國(guó)際貨幣體系改革的現(xiàn)狀、困難與趨勢(shì)

國(guó)際貨幣體系改革的現(xiàn)狀、困難與趨勢(shì)國(guó)際貨幣體系是支配各國(guó)貨幣關(guān)系的規(guī)則和機(jī)構(gòu)以及國(guó)際間進(jìn)行各種交易支付所依據(jù)的一套安排和慣例。國(guó)際貨幣體系主要涉及三方面的管理：（1）國(guó)際貨幣或儲(chǔ)備資產(chǎn)的供應(yīng)（2）匯率的規(guī)定和變動(dòng)（3）國(guó)際收支的調(diào)節(jié)（陳彪如，1996）。一、國(guó)際貨幣體系改革的現(xiàn)狀布雷頓森林體系崩潰以后，1976年1月8日，IMF臨時(shí)委員會(huì)在牙買加會(huì)議上通過(guò)了關(guān)于國(guó)際貨幣制度改革的協(xié)定，稱為《牙買加協(xié)定》。主要內(nèi)容包括：取消平價(jià)和中心匯率制度，允許成員國(guó)自由選擇匯率制度；廢除黃金官價(jià)，實(shí)行黃金非貨幣化；使“特別提款權(quán)（SDR）”成為主要國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，加強(qiáng)IMF對(duì)國(guó)際清償能力的監(jiān)督?；咎卣魇牵旱谝?，儲(chǔ)備貨幣多元化。美元、歐元、日元、英鎊是儲(chǔ)備貨幣。第二，匯率制度多元化。根據(jù)IMF的分類，現(xiàn)行體系下的匯率制度可分為8種。第三，國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制多樣化。匯率、利率、IMF貸款、國(guó)際金融市場(chǎng)融資等多種調(diào)節(jié)方式。該協(xié)定于1978年4月1日正式生效，從此國(guó)際貨幣體系進(jìn)入了牙買加體系。牙買加體系基本上擺脫了布雷頓森林體系時(shí)期基準(zhǔn)貨幣國(guó)家與依附國(guó)家相互牽連的弊端，使以浮動(dòng)匯率為主的多種匯率安排能夠比較靈活的適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，多種手段調(diào)節(jié)國(guó)際收支平衡，總體上適應(yīng)當(dāng)前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，但也存在許多缺陷：第一，以主權(quán)信用貨幣作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣是牙買加體系的根本缺陷。黃金非貨幣化后，信用貨幣充當(dāng)本位貨幣，受儲(chǔ)備貨幣國(guó)的經(jīng)濟(jì)影響大，基礎(chǔ)不穩(wěn)固。布雷頓森林體系崩潰后，美元的地位雖有下降，但仍處于核心地位。從國(guó)際儲(chǔ)備的變動(dòng)和國(guó)際清償能力的提供，處處體現(xiàn)著美元的霸主地位。美國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值只占全球的27%，但國(guó)際結(jié)算貨幣的53%、全球外匯儲(chǔ)備的57%和外匯交易貨幣的40%都是美元，這顯示出美元在國(guó)際貨幣體系中發(fā)揮的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。20世紀(jì)90年代以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向虛擬化，國(guó)際收支長(zhǎng)期大量逆差，“特里芬難題”引發(fā)的“美元悖論”開(kāi)始顯現(xiàn)，這都給現(xiàn)行體系的運(yùn)行機(jī)制造成沖擊。由于美元的發(fā)行沒(méi)有了黃金準(zhǔn)備的約束，貨幣發(fā)行量完全取決于美聯(lián)儲(chǔ)的操縱，加上貨幣發(fā)行調(diào)控機(jī)制的缺失，美國(guó)貨幣超發(fā)導(dǎo)致了美元泛濫，加劇了現(xiàn)行貨幣體系的不穩(wěn)定性。第二，匯率體系不穩(wěn)定?，F(xiàn)行體系下各國(guó)可以根據(jù)自身情況對(duì)匯率制度自由作出安排，多種匯率制度并存加劇了匯率體系運(yùn)行的復(fù)雜性。匯率波動(dòng)和匯率戰(zhàn)不斷爆發(fā)，助長(zhǎng)了國(guó)際金融投機(jī)活動(dòng)，金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)大增，國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展受到影響。浮動(dòng)匯率為國(guó)際投機(jī)資本套取匯率差價(jià)提供了機(jī)會(huì)，巨額投機(jī)資本在匯率市場(chǎng)上的進(jìn)出，導(dǎo)致了匯率的大幅波動(dòng)。儲(chǔ)備貨幣多元化使各國(guó)有了選擇儲(chǔ)備幣種的可能，從保值增值、風(fēng)險(xiǎn)控制等需要出發(fā)，各國(guó)貨幣當(dāng)局會(huì)經(jīng)常調(diào)整儲(chǔ)備貨幣的幣種構(gòu)成，在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行拋補(bǔ)操作，這種行為會(huì)引起或加劇儲(chǔ)備貨幣之間的匯率波動(dòng)，破壞匯率體系的穩(wěn)定性。另外，美國(guó)常常把匯率的變動(dòng)作為實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的政策工具，往往迫使別國(guó)貨幣對(duì)美元升值，既擾亂了國(guó)際匯率體系的穩(wěn)定，又造成了匯率的大幅波動(dòng)。第三，國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制不健全。多元化國(guó)際貨幣體系雖然形成了多樣化的調(diào)節(jié)機(jī)制，但各種調(diào)節(jié)手段自身也存在著缺陷，比如利率機(jī)制的擠出效應(yīng)，匯率調(diào)節(jié)機(jī)制的馬歇爾—勒納約束等。更重要的是國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制不對(duì)稱，廣大發(fā)展中國(guó)家中的逆差國(guó)成為國(guó)際收支不平衡的主要調(diào)節(jié)者，導(dǎo)致國(guó)際收支出現(xiàn)兩極分化的趨勢(shì)。