【證券融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究文獻(xiàn)綜述及理論基礎(chǔ)5500字】

參考文獻(xiàn)PAGEPAGE15證券融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究文獻(xiàn)綜述及理論基礎(chǔ)目錄TOC\o"1-2"\h\u8014證券融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究文獻(xiàn)綜述及理論基礎(chǔ) 183721.1國(guó)外文獻(xiàn)研究綜述 1232021.2國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述 1139282融資融券相關(guān)理論概述 2313831融資融券的含義及特點(diǎn) 228042融資融券交易的功能 3227363風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)理論概述 4290103風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵 4257854風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容 418994（一）風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi) 414185（二）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 416592（三）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 529608（四）風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化 526466參考文獻(xiàn) 51.1國(guó)外文獻(xiàn)研究綜述國(guó)外學(xué)術(shù)界主要研究融資融券業(yè)務(wù)以及融資融券保證金比例對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響，國(guó)外著名專(zhuān)家AnchadaCharoenrook和Hazem在研究分析了2001年至2002年的西方發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)后，發(fā)現(xiàn)擁有融資融券這項(xiàng)業(yè)務(wù)的證券市場(chǎng)比沒(méi)有該項(xiàng)業(yè)務(wù)的證券市場(chǎng)發(fā)展更加平衡穩(wěn)定。Bris也通過(guò)研究證實(shí)在開(kāi)展融資融券交易的資本市場(chǎng)中，賣(mài)空交易可以在一定程度上減輕市場(chǎng)波動(dòng)。而Garbade提出了“金字塔效應(yīng)—倒金字塔效應(yīng)”理論，他認(rèn)為證券市場(chǎng)的杠桿效應(yīng)會(huì)隨著股價(jià)的變化而變化，當(dāng)股價(jià)提高時(shí)，隨之增加的投資需求會(huì)加劇證券市場(chǎng)供不應(yīng)求的狀況，在這種情況下，融資交易需求增加，然后作用于股價(jià)，又使股價(jià)進(jìn)一步提高；反之，在股價(jià)下降的情況下，投資者可以利用杠桿機(jī)制融券做空，從而提高了證券市場(chǎng)的融券需求，股價(jià)也會(huì)因此進(jìn)一步降低。Hardouvelis利用線性回歸分析法研究了日本證券交易市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)證券價(jià)格與融資融券業(yè)務(wù)保證金比例呈反向變動(dòng)的關(guān)系，即提高融資融券業(yè)務(wù)的保證金比例可以適當(dāng)減小證券市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。后有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，這主要是因?yàn)楸ＷC金比例的提升會(huì)引起融資融券交易成本的提高，進(jìn)而降低投資者的投資收益和投資需求，最終達(dá)到降低波動(dòng)率的效果。而Hsieh以及Lee等人通過(guò)對(duì)韓國(guó)、臺(tái)灣等證券市場(chǎng)展開(kāi)大量研究后發(fā)現(xiàn)，保證金比例與股票收益率標(biāo)準(zhǔn)差之間不存在特定關(guān)系，因此，他們認(rèn)為保證金比例與證券市場(chǎng)波動(dòng)之間不存在確定的影響關(guān)系。國(guó)外學(xué)術(shù)界關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的參考文獻(xiàn)并不多，相較而言，國(guó)外對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究已經(jīng)有了相當(dāng)久遠(yuǎn)的歷史。早在20世紀(jì)70年代，國(guó)外對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究就取得了大量成果，Black和Scholes提出的期貨價(jià)格理論、Sharps提出的資本資產(chǎn)定價(jià)模型、Ross提出的定價(jià)套利理論為研究現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理奠定了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。