《Exce在財(cái)務(wù)中的應(yīng)用》 課件 項(xiàng)目5、6：利率與期限的計(jì)算、凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率的計(jì)算

項(xiàng)目5：利率與期限的計(jì)算實(shí)訓(xùn)1：利率的計(jì)算在實(shí)務(wù)中，我們需要在已知P，F(xiàn)，i，n，A等中的任何4個(gè)要素情況下，能求出第5個(gè)要素的值。實(shí)訓(xùn)目的

掌握RATE函數(shù)的使用，能夠利用該函數(shù)在已知P，F(xiàn)，n，A等要素情況下，能求出i的值；理解財(cái)務(wù)函數(shù)中的數(shù)值必須有負(fù)數(shù)的規(guī)則，能查找出不能計(jì)算的原因。實(shí)訓(xùn)資料江南公司為了推銷一種新產(chǎn)品，采用“還本送利”策略，向顧客承諾5年后按“一比一”返還銷售額。促銷活動(dòng)結(jié)束后，共收到20000元銷售額，若不考慮產(chǎn)品銷售成本，讓這筆款項(xiàng)經(jīng)過(guò)5年后升值到40000元，這筆款項(xiàng)的報(bào)酬率應(yīng)達(dá)到多少才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)？(1)提示：=RATE(5,,20000,-40000,,8%)=14.87%操作向?qū)?.利率的計(jì)算的基本原理∵20000×（F/P，i，5）＝40000∴（F/P，i，5）＝2（F/P，15%，5）＝2.0114（F/P，14%，5）＝1.9254利率

復(fù)利終值系數(shù)（1）15%2.0114（2）i

2（3）14%1.9254則（15%－i）÷（15%－14%）＝（2.0114－2）÷（2.0114－1.9254）i＝14.87%RATE函數(shù)RATE(nper,pmt,pv,fv,type,guess)2.利用RATE函數(shù)計(jì)算預(yù)期利率該函數(shù)返回年金的各期利率。Guess為預(yù)期利率，如果省略預(yù)期利率，則假設(shè)該值為10%。我們要假設(shè)有資金流進(jìn)與流出，資金流進(jìn)用正數(shù)表示，流出用負(fù)數(shù)表示。為各期所應(yīng)支付的金額各期的付款時(shí)間是在期初還是期末。在計(jì)算時(shí)，需要應(yīng)確認(rèn)所指定的guess和nper單位的一致性對(duì)于年利率為12%的4年期貸款如果按月支付，guess為12%/12，nper為4×12；如果按年支付，guess為12%，nper為4。實(shí)訓(xùn)2：實(shí)際利率的計(jì)算實(shí)訓(xùn)目的

掌握EFFECT函數(shù)的使用，能夠利用該函數(shù)根據(jù)名義利率計(jì)算實(shí)際利率用于財(cái)務(wù)決策實(shí)訓(xùn)資料江南公司因項(xiàng)目投資需要向銀行借款，A銀行貸款利率為12%，但是要按季計(jì)息；B銀行貸款利率為12.40%，可以按年付息，你將向哪家銀行申請(qǐng)貸款。操作向?qū)?/p>

1.實(shí)際利率的計(jì)算原理江南公司因項(xiàng)目投資需要向銀行借款，其中A銀行貸款利率為12%，但要按季計(jì)息；B銀行貸款利率為12.40%，可以按年付息。請(qǐng)參照EFFECT函數(shù)語(yǔ)法結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)原理完成相關(guān)計(jì)算，按自然計(jì)算結(jié)果以百分比5.25%樣式顯示。（1）A銀行貸款的名義利率是多少？（2）根據(jù)財(cái)務(wù)原理，采用數(shù)學(xué)列式計(jì)算A銀行貸款的實(shí)際利率是多少？（3）請(qǐng)用財(cái)務(wù)函數(shù)計(jì)算A銀行貸款的實(shí)際利率是多少？（4）B銀行貸款的名義利率是多少？（5）B銀行貸款的實(shí)際利率是多少？（6）你將向哪家銀行申請(qǐng)貸款？2.利用EFFECT函數(shù)進(jìn)行實(shí)際利率的計(jì)算該函數(shù)利用給定的名義年利率和每年的復(fù)利期數(shù)，計(jì)算有效的年利率。式中，Nominal_rate為年名義利率，Npery為每年的復(fù)利期數(shù)。需要注意兩者時(shí)間上口徑要一致。