濟南華遠上市公司盈利能力分析

摘要公司開展業(yè)務，是為了獲得利潤，并且所有活動都是服務于實現(xiàn)利潤最大化這一目標，從而促進公司的長遠發(fā)展。要想獲得利潤，需保持穩(wěn)定化的經(jīng)營，從而提供利潤獲取的基礎。在新時代環(huán)境下，企業(yè)保持穩(wěn)定盈利，由此才可以在激烈競爭中實現(xiàn)自身發(fā)展。與此同時，相比那些利潤率低的企業(yè)，高利潤率企業(yè)的發(fā)展活力更強，發(fā)展的穩(wěn)定性更好。所以，對企業(yè)盈利能力進行分析，這是十分有必要的，通過分析找出其中的問題，并采取措施進行改善，從而提高盈利水平。公司的盈利能力不僅可以反映公司的銷售水平，現(xiàn)金流水平和一定時期內(nèi)成本降低的水平，還可以反映資產(chǎn)的運營效率，薪酬水平和收益水平。風險預防措施可以給公司發(fā)展增添更多動力。保持良好盈利水平，是完成股東利益訴求的重要手段，是實現(xiàn)公司財務管理目標的基礎所在。因此，本文選取了一家上市公司——濟南華遠作為研究對象，對其盈利能力開展了分析評價，就其中問題注重進行了原因分析，最后給出提高其盈利能力的有用措施，從而促進其實現(xiàn)發(fā)展，同時給其他上市企業(yè)提供一定的借鑒性參考。對上市公司盈利能力的分析已成為所有有興趣的人特別關注的內(nèi)容。公司經(jīng)理，債權人和投資者非常關注公司的盈利能力，并重視對其變化趨勢的分析和預測。但是，由于他們的職位不同，其盈利能力分析的目的也不同。關鍵詞：上市公司，盈利能力，財務分析，運營指標目錄一緒論1（一）研究的目的和意義1（二）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1二盈利能力理論概述2（一）企業(yè)盈利能力的含義2

（二）盈利能力分析的目的2

（三）盈利能力的相對性3（四）盈利能力指標3

（五）盈利能力分析的內(nèi)容3三濟南華遠上市公司盈利能力分析3（一）濟南華遠上市公司概況3（二）資本經(jīng)營盈利能力分析4（三）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析6（四）商品經(jīng)營盈利能力分析7（五）與股市相關的盈利能力分析8四對濟南華遠上市公司盈利能力評價及其對策10（一）總體情況分析10（二）公司優(yōu)勢分析11（三）存在問題及建議11結論13參考文獻15I一緒論（一）研究的目的和意義1、研究的目的濟南市作為我國經(jīng)濟大省山東省的省會，一方面擔負著全省崛起的重要職責，另一方面又是魯西經(jīng)濟地帶的核心區(qū)。隨著改革開放力度不斷加深，經(jīng)濟生態(tài)的不斷形成，山東省上市公司如雨后春筍般的出現(xiàn)。這就導致了上市公司競爭壓力偏高，而很多上市公司，仍然存在著經(jīng)營模式單一，利潤較低，應收賬款回收，時間較長，債務規(guī)模愈加擴大，中短期貸款難以有效融資等問題。論文所選擇的濟南華遠上市公司公司，在山東省比較有代表性的上市公司。2、研究的意義其實隨著改革開放的深入，民間資本的日益活躍，企業(yè)單純依靠開發(fā)新產(chǎn)品而獲得利益增長點的行為已經(jīng)難以持續(xù)，因此，提高企業(yè)盈利，我們可以選擇從企業(yè)營運能力入手。通過降低內(nèi)部損耗的方式，擴大企業(yè)所盈利潤。與開發(fā)新產(chǎn)品相比，通過調(diào)整企業(yè)運營模式的方式，它的運行周期更短，見效更快。但也更強調(diào)事先的預測和整體性的把握。此外，由于上市公司的快速普及，公司在企業(yè)盈利能力上，并沒有達到其發(fā)展速度的水平。行業(yè)內(nèi)普遍存在的問題就是，應收款回收周期過長，中短期融資較為困難，導致企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)資金周轉困難的情形。因此，對企業(yè)盈利能力的調(diào)查就顯得尤為重要。（二）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1、國內(nèi)研究現(xiàn)狀從國內(nèi)看，對盈利能力的研究時間還比較短，多數(shù)研究，起源于我國20世紀90年代，是伴隨著我國確立了市場經(jīng)濟為主體的改革同時進行。龍彥華（2017），在盈利能力探究上主要強調(diào)了，運營指標對我國企業(yè)的營運能力反應，已通過量化運營指標的方法，快速的反應了，企業(yè)的盈利能力在眾多復雜的運營指標中，重點拿出了周轉率和周轉期，用于表現(xiàn)企業(yè)中長期內(nèi)的財務盈利能力。其實其本質(zhì)上是想通過提高企業(yè)資產(chǎn)利用率的手段，來擴大企業(yè)的盈利能力。宋璐（2016），以海爾集團為參考藍本，通過對企業(yè)盈利能力各項指標的分析，以及與行業(yè)中其他產(chǎn)業(yè)的橫向對比，分析出海爾集團的盈利能力上出現(xiàn)的問題，試圖通過業(yè)務流程改造的方式，將資產(chǎn)管理變得更為合理化，從而最終解決，企業(yè)內(nèi)，運營過程中出現(xiàn)的問題。韓雪嬌（2016），認為通過關鍵領域性的變革性革命，徹底改變企業(yè)的營運能力，文章通過對不同時期蘇寧的營運能力，來發(fā)現(xiàn)一些問題，強調(diào)在現(xiàn)有企業(yè)擴大的狀態(tài)下，資金壓力會越來越大，要想解決這些問題，通過擴大銷售和尋找新的利潤增長點，才是徹底的解決企業(yè)運行的方式。蘇棟和王艷芹（2017），這是通過節(jié)流這一手法，提高企業(yè)的營運能力，通過大量的數(shù)據(jù)對比分析之后，發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)普遍存在著費用冗余的問題。能把這一部分用于的費用，巧妙的利用起來。整個公司，營運能力會有質(zhì)的飛躍。薛焱文（2017），和兒童企業(yè)財務人員的管理水平上，還分析企業(yè)的營運能力，認為一切企業(yè)財務活動的最根本要素在于得人，都擁有一只素質(zhì)水平高，辦事效率強，且具有強烈責任感的財務隊伍，企業(yè)的財務運營才能從根本上得到解決。國內(nèi)學者的營運能力研究的方向上，還是癡迷于舊有的研究領域，不過，將研究的層次進一步深入了。研究的企業(yè)多以中小企業(yè)為主，強調(diào)與企業(yè)的實際相結合，但其指導意見并不具備普遍性。真對上市企業(yè)的，能力分析也并不充足。2、國外研究現(xiàn)狀Geongias

