長沙建設機械研究院股權激勵-溝通材料

長沙建設機械研究院管理層以及員工激勵持股咨詢項目--股權激勵方案說明--湖南長沙

絕密2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第1頁說明本報告內(nèi)容僅為溝通材料，并非最終方案2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第2頁今日議題一、授予對象二、獎勵基金三、股權激勵方式四、分配比例五、購買方式六、持股權利七、轉(zhuǎn)讓及回購八、其他2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第3頁授予對象建機院高層管理人員CEO其他高層管理人員人員建機院直屬部門負責人?建機院派到中聯(lián)決策層的人員?所有新增激勵對象的股份全部委托信托機構(gòu)持有和管理，而不是以自然人身份持有。2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第4頁今日議題一、授予對象二、獎勵基金三、股權激勵方式四、分配比例五、購買方式六、持股權利七、轉(zhuǎn)讓及回購八、其他2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第5頁以凈資產(chǎn)增值為指標絕對額：凈資產(chǎn)增值額相對額：凈資產(chǎn)增值率在凈資產(chǎn)不斷增加的情況下，提取門檻相對變低，可能需要經(jīng)常調(diào)整；在凈資產(chǎn)不斷減小的情況下則相反；國家對國有資產(chǎn)考核的核心指標是保值增值率，是相對指標同原有股東是等比例共享收益以凈資產(chǎn)增值為基礎的可選指標建議以凈資產(chǎn)增值率為考核指標2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第6頁凈資產(chǎn)增值率的計算公式凈資產(chǎn)增值率=年度凈資產(chǎn)增值額／年初凈資產(chǎn)額×100%年度凈資產(chǎn)增值額=年末凈資產(chǎn)—

年初凈資產(chǎn)±其他因素資產(chǎn)增減額

建議參照本次改制的股份獎勵思路，不進行增減2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第7頁是否對獎勵基金的提取設置底線標準設置底線標準對于原有股東對于激勵對象對其利益的一種維護減少了其提取的實際額度；對其進行約束國家并無明確規(guī)定設或不設；實踐中多設置底線標準。2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第8頁底線標準可參照財政部下發(fā)的國有資產(chǎn)保值增值標準值全國國有企業(yè)單位：％項目優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值全行業(yè)106.3104.2102.897.793.4企業(yè)規(guī)模

其中：大型107.0105.6103.799.296.1中型106.0103.5100.596.093.0小型105.3103.6101.198.192.5工業(yè)單位：％項目優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值全行業(yè)107.9105.6103.198.292.8企業(yè)規(guī)模

其中：大型108.4106.5104.299.795.3中型105.7103.5101.397.891.9小型104.5102.4100.297.692.0數(shù)據(jù)來源：財政部辦公廳關于印發(fā)《2003年國有資本保值增值標準值》的通知/財辦統(tǒng)[2003]6號/2003年3月4日2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第9頁例如：可認定凈資產(chǎn)增值率5%以下不予提取機械工業(yè)單位：％項目優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值全行業(yè)107.5105.5102.197.891.2企業(yè)規(guī)模

其中：大型107.8105.9102.0100.192.3中型106.6104.8100.196.789.5小型107.9104.1100.596.692.3數(shù)據(jù)來源：財政部辦公廳關于印發(fā)《2003年國有資本保值增值標準值》的通知/財辦統(tǒng)[2003]6號/2003年3月4日投資公司單位：％項目優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值全行業(yè)104.2102.3100.798.296.1企業(yè)規(guī)模