如Nominal_rate為年名義利率，則Npery為年的復(fù)利次數(shù)若Nominal_rate為季名義利率，則Npery為季的復(fù)利次數(shù)。EFFECT(nominal_rate,npery)EFFECT函數(shù)同步訓(xùn)練5-7假設(shè)名義利率6.25%，年內(nèi)復(fù)利5次與5.5次，請(qǐng)利用財(cái)務(wù)函數(shù)分別計(jì)算其有效利率。①若每年復(fù)利5次,則有效年利率為多少?②若每年復(fù)利5.5次,則其有效年利率為多少?EFFECT(nominal_rate,npery)中NPERY參數(shù)若為非整數(shù)則將被截尾取整。(1)提示：=EFFECT(6.25%,5)=6.4082%,(2)提示：=EFFECT(6.25%,5.5)=6.4082%,同步訓(xùn)練5-5請(qǐng)參照EFFECT函數(shù)語(yǔ)法結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)原理完成相關(guān)計(jì)算，按自然計(jì)算結(jié)果以百分比5.2526%樣式顯示。并理解NPER參數(shù)與NOMINAL參數(shù)時(shí)期的對(duì)應(yīng)關(guān)系。(1)一項(xiàng)投資,名義利率為季度利率為5%,每月付息,問(wèn)其實(shí)際的季度利率為多少?,提示：=EFFECT(5%,3)=5.0838%同步訓(xùn)練5-6如果某人想要買一輛車，經(jīng)銷商提供按月計(jì)息，年名義利率為5.9%的5年期貸款。而銀行5年期存單的年存款利率為6%。請(qǐng)參照EFFECT函數(shù)語(yǔ)法結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)原理完成相關(guān)計(jì)算，按自然計(jì)算結(jié)果以百分比5.2526%樣式顯示。（1）請(qǐng)用財(cái)務(wù)函數(shù)計(jì)算經(jīng)銷商提供的5年期貸款實(shí)際利率是多少？（2）請(qǐng)根據(jù)財(cái)務(wù)原理，采用數(shù)學(xué)列式計(jì)算經(jīng)銷商提供的5年期貸款實(shí)際利率是多少？（3）根據(jù)計(jì)算結(jié)果，應(yīng)放棄存單直接付款購(gòu)車，你是否認(rèn)同這一決策？,(1)提示：=EFFECT(5.9%,12)=6.0622%,(2)提示：=(1+5.9%/12)^12-1=6.0622%,同步訓(xùn)練5-8請(qǐng)用財(cái)務(wù)函數(shù)完成實(shí)際利率與名義利率的計(jì)算，按自然計(jì)算結(jié)果保留4位小數(shù)，百分比以5.2436%樣式顯示。(1)假設(shè)實(shí)際季度利率5.3543%，按月計(jì)息，則季度名義利率為多少？(1)提示：=NOMINAL(5.3543%,3)=5.2615%,(2)假設(shè)若季度利率為5.2615%，按月計(jì)息，則季度實(shí)際利率為多少？(2)提示：=EFFECT(5.2615%,3)=5.3543%,(3)假設(shè)若實(shí)際年利率為5.3543%，每年復(fù)利期數(shù)8.2次，試計(jì)算其名義利率為多少？(3)提示：=NOMINAL(5.3543%,8.2)=5.2329%,(4)假設(shè)若實(shí)際年利率為5.3543%，每年復(fù)利期數(shù)8.6次，試計(jì)算其名義利率為多少？(4)提示：=NOMINAL(5.3543%,8.6)=5.2329%實(shí)訓(xùn)3：期限的計(jì)算實(shí)訓(xùn)目的掌握NPER函數(shù)的使用，能夠在已知P，F(xiàn)，i，A等要素情況下，能求出n的值。NPERNPER(rate,pmt,pv,[fv],[type])基于固定利率及等額分期付款方式，返回某項(xiàng)投資的總期數(shù)。江南公司為了推銷一種新產(chǎn)品，采用“還本送利”策略，計(jì)劃N年后按“一比一”返還銷售額。促銷活動(dòng)結(jié)束后，共收到20000元銷售額，若不考慮產(chǎn)品銷售成本，假設(shè)這筆款項(xiàng)的報(bào)酬率為10%，問(wèn)多少年后才能升值到40000元？(1)提示：=NPER(10%,,20000,-40000,)=7.27江南公司為了推銷一種新產(chǎn)品，采用“還本送利”策略，計(jì)劃7.2725年后按“一比一”返還銷售額。促銷活動(dòng)結(jié)束后，共收到20000元銷售額，若不考慮產(chǎn)品銷售成本，則這筆款項(xiàng)的報(bào)酬率為多少時(shí)，才能升值到40000元？