比亞迪公司近三年財務(wù)報表分析

PAGEPAGE12比亞迪公司近三年財務(wù)報表分析摘要：伴隨著社會不斷前進的腳步，我國的經(jīng)濟水平高速發(fā)展，而財務(wù)工作對于企業(yè)的作用也越來越突出。通過財務(wù)分析可以評價企業(yè)的財務(wù)能力，促進企業(yè)財務(wù)管理的合理化，為企業(yè)的發(fā)展提供更多的幫助。本文以比亞迪2017-2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營資料為基礎(chǔ)，分析評價比亞迪公司的財務(wù)報表和財務(wù)比率，發(fā)現(xiàn)存在的問題及原因。并提出了相關(guān)問題的解決辦法：強化應(yīng)收賬款及研究投入管理、合理規(guī)模融資規(guī)模、有效控制成本費用、把握市場發(fā)展提升發(fā)展能力，以期對提高該公司財務(wù)狀況有所裨益額。關(guān)鍵詞：比亞迪公司；財務(wù)報表；償債能力；盈利能力；營運能力引言略實施的一個重要考量指標(biāo)。進行分析。還要以非財務(wù)信息定性分析。其主要分析的內(nèi)容包括：財務(wù)報表分析的目標(biāo)是揭示企業(yè)現(xiàn)實價值和預(yù)測企業(yè)未來價值，可以為相關(guān)利益者提供相應(yīng)的決策信息。經(jīng)營管理者通過財務(wù)報表分析，全面評價企業(yè)的財務(wù)狀況和財務(wù)能力，發(fā)現(xiàn)問題，可以適時調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，促進企業(yè)的發(fā)展。比亞迪公司基本情況比亞迪簡介1995IT、新能源及主要汽車業(yè)務(wù)三大產(chǎn)業(yè)。比亞迪股份有限公現(xiàn)員工近20萬。2011年6月在A股上市，比亞迪股份有限公司的股票代碼002594。2019年中國戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)100第24位。行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景比亞迪公司財務(wù)報表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析比亞迪資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表如表2.1所示表2.1比亞迪2017-2019年資產(chǎn)負(fù)債表比例表單位：萬元報表日期2017年2018年2019年2017年占資產(chǎn)比例2018年占資產(chǎn)比例2019年占資產(chǎn)比例貨幣資金990,269.001,305,209.501,265,008.305.56%6.71%6.47%應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款5,885,368.404,928,353.404,393,379.5033.05%25.33%22.46%應(yīng)收賬款5,188,068.104,928,353.404,393,379.5029.13%25.33%22.46%存貨1,987,280.402,633,034.502,557,156.4011.16%13.53%13.07%其他流動資產(chǎn)1,108,983.901,614,437.70779,635.706.23%8.30%3.99%流動資產(chǎn)合計10,268,439.2011,521,057.5010,696,660.5057.66%59.21%54.67%長期股權(quán)投資306,491.10356,088.00406,017.501.72%1.83%2.08%在建工程451,285.60563,881.00572,107.602.53%2.90%2.92%工程物資322,305.30404,496.30495,377.101.81%2.08%2.53%固定資產(chǎn)凈額4,324,481.504,367,863.004,944,336.0024.28%22.45%25.27%無形資產(chǎn)1,009,817.801,131,382.901,265,030.805.67%5.81%6.47%開發(fā)支出410,094.10538,463.20574,785.102.30%2.77%2.94%非流動資產(chǎn)合計7,541,503.807,936,050.208,867,498.8042.34%40.79%45.33%資產(chǎn)總計17,809,943.0019,457,107.7019,564,159.30100.00%100.00%100.00%數(shù)據(jù)來源：2017-2019年度報告2019年流動資產(chǎn)占資產(chǎn)比例為54.67%，而汽車行業(yè)該比例一般為45%左右，比亞迪公司流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重年比亞迪公司非流動資產(chǎn)總體略有提高，2019年占資產(chǎn)比例為45.33%，說明比亞迪對內(nèi)投資增加。比亞迪公司流動資產(chǎn)比非流動資產(chǎn)占比例較高，這說明比亞迪公司是低風(fēng)險低收益的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。比亞迪公司2019年應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款是流動資產(chǎn)第一大項目，其次是存貨，第三是貨幣資金，這說明2017-2019年占比例增加，是因為比亞迪市場銷售規(guī)模增加，存貨相應(yīng)增加，而貨幣資金增加是因為比亞迪加大了對新能源的投資，進而籌資規(guī)模增加，導(dǎo)致貨幣資金增加。