D.Kolias,Sophia

P.Dimelis,Vasilios

P.Filis(2010)與歐元區(qū)希臘經(jīng)濟的狀況對希臘500多家企業(yè)進行了調(diào)查經(jīng)濟數(shù)據(jù)統(tǒng)計歸納后得出結論，結論主要是存貨周轉率與庫存周轉率是負相關關系，這條結論與我們通常的認知正好相反。為我們進一步分析企業(yè)的運營，提供了新的有意義參考。但鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟，尤其是希臘地區(qū)的經(jīng)濟狀況，與我國差異較大，對我國企業(yè)并沒有特別重要的指導意義。Nihat

Aktas

Ettore

Croci,Dimitis

Petmezas(2017)主要是從更加宏觀的層面，分析了企業(yè)在運營過程中所遇到的問題，全取了眾多美國企業(yè)，在長達20年的跨度中進行了分析，研究結果表明，有效資產(chǎn)管理可以提高企業(yè)的營運能力。但也是由于跨度時間較大，企業(yè)涉及種類較多，其所得出的結論具有普遍性，卻不具備特殊性，難以對某類企業(yè)進行有效指導。Shaista

Wasiuzzaman(2018)他說對馬來西亞地區(qū)的企業(yè)進行了財務分析與調(diào)查，我大量馬來西亞當?shù)氐钠髽I(yè)的各種財務報表分析馬來西亞企業(yè)的營運能力。認為只要通過資產(chǎn)運營管理的手段，就可以大幅度提高企業(yè)營運能力。但是，由于國內(nèi)勞動力成本持續(xù)增長，這也就無法再通過觀看勞動力成本，來提高企業(yè)營運能力的方法明顯是不適應的中國企業(yè)的。Anna-Maria

