基于哈佛分析框架的珠海格力電器股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

PAGEPAGE2務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容摘要珠海格力電器有限公司成立于1991年，主要經(jīng)營家用空調(diào)、手機(jī)、中央空調(diào)等產(chǎn)品。格力電器連續(xù)15年位居中國家電行業(yè)納稅第一，累計(jì)納稅達(dá)到814.13億元，連續(xù)9年上榜美國《財(cái)富》雜志“中國上市公司100強(qiáng)”。格力電100多個(gè)國家和地區(qū)。作為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先和消費(fèi)者認(rèn)可的知名企業(yè)，在其幾十年的發(fā)展過程中，存在著一些優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。因此，以其為研究對(duì)象具有一定的代表性和研究意義。結(jié)果可以幫助財(cái)務(wù)報(bào)表使用者更有效地了解到珠海格力集團(tuán)有限公司的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。關(guān)鍵詞：哈佛分析框架格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、引言（一）研究背景隨著國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長，許多國有家電企業(yè)在市場(chǎng)中的地位越來越突出，在國際市場(chǎng)一段時(shí)期內(nèi)還存在巨大發(fā)展空間。由于我國城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡，城鎮(zhèn)家電普及率遠(yuǎn)高于農(nóng)村。比如，1990年至2000；2000年至2010年，電視機(jī)在農(nóng)村普及；2000年至2010年，電視機(jī)在城市空調(diào)普及；2010年空調(diào)業(yè)的一場(chǎng)顛覆性革命。2016-2020年的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，從整個(gè)行業(yè)的情況出發(fā)，了解公司的財(cái)務(wù)健康狀況和經(jīng)營成果，找出公司目前面臨的困難，并對(duì)公司從過去到現(xiàn)在的經(jīng)營狀況進(jìn)行分析，為電力企業(yè)未來的經(jīng)營、決策和管理提供必要的支持和有效的戰(zhàn)略實(shí)施建議（二）研究方法本文的研究內(nèi)容是在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基礎(chǔ)上，加入著名的哈佛框架分析理論，通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的戰(zhàn)略分提供有效的信息，并提出相應(yīng)的建議。（三）研究目的司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析的目的。（四）研究意義從而及時(shí)發(fā)現(xiàn)自身發(fā)展中存在的問題，做出正確的戰(zhàn)略調(diào)整，為電力行業(yè)的企業(yè)管理者、投資者和研究者提供有價(jià)值的參考，幫助他們做出合理的決策。對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的發(fā)展具有一定的理論意義。對(duì)具體的家電企業(yè)采用哈佛分析框架進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，使用企業(yè)2012年一2014年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行縱向分析，對(duì)比競(jìng)爭企業(yè)進(jìn)行橫向分析，希望對(duì)家電行業(yè)的總體發(fā)展提供借鑒。[1]將“哈佛分析框架”體系應(yīng)用到安信信托中，通過使用“五力模型”等戰(zhàn)略分析方法，對(duì)經(jīng)營情況和發(fā)展趨勢(shì)做出一些評(píng)價(jià)。[2]主要從戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析以及前景分析這四個(gè)維度入手，綜合考慮企業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，幫助企業(yè)制定最符合要求的政策、規(guī)劃。[3]蘇新堯（2018）運(yùn)用哈佛分析框架從戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、前景四個(gè)方面分析企業(yè)，得出該企業(yè)的償債能力較并且企業(yè)擁有明確的發(fā)展戰(zhàn)略，積極面對(duì)發(fā)展過程中的機(jī)會(huì)與威脅。[4]（2018）借助哈佛分析框架，從戰(zhàn)略分析、財(cái)務(wù)質(zhì)量與分析、發(fā)展前景三個(gè)方面對(duì)A公司2014年一2016年三年的報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析研究，為A公司的發(fā)展提供綜合的分析。[5]運(yùn)用哈弗分析框架詳細(xì)的歸納出了目前市場(chǎng)上對(duì)企業(yè)發(fā)展的有利條件和不利條件，并以宏觀的視角分析其發(fā)展?fàn)顩r，根據(jù)市場(chǎng)需求，制定合理的改進(jìn)方案。[6]通過定性與定量研究法，還有比較研究法，綜合考慮各個(gè)因素，對(duì)公司進(jìn)行深度剖析，讓分析結(jié)果更精確，更具說服力，有助于公司做出更適合的未來規(guī)劃和戰(zhàn)略調(diào)整。[7]孟星辰（2019）認(rèn)為財(cái)務(wù)分析框架由單維度分析向多維度分析發(fā)展，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析大多基于財(cái)務(wù)的營業(yè)收響，難以探究出企業(yè)發(fā)展的真實(shí)情況。