2004年，COSO委員會(huì)發(fā)布的《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架》提出了全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念，得到了行業(yè)的普遍認(rèn)可，自此，風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)入了全新的階段。1.2國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述國(guó)內(nèi)專(zhuān)家潘劼深入分析了當(dāng)前國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)融資融券交易的風(fēng)險(xiǎn)管理狀況，他認(rèn)為當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)存在市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)、保證金制度缺乏靈活性、法律法規(guī)有待完善等弊端，而這些問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致融資融券業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)，除此之外，他結(jié)合大陸證券市場(chǎng)的實(shí)際情況，并參考了美國(guó)及臺(tái)灣證券市場(chǎng)控制融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的模式，因地制宜地制定了適合大陸的改善策略。朱鴻利從證券市場(chǎng)、投資者、證券公司等多角度切入，提出了一系列有效預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的建議。專(zhuān)家劉離則從市場(chǎng)、券商、投資者等多方面進(jìn)行研究，并著重從市場(chǎng)監(jiān)管體系入手，提出了多角度的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。國(guó)內(nèi)專(zhuān)家鄭木林還指出要將交易客戶(hù)、國(guó)家監(jiān)管、券商機(jī)構(gòu)三方面作為有效控制融資融券風(fēng)險(xiǎn)的主要切入點(diǎn)，從這三方面入手逐步提高市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。專(zhuān)家楊琨、向玉冰等人利用協(xié)整回歸分析的方法，得出融資融券規(guī)模的擴(kuò)張與收縮會(huì)同向影響上證指數(shù)漲跌的重要結(jié)論。他們利用TGARCH事件模型研究發(fā)現(xiàn)，融資融券業(yè)務(wù)對(duì)股價(jià)的影響體現(xiàn)出從穩(wěn)定作用到加劇波動(dòng)的變化。標(biāo)的股票業(yè)務(wù)的擴(kuò)張會(huì)加劇證券市場(chǎng)的投機(jī)程度，進(jìn)而加劇滬深兩市股價(jià)的波動(dòng)。國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)融資業(yè)務(wù)管理研究的另一個(gè)重點(diǎn)是從各個(gè)證券公司的業(yè)務(wù)管理角度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究。國(guó)內(nèi)專(zhuān)家聞華以申萬(wàn)宏源證券為研究對(duì)象，利用SWOT分析法對(duì)申萬(wàn)宏源證券的融資融券業(yè)務(wù)展開(kāi)了深入研究，發(fā)現(xiàn)申萬(wàn)宏源證券融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)主要由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)三方面構(gòu)成，其中，信用風(fēng)險(xiǎn)的影響最為顯著。專(zhuān)家劉銀銀在對(duì)證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了大量的實(shí)證研究后，利用通過(guò)VAR技術(shù)計(jì)算得來(lái)的融資融券信用風(fēng)險(xiǎn)值逆向確定了恰當(dāng)?shù)娜谫Y融券業(yè)務(wù)保證金比例。專(zhuān)家周小琪將XB證券公司作為研究對(duì)象，利用模糊評(píng)價(jià)法對(duì)該公司的融資融券業(yè)務(wù)展開(kāi)了一系列研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，完善外部管理體系是改善我國(guó)融資融券風(fēng)險(xiǎn)管理的重要途徑。專(zhuān)家周生輝在對(duì)國(guó)元證券進(jìn)行了一系列模型研究分析后，指出了國(guó)元證券在融資融券風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的不足，并提出應(yīng)構(gòu)建以VAR為基礎(chǔ)的保證金制度來(lái)管控風(fēng)險(xiǎn)。2融資融券相關(guān)理論概述1融資融券的含義及特點(diǎn)一、融資融券的含義融資融券分為借出、借入證券兩類(lèi)，指投資者以向證券公司提供擔(dān)保物為前提，從證券公司借出資金購(gòu)買(mǎi)證券或從證券公司借出證券，并在適當(dāng)時(shí)機(jī)賣(mài)出，從而獲得利差的交易行為。根據(jù)借出標(biāo)的物的不同，融資融券交易分為兩種類(lèi)型，一種是融資交易，一種是融券交易。融資交易是投資者提供擔(dān)保后，從證券公司借出資金購(gòu)買(mǎi)證券，并在證券公司規(guī)定的時(shí)間內(nèi)償還本息。