TalonpoiTimoKin

MiiaPrtilai,Sari

Manto(2016)相較于其他的國外研究，這個研究更具代表性，中國企業(yè)正在轉方式調(diào)結構，而北歐企業(yè)，能為中國企業(yè)提供很好的借鑒。作者認為，要把企業(yè)運營上升到企業(yè)戰(zhàn)略的層次上，這點對于國內(nèi)企業(yè)，尤其是中小企業(yè)來說，是十分重要的。因此本篇文章更具備指導意義，尤其是對，中國的小微企業(yè)。FrankJ(2008)”對企業(yè)營運能力的分析主要集中在對企業(yè)利潤的認識，根據(jù)企業(yè)利潤獲得了多少，決定企業(yè)營運能力的高低。第二個認知階段主要取決于企業(yè)對企業(yè)財務比率的分析，相較于第一個階段而言，第2個階段，其數(shù)據(jù)對比更為直觀，但是因為過分強調(diào)數(shù)學化的模型，卻缺少了一定靈活性。三階段是將經(jīng)營中的各個報告都納入企業(yè)營運能力分析中，這階段的好處是能更為全面，更為準確的分析整個企業(yè)的營運能力，但弊端在于涉及的方面過多，所有統(tǒng)計的數(shù)據(jù)過大，在企業(yè)營運能力分析上很容易造成抓不到重點的問題產(chǎn)生。二盈利能力理論概述盈利能力，其也就是企業(yè)獲取利潤的能力大小，其是企業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)健性發(fā)展的重要基礎。（1）企業(yè)盈利能力的含義。盈利能力：公司獲得盈利的能力。其最終體現(xiàn)為公司的盈利水平情況，其被投資者、經(jīng)理所看重。換句話說，業(yè)務盈利水平也是您關注的重點。（2）盈利能力分析的目的1.從公司管理者的角度來看：盈利性影響公司管理者的晉升和收入；這也是管理人員發(fā)現(xiàn)問題并改進管理方法以幫助他們了解公司運營并更好地開展業(yè)務的突破點。2.從投資者和潛在投資者的角度來看：您的收入來自公司的股利，紅利和股份轉讓產(chǎn)生的資本收益。股息來自收益。利潤越高，投資者獲得的股息就越高；而賺錢的能力取決于公司股票市場的趨勢。只有當公司的盈利能力樂觀時，股票的價格才能上漲，投資者才能獲得轉讓價格的差額。3.從公司債權人的角度來看：定期利息支付和所欠本金的償還應以業(yè)務經(jīng)營利潤為擔保。公司的盈利能力決定其償付能力，債權人重視盈利能力，以確保其按時收取資本和利息的能力。4.從政府的角度來看：公司獲得的利潤是繳稅的基礎，繳納的利潤越多，繳納的稅款越多，所繳納的利潤越少。公司稅是公共收入的重要來源，因此政府非常關注公司的盈利能力。（3）對于相對盈利能力，其具有相對性。對于一家企業(yè)的盈利能力衡量，不可以單純的看其數(shù)量情況，因為公司的利潤水平還受到公司規(guī)模和行業(yè)水平等因素的影響。因此，應使用盈利率來衡量盈利能力，而不是絕對利潤額，以消除公司規(guī)模方面的影響。同時算出公司的利潤率，將其與行業(yè)均值進行對比分析。通常而言，企業(yè)的利潤率、盈利能力，二者間呈現(xiàn)出的是一種正相關關系。（4）通過盈利能力指標來科學評價一家企業(yè)的盈利能力，同時各指標賦予了相應權重。對于這些指標，可將其劃分成4類，其一為股權交易盈利能力，其二為資產(chǎn)交易盈利能力，其三是商品交易盈利能力，其四為上市公司盈利能力。主要的指標有不少，如，凈資產(chǎn)收益率、成本收益率、股息支付率等。（5）盈利能力分析的方法：1.盈利能力指數(shù)分析法：此時主要分析的是投資收益率、銷售相關盈利能力，還有權益相關盈利能力。2.能力趨勢分析法：利用絕對數(shù)據(jù)進行分析，固定比率分析3.盈利能力結構分析：在將每個項目與收入進行比較時，我們必須盡力消除非運營項目和運營活動執(zhí)行結構分析時異常。因為它們不耐用。三濟南華遠上市公司盈利能力分析（一）濟南華遠上市公司概況在1998年，濟南華遠正式成立，其注冊資本為3000萬，屬于一個中型企業(yè)，公司曾長期經(jīng)營化工及化工制品，在2017年正式將經(jīng)營范圍擴大到智能化工程信息系統(tǒng)工程、計算機軟件控制系統(tǒng)工程、自動化生產(chǎn)線開發(fā)上。其法人代表是宋建國，現(xiàn)有公司員工5800人，公司的目標是成為山東省最為知名的化工技術公司，公司經(jīng)營多年來，本著顧客至上，服務第一，技術先行的經(jīng)營理念。企業(yè)規(guī)模一步步的擴大，那已經(jīng)成為了華東地區(qū)比較出名的二級化工產(chǎn)品營銷商。（二）資本經(jīng)營盈利能力分析對于資本經(jīng)營盈利能力，其內(nèi)涵為：企業(yè)所有者利用投資經(jīng)營來獲取利潤的能力。對于此種能力分析，其核心衡量指標是凈資產(chǎn)收益率。