[8]將哈佛分析框架的實(shí)際運(yùn)用范圍由%制造業(yè)拓展到了影視傳媒業(yè)。在此之前也有學(xué)者采用哈佛分析框架對(duì)具體企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，但是主要是針對(duì)制造業(yè)類型的企業(yè)，而這將其運(yùn)用到了近年進(jìn)入成熟階段的中國影視傳媒行業(yè)，拓展了哈佛分析框架的實(shí)踐運(yùn)用范圍。[9]從哈佛分析框架出發(fā)，通過對(duì)青島啤酒近幾年的財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息的分析，為青島啤酒股份有限公司的利益相關(guān)者提供更為有效的決策信息。[10]2.國外文獻(xiàn)綜述美國哈佛大學(xué)佩普(K.G.Palepu)、希利(P.M.Healy)和密歇根大學(xué)伯納德(VL.Bernard)（2000）提出了將戰(zhàn)從戰(zhàn)略的角度來分析企業(yè)的形勢(shì)，使得分析者重視到不但要注意企業(yè)的營會(huì)和企業(yè)內(nèi)部條件存在的優(yōu)劣勢(shì)，進(jìn)而評(píng)估公司目前經(jīng)營業(yè)績的狀況。[11]InesPinto，WinniePicoto(2016)通過案例分析理解網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)報(bào)告的作用，網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)報(bào)告是通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行財(cái)務(wù)信息的披露，這是財(cái)務(wù)分析的進(jìn)一步發(fā)展。[12]AdejumoWahabAdewuyi(2016)主要利用比率分析法，對(duì)某公司2010年一2014年的財(cái)務(wù)業(yè)績進(jìn)行橫向和縱向分析。分析結(jié)果顯示該公司經(jīng)營狀況不佳，有虧損的風(fēng)險(xiǎn)，建議調(diào)整戰(zhàn)略決策，提高企業(yè)性能。[13]SlobodanPopovic（2016)指出有朝氣的公司的會(huì)計(jì)分析包括對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中顯示的所有信息進(jìn)行適當(dāng)?shù)谋O(jiān)控。財(cái)務(wù)分析的目的是研究基本報(bào)表的變化趨勢(shì)和動(dòng)態(tài)，現(xiàn)代會(huì)計(jì)分析的應(yīng)用和運(yùn)作是企業(yè)運(yùn)營過程中必不可少的環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)非常重要。[14]KenIshibashi,TakuyaIwasaki,ShotaOtomasa,KatsutoshiYada2016)針對(duì)如何選擇和選擇什么樣的財(cái)務(wù)報(bào)表分析模型展開研究，認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表分析是否有效可以通過變量選擇和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)來驗(yàn)證。[15]二、理論基礎(chǔ)（一）哈佛分析框架理論概述行分析，更要站在戰(zhàn)略高度，結(jié)合企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，在科學(xué)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，為企業(yè)未來發(fā)展指明方向。哈佛分析框架主要包括企業(yè)戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析和前景分析。1.戰(zhàn)略分析企業(yè)戰(zhàn)略決定著整個(gè)企業(yè)未來的發(fā)展方向，服務(wù)于企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。戰(zhàn)略分析作為一種非財(cái)務(wù)信息，是對(duì)傳統(tǒng)水平評(píng)價(jià)的依據(jù)，為財(cái)務(wù)分析奠定基礎(chǔ)。2.會(huì)計(jì)分析企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。會(huì)計(jì)分析應(yīng)注重會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)管理原則的恰當(dāng)性和會(huì)計(jì)處理的靈活性。根據(jù)分析結(jié)果，調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)數(shù)據(jù)，剔除異常數(shù)據(jù)。3.財(cái)務(wù)分析因。4.前景分析強(qiáng)競(jìng)爭力的企業(yè)短期業(yè)績不能達(dá)到預(yù)期，但從長期來看仍具有良好的投資前景。（二）財(cái)務(wù)分析方法-比率分析法這些比率的計(jì)算結(jié)果，我們可以敏銳地捕捉到其背后隱藏的經(jīng)濟(jì)含義，進(jìn)而揭示企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況。：第一類是償付能力比率，反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，產(chǎn)實(shí)現(xiàn)利潤的能力，它揭示了企業(yè)資本運(yùn)營周轉(zhuǎn)的狀況，反映了企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)資源的管理和利用效率。如存貨周轉(zhuǎn)余現(xiàn)金覆蓋率等。三、電器行業(yè)現(xiàn)狀及珠海格力電器股份有限公司概況（一）電器行業(yè)概況，人均收入和購買力也開始增長。從改革前的“老三件”到現(xiàn)如今各式各樣的新家電，中國家電產(chǎn)業(yè)有了質(zhì)的飛躍。3-1可以看到，2016-2017年我國家電行業(yè)的銷售收入是近五年增幅最大，自2017-2019年銷量趨于平坦，2020年出現(xiàn)了較大的下滑。