（2）資本結(jié)構(gòu)分析2.2所示表2.2比亞迪資本結(jié)構(gòu)表報表日期201712312018123120191231201712312018123120191231短期借款3,778,897.704,033,236.501,640,069.0028.23%30.32%12.01%交易性金融負(fù)債855.903,430.705,754.100.01%0.03%0.04%應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款4,628,288.703,616,816.805,190,830.4034.57%27.19%38.01%應(yīng)付票據(jù)2,114,076.001,364,763.80892,569.4015.79%10.26%6.54%應(yīng)付賬款2,514,212.702,252,053.004,298,261.0018.78%16.93%31.47%預(yù)收款項230.00200.00750.000.00%0.00%0.01%應(yīng)付職工薪酬385,565.40378,278.00483,524.802.88%2.84%3.54%應(yīng)交稅費108,128.3061,376.20185,878.200.81%0.46%1.36%其他應(yīng)付款(合計)863,057.70682,069.90927,964.006.45%5.13%6.80%應(yīng)付利息38,985.1056,019.8041,416.800.29%0.42%0.30%應(yīng)付股利1,000.001,000.001,000.000.01%0.01%0.01%其他應(yīng)付款823,072.60625,050.10885,547.206.15%4.70%6.48%一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債748,263.40874,744.801,141,246.005.59%6.58%8.36%其他流動負(fù)債611,236.30520,108.5054,595.404.57%3.91%0.40%流動負(fù)債合計11,656,897.5010,802,894.7010,643,069.6087.07%81.20%77.94%長期借款684,760.301,194,793.201,474,549.505.11%8.98%10.80%應(yīng)付債券707,677.70996,855.50888,045.905.29%7.49%6.50%租賃負(fù)債-54,868.0084,328.600.00%0.41%0.62%遞延所得稅負(fù)債6,630.8010,286.4039,315.000.05%0.08%0.29%其他非流動負(fù)債331,743.50244,319.50527,032.302.48%1.84%3.86%非流動負(fù)債合計1,730,812.302,501,122.603,013,271.3012.93%18.80%22.06%負(fù)債合計13,387,709.8013,304,017.3013,656,340.90100.00%100.00%100.00%實收資本(或股本)272,814.30272,814.30272,814.304.49%4.36%4.23%資本公積2,452,444.302,453,066.602,469,866.3040.41%39.19%38.32%其他綜合收益-29,074.60-4,665.90-55,606.60-0.48%-0.07%-0.86%專項儲備--408.600.00%0.00%0.01%盈余公積384,241.60409,931.30444,830.006.33%6.55%6.90%未分配利潤2,049,823.302,105,623.402,445,655.6033.77%33.64%37.94%歸屬于母公司股東權(quán)益合計5,519,828.905,676,228.905,687,427.4090.95%90.67%88.24%少數(shù)股東權(quán)益549,569.00583,913.10757,963.809.05%9.33%11.76%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計6,069,397.906,260,142.006,445,391.20100.00%100.00%100.00%數(shù)據(jù)來源：2017-2019年度報告2019年流動負(fù)債占負(fù)債比例為77.94%；而比亞迪公22.06%，可見比亞迪公司流動負(fù)債占絕大部分比例。說明比亞迪傾向于舉借短期借款，需求大部分為短期借款。（3）重要項目的變化比亞迪貨幣資金增幅較大是因為籌資規(guī)模增加；而應(yīng)付賬款增加是因為經(jīng)營規(guī)模增加，商業(yè)往來負(fù)債增加。未2017-2019年固定資產(chǎn)增加是因為比亞迪公司提高資本開支，有新增的資本項目，例如刀片電池的研發(fā)生產(chǎn)項目、比亞迪新車型的推出。2017-2019年存貨增加是因為新能源汽車生產(chǎn)擴大了規(guī)模。而2017-2019年應(yīng)收賬款大幅減少是因為收緊信用政策。而2017-2019年短期借款、長期借款、發(fā)行債券增加是因為擴大經(jīng)營規(guī)模帶來資金需求增加。如表2.3所示：表2.3比亞迪公司利潤表變動表單位：百萬元報表日期2017年2018年2019年2018年增幅2019年增幅營業(yè)收入105,914.70130,054.71127,738.521.81%-18.56%營業(yè)成本85,775.48108,725.34106,924.291.68%-21.11%銷售費用4,925.294,729.484,345.908.83%4.14%管理費用6,786.083,760.414,141.00-9.19%80.46%財務(wù)費用2,314.402,997.103,014.03-0.56%-22.78%研發(fā)費用-4,989.365,629.37-11.37%#VALUE!資產(chǎn)減值損失242.59686.42-#VALUE!