融券交易是指投資者從證券公司借出證券，賣(mài)出證券，并在期限內(nèi)償還證券和利息[4]。在融資交易中，投資者先向證券公司提交現(xiàn)金、證券一類(lèi)的抵押擔(dān)保物，證券公司會(huì)對(duì)這些擔(dān)保品進(jìn)行價(jià)值估算，然后以擔(dān)保品的價(jià)值為依據(jù)對(duì)投資者的信用額度進(jìn)行評(píng)價(jià)。之后，投資者就可以以此額度為依據(jù)進(jìn)行交易。在證券價(jià)格上漲時(shí)，投資者能以比之前高的價(jià)格賣(mài)出證券，在償還欠款后，投資者就會(huì)獲得更高的收益；相反，如果在規(guī)定時(shí)間內(nèi)證券價(jià)格下跌，投資者就需要投入自己的資金來(lái)填補(bǔ)空缺，因而，在證券價(jià)格下跌的情況下，投資者往往會(huì)遭受虧損。在融券交易中，投資者通過(guò)向證券公司繳納一定數(shù)量的保證金來(lái)獲得對(duì)證券的出售權(quán)。當(dāng)投資者認(rèn)為證券價(jià)格在未來(lái)會(huì)發(fā)生大幅下降時(shí)，投資者可以從證券公司借入證券并將其賣(mài)出，等到證券價(jià)格下降的時(shí)候，投資者就可以以更低的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)證券歸還證券公司，并從中獲得利差。投資者也可以通過(guò)對(duì)自己持有的證券進(jìn)行套期保值，并賣(mài)出自己從證券公司借入的證券來(lái)獲得收益。融資融券的特點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)值高不同于傳統(tǒng)的證券交易活動(dòng)，在融資融券交易活動(dòng)中，證券公司不僅僅是一個(gè)交易平臺(tái)，相反，證券公司在融資融券交易活動(dòng)中扮演著多方面的角色。兩者的區(qū)別在于，在傳統(tǒng)的證券交易活動(dòng)中，證券公司交易過(guò)程中不會(huì)面臨任何風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠涫找嬷饕蓚蚪鹨约笆掷m(xù)費(fèi)構(gòu)成；而在融資融券交易活動(dòng)中，證券公司要承擔(dān)投資者的違約風(fēng)險(xiǎn)，雖然，證券公司收取了投資者的保證金作為擔(dān)保，依然不能避免發(fā)生投資者決策失誤的情況。此時(shí)，投資者將在很大程度上無(wú)法償還虧欠證券公司的資金或者證券，這個(gè)時(shí)候，證券公司將會(huì)遭受巨大虧損。從投資者的角度也可以瞥見(jiàn)融資融券交易的高風(fēng)險(xiǎn)，相較于融資融券交易來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)證券交易活動(dòng)可能遭受的最大虧損是全部本金，而在融資融券交易活動(dòng)中，投資者可能承擔(dān)數(shù)倍于本金的虧損，從而使投資者負(fù)擔(dān)巨額虧損。財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)強(qiáng)大的杠桿效應(yīng)是融資融券業(yè)務(wù)的另一個(gè)區(qū)別于其他證券交易活動(dòng)的特點(diǎn)。融資融券業(yè)務(wù)較之傳統(tǒng)證券交易而言有很強(qiáng)的杠桿作用，在傳統(tǒng)證券交易中，投資者的交易范圍不能超過(guò)自有本金和持有證券的價(jià)值，而在融資融券交易中，投資者只要向證券公司提供了擔(dān)保就可以擁有等價(jià)于擔(dān)保品價(jià)值的信用額度，并且信用額度越高，投資者可以買(mǎi)入或者賣(mài)出的證券數(shù)量越多，因此具有放大杠桿的作用。2融資融券交易的功能第一，提高了證券公司的資金利用率。在傳統(tǒng)的證券交易中，證券公司主要通過(guò)自營(yíng)業(yè)務(wù)和同行拆借來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，然而，不僅產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益極低，資金利用率也不容樂(lè)觀。在成功引進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)之后，證券公司更大程度上靠為投資者提供信貸資金和證券實(shí)現(xiàn)盈利，這使得證券公司的自有資金和自營(yíng)證券得到了充分利用，極大地提高了證券公司的資本使用效率[5]。第二，有助于證券公司提高利潤(rùn)。開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)不僅提高了證券公司的傭金，還在很大程度上提升了證券公司的利息收入，并且證券公司借出資金的時(shí)間越長(zhǎng)、數(shù)額越大，所獲得的利息也越多。另外，在進(jìn)行融資融券交易前，投資者需向證券公司繳納保證金或提供擔(dān)保物，這在很大程度上提高了證券公司的利潤(rùn)。不僅如此，根據(jù)國(guó)家證券法規(guī)定，證券公司可以在貸出資金或者證券的同時(shí)向投資者收取合理的傭金。第三，提高證券公司投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)水平。融資融券業(yè)務(wù)的高風(fēng)險(xiǎn)性決定了投資者必須具備豐富的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，否則，一旦投資者對(duì)金融市場(chǎng)的變化判斷失誤，投資者將會(huì)面臨巨大的虧損，甚至要負(fù)擔(dān)巨額欠款。