其中：大型

中型

小型

2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第10頁對未達到底線標準的懲罰措施——建議采用抵押股份法抵押金法在獎勵基金中設個人預留帳戶，每年將分到每名激勵對象名下的獎勵股份中的5%—10%以現(xiàn)金的形式作為風險抵押金存入個人帳戶；若未達到底線標準則等比例扣減抵押金；若達到，每年可以提取風險抵押金存量的1/3。抵押股份法在獎勵基金中設個人預留帳戶，每年將分到每名激勵對象名下的獎勵股份中的5%—10%作為風險抵押股份存入個人帳戶；若未達到底線標準則等比例扣減；若達到，每年可以將風險抵押股份存量的1/3（連同其增值部分）轉(zhuǎn)為普通獎勵股份；第零年的風險抵押股份來源：可以從個人原有股份中拿出一部分放入個人預留帳戶，或個人拿出等額的現(xiàn)金，具體數(shù)額可由薪酬與考核委員會按照下一年的預計提取額度研究決定；績效工資法其懲罰措施不在股權激勵方案中體現(xiàn)，而是在年薪制方案中體現(xiàn)。2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第11頁采取超額累進法提取獎勵基金提取底線不低于此次股份獎勵提取標準不高于國家認可的獎勵標準-凈資產(chǎn)增值率在5%及5%以下的增值部分，不予提取；-凈資產(chǎn)增值率在5%（不含5%）至10%（含10%）之間的增值部分，按10%提??；-凈資產(chǎn)增值率在10%（不含10%）至20%（含20%）之間的增值部分，按20%提?。?凈資產(chǎn)增值率在20%（不含20%）至30%（含30%）之間的增值部分，按30%提??；-凈資產(chǎn)增值率在30%（不含30%）以上的增值部分，按35%提??；2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第12頁例子——以超額累進法提取獎勵基金的兩種方法單位：萬元單位：萬元法二：無提取底線限制法一：凈資產(chǎn)增值率在5%以下不予提?。ㄒ韵碌臏y算是按照此法進行的）2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第13頁國家法規(guī)：獎勵額上限為凈資產(chǎn)增值額的35%國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財政部科技部關于國有高新技術企業(yè)開展股權激勵試點工作指導意見的通知國辦發(fā)〔2002〕48號六、試點企業(yè)根據(jù)實際情況選擇采用上述股權激勵方式。用于獎勵股權(份)和以價格系數(shù)體現(xiàn)的獎勵總額之和,不得超過試點企業(yè)近3年稅后利潤形成的凈資產(chǎn)增值額的35%,其中,獎勵股權(份)的數(shù)額不得超過獎勵總額之和的一半;要根據(jù)試點企業(yè)的發(fā)展統(tǒng)籌安排,留有余量,一般在3到5年內(nèi)使用。十八、已按照《中華人民共和國公司法》完成公司制改造的轉(zhuǎn)制科研機構(gòu)及其控股的高新技術企業(yè),可參照本指導意見申請試點。2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第14頁地方法規(guī)：獎勵額上限為凈資產(chǎn)增值額的35%關于印發(fā)《中關村科技園區(qū)高新技術企業(yè)股權獎勵試點辦法》的通知京政體改發(fā)〔2001〕30號北京市人民政府經(jīng)濟體制改革辦公室北京市財政局2001年12月26日第四條股權獎勵的股份來源和采取的方式為：（一）試點企業(yè)在實施股權獎勵時，用于獎勵的股份來源應從企業(yè)前三年凈資產(chǎn)增值部分中劃出一定的比例，其中用于國有股權獎勵的凈資產(chǎn)增值部分不得超過企業(yè)前三年國有凈資產(chǎn)增值部分的３５％。本辦法所稱"用于獎勵的凈資產(chǎn)增值部分"特指企業(yè)用于生產(chǎn)經(jīng)營活動的經(jīng)營性凈資產(chǎn)增值部分，無形資產(chǎn)不納入用于獎勵的經(jīng)營性凈資產(chǎn)。凈資產(chǎn)增值部分要扣除評估增值因素。2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第15頁國家法律：獎勵最低限額不低于5%，但其提取基數(shù)是“新增留利”，嚴格上講與凈資產(chǎn)增值額不同中華人民共和國促進科技成果轉(zhuǎn)化法（１９９６年５月１５日第八屆全國人民代表大會常務委員會第十九次會議通過）第三十條企業(yè)、事業(yè)單位獨立研究開發(fā)或者與其他單位合作研究開發(fā)的科技成果實施轉(zhuǎn)化成功投產(chǎn)后，單位應當連續(xù)三至五年從實施該科技成果新增留利中提取不低于百分之五的比例，對完成該項科技成果及其轉(zhuǎn)化做出重要貢獻的人員給予獎勵。