五糧液集團財務(wù)報表分析最終版

PAGEPAGE11五糧液集團財務(wù)報表分析摘要.隨著經(jīng)濟全球化和企業(yè)戰(zhàn)略改革的影響，以及“限酒令”的提出和限制“三公消費”政策，以及居民的健康意識的提升，白酒行業(yè)進入分化發(fā)展階段，在行業(yè)整體的產(chǎn)量和銷售收入中仍處于下降趨勢時，而中高端產(chǎn)品為主的優(yōu)勢白酒企業(yè)卻進入恢復(fù)增長期。作為白酒行業(yè)的領(lǐng)先者之一：五糧液集團，我們對它進行研究是非常有必要的。然而傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法比如杜邦分析現(xiàn)代企業(yè)需的各項經(jīng)濟決策作出判斷和預(yù)測。哈佛分析框架是從戰(zhàn)略的高度分析一個企業(yè)的財務(wù)狀況，把企務(wù)分析中哈佛分析框架的應(yīng)用研究具有非常重要的理論意義和實際應(yīng)用價值。，成企業(yè)資金使用率，降低機會成本，加強資產(chǎn)管理，完善內(nèi)部管理。第1章緒論研究背景及研究意義研究背景析體系。那么建立怎樣的體系，進一步對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)進行體系化分析。財務(wù)分析原是從以下幾個活動角度：經(jīng)方面，能更好更全面構(gòu)建財務(wù)分析框架。的企業(yè)資料，以便能更好的了解和決定是否投資。公司，是因為哈佛分析框架運用戰(zhàn)略和財務(wù)分析息進行綜合分析，并根據(jù)公司現(xiàn)存的問題提出合理可行的對策，改善公司經(jīng)營業(yè)績和經(jīng)營管理[1]。研究意義學(xué)者提出的，為了能夠給企業(yè)提供科學(xué)的依據(jù)和方向，從內(nèi)外環(huán)境分析所有的優(yōu)劣勢。哈佛分析框架把一些信息和數(shù)據(jù)相結(jié)合，作為一種更全、更完整的分析框架，更進一步解析財務(wù)數(shù)據(jù)。我國白酒行業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供方法。研究回顧國外研究現(xiàn)狀20年代，銀行通過能成并廣泛應(yīng)用。務(wù)信息，減少因局限性帶來的損失，充分利用財務(wù)分析結(jié)果，從實際情況分析出發(fā)，不存在虛假信息。DavidF.Hawkins（1998）在對財務(wù)報告分析中指出：“財務(wù)分析人員在對行業(yè)內(nèi)具有可比性的公司進行收益增長預(yù)測時需顧全企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境，收益質(zhì)量低的企業(yè)價格收益倍數(shù)要低于另外企業(yè)的指標”[2]。ManelHessyri,MalekSaihi(2015)研究指出：“企業(yè)的盈利質(zhì)量受到業(yè)務(wù)利潤率和企業(yè)主盈余管理能力的影響，企業(yè)若長期處于獲利狀態(tài)那么其盈利質(zhì)量就越強，同時投資者影響了公司的融資策略，如融資渠道、融資規(guī)模，以及影響公司盈利能力”[3]。國內(nèi)研究現(xiàn)狀基礎(chǔ)，綜合我國的實際情況，研究而出適合我國發(fā)展的成果建議。析框架為依據(jù)，照搬。在其研究中指出：“在對上市公司財務(wù)質(zhì)量進行分析時，要從四個角度考量，分別是盈利能力、償債能力、資產(chǎn)管理能力及公司成長潛力[4]。在其研究中分析到：“哈佛分析框架是一種新型的財務(wù)思維，致力于發(fā)掘財務(wù)報表中的各展示企業(yè)的資金和經(jīng)營情況”[5]。首次提出項目質(zhì)量分析法的概念以及資產(chǎn)、資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量、利潤等項目內(nèi)容，這是國內(nèi)學(xué)者在財務(wù)分析的一個重大突破。該方法不僅打破傳統(tǒng)比率分析只有單一財務(wù)指標的體系缺陷，且能夠充分挖掘財務(wù)比率背后企業(yè)的真實財務(wù)狀況，為每個企業(yè)量身定做專有分析方案。[7]提出將盈利質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流質(zhì)量等分析作為財務(wù)分析的邏輯切入點，對四川長虹等企業(yè)進行理論框架與實際應(yīng)用的完美融合。哈佛分析框架在國內(nèi)不斷成功應(yīng)用，國內(nèi)學(xué)者除了進一步擴充和完善哈佛分析框架外，還將其延伸應(yīng)用至不同的領(lǐng)域去檢驗其適用性[8]。研究方法及主要內(nèi)容主要內(nèi)容第二章全面介紹哈佛分析框架基本概念和主要內(nèi)容。。第四章從四個角度分析五糧液發(fā)展?fàn)顩r。