-64.66%公允價值變動收益-118.17-5.479.749-156.11%2060.33%投資收益-206.05248.41-808.7-130.72%-182.95%營業(yè)利潤5,410.554,241.762,312.2983.44%27.55%營業(yè)外收入279.03229.93226.321.60%21.35%營業(yè)外支出68.9486.05107.48-19.94%-19.88%利潤總額5,620.644,385.642,431.1380.40%28.16%凈利潤4,916.943,556.192,118.8667.84%38.26%資料來源：比亞迪公司年度報告由表2.3所示，比亞迪公司主營業(yè)務(wù)收入2018年增長率為22.79%，2019年增長率數(shù)值為-1.78%，2019年增長下降，反映市場規(guī)模下降。2019年比亞迪公司收入127,739百萬元，下降1.78%，其中比亞迪公司汽車、產(chǎn)品收入63,26616.76%；比亞迪公司手機部件及組裝收入53,38026.40%；比亞迪公司二次充電電池及光伏業(yè)收入10,50617.38%。比亞迪公司三大業(yè)務(wù)占收入49.53%、41.79%、8.22%。新能源汽車收入40,14523.42%，31.43%。2020年上半年比亞迪公司受疫情影響，盈利能力也出出現(xiàn)了一定程度的下降。比亞迪公司主營業(yè)務(wù)成本2018年增長率為26.76%，2019年增長率數(shù)值為-1.66%，低于營收增長速度，這說明比亞迪控制了自身經(jīng)營成本，但是2018年增幅過高，不利于盈利能力提高。其中銷售費用2019年數(shù)值下降，2018年增長率為-3.98%，2019年增長率為-8.11%，可見2019年銷售費用支出增幅下降，主要是比亞迪對2018年增長率為-44.59%，2019年增長率為10.12%，這主要是由于2019年比亞迪公司管理人員薪酬、折舊與攤銷增加所致。利潤總額2019年總體下降，2018年增長率為-21.97%，2019年增長率數(shù)值為-44.57%，可見盈利能力大幅降低，2.3的分析可以看到，2018年營業(yè)成本的增幅大于營業(yè)收入的增幅，2019年主要是因為管理費用的大2019年大幅下降，2018年增長率為-27.67%，2019年增長率但降幅小于營業(yè)利潤的下降幅度，主要是因為2019年營業(yè)外收入有大幅上升，同時營業(yè)外支出大幅下降。本文結(jié)合利潤表的比例分析來分析各項目占營收的比例變化，如表2.4所示：表2.4比亞迪公司利潤垂直分析表報表日期2017年2018年2019年營業(yè)收入100.00%100.00%100.00%營業(yè)成本80.99%83.60%83.71%銷售費用4.65%3.64%3.40%管理費用6.41%2.89%3.24%財務(wù)費用2.19%2.30%2.36%研發(fā)費用-3.84%4.41%資產(chǎn)減值損失0.23%0.53%-公允價值變動收益-0.11%0.00%0.01%投資收益-0.19%0.19%-0.63%營業(yè)利潤5.11%3.26%1.81%營業(yè)外收入0.26%0.18%0.18%營業(yè)外支出0.07%0.07%0.08%利潤總額5.31%3.37%1.90%凈利潤4.64%2.73%1.66%資料來源：比亞迪公司年度報告由表2.4所示，比亞迪公司中營業(yè)成本占營業(yè)收入的比例2017-2019年總體略有提高，而比亞迪公司營業(yè)利潤占營收比例2018年-2019年有所下降。2017-2019年比亞迪公司銷售費用占營收的比例略有下降，比亞迪公司管理費用年占營收比例下降。比亞迪公司財務(wù)費用占營收比例有所提高。而比亞迪公司營業(yè)利潤、利潤總額、凈利2017-2019年占營收比例為從5.31%下降到1.90%，比2017-2019年占營收比例從2.73%下降到1.66%，這說明比亞迪公司在營收下降的同時，比亞迪公司利2017-2019年只有2018年為正值，說明比亞迪對外投資效果不太好，但是占比不高，而且營業(yè)外收支凈額占比例較低，營業(yè)利潤占比例高，盈利質(zhì)量尚可?，F(xiàn)金流量表分析表2.5比亞迪2017-2019年現(xiàn)金流量表單位：萬元報表日期2017年2018年2019年2018年增幅2019年增幅經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計9,731,339.7011,256,041.1011,372,238.8015.67%1.03%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計9,094,551.0010,003,750.209,898,138.1010.00%-1.06%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額636,788.701,252,290.901,474,100.7096.66%17.71%投資活動現(xiàn)金流入小計363,172.60617,604.00240,105.3070.06%-61.12%投資活動現(xiàn)金流出小計1,959,581.002,040,680.002,328,249.904.14%14.09%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1,596,408.40-1,423,076.00-2,088,144.60-10.86%46.73%籌資活動現(xiàn)金流入小計5,383,285.106,707,581.207,979,639.1024.60%18.96%籌資活動現(xiàn)金流出小計4,266,502.706,315,930.107,318,604.6048.04%15.88%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1,116,782.40391,651.10661,034.50-64.93%68.78%年度報告經(jīng)營活動中：2017-2019年比亞迪公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入總體提高；出比亞迪公司2017-2019年經(jīng)營活動現(xiàn)金流出總體提高；2017-2019年總體提升，說明經(jīng)營狀況良好，現(xiàn)金充足，經(jīng)營活動可持續(xù)性較好。