(2)提示：=RATE(7.2725,,20000,-40000,)=10.00%實(shí)訓(xùn)資料江南公司為了推銷一種新產(chǎn)品，采用“還本送利”策略，向顧客承諾5年后按“一比一”返還銷售額。促銷活動(dòng)結(jié)束后，共收到20000元銷售額，若不考慮產(chǎn)品銷售成本，讓這筆款項(xiàng)經(jīng)過(guò)5年后升值到40000元。假設(shè)江南公司當(dāng)前的資產(chǎn)報(bào)酬率為10%，在制定“返本送利”銷售策略時(shí)，你認(rèn)為采用多長(zhǎng)時(shí)間進(jìn)行還本送利是合適的？操作向?qū)?.期限的計(jì)算原理因?yàn)椋?0000×（F/P，10%，n）=40000所以，（F/P，10%，n）=2（F/P，10%，7）=1.9487（F/P，10%，8）=2.1436期數(shù)復(fù)利終值系數(shù)（1）71.9487（2）n2（3）82.1436則（7－n）÷（7－8）=（1.9487－2）÷（1.9487－2.1436）n=7.26NPER(rate,pmt,pv,fv,type)2.利用NPER函數(shù)計(jì)算期限該函數(shù)用于基于固定利率及等額分期付款方式，返回某項(xiàng)投資總期數(shù)。式中的相關(guān)參數(shù)含義及其使用方法同PV等函數(shù)。NPER函數(shù)同步訓(xùn)練5-9請(qǐng)用參照NPER(rate,pmt,pv,[fv],[type])、RATE(nper,pmt,pv,[fv],[type],[guess])函數(shù)完成相關(guān)單元格的計(jì)算。用函數(shù)將計(jì)算結(jié)果保留2位小數(shù)。若南部公司投資于C方案,該方案每年給企業(yè)帶來(lái)的現(xiàn)金流量為4600萬(wàn)元,初始投資為12000萬(wàn)元,在資產(chǎn)報(bào)酬率為10%的情況下,請(qǐng)你計(jì)算需要多少年才能收回投資?(1)提示：=ROUND(NPER(10%,4600,-12000,,),2)=3.17同步訓(xùn)練5-10請(qǐng)用參照NPER(rate,pmt,pv,[fv],[type])、RATE(nper,pmt,pv,[fv],[type],[guess])函數(shù)完成相關(guān)單元格的計(jì)算。用函數(shù)將計(jì)算結(jié)果保留2位小數(shù)。若南部公司投資于A方案,該方案每月給企業(yè)帶來(lái)的現(xiàn)金流量為5萬(wàn)元,初始投資為120萬(wàn)元,在年資產(chǎn)報(bào)酬率為10%的情況下,請(qǐng)你計(jì)算需要多少月才能收回投資?(1)提示：=ROUND(NPER(10%/12,5,-120,,),2)=26.89,若南部公司投資于A方案,該方案每月給企業(yè)帶來(lái)的現(xiàn)金流量為5萬(wàn)元,初始投資為120萬(wàn)元,,項(xiàng)目投資終結(jié)后,將有20萬(wàn)元的殘值變現(xiàn)收入在年資產(chǎn)報(bào)酬率為10%的情況下,請(qǐng)你計(jì)算需要多少月才能收回投資?(2)提示：=ROUND(NPER(10%/12,5,-120,20,),2)=22.80,若南部公司投資于A方案,該方案每月給企業(yè)帶來(lái)的現(xiàn)金流量為5萬(wàn)元,初始投資為120萬(wàn)元,項(xiàng)目投資終結(jié)后,將有20萬(wàn)元的凈清理支出,在年資產(chǎn)報(bào)酬率為10%的情況下,請(qǐng)你計(jì)算需要多少月才能收回投資?(3)提示：=ROUND(NPER(10%/12,5,-120,-20,),2)=30.84①實(shí)際季度利率為6%,每季復(fù)利期數(shù)為3次,計(jì)算名義季度利率?②實(shí)際利率為15%,每年復(fù)利期數(shù)為8.2次,計(jì)算年名義利率?③實(shí)際利率為15%,每年復(fù)利期數(shù)為8.6次,計(jì)算年名義利率?,(1)提示：=NOMINAL(6%,3)=5.8838%,(2)提示：=NOMINAL(15%,8.2)=14.0990%,(3)提示：=NOMINAL(15%,8.6)=14.0990%作業(yè)5-1"北方公司人員擬對(duì)一臺(tái)設(shè)備進(jìn)行更新改造，預(yù)計(jì)一次性支付10萬(wàn)元，更新之后能為企業(yè)每年節(jié)約成本3萬(wàn)元，若銀行的利率為6%。