從凈利潤來看2016-2019年變動(dòng)較為平緩，到2020年出現(xiàn)下滑。從其凈利潤率來看2016年和2019年相對(duì)較高，其他年份浮動(dòng)在7.8%左右。年中國家電行業(yè)年度報(bào)告》的年度報(bào)告指出，近年來家電企業(yè)面臨著多重的不利因素，傳統(tǒng)產(chǎn)品集體失速，家電行業(yè)市場(chǎng)發(fā)生了以下的變化：1.家用電器市場(chǎng)的消費(fèi)群體逐漸趨向年輕化80后家電消費(fèi)已經(jīng)占據(jù)了主要的消費(fèi)市場(chǎng)，也成為家電產(chǎn)品的主要消費(fèi)群體。作為核心用80能、新技術(shù)的商品成為主流。這些商品能夠保持快速的更新速度，從而滿足消費(fèi)者的需求。家電產(chǎn)品環(huán)保、節(jié)能、智能健康化趨勢(shì)日益明顯保家電市場(chǎng)前景廣闊。2.新能源風(fēng)能、空氣能等新能源家用電器也相繼現(xiàn)身，業(yè)新的利潤增長點(diǎn)。隨著技術(shù)的逐漸成熟和新能源利用技術(shù)的高度推崇，未來新能源家電將繼續(xù)快速增長。未來的行業(yè)市場(chǎng)。（二）珠海格力集團(tuán)有限公司基本概述1985年3月成立以來，已發(fā)展成為珠海市國有龍頭企業(yè)和珠海市第一家國有資本投AAA級(jí)，業(yè)務(wù)涵蓋工業(yè)投資、建筑投資、建筑安裝、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域。格力集團(tuán)作為珠海市多年來深耕細(xì)作、與特區(qū)發(fā)展相呼應(yīng)的國有龍頭企業(yè)，自2016年起，以“服務(wù)經(jīng)濟(jì)特區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，助力加快。在原有“1+4”業(yè)務(wù)發(fā)展版圖的基礎(chǔ)上，整合建立產(chǎn)業(yè)投資、建筑投資、建筑安裝、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等核心業(yè)務(wù)板塊。其中，產(chǎn)業(yè)投資板塊堅(jiān)持“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”戰(zhàn)略理念和“以投促產(chǎn)”“以投促引”投資策略，為珠海市重大項(xiàng)目建設(shè)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供金融配套支持；建設(shè)投資板塊深耕“投融資+施工+運(yùn)營”產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)服務(wù)珠海產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)和重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，探索城市建設(shè)與運(yùn)營新模式；建筑安裝板塊擁有建筑工程施工總承包壹級(jí)多項(xiàng)資質(zhì)，承建施工項(xiàng)目屢獲國家質(zhì)量大獎(jiǎng)；現(xiàn)代服務(wù)板塊以服務(wù)為產(chǎn)業(yè)發(fā)展培育價(jià)值，積極打造“以產(chǎn)業(yè)運(yùn)營為核心，以園區(qū)管理、商貿(mào)物。四、基于哈佛分析框架下珠海格力集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)分析1.內(nèi)部優(yōu)勢(shì)首先，格力是一個(gè)世界品牌，擁有優(yōu)質(zhì)的客戶資源，良好的品牌口碑和美譽(yù)度。二是抓住核心技術(shù)，以市場(chǎng)為例如：2012年2月14日，格力變頻空調(diào)關(guān)鍵技術(shù)研究與應(yīng)用榮獲2011年國家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)，成為該獎(jiǎng)設(shè)立以來唯一獲得該獎(jiǎng)的專業(yè)空調(diào)企業(yè)。2011年12月17日，格力電器全球首款雙擊式高效永磁同步變頻離心式冷水機(jī)組，簡稱“搞笑直流變頻離心式冷水機(jī)組”，認(rèn)定該機(jī)組達(dá)到“國際領(lǐng)先”水平。該項(xiàng)技術(shù)已獲得32項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利12項(xiàng)。專業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營模式，豐富的生產(chǎn)和質(zhì)量管理經(jīng)驗(yàn)。同樣擁有獨(dú)特的營銷渠道，在價(jià)格和經(jīng)銷商的掌控下，在所有家電營銷模式中是最成功的。2.內(nèi)部劣勢(shì)雖然格力科技在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位，但與國外制冷巨頭掌握的技術(shù)相比，特別是在新技術(shù)方面，仍有很大差距、海爾的強(qiáng)弱對(duì)手，其市場(chǎng)份額正在逐漸萎縮。為了在本土空調(diào)業(yè)務(wù)上尋求突破，格力不得不調(diào)整戰(zhàn)略。其次，對(duì)于格力品牌來說，主要影響在空調(diào)市場(chǎng)，在其他領(lǐng)域的拉動(dòng)力不足。目前，格力的人才儲(chǔ)備和科研投入與國際企業(yè)相比處于劣勢(shì)，研發(fā)成本也較高。3.外部機(jī)會(huì)、土地出讓、財(cái)政補(bǔ)貼等扶持政策。其次，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的勢(shì)頭不可估量，這也進(jìn)一步帶動(dòng)了。最后，雖然我國技術(shù)與國際市場(chǎng)存在差距，但差距越來越小，這有利于拓展海外市場(chǎng)，為我國空調(diào)品牌化提供機(jī)遇。4.外部威脅（1）行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，生產(chǎn)供大于求根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2013年至2019年，我國空調(diào)產(chǎn)銷量逐年增長。