投資活動中：年比亞迪公司投資活動現(xiàn)金流入總體提升、2018-2019年比亞迪公司流出大幅提升，凈額這幾年外持續(xù)為負(fù)值，體現(xiàn)比亞迪公司投資項目較多。比亞迪公司2015年以后投資戰(zhàn)略傾向于擴張?；I資活動中：2018年-2019年比亞迪公司籌資活動現(xiàn)金流入有所提高、2018年-2019年比亞迪公司籌資活動現(xiàn)金流出增幅下降，這與上面的投資活動現(xiàn)金流量的變化是吻合的，投資機會、投資項目增多，資金需求增大，籌資增多。比亞迪公司財務(wù)比率分析償債能力分析償債能力是用比亞迪公司資產(chǎn)償還債務(wù)的能力，如表3.1所示：表3.1比亞迪股份有限公司償債能力指標(biāo)分析表報告日期2017年2018年2019年流動比率0.980.990.99速動比率0.790.760.75現(xiàn)金比率（%）10.6611.2012.69資產(chǎn)負(fù)債率（%）66.3368.8168.00數(shù)據(jù)來源：2017-2019年比亞迪股份有限公司年報整理獲得比亞迪2017年-2019年的流動與速動比率變化不大，但比亞迪2017年-2019年流動比率和速動比率沒有明顯的增2017年-2019年速動比率出現(xiàn)了下降，代表比亞迪股份有限公司速動資產(chǎn)減少，比亞迪股份有限公司的短期償債能力下降。一般認(rèn)為流動比率低于2、速動比率低于1，短期償債能力就存在風(fēng)險，比亞迪目前這兩個2017年-2019年短期償債能力較弱。比亞迪股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平，比亞迪2017年-2019年的資產(chǎn)負(fù)債率都在66%以上，代表比亞迪2017年-2019年的長期償債壓力較大。營運能力分析。表3.2比亞迪股份有限公司營運能力指標(biāo)分析表報告日期2017年2018年2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)2.262.572.74存貨周轉(zhuǎn)率(次)4.614.714.12固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2.612.972.71總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.660.700.65流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.171.191.15數(shù)據(jù)來源：2017-2019年比亞迪股份有限公司年報整理獲得通過上表可知，比亞迪2017年-2019年應(yīng)收賬款在不斷減少，比亞迪2017年-2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率穩(wěn)步提高，比亞迪2017年-2019年的貨款回籠效率在提高。再看比亞迪2017年-2019年存貨周轉(zhuǎn)率，比亞迪2017年-2019年2017年-2019年存貨周轉(zhuǎn)率波動變化，在2019年明顯出現(xiàn)了下滑，其主要的原因在于比亞迪2019年新能源、電池領(lǐng)域失利，對于比亞迪2017年-2019年整體業(yè)務(wù)產(chǎn)生了負(fù)面影響，致使2019年經(jīng)營業(yè)績下滑，造成自有的存貨流轉(zhuǎn)速度減慢，進而造成存貨周轉(zhuǎn)率下降。另外，與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率結(jié)合分析來看，比亞迪2017年-2019年加緊了應(yīng)收款的回款，也影響了存貨周轉(zhuǎn)速度變慢。分析比亞迪2017年-2019年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，比亞迪2017年-2019年2017年到2017年-2019年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下下降，表明比亞迪2017年-2019年流動資產(chǎn)運轉(zhuǎn)速度在減慢。比亞迪2017年-2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化不大，整體2019年收入下降的影響，當(dāng)年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，整體來看，比亞迪2017年-2019年營運能力沒有明顯的改善，需要進一步提升。盈利能力分析盈利能力是賺取利潤的能力，如表3.3所示：表3.3比亞迪股份有限公司盈利能力指標(biāo)分析表報告日期2017年2018年2019年總資產(chǎn)利潤率（%）2.761.831.08主營業(yè)務(wù)利潤率（%）17.7614.7515.07毛利率（%）23.4819.6219.47銷售凈利率（%）4.642.731.66凈資產(chǎn)收益率（%）7.395.042.84數(shù)據(jù)來源：2017-2019年比亞迪股份有限公司年報整理獲得年-2019年盈利指標(biāo)來或者看，對比亞迪股份有限公司的營業(yè)利潤率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率指標(biāo)分析來看，各項指標(biāo)均大幅度的下滑，可以看出比亞迪股份有限公司2019年盈利能力出現(xiàn)了較為明年-2019年比亞迪股份有限公司的財務(wù)效益變差。從比亞迪股份有限公司的指標(biāo)來看，主營業(yè)務(wù)利潤2018年略有上升，但是凈利潤率卻反向下降，說明2017年-2019年比亞迪股份有限公司對于期間費用的控20%左右，可以看出，該企業(yè)高毛利水平?jīng)]有被比亞迪股份有限公司留住，而是過多的消耗在成本費用中，造成比亞迪股份有限公司盈利水平上升乏力。整體來看，比亞迪股份有限公司的盈利能力正在下降。公司來進行盈利能力對比分析，以更好地分析出比亞迪公司的盈利能力所處的行業(yè)地位及問題，同行業(yè)對比如表3.4所示：表3.4同行業(yè)盈利能力對比分析報表日期 2017年 2018年 2019年長城汽車 5.02 6.37 5.83上汽集團 4.88 6.05 6.31長安汽車 -2.98 -0.3 8.94營業(yè)利潤率(%)成本費用利潤率(%)主營業(yè)務(wù)成本率(%)銷售凈利率(%)總資產(chǎn)凈利潤率(%)