請(qǐng)用參照NPER(rate,pmt,pv,[fv],[type])函數(shù)完成相關(guān)單元格的計(jì)算。（1）這項(xiàng)更新至少需要使用幾年才合算？(1)提示：=NPER(6%,3,-10,,0)=3.83,（2）若設(shè)備報(bào)廢還有殘值變現(xiàn)收入1萬(wàn)元，則這項(xiàng)更新至少需要使用幾年才合算？(2)提示：=NPER(6%,3,-10,1,0)=3.48,（3）若設(shè)備報(bào)廢還有殘值變現(xiàn)支出1萬(wàn)元，則這項(xiàng)更新至少需要使用幾年才合算？(3)提示：=NPER(6%,3,-10,-1,0)=4.17"作業(yè)5-3,4,5假設(shè)江南公司從銀行取得一筆貸款，貸款期限為5年,若到期一次還本付息，需償還100萬(wàn)元。（1）若每年年末等額還款15.7410萬(wàn)元，其貸款利率為多少？（2）若每月月初等額還款1.2123萬(wàn)元，則月貸款利率為多少？（3）若每月月初等額還款1.2123萬(wàn)元，則年貸款利率為多少？(1)提示：=RATE(5,-15.741,,100,)=12.00%,(2)提示：=RATE(5*12,-1.2123,,100,1)=1.00%,(3)提示：=RATE(5*12,-1.2123,,100,1)*12=12.00%作業(yè)5-6,7,8南部公司投資于C方案,該方案每年年末給企業(yè)帶來(lái)的現(xiàn)金流量為4600萬(wàn)元,初始投資為12000萬(wàn)元,在資產(chǎn)報(bào)酬率為10%。（1）假設(shè)項(xiàng)目投資終結(jié)后,將有2000萬(wàn)元的殘值變現(xiàn)收入,請(qǐng)你計(jì)算需要多少年才能收回投資?(1)提示：=ROUND(NPER(10%,4600,-12000,2000,0),2)=2.71,（2）假設(shè)項(xiàng)目投資終結(jié)后,無(wú)殘值，請(qǐng)你計(jì)算需要多少年才能收回投資?(2)提示：=ROUND(NPER(10%,4600,-12000,,1),2)=2.84（3）假設(shè)項(xiàng)目投資終結(jié)后,將有2000萬(wàn)元的殘值變現(xiàn)支出,請(qǐng)你計(jì)算需要多少年才能收回投資?,(3)提示：=ROUND(NPER(10%,4600,-12000,-2000,1),2)=3.25作業(yè)5-9如果您現(xiàn)在存入銀行3600元，且以后每月月末存入800元，計(jì)劃在N年后使存款數(shù)達(dá)到100000元，用于父母養(yǎng)老保障，假設(shè)月利率為1.9193%,請(qǐng)用參照NPER(rate,pmt,pv,[fv],[type])函數(shù)完成相關(guān)單元格的計(jì)算，計(jì)算結(jié)果采用函數(shù)保留2位小數(shù)。（1）假設(shè)月利率為1.9193%,問(wèn)需經(jīng)過(guò)多少月才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)？（2）假設(shè)月利率為1.9193%,問(wèn)需經(jīng)過(guò)多少年才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)？(注意是年),(1)提示：=ROUND(NPER(1.9193%,-800,-3600,100000,),2)=60.00,(2)提示：=ROUND(NPER(1.9193%,-800,-3600,100000,)/12,2)=5.00《Excel在財(cái)務(wù)中應(yīng)用》（第四版）項(xiàng)目6：凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的計(jì)算凈現(xiàn)值是指投資項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各個(gè)不同時(shí)點(diǎn)上產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量，按照同一折現(xiàn)率（資金成本或必要的報(bào)酬率）折算的現(xiàn)值，與投資額的現(xiàn)值之間的差額。內(nèi)部收益率即指項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的收益率。