第五章分析做出總結(jié)并提出一下合理化的改進建議。研究方法（1）文獻研究法題的研究現(xiàn)狀，總結(jié)各種各樣的研究方法，從而為本文研究提供一些理論基礎(chǔ)與依據(jù)。（2）案例研究法經(jīng)濟環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部會計政策以及財務(wù)數(shù)據(jù)進行了總結(jié)和分析，并且對五糧液集團和同類行業(yè)提出相關(guān)的參考意見，為其利益相關(guān)者提供一定借鑒。（3）比較分析法據(jù)與茅臺企業(yè)的數(shù)據(jù)進行對比，了解自身的優(yōu)勢和劣勢，從而能夠更加明確發(fā)展的方向。第2章財務(wù)報表分析法-哈佛分析框架哈佛分析框架的概念通過大量的科學(xué)研究和實踐，哈佛分析框架就是從戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析和前景分析四個方面分析，分析內(nèi)外環(huán)境威脅和機會，運用于企業(yè)，充分發(fā)揮優(yōu)勢為企業(yè)未來發(fā)展指明方向。（1）戰(zhàn)略分析，從企業(yè)整體全方位采取的戰(zhàn)略。（2）會計分析，保證數(shù)據(jù)完整性、準確性，真實反映一個企業(yè)的情況。（3）財務(wù)分析，在準確、完整的數(shù)據(jù)前提情況下，結(jié)合實際經(jīng)營的狀況，分析過去和當(dāng)前數(shù)據(jù)。（4）前景分析，通過前三種分析方法，在企業(yè)未來的發(fā)展上指明方向，幫助管理者做好決策，提供支撐。哈佛分析框架的作用個全面、科學(xué)、系統(tǒng)的分析方法來解決。分析其優(yōu)勢和劣勢，面臨的機遇和挑戰(zhàn)，能夠為企業(yè)未來發(fā)展提供科學(xué)的預(yù)判。。企業(yè)自身的發(fā)展受到多種因素的影響，不止自身條件，還受到外部政策、經(jīng)濟的影響。企業(yè)要充分利用好自身優(yōu)勢，為企業(yè)未來發(fā)展提供幫助。未來發(fā)展。能夠真實的反映一個企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。本章小結(jié)判斷，哈佛分析框架是一套科學(xué)、合理、完整的財務(wù)分析體系，為一個企業(yè)發(fā)展提供依據(jù)。第3章五糧液公司財務(wù)情況五糧液財務(wù)現(xiàn)狀2019年五糧液企業(yè)營業(yè)總收入501億元，同比增長25.2%；全世界經(jīng)濟全球化影響，不確定因并沒影響白酒行業(yè)發(fā)展方向，名酒名企還是未來發(fā)展趨勢。四川擁有得天獨厚的自然優(yōu)勢，自然也是我國釀酒大2019年五糧液白酒產(chǎn)量噸，同比下降了12.3%；五糧液銷量達165411噸，同比下降13.7%；白酒業(yè)務(wù)營業(yè)收入高達463億元，同比增長22.6%；：2019年五糧液總資產(chǎn)為10639697.23萬元，同比增長23%；凈資產(chǎn)為7429070.07萬元，同比增長17%。五糧液經(jīng)營現(xiàn)狀5011810.59萬元，比2018年的增長了1008791.63萬元，增幅度為25.2%；2019年五糧液集團的營業(yè)成本為2612314.41萬元，比2018年的增長了459898.03萬元，增幅度為21.43%。根據(jù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對2019年五糧液集團的收入進行分類：酒類業(yè)務(wù)收入為4630183.90萬元，占營業(yè)收入比重為印刷業(yè)務(wù)的收入為12481.13萬元，占營業(yè)收入比重為0.25%；塑料制品業(yè)務(wù)的收入為254053.64萬元，占營業(yè)收入比重為5.07%；玻瓶業(yè)務(wù)的收入為19427.16萬元，占營業(yè)收入比重為0.39%；其他業(yè)務(wù)的收入為95664.77萬元，占營業(yè)收入比重1.91%。哈佛分析框架分析法對五糧液的財務(wù)狀況分析五糧液2016-2019年償債能力分析，為未來發(fā)展面臨的風(fēng)險做出預(yù)測。如下表3.1：表3.1五糧液2016-2019年償債能力指標償債能力指標2019年2018年2017年2016年流動比率(%)3.223.773.963.98速動比率(%)2.763.23.33.31資產(chǎn)負債率(%)28.4824.3622.9122.47，2016年的資金流動比率為3.98，資金速度比率是3.31，流動比率同速度比率在以后的每年都有一定程度下降，有較為充足的資金。五糧液2016-2019年盈利能力分析業(yè)經(jīng)營管理者自身的利益。