1、資本經(jīng)營盈利能力因素分析 表2.1資本經(jīng)營盈利能力因素分析單位：百萬項目2017年2016年差異平均總資產(chǎn)19397.17019005.625-平均凈資產(chǎn)7635.407516.86-負債12435.23711088.30-負債/平均凈資產(chǎn)1.6291.4750.154利息支出-6.206-28.663-負債利息率（%）-0.0499-0.2580.2081利潤總額365.95186.14-息稅前利潤359.744157.48-凈利潤307.20138.73-所得稅率（%）18.8524.11-5.26總資產(chǎn)報酬率（%）1.8550.8291.026凈資產(chǎn)收益率（%）4.0231.8462.177根據(jù)表2.1的資料對東風公司的資本經(jīng)營盈利能力進行分析如下：分析對象連環(huán)替代分析：2016年：第一次替代（總資產(chǎn)報酬率）：第二次替代（負債利息率）：第三次替代（杠桿比率）：2017年：總資產(chǎn)報酬率變動的影響為：利息率變動的影響為：資本結構變動的影響為：稅率變動的影響為：可以看出，濟南華遠上市公司2018年的凈資產(chǎn)收益率比2017年的凈資產(chǎn)收益率高2.177％，主要原因是總資產(chǎn)收益率上升?？傎Y產(chǎn)收益率的貢獻為1.927％其次，公司債務融資成本的增加對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生了負面影響，使凈資產(chǎn)收益率下降了0.233％;債務/凈資產(chǎn)比率的增加在財務杠桿中起了一定作用，但是由于比率的微小變化，因此效果不是很明顯，僅增加了凈資產(chǎn)收益率0.223％，所得稅稅率的降低導致凈資產(chǎn)收益率增加，其提高百分比為0.26%。2、現(xiàn)金流量指標對資本經(jīng)營盈利能力的補充對于凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報率，其計算方式如下，從中可知，其是兩項指標的比率。表2.2凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標表單位：百萬項目2018年2017年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量-517.25-363.09平均凈資產(chǎn)7635.407516.86凈利潤307.20138.73凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（%）-6.774-4.830盈利現(xiàn)金比率（%）-1.68-2.62華遠公司的凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率出現(xiàn)了很大幅度的下滑，這展示出了盈利能力沒有實現(xiàn)增長；對于盈利現(xiàn)金比率，其數(shù)值為負，這表明公司盈利質(zhì)量處于很低的水平。分析可知，盈利現(xiàn)金比率很小的原因是應收票據(jù)的大量增加造成的，因為公司為了擴大市場份額而導致賒銷業(yè)務增加，屬正?，F(xiàn)象。（三）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析對于資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力，其也就是企業(yè)運營資產(chǎn)獲取利潤的能力，其主要衡量指標是總資產(chǎn)報酬率，計算公式如下。1、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析表3.1資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析表單位：百萬項目2018年2017年差異營業(yè)收入19305.6917699.65-利潤總額365.95186.14-利息支出-6.206-28.663-息稅前利潤359.744157.48-平均總資產(chǎn)19397.17019005.625-總資產(chǎn)周轉率0.99530.93130.064銷售息稅前利潤率（%）1.86340.88970.9737總資產(chǎn)報酬率（%）1.8550.8291.026上表顯示，濟南華遠上市公司營業(yè)收入金額逐漸增加，表明濟南華遠上市公司發(fā)展穩(wěn)定并逐步增長，規(guī)模應不斷擴展，您的業(yè)務也在不斷擴展。隨著當前正在實施的“低成本擴張戰(zhàn)略”的發(fā)展和壯大，東風的未來發(fā)展軌跡和趨勢也可以非常樂觀。根據(jù)表中的數(shù)據(jù)，分析公司的總資產(chǎn)周轉率、利潤的變動對于利息、稅前銷售額的實際影響情況。分析對象：因素分析：總資產(chǎn)周轉率變動的影響銷售息稅前利潤率的影響分析結果表明，在2018年時，公司的總資產(chǎn)回報率同比實現(xiàn)了1.026%的增長，這得益于稅前利潤的增加。在總資產(chǎn)收益率方面，僅提升0.057%。這表明，要提高公司總資產(chǎn)的收益率并提高其盈利能力，就必須提高公司總資產(chǎn)的周轉率以及利息和營業(yè)稅前利潤。2、現(xiàn)金流量指標對資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的補充對于全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，其計算公司如下，其展示出的是企業(yè)利用資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力，由此來用于衡量資產(chǎn)變現(xiàn)能力的大小。