但自2017年以來，中國空調(diào)銷量開始低于產(chǎn)量，行業(yè)產(chǎn)銷率在第一年出現(xiàn)下滑。2019年，中國空調(diào)產(chǎn)量為21866萬臺(tái)，超出銷量500萬臺(tái)，產(chǎn)銷率為行業(yè)存在產(chǎn)能過剩問題。產(chǎn)能過剩，需求不足使得中國空調(diào)行業(yè)增速回調(diào)，2019年中國空調(diào)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為1979億元，同比下降1.6%，為2017年以來首次負(fù)增長。空調(diào)行業(yè)供需失衡使得行業(yè)下行壓力增大。（2）外資品牌對(duì)本土企業(yè)的威脅在海爾、美的、東芝等外部空調(diào)企業(yè)的威脅下，我國格力空調(diào)企業(yè)面臨著巨大的挑戰(zhàn)。2020年12月，證券時(shí)報(bào)“受外資持股紅線影響，格力電器股價(jià)連續(xù)下跌。截至15日中午，公司股價(jià)盤中再度下跌2.29%，最近6個(gè)交易日累計(jì)跌幅為9.82%。深交所數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，QFII、rqfii和深交所投資者持有格力電器a，為27.98%，此前一天為28.07%。受此影響，摩根士丹利資本國際（MSCI）近日也宣布，12月17日生效的MSCI標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)和大型股票系列之外?！彪m然國內(nèi)企業(yè)具有一定的本土優(yōu)勢(shì)，但外資品牌在中央空調(diào)行業(yè)起步早，技術(shù)成熟，市場(chǎng)積累豐富。中國格力空調(diào)企業(yè)需要縮小與其他空調(diào)品牌的差距！也存在一些不足和問題。（二）基于哈佛分析框架的珠海格力電器股份有限公司會(huì)計(jì)分析銷售模式，該銷售模式對(duì)企業(yè)報(bào)表也產(chǎn)生了較大的影響，壓貨導(dǎo)致淡季流動(dòng)資產(chǎn)中存貨水平較高，先款后貨導(dǎo)致企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)流動(dòng)負(fù)債偏大，銷售返利導(dǎo)致企業(yè)在旺季時(shí)銷售費(fèi)用突然增高等。對(duì)于投資者而言需要結(jié)合其銷售模式對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表信息進(jìn)行重加工。1.資產(chǎn)負(fù)債表分析表4-12015-2019年珠海格力電器股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表報(bào)告日期2019/12/312018/12/312017/12/312016/12/312015/12/31貨幣資金(萬元)1254007211307903996104395613138881980交易性金融資產(chǎn)(萬元)9552110124760205應(yīng)收票據(jù)(萬元)--3591157322564129963361487981應(yīng)收賬款(萬元)851333769966581449296053287921預(yù)付款項(xiàng)(萬元)23956121618837178718149584793應(yīng)收利息(萬元)--225710188925104554110978其他應(yīng)收款(萬元)1591329659252832449825402存貨(萬元)240848520011521656835902491947394其他流動(dòng)資產(chǎn)(萬元)230911417110921034191199254168483流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(萬元)2133640419971095171534651429107812094931長期股權(quán)投資(萬元)70641922507311039103919546投資性房地產(chǎn)(萬元)4986553759516635977449154固定資產(chǎn)原值(萬元)34354583061149268093525568922172292累計(jì)折舊(萬元)15226221221873931813786348627218固定資產(chǎn)凈值(萬元)19128361839276174912217705441545074固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備(萬元)17341859238423781892固定資產(chǎn)(萬元)19111021837418174673717681661543181在建工程(萬元)24310516639410207158154204484固定資產(chǎn)清理(萬元)10911158147436952201無形資產(chǎn)(萬元)530554520450360447335528265614長期待攤費(fèi)用(萬元)272424221105818遞延所得稅資產(chǎn)(萬元)125410911349571083833966772876438其他非流動(dòng)資產(chǎn)(萬元)948337875410101313115965700非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(萬元)69608125152321434333539458924074870資產(chǎn)總計(jì)(萬元)2829721625123416214968001823697116169802短期借款(萬元)1594418220677518646101070108627666應(yīng)付票據(jù)(萬元)25285211083543976693912734742764應(yīng)付賬款(萬元)41656823898737345528929541472479427預(yù)收賬款(萬元)82257197920414143041002189761960應(yīng)付職工薪酬(萬元)343097247320187673170295169728應(yīng)交稅費(fèi)(萬元)370378484835390887312630297780應(yīng)付利息(萬元)--133751961041784839應(yīng)付股