如下表3.2：表3.2五糧液2016-2019年盈利能力指標盈利能力指標2019年2018年2017年2016年營業(yè)收入（萬元）5011811400301930186782454379凈利潤（萬元）182282614038651008597705677毛利率(%)--73.872.0170.2資產(chǎn)報酬率(%)25.3826.6526.4124.64總資產(chǎn)凈利潤率(%)18.9417.8815.1612.3五糧液2016-2019年營運能力分析，得出更全面的、更公平的評價，其中周轉(zhuǎn)率中一系列的指標進行的分析存貨周轉(zhuǎn)率逐漸升高，增強了企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)的能力。如下表3.3為五糧液2016-2019營運能力分析：表3.3五糧液2016-2019年營運能力分析運營能力指標2019年2018年2017年2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.520.510.450.43應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）382.9337.95277.87228.68存貨周轉(zhuǎn)率（次）1.010.940.850.81流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.570.570.510.5五糧液2016-2019年成長能力分析財務(wù)質(zhì)量中的成長能力，如下表3.4：表3.4五糧液2016-2019年成長能力分析成長能力指標2019年2018年2017年2016年主營業(yè)務(wù)收入增長率(%)25.232.6122.9913.32凈利潤增長率(%)29.8439.1942.9310.08凈資產(chǎn)增長率(%)16.8619.113.428.71總資產(chǎn)增長率(%)23.5821.3914.0718.32本章小結(jié)增長率，得出目前五糧液發(fā)展情況良好，可根據(jù)財務(wù)狀況，做出更有利于企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略，提供指導(dǎo)方向。第4章五糧液哈佛分析框架財務(wù)分析戰(zhàn)略分析PEST分析、五力分析模型和SWOT分析。PEST分析工具PEST分析，其中PEST是英文縮寫，包含：政治（Political）、經(jīng)濟（Economic）、社會（Social）和技術(shù)是指宏觀環(huán)境（即一般環(huán)境）的分析。PEST分析作為企業(yè)戰(zhàn)略的分析是一項重要工具。PEST分析對不同的行業(yè)和企業(yè)根據(jù)自身特點和經(jīng)營需要等因素而進行分析。(1)政治環(huán)境分析出臺“以市場為導(dǎo)向，滿足消費為目標”的政策對白酒行業(yè)進行調(diào)控，但是從2012年“三公消費”政策、“限酒響，仍有很大的白酒剛性需求。白酒行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展不能從根本上動搖，僅因為政府政策的調(diào)整。(2)經(jīng)濟環(huán)境分析進消費結(jié)構(gòu)升級帶動了白酒市場的需求。(3)社會環(huán)境分析久的歷史和獨特的民族文化。重大節(jié)日，有飲酒和送酒的習(xí)慣。白酒對于中國人社交來說成為了必需品。(4)技術(shù)環(huán)境分析糧食問題則變得更為重要，必須確保糧食安全供應(yīng)。我國人口數(shù)量，位居世界第一，糧食問題一直是重中之技術(shù)的改進則為白酒行業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供機遇。五力分析模型工具同，根據(jù)不同內(nèi)容的相互轉(zhuǎn)換，相互組合影響整個白酒行業(yè)。SWOT分析工具(1)優(yōu)勢分析求。五糧液一直秉持的戰(zhàn)略理念，同時在全國品牌的知名度高，品牌價值影響力強。(2)劣勢分析優(yōu)勢，并沒有及時意識到國家宏觀政策的影響，會受大環(huán)境因素的影響，也充分說明五糧液在這方面的應(yīng)變能力差，作為白酒企業(yè)標兵缺少競爭意識。(3)機會分析對這更廣闊的天地去發(fā)展。機會是有的，五糧液集團也是有實力抓住的。(4)威脅分析何保持現(xiàn)在的優(yōu)勢，頂住洋酒發(fā)展迅猛的趨勢。守住在中國市場上的份額。會計分析的，也通常能夠反映一些問題。會計分析在五糧液集團年報中所呈現(xiàn)的財務(wù)信息能夠非常真實的反映公司經(jīng)營情況，財務(wù)報告所能反映出的信息同時可作為觀望期投資者的重要的參考的依據(jù)。財務(wù)分析能力和發(fā)展能力，發(fā)現(xiàn)問題、找到問題和解決問題，為企業(yè)今后的發(fā)展提供科學(xué)地、合理化參考建議。