實(shí)質(zhì)上，它是能使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。在Excel中，可用NPV、IRR函數(shù)完成上述計(jì)算。實(shí)訓(xùn)1：凈現(xiàn)值的計(jì)算實(shí)訓(xùn)目的掌握NPV函數(shù)的運(yùn)用，能正確通過(guò)該函數(shù)進(jìn)行項(xiàng)目投資決策的凈現(xiàn)值計(jì)算，用于財(cái)務(wù)決策。理解NPV函數(shù)中的現(xiàn)金流參數(shù)的取數(shù)范圍，能正確確定現(xiàn)金流的取數(shù)范圍。實(shí)訓(xùn)資料中南公司擬建一項(xiàng)固定資產(chǎn)，需投資100萬(wàn)元，使用壽命10年，期末無(wú)殘值。該項(xiàng)工程于當(dāng)年投產(chǎn)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量20萬(wàn)元，假定該項(xiàng)目的期望報(bào)酬率10%。請(qǐng)完成以下要求計(jì)算，按自然計(jì)算結(jié)果保留2位小數(shù)。（1）請(qǐng)利用財(cái)務(wù)函數(shù)及數(shù)組錄入方式計(jì)算該固定資產(chǎn)投資的凈現(xiàn)值（萬(wàn)元）。（2）根據(jù)計(jì)算結(jié)果，請(qǐng)您做出是否購(gòu)買的決策選擇。(1)提示：=NPV(10%,{20,20,20,20,20,20,20,20,20,20})-100=22.89,(2)提示：購(gòu)買操作向?qū)?.凈現(xiàn)值的計(jì)算原理凈現(xiàn)值＝∑生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值－∑投資額的現(xiàn)值凈現(xiàn)值=20×(P/A,10%,10)－100=20*6.1446-100=22.89知識(shí)點(diǎn)30：NPV函數(shù)2.利用NPV函數(shù)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值NPV函數(shù)該函數(shù)通過(guò)使用貼現(xiàn)率以及一系列未來(lái)支出（負(fù)值）和收入（正值），返回一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值。其語(yǔ)法為：NPV(rate,value1,value2,...)。Rate為某一期間的貼現(xiàn)率，是一固定值。Value1,value2,...代表支出及收入的

1到

254個(gè)參數(shù)。這些支出與收入在時(shí)間上必須具有相等間隔，并且都發(fā)生在期末。由于NPV是使用

Value1,Value2,…的順序來(lái)解釋現(xiàn)金流的順序。所以務(wù)必保證支出和收入的數(shù)額按正確的順序輸入。知識(shí)點(diǎn)31：NPV函數(shù)的現(xiàn)金流范圍函數(shù)NPV假定投資開始于value1現(xiàn)金流所在日期的前一期，并結(jié)束于最后一筆現(xiàn)金流的當(dāng)期。函數(shù)

NPV依據(jù)未來(lái)的現(xiàn)金流來(lái)進(jìn)行計(jì)算。如果第一筆現(xiàn)金流發(fā)生在第一個(gè)周期的期初，則第一筆現(xiàn)金必須添加到函數(shù)

NPV的結(jié)果中，而不應(yīng)包含在

values參數(shù)中。如本例的凈現(xiàn)值計(jì)算公式為：=NPV(10%,C3:L3)+B3更新改造項(xiàng)目決策－10123452.632.382.382.382.38同步訓(xùn)練6-1江南公司某更新改造項(xiàng)目各期有關(guān)凈現(xiàn)金流量依次如表所示（萬(wàn)元）：-10,2.63,2.38,2.38,2.38,2.38。即初始投資10萬(wàn)元，建設(shè)期為0，第1年年末經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為2.62萬(wàn)元，第2年到5年每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為2.38萬(wàn)元?；鶞?zhǔn)折現(xiàn)率為10%。請(qǐng)完成以下要求計(jì)算，按自然計(jì)算結(jié)果保留2位（1）請(qǐng)利用財(cái)務(wù)函數(shù)及數(shù)組錄入方式計(jì)算該固定資產(chǎn)更新改造的凈現(xiàn)值（萬(wàn)元）。