比亞迪 1.81 3.26 5.11廣汽集團 9.59 16.28 16.6東風(fēng)汽車 2.99 3.52 -0.49長城汽車 5.77 7.13 6.53上汽集團 5.04 6.3 6.44長安汽車 -3.23 0.99 8.85比亞迪 2.03 3.58 5.56廣汽集團 9.78 17.06 17.92東風(fēng)汽車 3.07 3.55 -0.64長城汽車 83.78 83.31 81.57上汽集團 87.85 86.75 86.53長安汽車 85.32 85.35 86.69比亞迪 83.71 83.6 80.99廣汽集團 93.1 81.44 77東風(fēng)汽車 88.01 88.55 89.3長城汽車 4.76 5.37 5.02上汽集團 4.27 5.45 5.49長安汽車 -3.75 1.09 9.01比亞迪 1.66 2.73 4.64廣汽集團 11.33 15.31 15.21東風(fēng)汽車 3.06 3.81 -0.47長城汽車 4.03 4.72 4.97上汽集團 4.32 6.43 7.17長安汽車 -2.77 0.72 6.78比亞迪 1.09 1.91 3.04廣汽集團 4.98 8.7 10.73東風(fēng)汽車 2.15 2.93 -0.44長城汽車 8.27 9.91 10.23上汽集團 10.25 15.36 15.27長安汽車 -6.01 1.47 14.99凈資產(chǎn)收益率(%)比亞迪2.845.047.39廣汽集團8.2614.2415.55東風(fēng)汽車5.977.753數(shù)據(jù)來源：2017-2019年年度報告計算而得，2018-2019年僅高于長安汽車；從成本費用利潤率來看，比亞迪公司2017-2019年在同行業(yè)中處于下游位置，僅高于長安汽車；從主營業(yè)務(wù)成本率(%)上看，比亞迪公司2017-2020年在同行業(yè)中處于中游位置；從銷售凈利率上看，比亞迪公司2017-2020年處于行業(yè)下游，僅高于長2017-2020年處于行業(yè)下游，可見比亞迪公司盈利能力在同行業(yè)中普遍處于下游位置，僅高于長安汽車，盈利能力非常薄弱。成長能力分析。如表3.5所示：表3.5企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析表報告日期2017年2018年2019年凈利潤增長率（%）-10.28-27.67-40.42凈資產(chǎn)增長率（%）8.211.233.14主營業(yè)務(wù)收入增長率（%）2.3622.79-1.78總資產(chǎn)增長率（%）22.779.250.55數(shù)據(jù)來源：2017-2019年比亞迪股份有限公司年報整理獲得2017年到2019年，凈資產(chǎn)增長率整體處于波動下降趨勢的。從比亞迪股2017到2018年收入增長明顯，而2019年營收增長明顯下滑，說明比亞迪股份有限公司經(jīng)營受阻。比亞迪股份有限公司2019年經(jīng)營受到嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。再看總資產(chǎn)增長情年-2019年比亞迪股份有限公司總資產(chǎn)增長率下降明顯，從2017年-2019年比亞迪股份有限公司資產(chǎn)規(guī)?？?2019年比亞迪股份有限公司資產(chǎn)幾乎沒變化。再看凈利潤增長率，處于直線下降的狀態(tài)，通過上述指標(biāo)看出，比亞迪股份有限公司是發(fā)展成熟的企業(yè)，其具有較大的規(guī)模，自2019對于自身的收入產(chǎn)生了影響，拉低比亞迪股份有限公司其他指標(biāo)。綜合分析4.1所示：表4.1杜邦分析法綜合分析表2017年2018年2019年凈資產(chǎn)收益率(%)2.845.047.39總資產(chǎn)凈利潤率(%)1.091.913.04權(quán)益乘數(shù)2.612.642.43銷售凈利率(%)1.662.734.64總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.660.700.65數(shù)據(jù)來源：比亞迪股份有限公司年度報告2017-2019年總體提高，其變動中權(quán)益乘數(shù)基本穩(wěn)定略有下降，說明資本結(jié)構(gòu)變化不大，從權(quán)益乘數(shù)看，負(fù)債比重基本保持在60%以上，資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險較高，但收益性也較高。同時，2017-2019年資產(chǎn)利用效果（總資產(chǎn)凈利率）提高，可見2017-2019年總資產(chǎn)投資水平及盈利能力提高也帶來了凈資2017-2019年總資產(chǎn)凈利潤率提高的主要原因是銷售凈利率提高，說明經(jīng)營水平、經(jīng)營效益提高，抵銷了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率波動中略有下降帶來的負(fù)面影響，公司的營運能力也即資產(chǎn)管理效率可能存在問題。