表2.4全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標表單位：百萬項目2018年2017年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量-517.25-363.09平均總資產(chǎn)19397.17019005.625全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（%）-2.67-1.91從上表可知，在2017-2018年期間，對于全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，其出現(xiàn)了一定下滑，并且是負值，由此展示出了華遠盈利能力相對穩(wěn)定，雖存在一定下降，總體盈利質(zhì)量水平較差。（四）商品經(jīng)營盈利能力分析對于商品經(jīng)營盈利能力，并并未考慮籌資、投資方面的問題，只是注重分析利潤、收入（或者是成本）間的關系情況。1、收入利潤率分析對于收入利潤率的衡量指標，主要有下面這幾個：（1）營業(yè)收入利潤率。其也就是營業(yè)利潤、營業(yè)收入間的比率。（2）營業(yè)收入毛利率。其計算為：（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入。（3）總收入利潤率。其計算為：利潤總額/總收入。（4）銷售凈利潤率。其計算為凈利潤/營業(yè)收入。（5）銷售息稅前利潤率。其計算為：息稅前利潤額/營業(yè)收入。 表4.1企業(yè)收入利潤率分析表單位：百萬項目2018年2017年差異營業(yè)收入19305.6917699.65-營業(yè)成本16802.7815704.61-營業(yè)利潤94.45-114.57-利潤總額365.95186.14-凈利潤307.20138.73-利息支出-6.206-28.663-總收入268.03188.95-營業(yè)收入利潤率（%）0.489-0.6471.136營業(yè)收入毛利率（%）12.96511.2721.693總收入利潤率（%）136.5398.5138.02銷售凈利潤率（%）1.5910.7840.807銷售息稅前利潤率（%）1.8630.8900.973從表4.1可看出，濟南華遠上市公司2018年比2017年的總收入利潤率有了非常大的提高，上升了38.02%，營業(yè)收入利潤率和營業(yè)收入毛利率得到了較大的提高，分別為1.136%和1.693%。企業(yè)的銷售凈利潤、息稅前利潤率出現(xiàn)了一定的增長。由此可見，華遠的盈利能力保持了增長。2、成本利潤率分析對于成本利潤率，其主要衡量指標有下面這幾個，將逐一進行介紹：（1）營業(yè)成本利潤率，其計算為：營業(yè)利潤/營業(yè)成本。（2）營業(yè)費用利潤率。其計算為：營業(yè)利潤/營業(yè)費用總額。（其中的營業(yè)費用總額，包括了營業(yè)成本、稅金、附加費用、期間費用，還有支持減值損失。）（3）全部成本費用利潤率表4.2企業(yè)收入利潤率分析表項目2018年2017年差異營業(yè)費用（百萬）19605.8418107.12-營業(yè)外支出（百萬）18.4245.39-營業(yè)成本利潤率（%）0562-0.7301.292營業(yè)費用利潤率（%）0.482-0.6331.115全部成本費用總利潤率（%）1.8651.0250.840全部成本費用凈利潤率（%）1.5650.7640.801從上表分析可知，在201-2018年期間，華遠的營業(yè)成本利潤率、營業(yè)費用利潤率都實現(xiàn)了增長。對于全部成本費用總利潤率、全部成本費用凈利潤率，也出現(xiàn)了增長，增幅比較小。這進一步說明了企業(yè)盈利能力在穩(wěn)定發(fā)展中略有增長。（五）與股市相關的盈利能力分析1、每股收益分析對于每股收益，也就是公司的每一股份可以獲得的凈收益額多少。（1）基本每股收益。其計公式如下所示，從中可看出其是多個指標計算而出。發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)當期回購普通股股數(shù)期初發(fā)行在外普通股股數(shù)當期新發(fā)行普通股股數(shù)已回購時間報告期時間已發(fā)行時間當期回購普通股股數(shù)期初發(fā)行在外普通股股數(shù)當期新發(fā)行普通股股數(shù)已回購時間報告期時間已發(fā)行時間報告期時間 = + - （2）稀釋每股收益。其是企業(yè)進行了普通股的稀釋操作，此時需對普通股的當期凈利潤、在外普通股平均數(shù)進行相應的調(diào)整操作。表5.1東風公司每股收益分析表項目2018年2017年差異凈利潤（百萬）50.18221.734-優(yōu)先股息00-發(fā)行在外的普通股加權平均股數(shù)（百萬股）20002000-基本每股收益（元）0.02510.01090.0142稀釋每股收益（元）0.02510.01090.0142由表5.1中的信息可知，華遠公司2018年度的每股收益比2017年度增長了100%以上，由此展示出了華遠盈利能力得到了提高。