（2）根據(jù)計(jì)算結(jié)果，請(qǐng)您做出是否更新的決策選擇。,(1)提示：=NPV(10%,{2.63,2.38,2.38,2.38,2.38})-10=-0.75,(2)提示：不更新=不更新同步訓(xùn)練6-2中南公司擬建一項(xiàng)固定資產(chǎn)，需投資0萬(wàn)元，使用壽命5年，期末無(wú)殘值。該項(xiàng)工程于當(dāng)年投產(chǎn)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量18萬(wàn)元。假定該項(xiàng)目的期望報(bào)酬率10%。請(qǐng)利用財(cái)務(wù)函數(shù)完成以下計(jì)算與分析。計(jì)算結(jié)果采用“增減小數(shù)位數(shù)”方式保留2位小數(shù)，計(jì)算結(jié)果以正數(shù)顯示。（1）請(qǐng)用NPV函數(shù)計(jì)算項(xiàng)目投資的凈現(xiàn)值（萬(wàn)元）。（2）請(qǐng)用PV函數(shù)計(jì)算各年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值（萬(wàn)元）。（3）根據(jù)計(jì)算結(jié)果分析，中南公司的固定資產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于零，說(shuō)明方案是否可行？（4）根據(jù)計(jì)算結(jié)果分析，根據(jù)計(jì)算結(jié)果分析，中南公司的該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是否大于10%？(1)提示：=NPV(10%,18,18,18,18,18)=68.23,(2)提示：=PV(10%,5,-18,,)=68.23,(3)提示：可行=可行,(4)提示：大于10%=大于10%中南公司擬建一項(xiàng)固定資產(chǎn)，需投資100萬(wàn)元，使用壽命5年，期末殘值10萬(wàn)元。該項(xiàng)工程于當(dāng)年投產(chǎn)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量18萬(wàn)元，假定該項(xiàng)目的期望報(bào)酬率10%。請(qǐng)完成以下計(jì)算，計(jì)算結(jié)果采用“增減小數(shù)位數(shù)”方式保留2位小數(shù)，百分比以5.26%樣式顯示。（1）請(qǐng)用NPV函數(shù)計(jì)算其凈現(xiàn)值，按自然計(jì)算結(jié)果保留2位小數(shù)。（2）請(qǐng)用PV函數(shù)計(jì)算其凈現(xiàn)值。(提示：請(qǐng)注意正負(fù)號(hào)的對(duì)計(jì)算結(jié)果的影響，按自然計(jì)算結(jié)果保留2位小數(shù)。）（3）根據(jù)計(jì)算結(jié)果分析，中南公司的固定資產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值小于零，說(shuō)明方案是否可行？（4）根據(jù)計(jì)算結(jié)果分析，中南公司的固定資產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是否大于10%？,(1)提示：=NPV(10%,18,18,18,18,10+18)-100=-25.56,(2)提示：=-PV(10%,5,18,10,)-100=-25.56,(3)提示：不可行,(4)提示：小于10%=小于10%實(shí)訓(xùn)2：內(nèi)部收益率的計(jì)算實(shí)訓(xùn)目的掌握IRR函數(shù)的運(yùn)用，能正確設(shè)置該函數(shù)的現(xiàn)金流參數(shù)，計(jì)算項(xiàng)目投資的內(nèi)部收益率用于財(cái)務(wù)決策。實(shí)訓(xùn)資料中南公司某一完整工業(yè)項(xiàng)目投資各年的現(xiàn)金凈流量如圖6-6所示，假設(shè)該項(xiàng)目的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。