利(萬元)717171877371其他應(yīng)付款(萬元)271199461268260448222261260760其他流動(dòng)負(fù)債(萬元)65181496336160609122259758855500785流動(dòng)負(fù)債合計(jì)(萬元)1695683015768613147490791268762811262518長期借款(萬元)46890長期遞延收益(萬元)2405016629126221720813457遞延所得稅負(fù)債(萬元)9277953619403492800124414非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)(萬元)13562083332642415698250623負(fù)債合計(jì)(萬元)1709245015851945148133201274461011313141實(shí)收資本(或股本)(萬元)601573601573601573601573601573資本公積(萬元)93389338103881834018595盈余公積(萬元)349967349967349967349967349967未分配利潤(萬元)93794648193970557400844074953773719數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)，說明公司資流動(dòng)負(fù)債為。在償付能力方面，由于流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的賬面保和盈余公積占比較大。所有者權(quán)益2019年度較2018年同比增長了20.85%，1933295萬元；2018年度公司未分配利潤較2017年同比增長38.69%，增加金額為258791萬元，說明企業(yè)盈利能力較強(qiáng)。2.利潤表分析表4-22015-2019年珠海格力電器股份有限公司利潤表報(bào)告日期2019/12/312018/12/312017/12/312016/12/312015/12/31營業(yè)總收入(萬元)2005083320002400150019551101131010056445營業(yè)收入(萬元)198153031981231814828645108302579774514利息收入(萬元)235147189929173181180958281622手續(xù)費(fèi)及傭金收入(萬元)38315313095310營業(yè)總成本(萬元)17072357169589331246988191529388613461營業(yè)成本(萬元)1434993713823417995629172885646601735利息支出(萬元)11058453419589933265235手續(xù)費(fèi)及傭金支出(萬元)6066493340營業(yè)稅金及附加(萬元)15429817418915130414304075189銷售費(fèi)用(萬元)18309811889958166602716477271550634管理費(fèi)用(萬元)379565436585607114548896504875財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬元)-242664-9482043128-484555-192880資產(chǎn)減值損失(萬元)--2616726379-998632公允價(jià)值變動(dòng)收益(萬元)228264626921109333-101032投資收益(萬元)-226631067739665-2221369665對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益(萬元)-209856649803325營業(yè)利潤(萬元)29605113099688261266717455701351618營業(yè)外收入(萬元)345713178651106109623140429營業(yè)外支出(萬元)598114123205420741105非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失(萬元)1508912利潤總額(萬元)29352713127351266171818531191490942所得稅費(fèi)用(萬元)452546489448410859300656228569凈利潤(萬元)24827242637903225086015524631262373數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)從上表中可以看到公司營業(yè)收入逐年增長；營業(yè)成本也是逐年增長；凈利潤先增后減，2018年到2019年期間公司的凈利潤處于負(fù)增長狀態(tài)，2018年較2017年凈利潤增加387043萬元，2019年較2018年凈利潤降低155179萬元；年間營業(yè)外支出有大幅度增長，2018年較2017年?duì)I業(yè)總成本增加4489052萬元，2019年較2018年?duì)I業(yè)總成本增加113424萬元；2018年較2017年?duì)I業(yè)總收入增加5000445萬元，2019年較2018年?duì)I業(yè)總收入增加48433萬元。從2017到2019年間，格力電器的總支出明顯大于總收入，企業(yè)發(fā)展變慢，盈利能力降低。3.現(xiàn)金流量表分析表4-32015-2019年珠海格力電器股份有限公司現(xiàn)金流量表報(bào)告日期2019/12/312018/12/312017/12/312016/12/312015/12/31經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(萬元)175195921462097611364130755154411879651經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(萬元)1473022111926897972827660655487441813經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)27893712694079163585414859954437838投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(萬元)844553994898400278344071117931投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(萬元)1972058317