（3）每股收益因素分析表5.2每股收益因素分析表項目2018年2017年差異凈利潤（百萬）50.18221.734-優(yōu)先股股息00-普通股權益平均額（百萬）5973.435993.33-普通股權益報酬率（%）0.840.360.48發(fā)行在外的普通股平均數(shù)（百萬股）20002000-每股賬面價值（元）2.9882.997-0.009從上表可以看出，在2017-2018年期間，華遠的每股收益出現(xiàn)了增長，分析來看，主要原因如下：每股賬面價值變動對每股收益的影響普通股權益報酬率變動對每股收益的影響從上面的計算可知，每股賬面價值變動導致每股收益下滑了0.0000324元，因為普通股權報酬率變動導致每股收益提高了0.01434元。這也就表明，華遠的經(jīng)濟實力總體保持穩(wěn)定，盈利能力出現(xiàn)了一定的提升。2、現(xiàn)金分配率指標分析對于現(xiàn)金分配率，可從下面公式看出其計算。其展示出的是經(jīng)營獲取的現(xiàn)金有多大比重用于現(xiàn)金股利的分析。由表2.10數(shù)據(jù)可計算華遠公司的現(xiàn)金股利支付率為負值，說明公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量對現(xiàn)金股利的分配保障強度不大，甚至可能出現(xiàn)分配股利后，無剩余用于擴大生產(chǎn)規(guī)?；蛘邭w還債務。3、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量指標分析對于每股經(jīng)營凈現(xiàn)金流程，其計算公式如下。從中可知，其展示出的是企業(yè)發(fā)行的外部普通股平均占用的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量情況。2017年每股經(jīng)營現(xiàn)金流量從上面計算可知，華遠的每股經(jīng)營現(xiàn)金流量不理想，在資本支出、股利支付方面的能力有限，這不利于公司盈利能力的提高。四對濟南華遠上市公司盈利能力評價及其對策（一）總體情況分析通過以上對濟南華遠上市公司盈利能力的實證分析，不難發(fā)現(xiàn)與絕對利潤數(shù)等方面相比，結合相關指標進行的分析可能更多準確，客觀和完整評估上市公司的盈利能力。從華遠的股價和市值指標分析，濟南華遠的市盈率偏低，盈利能力和未來發(fā)展前景相對較弱，但從理論上講較低的市盈率也反映出購買公司股票的風險較低，并且據(jù)信投資者數(shù)量將相應增加。從該上市公司的市盈率，我們還可以初步看到中國股票市場的發(fā)展?？梢钥闯觯陙砉墒械膶嵸|(zhì)性變化也直接影響了單個上市公司的發(fā)展。為獲取最佳投資收益，投資者十分注重企業(yè)市盈率的情況。因為企業(yè)市盈率非常直觀，可以非常簡便的用于投資價值的衡量。需要注意的是，因為企業(yè)股價處于持續(xù)的變動狀態(tài)，所以，企業(yè)市盈率也處于動態(tài)變化當中?？傮w來看，用市盈率來衡量一家企業(yè)的獲利能力，有著其內(nèi)在缺陷，即沒有考慮企業(yè)未來獲利能力水平的預測。總體情況分析通過上述指標的計算和分析，結合華遠近年來的表現(xiàn)，可以看出，在激烈競爭的市場環(huán)境中，華遠并未受到影響，仍然保持了盈利能力。但是，華遠公司未來的盈利能力將處于增長狀態(tài)，發(fā)展趨勢良好。（二）公司優(yōu)勢分析根據(jù)濟南華遠上市公司的財務數(shù)據(jù)分析，近年來，公司營業(yè)收入、利潤總額持續(xù)增加，且銷售的總數(shù)量創(chuàng)下新高，這些數(shù)據(jù)說明公司很好的控制了產(chǎn)品的制造成本，大大增強了控制各個費用的能力，能夠綜合多種環(huán)境下的因素，對市場需求和發(fā)展前景都有很好的把握。濟南華遠從上市后，一直堅持穩(wěn)健性經(jīng)營，通過多年的創(chuàng)新發(fā)展，取得了當下的可喜成就。為提升華遠的核心競爭力，公司長期堅持“東風汽車、精益求精、竭誠服務、用戶至上”的質(zhì)量方針,形成和保持“抓質(zhì)量、保名牌、為用戶、創(chuàng)效益”的管理思想和企業(yè)文化氛圍,實現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量和工廠質(zhì)量管理始終處于行業(yè)領先水平。為實現(xiàn)全球化發(fā)展，順應經(jīng)濟全球化發(fā)展形式，公司與德法日韓等國企業(yè)開展了戰(zhàn)略性合作，從外部持續(xù)引入一些先進技術。在每一年度，公司會將技術人員派到國外開展研修學習，從而使得他們掌握一些先進技術，然后回到公司進行二次創(chuàng)新，讓新技術成為公司發(fā)展的核心動力。使公司具有了較為雄厚的汽車產(chǎn)品、材料、工藝、裝備、綜合技術開發(fā)能力，薈萃了中國化工工業(yè)和國際化工工業(yè)的先進設備,技術裝備開發(fā)和生產(chǎn)規(guī)模屬國內(nèi)領先水平。