-30012345820-100828282822021211建設(shè)期中南公司某一完整工業(yè)項(xiàng)目投資,建設(shè)期2年，建設(shè)初期一次性投入300萬(wàn)元，投入生產(chǎn)時(shí)墊支流動(dòng)資金100萬(wàn)元，項(xiàng)目終結(jié)時(shí)收回墊支流動(dòng)資金，另有殘值凈收益20萬(wàn)元，有效運(yùn)營(yíng)期10年，各年的凈現(xiàn)金流量為82萬(wàn)元，假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，請(qǐng)完成相關(guān)計(jì)算。計(jì)算結(jié)果采用“增減小數(shù)位數(shù)”（1）請(qǐng)用財(cái)務(wù)函數(shù)計(jì)算該項(xiàng)目投資的凈現(xiàn)值。（2）請(qǐng)用期望報(bào)酬率12.90%作為基準(zhǔn)折現(xiàn)率計(jì)算該項(xiàng)目投資的凈現(xiàn)值。（3）請(qǐng)用財(cái)務(wù)函數(shù)完成該項(xiàng)目的內(nèi)含收益率的計(jì)算。（4）計(jì)算結(jié)果表明，內(nèi)含報(bào)酬率是凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率，你認(rèn)為該觀點(diǎn)是否正確？(1)提示：=NPV(10%,0,-100,82,82,82,82,82,82,82,82,82,202)-300=72.00,(2)提示：=NPV(12.9%,0,-100,82,82,82,82,82,82,82,82,82,202)-300=0.01,(3)提示：=IRR({-300,0,-100,82,82,82,82,82,82,82,82,82,202})=12.90%,(4)提示：對(duì)操作向?qū)?.內(nèi)部收益率計(jì)算的基本原理內(nèi)部收益率（InternalRateofReturn，IRR），即指項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的收益率。實(shí)質(zhì)上，它是能使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。即：∑NCFn×(P/F，IRR，n)=0式中，IRR為內(nèi)部收益率知識(shí)點(diǎn)32：IRR函數(shù)2.用IRR函數(shù)計(jì)算項(xiàng)目投資的內(nèi)部收益率IRR函數(shù)該函數(shù)用以計(jì)算由數(shù)值代表的一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率。這些現(xiàn)金流不必為均衡的，但作為年金，它們必須按固定的間隔產(chǎn)生，如按月或按年。內(nèi)部收益率為投資的回收利率，其中包含定期支付（負(fù)值）和定期收入（正值）。其語(yǔ)法為：IRR(values,guess)。值得注意的是，Values必須包含至少一個(gè)正值和一個(gè)負(fù)值，以計(jì)算返回的內(nèi)部收益率；IRR與NPV一樣根據(jù)數(shù)值的順序來(lái)解釋現(xiàn)金流的順序。故應(yīng)確定按需要的順序輸入了支付和收入的數(shù)值；Guess為對(duì)函數(shù)

IRR計(jì)算結(jié)果的估計(jì)值。實(shí)訓(xùn)資料中南公司某一完整工業(yè)項(xiàng)目投資各年的現(xiàn)金凈流量如圖6-6所示，假設(shè)該項(xiàng)目的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。-30012345820-100828282822021211建設(shè)期同步訓(xùn)練6－3北方公司擬建一項(xiàng)固定資產(chǎn)，需投資100萬(wàn)元，使用壽命10年，期末無(wú)殘值。該項(xiàng)工程于當(dāng)年投產(chǎn)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量20萬(wàn)元。請(qǐng)完成相關(guān)計(jì)算與判斷。計(jì)算結(jié)果采用“增減小數(shù)位數(shù)”方式保留2位小數(shù)，百分比以5.26%樣式顯示。（1）請(qǐng)用IRR財(cái)務(wù)函數(shù)及數(shù)組錄入方式計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。（2）請(qǐng)用RATE財(cái)務(wù)函數(shù)及數(shù)組錄入方式計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。