而對(duì)于自身專(zhuān)業(yè)水平不足的投資者來(lái)說(shuō)，從證券公司獲得參考建議是他們的最優(yōu)選擇，因?yàn)樽C券公司不僅正規(guī)，而且擁有專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)和可靠的信息渠道，可以為投資者提供有價(jià)值的決策建議。3風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)理論概述3.1風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵風(fēng)險(xiǎn)指的是某一行為的目標(biāo)和結(jié)果在某一時(shí)點(diǎn)上存在不一致性和不可控性。風(fēng)險(xiǎn)由因素、事故和損失構(gòu)成，并且三者之間存在因果關(guān)系，即因素產(chǎn)生事故，事故發(fā)生會(huì)帶來(lái)?yè)p失。風(fēng)險(xiǎn)有廣義和狹義之分，廣義風(fēng)險(xiǎn)指的是難以對(duì)某一項(xiàng)投資的未來(lái)收益加以預(yù)測(cè)，這意味著投資者有可能會(huì)獲得收益，也有可能沒(méi)有收益甚至損失成本。狹義風(fēng)險(xiǎn)包含兩層意思，一種意思是可能遭受損失，另一種意思是由于損失的大小和發(fā)生的時(shí)間難以確定而需要承擔(dān)未知性。另外，一般認(rèn)為金融風(fēng)險(xiǎn)屬于廣義風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理作為一種新生的管理學(xué)科，主要研究個(gè)人或者組織用以降低風(fēng)險(xiǎn)損失所采取的應(yīng)對(duì)措施，其總結(jié)了一系列風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生規(guī)律以及有效降低風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)方法。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)管理主體分為三類(lèi)，即個(gè)人、家庭和各種組織。風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程分為識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)、劃分及評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、采取相應(yīng)措施等等[6]。3.2風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容（一）風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)信用風(fēng)險(xiǎn)，是指由于交易的一方違約造成的風(fēng)險(xiǎn)。在融資融券交易中，投資者可能發(fā)生無(wú)法償還在投資交易之初向證券公司所借資金的情況，這主要是由于決策者決策失誤導(dǎo)致的，信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給證券公司帶來(lái)較大的財(cái)產(chǎn)損失。在融資融券交易中，強(qiáng)制平倉(cāng)制和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是引起信用風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。操作風(fēng)險(xiǎn)，是指由于系統(tǒng)自身出現(xiàn)故障或者內(nèi)部流程出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)引起的風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，操作風(fēng)險(xiǎn)主要包括電腦故障、工作流程不當(dāng)、人為失誤等等。如果證券公司在出現(xiàn)了業(yè)務(wù)操作不當(dāng)?shù)葐?wèn)題時(shí)，未能及時(shí)告知投資者追加保證金，會(huì)加劇投資者的損失。此外，如果計(jì)算機(jī)系統(tǒng)故障造成交易中斷甚至交易失敗，也會(huì)使投資者蒙受損失。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指因多種外部或內(nèi)部的不利因素經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間積累沒(méi)有被發(fā)現(xiàn)或重視，在某段時(shí)間共振導(dǎo)致無(wú)法控制使投資者恐慌性出逃，造成整個(gè)市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)加大，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)上所有的參與者都有影響，并且這種風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)分散投資消除[7]。在這種情況下，證券市場(chǎng)的正常交易受阻，投資者將會(huì)面臨擔(dān)保品貶值的風(fēng)險(xiǎn)，并且證券公司難以通過(guò)平倉(cāng)的手段抵消這種風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，證券公司也會(huì)面臨較大損失。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指由于資金流通性不足而給證券公司造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。