其他的缺陷還有缺乏有效的儲(chǔ)備貨幣發(fā)行調(diào)控機(jī)制和國(guó)際合作協(xié)調(diào)機(jī)制，國(guó)際金融組織話語(yǔ)權(quán)問(wèn)題等。針對(duì)現(xiàn)行體系的諸多缺陷，尤其是08年爆發(fā)的金融危機(jī)，國(guó)際社會(huì)對(duì)牙買加體系進(jìn)行了一些改革，主要有：改革IMF的內(nèi)部治理機(jī)構(gòu)，增加發(fā)展中國(guó)家的份額和話語(yǔ)權(quán)；向發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)軌國(guó)家轉(zhuǎn)移4.59%的投票權(quán)；成立金融穩(wěn)定委員會(huì)，對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施監(jiān)督；將G20峰會(huì)作為協(xié)商世界經(jīng)濟(jì)事務(wù)的主要平臺(tái)；加強(qiáng)金融監(jiān)管，制定新的《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》，進(jìn)一步嚴(yán)格銀行資本金和流動(dòng)資金標(biāo)準(zhǔn)。可以看出，上述的這些改革措施并沒(méi)有從根本上解決現(xiàn)行體系所存在的諸多缺陷，國(guó)際貨幣體系急需進(jìn)一步改革。二、國(guó)際貨幣體系進(jìn)一步改革存在的困難現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系改革的核心問(wèn)題是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣問(wèn)題、匯率制度問(wèn)題和各國(guó)在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)話語(yǔ)權(quán)問(wèn)題。進(jìn)一步改革的難點(diǎn)也在于這三個(gè)問(wèn)題。首先，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣問(wèn)題。布雷頓森林體系之所以瓦解，其原因在于，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的充足和人們對(duì)其信心的維持是難以兼顧的，即存在“特里芬兩難”。雖然現(xiàn)行體系下出現(xiàn)了儲(chǔ)備貨幣多元化的趨勢(shì)，但仍然沒(méi)有解決這一問(wèn)題。美元依然主導(dǎo)者現(xiàn)行體系下的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的供給和價(jià)值高低，發(fā)展中國(guó)家只能被動(dòng)的接受發(fā)達(dá)國(guó)家輸出的儲(chǔ)備資產(chǎn)。國(guó)際貨幣體系的重心仍向美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家傾斜，發(fā)展中國(guó)家難以擺脫對(duì)美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)與金融的依賴。如何破解“特里芬難題”和發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間的利益沖突問(wèn)題是國(guó)際貨幣體系改革的難點(diǎn)。不同的專家學(xué)者對(duì)此有不同的看法。特里芬（1960）建議IMF向世界中央銀行轉(zhuǎn)化，由它來(lái)創(chuàng)造并發(fā)行一種有國(guó)際管理的國(guó)際貨幣，由此來(lái)滿足世界各國(guó)對(duì)清償力增長(zhǎng)的需求。哈羅德（1997）提議通過(guò)經(jīng)常性提高金價(jià)來(lái)維持世界清償力的增長(zhǎng)和金匯兌本位制。周小川（2009）建議，創(chuàng)造一種與主權(quán)國(guó)家脫鉤、并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，從展水平，以支持人民幣的國(guó)際流動(dòng)。要充分利用香港國(guó)際金融中心的優(yōu)勢(shì)建設(shè)人民幣離岸市場(chǎng)，發(fā)展上海為人民幣市場(chǎng)的國(guó)際金融中心，從內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)為人民幣國(guó)際化提供市場(chǎng)平臺(tái)。適時(shí)推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目的自由兌換。為減少國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的擾動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊，我國(guó)資本賬戶開(kāi)放改革應(yīng)遵循統(tǒng)籌規(guī)劃、先易后難、分布推進(jìn)的原則，采取漸進(jìn)的方式，分類別、分階段的有序推進(jìn)。參考文獻(xiàn):[1]高偉.國(guó)際貨幣體系改革不能停滯[N]人民日?qǐng)?bào).2011年02月10日[2]高偉.匯率制度沒(méi)有萬(wàn)能“樣板”[N]中國(guó)證券報(bào).2011年01月07日[3]陳彪如.國(guó)際金融概論（第三版）[M]華東師范大學(xué)1996年版[4]冉生欣.現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系與人民幣匯率制度改革（第一版）[M]中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2007年版[5][加]蒙代爾.匯率與最優(yōu)貨幣區(qū)(轉(zhuǎn)引自《蒙代爾經(jīng)濟(jì)學(xué)文集》（第五卷）)[M]中國(guó)金融出版社2003版[6]周小川（2009）：關(guān)于改革國(guó)際貨幣體系的思考[N/OL]中國(guó)人民銀行網(wǎng)站.2009年03月24日[7]于東.現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系改革研究[D]東北財(cái)經(jīng)大學(xué).2008年[8]戴偉利.貨幣國(guó)際化視角下的匯率制度選擇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