新編財務管理原理課件：流動資產管理

目錄流動資產管理現(xiàn)金管理應收賬款管理存貨管理流動資產管理2

第一節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目的與內容（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動機1．支付需求2．預防需求

3.投機需求（二）現(xiàn)金管理的目的現(xiàn)金管理的目的，是在保證企業(yè)生產經營所需現(xiàn)金的同時，節(jié)約使用資金，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入。企業(yè)的庫存現(xiàn)金沒有收益，銀行存款的利息率也遠遠低于企業(yè)的資金利潤率。3二、現(xiàn)金管理的有關規(guī)定（1）規(guī)定了現(xiàn)金的使用范圍（2）規(guī)定庫存現(xiàn)金限額（3）各種收支款項憑證必須如實填寫款項的來源和用途，不得巧立名目，套取現(xiàn)金和銀行信用，嚴禁利用現(xiàn)金賬戶進行非法活動（4）各單位在銀行的賬戶，必須有足夠的資金保證其支付的需要，不得簽發(fā)空頭支款憑證，不得簽發(fā)遠期支款憑證（5）不得持有賬外公款三、現(xiàn)金的日常收支管理

現(xiàn)金日常管理主要涉及現(xiàn)金流入和流出的管理。現(xiàn)金流入管理主要是使現(xiàn)金盡可能早流入企業(yè)，現(xiàn)金流出管理的管理重點是使現(xiàn)金盡可能推后現(xiàn)金流出企業(yè)。（一）加速收款①減少顧客付款的郵寄時間；②減少企業(yè)收到顧客開來支票與支票兌現(xiàn)之間的時間；③加速資金存入自己往來銀行的過程。

41、集中銀行

集中銀行是指通過設立多個策略性的收款中心來代替通常在公司總部設立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。其目的是縮短從顧客寄出賬款到現(xiàn)金收入企業(yè)賬戶這一過程的時間。（1）企業(yè)以服務地區(qū)和各銷售區(qū)的賬單數(shù)量為依據(jù)，設立若干收款中心，并指定一個收款中心的賬戶為集中銀行。（2）公司通知客戶將貨款送到最近的收款中心。（3）收款中心將每天收到的貨款存到當?shù)劂y行，然后再把多余的現(xiàn)金從地方銀行匯入集中銀行——公司開立的主要存款賬戶的商業(yè)銀行。56設立集中銀行主要有以下優(yōu)點：（1）賬單和貨款郵寄時間可大大縮短。（2）支票兌現(xiàn)的時間可縮短。但集中銀行也有如下缺點：（1）每個收款中心的地方銀行都要求有一定的補償余額，而補償余額是一種閑置的不能使用的資金。開設的中心越多，補償余額也越多，閑置的資金也越多。（2）設立收款中心需要一定的人力和物力，花費較多。72．鎖箱系統(tǒng)

鎖箱系統(tǒng)是通過承租多個郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到存入當?shù)劂y行的時間的一種現(xiàn)金管理辦法。采用鎖箱系統(tǒng)的具體做法是：（1）在業(yè)務比較集中的地區(qū)租用當?shù)丶渔i的專用郵政信箱。（2）通知顧客把付款郵寄到指定的信箱。（3）授權公司郵政信箱所在地的開戶行，每天數(shù)次收取郵政信箱的匯款并存入公司賬戶，然后將扣除補償余額以后的現(xiàn)金及一切附帶資料定期送往公司總部。這就免除了公司辦理收賬、貨款存入銀行的一切手續(xù)。3．其他程序8（二）控制支出1．運用“浮游量”所謂現(xiàn)金的浮游量是指企業(yè)賬戶上存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。2．控制支出時間為了最大限度地利用現(xiàn)金，合理地控制現(xiàn)金支出的時間是十分重要的。3．工資支出模式許多公司都為支付工資而設立一個存款賬戶。這種存款賬戶余額的多少，當然也會影響公司現(xiàn)金總額。為了減少這一存款數(shù)額，公司必須合理預測所開出支付工資的支票到銀行兌現(xiàn)的具體時間。四、最佳現(xiàn)金持有量