償債能力比率、流動比率和資產(chǎn)負債率綜合考量。其中速動比率和流動比率是比值越大，代。任何比值的變動，都是有原因的，不是無故變化的。對于變化能及時作出判斷，及時調(diào)整策略。減弱。2014年比值最低，在此之后，資產(chǎn)負債率開始上升，主要企業(yè)為了回籠資金，加大了預(yù)收賬款的金額[9]。能力，同時作為企業(yè)的管理者也是很重視償。受國家宏觀政策調(diào)整，白酒行業(yè)整體需求改變，也就影響了五糧液集團的速動比率和流動比率，持續(xù)很高。盈利能力盈利水平及其變動趨勢分析則主要依據(jù)企業(yè)的財務(wù)資料，根據(jù)各項指標來判斷其盈利水平和趨勢分析。從盈利指標來看，五糧液公司的毛利率為逐年上升的趨勢，則說明企業(yè)盈利狀況很正常。結(jié)合企業(yè)的毛利率、銷售凈利率、營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報酬率以及股東報酬權(quán)益率，進行分析。毛利=收入-營業(yè)成本，毛利率=毛利/營業(yè)收入。取的能力。營業(yè)利潤一般指銷售利潤，反映了企業(yè)在全部銷售業(yè)務(wù)中實現(xiàn)的利潤，它的大小不僅僅受營業(yè)收入、營業(yè)成觀的體現(xiàn)。分析可以看出其效益好，盈利能力強也是因為五糧液集團的總資產(chǎn)報酬率很穩(wěn)定。盈利能力增強，利潤提高，說明企業(yè)資金實力強大，該項指標是用股東權(quán)益報酬率衡量，比值高，說明收益，利潤也在提高，綜合實力也在增強。同時凈資產(chǎn)收益率低，也代表所有者權(quán)益獲利能力差。要求。盈利能力相應(yīng)提高，但同其他企業(yè)指標相比，有低有高，參考其他企業(yè)的經(jīng)營方式，營銷策略的改變與調(diào)整，也能夠從而進一步提高盈利能力。營運能力近幾年也持續(xù)增高，通過采取提高銷售、處理空閑資產(chǎn)，說明五糧液集團的全部資產(chǎn)也說明其變現(xiàn)速度快，資金，風(fēng)險低。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也一直增高，說明五糧液集團充分利。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率能夠反映五糧液集團一個變現(xiàn)速損失?？焖俚幕厥召Y金。周轉(zhuǎn)天數(shù)或者總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)也很穩(wěn)定。表明企業(yè)利用全部的資產(chǎn)進行運營的效率比較好，同時使得企業(yè)的營運能力比較好。投資者想要了解一個企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和管理，可通過營運能力分析得到答案。發(fā)展能力被超越也是有可能的，白酒行業(yè)排名位列第一。前景分析[10]。一個企業(yè)將目光，放遠，才能得到未來的可持續(xù)發(fā)展，一個投資者想得到更好地收益，也要看重企業(yè)的長期未來發(fā)展。一個企業(yè)只有能夠長期發(fā)展，才能夠不被取代。以看出其在面臨市場變動的能力稍弱同茅臺集團相比，面對國家宏觀政策的調(diào)整，五糧液集團做好全面的應(yīng)對措施，解決面臨的困難和問題。雖然目前經(jīng)營能力和盈利能力不占有優(yōu)勢，但五糧液集團的未來發(fā)展趨勢還是很強得可喜的成績。本章小結(jié)第5章五糧液存在問題及解決方案五糧液財務(wù)存在的問題及原因低，也就增加了企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)的機會成本，也未能充分的運用現(xiàn)金流進行市場投資、多元化研發(fā)等。對存在問題的改進措施加強資金管理，提高資金使用效率未來，發(fā)現(xiàn)更有利于企業(yè)發(fā)展的投資項目?，F(xiàn)金閑置，資金的使用率低，也不能給企業(yè)帶來更好的發(fā)展。合理運用財務(wù)杠桿用。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，趨于合理。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，通過對企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，讓資本結(jié)構(gòu)合理，達到既定目標。企業(yè)想要長久發(fā)展需要建立一套規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。在實現(xiàn)資本優(yōu)化的過程中，充分發(fā)揮激勵機，最大化的實現(xiàn)價值。本章小結(jié)題，找到合理解決