采用股份形式的企業(yè)，可以對在科技成果的研究開發(fā)、實施轉(zhuǎn)化中做出重要貢獻的有關人員的報酬或者獎勵，按照國家有關規(guī)定將其折算為股份或者出資比例。該持股人依據(jù)其所股份或者出資比例分享收益。2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第16頁近五年建機院凈資產(chǎn)增值率都是較高的單位：萬元凈資產(chǎn)增值的目標是可以達到的以超額累進法來提取，可以順理成章地加大實際提取額度，強化激勵力度2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第17頁重大情況調(diào)整市場環(huán)境發(fā)生不可預測的重大變化，嚴重影響公司經(jīng)營；因不可抗力對公司經(jīng)營活動產(chǎn)生重大影響；國家政策重大變化影響激勵方案實施的基礎；其他董事會認為的重大變化。變更激勵約束條件甚至終止條件2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第18頁今日議題一、授予對象二、獎勵基金三、股權激勵方式四、分配比例五、購買方式六、持股權利七、轉(zhuǎn)讓及回購八、其他2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第19頁股權激勵可選擇其中的一種或幾種方式方式一：股份獎勵方式二：認購+獎勵方式三：股份期權將獎勵基金按一定價格（例如每股凈資產(chǎn)）轉(zhuǎn)化為股份，獎勵給激勵對象。獎勵給激勵對象當期的股份認購權，一般以折價方式購買，差額部分由獎勵基金補足。給予激勵對象購買本公司股份的選擇權，受權人可以按約定的價格和數(shù)量在受權以后的約定時間內(nèi)購買股份，并有權在一定時間后將所購的股份出售，但期權本身不可轉(zhuǎn)讓。2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第20頁方式一的股權變動測算——假設每年所提獎勵基金全部轉(zhuǎn)為股份獎勵設改制后每一年凈資產(chǎn)增值率為30%設改制后每一年凈資產(chǎn)增值率為20%設國有股部分和員工股部分只進行現(xiàn)金分紅，而不轉(zhuǎn)為股份；設每年留存收益都不轉(zhuǎn)增股本。紅圈表示國有股減持至40%或30%的年份2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第21頁方式二的股權變動測算——假設每一股中有50%是獎勵的，50%是由激勵對象出錢購買的設改制后每一年凈資產(chǎn)增值率為20%設改制后每一年凈資產(chǎn)增值率為30%紅圈表示國有股減持至40%或30%的年份設國有股部分和員工股部分只進行現(xiàn)金分紅，而不轉(zhuǎn)為股份；設每年留存收益都不轉(zhuǎn)增股本。2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第22頁方式三的股權變動測算——假設一年授予一次期權且當期行權，每年所提獎勵基金全部補貼差額部分（期權數(shù)量則可由此推算出，具體公式見后文）設改制后每一年凈資產(chǎn)增值率為20%設改制后每一年凈資產(chǎn)增值率為30%紅圈表示國有股減持至40%或30%的年份設國有股部分和員工股部分只進行現(xiàn)金分紅，而不轉(zhuǎn)為股份；設每年留存收益都不轉(zhuǎn)增股本。2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第23頁從三種方式對比可以看出——本質(zhì)上區(qū)別不大，但實施難度不同純獎勵模式獎勵+認購模式純期權模式股份獎勵內(nèi)容購股權一般國有股減持的速度較快（取決于認購的比例）無激勵對象的現(xiàn)金投入較大（取決于認購的比例）只能接受接受獎勵的自由度可以選擇購買部分或全部購股權更快更大可以選擇買或不買2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第24頁以上測算是基于眾多的假設，實際操作中可能會產(chǎn)生影響國有股變動的其他因素將凈資產(chǎn)的絕對值在增加到一定程度后，凈資產(chǎn)增值速度會放緩；原股東（含國有股東）將分紅的全部或部分轉(zhuǎn)增股本；將留存收益中一部分轉(zhuǎn)增股本；將獎勵基金中的一部分留存，不轉(zhuǎn)為股權，做為特殊獎勵基金或股票回購基金；個人認購額度比例減小；通過降低獎勵的累進比率或其他方式減少獎勵提取總額；……減緩國有股減持速度的主要因素（包括主動和被動因素）2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第25頁由于期權方式的特殊性，下面對其進行更為詳細的解釋2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第26頁期權方式資金的來源——解決行權價與實際股價差額的方式單獨提獎法在每年提取的獎勵基金之外，另外提取一部分資金。