947466256242268727589246投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-1127505-2184577-6225346-1924655-471315籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(萬元)21595112763908218609314492941135441籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(萬元)40817082512523241302720244501903743籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-1922198251385-226934-575156-768302匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響(萬元)20376-19637-179803409450187634現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額(萬元)-239955741250-4996229-6043663385855加:期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額(萬元)28772122135962713213677365024350647期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額(萬元)26372572877212213590771321367736502凈利潤(萬元)24827242637903225086015524631262373數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)：（1）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額逐年增加，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量規(guī)模下降，但是產(chǎn)生能力良好，說明經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量具有合理性和穩(wěn)定性；（2）投資活動(dòng)現(xiàn)金流入先增后減，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出逐年減少，可以看出投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量戰(zhàn)略吻合性較高，盈利性較強(qiáng)；（3）融資活動(dòng)現(xiàn)金流入先增加后減少，融資活動(dòng)現(xiàn)金流出先減少后增加，2017-2018年現(xiàn)金流入明顯大于現(xiàn)金流出，2018年到2019年現(xiàn)金流出明顯大于現(xiàn)金流入，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量總體上與投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)的狀況有差距，質(zhì)量一般。（1）短期償債能力面分析了格力的短期償債能力：表4-32015-2019年三家家電企業(yè)流動(dòng)率對(duì)比表20152016201720182019格力電器1.071.26美的集團(tuán)1.31.351.431.41.5海爾智家1.380.95數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)2015-2019年的流動(dòng)比率進(jìn)行分析，對(duì)比美的和海爾而言，格力電器流動(dòng)比率一直介于美的集團(tuán)與海爾智家間，并呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢(shì)，不斷與美的集團(tuán)拉近比值，其中2017至2018年上升幅度，2018年，公司流動(dòng)資產(chǎn)增長16.4%，流動(dòng)負(fù)債增長6.9%。流動(dòng)資產(chǎn)的增長率大于流動(dòng)負(fù)債的增長率，因此流動(dòng)比率上升。流動(dòng)資產(chǎn)增加是流動(dòng)比率增加的主要原因，流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款增加幅度最大，達(dá)32.42%。表4-52015-2019年三家家電企業(yè)速動(dòng)率對(duì)比表20152016201720182019格力電器0.991.061.051.141.12美的集團(tuán)81.181.28海爾智家1.160.740.870.90.76數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)其次在速動(dòng)比率方面，一般來說，速動(dòng)比率保持在1：1的水平。從上表中格力電器速動(dòng)比率在2016-2019年間穩(wěn)1的狀態(tài)。結(jié)合流動(dòng)比率可知，格力電器存貨比重較低，流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較強(qiáng)，在保證了短期債務(wù)償還能力的情況下，又不過多占據(jù)企業(yè)的貨幣資金。表4-62015-2019年三家家電企業(yè)現(xiàn)金率對(duì)比表20152016201720182019格力電器0.790.750.680.720.74美的集團(tuán)10.210.49海爾智家0.620.320.440.470.38數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)2017至2019年呈現(xiàn)上比率的變動(dòng)趨勢(shì)，可以認(rèn)為在2017至2019年間，格力電器的短期償債能力隨現(xiàn)金比率的提升而增強(qiáng)。(2）長期償債能力：表4-3-1-4表4-72015-2019年三家家電企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比表20152016201720182019格力電器70%70%68.91%63.10%60.40%美的集團(tuán)57%60%66.58%64.94%64.40%海爾智家57%71%69.13%66.93%65.33%數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)60%，屬于較高水平。