9（一）成本分析模式

企業(yè)持有的現(xiàn)金，有三種成本：

1.機會成本現(xiàn)金作為企業(yè)的資金占用是有代價的，這種代價就是它的機會成本，即持有現(xiàn)金所放棄的報酬。

2.管理成本企業(yè)擁有現(xiàn)金，會發(fā)生管理費用，如現(xiàn)金管理人員工資、安全措施費等。

3.短缺成本現(xiàn)金的短缺成本是因缺少必要的現(xiàn)金，不能應付業(yè)務開支所需，使企業(yè)蒙受損失或為此付出的代價。（二）存貨模式（鮑莫模式）1、存貨模式來源于存貨的經濟批量模型，利用存貨的經濟批量模型可以確定目標現(xiàn)金持有量。2、存貨模式的基本原理是將企業(yè)的現(xiàn)金持有量與短期有價證券聯(lián)系起來衡量，即將企業(yè)現(xiàn)金的持有成本和轉換成本進行衡量，求得兩者相加總成本最低時的現(xiàn)金持有量。3、由于在存貨模式下，將企業(yè)的現(xiàn)金持有量和短期有價證券聯(lián)系起來，可以不考慮短缺成本和管理成本，因為在持有現(xiàn)金不足時，可以出售有價證券，故不存在短缺成本；而管理成本在相關范圍內固定不變，不是決策變量。1011（三）隨機模型要運用米勒-奧爾模型，管理者必須先完成以下四項工作：（1）設置現(xiàn)金余額的控制下限（該下限與管理者確定的最低安全邊際有關）（2）估計日凈現(xiàn)金流量的標準差（3）確定利率（4）估計轉換有價證券的交易成本12

假設材料采購與產品銷售產生的現(xiàn)金流量在數(shù)量上一致，企業(yè)的生產經營過程在一年中持續(xù)穩(wěn)定地進行，即現(xiàn)金需要和現(xiàn)金供應不存在不確定的因素?，F(xiàn)金周轉期是指從現(xiàn)金投入生產經營開始，到最終轉化為現(xiàn)金的過程。它大致包括如下三個方面：（1）存貨周轉期，是指將原料轉化成產成品并出售所需要的時間。（2）應收賬款周轉期，是指將應收賬款轉換為現(xiàn)金所需要的時間，即從產品銷售到收回現(xiàn)金的期間。（3）應付賬款周轉期，是指從收到尚未付款的材料開始到現(xiàn)金支出之間所用的時間。

（四）現(xiàn)金周轉模式13現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期–應付賬款周轉期最佳現(xiàn)金余額=年需求總量/360×現(xiàn)金周轉期=年需求總量÷（360÷現(xiàn)金周轉期）某企業(yè)預計存貨周轉期為90天，應收賬款周轉期為40天，應付賬款周轉期為30天，預計全年需要現(xiàn)金720萬元，求最佳現(xiàn)金余額。第三節(jié)應收賬款管理一、應收賬款的功能與成本（一）應收賬款的功能（1）增加銷售量（2）擴大市場占有率（3）減少存貨（二）應收賬款的成本1.機會成本（重點）/資金成本

應收賬款的機會成本是指企業(yè)由于賒銷而占用的應收賬款上喪失的企業(yè)的再投資收益——機會成本。

14應收賬款的機會成本應收賬款的機會成本=應收賬款平均余額×K應收賬款平均余額=年賒銷總額/應收賬款周轉次數(shù)應收賬款周轉次數(shù)=360/應收賬款周轉天數(shù)應收賬款的機會成本=應收賬款平均余額×變動成本率×K=維持賒銷業(yè)務所需資金×K152.管理成本，是指企業(yè)對應收賬款進行管理而耗費的開支，是應收賬款成本的重要組成部分，主要包括對客戶的資信調查費用、應收賬款簿記錄費用、收賬費用以及其他費用。3.壞賬成本，應收賬款基于商業(yè)信用而產生，存在無法收回的可能性，由此而給應收賬款持有企業(yè)帶來的損失，即為壞賬成本。