比亞迪財務(wù)狀況存在的問題及成因比亞迪財務(wù)狀況存在的問題資產(chǎn)運營效率有待提升比亞迪2017年-2019年營運能力較差，比亞迪2017年-2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率都出現(xiàn)了波動降低，且處于近年來最低點，比亞迪2017年-2019年營運能力有待改善。比亞迪2017年-2019年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，造成比亞迪2017年-2019年收入、凈利潤水平增長力度不足。比亞迪2017年-2019年多元化經(jīng)營，使比亞迪年的規(guī)模的擴大，加之比亞迪2017年-2019年加大研發(fā)，導(dǎo)致比亞迪2017年-2019年存貨增長，存貨周轉(zhuǎn)率下降，加之比亞迪2017年-2019年加緊信用政策，使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率開始提升，進一步加大了比亞迪2017年-2019年存貨的周轉(zhuǎn)難度，因此，造成比亞迪2017年-2019年流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)使用效率下降。比亞迪2017年-2019年存在大量應(yīng)收賬款，占用資源減低資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，致使比亞迪2017年-2019年存在壞賬隱患，增加比亞迪2017年-2019年2017年-2019年流動資產(chǎn)中存貨比重大，一旦發(fā)生突發(fā)情況，很可能影響比亞迪2017年-2019年正常經(jīng)營，比亞迪2017年-2019年存貨占比大，降低了資產(chǎn)流動性差，增加了籌資成本大。另外，盡管比亞迪2017年-2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率略有上升，但是指標(biāo)并不高，應(yīng)收賬款回籠存在困2017年-2019年資金鏈，甚至在比亞迪2017年-2019年盈利能力下降，比亞迪2017年-2019年資本積累不足的情況下，會使比亞迪2017年-2019年面臨資金鏈斷裂的情況。償債壓力較大比亞迪2017年-2019年流動比率明顯偏低，代表比亞迪2017年-2019年短期償還債務(wù)的力處于較低的水平，各年2017年-2019年的財務(wù)風(fēng)險水平高。由前的指標(biāo)分析可以了解到，比亞迪2017年-2019年流動比率一直處于較低水平，并且沒有明顯的提升跡象，說明比亞迪2017年-2019年的短期償債水平十分的差，再對比亞迪2017年-2019年償債能力中的長期償債能力分析來看，比亞迪2017年-，比亞迪2017年-2019年償債能力不足。近年來，比亞迪2017年-2019年新增債務(wù)增多，償債2017年-2019年利用財務(wù)杠桿并不合理，會增加比亞迪2017年-2019年償債負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致比亞迪2017年-2019年資金鏈斷裂，影響企業(yè)的信譽。盈利水平提高乏力受新能源汽車市場影響，比亞迪2017年-2019年的獲利能力不斷的下降，表現(xiàn)出了上升乏力的態(tài)勢。從比亞迪2017年-2019年盈利能力來看，盈利能力較弱。近年來，比亞迪2017年-2019年銷售增長緩慢，利潤下降嚴(yán)重。造成比亞迪2017年-2019年新能源汽車及產(chǎn)品，在傳統(tǒng)燃料車市場中具有較弱的競爭力，比亞迪2017年-2019年的新能源市場處于開發(fā)、試運行階段，當(dāng)下，社會公眾對新能源沒有很高的認(rèn)可度，消費者認(rèn)為傳統(tǒng)燃油車動力、安全性更，造成比亞迪2017年-2017年-2019年不只毛利水平受到影響，其也沒有帶來更高凈盈利，沒有為比亞迪2017年-2019年贏得凈利潤積累，從數(shù)據(jù)來看，比亞迪2017年-2019年2019年凈利潤率下降到只有1.66%，而比亞迪2017年-2019年毛利水平在15%左右，毛利水平?jīng)]有被比亞迪2017年-2019年留住，而是消耗在費用中，引起比亞迪2017年-2019年盈利上升乏力。收入增長放緩年-2019年發(fā)展能力開始減慢，且比亞迪2017年-2019年的發(fā)展能力穩(wěn)定性有待改善。比亞迪2017年-2017年-2019年多元化戰(zhàn)略在加快進行，比亞迪2017年-2019年不斷的增加金融、IT業(yè)投資。但是這一過程中，比亞迪2017年-2019年的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)增長率沒有明顯的好轉(zhuǎn)，代表比亞迪2017年-2019年總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)增加，但其變化處于波動的過程，比亞迪2017年-2019年發(fā)展能力并不穩(wěn)定。從當(dāng)前比亞迪2017年-2019年的情況來看，比亞迪2017年-2019年大幅擴張，但資產(chǎn)營運效率差，隨著其規(guī)模不斷擴大，但收入增長緩慢，比亞迪2017年-2019年資金利用效率不足，其發(fā)展過程中缺乏合理布2017年-2019年面臨的償債壓力增加，在比亞迪2017年-2019年盈利能力下降的情況，必然削弱比亞迪2017年-2019年的發(fā)展能力，影響比亞迪2017年-2019年未來的發(fā)展。比亞迪財務(wù)狀況存在問題的成因存貨及應(yīng)收賬款規(guī)模較大年-2019年營運能力下降，是由于比亞迪2017年-2019年存貨賬款規(guī)模較大。比亞迪2017年-2019年受2017年-2019年的情況來看，存貨周轉(zhuǎn)率下降，是由于2017年-2019年的許多零部件是由自主研發(fā)，攻克行業(yè)技術(shù)壁壘，保證自身的技術(shù)領(lǐng)先，年-2019年的成本從源頭控制。