觀察行業(yè)先進(jìn)水平，發(fā)現(xiàn)整個(gè)家電行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率以上，說明家電行業(yè)整體負(fù)債水平較高，因此可以認(rèn)為格力電器的高負(fù)債率是由行業(yè)特性帶來的，加之格力一直處于行業(yè)領(lǐng)先地位，該數(shù)據(jù)不會(huì)對(duì)企業(yè)的長期償債能力產(chǎn)生決定性影響。2017至2019年間格力對(duì)資本籌資的方式進(jìn)行調(diào)整，降低負(fù)債所占的比重進(jìn)而調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。因此格力電器近三年的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，從高于行業(yè)均值調(diào)整至略低于行業(yè)平均水平。在保證了企業(yè)股東可以通過舉債經(jīng)營獲得杠杠收益的同時(shí)又降低了資產(chǎn)負(fù)債率，控制了高負(fù)債經(jīng)營帶來的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。表4-82015-2019年格力電器利息保障倍數(shù)表20152016201720182019格力電器-672.99%-282.44%6271.65-3198.19-1109.60%數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)2.運(yùn)營能力分析(1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表4-92015-2019年三家家電企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對(duì)比表20152016201720182019格力電器35.2837.0933.829.3224.44美的集團(tuán)14.0313.3515.5414.0714.62海爾智家15.6912.9512.916.0218.72數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)通過上表可知格力電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2015年到2016年呈上升，2016年到2019年呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，但始、海爾智家分別高出17.664、16.73個(gè)百分點(diǎn)，從分析可以看出，格力電器應(yīng)收賬款回收快，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，彌補(bǔ)了流動(dòng)比率偏低的不利影響。主要原因可能是對(duì)下游客戶的付款要求較行業(yè)水平來說更為嚴(yán)苛，也可以體現(xiàn)格力的產(chǎn)品競(jìng)爭力強(qiáng)，產(chǎn)品暢銷。（2）存貨周轉(zhuǎn)率表4-102015-2019年三家家電企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率對(duì)比表20152016201720182019格力電器7.317.887.787.566.51美的集團(tuán)8.068.8786.376.38海爾智家8.026.95.985.935.57數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)2015和2016年上升，了2016年到2019年呈現(xiàn)出一定程度的下降，但，從中可以看出其產(chǎn)品銷售情況良好，這樣可以減少資產(chǎn)在存貨中所占用的資金。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表4-112015-2019年三家家電企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比表20152016201720182019格力電器0.610.630.750.850.74美的集團(tuán)1.111.061.151.010.98海爾智家1,51.13數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)，18年到19年有所下降，近年來，售策略，增加銷售收入或處置閑置資產(chǎn)。營能力。3.盈利能力分析盈利能力分析可以通過銷售利潤率和盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)來進(jìn)行分析：（1）銷售利潤率表4-122015-2019年三家家電企業(yè)銷售利潤率對(duì)比表20152016201720182019格力電器12.9114.3315.1813.3112.53美的集團(tuán)9.849.977.738.349.09海爾智家6.65.625.685.336.14數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)器產(chǎn)品銷售提供的營業(yè)利潤越多，盈利能力越強(qiáng)。（2）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)表4-132015-2019年三家家電企業(yè)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)對(duì)比表20152016201720182019格力電器3.540.960.731.021.12美的集團(tuán)2.111.821.311.291.53海爾智家81.941.22數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)，2017年為4.成長能力分析增長能力分析可以通過分析凈資產(chǎn)和凈利潤的增長率來了解。