn)債汽車AA-62.36117.2254.8687.98%0.48%聞泰轉(zhuǎn)債電子AA+238.55286.8148.2720.23%-1.61%資料來源：wind，2.2市場快速回調(diào)，轉(zhuǎn)債基金錄得負收益回顧可轉(zhuǎn)債基金在2023年的表現(xiàn)，可轉(zhuǎn)債基金指數(shù)走勢與權(quán)益市場走勢相對一致。1010月下旬至1112復磨底。2023A圖18：2023年以來市場主要指數(shù)累計漲跌幅 中證可轉(zhuǎn)債債券型基金指數(shù) 萬得全A 中證轉(zhuǎn)債指數(shù)10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-