除權法以行權價（授予期權時的每股凈資產(chǎn)）購買，之后以全部股本額除以全部股數(shù)。資金解決方式具體辦法獎勵基金預留法在每年提取的獎勵基金中，提出一定比例的資金預留下來。2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第27頁根據(jù)對三種資金解決方式的比較，推薦采用獎勵基金預留法本來就是激勵對象的錢，只不過換了一種費力更大的獲得方式。其好處是可以避免以上兩種方式的致命弊端，另外對授予對象的約束力與一次性獎勵股份相比約束力更大；同時也相對加速了國有股減持的速度實際上是減少了原有股東（包括國有股）的存量部分，有悖于“從增量中解決國有股減持”的原則。優(yōu)缺點比較已經(jīng)提取了獎勵基金，再另外提獎，存在重復獎勵的問題。單獨提獎法

除權法資金解決方式獎勵基金預留法2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第28頁期權授予頻率、等待期、行權期及行權頻率的確定由于董事會每屆任期為3年，期權的實施頻率應小于董事會任期，即應在1－3年之間，所以期權的實施建議每2年一次；授予頻率期權的等待期建議確定為2年或3年；等待期由于改制后的建機院是非上市公司，不存在股票市場的波動，建議不要超過一個會計年度；行權期由于有期權等待期的限制，期權在行權時建議一次性行使，不再分步行使期權；行權頻率2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第29頁期權總額的確定在確定期權總額時，應考慮與預留的獎勵基金數(shù)量的關聯(lián)性，以便在期權行權時利用獎勵基金即可補足所購股份的差價。計算公式確定依據(jù)2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第30頁今日議題一、授予對象二、獎勵基金三、股權激勵方式四、分配比例五、購買方式六、持股權利七、轉(zhuǎn)讓及回購八、其他2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第31頁“崗位群”系數(shù)CEO其他高管建機院直屬部門負責人40%30%10%建機院派到中聯(lián)決策層的人員20%在國有股不斷減持的情況下，經(jīng)營者及其他高管的原有股權不被稀釋；改制后機構(gòu)設置暫不明確的情況下，留出足夠的彈性考慮的主要因素所占比例14—64—54—6假設人數(shù)122.25—1.50.75—0.61.5—1個人系數(shù)可根據(jù)人數(shù)予以內(nèi)部調(diào)整，但合計為60%2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第32頁崗位群系數(shù)測定之二CEO其他高管40%60%所占比例14—6假設人數(shù)124.5—3個人系數(shù)10.375—0.25個人系數(shù)相當于假設激勵對象只有高管層2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第33頁今日議題一、授予對象二、獎勵基金三、股權激勵方式四、分配比例五、購買方式六、持股權利七、轉(zhuǎn)讓及回購八、其他2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第34頁股份價格的確定每股帳面凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)加一定溢價每股收益乘以一定倍數(shù)（市盈率定價）定價相對比較方便；實踐中運用較多。溢價往往是資本方同管理層雙方談判的結(jié)果；溢價比例往往難以確定。實踐中倍數(shù)不好確定。推薦使用“期末每股帳面凈資產(chǎn)”2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第35頁獎勵和認購方式的資金來源及支付時限獎勵基金個人出資已有股份分紅自有現(xiàn)金獎金來源支付時限當期支付若可延期一年以上進行支付，則變?yōu)椤捌诠伞蹦Ｊ?，即對期股以分紅進行填權，基本不用個人出現(xiàn)金獎勵基金獎勵股份方式獎勵+認購方式2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第36頁今日議題一、授予對象二、獎勵基金三、股權激勵方式四、分配比例五、購買方式六、持股權利七、轉(zhuǎn)讓及回購八、其他2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第37頁持股權利自然人委托信托機構(gòu)代持的職工有分紅權有有表決權無出售繼承有時間和出售對象限制有時間和出售對象限制可以可以2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第38頁今日議題一、授予對象二、獎勵基金三、股權激勵方式四、分配比例五、購買方式六、持股權利七、轉(zhuǎn)讓及回購八、其他2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第39頁股票回購主體信托機構(gòu)大股東優(yōu)先回購回購主體大股東優(yōu)先回購。持股額度最大的員工擁有回購的優(yōu)先權，優(yōu)先權依據(jù)持股額度順序降低。如果所有股東都不愿購買，而且又必須回購時，可委托信托機構(gòu)代為回購，放置于公司預留股份帳戶中。2024/2/6Copyright?2003BySINOTRUSTManagementConsulting第