16二、信用政策

信用政策即應收賬款的管理政策，是指企業(yè)為應收賬款投資進行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分內容。（一）信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應具備的最低條件，通常以預期的壞賬損失率來表示?？蛻糍Y信程度的高低通常決定于五個方面，即客戶的信用品質(Character)、償付能力(Capacity)、資本(Capital)、抵押品(Collateral)、經濟狀況(Conditions)等，簡稱“5C”系統(tǒng)。

17（二）信用條件是指企業(yè)接受客戶信用定單時所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣率等。信用期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時間限定。許多企業(yè)為了加速資金周轉，及時收回貨款，減少壞賬損失，往往在延長信用期限的同時，采用一定的優(yōu)惠措施。即在規(guī)定的時間內提前償付貨款的客戶可按銷售收入的一定比率享受折扣，即現(xiàn)金折扣。（三）收款方針

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某企業(yè)預測的年度賒銷收入凈額隨信用條件不同而發(fā)生變化,變動成本率為65%,有價證券投資報酬率為20%.該企業(yè)準備了四個信用條件的備選方案:A:N/30,(賒銷收入為2400萬元,壞帳損失率為2%,收帳費用24萬元);B:N/60,(賒銷收入2640萬元,壞帳損失率為3%,收帳費用40萬元);C:N/90,(賒銷收入2800萬元,壞帳損失率為5%,收帳費用56萬元);D:“2/10,1/20,N/60”,(賒銷收入2640萬元,估計有60%的客戶會利用2%的折扣,15%的客戶會利用1%的折扣,壞帳損失率為2%,收帳費用30萬元).試確定對公司最有利的信用條件.19信用條件備選方案表ABCD信用期n/30n/60n/902/10,1/20,n/60年賒銷額變動成本24001560264017162800182026401716邊際貢獻840924980924機會成本壞賬成本管理成本成本合計：凈收益20ABCD信用期n/30n/60n/902/10,1/20,n/60年賒銷額變動成本24001560264017162800182026401716邊際貢獻840924980924折扣成本機會成本壞賬成本管理成本成本合計：2648249857.279.240176.4911405628735.6422.8852.830141.32凈收益742747.6693782.6821三、應收賬款的日常管理

對于已經發(fā)生的應收賬款，企業(yè)還應進一步強化日常管理工作，采取有力的措施進行分析、控制，及時發(fā)現(xiàn)問題，提前采取政策。這些措施主要包括應收賬款追蹤分析、應收賬款賬齡分析、應收賬款收現(xiàn)率分析和應收賬款壞賬準備制度。22應收賬款收現(xiàn)保障率指標反映了企業(yè)既定會計期間預期現(xiàn)金支付數(shù)量扣除各種可靠、穩(wěn)定性來源后的差額，必須通過應收款項有效收現(xiàn)予以彌補的最低保障程度其意義在于：應收款項未來是否可能發(fā)生壞賬損失對企業(yè)并非最為重要，更為關鍵的是實際收現(xiàn)的賬項能否滿足同期必需的現(xiàn)金支付要求，特別是滿足具有剛性約束的納稅債務及償付不得展期或調換的到期債務的需要。所以在財務管理中更為重視的是它的流動性。