（3）假如預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量不相等，不能用RATE函數(shù)求解內(nèi)含報(bào)酬率。（4）計(jì)算結(jié)果表明，該固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上屬于可行方案。(1)提示：=IRR({-100,20,20,20,20,20,20,20,20,20,20})=15.10%,(2)提示：=RATE(10,20,-100,,0)=15.10%,(3)提示：是,(4)提示：是實(shí)訓(xùn)3：證券投資的收益率的計(jì)算實(shí)訓(xùn)目的理解IRR函數(shù)的本質(zhì)意義，能夠靈活運(yùn)用該函數(shù)計(jì)算項(xiàng)目投資、證券投資、實(shí)際利率等相關(guān)問(wèn)題。實(shí)訓(xùn)資料江夏公司于2010年3月1日以9000元購(gòu)入面值為100元的債券100張，票面利率為10%，每年3月1日付息。該債券將于2015年2月28日到期，公司計(jì)劃將該債券持有至到期。請(qǐng)計(jì)算該債券投資的到期收益率。江夏公司于20×0年3月1日以9000元購(gòu)入面值為100元的債券100張，票面利率為10%，每年3月1日付息。該債券將于20×5年3月1日到期收回面值及最后一期利息，公司計(jì)劃將該債券持有至到期。請(qǐng)計(jì)算該債券投資的到期收益率。計(jì)算結(jié)果采用“增減小數(shù)位數(shù)”方式保留2位小數(shù)，百分比以5.2（1）請(qǐng)用IRR函數(shù)及數(shù)組錄入方式計(jì)算該債券的持有至到期收益率。（2）請(qǐng)用RATE函數(shù)計(jì)算該債券的持有至到期收益率。(1)提示：=IRR({-9000,1000,1000,1000,1000,11000})=12.83%,(2)提示：=RATE(5,1000,-9000,10000,0,)=12.83%操作向?qū)?.證券投資收益率計(jì)算基本原理（1）短期證券投資收益率（2）長(zhǎng)期證券投資收益率∑NCFn×(P/F,IRR,n)=02.用IRR函數(shù)求長(zhǎng)期證券投資收益率同步訓(xùn)練6-4中原公司在2×18年4月1日以800萬(wàn)元購(gòu)入某股票100萬(wàn)股。在2×19、2×20年4月1日取得現(xiàn)金股利80萬(wàn)元、50萬(wàn)元。公司于2×21年4月1日將股票全部出售，取得收入900萬(wàn)元。請(qǐng)計(jì)算該股票投資的收益率。計(jì)算結(jié)果采用“增減小數(shù)位數(shù)”方式保留2位小數(shù)，百分比以5.26%樣式顯示。（1）請(qǐng)用財(cái)務(wù)函數(shù)及數(shù)組錄入方式完成股票投資收益率的計(jì)算。(1)提示：=IRR({-800,80,50,900})=9.51%實(shí)訓(xùn)4：貼現(xiàn)模式下資金成本的計(jì)算實(shí)訓(xùn)目的掌握RATE、IRR函數(shù)的靈活運(yùn)用，能夠利用上述函數(shù)正確計(jì)算借款的資本成本；理解IRR函數(shù)的本質(zhì)意義，能夠靈活運(yùn)用該函數(shù)計(jì)算項(xiàng)目投資、證券投資、實(shí)際利率等相關(guān)問(wèn)題。實(shí)訓(xùn)資料西北公司向銀行借入1000萬(wàn)長(zhǎng)期借款，年利率為10%，期限為4年，每年付息一次，到期一次還本。假定籌資費(fèi)率為2%，公司所得稅率為25%。請(qǐng)你制作一個(gè)資金成本計(jì)算模型，分別用以計(jì)算不考慮資金時(shí)間價(jià)值和考慮資金時(shí)間價(jià)值下的資本成本。西北公司向銀行借入1000萬(wàn)長(zhǎng)期借款，年利率為10%，期限為4年，每年付息一次，到期一次還本。假定籌資費(fèi)率為2%，公司所得稅率為25%。請(qǐng)完成下列任務(wù)的計(jì)算與分析。計(jì)算結(jié)果采用“增減小數(shù)位數(shù)”方式保留2位小數(shù)，百分比以5.26%樣式顯示。（1）請(qǐng)根據(jù)財(cái)務(wù)原理，計(jì)算未考慮時(shí)間價(jià)值模式下的資本成本率。（2）請(qǐng)用財(cái)務(wù)函數(shù)計(jì)算考慮時(shí)間價(jià)值下的資