產(chǎn)品綜合開發(fā)水平居國內(nèi)領先地位。目前濟南華遠上市已形成較為完整的產(chǎn)品開發(fā)及試驗體系,已成功地開發(fā)出一系列先進化工工藝技術,并初步具備了獨立開發(fā)高水平綜合化工的能力。（三）存在問題及建議1、提高銷售獲現(xiàn)能力1.提高銷售能力從以上分析可以看出，華遠公司的銷售能力已經(jīng)減弱，這主要是由于應收發(fā)票的大量增加。這表明本期銷售情況有所改善，所獲得的銀行承兌匯票相應增加，但承兌尚未到期。實際上，應收款實際上并未轉換為公司的資本。到期之前，是企業(yè)的未實現(xiàn)利潤。大量應收款的存在將影響公司資金周轉的速度。如果應收發(fā)票不能長期收回，將會提高資本占用，由此影響到公司的資金周轉，嚴重時會造成生產(chǎn)工作的停滯。倘若應收賬款出現(xiàn)了壞賬，那么必將進一步加劇財務的惡化發(fā)展。因此，建議公司盡一切努力選擇銀行承兌發(fā)票而不是商業(yè)承兌發(fā)票。因為承兌后，承兌的銀行發(fā)票的主要債務人是銀行，并且根據(jù)銀行的信貸，公司無法收回付款的風險很小。企業(yè)應該進行客戶信用調(diào)查，了解他們的信用價值，建立客戶信用管理文件，了解它們并防止它們發(fā)生。對于商業(yè)承兌發(fā)票，客戶應開具盡可能按需支付的商業(yè)承兌發(fā)票。對于期限較長的客戶開具的商業(yè)承兌發(fā)票，需要銀行開具保函，以確保公司可以開具銀行折扣保函。華遠公司必須嚴格控制收到的發(fā)票數(shù)量，并在選擇客戶時保持“高質(zhì)量”。為了保證公司在到期時能從客戶那里獲得足夠的付款，您必須注明押金，擔保，抵押等。東風公司必須培訓內(nèi)部人員，進一步加強收款工作。2、努力降低成本費用，增加企業(yè)利潤由于原材料及其他原材料價格的不斷上漲，華遠的成本和費用不斷增加，其盈利能力無法大幅度提高。因此，華源公司必須通過不斷降低成本，減少消耗和消除浪費來加強內(nèi)部管理并增加企業(yè)利潤。主要方法是：（1）改造內(nèi)部技術，大力開展創(chuàng)新，提高產(chǎn)品技術含量，并掌握相應的核心技術，從而讓公司產(chǎn)品形成技術競爭力。利用技術來降低成本，從而獲得更多的利潤，投入更多來加快技術的研發(fā)。（2）通過改善和與供應商結盟，可以減少原材料外包過程中產(chǎn)生的成本，并提高公司利潤。（3）努力開展費用管理，加強內(nèi)部材料控制，提升原料利用率，從而降低成本，讓公司獲得更大利潤。（4）提高公司的勞動生產(chǎn)率，通過加強管理工作，來提升質(zhì)量，并加大新產(chǎn)品的技術研發(fā)，與市場同步進行產(chǎn)品結構的調(diào)整，從多個方面來降低企業(yè)的成本，由此來提高利潤率，提高原材料利用率，降低制造成本，提高企業(yè)利潤。（4）提高勞動生產(chǎn)率，加強內(nèi)部內(nèi)部吸收增長原材料價格上漲導致成本上升。3、形成有利的競爭聯(lián)盟，提高整體抗風險能力近年來，由于來自外部市場的競爭加劇，公司的風險一直在增加。在這種情況下，不僅要使她立于不敗之地。通過內(nèi)部技術改造提高自身競爭力，并繼續(xù)加強與其他公司的合作，特別是在技術開發(fā)方面，然后形成有利的競爭聯(lián)盟，以使公司更強大，更大，最終，形成互惠互利，互利共贏的良好局面。華遠上市公司的盈利分析總結和前景展望對于企業(yè)的各利益相關者而言，利潤是關注的重點，同時是投資者、債權人等獲取收益的來源。利潤展示出的是企業(yè)經(jīng)營者的能力情況，同時利潤也直接關系到員工的福利薪資水平，是保障企業(yè)持續(xù)發(fā)展的核心要素。對于企業(yè)盈利能力分析，多是利用資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等來進行，根據(jù)表中項目的聯(lián)系情況，來建立起相應的評價指標體系，如，銷售凈利率、總資產(chǎn)報酬率等，再對企業(yè)的盈利能力開展綜合性的評價。開展盈利能力分析，對于企業(yè)內(nèi)部同樣重要，是完善企業(yè)管理的鑰匙，通過開展綜合性的盈利能力分析，找出其中的問題，并及時采取措施來完善企業(yè)財務結構，從而提高盈利能力水平，保障企業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)健性發(fā)展。綜上可知，華遠公司的收入質(zhì)量水平較高，其費用控制也保持著合理性，總體利潤獲取保障程度高。從各種比率指標結果，充分說明公司在過去的經(jīng)營過程中取得了不錯的成績，各種比率均表明青島啤酒很有發(fā)展?jié)摿?。結合濟南華遠的發(fā)展戰(zhàn)略，充分說明公司以往經(jīng)驗的成績比較好，發(fā)展活力比較強，在穩(wěn)健性發(fā)展策略下，實現(xiàn)了一個又一個階段目標，最終促進了整體發(fā)展戰(zhàn)略的實現(xiàn)。在未來經(jīng)驗當中，華遠要保持住良好的盈利能力，同時對發(fā)現(xiàn)的問題進行即時性的整改，從而持續(xù)提升公司的綜合競爭力，使?jié)先A遠能夠更加健康穩(wěn)定持久的發(fā)展。