但比亞迪2017年-2019年這樣的模式下，造成比亞迪2017年-2019年的生產(chǎn)線過長，更多的占用了比亞迪2017年-2019年自身的資源，導(dǎo)致自身的存貨占用比亞迪2017年-2019年的較多資2017年-2019年銷售不利，庫存積壓嚴(yán)重，存貨跌價風(fēng)險上升。另外，比亞迪2017年-2019年采用了激進銷量。采用三零方案擴張市場，解決出租車、公交車公司需求，創(chuàng)造利潤，這也造成比亞迪2017年-2017年-2019年資金的周轉(zhuǎn)速度及存貨變現(xiàn)力。比亞迪2017年-2019年下于長其自行墊付經(jīng)營現(xiàn)金支出，必然影響比亞迪2017年-2019年生產(chǎn)經(jīng)營計劃，影響比亞迪2017年-2019年的運營能力。債務(wù)融資過多比亞迪2017年-2019年償債能力弱，主要是由于比亞迪2017年-2019年存貨、應(yīng)收賬款占有較高的比重且變現(xiàn)較年-2019年不斷的加快市場的擴張，提升自身的市場占有率，新能源汽車勢頭良好，可能會使比亞迪年銷量節(jié)節(jié)攀升，為此，比亞迪2017年-2019年不斷增加存貨。同時，比亞迪2017年-2019年對市場前景2017年-2019年未來銷量持樂觀態(tài)度。但需求快速變化，即便是新產(chǎn)品也不能滿足市場需求，致使比亞迪2017年-2019年面臨貶值風(fēng)險，造成比亞迪2017年-2017年-2019年研發(fā)費用也不斷的增加。研發(fā)投入額占比越來越高。比亞迪年在研發(fā)上的投入，減少了其凈利潤水平，且使資金占用較多，致使比亞迪2017年-2019年其日常經(jīng)營中產(chǎn)生的資金需求，要依賴于負(fù)債支撐，進而影響了比亞迪2017年-2019年的償債能力。成本費用增加年-2019年盈利能力低的主要原因在于，在于汽車行業(yè)市場逐漸飽和，新能源汽車市場被擠占。目前人均汽車占有量增多市場飽和，增速放緩。盡管國家限制汽車排量，淘汰不合格汽車。但可惜的是新能源汽車技術(shù)不夠發(fā)達，產(chǎn)品沒有得到大眾認(rèn)可。2019年特斯拉電動車銷量36.6萬輛，市場占有率17%，比亞迪22.95。較2018年兩者1.8萬輛的差異，在2019年擴大14萬輛。比亞迪2017年-2019年新能源汽車核心領(lǐng)域，受特，2017年比亞迪2017年-2019年早于寧德時代，到2019年寧德時代超亞迪近三倍。這樣來看，新能源汽車、電池，比亞迪2017年-2019年都沒有表現(xiàn)出更好的表現(xiàn)，致使該企業(yè)發(fā)展受阻礙。另外，比亞迪2017年-2019年的營業(yè)成本增加，同時，比亞迪2017年-2019年的新能源汽車產(chǎn)業(yè)，刺激行業(yè)需2017年-2019年為保持核心競爭力，不斷的加大研發(fā)投入，導(dǎo)致比亞迪2017年-2019年各年的利潤不斷的減少。同時，比亞迪2017年-2019年研發(fā)人員增加，職工薪酬持續(xù)上漲，致使人工成本增加。隨著比亞迪2017年-2019年銷售規(guī)模的擴張，比亞迪2017年-2019年的勞動力成本上升，避免造成比亞迪2017年-2019年的成本壓力，而這一過程中比亞迪2017年-2019年資金需求增加。其借款、應(yīng)付債券等連年攀升，進一步增加了比亞迪2017年-2019年的資金占用成本，進而擠壓了比亞迪2017年-2019年盈利水平。核心競爭力面對威脅2017年-2019年股東權(quán)益總額已達到了一定的規(guī)模，那么其很難再繼續(xù)保持初期的增長規(guī)模，同時，比亞迪2017年-2019年的市場競爭壓力越來越大，不管是比亞迪2017年-2019年的新能源還是電池領(lǐng)域，比亞迪2017年-2019年都在面對國內(nèi)外不同規(guī)模的行業(yè)企業(yè)競爭帶來的壓力。從比亞迪2017年-2019年的發(fā)展情況來看，不只是2019年比亞迪2017年-2019年發(fā)展受阻，未來比亞迪2017年-2019年的發(fā)展也處于艱難之局，比亞迪2017年投資方的大資本的注入會表現(xiàn)出更謹(jǐn)慎的態(tài)度，凈資產(chǎn)增長率會繼續(xù)放緩。另一方面，品牌是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵所在，比亞迪2017年-2019年對品牌發(fā)展并沒有給予足夠的認(rèn)識，盡管在國內(nèi)比亞迪2017年-2019年也是被看做2017年-2019年的知名度也并不高，消費者認(rèn)為其與國際知名品牌差距還是很大的，這必然會加大比亞迪2017年-2019年與知名品牌間的差距，比亞迪2017年-2019年不注重品牌價值提升，也影響其未來的銷量，進而影響比亞迪2017年-2019年未來的發(fā)展。改善比亞迪財務(wù)狀況的對策近年來，比亞迪2017年-2019年通過借大額債務(wù)投資產(chǎn)品研發(fā)，及其未來的市場規(guī)模的擴大，導(dǎo)致比亞迪2017年-2019年流動負(fù)債過高。營運能力比亞迪2017年-2019年存貨周轉(zhuǎn)率明顯下降，其大量的存貨及應(yīng)收賬款影響了其資產(chǎn)的流動性，對比亞迪2017年-2019年的盈利、發(fā)展能力產(chǎn)生了影響。從上述數(shù)據(jù)可以看出，比亞迪2017年-20192017年-2019年對于成本費用的管控不足，致使比亞迪2017年-2019年的較多利潤被無效支出，從而對比亞迪2017年-2019年自身的盈利能力產(chǎn)生影2017年-2019年需管理層，需要不斷的調(diào)整自身戰(zhàn)略，重視成本費用強化管控，調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，調(diào)整其發(fā)展戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)本、資產(chǎn)2017年-2019年各方面的潛力，提升其盈利能力，使比亞迪2017年-2019年未來的發(fā)展可以提升到一個新的高度。