2324（一）對顧客進行信用調查對顧客的信用評價是應收賬款管理活動中最重要的一環(huán)，只有在對顧客的信用狀況有正確評價的前提下，才可能正確地執(zhí)行企業(yè)的信用政策。1．財務報告2．信用評估機構3．商業(yè)銀行4．企業(yè)自身的經驗5．其它方面的資料25（二）對顧客進行信用分析與評價在調查掌握了有關資料后，就應運用特定的方法，對顧客信用狀況進行分析和評價。常用的方法有5C分析法和信用評分法。1．5C分析法（1）品德（Character）,是指顧客愿意履行其償債義務的可能性。（2）能力（Capacity），是指顧客償還債務的能力，包括顧客的歷史記錄，特別是流動比率和負債比率進行分析和判斷。（3）資本(Capital)，是指顧客的一般財務狀況，主要根據(jù)各種財務比率，特別是流動比率和負債比率進行分析和判斷。（4）抵押品(Collateral)，是指顧客是否愿意提供擔保物以獲取商業(yè)信用。（5）情況(Conditions)，是指社會經濟形勢或某一特殊情況對顧客償債能力的影響。262.信用評分法其基本公式是：

式中：S—顧客的信用評分；Xi—顧客第i種財務比率或信用狀況的評分；ai事先擬定的第i種財務比率或信用狀況的加權權數(shù)（）27（三）決定是否向顧客提供信用在收集分析了顧客的信用資料，對其信用做出評價之后，就要做出是否向顧客提供信用的決策，在進行決策時，還要分別對新顧客和老顧客采用不同的方法。（1）如果是新顧客，主要根據(jù)企業(yè)信用政策中制定的信用標準來做出決策。例如，可根據(jù)有關資料，分析出信用評分與壞賬損失率的關系如表7-7所示：

如果企業(yè)的信用標準為允許壞賬損失率等于5%，才對信用評為75以上的顧客提供信用。28

（2）如果是老顧客，其情況又未發(fā)生大的變化，一般不必再對其進行信用分析。主要是決定給予一個信用額度，即允許顧客在任何時候賒購貨物的最大限度。例如，核定給某顧客的信用額度為30萬元。第一次購貨金額為20萬元，若貨款尚未支付，則第二次購貨時，最多允許其賒購10萬元的貨物。信用額度一般必須定期核定，以適應顧客情況的變化，否則可能給企業(yè)帶來經濟損失。29（四）收賬策略收賬策略是指對顧客愈期未付的應收賬款采取的方法和措施，一般來說，大多數(shù)顧客都能按期付款，但總有一小部分會出現(xiàn)愈期未付的情況。理想的收賬策略是既要順利收回賬款，又要維護好與顧客的關系，并降低收賬費用，催收賬款的程序是：信函通知，電話催放，派人面談，法律解決。（五）其它日常管理方法除上述方法外，還有其它日常管理應收賬款的方法。如ABC（重點）管理法；賬齡分析法，即通過編制應收賬款賬齡分析表，時常檢測應收賬款賬齡發(fā)展趨勢。當賬齡分析表顯示過期賬戶所占的百分比逐漸增加時，就必須考慮緊縮企業(yè)的信用政策。第四節(jié)存貨管理（一）存貨功能（1）防止停工待料；（2）保證銷售正常；（3）維持均衡生產，降低產品成本；（4）享受數(shù)量折扣，減少采購成本；（5）適應市場變化，減少通貨膨脹所帶來的損失。

30一、存貨的概念

存貨是指企業(yè)在生產經營過程中為銷售或耗用而儲備的物資，主要包括原材料、在產品及產成品。凡是其所有權屬于企業(yè)的用于耗用和銷售的物資，不論它存放在何處，都屬于企業(yè)的存貨。二、存貨的功能與成本（1）進貨成本

進貨成本又稱取得成本。主要由存貨的進價成本（就是指存貨的買價）和進貨費用（又叫訂貨成本，在每次訂貨過程中發(fā)生的與取得存貨有關的辦公費、差旅費、運輸費等等）兩個方面構成。31（二）存貨的成本（2）儲存成本企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費用即為存貨的儲存成本，主要包括：存貨資金占用費（以貸款購買存貨的利息成本）或機會成本（以現(xiàn)金購買存貨而同時損失的證券投資收益等）、倉儲費用、保險費用、存貨殘損霉變損失等。與進貨費用一樣，儲存成本可以按照與儲存數(shù)額的關系分為變動性儲存成本和固定性儲存成本兩類。