結論財務報表，展示出的是一家公司在特定時間段內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績情況，同時也未來財務決策的基本基礎。在某種程度上，財務分析可以被認為是對公司“身體狀況”的綜合診斷。我們通過分析財務報告，評估公司的業(yè)務績效，計劃未來的業(yè)務戰(zhàn)略并制定決策來診斷公司的健康狀況。指導和優(yōu)化業(yè)務資源分配。對公司盈利能力的分析旨在使業(yè)務經(jīng)理充分掌握公司的財務現(xiàn)金等方面的情況，同時及時采取措施來解決發(fā)現(xiàn)的問題，實現(xiàn)盈利能力的持續(xù)提升。從投資者方面看，開展財務分析，可以提高他們的投資信息，消除信息不對稱的影響，讓他們敢于投資公司，從而促進公司的發(fā)展，幫助投資者活力。從債權人方面看，上市公司利潤展示出的是償付能力，還有發(fā)展可靠性情況。政府有關部門也要注意宏觀和微觀的社會經(jīng)濟效益，以及支付給國家的各種稅費的可靠性。對于上市公司的管理人員，他們可以借助盈利能力評估來判斷和澄清上市公司的經(jīng)營成果，分析變動的原因，總結經(jīng)驗教訓，并不斷提高自身的盈利能力。對于公司的員工來說，這是豐厚的薪水來源，可以保證工作的穩(wěn)定，也是集體福利設施不斷完善的重要保證。

參考文獻[1]趙彬.營運資金管理策略對企業(yè)盈利能力的影響[J].財會月刊,2016(07):19-23.[2]王嵐,孟燕鳳.基于AHP法的Z公司財務績效評價[J].中國經(jīng)貿(mào)導刊(中),2016(03):130-131.[3]李國成,蘇薇,劉尚榮.區(qū)域差異視角下上市公司債權融資問題研究[J/OL].金融發(fā)展研究:1-6[202