（1）凈資產(chǎn)增長率表4-142015-2019年三家家電企業(yè)凈資產(chǎn)增長率對(duì)比表20152016201720182019格力電器7.6113.0921.6938.7220.85美的集團(tuán)22.5223.120.2211.4916.27海爾智家11.2715.9824.417.9317.88數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)15年到18年格力電器是逐年上升，但在18年到19年之間有所下降，說明格力電器的資本規(guī)模是有所擴(kuò)張，企業(yè)總量規(guī)模變動(dòng)較大。（2）凈利潤增長率表4-152015-2019年三家家電企業(yè)凈利潤增長率對(duì)比表20152016201720182019格力電器-11.4222.9844.9917.2-5.88美的集團(tuán)16.7516.3317.3316.4216.99海爾智家-11.5112.9935.277.9426.24數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)起伏對(duì)比其他兩家公司較大。（四）前景分析4G、WiFi等無線通信網(wǎng)絡(luò)正在逐步滲透。根據(jù)對(duì)國內(nèi)外經(jīng)展轉(zhuǎn)變，把自己建設(shè)成為國際一流的電器生產(chǎn)企業(yè)。格力電器只要在轉(zhuǎn)型上能夠取得較好的完善，將會(huì)有更好的前景，格力本身在市場(chǎng)上的份額占比就已經(jīng)有大部分，如果能夠開發(fā)多元化產(chǎn)品，發(fā)展智能化裝備和儲(chǔ)能系統(tǒng)，這樣未來前景如何，不言而喻。我們也應(yīng)該清醒地看年，如果空調(diào)需求持續(xù)大幅下降，格力的部分經(jīng)銷商可能無法承受定期付款和門店租房退房的壓力，從而影響格力渠道網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率和出貨量。此外，在推出經(jīng)濟(jì)型變頻空調(diào)的背景下，不排除其他電器通過與蘇寧、國美等渠道合作積極分銷商品，搶占國內(nèi)中高端家用空調(diào)市場(chǎng)份額，打造格力重要的利潤基礎(chǔ)。彌補(bǔ)這一缺陷。2.產(chǎn)業(yè)鏈條方面代，影響生產(chǎn)和研發(fā)。3.對(duì)外營銷方面。故事的方式，只有領(lǐng)導(dǎo)的肖像，然后是領(lǐng)導(dǎo)的驚人語錄，這種語錄并不新鮮，長期以來破壞了格力在人們心目中的形象。說起，社交網(wǎng)絡(luò)的初步發(fā)展是為了滿足商業(yè)信息傳輸和私人需求。如今，社交網(wǎng)絡(luò)已不僅僅局限于人、企業(yè)和企及時(shí)建立和管理用戶和潛在用戶，無疑是一種損失。企業(yè)文化方面講故事是可以復(fù)制的，但僅僅把你的頭像放在公司的頭版是不夠的，領(lǐng)導(dǎo)者自身沒有鮮的故事體系都沒有，當(dāng)然不能讓人從中找出、感受出文化共鳴點(diǎn)。五、對(duì)策建議1.引進(jìn)新的管理人才向進(jìn)行調(diào)整。企業(yè)也應(yīng)該招聘相應(yīng)的管理人才，吸收新的管理理念。2.創(chuàng)新企業(yè)經(jīng)營理念，做好企業(yè)轉(zhuǎn)型準(zhǔn)備情況下，這是一個(gè)很好的表現(xiàn)方向。3.利用已有創(chuàng)新技術(shù)，拓寬企業(yè)經(jīng)營范圍力的行業(yè)提供技術(shù)支持。（二）加強(qiáng)建設(shè)，構(gòu)建完整的售后鏈條2.依托新媒體平臺(tái)，建立新的售后投訴渠道傾聽用戶投訴并及時(shí)處理。樹立良好的售后服務(wù)形象。1.提高營銷團(tuán)隊(duì)的整體能力在這個(gè)時(shí)候，我們需要一個(gè)好的營銷團(tuán)隊(duì)來制定一個(gè)不同的、適合企業(yè)的營銷計(jì)劃。2.選對(duì)營銷載體倡導(dǎo)“創(chuàng)新”文化的格力來說，創(chuàng)新的特點(diǎn)應(yīng)該體現(xiàn)在廣告上。3.利用新的營銷觀念進(jìn)行產(chǎn)品營銷。比如“超靜音”空調(diào)對(duì)于人們追求睡眠質(zhì)量可以作為一個(gè)營銷方向。4.適當(dāng)多加關(guān)注線上銷售模式?？v觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)也有相當(dāng)大的發(fā)展空間。因此，在原有銷售模式無法持續(xù)發(fā)展的情況下，網(wǎng)上銷售可能成為新的銷售方向。（四）正視自身，重現(xiàn)真實(shí)的企業(yè)文化行引導(dǎo)實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)論格力電器已成為家用空調(diào)產(chǎn)銷的領(lǐng)頭羊。從格力電器2012年至2014年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)來看，格力強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，及時(shí)募集資金，防范應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。參考文獻(xiàn)王媛媛.基于哈佛分析模型的某電器財(cái)務(wù)分析與前景預(yù)測(cè)[J].現(xiàn)代營銷，2016(03)：96一102.[2]王志偉.基于哈佛分析框架的安信信托財(cái)務(wù)報(bào)表分析[D].北京:首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2016.[3]劉暢.哈佛分析框架下H電力股份有限公司的案例研究[M].哈爾濱市：哈爾濱商業(yè)大學(xué),2017,12-36[4]蘇新堯.“哈佛分析框架”在醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用[J].市場(chǎng)研究，2018(10):66-67.A裝備制造公司為例[J].會(huì)計(jì)師,2018(03):44-45.[M].大慶市：東北石油大學(xué),2019,17-36DN公司財(cái)務(wù)分析研究[M].大慶市：東北石油大學(xué),2019,18-53[8]孟星辰.哈佛框架視角下日照港公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系應(yīng)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