例如，當(dāng)證券市場(chǎng)是牛市時(shí)，由于證券公司無(wú)法滿足激增的融資需求，容易產(chǎn)生“擠兌”現(xiàn)象，導(dǎo)致出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)證券市場(chǎng)處于熊市時(shí)，投資者往往有足夠的能力在此時(shí)償還本息，然而，這種情況可能造成證券公司持有的證券和自有資金大批閑置，導(dǎo)致證券公司資金利用率降低。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指對(duì)某項(xiàng)活動(dòng)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的、科學(xué)的判斷，并分析產(chǎn)生這種風(fēng)險(xiǎn)的原因。作為風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別決定了風(fēng)險(xiǎn)管理方案的制定和實(shí)施，對(duì)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理成果具有重要的戰(zhàn)略意義。文章采用的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法是流程圖分析法，這種方法可以通過(guò)深入分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)活動(dòng)中的各環(huán)節(jié)，識(shí)別企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)。并且，利用流程圖能夠簡(jiǎn)潔明了地發(fā)現(xiàn)各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，能夠幫助決策者快速準(zhǔn)確地采取有效的應(yīng)對(duì)措施。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的結(jié)果為基礎(chǔ)，利用特定的方法研究風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別過(guò)程中收集到的資料，并通過(guò)研究這些資料大致估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性以及造成的損失大小。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估計(jì)算出的風(fēng)險(xiǎn)值較為精準(zhǔn)，可以為后期展開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化提供有充分的理論依據(jù)。其中，專(zhuān)家調(diào)查法是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中最常使用的方法。專(zhuān)家調(diào)查法是指尋找熟悉風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)的專(zhuān)家，聘請(qǐng)他們來(lái)對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題進(jìn)行分析整理。這種方法是最常使用到的方法之一，因?yàn)閷?zhuān)家在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估上經(jīng)驗(yàn)較為豐富，因此準(zhǔn)確性較高，而且能有效提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的效率。但是，也不能太過(guò)依靠專(zhuān)家的主觀判斷，否則這種優(yōu)勢(shì)會(huì)成為該方法的最大弊端[8]。風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化是指企業(yè)管理者在深入研究分析企業(yè)管理中存在的風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，采取諸如風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等方法有效降低或者徹底消除潛在風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化的方法多種多樣，這就要求企業(yè)管理者準(zhǔn)確識(shí)別各種方法的優(yōu)缺點(diǎn)，從而采取最優(yōu)的方案化解風(fēng)險(xiǎn)。參考文獻(xiàn)[1]中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì).融資融券業(yè)務(wù)知識(shí)手冊(cè)[M].北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2010.[2]袁奇.證券公司融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理[D].天津：天津大學(xué)，201[3]簡(jiǎn)軍.融資融券[M].南京：南京大學(xué)出版社，2009.[4]黎少儀.淺析轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響[J].長(zhǎng)春工程學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)，2013，(14):34-36.[5]曹圣煜.我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)現(xiàn)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