32（3）缺貨成本缺貨成本是因存貨不足而給企業(yè)造成的損失，包括由于材料供應中斷造成的停工損失、成品供應中斷導致延誤發(fā)貨的信譽損失及喪失銷售機會的損失等。

3334三、存貨管理的目的

從存貨的功能與成本不難看出，企業(yè)沒有存貨是不可能的，從利用存貨功能的角度出發(fā)，當然是存貨越多越好。但持有存貨又必然增加其儲存成本，因此，從降低儲存成本的立場出發(fā)，存貨越少越好。如何處理好成本與功能的關系、確定一個合適的存貨量，就是存貨管理的主要目的。四、存貨管理模型（一）經濟批量模式關系最為密切的兩個假設：(1)存貨的價格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣，不存在商業(yè)折扣。（存貨的進價成本與進貨批量是沒有關系，進價成本是決策的無關成本）(2)不允許出現(xiàn)缺貨情況。（沒有缺貨成本）此時與存貨訂購批量、批次直接相關的就只有變動性進貨費用和變動性儲存成本。

其中假設：Q為經濟進貨批量；A為某種存貨年度計劃進貨總額；B為平均每次進貨費用；C為單位存貨年度單位儲存成本。

35（二）數(shù)量折扣的經濟批量模式（1）當可享受折扣的批量小于經濟批量時，問題比較簡單，按經濟批量進貨既可享受批量折扣，又可使總存貨成本最低。（2）如果可享受折扣的批量大于經濟批量，就要把采購成本的因素加上，比較兩種批量條件下的總成本，以總成本最小者作為實際進貨批量。規(guī)定：購買100件以內，按照標準價格10000元/件；購買100~200，價格優(yōu)惠5%；購買200~300，價格優(yōu)惠10%；此時進貨企業(yè)對經濟進貨批量的確定，除了考慮進貨費用和儲存成本外，還應考慮存貨的進價成本，因為此時的存貨進價成本已經與進貨數(shù)量的大小有了直接的聯(lián)系，屬于決策的相關成本。存貨相關總成本=進價成本+相關進貨費用+相關存儲成本

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某企業(yè)甲材料的年需要量為4000千克，每千克標準價為20元。銷售企業(yè)規(guī)定：客戶每批購買量不足1000千克的，按標準價格計算；每批購買量1000千克以上，2000千克以下的，價格優(yōu)惠2%；每批購買量2000千克以上的，價格優(yōu)惠3%。已知每批進貨費用60元，單位材料的年儲存成本3元。

Q=400TC(Q)=4000*20+4000/400*60+400/2*3=81200TC(1000)=4000*20*(1-2%)+4000/1000*60+1000/2*3=80140TC(2000)=4000*20*(1-3%)+4000/2000*60+2000/2*3=8072037（三）訂貨點的確定訂貨點是指訂購下一批存貨時，本批存貨還剩下的儲存量。由于從訂貨到貨物入庫需要一定的時間，企業(yè)不能在庫存耗盡時才訂貨，必須有一個提前量，這就要確定訂貨點。如果企業(yè)的耗用量均勻，且交貨期（從訂貨到入庫的時間）也穩(wěn)定。則訂貨點的確定較為簡單，此時：訂貨點=交貨期×平均耗用量仍續(xù)前例，設訂貨后兩周才能收到商品，全年按52周計，每周耗用量為26000/52=500（件）。則訂貨點=2×500=1000（件）。即當存貨下降到1000件時，就應訂貨。如圖所示。存貨訂貨點1000訂貨貨到交貨期時間39（四）安全存量下的存貨模型1．考慮安全存量時訂貨點的確