加速存貨和應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的資金回收效率限公司研發(fā)人員的獎勵金，提升研究人員工作積極性，以加大其研究熱情。降低債務(wù)融資規(guī)模以被合理的控制。同時，比亞迪股份有限公司需要合理地配比短、長期債務(wù)，確保比亞迪股份有限公司的償債能結(jié)構(gòu)，也會降低償債風(fēng)險，提升企業(yè)運營效率。有效控制成本費用身的盈利能力。加強研發(fā)提高核心競爭力2019年的情況來看，比亞迪股份有限公司面臨的市場競爭激增，有限公司應(yīng)結(jié)合優(yōu)惠政策，制定合理的發(fā)展戰(zhàn)略，打造核心競爭優(yōu)勢。汽車行業(yè)公司應(yīng)當(dāng)認(rèn)真分析市場實際需求，預(yù)測行業(yè)與產(chǎn)品發(fā)展趨勢，積極加強技術(shù)升級以及消費者調(diào)研，開發(fā)出切實符合消費者需求且成本合理價格合理的產(chǎn)品服務(wù)，并形成與其他類似產(chǎn)品差異化的競爭優(yōu)勢，進而提高市場對汽車行業(yè)公司產(chǎn)品服務(wù)的需求。在此基礎(chǔ)上汽車行業(yè)公司可以考慮開拓思維、轉(zhuǎn)變觀念，精細化分析消費者需求以及成本費用的構(gòu)成，創(chuàng)新性地開辟新的增值服務(wù)，甚至可以考慮實施產(chǎn)品服務(wù)的平臺化經(jīng)營戰(zhàn)略，引入友商來共同開發(fā)基于自身產(chǎn)品服務(wù)平臺上的衍生產(chǎn)品服務(wù)，也可以利用移動互聯(lián)網(wǎng)平臺來提供基于自身產(chǎn)品服務(wù)的信息服APP、移動平臺軟件等，通過信息化平臺來實現(xiàn)增值性的信息服務(wù)，進而向客戶收取信息服務(wù)費用。通過以上措施來在合理合法范圍內(nèi)、不影響客戶產(chǎn)品體驗的前提下，提高收費范圍，間接性地提高產(chǎn)品價格，進而提高自身盈利能力。但是這項策略需要汽車行業(yè)公司對自身資產(chǎn)進行精細化管理，結(jié)合物聯(lián)網(wǎng)、云計算等平臺來對自身資產(chǎn)進行摸底排查，對各項資產(chǎn)的使用情況、價值情況進行認(rèn)真分析，然后根據(jù)新的經(jīng)營戰(zhàn)略來對資產(chǎn)進行有效利用。參考文獻WaterB.NeigS.Accountingstandardsandvaluerelevanceoffinancialstatements:Aninternationalanalysis[J].JournalofAccountingandEconomics，2016，30(3):401-420.Gilman.Empiricalanalysisofcapitalstructureandcorporatevalue[J].Chineseandforeignentrepreneurs.2016(23):12-14StephanieDehning.Grimm.Developingstudentcompetencies:Anintegratedapproachtoafinancialstatementanalysisproject.[J].JournalofAccountingEducation.2016:69-101[J]現(xiàn)代工業(yè)經(jīng)濟和信息化.2017(10):19-20.[5]校倩.企業(yè)財務(wù)報表在財務(wù)管理中的重要性分析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息.2018(13):205-207[6]王佩.財務(wù)報表的重要性研究.[J].西部皮革.2019(12):86.[7]宗海旭.財務(wù)報表分析在企業(yè)財務(wù)管理中的價值及運用[J].中國集體經(jīng)濟.2019（34）：143-144[8]張幼飛，蔣力.上市公司財務(wù)報表分析——以浙江金鷹股份有限公司為例[J].時代金融.2016(23):145-146[J].吉林工商學(xué)院學(xué)報.2016(01):37-42.[10]張玉蘭.財務(wù)報表分析[J].中外企業(yè)家.2019(25):47-48.[11]趙睿霞.財務(wù)報表分析方法研究[J].遼寧經(jīng)濟.2020(06):80-81.[12]鄧敏儀.會計報表的編制與分析研究[J].時代金融.2015(17):163-165.[J].財經(jīng)界.2020(01):162[14]羅凡.財務(wù)報表分析常用方法綜述[J].內(nèi)江科技（知識經(jīng)濟），2013（8）：136.[J].中國市場,2016(40):78-79.[16]谷海晨.財務(wù)分析在企業(yè)財務(wù)管理中的作用研究[J].現(xiàn)代商業(yè)，2016（27）：167-168[17]王怡文.“南方航空”財務(wù)報表分析[J].經(jīng)營與管理,2018(08):37-41.[J].財會通訊,2018(17):90-95.[19]孟雯婷.財務(wù)報表分析在企業(yè)中的應(yīng)用[J].合作經(jīng)濟與科技,2019(01):146-147.[20]王娟,龐仙君.蘇寧云商的財務(wù)報表分析[J].現(xiàn)代營銷(下旬刊),2019(01):207-209.[21]李文慧.淺析財務(wù)報表分析方法在房地產(chǎn)行業(yè)的應(yīng)用[J].中國集體經(jīng)濟,2019(06):147-149.[J].中國商論,2020(11):46-47.[18]張洪杰,王艷芹.濰柴動力財務(wù)報表分析能力分析[J].合作經(jīng)濟與科技.2016，(06):56-57[23]吳昊晟.企業(yè)財務(wù)報表分析能力分析[J].市場研究.2016，(07):34-35[D].浙江：浙江大學(xué),2017.[25]戚家勇,蔡永斌.房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險評價研究[J].財會